经营分析☆ ◇600078 澄星股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷酸(产品) 11.02亿 51.55 1.51亿 37.05 13.72
黄磷(产品) 9.51亿 44.49 2.47亿 60.57 25.99
其他(产品) 8471.74万 3.96 971.76万 2.38 11.47
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 18.82亿 88.04 4.01亿 98.35 21.33
出口销售(地区) 2.56亿 11.96 672.22万 1.65 2.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 35.03亿 97.40 4.10亿 96.51 11.71
其他业务(行业) 9367.03万 2.60 1482.15万 3.49 15.82
─────────────────────────────────────────────────
黄磷(产品) 17.13亿 47.64 2.94亿 69.14 17.15
磷酸(产品) 16.05亿 44.62 8420.56万 19.81 5.25
其他(产品) 1.75亿 4.86 3537.57万 8.32 20.22
磷酸盐(产品) 1.03亿 2.87 1158.55万 2.73 11.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 29.95亿 83.28 4.08亿 96.10 13.64
国外(地区) 5.08亿 14.12 173.58万 0.41 0.34
其他业务(地区) 9367.03万 2.60 1482.15万 3.49 15.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄磷(产品) 8.80亿 49.56 1.09亿 67.62 12.41
磷酸(产品) 7.50亿 42.21 2194.12万 13.59 2.93
其他(产品) 9305.54万 5.24 2223.44万 13.77 23.89
磷酸盐(产品) 5316.54万 2.99 812.05万 5.03 15.27
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 15.73亿 88.58 1.61亿 99.87 10.25
出口销售(地区) 2.03亿 11.42 20.46万 0.13 0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 32.30亿 96.26 1.73亿 74.19 5.35
其他业务(行业) 1.26亿 3.74 6010.74万 25.81 47.83
─────────────────────────────────────────────────
黄磷(产品) 16.10亿 47.99 1.42亿 61.19 8.85
磷酸(产品) 14.09亿 41.99 244.97万 1.05 0.17
其他(产品) 1.89亿 5.64 7386.48万 31.72 39.03
磷酸盐(产品) 1.47亿 4.38 1406.26万 6.04 9.56
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 27.43亿 81.73 1.73亿 74.44 6.32
国外(地区) 4.88亿 14.53 -57.81万 -0.25 -0.12
其他业务(地区) 1.26亿 3.74 6010.74万 25.81 47.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售4.88亿元，占营业收入的22.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13272.08│ 6.21│
│第二名 │ 10849.35│ 5.07│
│第三名 │ 8601.77│ 4.02│
│第四名 │ 8146.82│ 3.81│
│第五名 │ 7943.47│ 3.72│
│合计 │ 48813.49│ 22.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.44亿元，占总采购额的32.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 94417.55│ 32.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要从事黄磷、磷酸和其他化工产品的生产与销售。
（二）经营模式
公司立足磷化工产业，以各类资源要素为基础、以科技创新为引领、以产业数字化为依托，不断打破产
业边界，向绿色、高附加值产业链上端突破。公司着力构建循环经济、绿色经济，高度重视安全生产、节能
减排和环境保护工作，不断提升资源综合利用效率。公司作为国内精细磷化工行业的先行者和推动者，目前
已形成“矿山-电力-黄磷-精细磷化工系列产品”的生产经营模式。
1、生产模式
面向国内外庞大的黄磷、磷酸市场，公司依托云南当地丰富的磷矿资源，实现部分磷矿自给，从源头保
障供应链稳定有效控制原料成本，并利用自有水力、自备电厂及当地低廉电价的优势在云南地区生产黄磷，
结合长三角、珠三角等经济发达地区及海外下游产品需求，生产高纯度的磷酸，形成磷矿-黄磷-磷酸产品生
产闭环体系，同时依托区位优势和政策红利强化竞争力。
2、采购模式
公司秉持着“稳定供应、成本控制、质量优先”的采购理念，构建了与战略供应商之间深度合作的伙伴
关系。确保原材料供应的充足性与渠道的畅通无阻，还通过灵活运用成本定价、公开招标等多种采购策略，
有效缓冲了市场价格波动对公司运营造成的潜在风险，实现了原材料成本的可控；在供应商管理方面，公司
实施了一套严格而全面的评估体系，不仅考量供应商的产能规模、技术实力、产品质量等硬性指标，还重视
其服务态度、响应速度及可持续发展能力等软性优势。通过这一综合评价体系，成功筛选出了一批高质量的
合格供应商，形成了稳定且高效的供应链网络；同时为了进一步提升采购效率与透明度，公司引入了先进的
电子采购平台，采用线上竞标、询价等现代化手段，实现了采购流程的标准化与自动化，这不仅大大缩短了
采购周期，还通过公平竞争机制增强了采购过程的透明度与合规性，为防范采购风险筑起了坚实的防线。
此外，公司还建立了动态监控与调整机制，密切关注国内外原材料市场的最新动态与趋势，及时调整采
购策略与库存水平，确保在保持原材料供应稳定性的同时，最大化地利用市场机会，为公司创造更大的经济
效益。
3、销售模式
公司在销售模式上进行营销改革和转型升级，推动大客户与渠道的建设。具体包括精准营销、整合营销
、深度营销和差异化营销等方面内容，注重提升企业和产品的品牌力，推拉结合提升市场份额，满足市场需
求，提升客户黏性。在市场细分上，公司结合市场竞争态势，对下游行业的需求进行了分级分层，针对不同
的市场模块和层级制定不同的营销策略，核心客户“一司一策”。在产品策略上，一手向内抓，公司以黄磷
-磷酸为产品链，以热法磷酸为核心，向上与向下同步延伸，提升产品附加价值；一手向外抓，聚焦市场，
深挖需求，发挥品牌力，巩固精细磷化工龙头地位；在产品组合链条上合理规划企业的产品线，在宽度、长
度、深度和关联性上做好整合营销，加强传统产品的生命周期管理，在市场差异化需求上利用品牌做强背书
，提升品牌曝光度和市场认知。在渠道策略上，公司国内进行渠道整合与代理商签约制，进行更有序、更良
性的渠道规划，精耕市场，针对性地制定符合市场需求的营销策略；国际市场方面，立足优势市场、紧跟客
户需求，提振市场信心，挽回市场份额。售后服务上做到专业性、及时性、有效性，及时总结和归纳客户问
题，建立客户回访机制。在价格策略上，公司以品牌影响力提升和产品质量提升为着力点，采用积极的定价
策略，逐渐从成本加成定价过渡到价值定价，促进产品价值回归。
（三）行业情况及公司行业地位
1、磷矿石情况
全球磷矿石基础储量约710亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计占
比80%左右。我国是世界上第二大磷矿资源大国，基础储量约37亿吨，在规模上仅次于摩洛哥。我国磷矿资
源储量分布不均衡，从地域分布来看，云贵川鄂四省的总储量超过全国基础储量的85%，从而形成“南磷北
运，西磷东调”的基本格局。
经过多年发展，国内高品位磷矿石资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿石整体品位下降，开采难度加
大，成本上升，加上近年来国家环保限产及长江保护治理等政策陆续出台，磷矿石开采行业落后产能持续退
出，呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、行业准入标准高的基本特征。
2026年1-6月，我国磷矿石产量约为6,208.58万吨，同比增加4.00%；以云南28%磷矿石价格为参考，市
场均价为896元/吨。主要原因是国内可开采磷矿平均品位持续下降，开采难度与生产成本不断上升，高品位
矿供应持续偏紧，同时新能源产业带动磷矿需求稳步增长。
目前公司的磷矿资源主要集中在云南昆明、曲靖等地区，磷矿开采主要满足公司自身生产需要。为了降
低公司磷矿石的成本，公司正在不断加大技术改造力度，研究开发矿粉成球等技术，进一步提高低品位磷矿
的使用率，降低磷矿石生产黄磷的成本。
2、黄磷情况
黄磷是草甘膦、有机磷、阻燃剂、新能源材料等高附加值产品的重要基础工业原料。黄磷生产的主要能
耗成本是电力，电力成本占单位黄磷生产成本的40%左右。近年来，受三磷整治、能耗双控以及环保督查等
因素影响，我国黄磷行业生产受到限制较多。
2026年1-6月，我国黄磷总产量约为50.76万吨，同比增加22.64%；黄磷市场均价为27,338元/吨。主要
原因是国际硫磺价格大幅上涨，推高湿法磷酸生产成本，湿法工艺经济性减弱，热法磷酸相对优势凸显，带
动下游企业转向热法磷酸路线，拉动黄磷采购需求；同时黄磷行业新增产能受到严格管控，供给扩张空间有
限，多重因素共同推动黄磷价格大幅走高。
目前公司拥有16万吨/年的黄磷生产能力，产能位居全国前列，随着国家环保督查、供给侧改革和去产
能的深入，产能规模较小的黄磷生产企业将被淘汰，公司黄磷生产的竞争力将得到进一步提升。
3、磷酸情况
磷酸作为磷化工产业链最重要的中间体，根据纯度不同，可分为工业级、食品级、电器级、电子级等，
主要用于工业、食品、制药、平板显示、半导体、集成电路、芯片等行业。热法磷酸是采用黄磷燃烧水合的
方法产生，此种方法生产出磷酸纯净度高，热法磷酸下游可以用于高附加值的食品级、电子级磷酸和磷酸盐
。
2026年1-6月，我国磷酸总产量约213.98万吨，同比大幅增加19.88%；磷酸市场均价为8,741元/吨。主
要原因是湿法磷酸生产成本上升，促使下游生产端更多采用热法工艺，加上新能源产业链对磷酸需求的持续
增加，多重因素共同推动磷酸价格大幅走高。
目前公司是国内最大最具有代表性的热法磷酸生产企业之一，具有较大的市场影响力，已被众多知名企
业所认可。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，受中东地缘冲突扰动，公司主要产品黄磷、磷酸市场价格呈阶段性上行态势，行业经营环境
整体改善。公司紧紧围绕年度经营目标任务稳步推进各项生产运营工作，顺利完成厂区产能调整、稳产保供
、成本管控、市场运维、财务优化等各项重点工作，公司盈利水平较上年同期实现明显回升，经营活动现金
流持续改善，整体运营平稳有序。
面对复杂多变的市场形势和日益激烈的竞争态势，公司上下主动适应积极应对。报告期内，公司实现营
业总收入213,787.92万元，同比增加20.37%；实现归属于上市公司股东的净利润11,763.19万元，同比增加5
33.75%。重点工作如下：
一是有序保障钦州基地产销衔接。按照年度产能调整规划，加速推进江阴工厂停产搬迁工作，同时为平
稳过渡产能转移，公司专项统筹客户订单分流、成品库存转运、跨区域物流调配等工作，充分依托钦州基地
港口物流区位优势，全面承接原有内外销订单。同步优化钦州厂区排产、原料仓储配套，持续提升装置运行
负荷，有效规避产能切换带来的供货紧张风险，上半年公司核心产品出货保持稳定。
二是多措并举推进全链条降本控耗。原料保供端，积极统筹自有与外采磷矿协同配置，保障生产装置连
续稳定运行；电力成本管控方面，充分利用云南地区电力市场化交易政策，通过谈判享受大客户优惠，进一
步降低用电综合成本；生产端，持续开展设备节能改造，持续压降单位产品综合能耗。采购端，灵活调整采
购策略，积极平抑上游原材料价格波动对生产成本的冲击。
三是拓宽国内外销渠道，稳定产品市场份额。上半年集中开展客户开发与维护工作，梳理中长期合作经
销商，出台配套供货扶持政策，巩固国内存量市场；依托钦州基地区位优势加大海外市场开拓力度，对接东
南亚下游采购需求，积极提升核心产品外销出货规模。新兴应用拓展方面，公司持续挖掘磷产品在新能源领
域的下游应用空间，报告期内已实现向部分新能源产业链客户小批量交付产品，公司将持续跟进拓宽磷系产
品新兴应用场景，抢抓下游产业发展红利，丰富公司客户结构与收入来源。
四是统筹推进江阴临港项目手续办理与现场施工建设。加速办理江阴临港项目各项前置审批手续，保障
项目建设有序落地。同步完成老旧低效设备梳理摸排，为后续产能优化升级打好基础。
五是从严落实安全环保常态化管控。安全环保管理方面，全厂区开展常态化安全隐患排查整改工作，完
善停产厂区、新建工地双重安全管控体系，严守安全生产、污染物达标排放底线。
六是持续优化财务负债结构。财务端持续推进存量负债梳理置换，洽谈低成本融资方案，有效降低财务
费用，持续改善公司资金状况。
下半年，公司将持续稳定钦州基地满负荷生产，持续落实降本举措，稳步推进江阴临港项目建设，积极
维护海内外客户渠道，紧抓行业行情窗口提升经营效益，力争完成全年经营目标任务。
三、报告期内核心竞争力分析
经过多年的发展，公司在品牌、规模及技术实力等方面具备了一定的竞争力，主要体现在：
1、产业布局优势
公司从精细磷化工行业起步，沿产业链向上游矿山、电力、黄磷延伸，下游专注精细磷化工系列产品生
产、销售，并纵深发展集公路、水路、铁路为一体的专用物流网络，形成产业链各环节业务协同效应，保证
公司稳定的原材料来源和能源供给，形成产业链聚合竞争优势，保障公司的持续稳健发展。
2、精细磷产品优势
目前公司已成为国内精细化程度高、规模大、产品种类多和技术成熟的精细磷化工企业，形成了食品级
磷酸、电器级磷酸及电子化学品等技术含量高，应用领域广的产品系列。磷酸产品是众多国内、国际知名企
业的指定供应商，多年来保持着稳定良好的合作关系。
3、技术创新优势
公司着重推进磷化工产业转型，努力推动公司发展模式由资源驱动发展向科技创新驱动发展转变，加大
在技术创新、产品开发、设备升级、安全环保节能方面持续投入，为公司转型发展提供了强劲动力。公司投
资新设了上海星聚力新材料研究有限公司，引进高层次人才，聚焦磷系新材料、绿色低碳工艺。公司在节能
增效、环保降耗、循环利用等项目方面取得成效明显。
4、环保节能优势
公司积极整合水电资源，从用电端到尾气发电再利用、余热发电等项目，将优势资源和再生资源融合进
公司生产制造中去。在“碳达峰碳中和”战略目标的背景下，公司主动承担企业社会责任，从探索产业结构
调整方向、加快构建清洁低碳安全高效能源体系、加快推进低碳交通运输体系建设、加强绿色低碳重大科技
攻关和推广应用、完善政策机制加强组织实施等多角度，结合自身情况，致力于推动自身碳管理方案的实施
。
5、市场及品牌优势
公司坚持统筹国内国际两个市场，充分利用海内外资源，与国内外众多客户维持良好稳定的战略合作关
系，“澄星”系列磷化工产品得到众多国际知名公司的认可，具有较好的品牌优势。公司商业信誉卓著，具
备较强的市场营销能力，市场基础扎实，营销网络遍布亚欧美等数十个国家和地区，具有较强的国际知名度
和广阔的市场发展空间。
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