经营分析☆ ◇600089 特变电工 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
输变电业务、新能源业务、能源业务、新材料业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备产品(产品) 267.60亿 27.50 53.00亿 28.85 19.81
煤炭产品(产品) 169.66亿 17.43 37.98亿 20.67 22.39
电线电缆产品(产品) 155.69亿 16.00 12.99亿 7.07 8.34
新能源产品及工程(产品) 135.55亿 13.93 7961.88万 0.43 0.59
发电业务(产品) 71.83亿 7.38 39.33亿 21.41 54.75
铝电子新材料、铝及合金制品(产品) 63.03亿 6.48 6.09亿 3.31 9.66
输变电成套工程(产品) 49.25亿 5.06 7.83亿 4.26 15.90
其他(产品) 29.45亿 3.03 10.08亿 5.49 34.23
黄金(产品) 24.69亿 2.54 14.13亿 7.69 57.23
物流贸易(产品) 5.53亿 0.57 5806.24万 0.32 10.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 829.96亿 85.28 157.18亿 85.55 18.94
境外(地区) 126.62亿 13.01 19.81亿 10.78 15.64
其他业务(地区) 15.68亿 1.61 5.82亿 3.17 37.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 956.59亿 98.29 176.99亿 96.34 18.50
其他业务(销售模式) 15.68亿 1.61 5.82亿 3.17 37.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备产品(产品) 133.66亿 27.62 25.55亿 28.38 19.12
煤炭产品(产品) 88.32亿 18.25 25.95亿 28.83 29.38
电线电缆产品(产品) 78.43亿 16.20 6.03亿 6.70 7.69
新能源产品及工程(产品) 63.15亿 13.05 -2.25亿 -2.50 -3.56
发电业务(产品) 34.63亿 7.16 16.63亿 18.47 48.02
铝电子新材料、铝及合金制品(产品) 33.38亿 6.90 3.28亿 3.65 9.84
输变电成套工程(产品) 23.30亿 4.81 3.64亿 4.04 15.61
其他(产品) 18.06亿 3.73 6.25亿 6.94 34.61
黄金(产品) 7.66亿 1.58 4.20亿 4.66 54.76
物流贸易(产品) 2.91亿 0.60 2464.62万 0.27 8.48
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 414.01亿 85.54 72.53亿 80.56 17.52
境外(地区) 59.32亿 12.26 13.49亿 14.98 22.74
其他业务(地区) 10.18亿 2.10 3.52亿 3.91 34.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 473.33亿 97.79 86.01亿 95.54 18.17
其他业务(销售模式) 10.18亿 2.10 3.52亿 3.91 34.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备产品(产品) 223.64亿 22.85 39.31亿 22.08 17.58
煤炭产品(产品) 192.64亿 19.68 62.45亿 35.07 32.42
新能源产品及工程(产品) 185.31亿 18.94 2.62亿 1.47 1.41
电线电缆产品(产品) 156.92亿 16.03 11.95亿 6.71 7.62
铝电子新材料、铝及合金制品(产品) 56.05亿 5.73 6.51亿 3.66 11.61
发电业务(产品) 56.03亿 5.73 30.64亿 17.21 54.68
输变电成套工程(产品) 49.31亿 5.04 7.53亿 4.23 15.27
其他(产品) 39.31亿 4.02 9.13亿 5.13 23.22
黄金(产品) 11.94亿 1.22 6.41亿 3.60 53.70
物流贸易(产品) 6.67亿 0.68 6622.10万 0.37 9.93
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 840.24亿 85.86 150.01亿 84.24 17.85
境外(地区) 119.75亿 12.24 21.74亿 12.21 18.15
其他业务(地区) 17.84亿 1.82 5.48亿 3.08 30.74
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 959.99亿 98.09 171.74亿 96.45 17.89
其他业务(销售模式) 17.84亿 1.82 5.48亿 3.08 30.74
其他(补充)(销售模式) 8436.09万 0.09 8436.08万 0.47 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
变压器产品(产品) 103.09亿 21.55 19.12亿 20.03 18.54
新能源产业及工程(产品) 101.71亿 21.26 4.94亿 5.18 4.86
煤炭业务(产品) 93.33亿 19.51 31.82亿 33.34 34.09
电线电缆产品(产品) 70.70亿 14.78 5.65亿 5.92 8.00
铝电子新材料、铝及合金制品(产品) 27.90亿 5.83 4.28亿 4.48 15.33
发电业务(产品) 26.78亿 5.60 15.13亿 15.85 56.49
输变电成套工程(产品) 22.79亿 4.76 3.50亿 3.66 15.34
其他(产品) 19.54亿 4.08 7.61亿 7.97 38.92
物流贸易(产品) 7.40亿 1.55 5556.97万 0.58 7.51
黄金(产品) 4.74亿 0.99 2.41亿 2.52 50.75
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 411.59亿 86.03 79.39亿 83.18 19.29
境外(地区) 55.38亿 11.58 10.59亿 11.10 19.13
其他业务(地区) 11.01亿 2.30 5.02亿 5.26 45.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 466.97亿 97.61 89.98亿 94.72 19.27
其他业务(销售模式) 11.01亿 2.30 5.02亿 5.28 45.58
其他(补充)(销售模式) 4439.72万 0.09 4439.72万 --- 100.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售308.85亿元，占营业收入的31.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3088515.40│ 31.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购222.00亿元，占总采购额的22.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2220004.70│ 22.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司输变电业务主要包括变压器
、电抗器、电容器、开关、互感器、套管、电力二次设备、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售
，并提供输变电国际成套系统集成服务等；新能源业务主要包括高纯多晶硅、逆变器、柔性直流换流阀、SV
G、PCS等产品的生产与销售，同时为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全周期的能源解决方案
，运营风能、光伏电站；能源业务主要包括煤炭的开采与销售以及电力及热力的生产和供应；新材料业务主
要包括高纯铝、电子铝箔、电极箔、铝及合金制品的研发、生产与销售。
报告期公司主营业务未发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
1、输变电行业
在全球碳中和进程加速推进的背景下，输变电行业迎来重要发展机遇。国内外电力设备需求持续攀升，
电网投资呈现结构性增长特征：特高压骨干网建设加速推进，“沙戈荒”大基地配套项目密集启动，西南水
电基地开发与抽蓄项目协同发展，叠加全球电网现代化升级改造需求，输变电产业呈现良好发展态势。
国内市场方面，电网投资结构持续优化。特高压直流外送通道加速建设，跨区跨省输电能力持续增强；
清洁能源基地开发外送有序推进，分布式新能源、电动汽车普及带动配电网扩容改造及智能化升级；人工智
能、大数据、物联网等技术应用催生算力、数据传输等新型用电需求。
根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，截至2025年末，
全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；全年完成跨区输送电量9,984亿千瓦时，同比增长7.
9%，跨省输送电量21,237亿千瓦时，同比增长6.3%；全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%
。近年来，风光大基地建设推动特高压直流输电通道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7
%；交流工程投资同比增长4.7%。
国际市场方面，全球清洁能源快速发展带动输变电装备需求持续增长。风能、太阳能等可再生能源的并
网和输送对电网基础设施提出更高要求，为电力设备制造企业提供广阔市场空间。2025年12月，欧盟发布《
欧洲电网一揽子计划》，提出超万亿欧元的电网投资规划，为全球电网现代化升级改造注入强劲动能。
2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《电力中长期市场基本规则》《关于促进电网高质量
发展的指导意见》等政策文件，从制度层面规范电力中长期市场交易行为，保护市场经营主体合法权益；同
时，优化主配微网协同发展格局，有序推进跨省跨区输电通道规划建设，优化提升电网主干网架结构，加快
构建新型配电系统，因地制宜规划建设智能微电网。根据政策目标，到2030年将初步建成以主干电网和配电
网为重要基础、以智能微电网为有益补充的新型电网平台。
公司是我国输变电行业的知名企业，在超高压、特高压交直流输变电领域及大型水电、火电等关键输变
电设备研制方面，均居于行业领先地位。变压器产业同行业竞争对手主要有中国电气装备集团有限公司、AB
B、西门子等；线缆行业同行业竞争对手主要有江苏上上电缆集团有限公司、远东智慧能源股份有限公司、
宝胜科技创新股份有限公司、青岛汉缆股份有限公司等。
2、新能源行业
在全球能源结构清洁低碳转型的背景下，新能源产业作为构建新型能源体系的核心支撑力量，迎来深度
调整与转型升级的关键时期。
随着能源结构的持续优化，我国新能源发展取得重大突破：截至2025年末，全国风电、光伏累计装机容
量首次超越火电，电力系统调节能力显著增强，绿色低碳转型成果突出。全口径新能源（风、光、生物质）
新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的绝对主体。
根据国家能源局和中国电力企业联合会统计数据，光伏发电2025年新增装机约3.17亿千瓦，同比增长14
%，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦；风力发电新增装机约1.2亿千瓦，同比增长51%，全国风电累计并
网容量达到6.4亿千瓦。
据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，多晶硅全年产量131.9万吨，同比减少28.4%。受光伏产业
链供需失衡及反内卷措施博弈影响，中国多晶硅价格上半年整体承压下行，下半年逐步回升，N型复投料均
价从2025年1月初的人民币4.15万元/吨（含税）下跌至6月底的人民币3.44万元/吨（含税），后上涨至2025
年12月底的人民币5.39万元/吨（含税），行业正加快向高端化、智能化、绿色化方向转型。
国际市场方面，全球碳中和进程持续深化，为新能源产业提供广阔发展空间。各国加快能源转型步伐，
可再生能源投资持续增长，光伏、风电等清洁能源的并网需求带动相关装备出口。欧盟等主要经济体加大电
网升级改造投入，为新能源装备制造企业提供市场机遇。同时，全球光伏供应链加速重构，技术创新与成本
竞争并存，对国内企业提出更高要求。
2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高
质量发展的通知》《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》《关于促进新能源集成融
合发展的指导意见》《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高
质量发展的意见》《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》等政策文件，推动新能源上网电量全面进
入电力市场，上网电价通过市场交易形成；明确对钢铁、水泥、多晶硅等重点行业提出绿色电力消费比例要
求；从“市场层次、规则体系、电价机制”三方面构建市场化消纳体系，为新能源产业从“规模扩张”向“
质量提升”转型提供坚实保障；加快建立绿色能源消费促进机制，推动可再生能源绿色电力证书市场高质量
发展，进一步提升全社会绿色电力消费水平；要求以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平
为目标，按照安全优先、绿色友好、权责对等、源荷匹配原则建设运行绿电直连项目。
公司是国内领先的多晶硅生产商和风光电站建设及运营商，主要从事上游多晶硅生产、下游风光电站建
设、运营。多晶硅的竞争对手主要有通威股份有限公司、协鑫科技控股有限公司等同行业企业；风光电站建
设的竞争对手主要有中国电力建设集团有限公司、中国能源建设股份有限公司、浙江正泰新能源开发有限公
司等；风光电站运营的竞争对手主要有中国三峡新能源（集团）股份有限公司、协合新能源集团有限公司、
金风科技股份有限公司等。
3、能源行业
我国煤炭、煤电产业是保障能源安全、服务能源电力绿色转型以及稳定经济发展的重要支撑。在能源结
构绿色低碳转型加快推进的背景下，基于我国资源禀赋，煤炭持续筑牢能源安全“压舱石”定位，煤电夯实
兜底保障作用。煤炭将以清洁高效利用和与新能源深度融合为双路径，持续发挥能源安全压舱石、系统调节
稳定器、新能源发展所需原材料新载体的关键作用。作为当前国内规模最大、技术最成熟、成本相对较低且
调节能力储备丰富的常规电源，煤电定位将从提供电量的“主力军”转向保障系统稳定的“调节器”。
据国家统计局、国家能源局、海关总署、中国电力企业联合会数据显示，2025年规模以上工业原煤产量
48.3亿吨，同比增长1.2%；进口煤炭4.9亿吨，同比下降9.6%；2025年，规模以上工业发电量97,159亿千瓦
时，同比增长2.2%。2025年，全国6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，同比降低312小时，
其中，煤电4,346小时，同比降低269小时。根据新疆维吾尔自治区统计局、新疆煤炭交易中心数据显示，20
25年新疆煤炭原煤产量为5.53亿吨，同比增长1.9%；2025年新疆火电装机8,327万千瓦，规模以上工业企业
火力发电量为3,944.9亿千瓦时，同比增长1.6%。
2025年，国家发改委、国家能源局等部门陆续发布《2025年能源工作指导意见》《煤炭清洁高效利用重
点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》等政策文件，推
进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储
备工作；将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气纳入重点领域范围，科学确定煤炭清洁高效利用的基准水平，加
快推动煤炭清洁高效利用，助力推进清洁低碳、安全高效的能源体系建设；推进煤炭与新能源融合发展，加
快煤炭矿区新能源资源开发利用，有序实施矿区清洁能源替代，推动煤炭产业链延伸发展。
公司煤炭矿区位于新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分。截
至本报告期末，公司煤炭核定产能共计7,400万吨/年。公司已运营电厂（不含自备电厂）4,040MW，为昌吉2
×350MW城市热电联产电厂、准东北一2×660MW“疆电外送”电厂、巴州2×350MW热电联产电厂和准东2×66
0MW电厂。
公司煤炭业务的竞争对手主要是新疆煤炭生产企业，包括国家能源集团新疆矿业有限责任公司、新疆宜
化矿业有限公司等；公司火电业务竞争对手主要为新疆相关电源企业，包括五彩湾北一发电有限公司、华电
新疆发电有限公司昌吉分公司等。
4、新材料行业
铝是重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源。经过多年发展，我国铝产业规模
不断壮大、产业结构持续优化、装备技术水平不断提升，已建成完整的产业链和供应链。我国作为全球最大
的铝生产国和消费国，铝行业在中国的经济中占据着重要地位，对国民经济的发展和社会进步具有重要意义
。
2025年，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长10.6%，得益于以旧换新等政策
支持，家用电器等产品销量持续增长。铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，是电子信
息产业的重要组成部分，广泛应用于消费电子、家用电器等行业。随着经济逐步向好以及消费迭代升级，市
场对于电子元器件的需求将逐步提升。新能源汽车产业延续高增长态势，2025年新能源汽车产销分别完成1,
662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%；配套充电基础设施数量达2,009.2万个，同比增长49.7%
，带动大容量、高质量铝电解电容器用铝箔材料用量持续增长。同时，在“双碳”战略背景下，新能源汽车
动力系统对铝合金压铸件的需求激增，特斯拉一体化压铸技术推动车用铝合金用量提升40%；国产大飞机C91
9机身铝合金占比达65%，带动国产化率突破85%；半导体制造设备中超高纯铝合金腔体应用进一步扩大，产
业变革正重构全球铝加工产业格局。随着新一代信息技术等高端制造领域的突破性发展，市场对铝合金材料
的性能要求呈现指数级提升，在技术创新驱动下的产业升级正在打开更大的市场空间。
2025年，生态环境部等印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《全国碳排放权交易市场
覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》《
有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等政策文件，旨在加强全产业链统筹谋划，充分发挥我国
铝产业基础好、市场规模大等优势，引导产业加快转型升级，推动产业实现质的有效提升和量的合理增长。
铝冶炼行业被纳入全国碳排放权交易市场，推动行业从“高碳依赖”传统路径向“低碳竞争力”新赛道转变
，加快低碳技术创新和应用。方案指出按照急用先行原则，优先聚焦钢铁、电解铝、水泥等重点产品制定产
品碳足迹核算规则标准；制修订赤泥提取铁、铝等技术标准；着力推动电解铝柔性电解、铝电解槽能量流优
化及余热回收等技术标准研制。聚焦有色金属产业链提质升级，重点强化铝全链条保障。
公司新材料产业主要从事铝电子新材料、铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电
子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品等。高纯铝的竞争对手主要有包头铝业有限公司等同行业企业；电子铝
箔的竞争对手主要有广东东阳光科技控股股份有限公司等同行业企业；电极箔的竞争对手主要有广东东阳光
科技控股股份有限公司、南通海星电子股份有限公司、广东华锋新能源科技股份有限公司等。
三、经营情况讨论与分析
2025年度，在可再生能源长期发展向好的趋势下，多晶硅产业整体仍面临高库存与弱需求的双重挑战，
市场价格承压波动；煤炭市场整体供需宽松，销售均价同比下降，对公司经营业绩形成一定压力。面对复杂
外部环境，公司围绕国家战略，统筹国内、国际两个市场，大力推动精益生产降本增效，多晶硅业务大幅减
亏、输变电产业、黄金业务保持稳步增长，展现出了多产业协同发展的经营韧性。
（一）国内、国际市场订单持续增长
1、国内市场
输变电产业方面，公司紧扣“双碳”战略目标，聚焦能源主赛道，持续深化全产业链协同销售体系。坚
持“保存量、抓增量、调结构”并举，加速拓展“数据中心”等新兴增量领域，实现存量市场持续领先、增
量市场高速增长的良好态势。同时，积极布局套管、GIS、电容电抗等细分市场领域，逐步构建多元支撑、
结构优化的业务新格局。2025年度，公司输变电产业国内市场实现签约562亿元，较上年增长14.47%。
新能源产业：公司根据多晶硅市场供需动态、生产线经济性测算和检修、技术改造计划，进行高纯多晶
硅自律控产。积极调优新能源电站项目布局，积极参与沙戈荒大型风电、光伏基地建设，推进新能源与储能
融合发展，开展综合能源服务；主动适应电力市场规则体系，应用大数据、物联网等技术提高电力交易水平
，2025年度，完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约2.74GW；截至2025年12月末，并网发电的运
营电站累计装机达4.04GW；报告期内公司自营新能源电站发电量88.04亿千瓦时，运营效益稳步提升。
2025年，公司国内市场实现逆变器和储能产品多个标段入围和中标，柔性直流换流阀实现国家电网藏粤
直流工程送端和南方电网藏粤直流工程受端中标，标志着公司在特高压柔性直流输电领域实现突破，行业影
响力持续增强。能源产业：在新疆煤炭产能大幅增长、竞争加剧、煤炭价格持续下跌的大背景下，公司紧密
跟踪煤炭市场价格波动与供需格局变化，优化市场布局，持续巩固并扩大市场份额。同时，不断优化出疆运
输渠道，积极抢占出疆铁路运力资源，持续提升疆外煤炭铁路发运规模与运输保障能力，为疆外市场份额稳
步提升提供坚实支撑，2025年煤炭销量保持稳定。
为给新能源电力让路，火电机组发电小时大幅下降；公司确保机组安全稳定运行，灵活参与深度调峰等
辅助服务收益，提升发电综合效益；深化对电力市场改革趋势的理解与把握，加快推进电力现货交易布局，
提升市场化交易能力与收益空间，2025年火电发电量（不含自备电厂）155.37亿千瓦时，运营火电机组平均
发电利用小时3,845.73h。
新材料产业：公司紧密贴合客户需求，及时调整营销策略，持续深耕存量市场，实施差异化和量价结合
的销售策略，以优质优价优量巩固核心客户。2025年实现高纯铝产品销量5.53万吨，电子铝箔产品销量2.26
万吨，化成箔产品销售1,910.56万平方米，合金产品销售15.34万吨，铝制品产品销售3.89万吨。
2、国际市场
公司全面统筹布局重点国别市场，系统推进市场准入、国际资质认证和全产业链集成营销，国际市场品
牌影响力持续提升。2025年，公司国际市场产品实现签约20亿美元，较上年同期增长约68%。国际成套业务
方面，提升项目全周期运作与风险管控能力，强化重点项目履约管理，截至2025年12月31日，公司国际成套
项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超50亿美元。
（二）科技创新取得突破
公司始终将科技创新作为产业提质升级的核心引擎，坚持研发与市场需求双向驱动，把可持续理念深度
融入产品创新与技术研发，聚焦关键核心技术，持续加大研发投入，成功研制特高压低噪声电抗器、高效节
能变压器、环保绝缘电缆、低碳逆变设备等系列产品，同步突破智能控制、构网型装备、防腐导线等关键技
术，全面提升能效、降低损耗与碳排放，赋能新能源规模化开发与绿色低碳制造，构建全链条可持续解决方
案。深化与重点高校产教融合合作，围绕基于M3C变频器、智能电弧故障分断器等关键技术领域开展协同攻
关，加速前沿技术储备与成果转化。2025年，公司研发投入合计47.85亿元，约占营业收入的4.92%，研发投
入较上年同期增长3.67%。公司实现行业首台500千伏植物油变压器投运，发电机出口侧断路器及系列成套开
关、±550kV高压直流GIS关键技术等一批核心技术攻关取得阶段性突破；首套±50千伏/200兆瓦模块化换向
式变换器（MCC）顺利发运，HCC混合换流阀通过第三方型式试验验证，6.5kV/4kAIGCT功率器件的高压大容
量柔性直流换流阀鉴定达到国际领先水平；自主研发的100KA三层电解提纯5N高纯铝技术实现了节能与绿色
突破。
（三）数智赋能持续推进
公司深入推进数字化赋能，在先进制造领域融合数字化技术、物联网、大数据等新一代信息技术，加速
传统制造向智能制造迈进，以数字化转型重塑核心竞争力，夯实高质量发展底座。
输变电产业：公司聚焦生产自动化、质量自动化、物流自动化三大核心方向，以智能制造与数字技术筑
牢智造根基，实现产品质量精准管控与全过程追溯。全年推动增量数字化产线投达产12个，建成数字化车间
6个，智能制造产能布局持续优化，生产效率大幅提升。新能源产业：完成iIPD研发数字化平台、SCM供应链
数字化平台、iCRM营销数字化平台等核心数字化平台应用，以智能化管理助力效率提升。西安3A车间分布式
产线、组串式数字化产线全面建成达产，显著提升制造效率与产品一致性。能源产业：持续深入推进智慧矿
山、智慧电厂、智慧物流、智慧硅基、煤化工智能工厂等建设，系统布局传统能源板块智能化升级。无人矿
卡替代较上年提升超30%，矿区使用率达到60%以上，推进智能化钻机改造升级，提升煤矿安全作业效率。新
材料产业：国内首创“深井铸造漏铝监测系统”投入运用，视频智能分析、移动监控、电流感应手环等科技
护具配备一线，热电机组液氨改尿素工程正式投运，成功消除重大危险源氨站。
（四）加速培育发展动能
公司以延链补链强链为抓手，系统推进产业升级与输变电产业的综合竞争力提升。报告期内，公司顺利
完成赛杰爱迪（江苏）高压电气有限公司、扬州曙光电缆股份有限公司并购，补全GIL、核电、轨道交通用
等高端电缆等产品链，充分发挥协同效应，全面提升公司在输变电领域的系统集成能力和技术服务能力，进
一步增强公司市场竞争力。推动鲁缆公司、德缆公司、衡变公司、沈变公司、新变厂、新能源公司等数字化
车间技改项目完工投产，以新动能驱动输变电制造产业提质增效，扩容升级，持续优化产能布局，推动智能
制造能力迈上新台阶。持续推动氧化铝、煤制气项目建设，积极开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新
动能、新优势。
（五）不断完善质量管理体系
公司坚定不移地践行“以质量求生存，以质量拓市场，以质量铸品牌”理念。持续建强产品质量管控体
系，2025年质量管理平台上线应用，通过数据驱动、提升质量在考评体系中的比重等举措，促进产品质量持
续改进，输变电产品整体一致性达优率同比提升；沙特柔直、大同-天津南等重点项目特高压产品一次试验
合格，青藏直流二期扩建、宁夏—湖南等项目特高压产品一次投运成功。多晶硅电子二级及以上产品占比较
2024年末大幅提升。合金产品、高纯铝产品、电子铝箔产品一次综合成品率进一步提升。
工程质量方面，公司建立健全覆盖设计、采购、制造、施工、监理、验收全过程的质量监督机制。精抓
前期策划，强化设计源头管控，严格落实图纸会审、设计交底等关键环节管理；严把材料进场质量关口，强
化设备加工制造质量管控，实施工程质量全过程、全环节、全覆盖监督管控，动态评价监理人员履职能力。
（六）持续夯实安全体系
公司深入推动分业态、分行业HSSE管理体系建设，通过“分级分类+精准覆盖”模式，丰富、拓展、延
伸了大安全管理体系，精准标准化管理；持续调优补强安健环团队，注册安全工程师等专业资质人员比重持
续提升；实施各类专项整治活动，提升了生产安全事故预防预控能力；大力推动安全信息化、数字化、智能
化转型，实施智慧安全平台建设，全面提升安全监管效能与风险预警能力。通过系列举措，公司2025年整体
安全生产形势保持平稳有序，本质安全水平持续提升。
（七）全面加强风控合规
公司持续健全三道防线机制，系统构建合规管理、“三重一大”决策、客商信用及合同评审等专业化管
控体系，廉洁合规管控有效运行。依托外部律师专业资源，深度参与项目评审、尽职调查、合同范本库建设
及知识产权法律保护体系完善，有效提升了公司整体风险抵御能力和可持续发展韧性。报告期内，公司未发
生重大业务风险，风控合规体系持续健全，合规经营根基进一步夯实。
（八）持续强化人才保障
公司聚焦能源转型、“双碳”目标、延链补链强链新业务、国际市场、科技研发等战略发展需求与核心
能力短板，全面构建支撑高质量发展的战略人才集群。持续优化人才队伍结构，为核心业务发展注入高端智
力资源。持续推动干部轮动与多岗位历练，拓宽干部视野与复合能力；持续加大培训投入赋能，推动人才培
养与业务实战深度融合，充分激发组织和人才的内生动力与创造活力。建立分行业、分产品线的薪酬机制，
持续将激励资源向科技研发、海内外市场前沿等重点领域倾斜，以差异化、精准化的激励举措，激活人才发
展的深层动能，为公司产业升级与国际化拓展提供坚实人才保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1、“四大产业”协同发展增强经营韧性
公司始终锚定“四大产业”战略定位不动摇，通过系统性布局构建起“清洁能源+高端装备+新材料”的
产业生态体系，形成了以清洁能源为根基，“输变电高端装备智造、硅基新能源、铝电子新材料”国家战略
性循环经济产业链深度协同的发展格局。公司四大产业分属不同发展周期，当任一产业受行业波动影响时，
其他产业能够形成有力支撑，使公司不再依赖单一业务的景气度。这种多点协同、均衡发展的多元业务布局
，显著增强了公司抵御单一行业周期性波动的能力，筑牢了可持续发展的经营韧性。“十五五”时期，是我
国新型电力系统建设、能源绿色低碳转型、能源安全保障与新材料产业快速发展的多重战略窗口叠加期，公
司长期坚
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