经营分析☆ ◇600096 云天化 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化肥、化工原料及产品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化肥相关行业(行业) 143.29亿 44.79 40.71亿 76.61 28.41
商贸物流行业(行业) 134.66亿 42.09 1.86亿 3.50 1.38
其他行业(行业) 14.89亿 4.65 2.49亿 4.69 16.73
磷化工行业(行业) 12.64亿 3.95 3.40亿 6.40 26.91
工程材料行业(行业) 7.25亿 2.26 2.02亿 3.81 27.92
磷矿采选行业(行业) 3.07亿 0.96 1.97亿 3.70 63.93
煤炭采掘行业(行业) 2.20亿 0.69 1.29亿 2.43 58.60
新材料行业(行业) 1.93亿 0.60 -6005.48万 -1.13 -31.04
─────────────────────────────────────────────────
商品粮食(产品) 102.29亿 31.97 8881.08万 1.67 0.87
磷酸二铵(产品) 64.73亿 20.23 21.93亿 41.28 33.88
尿素(产品) 31.00亿 9.69 8.25亿 15.52 26.60
复合（混）肥(产品) 29.48亿 9.22 3.83亿 7.20 12.98
商贸化肥(产品) 27.66亿 8.65 7200.44万 1.36 2.60
磷酸一铵(产品) 16.98亿 5.31 6.17亿 11.61 36.34
其他(产品) 16.62亿 5.19 1.87亿 3.52 11.26
饲料级磷酸钙盐(产品) 9.05亿 2.83 3.06亿 5.75 33.79
聚甲醛(产品) 6.32亿 1.97 1.99亿 3.74 31.46
其他商贸物流(产品) 4.71亿 1.47 2495.96万 0.47 5.30
磷矿石(产品) 3.07亿 0.96 1.97亿 3.70 63.93
液氨(产品) 2.51亿 0.78 5399.33万 1.02 21.50
煤炭(产品) 2.20亿 0.69 1.29亿 2.43 58.60
黄磷(产品) 1.80亿 0.56 1498.27万 0.28 8.32
磷酸(产品) 1.50亿 0.47 2391.21万 0.45 15.94
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 204.92亿 64.05 49.47亿 93.10 24.14
国外地区(地区) 112.02亿 35.01 2.59亿 4.88 2.32
其他业务(地区) 2.99亿 0.94 1.07亿 2.02 35.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商贸物流(行业) 335.42亿 48.57 5.26亿 5.02 1.57
化肥(行业) 265.33亿 38.42 76.24亿 72.74 28.73
其他(行业) 28.49亿 4.13 5.54亿 5.29 19.45
磷化工(行业) 27.64亿 4.00 7.50亿 7.16 27.13
工程材料(行业) 14.07亿 2.04 3.13亿 2.99 22.24
磷矿采选(行业) 7.80亿 1.13 3.59亿 3.43 46.04
新材料(行业) 7.21亿 1.04 7693.90万 0.73 10.67
煤炭采掘(行业) 4.64亿 0.67 2.78亿 2.65 59.95
─────────────────────────────────────────────────
商品粮食(产品) 257.89亿 37.34 2.41亿 2.30 0.93
磷酸二铵(产品) 123.27亿 17.85 39.97亿 38.14 32.42
尿素(产品) 57.81亿 8.37 19.20亿 18.32 33.21
商贸化肥(产品) 51.63亿 7.48 1.51亿 1.44 2.92
复合（混）肥(产品) 47.85亿 6.93 5.24亿 5.00 10.94
磷酸一铵(产品) 34.42亿 4.98 12.10亿 11.54 35.15
其他(产品) 29.10亿 4.21 3.79亿 3.62 13.03
其他商贸物流(产品) 25.90亿 3.75 1.34亿 1.28 5.17
饲料磷酸氢钙(产品) 17.95亿 2.60 5.60亿 5.34 31.20
聚甲醛(产品) 12.64亿 1.83 3.27亿 3.12 25.88
磷酸 (产品) 9.09亿 1.32 1.47亿 1.40 16.15
磷矿石(产品) 7.80亿 1.13 3.59亿 3.43 46.04
液氨(产品) 5.93亿 0.86 9711.21万 0.93 16.38
黄磷(产品) 4.67亿 0.68 1.57亿 1.50 33.61
煤炭(产品) 4.64亿 0.67 2.78亿 2.65 59.95
─────────────────────────────────────────────────
商贸业务(地区) 335.42亿 48.57 5.26亿 5.02 1.57
自产产品国内销售(地区) 282.51亿 40.91 73.28亿 69.92 25.94
自产产品国外销售(地区) 67.26亿 9.74 23.64亿 22.56 35.15
其他业务(地区) 5.42亿 0.78 2.63亿 2.51 48.50
─────────────────────────────────────────────────
商贸业务(销售模式) 335.42亿 48.57 5.26亿 5.02 1.57
自产产品分销(销售模式) 311.00亿 45.03 79.07亿 75.44 25.42
自产产品直销(销售模式) 38.77亿 5.61 17.86亿 17.04 46.06
其他业务(销售模式) 5.42亿 0.78 2.63亿 2.51 48.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商贸物流行业(行业) 173.59亿 49.29 2.43亿 4.56 1.40
化肥相关行业(行业) 137.74亿 39.11 37.68亿 70.76 27.35
磷化工行业(行业) 13.18亿 3.74 3.74亿 7.03 28.38
其他行业(行业) 7.51亿 2.13 1.96亿 3.67 26.04
工程材料行业(行业) 7.10亿 2.02 1.85亿 3.48 26.08
磷矿采选行业(行业) 4.24亿 1.21 2.27亿 4.26 53.49
新能源行业(行业) 3.54亿 1.01 2862.97万 0.54 8.08
其他(补充)(行业) 2.90亿 0.82 1.36亿 2.56 47.02
煤炭采掘行业(行业) 2.37亿 0.67 1.67亿 3.14 70.38
─────────────────────────────────────────────────
商品粮食(产品) 132.11亿 37.51 1.06亿 1.99 0.80
磷铵(产品) 82.22亿 23.34 23.75亿 44.60 28.89
商贸化肥(产品) 34.42亿 9.77 1.06亿 1.99 3.08
尿素(产品) 30.62亿 8.69 11.35亿 21.31 37.05
复合（混）肥(产品) 23.88亿 6.78 2.85亿 5.35 11.92
其他(产品) 9.25亿 2.63 9442.81万 1.77 10.21
饲料级磷酸钙盐(产品) 8.13亿 2.31 2.65亿 4.97 32.54
其他商贸物流(产品) 7.06亿 2.00 3074.34万 0.58 4.36
聚甲醛(产品) 6.51亿 1.85 1.87亿 3.52 28.75
磷矿石(产品) 4.24亿 1.21 2.27亿 4.26 53.49
新能源材料(产品) 3.54亿 1.01 2862.97万 0.54 8.08
其他(补充)(产品) 2.90亿 0.82 1.36亿 2.56 47.02
液氨(产品) 2.53亿 0.72 1.11亿 2.08 43.79
黄磷(产品) 2.39亿 0.68 7148.50万 1.34 29.89
煤炭(产品) 2.37亿 0.67 1.67亿 3.14 70.38
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 213.34亿 60.58 47.29亿 88.82 22.17
国外地区(地区) 135.95亿 38.60 4.59亿 8.62 3.38
其他(补充)(地区) 2.90亿 0.82 1.36亿 2.56 47.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商贸物流(行业) 384.28亿 51.02 8.49亿 6.95 2.21
化肥(行业) 266.45亿 35.38 76.89亿 62.95 28.86
磷化工(行业) 39.57亿 5.25 12.18亿 9.97 30.77
其他(行业) 23.34亿 3.10 4.69亿 3.84 20.11
工程材料(行业) 18.11亿 2.41 7.50亿 6.14 41.41
其他(补充)(行业) 8.25亿 1.10 3.33亿 2.73 40.43
磷矿采选(行业) 7.19亿 0.96 4.86亿 3.98 67.50
煤炭采掘(行业) 5.94亿 0.79 4.20亿 3.44 70.74
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 443.12亿 58.84 27.61亿 22.61 6.23
磷酸二铵(产品) 136.29亿 18.10 34.25亿 28.04 25.13
尿素(产品) 50.44亿 6.70 21.10亿 17.27 41.82
磷酸一铵(产品) 46.08亿 6.12 16.06亿 13.15 34.87
复合（混）肥(产品) 32.46亿 4.31 5.66亿 4.63 17.44
饲料磷酸氢钙(产品) 22.10亿 2.93 6.61亿 5.41 29.89
聚甲醛(产品) 16.35亿 2.17 7.38亿 6.04 45.11
黄磷(产品) 6.28亿 0.83 3.47亿 2.84 55.23
─────────────────────────────────────────────────
商贸业务(地区) 384.28亿 51.02 8.49亿 6.95 2.21
自产产品国内销售(地区) 284.91亿 37.83 84.34亿 69.05 29.60
自产产品国外销售(地区) 75.70亿 10.05 25.98亿 21.27 34.32
其他(补充)(地区) 8.25亿 1.10 3.33亿 2.73 40.43
─────────────────────────────────────────────────
商贸业务(销售模式) 384.28亿 51.02 8.49亿 6.95 2.21
自产产品分销(销售模式) 324.45亿 43.08 93.70亿 76.72 28.88
自产产品直销(销售模式) 36.16亿 4.80 16.61亿 13.60 45.94
其他(补充)(销售模式) 8.25亿 1.10 3.33亿 2.73 40.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售211.15亿元，占营业收入的30.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│SCENTS CEREALS AND OILS (H.K.) LIMITED │ 731156.79│ 10.59│
│山东嘉冠粮油工业集团有限公司 │ 636994.47│ 9.22│
│AGRIFIELDS DMCC │ 277698.39│ 4.02│
│NITRON GROUP LLC │ 263022.64│ 3.81│
│福建元成豆业有限公司 │ 202605.58│ 2.93│
│合计 │ 2111477.88│ 30.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购141.15亿元，占总采购额的28.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│ADM INTERNATIONAL SARL │ 349768.52│ 7.12│
│XINGLONG GRAINS AND OILS (HK) LIMITED │ 320244.04│ 6.52│
│FEEPLE INTERNATIONAL PTE.LTD │ 294559.32│ 5.99│
│OLAM GLOBAL AGRI PTE. LTD. │ 247123.98│ 5.03│
│LOUIS DREYFUS COMPANY SUISSE SA │ 199758.03│ 4.07│
│合计 │ 1411453.89│ 28.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务公司的主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。
（二）公司经营模式
1.化肥
公司以化肥产业为基础，依托自有的磷矿、煤炭资源优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发
展的产品格局，推进新型化肥产品的开发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属国内、国
际营销中心进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿素、专
用肥和复合肥，在云南、重庆、内蒙、青海等省、市、自治区建有10余个生产基地，规模居亚洲前列，生产
技术管理水平处于行业领先，产品出口30余个国家和地区。
2.磷矿采选
公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石作为
磷肥、精细磷化工产品的生产主要原料。近年来，公司磷矿浮选技术不断进步，对中低品位矿的利用水平有
效提升，保障了公司磷矿资源的高度自给和高效利用。
3.磷化工和新材料
（1）精细磷化工公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷、磷系阻燃剂、聚磷酸、食品级磷
酸等产品。公司设立磷化工产业子公司，开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业
链；开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。依托磷化工完整产业链，以自
产的精制磷酸、磷酸一铵、氨水、双氧水和外购的硫酸亚铁为主要原料，利用自有技术生产磷酸铁，实施“
以销定产、以产促销”的运营模式，通过子公司自销的方式向下游客户销售。
（2）氟化工以磷酸副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，按照“氟硅酸－氢氟酸－氟精细化学品－氟
电子化学品”的增值路径，发展附加值高的无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材料和高端专用化学品，延长
氟化工产业链，提升氟资源利用价值。子公司拥有10,000吨/年氟硅酸镁、1,500吨/年医药中间体含氟硝基
苯产能。参股公司生产销售无水氟化氢、氟化铝、六氟磷酸锂等产品。
（3）聚甲醛公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆长寿。公司水富
基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产品的原料，部分直接对外销售；重庆基地
对外采购甲醇作为生产聚甲醛原料。聚甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出
口的模式实现销售。公司积极推进聚甲醛改性研究及品质提升，加大聚甲醛进口替代。
4.商贸物流
商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农产品等商贸业务，为公司更好
的服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕
主业推进商贸业务优化。物流业务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务
以公司化工原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。
（四）行业发展情况
1.化肥行业情况
（1）磷矿石维持较高景气度磷矿石是一种具有不可再生性的矿产资源，是我国重要的经济矿产和战略
性非金属矿产资源。全球磷矿石储量约720亿吨，我国磷矿石储量为36.9亿吨（数据来源：自然资源部《中
国矿产资源报告（2023）》），是全球第二大磷矿储量国。世界磷矿主要集中在北非、中东、北美以及我国
西南的部分区域，全球磷矿资源储量丰富，但分布严重不均衡，致使资源稀缺属性凸显。我国磷矿储量主要
分布在湖北、云南、贵州、四川等省份。经过多年发展，我国高品位矿资源不断消耗，磷矿整体品位下降，
开采难度加大，开采成本上升。受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，国内磷矿采选和磷化工行业呈
现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高等特征。今年1月，工业和信息化部、国家发改委等
八部门联合印发了《推进磷资源高效高值利用实施方案》的通知，旨在加强我国全产业链统筹规划，引导磷
化工产业加快转型升级，提升磷资源可持续保障能力和高效高值利用水平，实现磷化工行业高质量发展。近
年来，受市场供给受限及下游市场需求旺盛等因素影响，国内新增规划产能有所增长，新增规划产能的投产
受到环保、产业布局等因素影响，投产进度有较大不确定性，同时品位降低和原有资源减量的情况持续存在
，预计未来几年国内磷矿供给关系将继续维持稳定，磷产业将持续向高值高效的方向发展突破。
报告期内，磷矿石下游磷肥行业需求稳定，含磷新能源电池材料持续发展，虽国内较多规划产能，但国
内磷矿石行业仍处于供需紧平衡、行业景气度较高的阶段，磷矿石总需求整体维持平稳，市场价格维持高位
运行。
公司现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能
力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一。公司2024年上半年共生产成品矿579.27万吨。
2023年至2024年上半年湖北磷矿石（30%）船板含税价变动趋势
（2）磷肥价格保持稳定
磷肥主要包括磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）、普钙（过磷酸钙）、重钙（重过磷酸钙）等产品，
磷酸一铵/二铵为主流磷肥，占整个磷肥市场的80%以上，是我国化肥产业的重要产品。我国磷肥产能主要集
中于“云、贵、川、鄂”等磷矿资源分布区域，磷肥产量超过世界磷肥产量的40%。根据土壤性质和施用习
惯不同，我国磷酸二铵产品主要用于直接农业施用，磷酸一铵产品主要用于复合肥原料；国际市场南美地区
主要施用磷酸一铵，南亚、东南亚等地区主要施用磷酸二铵；随着国内设施农业的发展，水溶性磷复肥在西
北地区需求量稳步提升。
近年来，受能耗双控、“三磷”治理等政策以及市场影响，资源自给率低、环保落后以及经营困难的磷
肥企业逐步退出，磷肥行业集中度不断提升，其中磷酸二铵产品集中度高于磷酸一铵。产业链完整、自主创
新能力强、安全环保水平高的磷肥企业竞争力进一步提升。同时，以“湿法磷酸—磷酸铁（锂）”路径的新
能源材料产品也分化了部分磷酸资源，导致磷肥有效产能有所降低；加之磷矿价格的支撑，对磷肥行业供需
关系产生了一定影响。今年5月，国务院印发了《2024—2025年节能降碳行动方案》，进一步明确磷铵为严
控新增产能行业，磷肥新增供给受限。
报告期内，磷酸二铵国内市场需求旺盛，价格整体持稳，呈小幅波动；国际市场呈现差异化分布，因南
亚拟采购（招标）价格显著低于东南亚、南美市场，拉低了4-5月的国际磷肥价格，随着相关区域农用旺季
的临近，采购价格有所回升。磷酸一铵国内市场受季节因素和下游复合肥产业采购节奏素影响，价格在逐步
走低后于4月末价格持续回升，6月价格达到年内高位；国际市场因主要进口国库存偏低，农业需求释放，价
格呈上涨态势。
报告期内，公司生产磷铵248.46万吨。
（3）尿素价格波动较大
氮肥主要包括尿素、硫酸铵、氯化铵等产品，其中尿素约占氮肥市场67%，是我国使用量最大的化肥品
种。受“能耗双控”、尿素行业去产能以及成本上升等多重因素影响，我国尿素在产产能从2015年的8000万
吨/年左右降至2021年6500万吨/年左右。近两年，个别优势企业布局建设新增产能，尿素整体有效产能有所
提升。我国现有尿素生产主要以煤为原料，随着工艺技术改进提升，新型煤气化技术生产合成氨、尿素具有
显著成本优势。近年来，随着国际地缘局势紧张和自然灾害等因素影响，粮食安全问题尤为凸显，尿素作为
化肥的主要品种，需求维持稳步增长，为尿素价格带来了一定支撑。
报告期内，尿素价格受供应增长、出口政策、期货波动等因素影响，呈现旺季不旺、淡季不淡现象。国
内春耕旺季尿素价格回调、小波段反弹，春耕结束后价格触底回升，上半年尿素价格呈宽幅震荡态势。
报告期内，公司生产尿素134.84万吨。
（4）复合肥价格相对平稳
复合肥是农业生产领域中常用的肥料，由于传统复合肥行业具有生产技术含量低、投资成本低以及市场
需求大等基本特征，我国复合肥行业近年来呈现产能过剩特点。
随着在建和拟建复合肥项目不断增加，落后产能持续淘汰，农业种植结构调整以及环保标准提高等因素
影响，我国复合肥行业将朝着绿色、高效、新型肥料方向发展，行业也逐步向规模化、资源化、渠道化方向
集中。
报告期内，国内复合肥市场价格受农业需求，氮、磷、钾基础肥原料市场变化的影响而波动，同时受到
设施农业的发展，水溶性复合肥产品市场需求增长明显。
报告期内，公司合计生产各类复合肥97.43万吨。
2.磷化工和新材料行业情况
公司依托磷矿资源，开展饲料级磷酸钙盐、黄磷等磷化工产品的生产销售，依托生产技术及品质优势，
开展聚甲醛生产销售。
（1）饲料级磷酸钙盐震荡上行
饲料级磷酸钙盐主要为饲料级磷酸氢钙（MCP）、饲料级磷酸一二钙（MDCP），是一种常用的饲料添加
剂。饲料级磷酸钙盐主要用于动物饲料中，作为磷的补充剂，对动物的生长发育、骨骼形成、能量代谢等方
面起着重要作用。饲料级磷酸钙盐行业依托磷矿资源，但产能分散且中小型产能较多，饲料级磷酸氢钙市场
发展已步入成熟期，市场竞争激烈。近年来，饲钙行业集中度不断提升，具备“矿化一体”成本优势的企业
竞争力进一步凸显。
报告期内，受上游磷矿石价格高位运行等因素影响，提高了行业生产成本，饲钙市场成交稳定，市场价
格震荡上行。
2024年上半年，公司合计生产饲料级磷酸钙盐29.27万吨。
（2）黄磷价格小幅下行
黄磷处于磷化工产业链的中游，为热法磷化工关键材料，下游主要应用于磷酸、草甘膦、三氯化磷、五
氧化二磷等，磷酸和草甘膦是黄磷行业最大的应用市场。我国黄磷生产主流工艺为电炉法，产能主要分布于
水电资源和磷矿资源相对丰富区域，即云、贵、川、鄂四省，其中云南占比超40%。受“三磷”治理、能耗
双控以及环保督察等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制，产能、产量呈现下降趋势，同时受到
区域性、季节性限电原因，黄磷价格和产量出现较大波动。
报告期内，黄磷价格波动频繁，主要生产区域电力供应稳定，但受下游企业产业盈利减弱的影响，黄磷
价格小幅波动下行。
报告期内，公司生产黄磷1.13万吨。
（3）磷酸铁市场低位运行
磷酸铁的下游应用领域是磷酸铁锂电池正极材料。由于磷酸铁锂电池具有安全性高、寿命长、成本低等
优势，在新能源汽车和储能领域广泛应用。近年来，我国磷酸铁、磷酸铁锂行业呈现爆发式增长，磷酸铁产
能扩展迅速，价格剧烈波动，磷酸铁行业市场竞争日趋激烈，下游开工率不足，产品价格持续走低。目前，
磷酸铁行业市场竞争较为激烈，生产商数量众多，国内规模较大、技术先进、与产业链深度绑定的生产企业
，占据较大的市场份额，具有较强的市场竞争优势。
报告期内，磷酸铁企业整体开工率较低，价格维持低位运行。公司10万吨/年磷酸铁装置已完成多轮技
改优化，产品产量及质量不断提升，目前可满足客户差异化和新标准需求。同时，公司持续加大市场开拓，
采取“以销定产、以产促销”的运营模式，依托全产业链灵活配置，积极应对市场变化，生产技术创新和成
本控制优化工作取得成效。
（4）磷矿伴生氟资源优势提升
我国氟化工行业经过近60年发展，已形成门类较为齐全的工业体系，各类氟化物产品产能超过360万吨/
年。我国氟化工行业仍以基础性产品为主，中高端电子化学品和高端含氟化学品生产技术与国外仍有一定差
距。目前氟资源的主要来源为萤石和磷矿石伴生氟资源，萤石资源受开采政策约束日渐紧张，萤石供给端产
量扩张受限，致使萤石市场供不应求。
随着磷矿提氟技术成熟发展，磷酸生产副产氟硅酸较萤石法有较大成本优势，磷矿伴生氟资源深度开发
利用也得到了快速发展。无水氟化氢、六氟磷酸锂、氟化铝、氟化铵等下游产品的不断应用扩大，有效支撑
氟硅酸的盈利水平。
报告期内，公司下属子公司共计生产氟硅酸钠3.66万吨。
（5）聚甲醛行业竞争加剧
聚甲醛（POM）具有很高的刚度、硬度和优异的物理力学性能等特性，广泛应用于汽车、电子电器、日
用消费品、机械工业等领域，是用量仅次于聚酰胺和聚碳酸酯的第三大通用工程塑料。我国聚甲醛生产企业
受生产技术、管理水平等制约，主要集中于生产中、低端聚甲醛产品，中低端国产料供应过剩，高端聚甲醛
产品主要依赖进口，每年需进口聚甲醛30万吨左右。近年来，规模较大的聚甲醛生产企业通过技术创新，开
发专用型的改性聚甲醛，加快产品迭代，提升了对下游市场需求的响应速度和高端市场的开发力度，国产聚
甲醛市场规模持续扩大。随着聚甲醛企业先后扩大产能，国内聚甲醛市场将竞争加剧。2023年-2028年，我
国对原产于韩国、泰国和马来西亚的进口共聚甲醛继续征收反倾销税。
报告期内，国内聚甲醛市场整体呈震荡运行态势。总体市场需求稳定，但受新增产能影响，市场价格经
历了阶段性波动。一季度末，因春节假期下游开工率不足影响，各企业需消化春节期间的库存，市场价格阶
段下行。二季度，随着部分生产企业相继进入停车检修阶段，新增产能释放不及预期，一定程度上减缓了市
场的竞争压力，市场价格有所反弹。
报告期内，公司生产聚甲醛5.64万吨。
3.商贸物流行业情况
公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主要开展以化肥出口和农产品进
口的对流贸易，以公司内部原料和产品的运输、仓储为主开展物流仓储业务。国内化肥市场的区域供需不平
衡构成了目前化肥贸易的基本格局，作为传统农业大省的河南、湖北、山东、江苏等省份，是化肥消费的集
中区域，东北和西南分别是主要的粮食产地和经济作物产地，对化肥需求量大。一些大型化肥企业利用自身
的经营渠道优势和粮食、肥料上下游协同经营的便利性，进行肥料及相关产业的贸易。
公司子公司化肥贸易采取大宗采购，分批销售模式，同时依托产业、渠道和集中采购优势，开展综合原
料、运输、生产、销售全环节的供应链服务，提升化肥贸易的稳定性。报告期内，公司农产品领域的贸易主
要为大豆贸易，公司子公司进口大豆主要来源于南美地区，向国内压榨企业销售。公司物流业务以公司内部
原料和产品的运输、仓储为主，降低公司物流成本；公司实行商贸物流一体化经营，形成了工厂发运、多式
联运、港口中转服务和区域销售配送服务的全程物流运营体系。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品实现稳定盈利。公司“矿化一体”和全产业链运营优势
持续发力，保持“满负荷、快周转、防风险”的运营策略，主要生产装置保持高效运行，国际国内两个市场
有效协同，主要产
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