经营分析☆ ◇600106 重庆路桥 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
重庆牛角沱嘉陵江大桥、长江石板坡大桥、桥梁建设维护经营管理、小区开发；嘉陵江石门大桥、南山旅
游公路的经营维护、管理。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥行业(行业) 1.11亿 98.62 9454.38万 99.07 84.81
其他业务(行业) 155.83万 1.38 88.85万 0.93 57.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥行业(行业) 1.14亿 98.07 9948.22万 98.41 86.90
其他业务(行业) 188.18万 1.61 123.22万 1.22 65.48
工程项目(行业) 37.14万 0.32 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥行业(行业) 1.19亿 98.20 1.10亿 98.49 92.70
其他(补充)(行业) 218.13万 1.80 169.64万 1.51 77.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
路桥行业(行业) 1.62亿 98.34 1.39亿 98.74 85.64
其他(补充)(行业) 266.86万 1.62 174.58万 1.24 65.42
工程项目(行业) 6.22万 0.04 3.07万 0.02 49.37
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BOT项目(产品) 1.24亿 75.33 1.16亿 82.24 93.12
过桥项目(产品) 3792.40万 23.02 2319.11万 16.50 61.15
其他(补充)(产品) 266.86万 1.62 174.58万 1.24 65.42
工程管理(产品) 6.22万 0.04 3.07万 0.02 49.37
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，全球经济格局依旧处于调整与变革之中，复杂多
变的形势给各行各业带来了诸多挑战与机遇。面对复杂严峻的外部环境，公司围绕董事会制定的发展战略，
稳定传统主业，积极发展第二主业。在确保现有路桥收费业务、设施的运维管理正常运营的情况下，为新业
务的开展，积极考察、调研新业务新项目，以推动公司逐步转型。
公司全年实现营业收入1.13亿元，其中：路桥收费收入1.12亿元；实现营业利润1.73亿元，比去年下降
24.79%；实现净利润1.57亿元，比去年下降25.55%；每股收益0.12元/股。
1、路桥收费业务
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，公司全年应收路桥通行费收入1.948亿元，本年
度通行费已全额收齐。大桥设施租赁收入32.30万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，在报告期仍由公
司代为管理。
报告期，公司严格落实设施维护制度，确保设施安全完好。按照规范要求，坚持桥梁设施日巡查、月度
检查，及时准确掌握了桥梁的运行状况，为设施维修和维护提供了依据。今年组织完成了嘉华大桥路面大修
Ⅱ期工程及其他维修、维护工程。对嘉华大桥主桥和华村立交主线双向、嘉华大###桥隧道右洞路面进行了
大修；完成嘉华大桥黄沙溪立交2、3、4人行天桥品质提升工程，提升了管辖城市路桥设施的品质和形象；
按照市政府“路平桥安”工程的要求，加强了对嘉华大桥营运状态结构健康监测系统的监测管理和分析评估
；对嘉华大桥进行了结构定期检测；对石门大桥进行了桥梁变形观测和结构定期检测，全面掌握了设施设备
的运行情况，确保了桥梁设施的安全运行。
2、股权投资情况
（1）公司参股企业渝涪高速公路有限公司2024年积极推进收费站智慧化水平，优化人员配置；推行精
细化管理，实现降本增效。该公司全年实现营业收入约5.57亿元，投资收益0.59亿元，净利润0.42亿元，较
上年同期减少2.21亿元，主要系受宏观经济形势影响，联营企业交易性金融资产公允价值减少8,879.30万元
和计提信用减值损失6,812.73万元所致。
（2）公司参股企业重庆银行总股本34.75亿股，公司持有1.71亿股，占总股本的4.93%。2024年该行扎
实开展降本增效，经营规模实现突破，经营效益持续提升，其2024年报显示，全年实现营业收入286.91亿元
，净利润55.21亿元，每股收益1.38元。年内该行按每股0.408元派发了2023年度现金红利，公司收到红利款
约6,990.66万元；同时，该行以每股0.166元派发2024年度三季度红利，收到红利款约2,844.24万元。
（3）公司投资9,210万元与临芯投资、海南清源鑫共同设立了“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙
）”，公司占比98.8197%。合伙企业现持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股股份，占总股本的1.
6445%。今年安徽长飞先进成功完成股份制改革；完成芜湖和武汉两大生产基地共计42万片碳化硅晶圆年产
能的布局，建成后将成为国内最大、技术最先进的碳化硅器件工厂。
（4）公司参股企业城投金卡信息产业（集团）股份有限公司总股本44,627.58万元，公司持有1,029.8
万股，占比2.31%。2024年该公司基于现有技术资源，融合多元数据，探索AI赋能超大城市治理新路径，夯
实数据要素价值体系，获得中国电子信息行业联合会“数据管理能力成熟度三级”认证，2024年该公司营业
收入约1.75亿元，净利润约0.21亿元。
（5）公司出资5,000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限公司）”，基金实际总出资额
20,125万元。该基金共完成投资项目8个，累计投资金额约1.85亿元，目前该基金处于清算期，工作的重点
主要是在努力寻求项目的退出机会。截止年末，该基金累计完成2个项目的全部退出、1个项目的部分退出以
及4个项目收到股东分红款，合计回收资金3,624.23万元（含分红）。今年该基金对收回的款项进行了一次
分配，公司已收到分红款251万元。
3、进一步完善公司治理
公司根据新的法律法规要求，制定和修订内控制度5个，进一步完善了公司治理结构，所有关联交易均
履行相应的审批程序和信息披露，没有大股东资金占用、违规担保的情况；公司的内控体系现状达到现行相
关法律的要求。2024年荣获中国证券报评选的第26届“上市公司金牛奖-金信批奖”。
4、其他
（1）公司所属嘉陵江石门大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公
厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评
估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”的承诺。报告期，嘉陵江石门大桥
仍处于资产评估阶段，由重庆市财政局委托的重庆中瑞资产评估公司已完成初步评估，评估数据尚待市财政
局最终确认。目前，市财政局对大桥及附属设施的评估重置成本已无异议，但对大桥土地部分的估值尚存分
歧。近期市财政局将组织相关专家就石门大桥的土地价值进行专家评审论证。待正式评估报告出具后，公司
还将与市城投集团进行谈判，协商具体置换事宜，由于在涉及人员安置的问题上双方存在不同意见，相关人
员安置事宜最终需市政府协调解决。故嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交，仍由公司代管。
（2）公司全资子公司鼎顺公司为解决平顶山土地开发项目长期闲置以及历史遗留问题，积极与政府沟
通协调，对相关历史遗留问题的解决达成了明确的共识，为项目的开发奠定了基础；报告期内，公司根据政
府的相关规定和平顶山项目的实际情况，正式启动了平顶山项目的前期筹备工作。目前，已完成项目规划调
整，项目方案已通过主管部门的审核；完成项目高压线迁改初步设计方案；项目所涉及的市政规划道路建设
与主管部门已基本达成一致意见；项目各项前期工作基本完成。
（3）公司对南坪国汇中心的194个经营性车位目前仍然以整体打包转租的形式交由渝凯物业代为管理，
全年公司实现车位出租收入93.12万元。
（4）报告期公司的其他资产经营收入主要有，石门大桥综合楼租赁收入18.55万元；石门大桥还建房一
楼门面租赁收入16.32万元。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属交通运输行业中的细分行业。交通运输业在国民经济中是具有基础性、先导性、战略性的产业，
各种公路、桥梁在交通运输体系中具有重要地位。
2024年，全国固定资产投资（不含农户）514,374亿元，比上年增长3.2%。其中，民间固定资产投资257
,574亿元，下降0.1%，基础设施投资比上年增长4.4%。2024年中央预算内投资拟安排7,000亿元，地方政府
专项债券额度3.9万亿元，重点支持交通基础设施补短板及“十四五”重大工程项目。全国交通固定资产投
资保持高位运行，连续7年超3万亿元。
2024年，重庆市积极扩大有效投资，全市固定资产投资比上年增长0.1%，基础设施投资增长0.3%；全市
民间投资活跃，比上年增长8.1%，其中基础设施投资增长33.4%。全市持续加大基础设施投资，内陆开放高
地、新型城镇化、生态环保等566个基础设施重点项目完成投资3,221.5亿元，投资进度103.7%。基础设施建
设仍然是拉动投资、带动经济发展的重要抓手。
固定资产、交通产业、基础设施投资的持续增长是路桥收费行业持续稳步发展的基石。近年来，随着国
家对交通基础设施建设的加大投入，高速公路、桥梁等项目的数量和质量都有显著提升。这不仅改善了人们
的出行条件，也为路桥收费行业提供了更广阔的市场空间。电子不停车收费系统（ETC）的普及极大提高了
通行效率，减少了拥堵现象，并且使得收费过程更加便捷透明。此外，大数据分析、人工智能等技术也被引
入到运营管理中，帮助优化资源配置和服务水平。
近年来，政府出台了一系列政策措施来促进路桥行业的健康发展，包括明确收费标准、加强监管力度以
及鼓励社会资本参与投资建设等方面。这些措施有助于维护公平竞争环境并保障消费者权益。随着城镇化进
程加快以及区域经济一体化趋势明显，对于高效便捷交通运输网络的需求将不断增加。这意味着未来几年内
，路桥收费行业仍会保持稳定增长态势。随着5G通信技术的发展和物联网技术的应用，路桥收费行业将进一
步向智能化方向迈进。综上所述，得益于固定资产投资增长、技术创新推动以及政策利好等因素影响，路桥
收费行业在未来具有广阔的发展前景。同时，也需要关注如何平衡经济效益与社会责任之间的关系，以实现
可持续发展目标。
公司作为基础设施投资建设经营的企业，在国家持续增长的投资建设中仍有较好的发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、路桥收费业务
报告期公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，全年实现路桥收费收入19,480万元。“桥
隧”附属设施租赁及利用收入共32.30万元。为确保设施安全完好地运行，全年共实施两桥日常维护、维修
项目情况，详情见本节第一条。
2.股权投资
公司的股权投资业务主要包括直接股权投资和产业股权投资基金。报告期公司股权投资收益11,233.83
万元。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有路桥收费特许经营权
公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受外
围市场变化、宏观调控的影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目
和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。
2、独特的BOT经营模式
公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、运营，已探索出一套以BOT模
式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营
，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。
3、路桥经营行业管理经验优势
公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批
经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司完成营业收入11,303.91万元，比上年同期下降3.16%；完成利润总额17,340.17万元，
比上年同期下降24.79%；投资收益16,778.67万元，比上年同期增加3.56%，实现归属于母公司股东的净利润
15,745.11万元，比上年同期下降25.55%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为13,
906.23万元；每股盈利约人民币0.12元，比上年同期下降约25.00%。
截至2024年末，公司资产总额70.61亿元，负债总额20.10亿元，所有者权益总额50.51亿元，资产负债
率28.47%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，各种公路、桥梁在交通运输体系中具有重
要地位，不仅是基础设施的核心部分，还是经济增长的引擎、区域协调发展的推动力、社会效益的保障、产
业升级的促进者。
国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》指出，到2025年，综合交通运输基本实现一体化
融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益显著提升，公路通
车里程要达550万公里，其中高速公路建成里程要达19万公里。要推动互联网、大数据、人工智能、区块链
等新技术与交通行业深度融合。
重庆市综合立体交通网规划纲要（2021～2035年）指出，到2035年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿
色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量综合立体交通网。建成发达的快速网、完善的干线网、广泛的
基础网，基本形成“123出行交通圈”（成渝地区双城经济圈4个“1小时交通圈”、市域2小时畅行、全国主
要城市3小时覆盖）和“123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达），西
部国际综合交通枢纽基本建成，交通基础设施高质量、现代化水平居全国前列，交通产业发展水平全国领先
。公路，包括高速公路、普通国省道和农村公路，合计约22.5万公里。其中高速公路约7,000公里，普通国
省道约1.8万公里，农村公路约20万公里。
从全国交通运输行业近年来的建设规模和发展速度来看，交通运输行业已进入从“规模扩张”向“质量
升级”的转型道路，公司仍长期看好行业可持续发展潜力。
公司谋求在集成电路和高科技产业领域的发展机遇。公司积极参与调研和筛选集成电路和高科技产业公
司，拟在合适时机以参股或控股方式投资该类型企业，形成第二主业。
截至2024年，我国集成电路产业已初步形成了设计、芯片制造和封测三业并举、较为协调的发展格局，
产业链基本形成，各个领域的相关产业也具有一定的规模。围绕集成电路关键领域，我国加大先进计算芯片
、新型存储芯片关键技术标准攻关，推进人工智能芯片、车用芯片、消费电子用芯片等应用标准研制。随着
5G、AI、IoT、VR/AR、高性能运算等技术应用的不断推进和下游产业规模的快速增长，我国集成电路的产业
规模不断壮大，产业技术创新能力大幅增强。
政策方面多方位扶植集成电路的支持力度不断加大，出台了一系列法律法规和政策，特别是在《国民经
济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提到了对集成电路设计工具、重点装备和高纯靶
材等关键材料研发的关注。市场方面，聚焦人工智能、量子计算和新能源汽车等领域，各行业数字化转型进
一步推动对集成电路和高科技产业的需求。近年来，随着美国等国家主导的科技贸易战越演越烈，间接有力
地推进了国产替代的进程，让各个科技领域特别是半导体的产业投资和整合，有了更大的政策和市场支持。
(二)公司发展战略
公司在保持进一步优化提升基础设施主业不变的同时，为提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持
续盈利能力，公司调整了战略发展方向，丰实完善传统主业，增加第二主业，力争在集成电路和高科技产业
投资领域寻求新的发展机遇。
集成电路是信息产业的核心和基石，也是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性
产业。公司涉足集成电路和高科技产业是为了进一步提高公司资产质量，培育公司核心竞争力及持续盈利能
力，为股东带来更好的回报。
(三)经营计划
2025年经营目标：公司将以发展战略为核心，围绕董事会制定的年度经营目标，合理调度公司资源，优
化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。
2025年度公司预计完成经营收入及投资收益共计2.8亿元，预计成本支出0.2亿元，期间费用0.5亿元。
（暂未考虑新业务的影响）
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
国家宏观经济对交通运输业的建设和运营有着重要的推动和制约作用。政策方面，政府关于公路规划、
收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费
公路企业产生较大影响。新的《收费公路管理条例》仍未正式出台，一系列不确定风险对公司是巨大的挑战
。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。
公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司
总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化
，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础
设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。
2、行业风险
公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈
的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率
低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。
公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成
功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施
建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。
3、财务风险
由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方
式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券等，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型项
目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，
公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。
公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高
公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段
，优化公司资产结构，降低财务风险。
4、单一客户依赖风险
公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付
。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。
根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收
，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。
5、资产萎缩风险
公司所属嘉陵江石门大桥收费期限为2021年12月31日，2022年起不再有该桥的收费收入，造成公司资产
萎缩。
公司目前仍有嘉陵江嘉华大桥收费权，年路桥通行费收入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司33%股
权，持有重庆银行1.71亿股（占总股本的4.93%），两公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外
，公司将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公
司收费路桥到期的风险。
6、其他风险
公司持有的渝涪高速股权受市场变化及政策调整的影响，可能进一步引发该公司资产减值风险，对公司
的利润造成较大影响。
集成电路产业投资易受国际环境及国内政策调整的影响，对公司第二主业的开拓进展造成影响。
〖免责条款〗
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