经营分析☆ ◇600107 美尔雅 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服装、服饰和纺织品研发、设计、制造和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 1.76亿 54.63 5138.12万 43.88 29.13
直营店(渠道) 7598.42万 23.53 3422.57万 29.23 45.04
加盟店(渠道) 7051.46万 21.84 3147.92万 26.89 44.64
───────────────────────────────────────────────
美尔雅品牌(品牌) 1.83亿 56.79 7648.11万 65.32 41.71
其他(补充)(品牌) 8739.34万 27.06 3590.70万 30.67 41.09
出口加工(品牌) 5214.80万 16.15 469.80万 4.01 9.01
───────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 2.32亿 71.80 7952.26万 67.92 34.30
其他(补充)(销售模式) 8739.34万 27.06 3590.70万 30.67 41.09
线上销售(销售模式) 366.16万 1.13 165.65万 1.41 45.24
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装及纺织品(行业) 1.67亿 75.62 --- --- ---
医疗(行业) 5204.54万 23.53 --- --- ---
其他(行业) 186.80万 0.84 --- --- ---
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商品销售收入(产品) 2.17亿 97.99 8330.53万 95.79 38.44
其他收入(产品) 444.11万 2.01 366.14万 4.21 82.44
───────────────────────────────────────────────
中国大陆地区(地区) 1.89亿 85.57 --- --- ---
中国大陆地区以外的国家和地区( 3191.12万 14.43 --- --- ---
地区)
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装(行业) 3.17亿 73.49 1.25亿 75.73 39.35
医疗(行业) 1.08亿 24.91 3877.20万 23.52 36.06
其他业务(行业) 415.36万 0.96 9980.46 0.01 0.24
其他(补充)(行业) 272.02万 0.63 122.42万 0.74 45.00
───────────────────────────────────────────────
品牌男装(产品) 1.94亿 44.85 9236.11万 56.03 47.72
医疗(产品) 1.08亿 24.91 3877.20万 23.52 36.06
品牌女装(产品) 6734.53万 15.60 3058.63万 18.56 45.42
出口加工类(产品) 5630.55万 13.04 188.06万 1.14 3.34
其他业务(产品) 415.36万 0.96 9980.46 0.01 0.24
其他(补充)(产品) 272.02万 0.63 122.42万 0.74 45.00
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.73亿 86.32 1.62亿 98.12 43.41
国际(地区) 5630.55万 13.04 188.06万 1.14 3.34
其他(补充)(地区) 272.02万 0.63 122.42万 0.74 45.00
───────────────────────────────────────────────
直营店(销售模式) 2.08亿 48.27 8700.19万 52.78 41.75
加盟联营店(销售模式) 1.17亿 27.01 5519.88万 33.49 47.35
出口加工(销售模式) 5630.55万 13.04 188.06万 1.14 3.34
其他业务(销售模式) 4765.04万 11.04 1952.86万 11.85 40.98
其他(补充)(销售模式) 272.02万 0.63 122.42万 0.74 45.00
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 1.43亿 42.69 3734.43万 30.20 26.11
加盟店(渠道) 1.16亿 34.53 5260.33万 42.54 45.48
直营店(渠道) 7633.75万 22.79 3369.43万 27.25 44.14
───────────────────────────────────────────────
美尔雅品牌(品牌) 2.01亿 60.05 9221.53万 74.58 45.83
其他(补充)(品牌) 9300.47万 27.76 3289.88万 26.61 35.37
出口加工(品牌) 4082.60万 12.19 -147.22万 -1.19 -3.61
───────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 2.39亿 71.38 8947.38万 72.37 37.41
其他(补充)(销售模式) 9300.47万 27.76 3289.88万 26.61 35.37
线上销售(销售模式) 287.55万 0.86 126.93万 1.03 44.14
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售0.66亿元，占营业收入的15.34%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6621.39│ 15.34│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.35亿元，占总采购额的17.18%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 3503.53│ 17.18│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要经营模式
报告期内，公司的主营业务仍为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，药品零售和医疗服务等，
业务模式未发生重大变化。按面向市场和经营模式的不同，公司经营模式可分为国外市场的外贸生产加工和
国内市场品牌生产加工销售以及医药连锁零售等。
1、服装业务
国内公司服装业务包括生产加工和销售，涉及品牌男装、女装及配套服饰产品。美尔雅男装主要包括西
服、衬衣、毛衫、T恤、大衣、休闲服及裤子等，产品定位为中高档商政男装，其中“美尔雅”西服为公司
传统优势产品，被认定为“中国驰名商标”，曾获“中国服装年度大奖——品质大奖”,在公司内销中占据
主要地位。“美尔雅”品牌女装主要包括职业装、礼服、时装、休闲装四大系列，产品定位为服务职业女性
，主打商务时尚女装的风格。公司国内营销渠道主要包括零售、团购订制和网购等，零售以直营店、加盟店
、商场专柜为主，团购主要包括对外承接男、女各式品牌服装的团体加工、订制业务，网购主要通过京东、
天猫、抖音等渠道销售与实体店不同品类产品为主。
外贸加工业务主要包括来料加工、进料加工和一般贸易三种经营模式。公司以强大的生产组织能力和现
场精细化管理为基础，依托下属子公司的营销网络和订单渠道，形成了以外贸来料加工和进料加工为主的经
营模式。与此同时，公司在稳步发展日本及东南亚传统市场加工贸易市场的基础上，还积极利用公司生产能
力和外贸业务渠道拓展欧美等一般贸易市场，以调整和丰富公司的产品和市场结构。
公司持续加强对电商新模式、新渠道的研究，努力提升线上渠道覆盖率和市场占有率；国内市场各业务
单元围绕业务定位，以客户需求为导向，创新营销方法，壮大产品组合，拓展业务领域，调整产品结构，强
化应用技术服务、方案营销和战略合作，推进重点大客户攻坚；国际市场把握供应链变动，以此确保业务的
稳定。
2、药店连锁业务
公司根据区域聚焦的发展策略，全面提升组织效能，进一步强化门店精益化运营管理。公司连锁药店主
要向顾客销售药品、医疗器械、保健品等，同时为患者提供门诊诊疗等相关服务。药品零售主要业务模式为
通过规模化的商品采购、仓储物流及连锁门店网络，实现终端销售；同时通过直营模式拓展门店区域布局，
深耕西北，专注区域化发展。公司在青海省直营门店数约50家，门店主要开设在商业区街边、医院周边和居
民社区附近，店面布局呈网络模式，门店数及销售额居当地医药零售前列。
（二）行业情况
根据国家统计局发布的数据，2023年上半年我国GDP同比增长了5.5％，其中二季度同比增长6.3％。这
个数据的背后，反映出当前我国经济面临的挑战和困难，一方面是国内外环境的不稳定性和不确定性，影响
了经济发展的内在和外在动力；另一方面是结构性问题，如产业升级和转型、人口老龄化等也对经济发展带
来了不小的挑战。
在服装领域，国内市场伴随着消费复苏有所改善，但海外订单受高通胀及高库存影响表现不佳，2023年
至今柯桥纺织生产景气指数仍处于历史低位。
在医药连锁零售领域，2023年上半年，零售连锁的规模扩张竞逐依旧火热，在品牌发展与政策支持的双
推动下，各大医药连锁集团积极推动门店扩张步伐，零售药店的连锁化程度不断提高。我国连锁药店行业已
经进入大规模扩张阶段，行业内的龙头企业不断通过“自建+并购+加盟”的模式增加门店数量，提升企业规
模。在国家政策方针的引导下，零售药店的连锁率逐步攀升，随着“三医”联动改革的不断深化，叠加市场
变化、技术升级等因素，行业整体逐步向高质量发展新阶段转型。
二、报告期内核心竞争力分析
1、深耕主业，具有优良的产品品质
公司经过多年的发展战略调整、产品及市场结构优化，公司逐步形成了加工贸易（含来料加工和进料加
工）、一般贸易和自主品牌运营并重的格局。按面对市场和经营模式的不同，可分为国外市场的外贸生产加
工业务和国内市场“美尔雅”品牌生产、加工和销售业务。
稳定的产品品质源于公司以“品质立业”的发展信条，先进的技术和质量控制体系，以及行业领先的工
艺优势和产品设计开发能力，使公司产品在品质、高质量的定制服务等方面广泛赢得市场认可。
2、专业资质与品牌优势明显
一直以来，“美尔雅”牌西服以其精湛的做工、高端的品质、时尚的版型以及完善的售后服务所铸就的
高品质而深受广大消费者青睐。企业产品多次荣获中国服装协会颁发的“品质大奖”、“中国驰名商标"等
多项荣誉，公司也被海关总署评定为“红名单”企业并获得海关“双A”等级证书。
3、优秀的管理团队和先进的管理理念
公司管理团队具备先进的管理理念和清晰的管理思路，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等
方面具有专业能力和丰富的经验。此外，公司还不断通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营
管理活力，提升管理效率。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，因终端消费需求恢复缓慢，公司的服装业务板块未见明显复苏态势；而医药连锁零售业务因
所属医药市场竞争加剧，整体业绩表现不佳。报告期内，公司整体实现营业收入22，114.74万元，同比降低
5.51%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,724.41万元，同比下降176.74%。
1、服装业务
报告期内，国内服装行业总体呈现缓慢复苏的运行态势，诸多企业面临增收不增利的局面。为此，公司
及时调整经营策略，强化营销创新和会员服务的力度，一方面夯实基础，围绕高质量发展的前提，通过产品
、设备、人员的提质增效，打造传统服务业务的优质产品力；另一方面，充分发挥集团的平台优势，借助高
覆盖的渠道资源和成熟优质的供应链资源，沉淀长期价值，向上拉动“美尔雅”品牌的发展空间。
2、药店连锁业务
随着“医疗、医药、医保”三医联动的医药卫生体制改革不断深入，医院处方外流和医药分开的趋势日
益明朗，零售药房作为院外医药市场的渠道价值不断凸显；与此同时，随着国家GDP增长、人口老龄化以及
行业集中度的持续提升，行业发展空间不断拓展。基于政策及行业的发展红利，大型医药连锁企业秉持着“
区域聚焦，稳健扩张”的发展思路，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，不断向中小城市下沉渗透。
青海惠嘉成立已有20余年，作为青海省药品零售行业的知名企业，通过直营模式拓展门店区域布局，深耕西
北，专注区域化发展。青海惠嘉在青海的直营门店主要开设在商业区街边、医院周边和居民社区附近，通过
特色产品及优质服务，培育了一批稳定的客户群体，以此和大型连锁药店形成差异化竞争。报告期内，青海
惠嘉不断优化组织架构和管理模式改革，推动实现管理精细化、营运标准化、服务专业化的目标。一是通过
加强数据治理，进一步提升会员数据质量；二是通过会员数据与商品、门店、店员数据联动，推进全渠道全
链路精准营销，加强重点会员客户的管理维护；三是优化营销策略，不断提升会员销售占比及复购率，提升
客户满意度。
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