经营分析☆ ◇600109 国金证券 更新日期：2024-05-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券（含境内上市外资股）的代理买卖、还本付息、承销、咨询等
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 26.54亿 39.43 11.49亿 53.95 43.30
投资银行业务(行业) 13.46亿 20.00 1.55亿 7.29 11.54
自营投资业务(行业) 12.13亿 18.02 8.82亿 41.42 72.73
资产管理业务(行业) 6.10亿 9.07 8047.15万 3.78 13.19
机构服务业务(行业) 5.88亿 8.74 1.18亿 5.52 19.99
其他(行业) 3.93亿 5.83 -2.55亿 -11.96 -64.87
分部间抵销(行业) -7343.18万 -1.09 0.00 0.00 0.00
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(产品) 26.54亿 39.43 11.49亿 53.95 43.30
投资银行业务(产品) 13.46亿 20.00 1.55亿 7.29 11.54
自营投资业务(产品) 12.13亿 18.02 8.82亿 41.42 72.73
资产管理业务(产品) 6.10亿 9.07 8047.15万 3.78 13.19
机构服务业务(产品) 5.88亿 8.74 1.18亿 5.52 19.99
其他(产品) 3.93亿 5.83 -2.55亿 -11.96 -64.87
分部间抵销(产品) -7343.18万 -1.09 0.00 0.00 0.00
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本部、分公司及子公司(地区) 55.12亿 81.91 16.85亿 79.10 30.56
四川省外营业部(地区) 8.04亿 11.94 2.81亿 13.17 34.91
四川省内营业部(地区) 4.14亿 6.15 1.65亿 7.73 39.75
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 13.22亿 39.74 6.06亿 55.38 45.85
自营投资业务(行业) 7.83亿 23.55 5.61亿 51.21 71.56
投资银行业务(行业) 5.57亿 16.75 5879.37万 5.37 10.55
机构服务业务(行业) 2.84亿 8.53 6986.69万 6.38 24.63
资产管理业务(行业) 2.26亿 6.80 2505.74万 2.29 11.07
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 26.42亿 46.08 10.71亿 77.59 40.54
投资银行业务(行业) 17.14亿 29.90 4.09亿 29.65 23.87
机构服务业务(行业) 5.03亿 8.78 4273.83万 3.10 8.49
资产管理业务(行业) 4.54亿 7.92 2242.70万 1.63 4.94
自营投资业务(行业) 7568.38万 1.32 -353.27万 -0.26 -4.67
───────────────────────────────────────────────
本部、分公司及子公司(地区) 45.50亿 79.37 8.67亿 62.83 19.06
四川省外营业部(地区) 7.66亿 13.35 3.25亿 23.52 42.40
四川省内营业部(地区) 4.17亿 7.28 1.88亿 13.65 45.13
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 12.72亿 50.84 5.94亿 84.72 46.67
投资银行业务(行业) 6.62亿 26.48 1.59亿 22.76 24.06
机构服务业务(行业) 2.26亿 9.05 2773.57万 3.96 12.25
其他(补充)(行业) 2.17亿 8.69 4156.57万 5.93 19.12
资产管理业务(行业) 1.23亿 4.92 1427.46万 2.04 11.60
自营投资业务(行业) 77.10万 0.03 -1.36亿 -19.41 -17634.79
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，国际政治经济环境复杂多变，外部环境对我国发展的
不利因素持续加大。国内经济恢复发展遇到周期性和结构性问题并存，新情况新问题接踵而至。面对这种情
况，我国顶住外部压力、克服内部困难，积极推动经济持续复苏，深化经济改革，扎实推进高质量发展。
面对多重超预期冲击，A股市场经受住了严峻考验,年末A股总市值同比减少1.37%。2023年上证指数全年
累计跌幅为3.7%，深证成指全年累计下跌13.54%，北证50逆势走强，全年累计上涨14.92%；沪深两市日均股
基交易额为9915.30亿元，较上年下降3.09%。截至2023年末，A股两融余额报16590亿元，较2022年末增加11
86亿元，其中融资余额上升1420亿元，融券余额减少234亿元（数据来源：WIND数据）。随着中国特色现代
资本市场建设的系统推进，顺利完成全面实行股票发行注册制等重大改革，2023年末证券行业总资产达11.8
3万亿元，较上年末增长6.92%。过去一年，证券行业全面贯彻党的二十大精神及中央金融工作会议精神，完
整、准确、全面贯彻新发展理念，坚持服务实体经济为根本使命，围绕做好金融“五大篇文章”，以行业高
质量发展助力金融强国建设。2023年，证券行业服务实体经济通过股票、债券直接融资达到6.39万亿元（数
据来源：中国证券业协会）。
报告期内，面对复杂多变的经济环境和持续波动的市场情况，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主
义思想为指导，坚持加强党建引领，坚持把合规管理与风险防范作为高质量发展的重要保障，坚守主责主业
，聚焦建能力、创新求增长。与此同时，公司组织战略工作研讨会，推进差异化战略创新布局方向，业务协
同走深走实，围绕企业客群提供综合金融服务能力显著提升，成为陪伴客户一起成长的财务顾问，成为具有
高度服务意识和创新精神的金融服务机构。
报告期内，公司积极拓展融资渠道、降低融资成本，公司全年面向专业投资者公开发行公司债券65亿元
、年度累计发行短期融资券155亿元、发行各类收益凭证面值126.19亿元。公司投资银行业务坚持股债并举
，充分发挥“以投行为牵引”作用，深化与各业务体系的协同。股权业务在医疗健康、ICT、汽车与汽车零
部件行业保持品牌优势；债券业务结构进一步优化，发行人主体评级为AAA和AA+的债券规模占比同步提升。
公司财富业务坚持从客户需求出发，围绕产品和服务，通过增存并举、价值赋能、业务协同、精细运营等方
式，进一步提升客户服务效率，有效推进财富管理转型。公司机构业务积极践行“以研究为驱动”作用，加
大对重点机构客群的关注，完善产品和服务体系，与各业务体系相互赋能，在研究业务创誉方面也有所突破
，获得新财富“进步最快研究所”等多个奖项。公司资管业务平稳过渡切换到子公司运作模式，业务规模保
持在千亿以上水平，进一步完善产品线的搭建。资管子公司稳步推进公募资格申请，为资管业务更好发展打
下坚实基础。公司自营业务稳扎稳打，固收业务获得中金所2023年度国债期货共同成长奖和深交所2023年度
利率债优秀做市商等多项嘉奖；衍生品业务迭代升级投研体系，深挖市场投资机会，保持稳健盈利；投资和
指数部门围绕股票指数策略矩阵升级投研、策略能力，深化推进服务体系场景应用，不断探索和实践指数业
务化布局；做市交易部做好科创板和北交所做市业务，做市家数排名位列北交所做市商第1名，荣获北交所
“年度最佳做市商”称号；金融创新部与投行、财富、机构业务联动，丰富产品结构和创新业务模式，加强
对企业客群和机构客群的服务。其他业务方面，私募基金业务发挥平台作用，深化推进与股东单位及地方政
府的合作；期货业务坚持“123”品牌战略，持续做好“好交易、好投资、好服务”的同时，重点加强“高
手训练赢”和“天天研究院”两大平台服务能力的打造；国际业务通过香港子公司发挥海外平台作用，适时
推进业务开展。公司主体信用评级保持“AAA”级，评级展望为“稳定”。
二、报告期内公司所处行业情况
2023年，随着中国特色现代资本市场建设的系统推进，全面实行股票发行注册制的顺利完成，资本市场
高质量发展和改革实现了融合共进。证券行业主动融入国家发展战略全局，依托多层次资本市场持续加强服
务科技创新企业和战略性新兴产业，推动科技、产业与金融之间形成良性循环，助力实体经济高质量发展。
同时，证券行业牢牢把握金融工作的人民性，响应减费降负政策，提高投资者获得感，加快推进财富管理及
资产管理业务转型，更好服务人民群众理财需求。
报告期内，证券行业聚焦主责主业，持续强化专业能力建设，持续拓展服务实体经济的广度和深度，同
时业绩彰显韧性，经营情况保持稳定，资本实力稳步提升，行业整体风控指标均优于监管标准，防控风险能
力保持稳健。2023年，证券行业145家证券公司合计实现营业收入4059.02亿元，实现净利润1378.33亿元。
截至2023年末，证券行业总资产为11.83万亿元，净资产为2.95万亿元，净资本为2.18万亿元，分别较上年
末增长6.92%、5.85%、4.20%（数据来源：中国证券业协会）。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）投资银行业务
1、业务介绍
投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务、公募REITs财务
顾问业务等全方位、全产业链的一体化服务，其中：
股权融资业务具体包括境内外首次公开发行（IPO）、北交所上市项目、上市公司再融资（增发新股、
配股等）、私募股权融资等业务。
并购重组业务具体包括上市公司收购、资产重组、借壳上市、股权激励等财务顾问业务。
债券融资业务具体包括公司债券（含企业债券）、可转换公司债券、非政策性金融债、境外债券等承销
业务。
新三板业务具体包括推荐挂牌、及非上市公众公司持续督导、定向增发、收购等业务。
公募REITs财务顾问业务具体包括公开募集基础设施证券投资基金（REITs）财务顾问业务。
2、市场环境与行业趋势
近年来，伴随资本市场改革进一步深入，全面注册制的实施和中央金融工作会议的召开，将建设“金融
强国”作为重要目标之一。作为资本市场核心中介，证券公司投资银行业务迎来持续扩大的发展空间。
从股权融资市场看，2023年国内A股（含北交所）IPO融资规模3565.39亿元，再融资的融资规模7345.75
亿元。受多重因素影响，2023年IPO和再融资的融资规模相比2022年下滑明显。（数据来源：WIND）
北交所、全国股转系统全力推进北交所“深改19条”落地实施，截至2023年底，北交所上市公司达239
家，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比近五成；新三板新增挂牌公司326家，同比增长超两成。
并购重组市场整体活跃度稍有放缓，但根据WIND数据统计，2023年完成的独立财务顾问业务交易金额为
5308.35亿元、审核通过率为92.59%，同比均有所提升。随着2023年2月全面注册制改革相关制度的正式发布
，上市公司并购重组亦全面步入“注册制时代”。在提高上市公司质量、发挥资本市场并购重组主渠道作用
以及聚焦主业的目标指引下，产业并购仍然是上市公司重组交易的主要交易逻辑。
债券市场规模保持稳定，信用债违约情形仍旧存在。2023年，政策环境和资金面相对宽松，债券类资产
表现较好。WIND数据显示，2023年，国内债券市场信用债发行量44.68万亿元，同比上升15.87%，其中公司
债、企业债、中期票据、短期融资券和定向工具发行量12.61万亿元，同比上升6.07%。
3、2023年度经营举措及业绩
2023年，公司继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在
各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细作，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为
客户提供全面的专业服务。
股权融资业务方面，公司分别担任了九州一轨（688485）、乐创技术（430425）、扬州金泉（603307）
、凯大催化（830974）、通达创智（001368）、亚光股份（603282）、旺成科技（830896）、海科新源（30
1292）、英华特（301272）、盘古智能（301456）、博迅生物（836504）和协昌科技（301418）IPO和北交
所上市项目；奥翔药业（603229）、赛托生物（300583）、东土科技（300353）、海欣食品（002702）、绿
能慧充（600212）、煌上煌（002695）、华发股份（600325）、光洋股份（002708）、威唐工业（300707）
、王子新材（002735）和雷曼光电（300162）向特定对象发行股票项目的保荐机构（主承销商），川金诺（
300505）向特定对象发行股票项目的联席主承销商，合计主承销金额为176.17亿元。
报告期内，股权承销业务深耕重点区域，聚焦高速成长行业，铸就专业优势，在业务全面覆盖基础上培
育重点产业，不断巩固在汽车零部件、新能源、高端装备制造、医药等相关领域的优势。近年来在相关行业
中屡获建树，并取得业内认可，曾荣获《新财富》“第16届最具潜力投行”、《君鼎奖》“2023中国证券业
IPO销售投行”等荣誉称号。
根据WIND统计（以上市日口径），2023年，公司IPO和北交所上市主承销家数市场排名为第9名，再融资
（含可转债）主承销家数市场排名第11名。
并购重组业务方面，公司担任了楚天科技（300358）、沐邦高科（603398）、德马科技（688360）等重
大资产重组项目的独立财务顾问，合计交易金额5.99亿元。
债券融资业务方面，公司共发行271支债券（含可转债），包括23德产K1、23宜昌01、23邛崃01、23兰
溪01、23中财C1、23新沂03、23如东D1、23文旅02、23嵊州04、23盐湖 01、金丹转债、冠盛转债、冠中转
债等，合计主承销金额为1011.87亿元。其中，公司主承销公司债券（含企业债券和可交换公司债券）和非
政策性金融债总金额994.85亿元，市场排名第21位（数据来源：WIND）；主承销可转债总金额17.02亿元，
市场排名第16位。
新三板业务方面，公司完成了7家企业的推荐挂牌业务，协助8家挂牌企业完成定向增发，上述项目合计
融资2.21亿元；完成2个新三板收购项目。截至2023年12月31日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的
家数60家；公司持续督导的纳入创新层的新三板挂牌企业家数为21家。
截至2023年12月31日，公司共有注册保荐代表人295名，在全部保荐机构中排名第9位。
4、2024年展望与规划
2024年A股一级市场业务挑战与机遇并存。在一二级市场动态平衡政策持续的大背景下，IPO节奏仍处于
阶段性收紧过程中，同时在2023年10月召开的中央金融工作会议将建设“金融强国”作为重要目标之一，提
出“坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题”。
在上述政策背景下，2024年公司股权业务将进一步强化使命担当，更加积极主动融入国家重大发展战略
，支持战略性新兴行业和科技创新型企业，服务实体经济高质量发展；公司将更加注重“特色投行”的建设
，巩固并扩大股权融资业务区域市场优势和行业优势，进一步在重要区域、重点行业形成突出品牌效应；坚
定不移地加强协同能力建设，坚持为国金的财富业务、资管业务、机构业务等多项业务导流客户和资产，在
保荐业务阶段性收紧的大趋势下，围绕新质生产力优化布局，持续夯实项目储备，以监管机构“一流投资银
行”的要求为目标和方向，克服周期波动，布局长远，持续提高投行的价值创造能力，坚定不移地落实以投
行为牵引的战略，为公司整体协同增长发挥更大引领作用；抓住北交所改革契机，高度重视北交所业务，持
续不断地加大投入，助力创新型中小企业发展。
并购业务方面，2024年公司将聚焦政策鼓励的产业并购领域，持续关注产业链上下游的并购机会，以及
横向并购机会，在高端制造、ICT、新材料、新能源、医疗健康等领域挖掘产业并购机遇。
债券业务方面，2024年公司将加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如产业债、“一带一路”债、
乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债等债券业务的开拓，并加大对境外债券业务的探索。
与此同时，投行质控部和公司合规管理部、风险管理部、内核风控部将以金融工作会议提出的“金融高
质量发展”的目标为导向，继续强化项目管理，不断提高执业质量，加强二三道防线的风险防范作用，做好
资本市场“看门人”。
（二）财富管理业务
1、业务介绍
财富管理业务是公司基础核心业务之一，在公司“稳中求进，做大做强”的十年战略发展中承担着重要
角色。
财富管理业务以线上化金融服务平台“佣金宝APP”为依托，坚持“数字科技”和“客户体验”双轮驱
动，以高品质咨询/顾问服务打造差异化优势，深入推进买方顾问模式落地。聚焦客户价值创造，将全产品
矩阵融入客户需求场景化建设中，持续围绕“智能服务、精准服务、品质服务”的方向做深做细。深化客户
分层分类服务体系，采用“平台+人工”一体化联动模式，构建贯穿客户全生命周期，兼顾专业与温度的数
字化运营服务能力，着力提升客户服务的温度、深度、广度和精准度。持续深入推动财富管理队伍能力建设
，通过多层级立体式培训实战赋能，全面提升财富管理队伍的服务效能，满足客户多元化财富管理需求。
财富管理业务主要面向客户提供证券经纪、金融产品销售、信用业务、证券投资咨询等各项业务。证券
经纪业务，主要为客户代理买卖股票、基金、债券，提供交易服务等；金融产品销售业务，主要向客户代销
金融产品、提供完善的资产配置服务；信用业务，向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等多样
化融资服务；证券投资咨询业务，为客户提供与其适配的投资咨询/顾问等服务。
2、财富管理业务市场环境与行业趋势
（1）市场行情虽有起伏，但证券交易依旧活跃
2023年，国内经济社会全面恢复常态化运行。证券市场方面，上证综指全年下跌3.7%、深证成指下跌13
.5%、创业板指下跌19.4%，但市场日均股基交易量仍接近万亿（达9915亿元），市场融资融券余额达16509
亿元，同比增长7.2%（数据来源：Wind）。
（2）券商财富管理转型提速，行业迈入“买方投顾”新时代
随着资管新规的落地打破刚兑，大量高收益保本产品退出市场，资产配置需求从原本单一的比价模式向
多元化配置模式转变。叠加资本市场改革和直接融资市场的发展，券商财富管理业务迎来发展机遇。与此同
时，基金投顾业务的推出，也为证券行业财富管理转型带来更多契机。“买方模式”下的基金投顾业务，以
客户为中心将券商收入与客户收益绑定，更能发挥券商在权益市场的推介能力，或成为券商财富管理转型下
重要利润增长点。
（3）金融科技赋能，数字化能力成为核心竞争力的重要部分
随着千禧一代与Z世代在客户数量和资产占比不断提升，客户对数字化工具的青睐也在日益增强。随着
移动互联网技术不断升级，客户的投资习惯、交互模式、服务需求都在发生根本性变化，从而推动券商财富
管理行业加速向数字化转型。各家券商借助金融科技整合内外部数据，通过数据挖掘和分析，打造精准的客
户360°画像，提升客户洞察能力，实现更精细化的“千人千面”客户运营和客户价值转化；利用大数据技
术捕捉客户行为和体验数据，不断完善线上客户旅程，提升服务体验。依托先进的金融科技，加快数字化转
型，全面升级财富管理服务效能，将成为证券公司打造核心竞争力的必然选择。
3、2023年度经营举措及业绩
（1）财富管理业务转型举措
2023年，公司持续推进财富管理转型，围绕“增量-增值-增效”的价值创造，通过增存并举、价值赋能
、业务协同、精细运营等方式，不断提升财富管理业务一体化运营能力，为客户提供更为丰富且适配的综合
金融服务解决方案，打造国金证券财富管理服务的口碑。
面对投资者的财富管理保值增值需求以及内外部竞争格局，构建符合自身发展特色且能适配客户需求的
差异化、特色化体验能力，成为在未来复杂环境下取得竞争优势的关键。公司财富管理业务在2023年下半年
启动了财富管理品牌战略项目，将客户体验优化、客户价值创造提升至财富管理业务的战略级高度，基于公
司一体化产品、服务供给能力开展客户体验顶层设计，统一客户体验愿景实施策略，从产品&服务能力、系
统能力、组织保障、资源支撑等方面推进公司财富管理品牌的全面升级。
建设产品矩阵，提升金融产品业务竞争力。公司围绕大类资产配置，以量化叠加人工的模式，打造具有
竞争力的金融产品矩阵，适配不同客户的财富管理需求。
报告期内，公司围绕客户账户诊断及优化、资产配置、标的诊断、价值投资等需求场景，集结公司投研
力量，依托量化底层建设，攫取人工优势，打造了影子账户、波段掘金、账户透镜等智能账户顾问产品，咨
询顾问体系产品矩阵进一步完善；产品配置方面，继续发挥自身在产品研究、专业服务、创新营销场景等优
势，严选打造国金特色券结系列产品，精进“国金50”“国金100”基金投顾业务，继续发力ETF赛道，深耕
高净值客户个性化资产配置服务，切实向买方顾问模式转型落地。此外，我们也辅以波段投基、智能条件单
、网格交易等特色策略工具，助力投资者在复杂的市场环境中发现价值，进一步释放财富管理业务的增长潜
能。
推进品牌传播，打造“全面智能”的财富服务品牌形象。报告期内，公司以“全面智能财富管理服务”
为传播主题，以智能账户、智能交易、智能理财、智能咨询等服务为载体开展品牌传播，围绕佣金宝9周年
、全国ETF投资大赛、佣金宝APP8.0升级等品牌事件，以及重点产品、券结产品、增值服务营销等场景，通
过多渠道多平台整合营销扩大财富业务影响力，在客户心目中持续夯实“全面智能”的财富管理品牌形象。
构建客户旅程服务，提升客户全生命周期的服务体验。围绕客户“投前-投中-投后”财富管理需求，通
过智能化、数字化、专业化、精细化等运营动作，打通线上营销与线下服务场景，推进客户全生命周期财富
旅程陪伴服务，提升客户在财富管理中的服务体验。
打造敏捷型组织，落地文化和价值传播，提升人才选育效率。持续推进以客户为中心的敏捷组织落地，
持续建设业务部落、产品部落、分支协同部落体系，提升组织运转效率；同时，在企业文化和价值观方面持
续贯彻，赋能业务发展；在人才引入方面开展“金牌生”专项培养等项目，建立学习型组织，持续推动招聘
提速提效。
（2）财富管理业务开展情况
①证券交易业务
2023年，公司财富管理业务累计客户数较2022年末增长17%，佣金宝品牌在90后/00后年轻客群中备受青
睐，高净值客户数量持续增长，客户结构进一步优化，客户资产总额较2022年末增长13%。公司代理买卖证
券业务交易市占达1.18%，同比增加4bp。
②金融产品销售业务
金融产品代销方面，公司坚持从全市场甄选优秀产品和管理人，聚焦产品ROI，提升客户NPS，通过平台
+人工的方式，为不同场景下不同细分客群打造产品匹配及精细化管理，持续建设特色财富管理产品矩阵。
单产品方面，持续打造国金特色券结系列产品、私募“金享”系列及“鑫享”定制系列，报告期内完成
“国金1000指增、海富通产业优选、宽德量化系列产品”等多只券结、私募产品的募集发行工作，通过打造
国金特色基金投顾业务等，实现向买方投顾模式进行转变。
③信用业务
报告期内，我司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体
系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业
、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。
我司融资融券业务规模与全市场规模变化基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为97094户
，较上年末增长8.52%，融资融券业务余额为243.84亿元，同比增长29.88%，市场占有率由去年同期的1.18%
提升至1.48%，报告期内公司取得融资融券利息收入123203.54万元(注:母公司口径)，利息收入同比增长7.5
8%。
股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定增加，公司表内股票质押式回购交易业务规模合
计为91.29亿元，平均维持担保比率为270.59%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）
。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为52.09亿元，平均维持担保比率为256.58%，利息收入24766.
55万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为39
.20亿元，利息收入19133.32万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范
围）股票质押式回购业务规模为0元。
约定购回式证券交易期末待购回金额为0.0005亿元，利息收入62.79万元。
股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途
总规模0.85亿元，利息收入237.60万元。
我司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，
提升业务竞争优势；我公司将综合内外部多方资源，全力支撑融券业务发展；通过完善业务链条，进一步优
化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。
4、2024年展望与规划
2024年，公司将继续围绕十年战略目标，为客户搭建高质量、全方位的综合金融服务体系，提供更精准
的营销、咨询和投后服务。
在财富管理品牌战略落地层面，基于客户体验优化、客户价值创造已提升为财富管理业务的战略级高度
，公司将持续精深打造产品能力，提升咨询/顾问服务差异化体验，打造真正匹配客户需求的综合服务解决
方案，进一步提升公司财富管理品牌在客户心目中的形象。
在产品矩阵层面，进一步丰富财富管理产品和智能服务货架，聚焦智能交易、智能账户方面的增值应用
推广，优化“影子账户”“波段金股”“全球配置”等增值服务产品，提升特色产品的用户渗透率。完善理
财产品多元化配置，构建风格稳健、覆盖全面、分层合理的理财服务体系，强化大类资产配置、全球资产配
置、核心产业配置等创新理财方式，结合市场热点、宏观政策、环球动态、主题投资等营销场景，提供客户
为导向的综合解决方案。
在运营策略层面，强化公司财富服务的更智能、更专业、高品质形象，展示公司“科技赋能财富管理”
的服务价值和成果。聚焦AARRR各业务环节，优化分层客户的运营内容、时点、通道触达，从点到面快速落
地“精准服务匹配”的客户运营。
在数字化建设层面，基于数智化营销平台和客户策略平台，持续开展一线经营赋能工作，提升线上线下
协同精细化运营能力，全力推动财富管理产品和服务的数字化转型和智能化发展，实现“全时”“全势”“
全适”的全生命周期财富体验。
在组织效率层面，通过内部学习机制的持续牵引，提升团队系统化思考、精准诊断需求、有效整合资源
的能力。提升组织协同发展，推动各部门对齐目标、提升效率，加强信息互通与协同合作，持续提高客户需
求的满意度及交付品质。
（三）机构服务业务
1、业务介绍
公司机构业务主要为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务。客户具体涵盖了社保基金、公募基金
、私募基金、保险资管、银行及其理财子公司、境外资产管理公司等专业机构投资者、一般金融机构及企业
客户。公司为客户提供包括交易、研究咨询、托管、投资、融资融券、衍生品等在内的一站式综合金融服务
。公司通过国金道富开展基金行政人服务，致力于为资管机构提供全方位的运营管理服务及增值服务。
2、市场环境与行业趋势
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2023年12月31日，公募基金整体规模达到27.60万亿，同
比增长6.03%，达到历史新高，其中权益类规模6.79万亿，同比下降9.22%，受交易行情等因素权益规模下降
显著。公募基金行业开启费率改革，拟分阶段优化和合理降低公募基金综合费率水平，促进公募基金行业与
投资者利益更加协调一致，推动共同发展。
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2023年12月31日，存续私募基金管理人21625家，管理基
金规模20.58万亿元，存续私募金数量153079只，私募基金管理人数量同比2022年下降8.63%。2023年随着诸
多促进私募基金行业规范发展的政策出台和落地，私募基金登记备案机制持续深化改革，中小私募基金在监
管政策的引导下优胜劣汰，有序出清，私募基金行业结构不断优化，推动私募基金行业“由量向质”规范化
发展，中国私募基金行业进入新的发展期。
长远来看，随着公募和私募市场规则的逐步完善，行业将迎来规范有序的新发展，同时随着银行理财、
保险、养老金等机构中长线资金逐步入市，我国资本市场机构化趋势加速，促进资本市场长期发展积极向好
，更多的机构业务发展机会正在涌现，证券公司需切实提升机构客户综合金融服务能力，构建核心竞争力。
3、2023年度经营举措及业绩
（1）研究业务
2023年研究所坚定战略方向继续做大做强，积极推动业务改革。进一步加强研究领域覆盖，目前已覆
盖宏观、策略、固收、金工、化工、军工、电新等34个行业/领域，研究队伍更加完整。2023年研究所大力
提升研究水平，加强跨行业专题研究，打通产业链环节，深化团队协同，在“AI+”、“机器人”等产业链
研究方面、总量与行研联合策划方面、数研与行研协同方面均得到有效增强，研究产品供给更加丰富。持续
提高对机构客户的覆盖和服务力度，深耕巩固社保基金、公募、保险、私募客群，积极挖掘和开拓银行理财
及外资资管机构，全年共组织研究路演服务及电话会议3.3万余场，同比增长22%，举办了十余场线下大型策
略会，同时进一步优化提升“国金证券研究服务”线上投研服务平台。在核心客户的研究收入和排名继续前
进，对内服务方面，配合投行、财富、资管、自营等部门完成多次协同，发挥研究赋能。报告期内，研究所
的市场认可度和影响力稳步提高，在多项专业评选中荣获佳绩：在第21届新财富最佳分析师评选中蝉联
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