经营分析☆ ◇600114 东睦股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
设计、生产、销售各种粉末冶金制品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 23.50亿 99.88 5.74亿 99.77 24.41
其他(补充)(行业) 281.71万 0.12 130.53万 0.23 46.33
─────────────────────────────────────────────────
粉末压制成形产品(产品) 11.10亿 47.18 2.84亿 49.35 25.56
金属注射成形产品(产品) 7.67亿 32.61 1.67亿 29.05 21.77
软磁复合材料(产品) 4.56亿 19.40 1.11亿 19.29 24.30
其他(产品) 1911.88万 0.81 1328.91万 2.31 69.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.94亿 84.74 4.68亿 81.61 23.48
境外(地区) 3.56亿 15.14 1.05亿 18.39 29.60
其他(补充)(地区) 281.71万 0.12 130.53万 --- 46.33
─────────────────────────────────────────────────
粉末压制成形(业务) 11.10亿 47.18 2.84亿 49.35 25.56
金属注射成形(业务) 7.67亿 32.61 1.67亿 29.05 21.77
软磁复合材料(业务) 4.56亿 19.40 1.11亿 19.29 24.30
其他业务(业务) 1911.88万 0.81 1328.91万 2.31 69.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 38.24亿 99.04 8.35亿 96.81 21.83
其他业务(行业) 3709.32万 0.96 2749.65万 3.19 74.13
─────────────────────────────────────────────────
粉末压制成形产品(产品) 19.75亿 51.16 4.64亿 53.85 23.51
金属注射成形产品(产品) 10.22亿 26.48 1.96亿 22.76 19.19
软磁复合材料(产品) 8.26亿 21.40 1.74亿 20.20 21.08
其他业务(产品) 3709.32万 0.96 2749.65万 3.19 74.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.24亿 83.51 6.55亿 76.00 20.32
境外(地区) 6.00亿 15.53 1.79亿 20.81 29.91
其他业务(地区) 3709.32万 0.96 2749.65万 3.19 74.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 17.58亿 99.75 3.26亿 98.64 18.53
─────────────────────────────────────────────────
粉末冶金压制成形(产品) 8.76亿 49.72 1.71亿 51.68 19.48
软磁复合材料(产品) 4.88亿 27.70 1.06亿 32.24 21.81
金属注射成形(产品) 3.82亿 21.64 4153.71万 12.58 10.89
其他(产品) 1201.85万 0.68 709.42万 2.15 59.03
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.92亿 84.67 --- --- ---
境外(地区) 2.66亿 15.08 --- --- ---
其他(补充)(地区) 448.01万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 36.80亿 98.76 7.80亿 94.95 21.20
其他(补充)(行业) 4639.08万 1.24 4148.89万 5.05 89.43
─────────────────────────────────────────────────
粉末压制成形产品(产品) 18.20亿 48.85 3.62亿 44.05 19.88
金属注射成形产品(产品) 11.54亿 30.98 2.60亿 31.69 22.55
软磁复合材料(产品) 7.06亿 18.93 1.58亿 19.21 22.38
其他(补充)(产品) 4639.08万 1.24 4148.89万 5.05 89.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.97亿 83.12 6.44亿 78.39 20.79
境外(地区) 5.83亿 15.64 1.36亿 16.56 23.35
其他(补充)(地区) 4639.08万 1.24 4148.89万 5.05 89.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.48亿元，占营业收入的14.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54764.89│ 14.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.60亿元，占总采购额的26.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 56033.05│ 26.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业基本情况
公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是一种先进的金属成形技术，
通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，
制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动
力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使其成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展
中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
近几年，随着粉末冶金技术的不断提升以及向高端化发展，国内企业竞争力的逐步提升，消费电子市场
需求正在回暖，同时受益于汽车、新能源、光伏、储能等需求拉动，公司三大技术平台在报告期内发展效果
显著。
1、P&S技术平台
公司P&S技术平台产品目前主要供给国内外汽车行业中高端客户，报告期内，汽车零件销售占公司P&S主
营业务收入的75.72%，达8.41亿元，同比增长28.42%，家电零件营收占公司P&S主营业务收入的20.27%，达2
.25亿元，同比增长23.97%。
据中国汽车工业协会《2024年6月汽车工业产销情况简析》，2024年1～6月，中国汽车产销分别完成138
9.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，
同比分别增长30.1%和32%；2024年1～6月，中国汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%，实现持续较强增长。
由于中外制造业性价比差异，以及国外友商减少或放缓投资，使得公司在汽车行业粉末冶金制品的进口替代
和全球市场拓展方面还有较大空间，有望给公司P&S业务持续增长带来机会。
据中国乘用车市场信息联席会《2024年6月份全国新能源市场深度分析报告》,2024年1～6月新能源车国
内零售渗透率32.28%，累计生产355.43万辆，同比增长28.9%，其中插电式混合动力汽车PHEV102.90万辆，
同比增长84.4%；纯电动汽车BEV252.53万辆，同比增长6.3%。可见新能源汽车中，目前PHEV增长幅度高于BE
V，由于PHEV具备纯电动驱动和内燃机备用能源两种模式，部分保留了发动机和变速箱，既为P&S技术保留了
最大的运用场景，同时又给公司SMC技术带来机会。
随着粉末冶金致密化技术的提升、材料体系和加工工艺的进一步丰富发展，粉末冶金替代传统制造工艺
（锻件、铸件等）的空间还可进一步扩展。
由于机器人的发展，为P&S制造机器人用减速器齿轮提供了机遇。因粉末冶金方法制造精密齿轮具有净
近成形、节能节材等优势，机器人减速器齿轮为小模数精密齿轮，要求精度高、噪音低和耐磨性好等，理论
上适合用粉末冶金解决材料问题。
2、SMC技术平台
报告期内，SMC主营业务收入虽同比下降6.52%，但从第一季度起已企稳回升，并在第二季度单季实现2.
76亿元，创历史新高。公司SMC技术平台产品目前主要应用于新能源行业，报告期内，光伏领域销售收入占
公司SMC主营业务收入的35.94%，新能源汽车领域2、SMC技术平台销售占公司SMC主营业务收入的16.46%。同
时公司顺应了算力建设发展，报告期内SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入5229万元。
光伏逆变器和储能成为当前SMC技术最大的运用场景。根据光伏行业协会《2023-2024年中国光伏产业发
展路线图》数据，2023年全国新增光伏并网装机容量216.88GW，累计光伏并网装机容量超过600GW，新增和
累计装机容量均为全球第一，预计2024年光伏新增装机量将超过200GW，累计装机有望超过810GW。全球已有
多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加
上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，预计全球光伏市场将持续高速增长。根据国际可
再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源装机需要达到
11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的90%。未来，在光伏发电成本
持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。
鉴于光伏和储能的发展预期，加上上游软磁材料主要供应商当前为东睦股份和铂科新材，两家保持着较
高的市场份额，全球光伏新增装机持续增长给公司SMC技术平台产品的增长提供动力。
与此同时，在新能源汽车领域，随着汽车向电动化、智能化、自动驾驶的发展，车载电源和电子控制系
统被越来越多的应用于新能源汽车领域。金属磁粉芯作为储能和滤波电感的核心材料，被广泛应用于新能源
汽车车载充电机、车载直流变换器、混合动力电机控制系统、车载48V控制系统以及其他车载电源领域。随
着新能源汽车与混合动力汽车渗透率的进一步提高，以及新能源汽车充电桩的进一步普及，为SMC金属磁粉
芯及其器件的市场需求量增长提供可能。
报告期内，公司通过宁波东睦广泰增持深圳小象电动科技有限公司股权，截至报告期末，宁波东睦广泰
持有深圳小象电动科技有限公司22%股权。深圳小象电动科技有限公司拥有自主研发的聚能磁轴向磁通电机
及控制算法等核心技术，研发生产的轴向磁场电机相对于传统径向磁场电机具有重量轻、体积小、结构紧凑
、高扭矩密度和高功率密度等特点，特别适用于对体积重量有特殊要求的应用领域，比如新能源汽车、电动
摩托车、机器人、无人机、电动船舶以及电动飞机等，为客户提供节能、高效及重量尺寸具有优势的电驱动
解决方案。
3、MIM技术平台
公司MIM技术平台产品目前主要应用于消费电子行业。自2021年以来，消费电子行业景气度持续低迷，
但从2023年第三季度起，消费电子行业景气度有一定程度的回升，公司MIM技术平台主营业务收入逐季企稳
回升。报告期内，MIM主营业务收入同比增长101.11%，紧随大客户新产品上市的节奏，已配备5条折叠机模
组生产线。
根据CounterpointResearch的报告内容显示，自2023第三季度起智能手机出货量开始触底反弹，目前已
实现连续四个季度的增长，且2024年第二季度全球智能手机销量同比增长6%，创下近三年来单季最高的同比
增长率。
国内知名企业持续推出多款新的折叠机型，其关键部件之一为铰链，其铰链零件采用MIM技术制造，这
一巨大变化为MIM技术的发展提供了广阔的空间。2019年起，三星等头部企业开始进入折叠屏手机赛道，目
前小米、OPPO、vivo、荣耀等头部手机厂商均在折叠屏市场发力，而作为全球消费电子行业领头羊，苹果在
这一市场动作缓慢，至今仍未推出折叠屏手机。据媒体报道，苹果高管确认首款折叠屏iPhone将推迟到2026
年推出，2024年3月8日，美国专利商标局公布了苹果关于折叠屏技术的专利申请。折叠屏iPhone预计将比竞
争对手的机型更薄、更轻，而且内部目标还包括避免出现折痕问题。据CINNOResearch数据显示，2023年全
球折叠屏手机市场销量约1800万部，同比增长27%，Counterpoint预计，2025年全球折叠屏手机市场出货量
将达到5500万部，到2027年，折叠屏手机出货量将达到1亿部。
钛合金由于其优越的性能，越来越受到消费电子和医疗行业的高度关注，2023年苹果首次将钛合金导入
高端手机领域，应用于手机中框等核心零部件，小米、三星等主流手机厂亦在落布局钛合金材料用于消费电
子，亚马逊、枭龙、Rokid等厂商都推出了使用钛合金部件的AR设备，诸多信息表明，钛合金将为MIM技术运
用提供另一巨大赛道。
2024年7月9日，宁波东睦广泰签订了《增资协议》，通过增资入股形式持有某公司5%股权，旨在为公司
未来发展3D打印和金属注射成形技术，获取稳定且高性价比的钛合金粉末原料赋能。
二、报告期内核心竞争力分析
公司在发展过程中不断积累与沉淀，形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断巩固和强化，使得公司能
够在行业中处于领先地位。
（一）技术研发优势
公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计组合、专用模具设计工程人员队伍。公司设立了
国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，
并与国内著名高校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造团队奠定了坚实
的基础。母公司及大部分子公司为国家高新技术企业，公司的P&S、MIM、SMC三大板块业务在行内都具有突
出的研发优势。公司以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石
，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，具备了较强的技术吸收消化和再创新能力
，具备了根据应用需求设计各种新产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。
截至报告期末，公司获得授权专利数量共计880项，其中发明专利授权218项，实用新型专利授权622项
，软件著作权40项，另有集成电路布图设计专有权2项。
截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员2名，高级职称人员30名；拥有博士4名，硕士研究生学历
人员62名，浙江省省级“培养工程”专家1名。
（二）生产管理优势
公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等方面全面推动精益现场管理
，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实
际，形成以BIQ（BuiltInQuality）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户高质量、低成本
、快交付的全方位要求。
与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，构建面向现场的MES、面向产品的PLM、面向质量的
QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系统和智能化质量检测系统及装备，进一步推动数字化、智能
化赋能生产。
（三）市场渠道优势
经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、消费电子、光伏、家电、储能、工
具锁具等领域拥有较高的知名度和美誉度，在行业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公
司或各产业领域的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，以粉末压制成形P&S、软
磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥融合协同优势，扩大公司对下游新
能源以及新材料等高端制造应用领域的覆盖，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点。
（四）产业规模及协同优势
公司三大技术平台在国内都具有行业领先的规模优势，且三大技术平台均实现了多基地布局。公司以宁
波总部为集团经营管理决策中心，P&S产品的研发中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地，以上海
富驰为MIM的研发中心、营销中心和高附加值产品生产基地，以东睦科达和山西磁电为SMC的研发中心、营销
中心和主要产品生产基地，实现公司P&S、MIM和SMC三大工艺在产业平台上的融合，形成基地互补关系，为
集团的新材料、新工艺、新技术储备打下夯实基础。
公司根据“专业化生产，就近配套”和“特色定位，资源协同”的原则，对各生产基地实施战略布局和
产业定位，建设了分布在全国各大区域的多家控股子公司，以其作为生产基地和服务窗口，为客户提供了更
加便捷、专业的优质服务。
（五）管理团队优势
公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发展趋势和所服务的相关产业
发展情况具有良好的理解，公司有清晰的战略定位和统筹布局能力，具备了较高的研发、生产、品质、销售
等管理能力。公司管理梯队结构合理，具备较强的团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供
了强有力的保障。公司具有良好的创新激励机制和企业文化，有利于稳定核心管理团队、留住核心技术人员
和骨干人员，实现员工与公司共同成长。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入235307.91万元，同比增长33.50%，其中主营业务收入233396.03万元，同比增
长33.66%；营业利润22143.18万元，同比增长1068.08%；归属于上市公司的净利润18959.54万元，同比增长
431.53%；境外销售收入3.56亿元，占主营业务收入的15.27%，同比增长34.10%。
报告期内，公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术
平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略，聚焦新质生产
力，落实高质量发展理念，伴随下游行业景气度回升，公司订单增加，生产稼动率不断提升，边际改善效果
明显。
报告期内，公司主营业务收入同比增长33.66%，其中：P&S主营业务收入同比增长26.69%，其中第二季
度单季实现5.79亿元，创历史新高；SMC主营业务收入虽同比下降6.52%，但从第一季度起已企稳回升，并在
第二季度单季实现2.76亿元，创历史新高；MIM主营业务收入同比增长101.11%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
