经营分析☆ ◇600116 三峡水利 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力生产、供应，综合能源服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 68.84亿 67.67 8.28亿 64.90 12.03
其他主营业务(行业) 17.48亿 17.18 1.84亿 14.40 10.51
综合能源(行业) 15.41亿 15.15 2.64亿 20.71 17.14
─────────────────────────────────────────────────
电力板块(产品) 69.55亿 68.37 4.16亿 32.57 5.98
其他版块(产品) 18.81亿 18.49 -9487.38万 -7.44 -5.04
综合能源(产品) 16.09亿 15.82 1.32亿 10.36 8.21
分部间抵销(产品) -2.72亿 -2.68 -1672.39万 -1.31 6.14
─────────────────────────────────────────────────
西南区(地区) 100.24亿 98.53 12.34亿 96.75 12.31
其他业务(地区) 6083.92万 0.60 2447.76万 1.92 40.23
华东区(地区) 5627.77万 0.55 303.52万 0.24 5.39
华南区(地区) 3200.98万 0.31 1391.50万 1.09 43.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力板块(产品) 33.31亿 68.03 1.73亿 33.41 5.18
其他板块(产品) 9.54亿 19.48 -7424.68万 -14.36 -7.78
综合能源(产品) 7.02亿 14.33 6089.38万 11.78 8.68
分部间抵销(产品) -9028.24万 -1.84 -1445.01万 -2.80 16.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 69.56亿 67.39 7.35亿 69.06 10.56
其他业务(行业) 17.90亿 17.34 1.30亿 12.20 7.26
综合能源(行业) 15.76亿 15.27 1.99亿 18.73 12.65
─────────────────────────────────────────────────
西南区(地区) 102.33亿 99.14 10.33亿 97.10 10.10
其他业务(地区) 4617.47万 0.45 1005.77万 0.95 21.78
华东区(地区) 2114.27万 0.20 973.49万 0.91 46.04
华南区(地区) 2093.34万 0.20 1110.29万 1.04 53.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力板块(产品) 32.69亿 62.69 3.11亿 50.33 9.52
其他板块(产品) 13.43亿 25.75 -7661.31万 -12.39 -5.71
综合能源(产品) 7.70亿 14.77 5123.70万 8.28 6.65
分部间抵销(产品) -1.67亿 -3.21 -1183.17万 -1.91 7.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售29.25亿元，占营业收入的28.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 292525.80│ 28.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购36.48亿元，占总采购额的41.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 364773.85│ 41.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，目前的主营业务为电力生产、供应，综合能源服务等业务。
其中，电力生产、供应属于核心业务。
（二）经营模式
1.电力生产、供应
电力生产的业务模式：公司目前拥有自有水电装机75万千瓦，统调火电装机（含热电联产机组）133.8
万千瓦和新能源装机（主要为网内并网光伏装机）6.2万千瓦，所发电量通过公司的配电网络销售给重庆万
州、涪陵、黔江等供电区域内的电力用户。
电力供应的业务模式：公司的骨干电网覆盖重庆市多个区县，并与重庆市、贵州省、湖南省、湖北省等
电网联网运行，供电区域划分明确。除销售自发电力外，还从国家电网、南方电网、网内其他电力生产单位
购进电力，通过公司配电网络销售给终端用户。
2.综合能源服务
公司综合能源业务主要立足用户用能特性和低碳降耗需求，发挥能源服务专长，投资并运营用户侧分布
式能源站（天然气分布式能源站、分布式光伏等）、储能设施，同时从综合供能、节能改造等入手开展合同
能源管理，积极探索用户综合能源创新服务。
（三）主要业绩驱动因素
公司电力生产、供应业绩驱动的主要因素包括售电量的增加、自有电源发电量增加、综合购电成本控制
等；公司综合能源服务业绩驱动的主要因素包括项目规模增加以及项目运营期获取的相关收益增加。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门
深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大
局，统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，国民经济运行顶压前
行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。经国
家统计局初步核算，全年国内生产总值1,401,879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。（来源：国家
统计局）
1.电力生产、供应
2025年以来，电力行业认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四
个革命、一个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，攻坚克难，统筹做好
保供电、促转型、深改革、稳投资、优服务等各项工作，为经济社会发展和人民美好生活提供了坚强电力保
障。全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡。（
来源：国家统计局）
（1）电力消费需求方面
根据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）相关数据显示，2025年，我国全社会用电量规模首次
突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。“十四五”期
间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。2025年，第一产业用电量0.15
万亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量6.64万亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量1.99万亿千
瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量1.59万亿千瓦时，同比增长6.3%。
（2）电力生产供应方面
根据中电联相关数据显示，截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；全
国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点。
2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计
新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。截至2025年底，非化石能源发电装机容量24
.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重为61.7%，比上年提高3.5个百分点。其中，水电4.5亿千瓦，
抽水蓄能0.66亿千瓦；核电0.62亿千瓦；并网风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%，其中，陆上风电5.9亿千瓦
，海上风电0.47亿千瓦；并网太阳能发电12.0亿千瓦，同比增长35.4%。从结构看，煤电占总发电装机容量
的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3
%，比上年底提高5.3个百分点。
2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，煤电发电量占总发电量比重为51.1%；全口径非化石能源发
电量4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点。2025年，全口径
风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。
2.综合能源服务
综合能源服务是一种提供面向终端的能源集成或创新解决方案的新型能源服务方式，包括“综合能源系
统+能源综合服务”两方面：其中综合能源系统是指能源供给侧以多能互补、梯级利用和综合供应为核心，
协调优化电、热、冷、气、水等多种能源的供应、转化、存储、消费，以提高综合效益的新型区域能源系统
；能源综合服务是指通过综合能源系统，对能源需求侧的建设、运维、管理、销售、金融及技术设备等多类
型服务需求实施一体化、集成化提供，推动能源的清洁、低碳、安全、高效利用。
在国家“双碳”目标牵引下，构建新型电力系统已成为推进新一轮“能源革命”的关键着力点。党的二
十大报告强调：“要积极稳妥推进碳达峰碳中和，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系”，有关
部门先后发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》《关于进一步推进电能替代的指
导意见》《“十四五”现代能源体系规划》《新型电力系统蓝皮书》《加快构建新型电力系统行动方案》（
2024-2027）以及《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》等文件，支持培育壮大综合能源
服务商、电储能企业、负荷集成商等新兴市场主体，为综合能源服务高质量发展创造良好政策环境。2025年
，国家发改委、能源局等部门密集出台新能源上网电价市场化改革、绿电直连发展、虚拟电厂建设、零碳园
区建设等七大核心政策，进一步破解行业机制障碍与商业价值兑现难题，促进综合能源服务业务发展。
近年来，国内综合能源服务发展迅速，行业基本面持续改善，供给端电力市场化改革推进产业链价值向
下游配售、综合能源服务等环节延伸。发电企业、电网企业、电力上下游企业、社会资本抓住新电改和经济
结构转型新机遇，从不同切入点积极探索综合能源服务新业态新模式，实现能源基础设施互联、能源形式互
换、能源技术与信息技术数据互通、能源分配方式互济、能源与消费商业模式互利。伴随综合能源服务业务
快速发展，用户分布式光伏、综合能源站、能源托管、节能服务等典型业态得到快速发展，并正在向“托管
+光伏/储能/智慧运维”综合服务包演进，根据国家能源局公布数据，2025年全国光伏新增装机容量3.17亿
千瓦，同比增长14%，其中分布式光伏新增1.53亿千瓦，截至2025年底全国光伏发电装机容量达12亿千瓦，
同比增长35%；2025年新型储能保持跨越式发展态势，截至2025年底全国已建成投运新型储能装机规模达1.3
6亿千瓦/3.51亿千瓦时，较2024年底增长84%，平均储能时长提升至2.58小时。
（二）公司所处行业地位
1.电力生产、供应
报告期内，公司自有装机主要为水电、热电联产和新能源机组，同时具备网内电源统调能力。目前正在
有序推进网内各类电源项目投资建设，持续夯实电力保障能力。供电区域覆盖重庆市万州区、涪陵区、黔江
区、秀山县、酉阳县、两江新区等地，作为所在地区重要的电力供应主体，公司为当地社会经济发展和居民
生产生活用电提供着重要的电力能源保障，年均供电量占重庆市年均用电量的10%左右，在所服务地区拥有
重要的市场地位。
2.综合能源服务
公司明确提出特色化拓展综合能源业务，经过五年来的不断摸索尝试，公司综合能源服务明确了以“源
网荷储一体化”为主要路线的发展模式，聚焦“能源站（岛），新型储能，绿色交通，新能源，能源托管，
市场化售电及虚拟电厂”等业态，拓展布局综合能源基础资产。截至报告期末，公司新型储能运营规模近1.
2吉瓦时；建成24座充换电站，累计运营动力电池近1,300套；全年实现自营市场化交易电量规模超65亿千瓦
时，重庆虚拟电厂平台完成建设，聚合各类资源91.85兆瓦。公司综合能源业务模式探索、技术积累与初期
规模布局已基本完成，相关典型场景开发取得了良好成效，但业务总体尚处于起步拓展阶段，属于综合能源
行业新兴主体，公司将持续推动综合能源业务规模化和高质量发展。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”谋篇布局之年。这一年，公司全面贯彻落实党的二
十大和二十届历次全会精神及习近平总书记对能源领域的重要讲话和指示批示精神，积极践行国家绿色低碳
转型和数字化转型发展变革目标。在股东方大力支持和董事会正确领导下，公司紧密围绕“打造以配售电为
基础的一流综合能源上市公司”的战略目标，上下齐心、攻坚克难、向新求质，持续巩固配售电基本盘，战
略推进市场化新业务，经营业绩同比较大幅提升，公司整体呈现稳中有进、进中提质的良好发展态势。
报告期内，公司推动各项工作取得重要进展：持续巩固配售电基本盘，自有电源装机保障能力稳步增强
，自发电量同比较大幅提升，配售电量创同期历史新高，电力保供和极端天气应急抢险任务圆满完成；战略
推进市场化新业务，服务大用户的综合能源项目扎实推进，新型储能规模逐步扩大，自营市场化交易电量规
模创重组以来新高；高效构建科学治理体系，重点领域风险化解措施有力，内控体系建设不断完善，规范化
运营质量切实提高；党建引领赋能改革发展，党的领导机制不断健全，党建与生产经营互融互促，组织凝聚
力和向心力显著提升。
2025年公司实现营业收入101.73亿元，比上年同期103.22亿元下降1.44%；营业成本88.97亿元，比上年
同期92.58亿元下降3.89%；截至2025年12月31日,公司总资产251.69亿元，比年初下降0.13%；总负债137.00
亿元，比年初下降1.82%；归属于上市公司股东的净资产112.97亿元，比年初上升2.42%。资产负债率54.43%
，同比下降0.94个百分点。实现归属于上市公司股东的净利润4.36亿元，同比上升40.75%。
（一）主要利润构成情况
报告期内，公司实现营业利润66,277万元，主要由以下构成：
1.电力业务利润39,372万元，占营业利润的59.40%。
2.投资收益29,897万元，占营业利润的45.11%，主要系本期处置天泰能源全部股权取得投资收益16,834
万元，本期确认联营企业投资收益10,778万元，其中贵州黔源电力股份有限公司（以下简称“黔源电力”）
5,989万元、重庆陕渝临港热电有限公司3,926万元等。
3.综合能源业务利润13,591万元，占营业利润的20.51%，主要系万州经开区九龙园热电联产项目和广西
平果储能电站项目持续盈利，本钢板材余气资源综合利用发电项目和两江龙盛储能电站二期项目顺利投产实
现盈利等。
4.其他收益7,228万元，占营业利润的10.91%，主要系农网还贷政府补助、移民迁建补偿、储能电站建
设补贴以及农村小水电增效扩容改造补助等自递延收益转入当期收益，以及博联热电收到的财政奖励扶持资
金等
5.公允价值变动收益4,930万元，占营业利润的7.44%。主要系电力投资公司持有其他非流动金融资产公
允价值变动收益3,049万元，交易性金融资产公允价值变动收益1,319万元。
6.资产处置收益2,858万元，占营业利润的4.31%，主要系全资子公司长兴电力处置220KV京东方变电站
剩余部分工程资产获得的收益以及全资子公司重庆三峡水利电力集团万州有限公司（以下简称“万州公司”
）和重庆乌江实业集团有限公司（以下简称“乌江实业”）线路资产拆迁补偿款和土地征收补偿款。
7.资产减值损失14,868万元，占营业利润的-22.43%，主要系对长兴电力、贸易锰业等业务资产组计提
商誉减值损失、非商誉资产分摊的剩余减值损失以及存货跌价准备等。
8.信用减值损失7,375万元，占营业利润的-11.13%，主要系按账龄法计提信用减值损失以及单项计提信
用减值损失。
9.其他业务利润亏损9,355万元，占营业利润的-14.12%，主要系勘察设计安装业务和锰业及贸易业务等
亏损。
（二）主要工作开展情况
1.固本培元，持续巩固配售电基本盘
一是多措并举，克服报告期内高温天气和强对流天气等不利因素影响，充分发挥地方电力要素保障平台
作用。压紧压实各级主体责任，抓牢抓细水电调度、外购电协调、电煤采储、电力设备设施检修维护等多项
保供举措，自有水电发电量同比提升12.66%，配售电量创同期历史新高，迎峰度夏期间连续返送重庆电网电
力达52万千瓦，展现了负责任地方电力企业社会责任担当，获重庆市地方主管部门高度肯定。二是增加网内
电源配置，逐步实现多能互补，持续提高自有发电能力。投资约12.77亿元的重庆市级重点项目涪陵白涛1×
49万千瓦热电联产项目及其配套送出工程按期建成，投资约4,700万元的万州武陵（二期）15.6兆瓦分布式
光伏并网投运。三是深入研判电网运行现状及区域用电需求趋势，统筹编制“十五五”电力规划。新增投资
3.95亿元，持续改善建强网架结构，优化电网运行方式，提升电网供电能力、可靠性和智能化水平。四是全
面推进“四个责任体系”建设，构建全员安全履责体系。严格执行安全风险“年、月、周、日”管控机制，
重点开展重大、高频安全隐患“百日攻坚”、安全生产“雷霆行动”，深入推进安全生产标准化管理，落实
重大活动、重要时段安全生产电力保障，报告期内安全生产形势整体平稳有序。
2.逐绿向新，战略推进市场化新业务
一是坚定“围绕大用户、开发大项目”的发展思路，聚焦重点区域、重要行业，开发有产业协同效应的
“源网荷储”一体化、能源站（岛）、能源托管等项目。本钢板材高压作业区2x135兆瓦余气资源综合利用
发电项目正式投运；万州经开区九龙园8万千瓦热电联产二期项目主体工程基本完工；重庆市第九人民医院
两江分院天然气分布式能源项目基本具备供能条件；择优审慎开发网内外优质新能源，运营光伏项目规模超
82兆瓦。二是聚焦珠三角、长三角等优势、协同区域，积极开发新型储能业务，目前公司新型储能规模近1.
2吉瓦时。进一步优化储能电站运营策略，积极参与区域辅助服务，提升可调节资源规模，不断提升储能项
目综合收益。2025年公司实现综合能源营业利润13,591万元，盈利能力逐年提高。三是进一步夯实西南、华
东区域市场。自营市场化交易电量规模超65亿千瓦时，创2020年重组完成以来新高。持续深化绿电品牌建设
，进一步拓展绿电交易范围，全年累计完成绿电交易电量3.52亿千瓦时。四是把握重庆市加快推进虚拟电厂
建设政策契机，三峡水利聚能云虚拟电厂正式上线。深入研究“零碳园区”“零碳企业”区域性配套政策，
挖掘园区企业绿色、低碳能源需求，发挥虚拟电厂聚合调节功能，累计接入多类型资源91.85兆瓦，覆盖资
源场站59个，连续两年通过重庆市负荷管理中心能力校核。同时在储能运营、现货交易、市场化售电业务拓
展等方面发挥虚拟电厂支撑价值，力争提供增量收益。
3.革新图强，高效构建科学治理体系
一是根据新《公司法》及证券监管新规并结合公司治理实际，及时完成了包括《公司章程》《股东会议
事规则》等在内的十余项公司核心法人治理制度的全面修订工作。同时，顺利完成董事会换届、监事会取消
和董事会审计委员会职能衔接等重大治理工作，进一步优化股东会、董事会、经理层运作机制，内控体系建
设不断完善，规范化运营质量切实提高。二是充分发挥战略主导作用，全面评估“十四五”战略发展规划落
地成效及存在问题，统筹开展“十五五”战略发展规划编制。重点专题研究储能、虚拟电厂等新业务领域，
探索下一阶段新业务发展方向。三是持续深化改革，高质高效完成法人户数及层级压降专项工作。健全法治
合规风险管理制度体系和组织体系，完善合规风险动态与定期识别评估机制，搭建起合法合规审查、合规风
险事件管理、合规管理评审及报告等运行机制，报告期内公司合规管理体系顺利通过中国质量认证中心认证
。加强审计监督，构建闭环管理体系，依法依规依纪开展责任追究。全面衔接预算指导管控与综合计划执行
管控，抓实项目全过程管理。保持公司AA+优质信用评级，灵活融资方式。持续强化干部多岗位锻炼，加强
人才梯队建设。四是完善落实“四位一体”的信息披露机制—信息收集智能化、职能分工明晰化、审核流程
标准化、内容覆盖全面化，提高披露信息的可比性与可读性，充分保障投资者知情权。深耕“大投关”格局
，逐步构建“走出去+请进来”双轮驱动的沟通生态以及“精准推介+广泛沟通”双管齐下的投关工作机制，
实现与投资者立体式、多元化的良好沟通交流。公司于2024年、2025年连续两年荣获中国上市公司协会“董
事会最佳实践案例”，公司经营质量、治理水平、信息披露等工作持续提升。
4.强根铸魂，党建引领赋能改革发展
在服务改革发展中，公司党委充分发挥总揽全局、协调各方的领导核心作用，各级纪检组织充分发挥监
督保障执行、促进完善发展作用。一是重大决策部署落实落地。扎实有序开展深入贯彻中央八项规定精神学
习教育，坚持“学查改”一体推进，纪律规矩见行见效；平稳有序完成党建“双重管理”体制改革落地，对
标抓实“八个规范”自查自纠等5个专项工作促提升，基层基础全面夯实；清单化推进党的二十届四中全会
精神学习宣贯，着力提升“第一议题”和中心组学习质效，理论指导实践扎实有力。二是领导核心作用充分
彰显。推动党的领导融入公司治理机制延伸贯通至三级法人单位，持续提升党的领导融入公司治理能力；严
格落实民主集中制，定期研究安全生产、合规风险、生产经营保供电、新业务拓展、意识形态及保密等战略
性、全局性工作；健全党建考评体系，常督严考传导管治压力，党建责任落实机制更加完善闭环。三是全面
从严治党纵深推进。从严正风肃纪反腐，推动完成内部巡察和巡察整改、追责及评估，巡察整改成果刚性运
用；开展“两违”专项整治问题整改和“四项经费”等专项监督回头看，监督质效稳步提升；依法依规处置
信访举报，同查同治筑牢风腐防线。四是融合共促增强向心合力。持续推动企业品牌形象拓展升华，ESG报
告再获A级评定；融入中心打造特色党建品牌，企业文化体系初步形成，宣传文化提质增效；成功举办技能
竞赛、五周年迎新等大型活动，统战群团服务发展合力显著增强。
四、报告期内核心竞争力分析
1.清洁低碳能源优势
在我国“碳达峰、碳中和”目标的牵引下，电力行业将延续低碳发展趋势，推进能源电力供应结构低碳
化转型，水力发电、风力发电、太阳能发电等清洁能源发电模式将迎来较好机遇。公司现有电站主要为水力
发电，在建电源主要为燃气机组和新能源机组，同时，公司“十四五”期间大力推进的综合能源、储能和市
场化售电等业务，符合国家发展战略且密切协同中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）产业
发展方向，低碳能源优势明显，公司市场竞争能力得以进一步加强。
2.配售电产业基础优势
目前，公司已形成资产规模较大、盈利能力较强的配售电主业，具备稳固的主业发展能力和较强的资源
整合能力。公司的配售电网络涉及重庆市万州区、涪陵区、黔江区、秀山县、酉阳县等区域，掌握了稀缺的
配电网市场资源，供电网络与国网重庆电力、湖北电网及南网贵州电网均有联网，供电安全可靠性高，供区
划分明确，在区域内有相对稳定的政府合作基础和用户群体，在市场资源整合和开拓方面具备显著的存量市
场先入和增量市场先发优势。同时，公司拥有一批年富力强、专业知识全面、经验丰富的管理者和电力生产
、销售的技术人才队伍，公司电力经营管理和业务拓展得到了更加可靠且强大的保证。
3.灵活的体制、机制优势
公司兼具规范的上市公司治理和市场化的运营管理等特点，且公司股权结构多元，拥有中央国资、地方
国资、民营资本等股东背景，能够在能源结构、电源组织、资本运作、市场资源、技术支持等方面充分发挥
国有资本和非国有资本的各自优势，促进公司与各方互利共赢、融合共进，为公司高质量发展创造了有利条
件。充分结合公司市场化业务高度竞争的实际，不断探索以董事会为核心的授权决策机制，深度激发公司内
生发展活力。同时，公司积极探索建立市场化激励约束机制，确立了以目标考核为导向，灵活多样，覆盖全
面的激励约束与考核体系，有效激发了公司全体员工的工作热情和创造潜力，为实现公司高质量发展打下了
坚实基础。
4.规范、高效的公司治理优势
公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所的有关
法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作，提高公司质量。通过近年来富有成效的内控制度
和体系建设，优化完善股东会、董事会、审计委员会、经营层议事规则等一系列内控制度，在股东会作为公
司权力机构的基础上，发挥党委“把方向、管大局、保落实”作用和董事会“定战略、做决策、防风险”作
用以及经营层“谋经营、抓落实、强管理”作用。逐步构建了权力机构、决策机构、监督机构和经营层之间
权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的管理机制并有效运行，形成了具有本公司特色的规范、高效的
公司治理，并有力推动着公司商业合作、业务拓展、人才招募等经营活动。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.电力生产、供应
（1）行业发展趋势
发电方面，2020年以来，我国围绕电力行业“双碳”目标，持续出台相关政策，引导和推动电力生产端
的节能降碳、绿色转型。在电力需求增长以及能源工业绿色低碳转型发展关键时期，我国清洁能源机组的高
质量、可持续发展，为构建清洁低碳、安全高效的能源体系和新型电力系统提供了坚强保障。2025年，全口
径煤电发电量同比下降1.9%，煤电发电量占总发电量比重为51.1%；全口径非化石能源发电量4.47万亿千瓦
时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点。2025年，全口径风、光、生物质新
增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。（信息来源：中电联）
配售电方面，国务院、国家发改委、能源局先后出台《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案
的通知》《关于进一步完善分时电价机制的通知》《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》
《关于建立煤电容量电价机制的通知》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》《配电网高质量发展
行动实施方案（2024—2027年）》《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》《关于深化新能源上
网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》《关于全
面加快电力现货市场建设工作的通知》《关于完善发电侧容量电价机制的通知》《关于完善全国统一电力市
场体系的实施意见》《关于促进电网高质量发展的指导意见》等文件，提出全面放开燃煤发电和新能源上网
电价，取消工商业目录销售电价，建立电网代理购电、煤电两部制电价、新能源可持续发展价格结算等机制
，健全了辅助服务价格机制，更为客观、科学、系统地指导了新形势下电力市场改革的方向。特别是《关于
促进电网高质量发展的指导意见》，整体性锚定电网高质量发展新航向，创造性提出新型电网平台发展新理
念，系统性部署新型电网平台建设新任务，标志着电网侧市场化改革又迈出了重要一步，有利于更好发挥电
网在电力资源配置中的重要作用，推动电网企业迈向更高质量发展阶段，促进电力行业高质量发展、保障电
力安全稳定供应、支撑新型电力系统建设、服务能源绿色低碳转型。（信息来源：中电联）
（2）主要优势
发电环节具备优势。公司自有装机主要为水电、热电联产和新能源机组，符合国家产业政策导向，具有
明显的低碳环保优势，未来可持续性发展优势明显。同时，结合重庆能源结构转型，公司目前正在积极谋划
开展网内各类电源项目投资建设，强化网内电源保障。公司自发电能力的持续提升，可更大程度替代外购电
量，控制综合购电成本，提升经营业绩。
配售电专业人才优势。公司拥有成熟的配售电管理专业团队，集结了来自各方的优秀配售电人才，公司
的人才队伍持续壮大，并构建了相对完备的信息化系统，与其他市场主体相比，有比较明显优势。公司将进
一步完善人力资源管理体系，逐步优化人才结构，推进实施市场化选人用人机制，强化人才引进、培养与考
核，加强公司在配售电环节的竞争力，持续提高公司盈利能力。
市场和区位优势。公司多年深耕电力业务所在区域，与当地政府有着良好且稳固的政企关系，是当地政
府打造招商引资名片和坚强能源要素保障的重要平台。同时，公司高度重视用户开拓，依托所在区域较强的
工业优势，拥有了一批高质量大工业用户，用户维系及获取能力较强。
（3）可能面临的困难
当前，受所处流域来水变化、高成本外购电以及电力市场培育困难等因素影响，公司存量业务盈利能力
持续受到挑战。为此，公司紧密围绕战略规划，以“打造以配售电为基础的一流综合能源上市公司”战略目
标为坚实导向，做大电源、做强电网、做优市场服务，实现供电规模、服务质量与绿色低碳发展协同提升，
进一步增强竞争力和抗风险能力，打造区域领先的绿色电力保障标杆。
2.综合能源服务
（1）行业发展趋势
转型趋势更加明显。随着“双碳”任务深入部署和电力市场化改革深入推进，国家能源电力行业加速向
清洁化、智能化和市场化转型
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