经营分析☆ ◇600116 三峡水利 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电、供电。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 69.56亿 67.39 7.35亿 69.06 10.56
其他业务(行业) 17.90亿 17.34 1.30亿 12.20 7.26
综合能源(行业) 15.76亿 15.27 1.99亿 18.73 12.65
─────────────────────────────────────────────────
西南区(地区) 102.33亿 99.14 10.33亿 97.10 10.10
其他业务(地区) 4617.47万 0.45 1005.77万 0.95 21.78
华东区(地区) 2114.27万 0.20 973.49万 0.91 46.04
华南区(地区) 2093.34万 0.20 1110.29万 1.04 53.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力板块(产品) 32.69亿 62.69 3.11亿 50.33 9.52
其他板块(产品) 13.43亿 25.75 -7661.31万 -12.39 -5.71
综合能源(产品) 7.70亿 14.77 5123.70万 8.28 6.65
分部间抵销(产品) -1.67亿 -3.21 -1183.17万 -1.91 7.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 69.11亿 61.83 7.72亿 67.27 11.17
其他主营业务(行业) 28.90亿 25.85 1.87亿 16.26 6.46
综合能源(行业) 13.90亿 12.43 1.66亿 14.43 11.92
─────────────────────────────────────────────────
西南区(地区) 111.74亿 99.98 11.15亿 97.12 9.98
华南区(地区) 917.95万 0.08 600.45万 0.52 65.41
华东区(地区) 685.59万 0.06 367.39万 0.32 53.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力板块(产品) 33.50亿 58.88 3.08亿 69.17 9.20
其他板块(产品) 17.35亿 30.50 7843.84万 17.61 4.52
综合能源(产品) 6.77亿 11.90 6310.65万 14.17 9.33
分部间抵销(产品) -7292.65万 -1.28 -424.54万 -0.95 5.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售31.48亿元，占营业收入的30.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 314771.81│ 30.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购37.67亿元，占总采购额的40.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 376736.80│ 40.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是公司实现“十四五”规划目标的攻坚之年。这
一年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十大、二十届二中三中全会
及中央经济工作会议精神，持续践行国家能源战略部署，积极应对流域来水偏枯、电力保障形势严峻、市场
竞争异常激烈等艰巨挑战。在股东方的大力支持下，在董事会的正确领导下，公司紧密围绕“打造以配售电
为基础的一流综合能源上市公司”的战略目标，虽然经营业绩受资产处置及公允价值变动收益同比减少和信
用减值损失同比增加等因素叠加影响，较上年同期相比存在一定程度下降，但是公司上下齐心、攻坚克难、
向新求质，在传统业务夯实与新业务拓展上协同发力，售电量创历史新高，电力业务利润总体实现增长；着
力打造公司第二增长曲线，综合能源新业务盈利能力逐步释放。公司治理规范高效运行，资产运营质量稳步
提升。
报告期内，公司推动各项工作取得重要进展：筑牢发展根基，自有电源装机保障能力稳步提升，电力保
供和极端天气应急抢险任务圆满完成；勇拓战略空间，新增储能电站按期投运，服务大用户的综合能源项目
扎实推进；深化规范运作，重点领域风险化解措施有力，合规管理提档升级；强化党建赋能，党风廉政建设
纵深推进，组织凝聚力和向心力显著提升。
2024年公司实现营业收入103.22亿元，比上年同期111.77亿元下降7.65%；营业成本92.58亿元，比上年
同期100.29亿元下降7.69%；截至2024年12月31日,公司总资产252.02亿元，比年初上升7.07%；总负债139.5
4亿元，比年初上升15.18%；归属于上市公司股东的净资产110.30亿元，比年初下降1.20%。资产负债率55.3
7%，同比上升3.90个百分点。实现归属于上市公司股东的净利润3.10亿元，同比下降39.94%。
（一）主要利润构成情况
报告期内，公司实现营业利润35,728万元，主要由以下构成：
1.实现电力业务利润34,406万元，占营业利润的96.30%。
2.实现综合能源业务利润10,607万元，占营业利润的29.69%，主要系万州经开区九龙园热电联产项目持
续盈利和电动重卡充换储用一体化等综合能源项目顺利投产实现利润。
3.实现投资收益9,859万元，占营业利润的27.59%，主要系本期确认联营企业投资收益7,846万元，其中
主要有：重庆陕渝临港热电有限公司投资收益4,029万元、贵州黔源电力股份有限公司投资收益2,178万元、
重庆天泰能源集团有限公司（以下简称“天泰能源”）投资收益1,734万元、湖北咸丰朝阳寺电业有限责任
公司投资收益706万元，四川川能智网实业有限公司投资收益451万元等。
4.实现其他收益8,832万元，占营业利润的24.72%，主要系农网还贷政府补助、移民迁建补偿、储能电
站建设补贴资金以及农村小水电增效扩容改造补助等自递延收益转入当期收益，以及供应链公司收到的综合
保税区扶持资金。
5.资产处置收益2,717万元，占营业利润的7.61%，主要系全资子公司长兴电力处置220KV京东方变电站
剩余部分工程资产获得的收益以及全资子公司万州公司和聚龙电力获得的线路资产拆迁补偿款。
6.公允价值变动收益238万元，占营业利润的0.67%。主要系公司持有的其他非流动金融资产公允价值变
动收益1,695万元，全资子公司联合能源持有的上市公司股票公允价值变动收益-303万元；电力投资公司持
有其他非流动金融资产公允价值变动收益-348万元，控股企业锂想汇腾持有交易性金融资产公允价值变动收
益-628万元以及理财产品公允价值变动收益77万元。
7.信用减值损失11,094万元，占营业利润的-31.05%，主要系按账龄法计提信用减值损失以及单项计提
信用减值损失。
8.资产减值损失4,067万元，占营业利润的-11.38%，主要系本期对锰业及贸易资产组计提商誉减值损失
。
9.其他业务利润亏损15,771万元，占营业利润的-44.14%，主要系受贸易业务规模缩减、电解锰市场价
格同比下滑、产能利用率下降、矿石开采量不足等影响，导致本期锰业及贸易业务出现较大亏损。
（二）主要工作开展情况
1.筑牢发展根基，持续夯实产业优势
一是面对重庆市三轮连晴高温天气、电力负荷创历史新高的严峻保供形势，充分发挥地方电力要素保障
平台作用，压紧压实各级主体责任，抓牢抓细水电调度、外购电协调、电煤采储、电力设备设施检修维护等
多项保供举措，完成配售电量142.5亿千瓦时，创同期历史新高，全力保障了供区186万千瓦负荷的用电需求
。二是立足优化网内电源结构，逐步实现多能互补，电源建设取得新进展。总投资约5亿元的万州经开区九
龙园热电联产二期项目加速建设，已完成首根锅炉钢架安装。总投资约12.77亿元的涪陵白涛1×49万千瓦热
电联产项目完成土建施工，进入安装阶段。合计投资约1.6亿元的巫溪30.2MWp农光互补一期光伏、万州武陵
、瀼渡15兆瓦分布式光伏全容量并网。投资约3.73亿元的黔江大山6.5万千瓦风电项目完成建设方案优化调
整。涪陵太和7万千瓦、秀山平阳盖10万千瓦风电项目取得核准。三是提升电力安全稳定供应能力和电网自
平衡自适应能力，继续推进城市功能恢复电网改造、农网改造升级等工程，累计完成农网投资10.98亿元。
开展“十四五”电力规划中期修编，增补14项电网工程项目进入重庆市“十四五”电力规划，持续改善建强
网架结构，优化电网运行方式，供电可靠性、灵活性进一步增强。四是坚持安委会及安全例会“第一议题”
机制，持续学习贯彻习近平总书记关于安全生产、应急管理等重要论述，构建完善安全管理体系。全面辨识
、研判、管控储能、光伏、燃机等新业务新业态安全风险，打牢新领域安全基础。加强环保风险管控，强化
各项措施落实。
2.勇拓战略空间，打造第二增长曲线
一是坚定“围绕大用户、开发大项目”的发展思路，聚焦重点区域、重要行业，开发有产业协同效应的
“源网荷储”一体化、能源站（岛）、能源托管等项目，累计已建、在建综合能源项目投资约30亿元。总投
资约1,200万元的重庆两江协同创新区分布式能源站（二期）按期投运。中标总价约11.18亿元的本钢2×135
兆瓦余气资源综合利用发电BOT总包工程2号锅炉具备点火条件。总投资约2,650万元的重庆市第九人民医院
两江分院天然气分布式能源项目按计划推进施工建设。同时，深耕物流运输干线和城市充换电网络两大场景
，建成15座充换电站，累计运营动力电池近1,300套，运营规模同比增长55.78%。启动云南向家坝库区新能
源动力多用途货船项目，实现绿色交通业务向水上领域延伸扩展。综合能源项目盈利能力逐步释放，2024年
实现业务利润10,607万元。二是聚焦开发储能业务，进一步扩大储能规模。合计总投资约4.5亿元的广西百
色平果103兆瓦/206兆瓦时、两江龙盛储能电站项目（二期）50兆瓦/100兆瓦时2座储能电站正式投运。进一
步优化储能电站运营策略，积极参与区域辅助服务，力争提升项目综合收益。依托市场化售电资源优势，在
重点区域推广“售电+储能”业务模式，全年实现签约用户侧储能规模约180兆瓦时。三是积极融入全国统一
电力市场建设，持续开发长江经济带、长三角、大湾区等重点售电市场，控参股售电公司全年实现市场化结
算电量超220亿千瓦时。把握重庆市加快推进虚拟电厂建设政策契机，三峡水利聚能云虚拟电厂正式上线，
为西南区域首批五家通过虚拟电厂需求响应能力校核运营商之一。四是推动公司网外新能源业务差异化发展
，探索辐射具备较好光伏经济效益区域，充分利用优质工商企业用户厂房屋顶和闲置土地，新增并网规模同
比增长五倍。
3.深化规范运作，不断提升治理效能
一是以制度建设为抓手，按照“战略导向、依法合规、持续优化”的原则，立足守好规范运作防线，持
续加强顶层构建，及时组织新增、修编包括《合规管理制度》《独立董事专门会议工作细则》《董事会战略
与ESG委员会实施细则》等在内的八项公司法人治理类制度以及三十余项涉及投融资、安全、资产等生产经
营类制度。同时，启动关于完善公司二级公司规章制度体系的专项行动，推动“协调运转、有效制衡”的治
理机制向基层延伸，进一步提高公司规范化运营质量。二是充分发挥战略主导作用，对“十四五（2021-202
5）”战略发展规划的完成情况进行系统总结，进一步优化完善战略规划体系编制思路，启动“十五五”规
划编制工作，全面系统勾画公司未来发展蓝图。三是坚持依法合规经营，严守法律底线，强化履行“三道防
线”合规管理职责，落实分级分类风险管控措施，加大审计监督面，重点覆盖新业务、新领域、新市场等领
域，支撑依法合规经营决策，全力以赴求实、求效，护航公司高水平发展。四是高质量开展信息披露工作，
建立健全覆盖全面、纵向到底的重大信息报送和对外信息披露管理体系，持续提高信息披露内容的针对性、
有效性和可读性；切实维护投资者权益，首次实施季度分红，积极开展投资者关系管理工作，提升公司资本
市场良好形象。公司已连续三个年度荣获上海证券交易所上市公司信息披露工作评价最高类A类评价，同时
，在2024年获得“2023年上市公司投资者关系最佳实践”奖和“2024年上市公司董事会最佳实践案例”奖，
体现了监管机构对公司规范治理和信息披露工作的认可。
4.强化党建赋能，引领公司行稳致远
在改革发展中，公司党委充分发挥“把方向、管大局、保落实”政治核心作用，各级纪检组织以严格监
督执纪构筑全方位纪律保障体系。一是政治思想根基扎实筑牢。严肃认真开展党纪学习教育，示范抓、强指
导，稳推进、全覆盖；理论强党突出实践运用，聚焦党的二十届三中全会和习近平总书记视察重庆重要讲话
精神，深研讨、重调研，全面深化“第一议题”和中心组学习成效。二是党的领导机制上下贯通。“一企一
策”规范基层单位治理体系、治理制度和权责边界，党的领导融入基层治理更加深入；严格执行民主集中制
，定期研究改革发展、电力保供、合规风险等政治性任务；健全党建考评体系，细化分类、优化指标、量化
考核、强化运用，压实传导党建责任。三是正风肃纪反腐有力有为。高质量完成下属单位政治巡察，狠抓巡
察整改监督，聚焦“两违”和基层“微腐败”开展专项治理，统筹推进“以案四说”警示教育暨以案促改促
治，减存遏增加力提效，清廉生态加速形成。四是党建业务融合释放动能。实施基层党建“规范化、项目化
、品牌化”，编制党建品牌创建指导范本，增强基层党组织“两个功能”；首编ESG报告并获第三方机构评
定等级A级，工团宣在服务中心大局中同向发力，公司改革发展的向心凝聚力不断提升。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
2024年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大
、内部困难增多的复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国各族人民砥砺奋进、攻
坚克难，经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成。经国家统计局初步核算
，2024年国内生产总值1,349,084亿元，比上年增长5.0%。（来源：国家统计局）
1.电力生产、供应
2024年，电力行业认真贯彻习近平总书记关于能源电力的重要讲话和重要指示批示精神，以及“四个革
命、一个合作”能源安全新战略，落实党中央、国务院决策部署，弘扬电力精神，攻坚克难，经受住了年初
大范围极端严寒以及夏季多轮高温、台风等考验，统筹做好保供电、促转型、稳投资、优服务等各项工作，
为经济社会发展和人民美好生活提供了坚强电力保障。全国电力供应安全稳定，电力消费平稳较快增长，电
力供需总体平衡，电力绿色低碳转型持续推进。
（1）电力消费需求方面根据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）相关数据显示，2024年全国
全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上年提高0.1个百分点。各季度全国全社会用电量同
比分别增长9.8%、6.5%、7.6%和3.6%。分产业看，第一产业用电量0.1357万亿千瓦时，同比增长6.3%，占全
社会用电量的比重为1.4%。第二产业用电量6.39万亿千瓦时，同比增长5.1%，占全社会用电量的比重为64.8
%，高技术及装备制造业2024年用电量同比增长10.3%，明显高于同期制造业平均增长水平，制造业延续转型
升级趋势。“两新”政策推动设备制造等行业用电较快增长，汽车制造业中的新能源车整车制造用电量同比
增长34.3%。第三产业用电量1.83万亿千瓦时，同比增长9.9%，占全社会用电量的比重为18.6%；城乡居民生
活用电量1.49万亿千瓦时，同比增长10.6%，占全社会用电量的比重为15.2%。“十四五”以来全国全行业用
电量年均增长6.7%。国民经济运行总体稳定以及电气化水平提升，拉动近年来全行业用电量保持平稳较快增
长。
（2）电力生产供应方面
根据中电联相关数据显示，2024年，全国新增发电装机容量4.3亿千瓦，再创历史新高，同比多投产0.6
255亿千瓦；风电和太阳能发电全年合计新增装机3.6亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到82.6%。气
电、抽水蓄能发电装机分别新投产0.1899亿千瓦、0.0753亿千瓦，同比分别增长85.2%和38.1%。截至2024年
底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。分类型看，火电14.4亿千瓦，其中，煤电11.9
亿千瓦、同比增长2.6%，煤电占总发电装机容量的比重为35.7%，同比降低4.2个百分点；水电4.4亿千瓦，
其中抽水蓄能0.5869亿千瓦；核电0.6083亿千瓦；并网风电5.2亿千瓦，其中，陆上风电4.8亿千瓦、海上风
电0.4127亿千瓦；并网太阳能发电8.9亿千瓦，同比增长45.2%。风电和太阳能发电累计装机达到14.1亿千瓦
，提前6年完成我国在气候雄心峰会上承诺的“到2030年中国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以
上”目标。2024年底包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超
过火电装机规模，电力行业绿色低碳转型成效显著。
2.综合能源服务
综合能源服务是一种提供面向终端的能源集成或创新解决方案的新型能源服务方式，包括“综合能源系
统+能源综合服务”两方面：其中综合能源系统是指能源供给侧以多能互补、梯级利用和综合供应为核心，
协调优化电、热、冷、气、水等多种能源的供应、转化、存储、消费，以提高综合效益的新型区域能源系统
；能源综合服务是指通过综合能源系统，对能源需求侧的建设、运维、管理、销售、金融及技术设备等多类
型服务需求实施一体化、集成化提供，推动能源的清洁、低碳、安全、高效利用。
在国家“双碳”目标牵引下，构建新型电力系统已成为推进新一轮“能源革命”的关键着力点。党的二
十大报告强调：“要积极稳妥推进碳达峰碳中和，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系”，有关
部门先后发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》《关于进一步推进电能替代的指
导意见》《“十四五”现代能源体系规划》等纲领性文件，引导和推动电力生产端、消纳端的节能降碳、绿
色转型。2023年，国家能源局发布《新型电力系统蓝皮书》，明确提出要加强电力供应支撑体系、新能源开
发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力系统智慧化运行体系等四大体系建设，支持培育壮大综合能源
服务商、电储能企业、负荷集成商等新兴市场主体，大力发展综合能源服务。2024年,国家能源局发布《加
快构建新型电力系统行动方案》（2024-2027），明确了关于电动汽车充电设施网络拓展行动等9项专项行动
，推进新型电力系统建设取得实效。
近年来，国内综合能源服务发展迅速，行业基本面持续改善，供给端电力市场化改革推进产业链价值向
下游配售、综合能源服务等环节延伸。发电企业、电网企业、电力上下游企业、社会资本抓住新电改和经济
结构转型新机遇，从不同切入点积极探索综合能源服务新业态新模式，实现能源基础设施互联、能源形式互
换、能源技术与信息技术数据互通、能源分配方式互济、能源与消费商业模式互利。根据国网能源研究院测
算，预计2025年综合能源服务市场规模达到0.8-1.2万亿，2035年达到1.3-1.8万亿。伴随综合能源服务业务
快速发展，用户分布式光伏、综合能源站、能源托管、节能服务等典型业态得到快速发展。同时通过优化整
合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源的源网荷储一体化发展模式逐步清晰。根据国家能源局公布数据，2024
年全国新增光伏装机容量2.8亿千瓦，同比增长192%；其中新增分布式光伏1.2亿千瓦，同比增长179%。2024
年，新型储能保持快速发展态势，截至2024年底，全国已建成投运储能项目装机规模7,376万千瓦，较2023
年底增长超过130%。截至2024年底，我国充电基础设施总量达1,282万台，同比增长49%。
（二）公司所处行业地位
1.电力生产、供应
报告期内，公司拥有统调电源装机约220.7万千瓦，其中水电装机85万千瓦（含自有水电装机75万千瓦
），火电装机131万千瓦，新能源装机4.7万千瓦（主要为网内并网光伏装机）。目前正在有序推进网内自有
燃气发电以及分布式新能源发电等电源项目投资建设，持续夯实电力保障能力。供电区域覆盖重庆市万州区
、涪陵区、黔江区、秀山县、酉阳县、两江新区等地，作为所在地区重要的电力供应主体，公司为当地社会
经济发展和居民生产生活用电提供着重要的电力能源保障，年均供电量占重庆市年均用电量的10%左右，在
所服务地区拥有重要的市场地位。
2.综合能源服务
公司2021年发布的“十四五”战略发展规划明确提出特色化拓展综合能源业务，经过四年来的不断摸索
尝试，公司综合能源服务明确了以“源网荷储一体化”为主要路线的发展模式，聚焦“能源站（岛），新型
储能，绿色交通，新能源，能源托管，市场化售电”等业态，拓展布局“源、网、荷、储”基础资产。目前
，公司运营能源站岛年供电量近13亿千瓦时、蒸汽供应量750万吨；新型储能运营规模超过1吉瓦时；绿色交
通电动重卡电池累计运营规模近1,300套；全年实现市场化结算电量超220亿千瓦时。公司综合能源业务模式
探索、技术积累与初期规模布局已基本完成，相关典型场景开发取得了良好成效，但业务总体尚处于起步阶
段，属于综合能源行业新兴主体，公司将持续推动综合能源业务规模化和高质量发展。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务报告期内，公司主营业务未发生重大变化，目前的主营业务为电力生产、供应，综合能
源服务等业务。其中，电力生产、供应属于核心业务。
（二）经营模式
1.电力生产、供应
电力生产的业务模式：公司目前主要自有电力来源为75万千瓦的水电装机，同时具备网内电源统调能力
，所发电量通过公司的配电网络销售给重庆万州、涪陵、黔江等供电区域内的电力用户。
电力供应的业务模式：公司的骨干电网覆盖重庆市多个区县，并与重庆市、贵州省、湖南省、湖北省等
电网联网运行，供电区域划分明确。除销售自发电力外，还从国家电网、南方电网、网内其他电力生产单位
购进电力，通过公司配电网络销售给终端用户。
2.综合能源服务
公司综合能源业务主要立足用户用能特性和低碳降耗需求，引进“源网荷储”理念、发挥能源服务专长
，投资并运营用户侧分布式能源站（天然气分布式能源站、分布式光伏等）、储能设施，同时从综合供能、
节能改造等入手开展合同能源管理，积极探索用户综合能源创新服务。
（三）主要业绩驱动因素公司电力生产、供应业绩驱动的主要因素包括售电量的增加、自有电源发电量
增加、综合购电成本控制等；公司综合能源服务业绩驱动的主要因素包括项目投资收益增加和运营期获取的
相关收益增加。
四、报告期内核心竞争力分析
1.清洁低碳能源优势
在我国“碳达峰、碳中和”目标的牵引下，电力行业将延续低碳发展趋势，推进能源电力供应结构低碳
化转型，水力发电、风力发电、太阳能发电等清洁能源发电模式将迎来较好机遇。公司现有电站主要为水力
发电，在建电源主要为燃气机组和新能源机组，同时，公司“十四五”期间大力推进的综合能源、储能和电
动重卡充换储用一体化等业务，符合国家发展战略且密切协同中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡
集团”）产业发展方向，低碳能源优势明显，公司市场竞争能力得以进一步加强。
2.配售电产业基础优势
目前，公司已形成资产规模较大、盈利能力较强的配售电主业，具备稳固的主业发展能力和较强的资源
整合能力。公司的配售电网络涉及重庆市万州区、涪陵区、黔江区、秀山县、酉阳县等区域，掌握了稀缺的
配电网市场资源，供电网络与国网重庆电力、湖北电网及南网贵州电网均有联网，供电安全可靠性高，供区
划分明确，在区域内有相对稳定的政府合作基础和用户群体，在市场资源整合和开拓方面具备显著的存量市
场先入和增量市场先发优势。同时，公司拥有一批年富力强、专业知识全面、经验丰富的管理者和电力生产
、销售的技术人才队伍，公司电力经营管理和业务拓展得到了更加可靠且强大的保证。
3.混合所有制企业的优势
公司作为三峡集团践行国家电力体制改革和混合所有制改革的试点平台，兼具规范的上市公司治理和市
场化的运营管理等特点，且公司股权结构多元，拥有中央国资、地方国资、民营资本等股东背景，能够在能
源结构、电源组织、资本运作、市场资源、技术支持等方面充分发挥国有资本和非国有资本的各自优势，促
进公司与各方互利共赢、融合共进，为公司高质量发展创造了有利条件。充分结合公司市场化业务高度竞争
的实际，不断探索以董事会为核心的授权决策机制，深度激发公司内生发展活力。同时，公司积极探索建立
市场化激励约束机制，确立了以目标考核为导向，灵活多样，覆盖全面的激励约束与考核体系，有效激发了
公司全体员工的工作热情和创造潜力，为实现公司高质量发展打下了坚实基础。
4.规范、高效的公司治理
公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所的有关
法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作，提高公司质量。通过近年来富有成效的内控制度
和体系建设，完善了股东大会、董事会、监事会、经营层议事规则等一系列管理制度，充分发挥党委把方向
、管大局、保落实的领导作用，构建了权力机构、决策机构、监督机构和经营层之间权责明确、运作规范、
相互协调、相互制衡的管理机制并有效运行，形成了具有本公司特色的规范、高效的公司治理，并有力推动
着公司商业合作、业务拓展、人才招募等经营活动。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.电力生产、供应
（1）行业发展趋势
发电方面，2020年以来，我国围绕电力行业“双碳”目标，持续出台相关政策，引导和推动电力生产端
的节能降碳、绿色转型。在电力需求增长以及能源工业绿色低碳转型发展关键时期，我国清洁能源机组的高
质量、可持续发展，为构建清洁低碳、安全高效的能源体系和新型电力系统提供了坚强保障。2024年，包括
风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。其中，
风电和太阳能发电累计装机达到14.1亿千瓦，提前6年完成我国在气候雄心峰会上承诺的“到2030年中国风
电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上”目标，电力行业绿色低碳转型成效显著。
配售电方面，国家发改委、能源局先后出台了《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知
》(发改价格〔2021〕689号)、《关于进一步完善分时电价机制的通知》(发改价格〔2021〕1093号)、《关
于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》(发改价格〔2021〕1439号)、《关于建立煤电容量电价
机制的通知》（发改价格〔2023〕1501号）、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔
2024〕187号）、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》（国能发电力〔2024〕59号）、《
关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》（发改价格〔2024〕196号）、《关于深化新能源上网电
价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）等文件，提出全面放开燃煤发电
和新能源上网电价，取消工商业目录销售电价，建立电网代理购电、煤电两部制电价、新能源可持续发展价
格结算等机制，健全了辅助服务价格机制，更为客观、科学、系统地指导了新形势下电力市场改革的方向。
此次新能源上网电价市场化改革，是继2021年燃煤发电上网电价市场化改革后的又一实质性重大举措，标志
着电力市场化改革又迈出了重要一步，有利于更好发挥市场在电力资源配置中的核心作用，推动新能源产业
迈向更高质量发展阶段，促进电力行业高质量发展、保障电力安全稳定供应、支撑新型电力系统建设、服务
能源绿色低碳转型。（信息来源：北极星售电网、前瞻产业研究院）
（2）主要优势
发电环节具备优势。公司目前自有发电装机主要为水电，在建发电装机为燃气机组和新能源机组，并同
时挖潜增效下属水电机组装机容量，符合国家产业政策导向，具有明显的低碳环保优势，相对于火电及其他
化石能源发电装机而言，未来可持续性发展优势明显。同时，结合重庆能源结构转型，公司正在依托天然气
资源优势，积极谋划开展一批燃气发电项目建设，强化网内电源保障。公司自发电能力的持续提升，可更大
程度替代外购电量，降低综合购电成本，提升经营业绩。
配售电专业人才优势。公司拥有成熟的配售电管理专业团队，集结了来自各方的优秀配售电人才，公司
的人才队伍持续壮大，并构建了相对完备的信息化系统，与其他市场主体相比，有比较明显优势。公司将进
一步完善人力资源管理体系，逐步优化人才结构，推进实施市场化选人用人机制，强化人才引进、培养与考
核，加强公司在配售电环节的竞争力，持续提高公司盈利能力。
市场和区位优势。公司多年深耕电力业务所在区域，与当地政府有着良好且稳固的政企关系，是当地政
府打造招商引资名片和坚强能源要素保障的重要平台。同时，公司高度重视用户开拓，依托所在区域较强的
工业优势，拥有了一批高质量大工业用户，用户维系及获取能力较强。
（3）可能面临的困难
当前，公司网内新增电源尚处于大规模投资建设阶段，受所处流域来水变化和高成本外购电等因素影响
，公司存量业务盈利能力持续受到挑战。为此，公司紧密围绕“十四五”战略发展规划，以“打造以配售电
为基础的一流综合能源上市公司”战略目标为坚实导向，在加快建设自有电源，提升自有电源保障能力的同
时，做大做优做强市场化售电、综合能源、储能等新业务，提升公司利润水平，进一步增强竞争力和抗风险
能力。
2.综合能源服务
（1）行业发展趋势
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