经营分析☆ ◇600117 *ST西钢 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
特殊钢冶炼及压延。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钢铁行业(行业) 31.09亿 62.94 -2.51亿 76.30 -8.08
其他(行业) 11.09亿 22.46 -1018.85万 3.10 -0.92
房地产板块(行业) 6.74亿 13.65 5983.04万 -18.18 8.88
煤炭行业(行业) 3.76亿 7.62 -8882.02万 26.99 -23.61
矿石采选(行业) 890.02万 0.18 -626.69万 1.90 -70.41
内部抵销数(行业) -3.38亿 -6.85 -3255.58万 9.89 9.63
───────────────────────────────────────────────
合结钢(产品) 33.31亿 67.44 -2.32亿 70.48 -6.96
销售房屋收入(产品) 6.74亿 13.65 5983.04万 -18.18 8.88
其他(产品) 4.20亿 8.50 -558.34万 1.70 -1.33
碳结钢(产品) 4.18亿 8.45 -2052.32万 6.24 -4.91
焦碳及化产品(产品) 3.76亿 7.62 -8882.02万 26.99 -23.61
合工钢(产品) 3655.07万 0.74 -253.10万 0.77 -6.92
滚珠钢(产品) 1309.95万 0.27 -68.58万 0.21 -5.24
石灰石(产品) 890.02万 0.18 -626.69万 1.90 -70.41
碳工钢(产品) 35.79万 0.01 -2.60万 0.01 -7.28
内部抵销数(产品) -3.38亿 -6.85 -3255.58万 9.89 9.63
───────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 22.68亿 45.92 -1.07亿 32.54 -4.72
西南地区(地区) 10.97亿 22.21 -9272.21万 28.17 -8.45
华东地区(地区) 10.72亿 21.71 -6058.06万 18.41 -5.65
中南地区(地区) 3.33亿 6.75 -2296.87万 6.98 -6.89
其他(地区) 2.84亿 5.74 537.94万 -1.63 1.90
华北地区(地区) 2.05亿 4.16 -1666.30万 5.06 -8.12
东北地区(地区) 1746.08万 0.35 -190.49万 0.58 -10.91
内部抵销数(地区) -3.38亿 -6.85 -3255.58万 9.89 9.63
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钢材销售收入(产品) 17.45亿 67.11 --- --- ---
焦炭及化产品收入(产品) 3.69亿 14.19 --- --- ---
钢铁制品、合金等贸易收入(产品) 2.24亿 8.62 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.42亿 5.46 --- --- ---
商品房销售收入(产品) 7258.50万 2.79 --- --- ---
矿渣、微粉等(产品) 4688.85万 1.80 --- --- ---
劳保用品、印刷品等收入(产品) 42.78万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 14.04亿 54.01 --- --- ---
西南地区(地区) 5.57亿 21.43 --- --- ---
中南地区(地区) 2.07亿 7.97 --- --- ---
华东地区(地区) 1.43亿 5.52 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.42亿 5.46 --- --- ---
东北地区(地区) 1.36亿 5.22 --- --- ---
华北地区(地区) 1030.73万 0.40 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钢铁行业(行业) 56.01亿 72.21 2514.45万 -35.88 0.45
其他行业(行业) 20.70亿 26.69 1641.27万 -23.42 0.79
煤炭行业(行业) 12.18亿 15.70 -1.56亿 223.25 -12.85
其他(补充)(行业) 3.95亿 5.09 1412.97万 -20.16 3.58
房地产板块(行业) 1013.70万 0.13 519.20万 -7.41 51.22
矿石采选(行业) 897.10万 0.12 64.03万 -0.91 7.14
内部抵销数(行业) -15.46亿 -19.93 2485.97万 -35.47 -1.61
───────────────────────────────────────────────
合结钢(产品) 68.76亿 88.64 7755.70万 -110.66 1.13
焦碳及化产品(产品) 12.18亿 15.70 -1.56亿 223.25 -12.85
碳结钢(产品) 5.34亿 6.88 -3425.27万 48.87 -6.41
其他(补充)(产品) 3.95亿 5.09 1412.97万 -20.16 3.58
其他(产品) 1.79亿 2.31 -109.07万 1.56 -0.61
滚珠钢(产品) 6282.49万 0.81 -112.94万 1.61 -1.80
合工钢(产品) 1726.53万 0.22 47.82万 -0.68 2.77
销售房屋收入(产品) 1013.70万 0.13 519.20万 -7.41 51.22
石灰石(产品) 897.10万 0.12 64.03万 -0.91 7.14
碳工钢(产品) 141.23万 0.02 -9.35万 0.13 -6.62
不锈钢(产品) 116.47万 0.02 8.68万 -0.12 7.45
弹簧钢(产品) 2.61万 0.00 1585.23 0.00 6.08
内部抵销数(产品) -15.46亿 -19.93 2485.97万 -35.47 -1.61
───────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 45.13亿 58.18 -1.89亿 269.65 -4.19
西南地区(地区) 21.37亿 27.55 4414.50万 -62.99 2.07
华东地区(地区) 13.45亿 17.34 2208.73万 -31.51 1.64
中南地区(地区) 5.24亿 6.76 -80.04万 1.14 -0.15
其他(补充)(地区) 3.95亿 5.09 1412.97万 -20.16 3.58
华北地区(地区) 3.50亿 4.51 1292.30万 -18.44 3.69
东北地区(地区) 3885.12万 0.50 156.04万 -2.23 4.02
内部抵销数(地区) -15.46亿 -19.93 2485.97万 -35.47 -1.61
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
炼钢轧钢分部(产品) 90.77亿 163.63 --- --- ---
商贸及其他分部(产品) 13.23亿 23.85 --- --- ---
煤炭开发及销售分部(产品) 8.51亿 15.33 --- --- ---
资源综合利用(产品) 1.26亿 2.27 --- --- ---
房地产开发及销售分部(产品) 858.79万 0.15 --- --- ---
分部间抵销(产品) -58.38亿 -105.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 20.40亿 36.78 --- --- ---
西南地区(地区) 16.40亿 29.56 --- --- ---
华东地区(地区) 9.58亿 17.27 --- --- ---
中南地区(地区) 3.84亿 6.92 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.80亿 5.04 --- --- ---
华北地区(地区) 2.17亿 3.92 --- --- ---
东北地区(地区) 2758.10万 0.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售12.68亿元，占营业收入的25.66%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 126758.31│ 25.66│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购27.17亿元，占总采购额的18.44%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 271713.34│ 18.44│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年是公司发展史上重大转折之年。在各方的大力支持和指导下，公司顺利完成司法重整，妥善化解
债务风险和经营风险，优化资产负债结构，引入重整投资人为公司注入增量资源，公司的基本面得以根本性
改变，生产经营逐步回归正常。报告期内，公司实现焦炭产量13.41万吨、钢产量73.84万吨、钢材69.73万
吨；实现营业收入49.39亿元，同比降低36.33%；实现归属于母公司的净利润16.86亿元，归属于母公司的净
利润大幅增长主要受重整收益影响。
1、顺利完成破产重整，妥善化解债务风险和经营风险
2023年6月20日，西宁中院裁定受理西宁特钢破产重整案，并于同日指定西宁特钢清算组担任西宁特钢
管理人。2023年11月6日，西宁中院裁定批准《西宁特钢重整计划》，并终止西宁特钢重整程序。2023年12
月20日，西宁中院裁定确认《西宁特钢重整计划》执行完毕，并终结西宁特钢重整程序。
通过重整公司成功引入产业投资人天津建龙和三家财务投资人（中国长城资产管理股份有限公司甘肃省
分公司、中国对外经济贸易信托有限公司、深圳市招商平安资产管理有限责任公司），通过增量资源的注入
，有效化解了公司的债务危机，同时公司不断推进各项改革举措，通过各方共同努力，维系了公司生产经营
的基本稳定。
2、积极融入城市群，构建产业链、供应链体系
公司积极融入陕晋川甘钢铁行业统筹发展及兰州-西宁城市群发展规划，进一步完善销售网络和客户服
务中心功能，不断加强供需侧管理，及时跟进分析西部地区用钢需求及结构变化，不断优化调整产品结构，
拓宽产品种类，提高产品质量，打造西部钢铁品牌，逐步构建安全可靠的产业链供应链体系。以“汽车工程
机械、钎钻具、铁路煤机船舶、军工”四大专业领域为重点，加强与用户的业务对接和沟通，积极推进产品
资格认证和供应商资格认证相关工作，强化公司各部门间的有效衔接沟通，形成良性健康的内部沟通机制，
保证市场开发及拓展工作。
3、加大研发力度，推动产品转型升级
公司不断加大行业科研院校联合，与北京科技大学、中国钢铁科研院所进一步深入合作，充分发挥公司
博士后科研工作站作用，完成高强螺栓用钢、高端钎具用钢、贝氏体非调质钢开发等多项产品质量提升、新
产品开发工作，不断提升公司产品创新能力。不断加大信息化技术升级改造，推进完成连铸保护渣优化、非
调钢力学性能控制、钢渣破碎线生产提升等多项工艺优化提升工作，推动产品转型升级。
4、落实安全责任，保障安全生产
公司积极推动落实安全生产十五条硬措施，坚持以“不安全不生产”为主基调，紧紧围绕“控事故、保
合法、促履职、抓现场、夯基础”的工作要求，认真落实“岁末年初、春节两会、环保设施安全隐患排查、
重大事故隐患专项排查整治”等行动责任，织密、织紧、织牢从主要负责人至每名岗位员工安全管理“责任
网”，积极应对安全风险的压力和挑战，在公司深化改革进程中取得了稳定的安全生产形势。
二、报告期内公司所处行业情况
1.行业基本情况
公司所属行业为钢铁行业。
2023年是钢铁行业极具挑战的一年。面对严峻的市场形势，钢铁行业真抓实干，积极适应市场、主动对
接需求、调整品种结构、深化对标挖潜，生产经营整体保持平稳态势，为国民经济持续回升向好、高质量发
展稳步推进做出了钢铁贡献。同时也要看到，由于供给强于需求、成本重心实际下移幅度小于钢价降幅，钢
铁行业运行呈现“需求减弱、价格下降、成本高企、利润下滑”的态势，提质增效难度加大。
供需方面，生产端全年粗钢产量10.19亿吨，同比持平；主要用钢行业增速回落，市场需求强度偏弱，
全年折合粗钢表观消费量9.33亿吨，同比略降。
价格方面，钢材价格震荡下行，原燃料价格高位运行，钢企利润压力大，行业效益下滑。中钢协统计数
据显示，2023年，重点统计会员钢铁企业实现营业收入64665亿元，同比下降1.37%；实现利润总额855亿元
，同比下降12.47%。
此外，行业联合重组和产业集聚化持续推进。行业整合的推进落地将有力增强钢铁企业现代制造水平、
促进要素资源聚集，推动产业链、供应链多元化，提升矿石资源多元保障能力，优化产业结构、产业布局，
为钢铁行业高质量发展、提升竞争力和抗风险能力提供有力保障。
2024年，钢铁行业面临的国际国内形势依然复杂严峻，机遇和挑战并存。机遇来自我国经济回升向好，
超大规模市场优势和内需潜力为钢铁发展提供了广阔空间；挑战来自有效需求不足、产能释放较快、社会预
期偏弱、风险隐患犹存，提升钢铁供给与需求的动态适配性仍需付出努力。当前，我国坚定不移推动建设制
造强国和产业转型升级，未来装备制造业、新能源产业、航空、航天、军工等高端制造业的提速发展，以及
特钢进口替代的需求增长，将保障特钢需求量稳健增长，特钢行业向高端发展将迎来更大机遇。
2.公司所处行业地位
公司是西部地区最大、西北地区唯一的特殊钢生产企业，特钢协会会员单位。
三、报告期内公司从事的业务情况
1.主营业务
公司主要从事特殊钢的冶炼和延压加工业务。
公司主要品种有碳结钢、碳工钢、合结钢、合工钢、轴承钢、模具钢、不锈钢、弹簧钢八大类；产品规
格包括热轧棒材φ16mm～φ280mm、锻造棒材φ100mm～φ550mm、冷拉银亮材φ12mm～φ80mm、异形电渣熔
铸件等。
2.经营模式
报告期内经营模式未发生重大变化。
（1）生产模式——采用以销定产的生产模式；
（2）销售模式——采用多种销售模式；
（3）采购模式——采用招投标、比价、协议采购模式。
四、报告期内核心竞争力分析
公司是中国西部地区最大的特殊钢生产基地，是国家级创新型企业、国家军工产品配套企业。已形成年
产钢210万吨、钢材200万吨的综合生产能力的钢铁企业。
1.技术优势
公司坚持以“产学研用”为纽带，依托开放灵活的协同创新机制，联合北科大、钢研集团、中科院金属
所等构建了完整的特殊钢新材料研发试验与创新平台，拥有省级技术中心、特殊钢工程技术研究中心、博士
后科研工作站、重点实验室。围绕汽车、工程机械、铁路、煤机、矿山机械、新能源等行业对特钢的新需求
，结合先进工装及工艺技术，研发并生产多个新品种，成为国内商用车核心零部件用钢主要生产基地，其中
铁路轴承用钢、汽车用非调质曲轴及连杆用钢、高端齿轮用钢、钎具钢等品种在国内及国际属于技术领先，
具有明显的质量优势和品牌优势，占有较大的市场份额。报告期内，2023年累计取得青海省科技成果3项；
取得青海省科技成果1项；申报受理专利6项，已获授权专利1项；新引入西安建筑科技大学博士进站工作，
开展在研科技项目1项。
2.产品及市场优势
公司产品具有较好的品牌优势，广泛应用在汽车、工程机械、铁路、船舶、石油化工、矿山机械、煤炭
机械、新能源、兵器装备及航空航天等行业。曾荣获中国首次载人交会对接任务天宫一号、神州九号和长征
二号F研制配套物资供应商，中国航天突出贡献供应商，0910工程突出贡献奖、冶金产品实物质量金杯奖等1
90多个省部级以上荣誉称号，是SKF、FAG、CAT、NSK、NKE、福特、美驰、博世、SEW、德西福格、贺尔碧格
等国际知名公司中国工厂的重要合作伙伴之一；成为一汽、东风汽车、中国重汽、长城汽车、吉利汽车、比
亚迪、北京现代等汽车制造企业的重要供应商。
3.管理优势
报告期内，公司通过司法重整引入天津建龙为公司的控股股东。在新控股股东的引领下，公司倡导“只
争第一、点滴做起”的企业精神，遵循“利人惠己、永续经营”的企业理念，将公司打造成为引领行业进步
、深受社会尊重、员工引以自豪的特钢企业集团。公司在采用先进的技术和科学管理方法开展经营活动基础
上，通过导入建龙集团在钢铁等业务领域的管理优势、资本运作方面的经验、资金和金融工具运用方面的优
势，不断创新管理体制和运行机制，优化管理层结构，加大力度培养公司管理和技术人员队伍，有效提高了
公司各级管理人员的素质和管理水平。并充分调动公司高级管理人员、中层及管理骨干、核心技术及业务人
员的积极性，增强其对公司持续、高效、健康发展的责任感、使命感，促进全体干部员工诚信勤勉地开展工
作，保障公司业绩长期、持续、稳健地提升，以实现公司长期战略目标，实现公司价值最大化。
4.区域优势
公司地处青藏高原，是国家“一带一路”宏观战略规划涉及的省份及区域，青海、新疆、西藏三省区矿
产资源丰富，原材料市场的供应相对稳定。公司是西部地区较大规模特殊钢生产企业，受地理环境影响，对
西北、西南地区特钢销售有地域优势。作为国家战略后备生产基地和西部大开发的重点区域，西部地区得到
国家政策的大力倾斜，特别是“一带一路”、铁路及油气管道等一批“强基础、增功能、利长远”重大项目
的建设，带动了机械制造及相关行业的复苏，区域市场对于钢材的需求稳步扩大，为公司提供了良好的市场
前景。同时，青海省拥有全国最丰富的清洁能源，在实现“碳达峰”、“碳中和”的国家战略目标方面具有
较大优势，有利于实现公司绿色可持续发展的战略目标。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
报告期内，公司所处的特钢行业格局和趋势未发生重大变化。
1.行业格局
目前我国已经形成了四大区域特钢企业集团。四大区域特钢企业集团：（1）东北地区：东北特钢集团
；（2）华东地区：宝钢特钢；（3）华东、华中、华南：中信泰富特钢集团；（4）西部地区：西宁特钢。
经过多年的发展，国内特殊钢企业结合自身的特点和优势，培育和发展了相应的市场、客户群及品种，
确定了各自的市场定位和发展目标。
2.行业发展趋势
我国是钢铁生产大国，从行业来看，中国钢铁行业目前处于低迷的状态，从发展来看，中国钢铁行业进
入产能过剩淘汰严寒期。加之钢铁行业节能降碳、碳达峰碳中和等国家政策指导，钢铁行业面临严峻的形势
和挑战。市场供求不平衡，供给强于需求，原材料高居不下，钢铁企业盈利状况不容乐观。因此，钢铁行业
需做一些结构转型，钢铁行业需在新质生产力的推动下，不断优化产业结构，向高端化、智能化、绿色化发
展，重点围绕以科技创新、市场优化、品种结构调整等手段提升盈利能力度过钢铁“寒冬”，推动钢铁生产
技术和产品的迭代升级，实现绿色、低碳、高效生产和可持续发展。从特殊钢来看，未来几年特殊钢市场还
是围绕汽车制造、船舶制造、工程机械、石油化工、新能源、先进轨道交通装备、核电等领域生产运行。未
来高端制造是拉动特钢需求的主线，随着先进制造业的发展，特钢行业需求有望进一步提升，尤其是高品质
高温合金钢、工具钢、轴承钢、不锈钢、高强钢等。未来特殊钢市场存在较大的增长空间，特钢产品的附加
值也会越来越高，并引领钢铁产业持续性的高质量发展。
(二)公司发展战略
公司重整之后，将利用重整投资人自身及合作伙伴在经营、产业、资金、资本运作等方面的资源支持，
整合优化资源配置，改善经营管理，提升企业经营效率，恢复公司自有产能规模并实现产品结构的调整，实
现业务升级、经营提效、资产增值的可持续高质量发展。
未来，公司将在建龙集团的支持下围绕“打造千万吨级特钢企业集团”的发展战略，坚定不移的就地发
展特钢产业，通过优化生产工艺、实施环保升级改造、提高管理能力、全面降本增效等多措并举，做优做强
优特钢，恢复西宁特钢在特钢行业的历史地位，将西宁特钢打造成为国际一流的特钢企业集团。
(三)经营计划
公司以高效恢复生产经营、快速提升盈利能力、保障职工利益为原则，多措并举，力争重整后的第一年
全面复产，恢复西宁特钢经营活力。
一是快速实施全面复产技改工程，针对各生产工序进行工艺技改和环保设施改造升级，恢复停产失修的
产线，实现西宁特钢现有设备的工序配套和高效衔接，形成年产钢210万吨、钢材200万吨的生产能力，充分
发挥产能效益，同时保证低碳、绿色发展。
二是依托建龙集团高端供应链体系、电商物流运输平台、成熟管理经验，推动大宗原燃辅料的平台采购
，提高市场议价能力，降低采购成本。
三是通过实施铁前一体化管理、优化高炉炉料结构和生产工艺，降低铁水成本；优化工艺操作，系统提
升各工序技经指标，降低工序成本。
四是建立能源调度与监督管理体系，全力推行极致能效管理；全面实施能源技改工程，实现各工序余热
回收；新建65MW发电装置，提高自发电率；最终实现能源综合利用水平的大幅提升。五是优化内部物流，成
立专门的主管内部物流的管理机构，构建物流管理体系，系统管控物流运行全过程，降低内部物流费用。
六是导入建龙集团成熟、先进、可复制的管理体系，建立财务及技术指标全覆盖的责任分解体系，完善
以财务为核心、功能齐全、各模块相互连通的ERP系统，实现生产的自动化和智能化、管理的数字化和数字
的责任化，实施精益生产，全面提升公司运营管理效率。
七是加强财务管理，提升资金管控水平。发挥全面预算管理统筹作用，以管控现金流为核心，深入开展
稳产提质降本增效。同时，严格控制杠杆率，慎重选择融资方式，管控融资成本，控制财务风险。
2024年公司生产经营总体目标：生产钢200万吨、钢材191万吨。
(四)可能面对的风险
1.经济环境风险:国际经济环境仍旧复杂，经济复苏仍然存在不确定性。铁矿石及大宗原材料价格大幅
上涨对供应链利润产生挤压，钢铁行业面临的变数和挑战较多，给钢铁行业生产及下游行业消费带来一定的
负面影响。我国经济社会发展仍处于恢复阶段，政府明确提出稳增长、扩内需、促消费等目标，提振市场信
心。钢铁行业的发展机遇和挑战并存。
应对策略：加强对市场的分析和预测，积极响应国家经济政策要求，及时调整公司经营计划，创新营销
模式。持续保持高位生产组织，切实提高运行效率，优化品种结构，增强盈利能力和市场竞争力。
2.行业风险：铁矿石等原燃料表现强于钢材，下游需求支撑不足，钢铁行业面临“双控”“双碳”政策
，企业利润大幅下滑。国内钢铁行业竞争激烈，行业集中度在国家政策和市场的驱动下正在加速提升。随着
钢铁行业大规模兼并重组，钢铁企业之间同质化竞争愈加明显。未来，公司仍将长期面临严峻的竞争形势。
应对策略：发挥自身产品及地域优势，积极开拓市场、提高市场占有率；加快推进技术创新和产品创新
；持续对标挖潜，降低制造成本，增强公司竞争力。
3.环保风险：公司地处省会城市，随着环保标准不断提高，对公司环保达标排放、节能减排要求越来越
高，环保压力凸显。同时，国家大力推进“碳达峰”“碳中和”以及《“十四五”节能减排综合工作方案》
印发的背景下，钢铁行业作为传统化石能源消耗行业，存在碳排放压力。应对策略：公司高度重视企业绿色
可持续发展，坚持“遵守环保法规、贯彻污染预防、推行清洁生产、持续改善环境”的环境管理方针积极开
展环保工作，加大环保投入，不断推进清洁生产。加强工艺创新，对新技术的研究。加强公司各类环保风险
的识别与分析，提前预判，强化全员环保意识。
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