经营分析☆ ◇600123 兰花科创 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭、型煤、型焦、建筑材料的生产销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(产品) 29.90亿 73.82 -45.29亿 -561.98 -151.47
煤化工分部(产品) 10.49亿 25.89 -1.86亿 -23.03 -17.70
其他分部(产品) 1010.15万 0.25 -8171.15万 -10.14 -808.90
非经营分部(产品) 145.82万 0.04 120.00万 0.15 82.30
分部间抵销(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 29.90亿 73.82 8.45亿 104.85 28.26
化肥(业务) 6.82亿 16.84 7714.32万 9.57 11.31
化工(业务) 3.67亿 9.06 -1.19亿 -14.76 -32.42
其他(业务) 1155.97万 0.29 267.61万 0.33 23.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 83.36亿 71.27 25.47亿 83.33 30.56
煤化工业务(行业) 32.91亿 28.13 4.96亿 16.21 15.06
其他业务(行业) 6968.49万 0.60 1416.96万 0.46 20.33
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 83.10亿 71.05 25.62亿 83.81 30.83
化肥(业务) 18.19亿 15.55 5.85亿 19.14 32.18
化工(业务) 14.62亿 12.50 -6138.99万 -2.01 -4.20
其他(业务) 1.06亿 0.91 -2884.74万 -0.94 -27.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(产品) 36.29亿 66.26 14.09亿 80.44 38.83
煤化工分部(产品) 18.00亿 32.87 3.34亿 19.06 18.55
其他分部(产品) 4627.82万 0.84 726.15万 0.41 15.69
非经营分部(产品) 164.69万 0.03 138.88万 0.08 84.33
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 36.29亿 66.26 14.09亿 80.44 38.83
化肥(业务) 10.08亿 18.40 3.46亿 19.75 34.33
化工(业务) 7.92亿 14.47 -1197.22万 -0.68 -1.51
其他(业务) 4792.52万 0.88 865.04万 0.49 18.05
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 96.01亿 72.28 45.95亿 83.00 47.86
煤化工业(行业) 36.56亿 27.52 9.33亿 16.86 25.53
其他业务(行业) 2659.03万 0.20 766.44万 0.14 28.82
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煤炭(业务) 95.75亿 72.08 46.29亿 83.61 48.34
化肥(业务) 22.51亿 16.95 9.58亿 17.30 42.55
化工(业务) 13.80亿 10.39 -2072.87万 -0.37 -1.50
其他(业务) 7737.06万 0.58 -2966.49万 -0.54 -38.34
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售37.42亿元，占营业收入的31.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│晋城市国有资本投资运营有限公司营销分公司 │ 151378.03│ 12.94│
│徐州国运港务有限公司 │ 106965.32│ 9.14│
│山西恒昶通工贸有限公司 │ 42457.80│ 3.63│
│宁波宝晟能源有限公司 │ 39745.10│ 3.40│
│上海可江经贸有限公司 │ 33631.13│ 2.88│
│合计 │ 374177.38│ 31.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购31.66亿元，占总采购额的36.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西兰花煤炭实业集团有限公司 │ 166627.73│ 19.29│
│国网山西省电力公司 │ 65817.47│ 7.62│
│韩城市中信化工有限公司 │ 29538.00│ 3.42│
│中国铁路郑州局集团有限公司 │ 27998.33│ 3.24│
│湖南银鑫供应链管理有限责任公司 │ 26595.14│ 3.08│
│合计 │ 316576.67│ 36.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，
形成产业一体化优势。
公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1,990万吨。其中生产矿井11个（伯方、唐安、大阳、望
云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1,500万吨；参股41%的亚美大宁年生
产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。
化肥产业现有尿素生产企业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。
化工产业现有二甲醚生产企业2个，年二甲醚产能20万吨；己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万
吨。
（一）煤炭产业
2025年上半年，受市场供需变化，以及能源结构调整等的影响，煤炭市场整体下行。根据国家统计局发
布的数据显示，2025年上半年，国内规模以上煤炭企业产量为24.05亿吨，同比增长5.4%。今年上半年，全
国共进口煤炭22170.2万吨，同比下降11.1%。6月下旬以来，受“迎峰度夏”消费旺季因素影响，煤炭市场
需求回升，价格回升，煤炭市场迎来恢复性上涨。
（二）化肥产业
2025年上半年，受新产能释放、尿素出口政策调整等多重因素影响，国内尿素市场呈现先抑后扬，回落
盘整的走势，在经历1-3月份的低位反弹后，后几个月维持在1800元/吨上下波动，预计国内尿素上半年总产
量在3559万吨，较2024年3260万吨增加约299万吨。下半年随着尿素出口政策松绑，国内尿素市场将继续保
持波动状态，波动区间将进一步收窄。
（三）化工产业
2025年上半年，国内己内酰胺产量337.68万吨，较上年同期增长13%，受此影响，己内酰胺市场价格持
续下滑，尽管5-6月份出现反弹走势，但市场重心下移。总体来看，国内己内酰胺市场价格走势呈现出“先
扬后抑、触底反弹”的态势，预计后期将处于筑底阶段，期间受市场需求和淡旺季变化影响，市场价格将出
现波动走势。
二、经营情况的讨论与分析
报告期，面对煤炭市场持续下行和化工市场周期性调整等复杂因素，公司持续强化安全管理水平，努力
提升经营管理能力，加大市场开拓力度，重点推进项目建设，加大煤炭资源储备力度，积极应对市场变化对
生产经营的挑战，推动公司稳定运行。
2025年上半年，公司生产煤炭757.45万吨，同比增长7.35%，销售煤炭604.31万吨，同比增长4.94%；生
产尿素40.58万吨，同比下降15.12%，销售尿素39.40万吨，同比下降17.28%；生产己内酰胺3.01万吨，同比
下降46.63%，销售己内酰胺3.22万吨，同比下降42.19%。截止2025年6月底，公司总资产为366.14亿元，同
比增长22.63%，归属于上市公司股东的净资产为160.94亿元，同比增长0.81%，2024年1-6月公司实现营业收
入40.50亿元，同比下降26.05%，归属于上市公司股东的净利润为5747.78万元，同比下降89.58%。
三、报告期内核心竞争力分析
本公司以煤炭、化肥、化工为核心产业，主要煤炭生产矿井地处沁水煤田腹地，资源储量丰富，公司以
煤炭资源为依托，积极发展现代煤化工产业。公司主要核心竞争力如下：
1、产品品质优势：公司生产的“兰花牌”优质无烟煤具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰
、低硫、可磨指数适中”三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、
电力、建材、民用等行业，“兰花牌”尿素、己内酰胺为行业优级产品。
2、管理优势：公司二十余年专注煤炭与煤化工产业经营，建立了较为规范的法人治理结构、完善的内
控体系和健全的管理制度，锤炼了一支具有较强专业素养的煤炭和煤化工专业技术人员和员工队伍，煤炭成
本控制和毛利率保持行业领先。
3、技术优势：依托公司建立的省级企业技术中心，大力推进实施技术开发和科技成果转化，煤炭生产
采掘机械化程度达95%以上，煤化工生产全部实现自动化控制，两大主业的智能化、绿色化生产水平逐步提
升。
4、一体化优势：公司经过多年发展，初步形成了“煤炭-合成氨-尿素”“煤炭-甲醇-二甲醚”“煤炭
合成气-合成氨-己内酰胺”一体化产业链，内部各种产品、副产品综合利用程度较高，实现了资源吃干榨净
、环保有序排放的绿色发展。
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