经营分析☆ ◇600123 兰花科创 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭业务、煤化工、其它业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(产品) 40.52亿 84.55 -49.34亿 -367.33 -121.78
煤化工分部(产品) 6.54亿 13.65 -3.13亿 -23.34 -47.91
其他分部(产品) 8459.40万 1.77 -4980.52万 -3.71 -58.88
非经营分部(产品) 162.41万 0.03 136.59万 0.10 84.11
分部间抵销(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 40.52亿 84.55 13.09亿 97.48 32.32
化肥(业务) 6.45亿 13.45 9748.76万 7.26 15.13
其他(业务) 8621.81万 1.80 3727.79万 2.78 43.24
化工(业务) 982.76万 0.21 -1.01亿 -7.51 -1026.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 64.96亿 79.79 15.78亿 102.81 24.29
煤化工(行业) 15.99亿 19.65 -5986.66万 -3.90 -3.74
其它业务(行业) 4356.14万 0.54 1464.28万 0.95 33.61
其他(补充)(行业) 255.37万 0.03 206.65万 0.13 80.92
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(产品) 64.96亿 79.79 -99.64亿 -649.14 -153.39
煤化工分部(产品) 15.99亿 19.65 -4.51亿 -29.40 -28.21
其他分部(产品) 4356.14万 0.54 -2.19亿 -14.24 -501.74
非经营分部(产品) 255.37万 0.03 203.74万 0.13 79.78
分部间抵销(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 64.59亿 79.33 15.85亿 103.24 24.54
化肥(业务) 12.19亿 14.97 1.55亿 10.09 12.70
化工(业务) 3.68亿 4.52 -2.16亿 -14.04 -58.56
其他(业务) 9556.49万 1.17 1097.55万 0.72 11.48
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(产品) 29.90亿 73.82 -45.29亿 -561.98 -151.47
煤化工分部(产品) 10.49亿 25.89 -1.86亿 -23.03 -17.70
其他分部(产品) 1010.15万 0.25 -8171.15万 -10.14 -808.90
非经营分部(产品) 145.82万 0.04 120.00万 0.15 82.30
分部间抵销(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(业务) 29.90亿 73.82 8.45亿 104.85 28.26
化肥(业务) 6.82亿 16.84 7714.32万 9.57 11.31
化工(业务) 3.67亿 9.06 -1.19亿 -14.76 -32.42
其他(业务) 1155.97万 0.29 267.61万 0.33 23.15
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 83.36亿 71.27 25.47亿 83.33 30.56
煤化工业务(行业) 32.91亿 28.13 4.96亿 16.21 15.06
其他业务(行业) 6968.49万 0.60 1416.96万 0.46 20.33
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煤炭(业务) 83.10亿 71.05 25.62亿 83.81 30.83
化肥(业务) 18.19亿 15.55 5.85亿 19.14 32.18
化工(业务) 14.62亿 12.50 -6138.99万 -2.01 -4.20
其他(业务) 1.06亿 0.91 -2884.74万 -0.94 -27.10
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.33亿元，占营业收入的21.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 203300.94│ 21.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购26.57亿元，占总采购额的33.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 265672.89│ 33.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司业务及经营模式：
本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，
形成产业一体化优势。公司煤炭产业现有各类矿井13个，年设计能力1990万吨。其中生产矿井11个（伯方、
唐安、大阳、望云、玉溪、宝欣、口前、永胜、同宝、沁裕、百盛），年煤炭生产能力1500万吨；参股41%
的亚美大宁年生产能力400万吨；在建资源整合矿井1个，设计年生产能力90万吨。化肥产业现有尿素生产企
业3个（含煤化工公司、田悦分公司、化工分公司），年尿素产能约100万吨。化工产业现有二甲醚生产企业
2个，年二甲醚产能20万吨；己内酰胺生产企业1个，年己内酰胺产能14万吨。
（二）行业情况：
1、煤炭市场：2026年上半年国内煤炭市场整体呈紧平衡、震荡偏强格局。5月份后受主产地安全监管趋
严影响，国内原煤产量同比有所收缩，煤炭市场稳步走高，无烟煤、焦煤、电煤价格持续上升，预计下半年
煤炭市场继续维持高位区间波动，价格中枢同步上移。
2、尿素市场：2026年上半年尿素市场行情呈现前强后弱走势，一季度依托冬储、春耕农业需求，叠加
煤炭成本抬升，价格震荡上行；二季度农需旺季结束，新增产能持续释放、行业开工维持高位，供应压力显
现，价格逐步回落。
3、己内酰胺市场：2026年上半年己内酰胺先扬后抑、波动显著。一季度受原料成本端影响价格快速冲
高后，二季度价格整体回落，但在成本端环己酮、煤炭价格波动持续传导下，整体市场行情总体较同期有所
抬升。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司紧扣“发展主业、围绕主业、服务主业”总体布局，依托煤炭、化工协同优势，统
筹安全管控、生产提效、内部融合、项目建设、产业培育、人才培养等各项工作，在复杂市场环境中稳经营
、拓增量、促转型，经营基本面持续修复，产业升级、降本增效、创新培育多点开花，为全年扭亏攻坚、高
质量发展筑牢坚实基础。
2026年上半年公司实现煤炭产量692.71万吨，同比减少8.55%，煤炭销量672.18万吨，同比增长11.23%
，完成尿素产量38.99万吨，同比减少3.92%，尿素销量38.14万吨，同比减少3.20%，上半年实现营业收入47
.92亿元，同比增长18.32%，实现归属于上市公司股东的净利润8311.04万元，同比增长44.60%。
三、报告期内核心竞争力分析
1、资源禀赋优势
公司扎根沁水煤田优质无烟煤产区，叠加2025年竞得寺头探矿权的储备增量，资源长期接续基础稳固。
上半年寺头煤业完成工商注册与探转采核查，推进勘探及储量备案，长远来看产能增长可期。
2、产品品质优势
公司生产的“兰花牌”无烟煤具有“三高两低一适中”的清洁煤特质，尿素市场口碑持续稳固，上半年
公司依托成熟线上竞拍销售体系，优质煤、尿素依托品牌认可度高，市场意见率高，同时公司面对化工产品
周期下行，差异化尿素产品稳步推广，依托产品品质稳住市场基本盘。
3、管理优势
公司持续推进精细化管理，强化全面预算管理，推动经营管理持续向好，同时公司积搭建四级安全履职
清单，安全管控体系闭环成型，抵御生产安全风险能力显著提升。
4、煤化全产业链协同抗风险能力升级
公司“煤炭—合成氨—尿素”和“煤炭—合成气—己内酰胺”一体化双产业链条持续强化。自有煤炭稳
定供给化工原料，有效平抑原料价格波动；化工板块节能环保、双氧水、己内酰胺节能改造项目全速推进，
年底兰花煤化工尿素装置节能技改项目完成后公司尿素产能将增至120万吨。同步布局瓦斯综合利用、光伏
、煤矸石等利用新兴产业，产业链纵向延伸、横向多元，大幅降低单一产业周期冲击。
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