经营分析☆ ◇600125 铁龙物流 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链管理业务(行业) 72.23亿 62.84 6953.55万 6.85 0.96
铁路特种集装箱业务(行业) 27.20亿 23.66 7.34亿 72.22 26.97
铁路货运及临港物流业务(行业) 13.90亿 12.09 2.08亿 20.52 15.00
房地产业务(行业) 1.01亿 0.88 1133.13万 1.12 11.21
其它(行业) 6017.44万 0.52 -705.22万 -0.69 -11.72
其他(补充)(行业) 30.40 0.00 15.01 --- 49.38
─────────────────────────────────────────────────
供应链管理业务(业务) 72.23亿 62.84 6953.55万 6.85 0.96
铁路特种集装箱运输及物流业务(业务) 27.20亿 23.66 7.34亿 72.22 26.97
铁路货运及临港物流业务(业务) 13.90亿 12.09 2.08亿 20.52 15.00
房地产业务(业务) 1.01亿 0.88 1133.14万 1.12 11.21
其他业务(业务) 6017.43万 0.52 -705.22万 -0.69 -11.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链管理业务(行业) 33.61亿 60.96 4148.93万 6.61 1.23
铁路特种集装箱运输及物流业务(行业) 13.61亿 24.68 4.37亿 69.59 32.12
铁路货运及临港物流业务(行业) 6.96亿 12.62 1.42亿 22.55 20.36
房地产业务(行业) 6642.44万 1.20 933.54万 1.49 14.05
其他业务(行业) 3008.76万 0.55 -146.08万 -0.23 -4.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链管理业务(行业) 89.04亿 68.41 8279.47万 8.79 0.93
铁路特种集装箱运输及物流业务(行业) 25.36亿 19.49 6.34亿 67.38 25.01
铁路货运及临港物流业务(行业) 14.17亿 10.88 2.18亿 23.20 15.42
房地产业务(行业) 9069.74万 0.70 593.55万 0.63 6.54
其他业务(行业) 6802.60万 0.52 -1.66万 0.00 -0.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链管理业务(行业) 49.99亿 70.60 4852.87万 8.20 0.97
铁路特种集装箱业务(行业) 13.11亿 18.51 3.89亿 65.81 29.70
铁路货运及临港物流业务(行业) 7.02亿 9.91 1.46亿 24.70 20.81
房地产业务(行业) 3842.10万 0.54 662.37万 1.12 17.24
其它业务(行业) 3074.79万 0.43 97.89万 0.17 3.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售81.43亿元，占营业收入的70.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│吉林鑫达钢铁有限公司 │ 721704.40│ 62.79│
│合计 │ 814282.52│ 70.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购25.41亿元，占总采购额的26.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宁波鑫继矿业有限公司 │ 40854.10│ 4.28│
│合计 │ 254083.48│ 26.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内公司业务包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务等，具体说明如下：
（一）铁路特种集装箱物流业务
公司于2006年1月收购中铁集装箱公司全部铁路特种集装箱资产及业务，开始经营铁路特种集装箱运输
物流业务并逐步成为公司的战略性核心业务板块。多年来公司根据市场需求不断优化特种箱资产结构、拓展
全程物流业务、放大市场规模，该业务利润逐年稳步提升。目前运营的铁路特种集装箱主要包括各类干散货
集装箱、各类罐式集装箱、冷藏箱、卷钢箱等。报告期该业务板块实现的毛利占比为72.21%。
（二）铁路货运及临港物流业务
公司铁路货运及临港物流业务主要包括所属沙鲅铁路分公司的铁路货运业务以及铁龙营口实业公司和铁
龙冷链发展公司等临港物流业务。公司于2005年10月收购连接哈大铁路干线沙岗站与营口鲅鱼圈港的沙鲅铁
路支线，开展铁路货运及仓储、短途运输等物流延伸业务，后续又对该铁路支线进行两次扩能改造，运能从
2400万吨/年提升至8500万吨/年；公司投资建设的大连冷链物流基地于2021年投入实际运营。报告期该业务
板块实现的毛利占比为20.51%。
（三）供应链管理业务
近年来公司在物流供应链经营上进行了全新尝试，从2014年5月开始开展钢材委托加工贸易业务，多年
来在控制经营风险的前提下保持运营稳定。2020年公司根据市场、政策等外部环境变化，将委托加工贸易业
务优化为大宗物资贸易等供应链管理业务。报告期该业务板块实现的毛利占比为6.85%。
（四）房地产业务
房地产业务属于公司风险控制型的业务板块。近年来受房地产行业整体低迷及公司适当控制房地产业务
规模等因素影响，其对公司利润贡献占比下降。报告期该业务板块实现的毛利占比为1.12%。
（五）其他业务
公司保留了上市前的商品混凝土、酒店、置业、出租汽车等业务。对这些非核心业务，公司将其定位为
效益监控型业务板块，以全面控制风险和资产经营方式实施管理。主要目的是承担企业的社会责任，维护队
伍的整体稳定。报告期其他业务板块合计实现的毛利占比为-0.69%。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内中国铁路通过深化体制机制改革、强化科技创新驱动、优化运输供给结构，在安全稳定性、路
网规模、客货运量、经营效益及服务品质等方面均取得历史性突破，为基本实现社会主义现代化奠定了坚实
的交通基础。主要体现在以下几个方面：
（一）铁路客运供给质量全面提升
报告期内全国铁路在重点时段和区段增开列车、优化停站、提升客运产品和服务品质。全年累计完成旅
客发送量46.01亿人、同比增长6.7%，高峰日发送旅客达2313.2万人次，再创历史新高，“春运”、“暑运
”及节假日旅客发送量也屡破纪录，有力促进旅游经济、冰雪经济、银发经济高质量发展。
（二）铁路货运向现代物流转型成效显著
报告期内国家铁路加快推进现代物流体系建设、助力降低全社会物流成本、加强重点物资运输保障，持
续深化货运市场化改革，大力发展全程物流、“一单制”多式联运、物流金融服务等产品，推动物流产品供
给升级。全年完成货物发送量达40.68亿吨，同比增长2.1%，连续9年实现增长，单日装车首次突破20万车。
集装箱运量完成4188.3万标箱，同比增长14.2%；铁水联运量完成1738万标箱，同比增长15.1%。
（三）铁路规划建设优质高效推进
报告期内国家铁路完善路网结构布局、加快推进铁路重点项目规划建设、充分发挥铁路投资对扩大内需
的拉动作用等方面的意见建议，以国家“十四五”规划纲要102项重大工程铁路项目和联网补网强链项目为
重点，优质高效推进铁路规划建设。全国铁路固定资产投资完成9015亿元、同比增长6%，铁路投资拉动作用
充分显现。目前，全国铁路营业里程16.5万公里，其中高铁5.0万公里，路网密度171.7公里/万平方公里，
复线率61.2%，电化率76.7%，西部地区铁路营业里程6.7万公里，为服务国家重大战略和促进经济社会发展
提供了有力支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是公司发展进程中极为不平凡的一年。公司以习近平新时代中
国特色社会主义思想为指导，全面深入学习贯彻党的二十大和二十届四中全会精神，成功应对各种困难、风
险和挑战，特种箱业务三年发展规划圆满收官，主责主业建设迈出坚实步伐，中小业务板块务提质增效工作
扎实，公司经营质效进一步提升，深化改革创新有力推进，圆满完成全年目标任务。主要工作体现在以下几
个方面：
（一）战略实施取得显著成果，特种箱三年发展规划圆满收官
公司聚焦做强做优做大特种箱业务，集中资源力量推动特种箱三年发展规划实施取得扎实成效。三年累
计投入大量资金用于扩大特种箱资产规模，2025年，公司新购置特种箱2.1万只，目前特种箱保有量达到15.
3万只，特箱物流事业部的业务经营实力特别是核心竞争力再上新台阶，阶段性战略目标全面完成。特种箱
在铁路专业物流领域的主导地位巩固增强，氧化铝、卷钢、硫酸等品类成功实现市场突破。新箱研发创新实
现关键突破，卷钢箱、低危品罐箱等一系列新装备投入市场，甲醇箱、热轧卷钢箱、原油箱等技术研究有序
开展，装备谱系化发展纵深推进成果显著，为加快铁路现代物流体系建设提供了骨干支撑。
（二）积极响应国铁货运市场化改革，沙鲅铁路货运经营筑底回升
2025年，国铁集团全面深化铁路货运市场化改革，积极推动降低全社会物流成本，在铁路货运政策、清
算机制、物流中心经营机制等方面做出优化调整。面对铁路货运市场化改革形势，沙鲅铁路主动作为、更大
力度开拓市场，运用铁路运输与价格政策，稳定煤炭、矿粉与钢铁供应链业务，深挖“公转铁”和增运增量
潜力。在区域货运竞争持续加剧的困难形势下，不仅稳住货运存量基本面，而且成功扭转了铁路货运业务连
续两年下滑的势头，全年到发总量实现同比增加449.0万吨，铁路货运经营实现筑底回升。
（三）全面提升风险防控能力，筑牢公司安全稳定发展的坚固壁垒
公司聚焦特种箱运营、铁路货运、新箱质量、沙鲅铁路施工、专用线作业等重点领域及关键环节强化安
全管控，完善沙鲅铁路防汛措施和防洪应急预案，制定并完善危化品运输管控制度，实现了硫酸、卷钢运输
等新业务安全平稳，有力确保安全生产经营平稳。严格落实国铁集团和证监部门的管控要求，持续推进投资
业务专项整治，加强无效、低效投资的清理工作。多措并举压降应收债权总体规模，清理债权防控风险取得
积极成效。持续深化突出问题和关键领域问题整治，规范履职用权，切实营造严的氛围、树立正的风气，筑
牢公司廉洁防线。
（四）全面提升改革创新能力，增强公司高质量发展活力
持续完善上市公司治理体系，规范修订公司章程，发挥董事会审计委员会行使监事会职能作用。利用业
绩说明会和上证e互动平台，积极向市场和投资者介绍公司经营发展情况和发展愿景，提升国铁上市企业的
市场价值与品牌形象。全面优化管理机制，细化管理层岗位职责，建立公司信息化督办平台，进一步提升治
理效能。结合政策要求和实践反馈，全年修订多项公司管控制度，有效提升一体化管理水平。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司两大战略核心板块深度融入国铁集团货运市场化改革大局，精准把握“公转铁”与多式
联运发展新机遇。通过挖掘市场潜力，拓展供应链业务范围，构建特种箱谱系化发展新格局，筑牢核心赛道
优势。
公司深耕主责主业，持续加大特种箱资产投放力度，进一步优化资产结构，加速新型箱型研发应用与推
广试运。目前，公司特种箱保有量达到15.3万只，实现了发送量与经营效益的双重突破，推动经营规模与综
合实力迈上新台阶。
公司主动适应政策新要求，依托沙鲅铁路创新业务机制，运用铁路货运市场化政策工具，通过深挖“公
转铁”增量潜力、强化回空方向货源组织，多方协同联动延伸运输服务链条，持续打造高质量、强保障的临
港铁路运输环境，切实实现铁路货运及临港物流业务高质量发展。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
报告期内，中国铁路“十四五”规划实现圆满收官。“十四五”期间，全国铁路营业里程由14.63万公
里增至16.5万公里，增幅12.8%；高铁里程由3.79万公里增至5.04万公里，增幅32.98%，我国建成世界规模
最大、技术领先的高速铁路网。国铁集团资产总额由8.7万亿元增加到10.2万亿元，增长17.1%；运输收入由
6500亿元增至1.02万亿元，增长56.8%；资产负债率降低3.1个百分点，企业经营效益显著提升。国家铁路累
计完成旅客发送量162亿人次、货物发送量196亿吨，较“十三五”分别增长8.7%和24.1%，标志着铁路运输
实现了由瓶颈制约型向基本适应型的历史性转变。
2026年初，国铁集团在全年工作会议上擘画了“十五五”时期铁路“五个世界一流”的发展愿景。在此
引领下，中国铁路行业预计将呈现安全形势持续稳定、客货运量稳步增长的高质量发展态势。具体来看：安
全方面，行业安全管理体系将进一步成熟，持续巩固长期稳定局面；在运输效能上，国家铁路旅客发送量有
望突破44亿人次，同比增长约3.5%，货物发送量预计达到41亿吨，增幅约1.5%，彰显出强大的运输韧性与需
求潜力；在建设领域，国家重点工程将持续高质量推进，全年预计投产新线2000公里以上，路网结构得到进
一步优化；同时，绿色低碳将成为行业发展的核心主线，铁路碳达峰、碳中和工作将务实稳妥地深入推进。
(二)公司发展战略
公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精
神以及中央经济工作会议精神，深入贯彻习近平总书记对中央企业和铁路工作的重要指示批示精神，认真落
实党中央、国务院决策部署。
2026年，公司将以高质量党建为统领，主动对标国家战略和行业发展要求，坚持稳中求进，以“五个世
界一流”目标为引领，通过优化资产结构、攻坚亏损治理、强化风险闭环管控及深化战略协同，全力化解存
量风险，培育新质生产力，推动特种箱全程物流与临港多式联运业务高质量发展，确保在建设世界一流铁路
专业物流企业征程上行稳致远。
(三)经营计划
公司2026年收入及成本费用计划的基本目标为：收入106.5亿元，成本费用98.9亿元。
(四)可能面对的风险
2026年是"十五五"规划开局之年，也是公司深化转型升级的关键之年。公司既面临国铁集团深化市场化
改革、物流事业部组建及多式联运发展的重大战略机遇，也需直面内外部多重风险与挑战。
外部风险方面，全球贸易格局不确定性犹存，地缘政治冲突风险加剧，国内钢铁、房地产等行业深度调
整可能持续抑制大宗物资运输需求；内部风险方面，沙鲅铁路场站需要持续建设投入和自动化升级改造，中
小板块亏损治理进入攻坚深水区，新箱型规模化投用带来的安全与合规管控压力日益凸显，均对公司经营韧
性和可持续发展能力提出严峻考验。
针对上述风险因素，公司将坚持稳中求进工作总基调，重点采取以下应对措施：一是聚焦主责主业，优
化资产与业务结构，提升核心竞争优势；二是加快货运转型升级步伐，推动智能化场站建设提质增效；三是
深化中小板块治理，创新经营思路，拓展增量；四是健全风险防控体系，强化安全与合规管控，确保经营风
险可控。公司将以实际行动服务国家战略和行业发展要求，努力实现高质量发展。
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