经营分析☆ ◇600132 重庆啤酒 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
啤酒产品的制造与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒(产品) 83.53亿 97.40 42.95亿 99.83 51.41
包装物、废料销售及其他(产品) 2.23亿 2.60 722.47万 0.17 3.24
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 37.20亿 43.37 16.27亿 37.81 43.73
南区(地区) 28.49亿 33.22 14.18亿 32.97 49.78
西北区(地区) 27.45亿 32.01 13.77亿 32.00 50.15
分部间抵销(地区) -7.38亿 -8.61 -1.20亿 -2.78 16.22
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 83.25亿 97.08 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1.87亿 2.18 -143.11万 -0.03 -0.77
其他(补充)(销售模式) 6374.21万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高档(产品) 26.66亿 61.28 --- --- ---
主流(产品) 14.92亿 34.30 --- --- ---
其他(补充)(产品) 9735.96万 2.24 --- --- ---
经济(产品) 9462.47万 2.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 17.78亿 40.88 --- --- ---
南区(地区) 12.48亿 28.70 --- --- ---
西北区(地区) 12.26亿 28.18 --- --- ---
其他(补充)(地区) 9735.96万 2.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 42.40亿 97.48 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.10亿 2.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒(行业) 142.98亿 97.12 74.39亿 99.33 52.03
包装物、废料销售及其他(行业) 4.24亿 2.88 5034.68万 0.67 11.87
─────────────────────────────────────────────────
本土品牌(产品) 88.05亿 59.81 44.83亿 59.86 50.92
国际品牌(产品) 54.92亿 37.31 29.56亿 39.47 53.82
其他业务(产品) 3.54亿 2.41 4126.36万 0.55 11.65
其他(补充)(产品) 6995.12万 0.48 908.32万 0.12 12.99
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 58.84亿 39.97 27.49亿 36.70 46.72
南区(地区) 43.88亿 29.81 25.93亿 34.62 59.10
西北区(地区) 40.26亿 27.35 20.97亿 28.00 52.10
其他业务(地区) 3.54亿 2.41 4126.36万 0.55 11.65
其他(补充)(地区) 6995.12万 0.48 908.32万 0.12 12.99
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 142.63亿 96.88 74.28亿 99.18 52.08
其他业务(销售模式) 3.54亿 2.41 4126.36万 0.55 11.65
其他(补充)(销售模式) 1.05亿 0.71 2014.24万 0.27 19.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高档(产品) 77.15亿 59.08 --- --- ---
主流(产品) 46.85亿 35.88 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.44亿 2.63 --- --- ---
经济(产品) 3.14亿 2.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 52.68亿 40.34 --- --- ---
西北区(地区) 37.55亿 28.76 --- --- ---
南区(地区) 36.92亿 28.27 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3.44亿 2.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 126.87亿 97.15 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3.72亿 2.85 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售3.96亿元，占营业收入的4.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 9811.01│ 1.14│
│客户2 │ 8616.91│ 1.00│
│客户3 │ 7831.70│ 0.91│
│客户4 │ 6665.81│ 0.78│
│客户5 │ 6633.34│ 0.77│
│合计 │ 39558.77│ 4.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.07亿元，占总采购额的14.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 130717.40│ 14.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所从事的主要业务为啤酒产品的制造与销售。公司实行分区域管理，在采购环节采取集中采购、分
散下单，在供应环节按照“以销定产”组织生产和库存，在销售环节以经销商代理为主、直销为辅。
2026年上半年，中国啤酒行业继续呈现存量竞争特征，消费需求进一步分化，渠道结构持续变化，消费
场景更加多元化。消费者对产品品质、个性化体验以及消费便利性的要求不断提升。
面对市场环境变化，公司坚持高质量发展战略，持续推进品牌组合优化和渠道建设，强化供应链协同和
运营效率提升，不断增强市场竞争力和经营韧性。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现啤酒销量174.92万千升；实现营业收入85.76亿元；实现归属于上市公司股东的净
利润7.96亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.84亿元。
（一）市场
2026年上半年，嘉士伯品牌精准把握春节与夏季足球两大节点——春节期间推出“启顺年”高端限定包
装，联动说唱歌手揽佬及千万级粉丝达人“不齐舞团”实现全域传播；夏季依托利物浦足球IP打造“绝嘉12
人”内容，强化球迷情感共鸣，并联动艺人黄宗泽在广州CBD落地“绝嘉主场”PR活动，并在多城开展沉浸
式体验，持续强化“懂追求，绝嘉时刻就要喝嘉士伯”的品牌主张，巩固足球场景专属品牌资产。推出1L西
式精酿系列新品，以国际标准升级高端大容量体验，聚焦家庭聚饮、多人宴请及高端餐饮等场景。
1664品牌年初携手艺术家CamilleWalala推出限定节庆包装，以大胆几何美学演绎现代新法式；官宣罗
伯特·帕丁森为全球品牌代言人，强化“无可争议的法式好品味”认知；旺季联动新生代大使周翊然，结合
艺人影响力、KOL种草及重点城市户外投放全面升级“蓝调时刻”场景打造，同步落地蓝调形象店与主题派
对，并延续“人宠共饮”创新场景，借助1664LaGoGo宠物饮料广泛触达养宠人群。推出轻盈清爽的“轻享白
”拓展日常佐餐与轻社交场景，联合京东共创“南法血橙”切入年轻线上消费，全线罐装亦焕新升级，将经
典蓝瓶DNA延展至罐身，强化现代新法式美学。
乐堡啤酒围绕品牌升级与年轻化战略，积极应对更加激烈的市场竞争环境。春节期间紧扣“新概念春节
”洞察，以创意内容注入快乐能量。品牌定位与形象全面升级，发布全新宣言“想怎样，就怎样”。同步签
约国际说唱歌手朴宰范（JayPark），并推出电视广告与多元化内容，试水微综艺等创新形式，以扩大品牌
声量和年轻圈层影响力。同时，全系列产品第五代视觉焕新上市。音乐营销持续升级，品牌围绕高热度话题
与明星共创音乐内容引发社交讨论，赞助《中国说唱巅峰对决》强化“音乐+潮流”标签，并在重庆等地举
办大型乐堡音乐节，将品牌势能转化为消费者互动与沉浸式体验。同时推出冻冻酒、小麦1L全麦精酿、乐堡
Pro等新品，持续丰富产品矩阵。
乌苏啤酒正式发布全新品牌主张“做浓的传人”，承接40年历史底蕴，号召消费者传递最热烈的生活态
度。开年携手代言人范丞丞推出话题视频与8.88L巨量装引爆社交热度，迅速打响“浓人走浓运”营销战役
；此外，品牌联合滴滴开展“浓人派对”拓展夜经济场景，溯源新疆举办沉浸式啤酒节，落地“浓人赛马会
”精酿啤酒自助打酒站打造鲜酿打卡地，冠名“疆超”联赛并签约球员拜合拉木强化品牌“硬核”基因，同
时推出奶皮子精酿及果萃白啤蜜瓜、苹果系列，精准切入尝鲜与佐餐场景。乌苏啤酒硬核出品的“大乌苏小
烧烤”截至6月已落地超130家门店，覆盖超60座城市，成功验证了“乌苏+烧烤”体验运营的创新模式。
2026年上半年，重庆啤酒携手陈小春与重庆本地足球球员向余望的“双代言”组合，同步以年轻化设计
焕新品牌形象，推出全新传播口号“兄弟扎起，勒是重庆”，以更具时代感与江湖气的表达方式强化本地身
份认同。旺季紧贴足球赛事热度，持续输出主题热点内容，并在重庆落地大型足球快闪活动，以趣味互动与
新品试饮带动用户自发分享。推出以“100%全麦芽、三重酒花”为核心点的新升级“国宾全麦”新品。1L装
产品重庆国宾精酿及携手永辉打造的重庆酸梅汤风味精酿等新品同步推进，以“重庆精酿，快意江湖”为传
播主题，通过新中式潮流视觉与江湖文化内容塑造更具品质感与社交属性的大容量产品形象，持续拓展聚饮
、佐餐及朋友相聚等消费场景。
风花雪月品牌创新合作《我在风花雪月里等你》短剧，在内容场景中实现生动化种草，引发广泛关注与
讨论；同时深化文旅合作，结合在地文化进行传播，并携手国家级非遗白族扎染技艺代表性传承人张翰敏女
士推出风花雪月扎染罐，并持续支持女性公益项目。为贴合年轻消费群体，品牌开展“花漾漫事酒馆”校园
活动与“漫乐之夜”民谣酒馆活动，实现品牌曝光与渠道转化的协同增长。此外，品牌以“闲饮人间好时节
”为灵感，打造四季时酿中式精酿啤酒，精选可溯源中式原料，以独特的产品概念收获广泛好评，进一步丰
富了品牌的中式文化内涵。
大理啤酒持续深化“放飞自己干杯大理”的品牌定位。上半年通过短视频UGC赛事“家乡宝夺金赛”推
动品牌年轻化破圈，联动“滇超”等本土体育赛事及全省多民族特色节庆深度绑定在地文化，巩固与竞品的
差异化竞争优势。产品端推出1L装“给好荞苦荞精酿”与“阿黑哥咖啡精酿”，以云南本土食材搭配甲马风
视觉包装，凭借新奇风味与潮流话题属性打入年轻消费圈层，同时以大理V8覆盖大众口味需求，实现聚餐场
景的全域扩容。
京A精酿啤酒以“渠道全国化、场景生活化”为方向加速品牌拓展。500毫升罐装精酿系列进驻便利店商
超，并持续拓展即时零售平台的上新与扩仓，触达全国重点城市；同时精酿啤酒车活跃于啤酒节、咖啡节、
上海国际电影节及电动方程式赛事等多元场景，扩大泛精酿人群覆盖，并与头部主播直播合作提升品牌知名
度。品牌层面，京A在澳大利亚国际啤酒大赛等国内外赛事中斩获13枚奖牌，其中“夏日野塞松”摘得世界
啤酒杯中国首枚塞松金牌，以权威奖项夯实专业品牌力。产品方面，经典大单品“工人美式淡色艾尔”于5
月上线电商，登顶京东啤酒新品榜前三；6月推出首款“0糖0脂IPA”引领健康趋势，小批量精酿保持月均上
新节奏，上半年累计推出超15款新品。线下体验端，京ATAPROOM精酿餐吧通过产品、服务及营销升级实现同
店业绩同比正增长，1月新辰里店开业拓展社区消费场景，5月与漫咖啡龙潭湖店探索“日咖夜酒”复合业态
，持续强化品牌体验与经营转化。
2026年上半年，公司非啤酒（BeyondBeer）业务持续拓展，多个品牌差异化覆盖健康轻饮、低度微醺及
情绪社交等多元场景。旷野气泡酒以海盐话梅菠萝风味斩获2026IDEAS金奖；保斯达苏打汽水以“0糖0脂0卡
”切入办公与调饮场景；怡乐仙地以1.5度真发酵果味产品及校园活动触达Z世代；夏日纷以精酿西打聚焦白
领及留学生人群，完善了公司在非啤酒赛道的战略布局。
产品创新方面，公司持续加速新品研发与市场拓展。2026年上半年已上市49个新品，产品矩阵进一步丰
富。凭借卓越的产品力与品牌影响力，2026年至今共有11个新品斩获12项国内外权威大奖，充分彰显了公司
在产品创新、品质管控及国际竞争力方面的领先实力。未来，公司将继续坚持创新驱动，以更高品质的新品
为消费者创造更优体验。
（二）销售
2026年上半年，公司持续推动渠道深耕与创新驱动发展战略，各项举措有序落地、稳步推进。
非现饮渠道作为公司核心增长板块，即时零售O2O、电商、食品专营店及现代渠道中小业态保持良好增
长态势；传统流通渠道和现代商超渠道同步深化分销网络建设、持续优化产品结构，加快数智化营销工具落
地。罐化率持续稳步提升，尤其1L装产品作为结构性增长重要抓手，实现较快增长。
现饮渠道持续聚焦优质重点客户，积极探索餐饮消费场景创新，强化即时零售O2O场景联动及年轻消费
群体精细化运营；稳步拓展非酒精饮品及精酿啤酒业务，运用数智化营销策略挖掘增量机会。
大城市项目持续夯实渠道稳定与终端掌控，优化资源配置、提升投资效率。结合市场差异化，在渠道深
耕、产品结构升级领域因地制宜重点突破。
数智化营销在非现饮渠道和现饮渠道同步加速推进，对终端覆盖提升及消费者拉动均产生积极作用；同
时，实现了运营和投资效率的提升。
（三）供应链
安全方面，将员工复训作为第一季度的重点，持续提升员工能力和安全意识，并引入AI评估体系，做
到“千人千面”的定制化评估方案，有效保证了培训效果。继续执行第一季度“迎新春保增长，安全100天
”，第二季度“再忙也不能牺牲安全”专项行动；有效提升了团队的安全能力和安全意识。
质量方面，继续执行月度质量主题活动，员工的培训及考核作为重点，提升团队的质量意识。为了强化
流程的质量控制，试点了QC工作转移到一线操作团队的方案，取得了显著效果，大幅度提升质量隐患早发现
，早消除的比例。
口味品评方面，持续专注在能力建设和品评敏感人群的识别，为下一步品评员培养奠定组织基础。
嘉士伯卓越化按计划推进，区域管理、绩效管理和组织管理的能力建设，现场标准及生产效率继续优化
。
劳动生产率继续保持高个位数增长，完成了无人叉车的试点工作，准备在公司做全面推广。
（四）ESG
2026年3月，嘉士伯集团发布升级版ESG计划“酿造未来（BrewingTomorrow）”，围绕“减碳降排”“
守护自然”“引导选择”和“赋能员工”四大支柱展开，并将ESG进一步融入企业战略和日常运营，以推动
长期可持续增长。重庆啤酒持续推进“酿造未来”在中国市场落地，在ESG方面取得积极进展。
在减碳降排方面，公司持续推进能源结构优化和节能减排项目。2026年上半年，单位产品碳排放量降至
2.84kgCO?e/hl，较上年同期下降11.3%。其中，西昌工厂电锅炉项目于5月正式投运，进一步减少化石燃料
使用；佛山工厂热泵项目5月调试投产后，有效降低包装环节热能消耗和碳排放。公司积极践行循环经济理
念，持续优化回瓶体系建设。2026年上半年，公司回瓶率达到68.1%，超过年度目标4.3个百分点，较上年同
期提升4.0个百分点，进一步提高包装资源循环利用水平，减少包装废弃物产生。
在守护自然方面，公司持续提升资源利用效率，加强水资源管理。2026年上半年，单位产品水耗降至1.
91hl/hl，较上年同期下降5.0%。新疆和宁夏区域5家工厂完成中水系统升级，进一步提升水循环利用水平，
降低生产过程中的水资源消耗。与此同时，公司和世界自然基金会（WWF）在宁夏银川启动鸣翠湖水回馈项
目，聚焦黄河流域生态保护，通过改善湿地生态系统和区域水环境，助力提升水源涵养能力和生物多样性水
平。
在引导选择方面，公司持续践行负责任营销理念，积极开展理性饮酒倡导活动。在2026南京咪豆音乐节
、盐城马拉松等活动期间设立理性饮酒专区，向公众传播适度饮酒、理性消费的理念，提升消费者健康意识
。同时，公司不断丰富产品组合，推出怡乐仙地红枣枸杞风味低醇啤酒、京A零岛无醇啤酒等创新产品，为
消费者提供更多元、更健康的选择，满足不同消费场景和需求。
在赋能员工方面，公司持续打造安全、包容和具有成长活力的组织文化。报告期内累计开展安全复训61
,211人次，全国安全培训内训师队伍增至151人。公司持续完善人才发展和领导力发展体系，推进AI学院等
学习发展项目建设。持续深化多元、平等与包容（DE&I）实践，通过WomenCan项目、女性招聘月、女性成长
助推计划等举措支持女性职业发展，并通过公益项目赋能社会女性群体。员工调研回答率达到99%，员工敬
业度提升至90分，同比提高1分；多元平等与包容、企业文化及员工福祉等核心指标均保持在90分以上。
未来，公司将继续以“酿造未来”ESG计划为指引，围绕四大支柱推动各项举措落地，不断提升环境和
社会价值创造能力，为企业高质量发展提供长期支撑。
（五）人才发展
2026年上半年，公司始终秉持“赋能、授权、支持和培养员工成长”的增长文化理念，围绕人才发展
、领导力建设、组织文化、多元平等与包容（DE&I）、员工体验及雇主品牌建设，持续完善人员与文化体系
，为业务增长和组织能力提升提供坚实的人才保障。
在人才与领导力发展方面，公司持续推进人才管理体系升级，应用新的潜能评估模型开展人才盘点、发
展对话及个人发展计划（IDP），进一步提升关键人才识别与培养的科学性。围绕未来人才储备，公司启动
销售人才池培养项目和中国区商务管理培训生项目，通过专业测评、导师辅导、轮岗实践及系统培养机制，
加速高潜人才成长，打造面向未来的商业人才梯队。与此同时，公司持续推进领导力学院及“猛虎项目”等
重点人才发展项目，推动领导力提升与真实业务课题深度结合，帮助管理者和关键人才在实践中提升战略思
维、创新意识和经营能力。公司上线AI学院，并持续优化数字化学习平台“嘉油站”，进一步提升员工领导
力、数字化及未来能力。
在文化建设与员工体验方面，公司围绕增长文化五项原则，持续推进增长文化大使、CultureTalk管理
者对话、文化故事传播及文化榜样认可项目，推动文化理念融入管理实践和员工日常行为。公司通过“我的
心声”员工调研、报告解读、焦点小组及行动计划制定等机制，推动员工反馈有效转化为可追踪的改善举措
，持续提升组织健康度和员工体验。
在多元平等与包容方面，公司持续深化DE&I实践，升级WomenCan项目，举办全国跨业务单元妇女节活动
及女性职业发展分享，并通过品牌公益项目支持社会女性发展。公司连续第三年开展“女性招聘月”，持续
拓展女性职业发展机会；同时启动首期女性成长助推项目，加速女性人才培养与领导力发展。2026年上半年
，高级管理层女性占比持续提升。员工调研及反馈结果显示，公司包容开放的文化氛围和女性发展举措获得
广泛认可，进一步巩固了DE&I文化优势。
在人才吸引与雇主品牌方面，公司持续深化校企合作，通过雇主开放日、职业探索项目、生涯发展活动
及首届大学生商业挑战赛等举措，搭建青年人才连接商业实践的平台。招聘领域数字化能力持续提升，招聘
流程、人才数据应用和候选人体验不断优化。上半年，公司荣获“幸福职场大奖”“大学生喜爱雇主”等多
项认可，雇主品牌影响力和人才吸引力进一步提升。
（六）投资者关系管理
2026年上半年，公司在广州举办“2025年年度业绩说明会”，公司董事长Jo?oAbecasis先生、总裁李
志刚先生等多位高管就公司战略、核心业务运营、财务经营表现、供应链优化、数字化转型等内容和投资者
展开深度交流。交流过程中，投资者围绕行业趋势、产品布局及业务发展等话题进行提问，管理层逐一回应
，沟通充分。交流会后设置专属新品品鉴环节，邀请投资者现场品鉴十余款新品，沉浸式感受公司产品创新
成果。
此外，在国际权威研究及评选机构Extel发布的“2026年度亚洲最佳管理团队（2026All-AsiaExecutive
Team）”评选结果中，公司荣膺“亚洲最受尊崇企业——消费品：日用品类”中小型企业（市值在100亿美
元以下）榜综合排名第一，这是公司连续第四年跻身该权威榜单。与此同时，公司也获得证券时报投资者关
系管理天马奖，新财富最佳上市公司，体现了公司在规范治理、投资者关系等方面的卓越成绩。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是世界三大啤酒公司之一、丹麦嘉士伯集团在中国的业务平台，也是中国五大啤酒公司之一。近年
来，公司通过持续优化产品结构和运营管理，实现高质量发展。
在市场渠道方面，公司拥有覆盖全国的市场销售网络，在核心市场持续保持较强的品牌影响力和渠道优
势，并不断提升终端覆盖和消费者触达能力。
在品牌组合方面，公司拥有“本地品牌+国际品牌”的品牌矩阵。国际品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、
布鲁克林、夏日纷等，本地品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。公司依托这一品
牌组合，持续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。报告期内，公司推出多款一升装精酿啤
酒，进一步丰富高端产品供给，拓展多元化消费场景。同时，公司继续拓展啤酒以外赛道。“天山”鲜果庄
园推出多款果味新品，“电持”能量饮料完成配方升级，“乌苏”卡瓦斯全新上市，“怡乐仙地”上新0度
产品，进一步丰富产品矩阵。
在供应网络方面，公司拥有27家酒厂，能够在采购、生产、物流等环节，实现区域联动，形成合力，持
续提升供应链效率和资源利用效率。
在营销推广方面，公司通过整体运营和品牌互补，借助清晰的品牌形象和丰富的营销方式，提升营销推
广效率。
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