经营分析☆ ◇600132 重庆啤酒 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
啤酒生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高档(产品) 52.65亿 59.57 --- --- ---
主流(产品) 31.45亿 35.58 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.33亿 2.63 --- --- ---
经济(产品) 1.96亿 2.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 35.32亿 39.96 --- --- ---
西北区(地区) 25.96亿 29.37 --- --- ---
南区(地区) 24.79亿 28.04 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.33亿 2.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 85.94亿 97.23 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.45亿 2.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高档(产品) 26.03亿 59.76 --- --- ---
主流(产品) 15.50亿 35.59 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.11亿 2.55 --- --- ---
经济(产品) 9131.58万 2.10 --- --- ---
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中区(地区) 18.35亿 42.13 --- --- ---
南区(地区) 12.31亿 28.27 --- --- ---
西北区(地区) 11.78亿 27.05 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.11亿 2.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 42.38亿 97.32 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.17亿 2.68 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒(行业) 141.70亿 96.76 70.43亿 99.01 49.71
包装物、废料销售及其他(行业) 4.75亿 3.24 7009.50万 0.99 14.76
─────────────────────────────────────────────────
本地品牌(产品) 88.62亿 60.51 42.14亿 59.24 47.55
国际品牌(产品) 53.08亿 36.25 28.29亿 39.77 53.30
其他业务(产品) 3.92亿 2.68 5796.22万 0.81 14.80
其他(补充)(产品) 8306.68万 0.57 1213.28万 0.17 14.61
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中区(地区) 59.69亿 40.76 26.02亿 36.58 43.59
南区(地区) 43.16亿 29.47 25.21亿 35.45 58.42
西北区(地区) 38.84亿 26.52 19.20亿 26.99 49.42
其他业务(地区) 3.92亿 2.68 5796.22万 0.81 14.80
其他(补充)(地区) 8306.68万 0.57 1213.28万 0.17 14.61
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 141.36亿 96.53 70.29亿 98.82 49.72
其他业务(销售模式) 3.92亿 2.68 5796.22万 0.81 14.80
其他(补充)(销售模式) 1.16亿 0.80 2610.75万 0.37 22.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高档(产品) 76.25亿 58.37 --- --- ---
主流(产品) 47.64亿 36.47 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.55亿 2.72 --- --- ---
经济(产品) 3.18亿 2.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 53.49亿 40.95 --- --- ---
南区(地区) 36.85亿 28.21 --- --- ---
西北区(地区) 36.73亿 28.12 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3.55亿 2.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 126.76亿 97.04 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3.87亿 2.96 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售3.79亿元，占营业收入的4.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 8793.23│ 0.99│
│客户2 │ 8276.34│ 0.94│
│客户3 │ 7744.27│ 0.88│
│客户4 │ 6872.80│ 0.78│
│客户5 │ 6212.97│ 0.70│
│合计 │ 37899.61│ 4.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.74亿元，占总采购额的12.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 87359.00│ 12.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所从事的主要业务为啤酒产品的制造与销售。
在经营模式方面，公司实行分区域管理，在采购环节采取集中采购、分散下单，在供应环节按照“以销
定产”组织生产和库存，在销售环节以经销商代理为主、直销为辅。
2025年1-6月，中国规模以上企业累计啤酒产量1,904.4万千升，同比下降0.3%（数据来源:国家统计局
）。公司同期实现销量180.08万千升，同比增长0.95%，优于行业表现。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现销量180.08万千升，比上年同期增长0.95%；实现营业收入88.39亿元、归属于上市
公司股东的净利润8.65亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.55亿元。
（一）市场
2025年，乐堡啤酒以春节IP“吉时行乐”开启全年营销，签约GAI周延、GALI、万妮达三位说唱明星推
出全新电视广告及多元内容，强化“音乐+潮流”标签。通过“音乐+社交+体验”三维策略持续深化年轻化
品牌形象。
1664品牌3月携手上海时装周与顶级设计师序之共同呈现“1664品牌主题大秀”，推出限量联名周边；
同期联合《ELLEMEN睿士》打造限时时尚聚点引发沉浸式体验。5月签约新代言人吴磊，演绎新法式精神广告
大片。深化专属场景“蓝调时刻”的打造，通过KOL种草与O2O平台强化认知，并自5月起在全国夜场落地“
璀璨法式蓝夜”主题派对，有效提升品牌终端可见度。
嘉士伯品牌引入全球品牌理念“追求更好”，携手代言人黄宗泽推出“懂追求，就喝嘉士伯”主题广告
。强化品牌与足球、美食场景的绑定：策划“再现伊斯坦布尔奇迹”与“利物浦第20冠庆功”两大主题营销
，推出限量足球主题包装与利物浦冠军纪念罐，配合终端创意陈列与拉环促销激活旺季消费。
乌苏品牌签约艾热、范丞丞、付航三位代言人强化年轻化形象，联动《奔跑吧》《敬浓烈的生活》《出
发吧！浓人！》等综艺深化内容传播。推出精酿1L装（容量为1升的拉罐产品），如乌苏大红袍精酿1L装，
以及天山原酿500ml装新品，满足多元需求。升级“天马节”IP活动打造独特品牌体验，同步拓展分销网络
强化终端动销。
重庆品牌持续借助热辣美食场景，打造“江湖”的品牌核心沟通理念。2025年官宣陈小春为代言人，并
合作其重庆、深圳巡回演唱会强化品牌形象。夏季在多地举办大型啤酒节；推出重庆精酿全麦1L装、重庆88
纯生新品，提升产品品质竞争力。
大理啤酒借助代言人吉克隽逸深度结合云南本土文化，加速本地市场渗透。核心单品V8醇麦持续增长，
并推出1L精酿及鲜啤，进一步扩充产品矩阵，满足高品质消费需求。
风花雪月品牌借势云南旅游热潮实现整体增长，签约代言人杨超越提升全国知名度。低醇啤酒持续扩张
的同时，快速创新精酿产品线，推出玫瑰海盐风味精酿和首款龙井绿茶1L茶啤精酿紧抓口味和包装趋势。
京A品牌针对核心款产品进行升级，推出陈皮阿白小麦，酒花飞拳IPA500ml大罐产品以及茉莉青提果茶
小麦、酒花漫步轻盈IPA两款易饮趋势新品，推动非现渠道的拓展，招募更多的啤酒爱好者。
2025年电商聚焦抖音生态发展，通过“内容-媒体-货架”协同机制构建全域营销链路：以抖音为声量阵
地，联动B2C及O2O渠道实现流量转化。同步升级天猫、京东运营策略，运用AI工具打造产品3D场景化展示，
增强消费体验以提升转化效率。
O2O围绕“商品可视-门店增效-盈利提升”三大目标，借力美团推动经销商商品上翻；聚焦核心客户精
细化管理，通过罐化率提升及客单价优化助力终端健康增长。
（二）销售
2025年上半年公司面临诸多外部挑战，啤酒市场竞争也更加激烈，公司积极拥抱变化、洞察机会、优化
策略、强化执行，保持了生意平稳。
大城市项目持续升级优化，因地制宜优化投资组合和商务策略。品牌端丰富产品组合，布局1L装和精酿
产品，捕捉结构性增长机会；推广数字化工具赋能渠道，提升动销；加速O2O拓展和服务，抓住即时零售的
增长机会；通过与经销商伙伴的深度合作，扩大业务团队的覆盖面和执行力，全面提升终端服务。
现饮渠道方面，公司积极优化投资策略，头部连锁客户深度分销打造品牌高地，合约投资精细化管理防
控风险；依托品牌优势，创新场景化营销，如乌苏啤酒配烧烤、重庆啤酒配火锅、风花雪月配民谣酒吧等，
融合功能需求与情感共鸣，夯实差异化竞争力。
非现饮渠道方面，公司一方面优化产品组合把握市场趋势，另一方面，提升小型超市及松散型便利店分
销效能，同时积极拥抱新兴业态，深化零食折扣店、仓储会员店战略合作，协同定制营销激活增量。
（三）供应链
安全方面，公司通过双主题安全活动强化风险防控，第一季度开展“迎新春保增长，安全100天”，第
二季度推行“再忙也不能牺牲安全”专项宣导；同步更新安全培训效果验证流程，实现全公司零损失工时事
故，团队安全意识与风控能力显著提升。
质量方面，启动月度质量主题活动，专注在食品安全领域，从原材料控制到成品运输到终端经过全面细
致的分析，有效防范潜在风险。
口味品评方面，持续专注发酵工艺执行和管控、酵母管理及团队口味品评能力建设。嘉士伯卓越化按计
划推进，区域管理、绩效管理和组织管理的能力建设，现场标准及生产效率继续优化。
劳动生产率继续保持高个位数增长，有效覆盖人力成本上升。
（四）ESG
2025年上半年，“共同迈向并超越零目标”ESG计划取得了相应的进展。
在“零碳足迹”方面，公司开展各项减碳措施，持续降低能耗。同时，公司积极试点零碳酒厂项目，并
推动绿色物流项目陆续展开，进一步降低全价值链的碳排放。上半年，公司每酿造百升啤酒的热能耗下降1.
409千瓦时，二氧化碳排放当量减少240克，排放总量同比减少3080吨。
在“零水浪费”方面，公司水耗持续降低，上半年总用水量同比减少近3万立方米，平均水耗降至2.01h
l/hl，大竹林酒厂水耗降至1.69hl/hl。与此同时，公司在重庆、云南和江苏三地开展的“长江流域水回馈
项目”，已全部完成工程的建设，将开始持续发挥作用，将3个高水风险地区的酒厂的用水量100%回馈给大
自然。
在“零农业足迹”方面，公司高度重视酿酒产生副产品的循环利用，再利用于农业、畜牧业。同时，公
司加强原材料的可持续及本地化采购，优先选择靠近酒厂的原材料供应商，与供应商签订长期合同鼓励本地
种植，积极推动本土化的啤酒花种植产业。
在“零包装浪费”方面，公司持续推进各类包装的轻量化项目，进一步提升回瓶率和碎玻璃回收率，增
加包装循环使用的效率。
在“零事故文化”方面，公司通过开展员工安全培训和应急演练，全员参与的隐患排查和行为安全观察
沟通等，有效降低了损失工时事故的发生，确保了员工的安全。2025年上半年全公司以及承包商的损失工时
事故数为0，阿克苏、库尔勒、西昌、大竹林、伊宁、勃克7家酒厂已迈进连续10年安全生产，最新的佛山酒
厂从投产至今已实现连续1000天安全生产。
在“零非理性饮酒”方面，公司积极开展理性饮酒倡导活动，在塔城乌苏啤酒节、西夏小篷车以及飞行
队落地线下活动、乐堡咪乐音乐节、乐堡天长地久音乐节等活动期间专设理性饮酒专区，积极向公众传递理
性饮酒的理念。
此外，公司正式成为联合国妇女署《赋权予妇女原则》全球签署企业成员，承诺在业务运营中积极推动
性别平等，提升女性在管理层中的比例。
上半年，重庆啤酒被国际权威研究及评选机构Extel评为“最佳ESG”第一名。乌鲁木齐酒厂获评乌鲁木
齐市首批“无废企业”称号，天目湖酒厂获评江苏省级绿色工厂、江苏省2025年先进级智能工厂，宁夏酒厂
获评自治区2025年度第一批先进级智能工厂，大理酒厂再次荣获工信部“国家级水效领跑者”称号。公司还
在新疆、重庆、江苏、宁夏等地举办ESG媒体工作坊，围绕环境、社会和公司治理的前沿议题，与主流媒体
深入交流ESG趋势洞察，系统展示公司的ESG实践与成果，推动ESG理念在全社会的认知提升。
（五）人才发展
人才梯队建设与能力提升方面，2025年上半年，公司持续推进多层次人才发展战略，聚焦关键岗位能力
建设与梯队储备。在销售领域，“猛虎项目”作为核心销售人才梯队建设项目，有效提升了团队领导力与商
务专业能力。供应链领域通过“厂长工作坊”深化增长文化落地，强化关键指标研讨与最佳实践分享，提升
厂长综合能力。针对年轻人才培养，销售专才项目、储备销售主管项目等后备梯队建设项目也如期开展。
文化建设与践行方面，为扎实推进“嘉速扬帆”战略，公司以“增长文化”为核心抓手，积极推动其在
各业务环节的实践与应用。上半年在全国范围内定制化开展近200场培训，覆盖商务、酒厂及职能部门超过6
,500名员工，实现全员参训。60余位认证内训师深入一线辅导，确保增长文化理念为团队经理和员工们有效
理解。在深化文化建设方面，公司创新推出“增长文化大使项目”、“故事集”、“短视频大赛”、“增长
文化先锋”和“增长文化之星”、“增长文化榜样”评选等活动，通过真实案例诠释文化原则，树立榜样力
量。关键举措是将增长文化行为纳入人员管理的全流程，形成从理念到行为落地的管理闭环。
在DEI（多元、平等、包容）领域，对内通过“WomenCan”项目推广性别平等理念；对外结合品牌特色
，推出首款专为女性打造的精酿啤酒——风花雪月玫瑰海盐风味精酿，首批产品的销售收益全部捐赠给大理
“花期无限”公益项目，支持当地女性创业与就业。升级版2025年“我的心声”全员调研吸引超过6,400名
员工参与（参与率达99%）。调研结果显示，员工敬业度持续保持高水平，DEI领域员工评价显著提升，新增
的“我的上司”和“文化”指数也表现优异，充分体现了管理者领导力的提升以及“增长文化”、“DEI氛
围”获得的内部广泛认可，整体团队展现出强韧性和持续的工作激情。
人才吸引方面，公司成功举办“女性招聘月”，有效提升雇主品牌影响力并吸引优秀女性人才。校企合
作持续深化：与哈尔滨工业大学机电工程学院建立年度独家合作；邀请江南大学生物工程学院师生参访天目
湖酒厂，通过生涯嘉年华等活动助力学生职业过渡；并首次推出“嘉酿生”中国实习生计划，为青年学子提
供实习平台，促进职场衔接，储备未来人才。
（六）投资者关系管理
2025年上半年，公司于佛山酒厂成功举办2024年度暨2025年一季度业绩说明会，以创新形式搭建起与投
资者深度沟通的桥梁。本次业绩说明会采用网络同步直播模式，精心设置酒厂参观、高管交流、业绩问答及
与酿酒师共同品鉴新品等多元化环节，让投资者得以近距离观摩啤酒生产流程、亲身体验产品品质，就核心
关切问题与公司管理层展开深度交流，加深对企业运营逻辑与发展战略的理解。此次业绩说明会通过网络直
播引发广泛关注，累计浏览人次高达205,747，较去年同期增长15%。
此外，在国际权威研究及评选机构Extel发布的“2025年度亚洲最佳管理团队（2025All-AsiaExecutive
Team）”评选结果中，公司荣膺“亚洲最受尊崇企业——消费品：日用品类”中小型企业（市值在100亿美
元以下）榜综合排名第一，这是公司连续第三年跻身该权威榜单。与此同时，公司也获得中国上市公司协会
投资者关系管理最佳实践，证券时报天马奖投资者关系管理优秀团队奖，《亚洲企业管治》2025年第15届亚
洲卓越企业奖五大奖项，体现了公司在规范治理、投资者关系等方面的卓越成绩。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是世界三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台，也是中国五大啤酒公司之一，近
年来通过持续推动产品结构优化，实现了高质量发展。
在市场渠道方面，公司核心市场覆盖全国各地。各优势市场区域均拥有优质的客户资源，较强的品牌优
势和稳定的销售渠道。
在品牌组合方面，公司拥有“本地品牌+国际品牌”的品牌组合。国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布
鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。公司依托这一品牌组
合，持续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。同时，报告期内，公司也推出了天山鲜果庄
园橙味汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非啤酒品类。
在供应网络方面，公司拥有27家酒厂，能够在采购、生产、物流等环节，实现区域联动，形成合力，提
高运营效率。
在营销推广方面，公司通过整体运营和品牌互补，借助清晰的品牌形象和丰富的营销方式，提升营销推
广效率。
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