经营分析☆ ◇600135 乐凯胶片 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影像、医疗、光电等膜类新材料的研发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 3.09亿 41.75 3909.01万 36.14 12.65
医疗产品(产品) 1.82亿 24.56 3923.14万 36.27 21.59
其他(产品) 1.31亿 17.77 910.51万 8.42 6.93
TAC膜(产品) 1.18亿 15.91 2072.63万 19.16 17.60
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 5.19亿 70.21 8321.09万 76.94 16.02
国外地区(地区) 2.20亿 29.79 2494.19万 23.06 11.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
感光行业(行业) 6.64亿 50.34 5806.06万 32.83 8.74
医疗行业(行业) 3.74亿 28.30 5488.20万 31.03 14.69
TAC膜行业(行业) 2.27亿 17.23 5350.80万 30.26 23.54
其他业务(行业) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
光伏行业(行业) 2037.57万 1.54 -1609.11万 -9.10 -78.97
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彩色相纸(产品) 5.69亿 43.14 6189.66万 35.00 10.87
医疗产品(产品) 3.74亿 28.30 5488.20万 31.03 14.69
TAC膜(产品) 2.27亿 17.23 5350.80万 30.26 23.54
其他(产品) 1.09亿 8.24 950.98万 5.38 8.74
照相化学材料(产品) 2041.29万 1.55 1313.85万 7.43 64.36
太阳能电池背板(产品) 2037.57万 1.54 -1609.11万 -9.10 -78.97
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 9.13亿 69.17 1.14亿 64.22 12.44
国外地区(地区) 3.73亿 28.24 3679.24万 20.81 9.87
其他业务(地区) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.86亿 97.41 1.50亿 85.02 11.70
其他业务(销售模式) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 2.43亿 37.70 2699.76万 31.25 11.13
医疗产品(产品) 1.93亿 29.97 4594.72万 53.18 23.82
TAC膜(产品) 1.16亿 17.98 2689.71万 31.13 23.25
其他(产品) 6212.84万 9.65 -1582.60万 -18.32 -25.47
太阳能电池背板(产品) 1547.02万 2.40 -451.21万 -5.22 -29.17
照相化学材料(产品) 1477.17万 2.30 690.06万 7.99 46.72
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 4.86亿 75.45 7062.55万 81.74 14.55
国外地区(地区) 1.58亿 24.55 1577.88万 18.26 9.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
感光行业(行业) 5.98亿 40.29 5473.26万 26.02 9.15
医疗行业(行业) 4.86亿 32.74 1.26亿 59.95 25.94
TAC膜行业(行业) 2.24亿 15.07 4892.95万 23.26 21.86
光伏行业(行业) 1.55亿 10.47 -2932.94万 -13.94 -18.87
其他业务(行业) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
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彩色相纸(产品) 5.44亿 36.61 6316.01万 30.02 11.62
医疗产品(产品) 4.86亿 32.74 1.26亿 59.95 25.94
TAC膜(产品) 2.24亿 15.07 4892.95万 23.26 21.86
太阳能电池背板(产品) 1.55亿 10.47 -2932.94万 -13.94 -18.87
其他(产品) 5379.85万 3.62 -1172.70万 -5.57 -21.80
照相化学材料(产品) 2198.28万 1.48 1321.76万 6.28 60.13
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国内地区(地区) 11.40亿 76.77 1.63亿 77.37 14.28
国外地区(地区) 3.24亿 21.81 3768.16万 17.91 11.63
其他业务(地区) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.64亿 98.58 2.00亿 95.29 13.69
其他业务(销售模式) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.09亿元，占营业收入的15.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20946.87│ 15.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.13亿元，占总采购额的39.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41319.28│ 39.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
报告期内，公司围绕“十五五”战略发展规划，以“高质量发展”为核心目标，坚持发展高质量、管理
高效率、经营高效率，重点布局影像材料、医疗材料、光电材料、膜分离材料、能源材料五大业务板块。通
过持续的技术创新和产品升级，公司已构建了完善的功能材料产品体系，形成了以医用干式胶片、工业探伤
胶片、彩色相纸、锂离子电池隔膜、铝塑膜、无纺布分离膜、聚烯烃分离膜、TAC膜等为代表的产品矩阵，
为公司持续发展奠定了坚实基础。
（二）所属行业情况
1.影像材料行业
报告期内影像材料行业整体需求景气，民用影像市场需求旺盛。线上影像消费需求与实体体验并重，同
时，随着国内环保管控标准持续提升，行业中小落后产能加速出清，市场资源持续向拥有全产业链布局的头
部企业集聚。
2.医疗材料行业
报告期内医疗材料行业呈现结构性增长态势，行业需求格局受国家医保局付费改革、卫健委医疗机构数
字化转型政策共同影响，云胶片与实体胶片共同构成市场稳定需求底盘。基层快速检测需求持续释放，带动
体外诊断膜材赛道高景气。
3.光电材料行业
报告期内受工信部《先进基础材料产业能力提升专项行动（2025—2027年）》将高端TAC膜列为关键攻
关材料影响，国产替代成为行业核心发展主线。2026年上半年国内厂商实现超薄高端TAC膜量产突破，下游L
CD显示市场需求平稳，超薄高透光高端膜供需偏紧，本土企业进口替代空间充足。
4.膜分离材料行业
报告期内受生态环境部《工业废水资源化利用实施方案（2026–2030年）》与城镇再生水改造政策驱动
下，2026年上半年国内水处理膜分离材料行业维持两位数稳健增长。市政再生水、工业废水零排放、海水淡
化项目持续创造增量市场。
5.能源材料行业
报告期内工信部收紧锂电材料新增产能审批的调控政策，锂电行业上半年实现底部修复，市场走势先弱
后紧，量价同步回升。行业供需转入紧平衡，产品价格自2025年末低点持续上行，同时，行业产品分化加剧
，低端产能过剩，市场竞争压力较大。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司深入贯彻年度经营方针，着眼效益，锐意创新，扎实做好各项经营工作。
影像材料业务，2026年上半年影像行业呈现传统需求收缩、复古细分需求回暖的结构性分化格局。公司
持续深化线上线下融合经营模式，稳固民用冲印基本盘，彩色相纸市场份额保持稳定。公司持续加码数字化
渠道布局，线上流量变现能力持续提升，成为传统业务稳定新增增长点。依托国产影像材料品牌优势，同时
精准把握复古胶片消费热潮，推进特色胶片产品市场化落地，品牌影响力与细分市场占有率持续提升。
医疗材料业务，公司主动适配行业变革趋势，整体医疗胶片销量保持稳健，但受行业常态化集采降价、
原材料价格波动影响较大。持续迭代升级乐凯云影像服务平台，加快推进“实体耗材+数字影像服务”一体
化解决方案落地，深耕县域及基层医疗机构增量市场，持续夯实长期核心竞争力。
光电材料业务，2026年上半年国内高端显示光学膜国产替代进程持续提速，行业高端产品供需偏紧。公
司持续深化产品结构优化，全力聚焦高端TAC光学膜赛道，同步细化全流程成本管控、生产提质增效工作，
整体销量实现同比增长。公司新建高端TAC膜产线持续优化生产工艺、攻克量产技术难点，重点布局偏光片
、高端车载显示等高附加值领域，加快高端光学膜新品客户验证与批量导入进度，持续打破海外产品垄断，
稳步提升高端光学膜市场占有率。
分离膜材料业务，2026年上半年国内工业废水资源化、市政再生水提质改造政策持续落地，带动膜分离
材料行业稳步增长。公司持续迭代优化自主研发工业反渗透膜产品性能，产品脱盐率稳定维持行业先进水平
，凭借优异的性价比与稳定性能，在市政供水、工业废水处理、高盐废水治理等项目中广泛应用，市场开拓
成效突出，为后续规模化、高质量发展筑牢基础。
能源材料业务，2026年上半年锂电隔膜行业供需格局持续优化，储能行业高景气度持续释放增量，行业
整体实现底部复苏。公司持续深化大客户战略，稳固头部动力电池、储能客户合作体系，同时积极开拓细分
差异化市场与新兴应用场景，产品市场覆盖维度持续拓宽。与此同时，公司持续优化铝塑膜产线工艺、提升
设备匹配度与产品良率，产品量产稳定性与市场认可度大幅提升。
国际化业务，2026年上半年公司持续推进全球化战略落地，精准深耕欧美、东南亚、中东等核心海外区
域。优势产品持续突破欧洲核心市场，海外渠道布局持续完善、品牌认可度稳步提升。公司国际化业务收入
实现同比增长，海外市场持续对冲国内部分行业内卷压力，全球化经营格局进一步夯实。
三、报告期内核心竞争力分析
1.品牌优势：
作为世界三大老牌胶片制造商之一，在行业内具有较高的知名度和美誉度，国民品牌形象和产品质量得
到了广大客户的认可。随着公司的转型和发展，在多个产业领域树立乐凯品牌稳定、可靠的形象。
2.营销优势：
乐凯胶片在国内设有完善的营销与服务体系，营销网络覆盖面广、售后服务快和技术服务全，拥有一支
客户信赖的、高水平的售后服务队伍，服务人员服务意识、服务质量高，满足客户的需求。
3.技术创新优势
乐凯胶片作为国家高新技术企业，拥有独立的技术研发中心，是中国乐凯集团有限公司国家级企业技术
中心成员。公司始终坚持以市场为导向的自主创新，坚持自主研发，拥有“涂布、成膜、微结构”三大核心
技术和先进的研发、检测设备，公司承担国家多个重点技术研发项目，自主研发的各类产品曾荣获多项国家
、省、市科技进步奖，拥有多项自主知识产权，曾获得中国专利优秀奖、中国专利金奖等多项大奖。在产品
的制造过程中，从原材料到产成品均形成完善的质量和成本管控体系，具有完善和持续的生产工艺技术研发
和应用能力，拥有先进的CNAS实验室和分析测试中心，现有装备、技术和生产管控能力均处于国内先进水平
，有效保证了公司产品质量处于领先水平，不断为客户提供高质量、高性能的产品。
4.质量管控优势
拥有完善的原材料到产成品质量和成本管控体系。依靠自主研发，推进配方改进，提升产品质量和性能
，使得产品质量始终保持先进水平。
5.组织管理优势
乐凯胶片先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全
管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T29490知识产权管理体系认证。
公司光伏产品通过美国UL认证、德国TUV认证，符合欧盟RoHS、REACH环保要求。公司从产品设计开发、
原材料采购、生产制造、市场销售到售后服务的全过程，均严格按照国家标准和行业标准进行各环节的质量
管控,以确保产品性能的稳定性。
6.人力资源优势
乐凯胶片汇集了一批专业技术领域的优秀人才，组成了以中青年科技精英为骨干的高素质科研队伍。公
司根据发展战略要求，有计划地对人力资源进行合理配置，具有完善、先进的人力资源体系，能够最大程度
调动员工的积极性、发挥员工的潜能，满足公司发展的人力需要。
7.发展平台优势
乐凯胶片作为上市公司充分利用上市公司平台进行融资发展，为公司实现战略规划目标提供资金保障，
促进乐凯胶片快速扩大规模。同时，央企背景为公司创造良好的融资平台。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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