经营分析☆ ◇600137 浪莎股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
针织内衣、针织面料的制造，商品批发与零售，互联网销售等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装制造业(行业) 1.27亿 88.12 2346.27万 62.23 18.41
其他业务(行业) 1718.28万 11.88 1424.30万 37.77 82.89
─────────────────────────────────────────────────
短裤(产品) 7597.26万 52.54 1287.85万 34.16 16.95
其他(产品) 2468.87万 17.07 506.77万 13.44 20.53
内衣(产品) 1736.08万 12.01 425.65万 11.29 24.52
商标使用(产品) 1387.68万 9.60 1150.77万 30.52 82.93
文胸(产品) 984.44万 6.81 161.47万 4.28 16.40
房屋租赁(产品) 285.69万 1.98 238.08万 6.31 83.33
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.09亿 75.29 2047.19万 54.29 18.80
其他业务(地区) 1718.28万 11.88 1424.30万 37.77 82.89
中南地区(地区) 1421.94万 9.83 261.80万 6.94 18.41
出口(地区) 302.65万 2.09 16.29万 0.43 5.38
西北地区(地区) 58.39万 0.40 9.44万 0.25 16.17
西南地区(地区) 54.57万 0.38 8.85万 0.23 16.21
华北地区(地区) 11.88万 0.08 1.94万 0.05 16.33
东北地区(地区) 4.79万 0.03 7726.34 0.02 16.15
─────────────────────────────────────────────────
浪莎内衣(品牌) 1.24亿 86.02 2329.99万 61.79 18.73
其他业务(品牌) 1718.28万 11.88 1424.30万 37.77 82.89
外贸贴牌(品牌) 302.65万 2.09 16.28万 0.43 5.38
─────────────────────────────────────────────────
经销商加盟店(其他) 1.11亿 76.98 2172.13万 57.61 19.51
其他(其他) 2020.93万 13.98 1440.58万 38.21 71.28
直营店(其他) 1308.35万 9.05 157.86万 4.19 12.07
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 1.27亿 87.70 2305.75万 61.15 18.18
其他业务(销售模式) 1718.28万 11.88 1424.30万 37.77 82.89
自营直播模式(销售模式) 59.97万 0.41 40.52万 1.07 67.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5857.15万 79.59 --- --- ---
商标使用(地区) 645.25万 8.77 587.49万 28.44 91.05
中南地区(地区) 595.66万 8.09 --- --- ---
房屋租赁(地区) 142.59万 1.94 113.78万 5.51 79.80
出口(地区) 47.50万 0.65 5.06万 0.24 10.65
西北地区(地区) 28.35万 0.39 --- --- ---
西南地区(地区) 25.97万 0.35 --- --- ---
其他(地区) 10.09万 0.14 --- --- ---
华北地区(地区) 5.15万 0.07 --- --- ---
东北地区(地区) 1.81万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
浪莎内衣(品牌) 6514.09万 88.51 1349.07万 65.31 20.71
商标使用(品牌) 645.25万 8.77 587.49万 28.44 91.05
房屋租赁(品牌) 142.59万 1.94 113.78万 5.51 79.80
外贸贴牌(品牌) 47.50万 0.65 5.06万 0.24 10.65
其他(品牌) 10.09万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商加盟店(其他) 5866.25万 79.71 1288.71万 62.39 21.97
直营店(其他) 647.84万 8.80 60.36万 2.92 9.32
商标使用(其他) 645.25万 8.77 587.49万 28.44 91.05
房屋租赁(其他) 142.59万 1.94 113.78万 5.51 79.80
其他(其他) 57.59万 0.78 15.15万 0.73 26.31
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6508.41万 88.44 1320.06万 63.91 20.28
商标使用(销售模式) 645.25万 8.77 587.49万 28.44 91.05
房屋租赁(销售模式) 142.59万 1.94 113.78万 5.51 79.80
自营直播模式(销售模式) 53.18万 0.72 34.07万 1.65 64.07
其他(销售模式) 10.09万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装制造业(行业) 3.64亿 93.34 7465.42万 76.86 20.52
其他业务(行业) 2594.41万 6.66 2247.74万 23.14 86.64
─────────────────────────────────────────────────
短裤(产品) 1.79亿 45.98 3297.99万 33.95 18.40
内衣(产品) 1.07亿 27.38 2047.99万 21.08 19.19
其他(产品) 5637.63万 14.46 1372.48万 14.13 24.34
商标使用(产品) 2358.25万 6.05 2053.03万 21.14 87.06
文胸(产品) 2183.04万 5.60 769.17万 7.92 35.23
房屋租赁(产品) 207.86万 0.53 172.50万 1.78 82.99
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.27亿 83.79 6892.26万 70.96 21.10
其他业务(地区) 2594.41万 6.66 2247.74万 23.14 86.64
中南地区(地区) 2572.22万 6.60 400.88万 4.13 15.58
出口(地区) 773.84万 1.99 103.87万 1.07 13.42
西南地区(地区) 174.79万 0.45 34.06万 0.35 19.49
西北地区(地区) 146.25万 0.38 24.07万 0.25 16.46
华北地区(地区) 41.13万 0.11 6.97万 0.07 16.94
东北地区(地区) 18.34万 0.05 3.31万 0.03 18.05
─────────────────────────────────────────────────
浪莎内衣(品牌) 3.56亿 91.36 7361.55万 75.79 20.67
其他业务(品牌) 2594.41万 6.66 2247.74万 23.14 86.64
外贸贴牌(品牌) 773.85万 1.99 103.87万 1.07 13.42
─────────────────────────────────────────────────
加盟店(其他) 3.35亿 85.99 7006.50万 72.13 20.90
其他(其他) 3368.26万 8.64 2351.61万 24.21 69.82
直营店(其他) 2094.45万 5.37 355.05万 3.66 16.95
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.48亿 89.35 6435.13万 66.25 18.48
其他业务(销售模式) 2594.41万 6.66 2247.74万 23.14 86.64
自营直播模式(销售模式) 1558.59万 4.00 1030.28万 10.61 66.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.02亿 84.75 --- --- ---
商标使用费(地区) 1387.40万 5.81 1273.74万 20.19 91.81
中南地区(地区) 1216.64万 5.09 --- --- ---
出口(地区) 720.43万 3.02 97.96万 1.55 13.60
西南地区(地区) 117.65万 0.49 --- --- ---
西北地区(地区) 114.46万 0.48 --- --- ---
租赁(地区) 34.57万 0.14 30.25万 0.48 87.50
华北地区(地区) 30.66万 0.13 --- --- ---
东北地区(地区) 16.50万 0.07 --- --- ---
其他(地区) 4.42万 0.02 3.82万 0.06 86.43
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(渠道) 1.76亿 73.54 --- --- ---
线下销售(渠道) 4893.32万 20.48 --- --- ---
商标使用费(渠道) 1387.40万 5.81 1273.74万 20.19 91.81
租赁(渠道) 34.57万 0.14 30.25万 0.48 87.50
其他(渠道) 4.42万 0.02 3.82万 0.06 86.43
─────────────────────────────────────────────────
浪莎内衣(品牌) 2.17亿 91.01 4902.56万 77.72 22.55
商标使用费(品牌) 1387.40万 5.81 1273.74万 20.19 91.81
外贸贴牌(品牌) 720.43万 3.02 97.95万 1.55 13.60
租赁(品牌) 34.57万 0.14 30.25万 0.48 87.50
其他(品牌) 4.42万 0.02 3.82万 0.06 86.43
─────────────────────────────────────────────────
经销商加盟店(其他) 2.04亿 85.22 4667.19万 73.98 22.93
商标使用费(其他) 1387.40万 5.81 1273.74万 20.19 91.81
直营店(其他) 1383.77万 5.79 235.36万 3.73 17.01
其他(其他) 724.85万 3.03 101.78万 1.61 14.04
租赁(其他) 34.57万 0.14 30.25万 0.48 87.50
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 2.06亿 86.37 3804.36万 60.31 18.44
自营直播模式(销售模式) 1830.48万 7.66 1196.15万 18.96 65.35
商标使用费(销售模式) 1387.40万 5.81 1273.74万 20.19 91.81
租赁(销售模式) 34.57万 0.14 30.25万 0.48 87.50
其他(销售模式) 4.42万 0.02 3.82万 0.06 86.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.85亿元，占营业收入的47.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│蔡英明 │ 7927.35│ 20.34│
│朱宝林 │ 3628.59│ 9.31│
│蓝俊龙 │ 2809.58│ 7.21│
│蒋海兵 │ 2425.55│ 6.22│
│浪莎针织有限公司 │ 1735.98│ 4.45│
│合计 │ 18527.05│ 47.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.38亿元，占总采购额的13.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│普宁市汇腾制衣有限公司 │ 1107.50│ 3.85│
│中山市伊影制衣有限公司 │ 823.27│ 2.86│
│普宁市三诚服饰有限公司 │ 650.93│ 2.27│
│龙南市嘉辉服饰有限公司 │ 637.88│ 2.22│
│苍南县鸿宇服饰有限公司 │ 621.99│ 2.16│
│合计 │ 3841.57│ 13.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况与2025年年度报告披露情况无变化。详细内容如
下：
（一）公司主要业务情况。
公司主营业务为：服装制造；服装服饰批发；服装辅料制造；服饰制造；纺纱加工；面料纺织加工；针
纺织品及原料销售；合成纤维销售；母婴用品销售；针织或钩针编织物及其制品制造；互联网销售；货物进
出口；技术进出口；投资管理咨询等，行业分类属于纺织服装行业，行业细分属于纺织内衣行业。
公司致力于专业研发、生产和经营各种保暖内衣、时尚内衣、短裤、文胸等针织服装，以及外贸服装的
贴牌加工。报告期内公司有直营门店2家、经销商加盟店271家、外贸贴牌7家。浪莎内衣品牌系列产品主要
有保暖内衣产品系列（无缝和有缝）、男女短裤系列、男女时尚内衣系列、女士文胸等。
行业情况：纺织服装的内衣子行业不仅是一个完全竞争的行业，而且存在无序竞争的问题。2026年上半
年面临外部地缘政治博弈加剧，国内内需市场回暖缓慢的复杂形势，公司根据年初确定的经营目标和任务，
围绕“持续聚焦市场化创新，以国内需求为落脚点，融入国潮产业新循环”的工作方针，保持了公司经营业
绩稳步提升。同时，董事会以“提质增效重回报”行动方案为抓手，履职尽责谋发展，坚定信心向未来，借
助直播电商业务强势兴起的市场机遇，积极开拓品牌授权综合服务业务，促进了公司经营的可持续性和健康
发展。随着“国货潮品”融合业态消费场景持续兴起，以及大众人均可支配收入的增长，人口结构中中产阶
级的占比不断提升，预计公司所处纺织行业内衣消费，将出现注重品牌和质量、重视个性化和定制化的新特
征。此外，乡村振兴深入开展实施，乡村居民及三四线城市居民收入增长，客群消费能力增强，将促进消费
升级趋势加速。同时国潮消费将不断兴起，进而内衣消费逐渐趋于时尚化、个性化以及多元化，中国居民对
内衣消费的需求量也逐渐提升，内衣市场的销售收入也将会随之继续上升。
（二）生产经营模式。
公司主营业务为针织品内衣的生产与销售，主要产品有无缝和有缝保暖内衣、时尚内衣、男女短裤、文
胸等。为降低生产经营成本，充分利用和整合社会存量资源，公司采用产品自主设计、生产外包，结合自主
生产、直营销售的经营模式，致力于浪莎内衣品牌建设与推广和供应链生态管理，其中自主设计、生产外包
供应链管理经营模式为主（以下简称：OEM）。
OEM自主设计、生产外包供应链管理经营模式：公司将所需要的产品委托给其他合作厂商按照公司制定
的生产标准、款式要求进行生产加工，公司对其生产过程进行跟踪，并对最终产品的质量把关验收，最后将
产品通过本公司的销售渠道进行销售。
自主生产方面，生产车间按照订单生产产品，然后根据生产需要，确定需要的原、辅料、规格、数量，
并制定原、辅料采购计划，进行采购，将原材料加工成成品以后通过自身的销售渠道对外销售。公司主要原
料为面料、纱线、辅料、包装物，流程如下：
有缝内衣：
缝制检验整烫包装入库销售无缝内衣：
（1）有缝内衣使用面料：主要羊毛、竹炭不倒绒、甲壳素、粘胶布、草珊瑚、丝麻布、莫代尔，竹炭
纤维、竹纤维。
（2）无缝内衣使用纱线：棉纱、竹纤维、莫代尔，竹炭纤维、包纱（2030-12F、2050-24F），锦纶（7
0D-48F、70D-68F），涤纶（75D）,氨纶（120D）。
销售方面：公司产品分线上销售和线下销售，顺应客流的变化，线上线下渠道融合加速。对于线上销售
，主要是电商在淘宝、天猫、京东、唯品会等渠道的销售，直播带货销售，以及公司与电视购物平台合作销
售。通过整体策划，将电子商务平台与各类现有网络平台相结合，通过跨平台多店铺的运营模式，实现电子
商务业务再上台阶。公司在积极推广移动电商销售渠道，扩大公司产品影响力。对于线下销售，为充分发挥
浪莎品牌优势，促进产品销售。适应创新商业模式发展，就是产品价值实现路径的创新，进而适应创新需求
。伴随社交电商、直播电商、小程序及其他短视频平台的强势兴起，线上市场流量的走向一分为多，拓宽了
传统线上零售的维度。2026年上半年主营业务销售收入12,741.75万元，其中线上销售8,430.62万元，占66.
17%；线下销售4,311.13万元，占33.83%。
研发设计方面：公司所属全资子公司浪莎内衣为高新技术企业，凭借自身的研发实力及自主创新能力，
通过产品生产工艺的持续改进、新产品的不断开发，提高浪莎内衣产品舒适度和功能性，打造健康舒适的浪
莎内衣专家。利用企业外部科研机构的研究力量，加强校企、院企合作，充分发挥外部研究机构在前沿技术
开发上的实力，将其迅速转化为公司可利用的生产力。并在技术合作过程中，进一步促进公司自主创新能力
的培养和加强。从生态健康、时尚美学、贴身舒适等方面提升浪莎品牌的消费体验。同时，专注产品深度研
发及科技创新，培养科研人才梯队，使公司在未来发展过程中更具市场竞争力和创造力。2026年上半年公司
研发投入373.53万元，研发投入总额占营业收入比例2.58%。
（三）行业情况。
1、消费分化加剧。国内当前仍持续消费分层基础上的消费升级，服务消费行业呈现结构分化，五六线
城市重视品牌化及性价比，二三线及一线城市偏向个性化及高端化。大力推进公司产品创新和品牌创新，以
适应消费分化的市场形势。
2、创新加快行业变革。信息技术的创新应用正贯穿着从消费者的感知、交互，到设计创意、产品开发
、柔性化制造，以及管理、营销和服务的整个产业链条。数据化驱动的全新产业生态正在快速构建中，技术
进步和技术创新不断赋能企业的业务升级。
3、全渠道销售引领渠道变革。顺应客流的变化，线上、线下渠道融合加速，服装内衣行业正进行积极
的数字化转型。品牌商从产品开发、供应链反应到终端运营等环节加强精细化管理，为消费者提供线上线下
一体化的购物体验。
4、通过电子商务、会员模式、私域流量的运营，利用社交、社群、抖音直播等零售工具，开辟新的销
售渠道，提升“浪莎内衣”品牌影响力。
二、经营情况的讨论与分析
1、报告期内公司经营情况：2026年上半年在积极的财政政策支持和扩大内需的刺激下，消费有所回暖
，但是传统纺织服装行业内衣类消费需求依然不及预期，存量竞争日趋激烈。受工业产品出厂价格低位持续
徘徊的影响，企业实现利润承压。2026年1至6月公司完成营业总收入1.45亿元，比上年同期增长2.23%，实
现净利润868.93万元，比上年同期下降17.54%。2026年6月30日总资产6.90亿元，净资产5.45亿元，每股净
资产5.60元。
2、报告期内公司主营业务情况的说明。公司主营业务范围：针织内衣、针织面料的制造；商
品批发与零售；互联网销售；进出口业；投资管理咨询等。
3、2026年下半年主要工作与措施
（1）持续抓市场化创新，融入国潮产业新循环。面对内衣市场高端化、细分化的趋势，2026年下半年
公司要持续聚焦市场化创新，以国内需求为落脚点，深入融入国潮产业新循环。以需求为导向，带动公司技
术创新和产品创新；以高性价比产品供应链为依托，继续积极布局直播电商，通过强化互动体验，创造更多
需求。提高运营效率，严格考核机制，强化管理，立足内衣品牌建设，实现公司品牌经营型企业转型再升级
。
①加强全渠道营销网络的优化建设以及门店的稳步扩张，在巩固直营门店销售的同时，继续通过强化货
品、零售等赋能支持，帮助加盟商提升盈利水平，实现门店数量和零售规模的增长。②继续做好线上渠道销
售。线上零售销售是需求端改革后，消费品市场未来发展的趋势。③公司要在整合、优化、提升销售渠道，
集中优势资源在产品展示、卖场布局等方面进行更加规范化、制度化管理，使“浪莎内衣”的形象更加深入
人心。以流量明星任嘉伦、张婧仪加盟“浪莎品牌代言”为契机，大力提升浪莎品牌知名度，促进公司产品
销售和业绩的提升。以良好的业绩表现，积极回报投资者。
④推进精益管理走深走实，促进传统产业转型升级。深化公司委外加工业务（OEM）数字化、平台化建
设，以及质量跟踪控制，实现销售内衣产品高效、低成本按期履约，不断构建和完善公司产品矩阵。特别是
在OEM采购质量管理上，强化质量管理体系建设，结合多维度信息体系，全面对各事业部分级评价管理，确
保OEM采购销售内衣产品质量风险可防可控。
（2）持续抓数字化创新，以数字经济为底色，培育公司产业新动能。聚焦数字化创新，以数字经济为
底色，培育公司产业新动能。围绕智能化运营、智能化产品、智能化服务等，强化应用创新，推动产业组织
方式与市场方式的数字化，打造公司智慧化柔性供应链。并继续强化品牌建设，全面提升浪莎内衣品牌的知
名度、美誉度、影响力。一是下半年继续通过电子商务、直播等零售工具，实现公司产品线上线下融合发展
，为消费者提供更多优质消费体验。二是积极探索品牌创新商业模式，做好渠道品牌经营工作，充分发挥“
浪莎品牌”效应成为移动电商发展的主要动力。三是提升浪莎内衣品牌影响力，继续通过联营方式、合作方
式、输出方式等与供应商、客户合作，利用浪莎品牌，以及浪莎品牌授权综合服务，开发内衣延伸产品，增
加公司产品品种，提高产品附加值，扩大公司产品销售量。
（3）持续做好新产品研发工作，打造健康舒适的浪莎内衣专家①2026年下半年继续强调以自主研发作
为技术进步驱动力，通过产品生产工艺的持续改进、新产品的不断开发，提高浪莎内衣产品舒适度和功能性
，打造健康舒适的浪莎内衣专家。②利用企业外部科研机构的研究力量，加强校企、院企合作，充分发挥外
部研究机构在前沿技术开发上的实力，将其迅速转化为公司可利用的生产力。并在技术合作过程中，进一步
促进公司自主创新能力的培养和加强。从生态健康、时尚美学、贴身舒适等方面提升浪莎品牌的消费体验。
同时，专注产品深度研发及科技创新，培养科研人才梯队，使公司在未来发展过程中更具市场竞争力和创造
力。
三、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势。公司浪莎内衣品牌系列产品主要有保暖内衣产品系列（无缝和有缝）、男女短裤系列、
男女时尚内衣系列、女士文胸等。一直以来公司注重品牌的提升，产品设计理念的调整，渠道品牌建设、质
量管理升级，产品创新的投入，消费者对浪莎内衣产品认知度不断增强，在内衣市场的无序竞争中，确保了
公司产品在市场中的竞争优势。
2、渠道优势。公司通过电子商务、会员模式、私域流量的运营，利用社交、社群、直播等零售工具，
开辟新的销售渠道，以提升“浪莎内衣”品牌市场影响力。
3、市场优势。公司坚持顾客第一，流程优化，加强相互协作，完善服务营销前线的能力体系。
研发部、技术中心、供应链和品牌部等公司后台和支持部门进一步增强了顾客意识，在各个方面和各个
环节贯彻以消费者为中心的运营宗旨，通过工作改进和创新，向消费者提供了更加优质的体验，更加有效地
满足消费者对美好生活向往，提供高质量产品和服务。
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