经营分析☆ ◇600138 中青旅 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
旅游及相关服务业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IT 产品销售与技术服务(行业) 16.74亿 38.49 9720.53万 9.27 5.81
景区经营及房地产销售(行业) 8.42亿 19.36 5.90亿 56.28 70.09
旅游产品服务(行业) 8.10亿 18.62 1.12亿 10.66 13.80
整合营销服务(行业) 7.78亿 17.88 1.48亿 14.13 19.05
酒店业务(行业) 1.55亿 3.55 3725.18万 3.55 24.09
租赁服务(行业) 9103.32万 2.09 6410.70万 6.11 70.42
─────────────────────────────────────────────────
中国（除中国港澳台地区）(地区) 43.28亿 99.48 10.37亿 98.84 23.95
其他国家和地区(地区) 2276.59万 0.52 1221.53万 1.16 53.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IT产品销售与技术服务(行业) 38.86亿 40.33 1.99亿 8.45 5.12
整合营销服务(行业) 21.80亿 22.63 4.67亿 19.83 21.43
景区经营(行业) 17.20亿 17.85 12.92亿 54.85 75.14
旅游产品服务(行业) 12.33亿 12.80 1.60亿 6.78 12.95
酒店业务(行业) 4.05亿 4.20 1.10亿 4.69 27.31
房屋租赁(行业) 1.89亿 1.96 1.36亿 5.76 71.66
房地产销售(行业) 2280.43万 0.24 -833.15万 -0.35 -36.53
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 96.14亿 99.78 23.44亿 99.50 24.39
中国香港地区及海外(地区) 2102.86万 0.22 1169.63万 0.50 55.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IT产品销售与技术服务(行业) 17.76亿 42.50 --- --- ---
整合营销服务(行业) 8.95亿 21.41 --- --- ---
景区经营及房地产销售(行业) 8.31亿 19.90 --- --- ---
旅游产品服务(行业) 3.97亿 9.49 --- --- ---
酒店业务(行业) 1.94亿 4.63 --- --- ---
其他(补充)(行业) 8604.09万 2.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国（除中国港澳台地区）(地区) 40.25亿 96.34 --- --- ---
其他(补充)(地区) 8604.09万 2.06 --- --- ---
其他国家和地区(地区) 6706.96万 1.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IT产品销售与技术服务(行业) 38.36亿 59.77 2.10亿 20.47 5.49
整合营销服务(行业) 10.47亿 16.31 2.84亿 27.60 27.11
景区经营(行业) 4.74亿 7.39 2.56亿 24.87 53.89
旅游产品服务(行业) 4.42亿 6.89 1.09亿 10.61 24.69
酒店业务(行业) 3.14亿 4.89 3478.14万 3.38 11.07
房屋租赁(行业) 1.70亿 2.64 1.46亿 14.24 86.39
房地产销售(行业) 1.35亿 2.10 -1199.43万 -1.17 -8.91
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 64.09亿 99.88 10.26亿 99.80 16.01
中国香港地区及海外(地区) 766.98万 0.12 202.56万 0.20 26.41
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.03亿元，占营业收入的5.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13740.66│ 1.43│
│第二名 │ 10888.66│ 1.13│
│第三名 │ 9816.53│ 1.02│
│第四名 │ 8010.00│ 0.83│
│第五名 │ 7844.98│ 0.81│
│合计 │ 50300.83│ 5.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购25.01亿元，占总采购额的34.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 93649.96│ 12.87│
│第二名 │ 47076.47│ 6.47│
│第三名 │ 45320.72│ 6.23│
│第四名 │ 33667.96│ 4.63│
│第五名 │ 30338.41│ 4.17│
│合计 │ 250053.52│ 34.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务和经营模式
中青旅以“国内一流文旅综合服务商”为战略目标，现有业务包括文旅目的地投资运营管理和文旅综合
服务业务。文旅目的地投资运营管理业务以乌镇、古北水镇为代表，文旅综合服务业务包括以公民旅游、入
境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务，涵盖会议活动管理、公关传播、数字营销、目的地营销、博览
展览、体育营销等多板块的整合营销业务，自营、加盟、托管等酒店运营管理业务。公司策略性投资业务以
IT硬件代理和系统集成业务及中青旅大厦租赁业务为主。
文旅目的地投资运营管理业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相
结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内
涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚
持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平
台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务
体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖会展活动、营销传播、赛事演艺、博览会运营等多种
业态协同高效的整合营销服务解决方案。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采
用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店
，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。
目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建
设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索文旅融合创新业务发展路径与盈利
模式，推动文化和旅游深度融合，实现高质量发展。
（二）公司所属行业发展阶段
2024年旅游市场困难与机遇共存：在政策引领、旅游需求多样化的推动下，2024年上半年旅游市场继续
复苏，旅游人数持续攀升；但受国内有效需求不足，同时行业竞争加剧，以及出入境游市场仍存在不确定因
素影响，旅游业也面临新的困难与挑战。
文化和旅游部发布的数据显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%；国内游客出游
总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。根据国家移民管理局发布的数据，上半年全国共查验出入境人员达到2
.87亿人次，同比增长70.9%。国内游市场、入出境游市场实现双增长。上半年我国现代旅游服务相关企业数
量增速约为9.5%。
与此同时，国内有效需求不足等因素对部分消费者旅游预算以及大多数企业出行预算造成压力，限制其
旅游消费和支出能力；行业竞争方面，旅游服务相关企业数量增加加剧竞争；出入境游市场复苏虽然强劲，
但存在一些不确定因素，如出境游市场存在签证繁琐、安全隐忧、航空运力等问题，入境游存在支付不便以
及景区预约难等问题。旅游业全面复苏面临新的困难与挑战。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）央企背景与金融集团股东协同优势
中青旅作为上市公司，声誉良好，具有光大集团直属企业的背景优势、国企的信用优势、对外合作优势
。
中青旅作为光大集团服务民生的骨干企业之一，集团的金融央企定位、陆港两地和金融全牌照、服务实
体经济和国家战略的协同机制，为中青旅在资本运作、以融助产、以产促融、产产协同等方面带来资源和独
特优势。
（二）中青旅品牌位于旅游业品牌第一梯队
2024年，“中青旅”以406.71亿元品牌价值连续第21年入选中国品牌500强。中青旅是中国旅游协会和
中国旅行社协会副会长单位、中国上市公司协会文化和旅游专业委员会主任委员单位、国家旅游标准化首批
示范单位、全国旅游服务质量标杆单位，相继荣获中国旅行社行业唯一的中国质量奖提名奖、中国最佳客户
服务奖、中国企业社会责任500优、中国企业社会责任十大样板企业、改革开放40年40品牌等重大荣誉和奖
项，位于品牌价值第一梯队。
（三）景区和整合营销业务位于“国内一流”龙头位置
乌镇、古北水镇是中国标杆景区，两镇所展示的“江南文化”“长城文化”成为中国文化名片。乌镇是
世界互联网大会永久会址，古北水镇打造“外交小镇”，乌镇是中青旅利润贡献的主要来源，“两镇”为中
青旅提升投资美誉度和品牌美誉度，为中青旅加快培育文旅核心能力奠定基础，为整合营销、旅行社等提供
生态协同场景。
中青博联是国内领先的会议活动管理商、是少数具有一站式整合服务能力的国内会展活动领军企业之一
，是中青旅服务国家战略的重要支撑之一，为中青旅在对公客户和政府领域赢得良好品牌声誉。整合营销板
块产业链丰富，队伍综合素质高，具备进一步丰厚业务内涵与外延拓展的潜能。
（四）旅行社与酒店板块具备一定发展基础和人才队伍
旅行社板块是中青旅品牌重要支撑之一，是面向公众服务的重要场景和流量入口，建设有“遨游网”平
台，在海内外设有多个旅行社公司，签证业务国内领先，具有一定规模的客户基础和较高行业认同度。
酒店板块包括山水酒店、资管公司、青乐文旅等。山水酒店在国内中端连锁酒店排名中等位置，具备一
定的酒店管理人才储备，初步形成了全国性布局。酒店业态是文旅目的地投资、运营管理的重要内容之一。
（五）国有背景与市场化机制有机融合的创业创造精神
中青旅创立40余年来，青旅精神“艰苦奋斗的创业精神、勇于竞争的拼搏精神、荣辱与共的协作精神”
薪火相传。中青旅首创旅行社连锁经营，首家以旅行社投资乌镇和古北水镇，首家将会展概念引入中国，专
业化重组成立中青博联，将品牌优势转化为核心竞争力，将国有背景与市场化机制有机融合，弘扬企业家创
业创造精神，成为中青旅活力之源、保持领先发展的重要保障。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，旅游消费需求呈现高品质、多样化、个性化特征。公司紧盯行业发展趋势，聚焦“数字、文
化、生态、质量、安全”发展目标，抓需求、促经营、控成本，第二季度实现营业收入24.28亿元，实现净
利润1.02亿元。上半年整体实现营业收入43.51亿元，同比增长4.12%；实现净利润7,257.06万元，由于人工
、折旧摊销等成本费用同比增加的影响，同比下降31.84%。
景区业务
报告期内，乌镇景区突出特色发展方向，继续夯实休闲度假和会展市场优势。打造涵盖早茶、民俗狂欢
、非遗跨界、运河长堤Party、纳凉堂会等多元板块的“好好生活节”、古镇消夏节活动，利用文化赋能多
维体验场景。持续放大戏剧节、木心美术馆等文化标杆品牌效应，通过萤烛朗读会、“大师对话：鲁迅与易
卜生”特展、筹备“乌镇仲夏夜”特别演出季等，进一步挖掘文化小镇价值。抓住入境市场重启机遇，接待
尼泊尔大V交流考察团、欧洲旅行商团等多个国家地区客户，落实国际市场宣传推广。围绕“会+展”模式，
整合特色场地资源、高水平服务能力、高级别会议品牌效应，积极拓展会展活动类型、规模外延，圆满完成
万人级别的2024乌镇健康大会、金融科技行业乌镇峰会、极氪009光辉上市发布会等会展活动。2024年上半
年，乌镇景区共接待游客382.75万，同比增长7.87%。其中东栅接待游客110.57万，同比增长2.64%；西栅接
待游客272.18万，同比增长10.16%。通过持续充实业态，丰富沉浸式体验，乌镇公司在报告期实现营业收入
8.59亿元，同比增长2.20%，实现净利润1.53亿元，受折旧等固定成本费用影响，同比下降19.82%。古北水
镇景区
因持续受到京郊景区热度下降、周边游市场消费需求外溢等因素影响，报告期内古北水镇接待游客60.0
4万，同比下降11.50%；实现营业收入2.75亿元，同比下降21.72%；叠加固定成本费用压缩空间较小的因素
，景区经营业绩继续承压。为提升入京入境客流转化，古北水镇景区持续着力于挖掘特色资源与文化历史底
蕴，报告期内推出“光之城”大型文旅融合系列活动，包含灯光秀、舞蹈表演、文艺表演、主题演讲等，打
造古北水镇重量级核心文化IP。针对不同客群定制体验场景，打造赏花季、挚爱季、星空音乐季、季节限定
皮划艇、十三花神选秀大赛等，并携手中国东方歌舞团上演《江山竞秀》演出、联合抖音呈现《看见音乐·
很高兴音乐会》，提升景区活动新鲜度与吸引力。以数字赋能、科技赋能引领业态丰富，耀古北美术馆结合
线上数字AR技术打造全实景剧本闯关游戏、围绕新型数字化技术打造折扇、文创卡盲盒等“数字古北礼物”
。凭借独特资源禀赋及高质量文旅融合发展模式，古北水镇在报告期内荣膺北京市首家国家级旅游度假区。
2024年上半年，中青博联整体业务保持稳定，部分项目受行业政策影响，收入规模降低或延期，实现营
业收入7.81亿元，同比下降12.71%，净利润略有盈利。报告期内，中青博联立足“大会展、大营销、大运营
”优势业务领域，积极服务国家重大项目，参与服务2024年成都世界园博览会、2024年世界隧道大会、第七
届数字中国峰会建设、2024中关村论坛等多场高规格会议展览活动，深度参与多个千人级别大型境内外企业
营销活动。在自主IP建设方面，落地成都世园会“Woo童梦世园魔法森林”主题乐园运营项目、2024国际海
洋科学技术装备展览会，进一步筑牢差异化竞争优势。
旅行社板块以产品创新、渠道拓展、服务升级为抓手，抢抓市场机遇。报告期内，围绕“研学旅行”、
“文化旅游”、“红色旅游”三大主题，推进“跟着赛事去旅游”、“跟着演艺去旅游”、“跟着影视去旅
游”等特色产品开发，推出“匠心严选系列”，引领细分市场精品旅游线路。出境签证业务在保持行业领先
基础上，持续做大做强规模与效益，海外入境签证业务稳步拓展，菲律宾签证中心年初开业以来已实现盈利
，以色列、沙特签证中心筹备工作有序推进，并已中标英国四城签证服务中心项目，助推高质量对外开放。
强化“批发+零售”、“线上+线下”布局，加快构建全国化销售网络并发力新媒体渠道，加速客群覆盖。打
造服务质量金牌口碑，加强全链条服务质量把控，瞄准客户需求动态优化产品设计及服务提升。2024上半年
，旅行社业务实现营业收入同比大幅提升。
山水酒店致力于成为“中国文旅酒店先锋”，以文化为引领、以服务为导向，结合主题文化、休闲功能
、在地餐食、打卡摄影、当地民俗、周边出行等方面，提供多维文旅特色体验，提升客户入住体验；加强渠
道建设，通过短视频、新媒体直播等营销方式展现酒店特色，扩大品牌影响力；优化会员政策，开拓重点客
户，开发小规模团队和会议市场，加强市场渗透力。2024年上半年，山水酒店实现营收1.50亿元，因关停部
分亏损门店导致规模缩减，同比下降24.41%，净利润同比减亏，经营趋势向好。
在聚焦旅游主业基础上，公司深入推进文旅融合，稳中求进探索新增量业务培育。城市更新业务方面，
持续推进深圳罗湖东门步行街和东门统筹片区改造提升项目、江西吉安后河可持续运营项目、咸阳秦文化城
市夜游文旅项目、威海栖霞街特色街区项目，发挥资源整合优势，提升文旅综合体运营能力。同时围绕乡村
振兴战略拓展业务机会，通过整合区域+产品特色，探索打造具有“中青旅特色”的服务乡村振兴模式。
策略性投资业务在报告期内继续保持平稳发展，为公司提供稳定的收入和利润贡献。其中，创格科技主
营云计算、大数据、信息安全、监控、存储产品的代理及系统集成业务，凭借良好的渠道和存货周转能力在
行业中保持经营业绩稳定。报告期内，创格科技实现营收16.47亿元，实现净利润2,434.23万元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
