经营分析☆ ◇600141 兴发集团 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
磷矿石和硅矿石的开采、加工与销售；磷化工系列产品的生产、销售及进出口业务；化学肥料（包括复混
肥料）、草甘膦系列产品和有机硅系列产品的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 142.04亿 81.39 19.95亿 69.48 14.05
商贸物流(行业) 21.79亿 12.49 1.27亿 4.44 5.85
矿山采选(行业) 10.69亿 6.12 7.49亿 26.09 70.11
─────────────────────────────────────────────────
农药(产品) 33.61亿 19.26 8.22亿 28.60 24.44
新能源(产品) 30.30亿 17.36 1.07亿 3.73 3.54
特种化学品与新材料系列(产品) 30.26亿 17.34 7.75亿 26.99 25.62
商贸物流(产品) 21.79亿 12.49 1.27亿 4.44 5.85
其他(产品) 16.33亿 9.36 1.39亿 4.83 8.49
有机硅系列(产品) 16.21亿 9.29 1.92亿 6.69 11.85
肥料(产品) 15.33亿 8.79 -3937.22万 -1.37 -2.57
矿山采选(产品) 10.69亿 6.12 7.49亿 26.09 70.11
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 123.85亿 70.97 24.72亿 86.06 19.96
国外(地区) 50.66亿 29.03 4.00亿 13.94 7.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 153.39亿 87.90 25.23亿 87.86 16.45
经销(销售模式) 21.12亿 12.10 3.49亿 12.14 16.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 220.99亿 75.42 24.31亿 46.21 11.00
矿山采选(行业) 35.05亿 11.96 25.85亿 49.14 73.77
商贸物流(行业) 32.80亿 11.19 1.79亿 3.39 5.44
其他业务(行业) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 53.52亿 18.27 12.27亿 23.31 22.92
农药(产品) 53.26亿 18.18 8.47亿 16.09 15.90
肥料(产品) 40.39亿 13.79 3.40亿 6.47 8.42
矿山采选(产品) 35.05亿 11.96 25.85亿 49.14 73.77
商贸物流(产品) 32.80亿 11.19 1.79亿 3.39 5.44
其他(补充)(产品) 29.52亿 10.08 1.91亿 3.63 6.46
有机硅系列(产品) 28.22亿 9.63 -1.04亿 -1.98 -3.69
新能源材料(产品) 16.07亿 5.49 -6907.81万 -1.31 -4.30
其他业务(产品) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 208.90亿 71.30 47.50亿 90.28 22.74
国外(地区) 79.94亿 27.28 4.45亿 8.46 5.57
其他业务(地区) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 242.79亿 82.86 46.37亿 88.14 19.10
经销(销售模式) 46.05亿 15.72 5.58亿 10.60 12.11
其他业务(销售模式) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 105.56亿 72.20 11.09亿 46.13 10.50
商贸物流(行业) 25.14亿 17.19 8135.29万 3.39 3.24
矿山采选(行业) 15.50亿 10.60 12.13亿 50.49 78.27
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 26.15亿 17.88 4.71亿 19.62 18.03
农药(产品) 25.68亿 17.57 3.20亿 13.31 12.46
商贸物流(产品) 25.14亿 17.19 8135.29万 3.39 3.24
其他(产品) 20.79亿 14.22 2.21亿 9.18 10.62
肥料(产品) 19.24亿 13.16 1.27亿 5.28 6.60
矿山采选(产品) 15.50亿 10.60 12.13亿 50.49 78.27
有机硅系列(产品) 13.69亿 9.37 -3044.42万 -1.27 -2.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 86.16亿 58.94 15.01亿 62.47 17.42
国外(地区) 60.03亿 41.06 9.02亿 37.53 15.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 123.39亿 84.40 21.13亿 87.92 17.12
经销(销售模式) 22.81亿 15.60 2.90亿 12.08 12.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 201.70亿 71.03 26.74亿 48.25 13.26
商贸物流(行业) 42.26亿 14.88 1.36亿 2.45 3.21
矿山采选(行业) 35.57亿 12.53 26.42亿 47.67 74.28
其他业务(行业) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 52.78亿 18.59 14.25亿 25.70 26.99
农药(产品) 52.04亿 18.33 6.88亿 12.42 13.23
商贸物流(产品) 42.26亿 14.88 1.36亿 2.45 3.21
肥料(产品) 40.49亿 14.26 4.42亿 7.97 10.91
其他(补充)(产品) 35.57亿 12.53 26.42亿 47.67 74.28
其他(产品) 34.36亿 12.10 3.09亿 5.58 9.00
有机硅系列(产品) 26.47亿 9.32 -9984.51万 -1.80 -3.77
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 194.67亿 68.56 44.64亿 80.53 22.93
国外(地区) 84.85亿 29.88 9.89亿 17.84 11.65
其他业务(地区) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 232.41亿 81.84 46.83亿 84.49 20.15
经销(销售模式) 47.12亿 16.59 7.69亿 13.88 16.33
其他业务(销售模式) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售26.74亿元，占营业收入的9.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名(贸易业务) │ 38237.51│ 1.31│
│第二名(贸易业务) │ 18941.07│ 0.65│
│第三名(贸易业务) │ 16763.33│ 0.57│
│第四名(贸易业务) │ 13975.31│ 0.48│
│第五名(贸易业务) │ 10392.36│ 0.35│
│合计 │ 267382.99│ 9.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购37.79亿元，占总采购额的14.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名(贸易业务) │ 27396.34│ 1.09│
│第二名(贸易业务) │ 25977.26│ 1.03│
│第三名(贸易业务) │ 20425.82│ 0.81│
│第四名(贸易业务) │ 8355.18│ 0.33│
│第五名(贸易业务) │ 7324.29│ 0.29│
│合计 │ 377863.47│ 14.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、产品及其用途公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全
球化运营企业。公司始终聚焦于精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上
下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产
业格局，当前正加速向科技型绿色化工新材料企业转型升级。
公司产品矩阵主要分为三大核心板块：
一是资源及基础化工板块。该板块行业周期性特征显著，是公司稳健发展的基本盘。产品以磷矿石、食
品添加剂、农药、有机硅、肥料等为主，广泛应用于农业、食品、汽车、建筑及传统精细化工等领域，为高
端新材料与新能源材料板块提供强大的资源保障与成本护城河。二是新能源材料板块。该板块是公司顺应全
球能源结构转型、培育第二增长曲线的战略性新兴业务。核心产品涵盖磷酸铁、磷酸铁锂、磷酸二氢锂等，
紧密对接新能源汽车动力电池及大规模储能市场。该板块兼具“新能源成长属性”与“大宗制造周期属性”
，是公司打通“磷矿-精细磷化工-新能源电池材料”全产业链闭环的核心载体。
三是高端化工材料板块。该板块具备技术壁垒高、竞争格局优良的特点。核心产品包括电子级DMSO、存
储元器件用次磷酸钠、磷化剂系列产品、黑磷、电子化学品系列产品等，深度赋能集成电路、固态电池及其
他前沿高端领域，是公司实现高附加值增长的重要引擎。
（二）经营模式
1.生产模式
公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模化生产基地，配备一流的生产设备设施和检验检测仪器，
持续强化生产现场精细化管理，不断提升产品质量的稳定性、一致性和适用性水平；坚持以效益为导向，实
施产供销一体化管控，统筹优化各项生产要素配置，全面提高生产经营效益；通过深入开展质量提升工程，
公司致力于为客户提供卓越的产品与服务，持续提升客户满意度、市场美誉度与品牌影响力。
2.采购模式
公司生产所需采购的主要原材料包括磷矿石、煤炭、金属硅、纯碱、硫磺、甲醇等。通过持续优化供应
链管理体系，公司已积累了一批优质供应商，并加强计划、采购、制造、物流等环节的全链条管理，着力提
升供应链整体效率。在具体业务操作中，采购部门密切跟踪原材料市场动态，根据实际生产经营需求灵活调
整采购策略，确保采购过程公平透明、采购价格科学合理。
3.销售模式
公司磷矿石、特种化学品及有机硅系列产品主要向下游厂家直接销售。农药、肥料业务则采用直销与经
销相结合的方式：农药原药主要直接供应给大型跨国制剂生产企业，磷酸一铵主要向国内复合肥生产企业直
接销售；农药制剂及磷酸二铵通过具备成熟渠道网络的经销商进行销售；新能源材料产品主要采用直销与委
托加工相结合的供货模式，按客户定制化需求定向交付产品。
（三）主要产品行业情况
1.磷矿石
全球磷矿资源储量丰富，但空间分布高度集中，优质高品位磷矿资源稀缺。根据美国地质调查局（USGS
）《矿产商品摘要2026》数据，全球磷矿石储量约730亿吨，近八成储量集中在北非地区，其中摩洛哥拥有
磷矿石储量500亿吨，位居全球首位，占比超68%。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，已探明的储量约
34亿吨，但平均品位相对较低。国内磷矿资源主要集中在湖北、云南、贵州、四川等省份，磷矿开采及深加
工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。
依据《全国矿产资源总体规划（2021—2025年）》，磷矿被列入国家战略性矿产资源目录。自2026年6
月15日起施行的《中华人民共和国矿产资源法实施条例》（国务院令第839号）确立了战略性矿产资源目录
管理制度，对纳入目录的磷矿实施统筹管理；国家健全战略性矿产资源探产供储销全链条统筹衔接体系，实
行规划管控、开采总量调控、限定开采主体等保护性开采措施。公司在国内磷矿石行业具备一定市场影响力
，主要表现在：一是资源储量及产能居行业前列。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约6.19亿吨，
磷矿石设计产能为642.2万吨/年，其中宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿
吨，产能400万吨/年；全资孙公司桥沟矿业拥有280万吨/年的采矿权证，当前处于采矿工程建设阶段。同时
拥有处于探转采阶段的磷矿资源约3.05亿吨（折权益），其中荆州荆化（保康楚烽持股70%）拥有磷矿探明
储量2.89亿吨；参股公司兴华矿业旗下远安杨柳东磷矿拥有磷矿探明储量2.9亿吨。二是开采技术业内先进
。公司与中蓝连海设计院、武汉工程大学等科研院所联合开发的厚大缓倾斜磷矿体开采关键技术，成功破解
了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采难题，有效提高了回采率；开发出两步骤回采嗣后充填采矿技术和
锚杆锚网锚索联合控顶技术，消除了矿山采空区的安全隐患；拥有重介质选矿、光电选矿和浮选等磷矿综合
利用装置，能够有效提高中低品位磷矿的经济效益。三是绿色矿山建设成效卓著。公司当前拥有的6座在产
磷矿全部为国家级绿色矿山，其中树崆坪矿区入选全国50个国家级绿色矿业发展示范区，相关经验做法被纳
入自然资源部绿色矿山典型案例，行业示范引领作用显著。
根据国家统计局数据，2026年上半年国内磷矿石总产量约为6,111万吨（折含五氧化二磷30%），同比增
加7.2%；今年以来，磷矿石价格相对稳定，28%品位磷矿石船板价格基本维持在930元/吨。
2.特种化学品
特种化学品属于技术密集型高端精细化工领域，涵盖电子化学品、特种聚合物、表面活性剂、各类功能
添加剂等细分品类，直接服务于下游具体功能需求，与宏观经济周期关联度相对较低，盈利性通常较为稳定
。根据GEPResearch数据，2025年全球特种化学品市场规模突破1.2万亿美元，中国市场规模约占全球总量的
28%，达到约3,400亿美元，已成为全球特种化学品行业增长的核心引擎；预计2026年中国市场增速将维持在
6%以上，高于全球平均水平。
公司特种化学品主要包括电子化学品、食品添加剂以及用于油田、水处理、医药、矿山等领域的多种精
细化学品和助剂。
（1）电子化学品。
电子化学品是特种化学品中关键且重要的细分市场之一，是在电子元件和产品制造、硅晶片和集成电路
（IC）、IC封装以及印刷电路板（PCB）的生产和组装的加工步骤中广泛使用的高度复杂的特种化学品。
全球电子化学品的先进技术与市场长期由美国、欧洲、日本、韩国等国家以及中国台湾地区主导。随着
中国在关键核心技术领域加速自主创新，半导体芯片、显示面板等产业国内发展迅速，基于供应链安全与本
土化保障的迫切需求，国内集成电路及显示面板企业正积极验证并采纳国产电子化学品，为国内供应商带来
了良好发展契机。
公司控股子公司兴福电子经过10多年发展，目前已建成6万吨/年电子级磷酸、13万吨/年电子级硫酸、6
万吨/年电子级双氧水、6.4万吨/年功能湿电子化学品以及2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气产
能，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已实现中芯国际、华虹集团、SK海力士等
多家国内外知名半导体客户的批量供应。
目前兴福电子正在推进超高纯电子化学品等多个项目，建成后将进一步增强公司微电子新材料产业发展
动能。
2026年上半年，全球AI发展拉动半导体行业延续高景气，国内集成电路、高端显示面板国产化进程加快
，湿电子化学品需求整体向好；但受上游黄磷、硫磺等大宗原料价格大幅上涨带动，磷酸、硫酸等核心原料
成本抬升，板块盈利能力阶段性承压。
（2）食品添加剂。
公司食品添加剂主要包括食品级磷酸和磷酸盐，其中食品级磷酸盐产能超过15万吨/年，是国内食品级
磷酸盐门类最全、品种最多的企业之一。公司在精细磷酸盐领域积累了较强的技术能力，多项技术荣获中国
石油和化学工业联合会、湖北省科技进步奖一等奖，并参与了食品级三聚磷酸钠、焦磷酸二氢二钠等多项国
家标准的制订工作。
2026年上半年，受黄磷、硫磺等核心原材料价格推动，食品级添加剂价格整体持续上行。以食品级六偏
磷酸钠为例，2026年1-4月，受上游原料端热法磷酸、湿法净化磷酸及草甘膦副产原料价格普遍大幅上涨以
及市场降负荷生产等因素影响，产品价格由0.98万元/吨上涨至4月底的1.3万元/吨左右，5-6月，黄磷等原
料价格持续上行，带动产品价格上涨至1.4万元/吨左右。其他特种化学品方面，公司现有二甲基亚砜产能6
万吨/年，居全球第一，其中高端电子级和碳纤维级产品销量占比逐年提升；磷化剂系列产品产销规模持续
放量，2026年上半年销量同比增长1124.92%；2万吨/年数据存储元器件专用次磷酸钠扩产技改项目产线运行
稳定，该产品为存储、PCB化学镀镍工序核心还原剂，已完成上村化学等头部化学镀液厂商认证，通过镀液
企业间接导入全球主流存储、PCB供应链，2026年上半年数据存储元器件专用次磷酸钠实现量价齐升：一季
度销量同比增长约24%、均价同比上涨约15%，二季度市场价上行至2.3–2.5万元/吨，较一季度环比上涨15%
–20%，单吨盈利空间持续拓宽。
3.农药产品
公司农药产品主要包括草甘膦原药与制剂、百草枯原药与制剂、2,4-滴、烟嘧磺隆、咪草烟原药等，其
中草甘膦系列产品收入占农药总收入的比重超过90%。草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除
草剂市场30%份额。据中国农药工业协会统计，2025年全球草甘膦装置总产能约118万吨/年，其中拜耳产能3
7万吨/年（占31.4%），国内产能81万吨/年（占68.6%），国内已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，
未来草甘膦新增产能有限，行业进入存量优化阶段。中长期来看，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯
等除草剂逐渐退出市场，草甘膦市场需求仍有增长空间。
公司现有23万吨/年草甘膦原药设计产能，产能规模居国内第一，配套制剂产能13.6万吨/年。通过多年
发展，公司掌握了先进的草甘膦生产工艺和环保治理技术，综合实力居国内领先水平。公司全资子公司泰盛
公司独家制定的草甘膦原药国际标准FAOSpecification284/TC成功通过联合国粮农组织（FAO）的国际标准
评审并正式发布，为中国首家。
2026年1-2月，草甘膦市场需求疲软，交投气氛偏淡，草甘膦价格维持底部区间运行，主流成交价在2.3
万元/吨左右；3月起，受北美春耕海外备货需求旺盛及黄磷、甘氨酸等原材料价格持续上涨带动，草甘膦价
格顺势上行，月末工厂报价接近2.9万元/吨；4月，海外集中备货叠加原材料甘氨酸价格高位运行，草甘膦
价格进一步走高，月均价达3.3万元/吨；5-6月，海外备货周期结束、国内春耕收尾，市场需求整体走弱，
叠加上游原材料甘氨酸价格回落，草甘膦价格震荡下行，6月下旬主流成交价回落至2.7-2.8万元/吨。
4.有机硅系列产品
近年来，随着新能源、AI算力通信、医疗健康等新兴领域对有机硅材料的旺盛需求，我国有机硅产业已
成为高性能化工新材料领域的重要支柱产业。根据百川盈孚数据，截至2025年底国内有机硅单体产能（折DM
C）共344万吨/年，占全球70%以上，2025年是近年来首个无新增单体产能的年份，标志着产能扩张周期阶段
性结束；2026年上半年行业无新建单体产能释放，在经历前期“内卷式”竞争后，通过行业“减排降碳行动
”，主动收缩供给，叠加陶氏化学2026年年中关停英国巴里基地14.5万吨/年基础硅氧烷装置（占欧洲产能
近三分之一），全球产能加速向中国集中的趋势进一步明确。2025年国内有机硅表观消费量约240万吨，同
比增长9.5%，建筑领域需求占比由2021年的33%降至2025年约25%，新能源、电子电气、医疗健康等新兴领域
成为需求增长核心驱动力。目前国内外均采用直接法工艺，通过硅粉、氯甲烷合成，经水解、裂解等工序得
到环状聚硅氧烷DMC或D3、D4等中间体。中间体通过聚合并添加无机填料或改性助剂得到硅橡胶、硅油、硅
烷偶联剂和硅树脂四大类终端产品。
公司现有有机硅单体设计产能60万吨/年，配套107胶、110胶、密封胶、光伏胶、液体胶、硅油等有机
硅下游产品超40万吨/年。
2026年春节前DMC价格基本平稳，2月下旬起受下游复工，刚需回暖及上游甲醇、金属硅等原料上涨带动
DMC产品价格上行；3月初国际地缘事件冲击甲醇价格，叠加行业持续减产、库存低位，DMC至3月底升至约1.
4万元/吨；4月中枢上移至1.48万元/吨附近；5-6月，受陶氏化学关停部分基础硅氧烷装置计划影响，海外
供给收缩预期强化，DMC价格进一步上行至1.5万元/吨。
5.肥料
磷肥是重要的农用基础肥料，具有较强的资源属性和政策导向性。国内磷酸一铵、二铵产能超过4,000
万吨，约占全球产能的一半，生产企业主要集中在“云贵川鄂”等磷矿资源聚集区。从需求端看，磷肥既承
载着保障国家粮食安全的农业刚需，其上游核心原料高品位磷矿的分配格局也正发生深刻变化。随着动力电
池及储能用磷酸铁锂产业持续快速增长，新能源领域对高品位磷矿的需求激增，与磷肥生产形成显著的资源
争夺态势，这一趋势使得磷肥生产的原料成本支撑更为坚挺，进一步凸显了具备“矿化一体”全产业链布局
企业的资源稀缺价值与抗风险能力。公司全资子公司宜都兴发现有磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸（折
百）产能68万吨/年、精制净化磷酸（折百）产能15万吨/年、硫酸产能200万吨/年、合成氨产能40万吨/年
；全资子公司河南兴发拥有复合肥产能35万吨/年。
2026年上半年，受硫磺价格大幅波动、磷铵出口暂停及保供稳价政策影响，60%磷酸一铵（下同）、64%
磷酸二铵（下同）价格整体震荡上行。1-2月，春耕备肥需求温和释放，磷酸一铵、磷酸二铵价格均维持在4
,300元/吨左右；3月受国际地缘冲突影响，硫磺价格快速攀升，磷酸一铵企业多暂停新单报价，磷酸二铵严
格执行国家限价要求；4-5月，成本支撑持续走强，磷酸一铵价格上调至4,650元/吨，磷酸二铵价格上调至4
,450元/吨。6月硫磺价格冲高回落，磷酸一铵进一步上调至4,950元/吨，磷酸二铵至4,800元/吨，下游需求
偏弱，市场呈有价无市格局。
6.新能源材料
在全球“双碳”政策引导下，新能源汽车市场化需求稳步释放，叠加新型储能项目加快建设，动力电池
、储能电池产量均保持较快增长。磷酸铁锂凭借高安全性、长循环寿命及成本优势，在两类电池中的渗透率
持续提升，对上游磷酸铁的采购需求随之扩大。根据GGII统计，2026年上半年中国锂电池出货量约1.2TWh，
同比增长超50%；其中动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%，磷酸铁锂路线占比进一步提升；储能电池
出货量约485GWh，同比增长超80%。下游需求带动之下，2026年上半年国内磷酸铁产量约230万吨，同比增长
超50%。
公司基于原材料保障优势，近年来围绕新能源材料产业链持续布局，进一步延伸产业链条，目前已形成
8万吨/年磷酸铁锂、15万吨/年磷酸铁、10万吨/年磷酸二氢锂产能。报告期内，公司全资子公司兴顺新材料
与青海弗迪实业有限公司（比亚迪全资孙公司）签订《磷酸铁锂长期合作协议》，双方约定在合约期内兴顺
新材料保证宜昌基地每年向青海弗迪交付不低于8万吨磷酸铁锂产品，并同意关联公司宜昌基地二期及内蒙
基地一期建成后，总供货量不低于25万吨/年。该合作充分表明了市场及核心头部客户对公司磷酸铁锂产品
生产工艺、产品品质的高度认可，有助于公司依托“磷矿-磷酸-磷酸铁/磷酸二氢锂-磷酸铁锂”的全产业链
一体化优势，持续积累大规模生产制造与项目运营经验，深化与头部客户的协同效应，进一步巩固并提升公
司在新能源锂电材料领域的核心竞争力。本次长期合作协议生效后，原双方签订的委托加工协议（协议编号
：AHDB0PPM202500009）即期作废。
2026年上半年，动力及储能领域需求持续向好，叠加硫磺、磷酸、碳酸锂等原材料价格攀升，推动磷酸
铁产品价格持续上行，磷酸铁价格由1月初的1.1万元/吨逐步上涨至6月的1.45万元/吨左右，磷酸铁锂（三
代半）由1月初的3.7万元/吨逐步上涨至6月的6.1万元/吨左右。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球经济形势复杂严峻、化工行业持续承压，公司准确研判市场走势，科学统筹生产经
营，积极抢抓市场机遇，有效发挥循环经济产业链优势，整体保持了稳健的发展态势。2026年上半年实现营
业收入174.52亿元，同比增长19.37%；实现归属于上市公司股东的净利润
8.36亿元，同比增长14.97%。
报告期内，公司重点项目梯次推进，主导产业结构加快升级。截至目前，各板块项目建设取得阶段性实
质进展：一是磷氟锂业10万吨/年磷酸二氢锂改扩建项目、兴华磷化工3.5万吨/年磷系阻燃剂项目、吉星化
工7.5万吨/年热法磷酸项目以及保谷园区黄磷搬迁技改项目均已基本建成，有效夯实了公司产业基本盘。二
是兴友新能源30万吨/年磷酸铁（二期）项目、内蒙兴发10万吨/年磷酸铁锂项目、兴华硅材料3万吨/年高性
能特种硅材料项目，以及吉星化工1,000吨/年磷化剂项目、1万吨/年五硫化二磷搬迁改造项目正全力冲刺，
预计年内陆续建成。三是桥沟磷矿280万吨/年采矿工程项目及500万吨/年选矿项目（一期）已正式启动项目
建设，目前正按计划有序推进。上述项目全面达产达效后，将进一步巩固公司全产业链一体化优势，成为驱
动业绩增长的新引擎。
报告期内，公司技术创新多点突破，核心技术实力稳步提升。高选择比磷酸、绝缘子电力胶、高纯D4等
13款新产品成功投放市场，部分产品实现国产化替代；磷矿选矿技术取得进一步突破，精矿总产率提升2.4
个百分点，经济效益明显；黄磷热固结球团矿项目顺利完成中试，黄磷每吨电耗下降超过1,000度；磷酸铁
每吨平均生产成本同比下降5%，市场竞争力不断增强；生物基材料2,5-呋喃二甲酸(FDCA)中试项目顺利打通
全流程工艺；液冷硅油、碳纤维用油剂项目顺利推进，扩试产品已完成送样测试；高效除草剂砜吡草唑核心
工艺取得重大突破，中试项目一次试车成功，有望成为农化板块新的利润来源。上半年公司新增授权专利13
0件，累计拥有1,865件；成功签约中科院过程所杨超院士共建院士工作站，院企协同创新迈上新台阶。研发
队伍持续壮大，累计专职在岗研发人员970人，其中博士75人，硕士及以上人员占比超85%。
报告期内，公司资本运作精准施策，财务结构持续优化。通过科学统筹，公司高效完成28亿元“兴发转
债”的提前赎回与转股工作，财务韧性与抗风险能力持续增强。同时，为维护股东权益，公司实施股份回购
，累计出资2.21亿元回购股份557.62万股并拟予以注销。此外，为进一步健全长效激励机制，公司高效实施
2026年员工持股计划，共计1,495名核心骨干员工出资3.59亿元认购公司股票1,188.93万股，实现了核心员
工与公司及股东利益的长期绑定。通过持续优化融资结构，积极争取惠企政策支持，强化资金统筹调度与精
细化管理，公司综合融资成本持续压降。
报告期内，公司深化改革全面落地，组织效能显著提升。公司联合德勤公司深入实施创建世界一流管理
咨询项目，聚焦破解管理层级冗余、市场响应迟滞等管理瓶颈，系统性推进组织架构重塑。目前，各项改革
任务扎实推进：事业部制与大部制改革全面落地，总部职能部门大幅精简，事业部实体化运行机制基本成型
，以价值创造为导向的高效组织体系初步构建；同步纵深推进基层班组改革，全面推行“1+4”班组管理模
式，班组绩效评价体系迭代完善，长效管理机制逐步形成。持续优化SAP、OA、WMS、LIMS、EAM、HSE、PMS
、CMS等信息系统并深化应用；启动研发管理系统建设，部署本地化大模型开展AI场景试点，多套生产装置
实现黑屏运行，公司经营管理信息化水平和生产智能化水平不断提高。
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