经营分析☆ ◇600141 兴发集团 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
磷矿石和硅矿石的开采、加工与销售；磷化工系列产品的生产、销售及进出口业务；化学肥料（包括复混
肥料）、草甘膦系列产品和有机硅系列产品的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 220.99亿 75.42 24.31亿 46.21 11.00
矿山采选(行业) 35.05亿 11.96 25.85亿 49.14 73.77
商贸物流(行业) 32.80亿 11.19 1.79亿 3.39 5.44
其他业务(行业) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 53.52亿 18.27 12.27亿 23.31 22.92
农药(产品) 53.26亿 18.18 8.47亿 16.09 15.90
肥料(产品) 40.39亿 13.79 3.40亿 6.47 8.42
矿山采选(产品) 35.05亿 11.96 25.85亿 49.14 73.77
商贸物流(产品) 32.80亿 11.19 1.79亿 3.39 5.44
其他(补充)(产品) 29.52亿 10.08 1.91亿 3.63 6.46
有机硅系列(产品) 28.22亿 9.63 -1.04亿 -1.98 -3.69
新能源材料(产品) 16.07亿 5.49 -6907.81万 -1.31 -4.30
其他业务(产品) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 208.90亿 71.30 47.50亿 90.28 22.74
国外(地区) 79.94亿 27.28 4.45亿 8.46 5.57
其他业务(地区) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 242.79亿 82.86 46.37亿 88.14 19.10
经销(销售模式) 46.05亿 15.72 5.58亿 10.60 12.11
其他业务(销售模式) 4.16亿 1.42 6622.45万 1.26 15.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 105.56亿 72.20 11.09亿 46.13 10.50
商贸物流(行业) 25.14亿 17.19 8135.29万 3.39 3.24
矿山采选(行业) 15.50亿 10.60 12.13亿 50.49 78.27
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 26.15亿 17.88 4.71亿 19.62 18.03
农药(产品) 25.68亿 17.57 3.20亿 13.31 12.46
商贸物流(产品) 25.14亿 17.19 8135.29万 3.39 3.24
其他(产品) 20.79亿 14.22 2.21亿 9.18 10.62
肥料(产品) 19.24亿 13.16 1.27亿 5.28 6.60
矿山采选(产品) 15.50亿 10.60 12.13亿 50.49 78.27
有机硅系列(产品) 13.69亿 9.37 -3044.42万 -1.27 -2.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 86.16亿 58.94 15.01亿 62.47 17.42
国外(地区) 60.03亿 41.06 9.02亿 37.53 15.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 123.39亿 84.40 21.13亿 87.92 17.12
经销(销售模式) 22.81亿 15.60 2.90亿 12.08 12.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 201.70亿 71.03 26.74亿 48.25 13.26
商贸物流(行业) 42.26亿 14.88 1.36亿 2.45 3.21
矿山采选(行业) 35.57亿 12.53 26.42亿 47.67 74.28
其他业务(行业) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
特种化学品(产品) 52.78亿 18.59 14.25亿 25.70 26.99
农药(产品) 52.04亿 18.33 6.88亿 12.42 13.23
商贸物流(产品) 42.26亿 14.88 1.36亿 2.45 3.21
肥料(产品) 40.49亿 14.26 4.42亿 7.97 10.91
其他(补充)(产品) 35.57亿 12.53 26.42亿 47.67 74.28
其他(产品) 34.36亿 12.10 3.09亿 5.58 9.00
有机硅系列(产品) 26.47亿 9.32 -9984.51万 -1.80 -3.77
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 194.67亿 68.56 44.64亿 80.53 22.93
国外(地区) 84.85亿 29.88 9.89亿 17.84 11.65
其他业务(地区) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 232.41亿 81.84 46.83亿 84.49 20.15
经销(销售模式) 47.12亿 16.59 7.69亿 13.88 16.33
其他业务(销售模式) 4.44亿 1.56 9031.24万 1.63 20.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化系列(产品) 46.72亿 34.86 6.41亿 27.53 13.73
特种化学品(产品) 26.07亿 19.45 6.64亿 28.49 25.45
商贸物流(产品) 21.22亿 15.83 3835.99万 1.65 1.81
其他(产品) 15.32亿 11.43 1.09亿 4.68 7.12
矿山采选(产品) 12.96亿 9.67 9.29亿 39.89 71.72
有机硅系列(产品) 11.74亿 8.76 -5219.40万 -2.24 -4.45
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 85.29亿 63.63 15.66亿 67.24 18.37
国外(地区) 48.75亿 36.37 7.63亿 32.76 15.65
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售26.74亿元，占营业收入的9.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 267382.99│ 9.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.95亿元，占总采购额的3.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 27396.34│ 1.09│
│第二名 │ 25977.26│ 1.03│
│第三名 │ 20425.82│ 0.81│
│第四名 │ 8355.18│ 0.33│
│第五名 │ 7324.29│ 0.29│
│合计 │ 89478.89│ 3.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务、产品及其用途
公司是一家以全球领先的精细磷化工为核心，致力于绿色循环发展的全球化运营企业。公司始终专注于
精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年
发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加速向科技型绿
色化工新材料企业转型升级。报告期内，公司主营产品涵盖磷矿石、特种化学品、农药产品、有机硅系列产
品、肥料、新能源材料等，广泛应用于食品、农业、集成电路、汽车、建筑、化学等领域。
（二）经营模式
1.生产模式
公司坚持精益运营、质量为本原则，建立规模化生产基地，配备一流的生产设备设施和检验检测仪器，
持续强化生产现场精细化管理，不断提升产品质量的稳定性、一致性和适用性水平；坚持以效益为导向，实
施产供销一体化管控，统筹优化各项生产要素配置，全面提高生产经营效益；通过深入开展质量提升工程，
公司致力于为客户提供卓越的产品与服务，持续提升客户满意度、市场美誉度与品牌影响力。
2.采购模式
公司生产所需采购的主要原材料包括磷矿石、煤炭、金属硅、纯碱、硫磺、甲醇等。通过持续优化供应
链管理体系，公司已积累一批优质供应商，并加强计划、采购、制造、物流等环节的全链条管理，着力提升
供应链整体效率。在具体业务操作中，采购部门密切跟踪原材料市场动态，根据实际生产经营需求灵活调整
采购策略，确保采购过程公平透明、采购价格科学合理。
3.销售模式
公司磷矿石、特种化学品及有机硅系列产品主要向下游厂家直接销售。农药、磷肥业务则采用直销与经
销相结合的方式：农药原药主要直接供应给大型跨国制剂生产企业，磷酸一铵主要向国内复合肥生产企业直
接销售；农药制剂及磷酸二铵通过具备成熟渠道网络的经销商进行销售；新能源材料产品主要采用直销与代
工生产相结合的方式进行销售。
二、报告期内公司所处行业情况
1.磷矿石
依据中国产业信息网数据，全球探明磷矿石基础储量约670亿吨，其中80%以上集中在摩洛哥及其它北非
地区。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，已探明经济储量约34.4亿吨，但平均品位相对较低。国内磷
矿资源主要集中在湖北、云南、贵州、四川等省份，磷矿开采及深加工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。
公司在国内磷矿石行业具备一定市场影响力，主要表现在：一是资源储量及产能居行业前列。截至目前
，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约6.25亿吨，磷矿石设计产能为642.2万吨/年，其中宜安实业（控股子公
司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已于2025年11月取得安全生产许可证，并建成投产400万
吨/年产能；全资孙公司桥沟矿业拥有280万吨/年的采矿权证，当前处于采矿工程建设阶段。同时拥有处于
探转采阶段的磷矿资源约2.58亿吨（折权益），其中荆州荆化（保康楚烽持股70%）拥有磷矿探明储量2.89
亿吨，参股公司兴华矿业（与万华化学合资成立）旗下远安杨柳东磷矿推断资源量约1.56亿吨。二是开采技
术业内先进。公司与中蓝连海设计院、武汉工程大学等科研院所联合开发的厚大缓倾斜磷矿体开采关键技术
，成功破解了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采难题，有效提高了回采率；开发出两步骤回采嗣后充填
采矿技术和锚杆锚网锚索联合控顶技术，消除了矿山采空区的安全隐患；拥有重介质选矿、色选、光电选矿
和浮选等磷矿综合利用装置，能够有效提高中低品位磷矿的经济效益。三是绿色矿山建设成效卓著。在公司
当前拥有的6座在产磷矿中，5座为国家级绿色矿山，1座为省级绿色矿山，处于行业领先水平。
根据国家统计局数据，2025年国内磷矿石总产量约为12147万吨，同比增加7%；今年以来，磷矿石价格
相对稳定，28%品位磷矿石船板价格基本维持在960-980元/吨。
2.特种化学品
特种化学品属于高端精细化工产品，通常指技术含量高、产量小的化学品类，包含了特种聚合物、电子
化学品、表面活性剂、香精香料、特种涂料、各类添加剂等主要类型。从细分的特种化学品市场看，特种聚
合物、电子化学品、工业清洁品、表面活性剂、香精香料、建筑化学品这六细分领域大约占据了全球45%的
消费份额，剩下主要的细分领域包括水溶性聚合物、石油化工催化剂、特种涂料、各类添加剂（包括食品、
塑料、饲料、润滑油等各类添加剂），以及各类化学品（如造纸化学品、油田化学品、纺织化学品、水处理
化学品）以及助剂等。
中国是特种化学品的最大消费国，占全球市场大约三成，市场规模超过2000亿美元，第二至第四大消费
市场分别为北美（包含美国、加拿大和墨西哥）、西欧、日本。相对于大宗化学品，特种化学品行业因直接
服务于具体功能和性能需求，其需求波动与宏观经济周期的关联度相对较低，因此盈利性通常更为稳定，利
润率保持在较高水平。预计未来几年特种化学品市场需求仍将稳定成长。
公司特种化学品主要包括电子化学品、食品添加剂以及用于油田、水处理、医药、矿山等领域的多种精
细化学品和助剂。
（1）电子化学品。
电子化学品是特种化学品中最关键和重要的细分市场之一，是在电子元件和产品制造、硅晶片和集成电
路（IC）、IC封装以及印刷电路板（PCB）的生产和组装的加工步骤中广泛使用的高度复杂的特种化学品。
全球电子化学品的先进技术与市场长期由美国、欧洲、日本、韩国等国家以及中国台湾地区主导。随着
中国在关键核心技术领域加速自主创新，半导体芯片、显示面板等产业国内发展迅速，基于供应链安全与本
土化保障的迫切需求，国内集成电路及显示面板企业正积极验证并采纳国产电子化学品，为国内供应商带来
了良好发展契机。
公司控股子公司兴福电子经过10多年发展，目前已建成6万吨/年电子级磷酸、10万吨/年电子级硫酸、6
万吨/年电子级双氧水、5.4万吨/年功能湿电子化学品以及2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气产
能，产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，产品已实现中芯国际、华虹集团、SK海力士、
长江存储等多家国内外知名半导体客户的批量供应。
目前兴福电子正在推进超高纯电子化学品等多个项目，建成后将进一步增强公司微电子新材料产业发展
动能。
2025年，电子级磷酸、功能湿电子化学品价格整体平稳，电子级硫酸价格受市场竞争、产能释放及硫磺
价格波动影响稳中有升，受益于公司有效的产能释放带来的规模效应及严格的成本控制，产品整体毛利率较
上年实现稳步提升。
（2）食品添加剂。
公司食品添加剂主要包括食品级磷酸和磷酸盐，其中食品级磷酸盐产能超过15万吨/年，是国内食品级
磷酸盐门类最全、品种最多的企业之一。公司在精细磷酸盐领域积累了较强的技术能力，多项技术荣获中国
石化联合会、湖北省科技进步一等奖，并参与了食品级三聚磷酸钠、焦磷酸二氢二钠等多项国家标准的制订
工作。
2025年，受原材料价格波动等因素影响，食品级添加剂价格整体呈现先跌后稳、年末回升的走势。以食
品级三聚磷酸钠为例，2025年1-2月，受原料黄磷价格下跌等影响，产品价格由0.98万元/吨下跌至0.95万元
/吨，3-4月稳定在0.95万元/吨，5-6月，黄磷价格继续下行，带动产品价格下跌至0.88万元/吨，7-10月稳
定在0.88万元/吨，11月开始，随着黄磷价格小幅上涨，产品价格逐步回升至12月底的0.98万元/吨。
3.农药产品
公司农药产品主要包括草甘膦原药与制剂、百草枯原药与制剂、24-滴、烟嘧磺隆、咪草烟原药等，其
中草甘膦系列产品收入占农药总收入的比重超过90%。草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种，约占全球除
草剂市场30%份额，草甘膦合成工艺主要包括甘氨酸法和亚氨基二乙酸法，国内企业多采用甘氨酸法工艺。2
025年全球草甘膦原药产能约为122万吨/年，生产企业总计在10家左右，全球前四大企业产能占比超过70%，
行业产能集中度较高，其中拜耳拥有产能约38万吨/年，剩余产能主要集中在中国。国内已将新建草甘膦生
产装置列为限制类项目，未来草甘膦新增产能有限。中长期来看，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯
等除草剂逐渐退出市场，未来草甘膦市场需求仍有增长空间。
公司现有23万吨/年草甘膦原药设计产能，产能规模居国内第一，配套制剂产能11.7万吨/年。通过多年
发展，公司掌握了先进的草甘膦生产工艺和环保治理技术，综合实力居国内领先水平。公司全资子公司泰盛
公司独家制定的草甘膦原药国际标准FAOSpecification284/TC成功通过联合国粮农组织（FAO）的国际标准
评审并正式发布，为中国首家。
2025年1-4月，草甘膦市场供应充足，下游按需采购，受部分企业低价吸单等影响，草甘膦价格振荡下
行，至4月底下跌至2.31万元/吨；5月以来，南美地区订单大量下发，主流企业接单良好，市场供需结构转
好，推动草甘膦价格持续上涨，至6月底上涨至2.5万元/吨。7-9月，南美需求旺季带动出口增长，叠加部分
生产企业装置检修致市场供应偏紧等因素影响，至9月底上涨至2.73万元/吨；10月后，随着海外采购旺季结
束，需求端持续低迷，产品价格承压回落，至12月底已跌至2.37万元/吨。
4.有机硅系列产品
近年来，随着国内建筑、汽车、电力、医疗、新能源、通信电子等行业对有机硅材料的旺盛需求，我国
有机硅产业发展十分迅速，已成为高性能化工新材料领域中的重要支柱产业。根据行业权威数据统计，2017
年至2024年，受益于下游需求的持续拉动，国内有机硅DMC市场消费规模不断扩大，年均复合增长率超过10%
。其中2022年至2024年期间，在新能源产业蓬勃发展的带动下，其年度消费增速尤为突出，均保持在较高水
平。目前国内外均采用直接法工艺，通过硅粉、氯甲烷合成，然后经过水解、裂解等工序得到环状聚硅氧烷
DMC或D3、D4等中间体。中间体通过聚合，并添加无机填料或改性助剂得到终端产品，包括硅橡胶、硅油、
硅烷偶联剂和硅树脂四个大类。2022年以来，我国有机硅行业多个新增产能项目相继投产，行业集中度进一
步提升。截至2025年底，国内有机硅总产能约344万吨/年（折合DMC）。
公司现有有机硅单体设计产能60万吨/年，配套110胶12万吨/年、107胶12万吨/年、密封胶6万吨/年、
硅油5.6万吨/年、功能性硅橡胶6万吨/年(包含5万吨/年光伏胶、1万吨/年液体胶)、有机硅微胶囊550吨/年
、功能性硅烷2500吨/年、有机硅皮革600万米/年、有机硅泡棉15万平方米/年等。
2025年1-3月，受上游单体厂减产影响，国内DMC市场价格由1.27万元/吨上涨至1.36万元/吨。4月，因
单体厂库存高位，叠加关税增加等影响，DMC价格持续下跌，至4月底跌至1.11万元/吨。5-6月，受行业开工
率上升以及下游需求疲软，叠加工业硅原料价格下跌等影响，有机硅价格再度承压下行，截至6月底下跌至1
.06万元/吨。7月，原材料工业硅价格上涨，叠加部分生产企业停车致供应收紧，推动DMC市场价格上涨至1.
18万元/吨；8-10月，行业开工积极性提高，DMC市场呈现供强需弱格局，产品价格承压下行，至10月底下跌
至1.07万元/吨；进入11月，行业减排降碳会议达成了减产控排共识，价格在短时间内持续拉涨，12月末涨
至1.36万元/吨。
5.肥料
磷肥属于农作物的基础用肥之一，其中磷酸二铵对磷矿资源依赖性强，产业集中度高。国内磷酸一铵、
二铵产能超过4000万吨，约占全球产能的一半，生产企业主要集中在“云贵川鄂”等磷矿资源聚集区。
公司全资子公司宜都兴发现有磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸（折百）产能68万吨/年、精制净化
磷酸（折百）产能15万吨/年、硫酸产能200万吨/年、合成氨产能40万吨/年；全资子公司河南兴发拥有复合
肥产能40万吨/年。
2025年1-3月，受原材料硫磺等价格上升影响，磷酸一铵、二铵价格持续上涨，至3月底均达到4000元/
吨左右；4月，下游复合肥市场春耕收尾、夏季肥推进缓慢，磷酸一铵价格略有下跌，至4月底约3900元/吨
；5月，受硫磺等原材料价格上涨及出口预期向好影响，磷酸一铵市场价格上涨至约4000元/吨；6月，夏季
用肥收尾，复合肥开工率下滑，磷酸一铵市场价格小幅振荡，6月底约3900元/吨。4-6月磷酸二铵市场价格
整体变化不大，稳定在4000元/吨左右。下半年，成本高位与政策调控成为主旋律。磷酸一铵在11-12月因环
保限产导致供应紧张，价格连续上涨，年末达到4370元/吨。磷酸二铵则在冬储需求与成本支撑下，于12月
上涨至4510元/吨的年内高位。
6.新能源材料
近年来，随着全球新能源汽车产业的快速发展，动力电池作为其核心部件，市场需求持续高速增长。磷
酸铁锂以其高安全性、长循环寿命和较低成本等优势，已成为动力电池正极材料的主流选择之一。同时，在
风电、光伏配套储能及独立储能项目建设持续推进的带动下，叠加5G基站、数据中心等通信储能需求稳步增
加，磷酸铁锂正极材料凭借其综合性能优势，在储能领域的市场占比持续扩大，行业成长空间进一步拓宽。
作为磷酸铁锂的核心前驱体材料，磷酸铁的市场需求与之同步增长，其性能很大程度上决定了磷酸铁锂产品
的电化学表现和一致性。根据GGII统计，2025年中国动力电池出货量约1.1TWh，同比增长41%。其中，磷酸
铁锂动力电池出货量约为882GWh，同比增长超130%，占动力电池总出货量的比例提升至约80%；储能电池方
面，2025年中国储能电池出货量约630GWh，同比增长85%，磷酸铁锂路线已成为电化学储能的主流技术选择
。在下游需求旺盛的带动下，2025年国内磷酸铁产量同比增长超过60%。
公司基于原材料保障优势，近年来围绕新能源材料产业链持续布局，进一步延伸产业链条，目前已形成
8万吨/年磷酸铁锂、10万吨/年磷酸铁、10万吨/年磷酸二氢锂产能。2025年12月，公司全资子公司兴顺新材
料与青海弗迪实业有限公司（比亚迪全资孙公司）签订《磷酸铁锂委托加工协议》，由青海弗迪委托公司加
工生产8万吨/年磷酸铁锂产品。该合作标志着公司磷酸铁锂产品获得新能源汽车头部企业的高度认可，有利
于公司进一步融入新能源头部供应链，提升产能利用效率与市场综合竞争力。
2025年1-4月，受下游电池企业排产积极带动，磷酸铁价格在1.03万元/吨附近平稳运行，磷酸铁锂（三
代半，下同）价格维持在3.5万元/吨左右。自5月起，磷酸铁价格受需求趋稳及成本端硫酸亚铁价格波动影
响，小幅回落至1.01万元/吨；行业新增磷酸铁锂产能陆续投放，开工率逐步提升，叠加上游碳酸锂等原材
料价格波动，磷酸铁锂价格承压下行，至5月底下跌至约3.1万元/吨。6-9月，随着下游储能与动力需求逐步
回暖，磷酸铁作为磷酸铁锂的核心前驱体，采购需求有所拉动，但受工业磷酸一铵等原材料价格波动影响，
磷酸铁价格在1万元/吨左右震荡运行；同期，磷酸铁锂在下游需求回暖的带动下，价格小幅回升至3.2万元/
吨左右。10-12月，磷酸铁受益于下游动力及储能电池排产旺盛，叠加其上游原料工业磷酸一铵、硫酸亚铁
价格持续上涨形成的强成本支撑，价格同步上涨，12月末已回升至1.06万元/吨；同期，在原料碳酸锂价格
持续高企形成成本支撑以及头部电池企业年底备货的带动下，市场需求集中释放，磷酸铁锂价格随之逐步回
升，至12月底达到3.9万元/吨。
三、经营情况讨论与分析
2025年，全球经济形势复杂严峻、化工行业持续承压，公司审慎研判市场走势，科学统筹生产经营，积
极抢抓市场机遇，有效发挥循环经济产业链优势，整体保持了稳健的发展态势。2025年实现营业收入293亿
元，同比增长3.18%；实现归属于上市公司股东的净利润14.92亿元，同比下降6.83%。
报告期内，公司重点项目稳步推进。湖北兴瑞100万米/年有机硅皮革、15万平方米/年有机硅泡棉，湖
北吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造项目、5000吨/年磷化剂系列产品项目、2万吨/年数据储存元器件专用
次磷酸钠扩产技改项目、新疆兴发3000吨/年四氧化二氮项目全面建成投产，进一步提升公司磷硫产业链综
合竞争力。同时兴福电子1.5万吨/年电子级磷酸综合利用扩产项目，兴华磷化工3.5万吨/年磷系阻燃剂项目
，湖北吉星1万吨/年润滑油级五硫化二磷搬迁改造项目加速实施,全面建成后将成为公司新的利润增长点。
报告期内，公司技术创新加速攻坚。全年研发投入13.19亿元，占营业收入的4.5%，三峡实验室在同批
次省级实验室年度考核中连续三年获评优秀，公司专职研发人员达640人，其中博士70人，硕士及以上人员
占比92.34%；在若干重要领域的关键技术攻关中取得阶段性重大进展，国内首套乙烯法制乙硫醇产线试车成
功、磷化氢尾气生产磷化剂系列产品项目一次性开车成功；光刻胶用光引发剂制备技术打破国外垄断，成功
实现国产替代；磷酸铁锂产品质量达到四代水平，成功导入行业头部企业。新增授权专利344件，累计拥有1
744件。
报告期内，公司资本运作精准发力。公司控股子公司兴福电子于2025年1月22日正式在上交所科创板挂
牌上市，深度释放兴福电子成长潜力，推动公司微电子新材料产业加速发展。为深入构建企业-员工-股东利
益共同体，公司高效实施2025年员工持股计划，共计1355名核心骨干员工出资2.65亿元认购公司股票1308.3
3万股；同时公司持股5%以上股东浙江金帆达及公司董监高累计增持公司股份1573.84万股,增持金额合计331
13.91万元，持续传递市场信心。通过持续优化融资结构，紧抓惠企政策红利，合理调度管控资金，公司综
合融资成本持续降低。
报告期内，公司治理效能持续提升。公司荣获第五届中国质量奖提名奖，是本届中国质量奖湖北省唯一
获奖单位；信息披露连续两年获上交所优秀评级，荣获中上协“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”、
中国证券报“上市公司信息披露金牛奖”等诸多荣誉；持续优化SAP、OA、WMS、LIMS、EAM、HSE、PMS、CMS
等信息系统并深化应用，完成人力资源信息系统升级，上线商旅系统、SRM供应商管理系统、智能客服系统
、海外移动营销系统，实现固危废和副产品管理系统公司全覆盖，公司经营管理信息化水平不断提高。聘请
德勤公司开展管理咨询项目，大力推进组织架构优化调整，全方位提升公司管理效能和运营效率。
四、报告期内核心竞争力分析
公司作为国家高新技术企业及国家科技创新示范企业，始终秉持“精细化、绿色化、高端化、国际化”
的发展思路，在技术创新、资源整合、产业链协同、市场品牌与环保治理等方面构筑了坚实的竞争优势：
（一）技术创新优势
截至报告期末，公司累计承担40多项国家及省市级重点科技计划项目；参与制定国际标准2项，主持和
参与制定国家、行业及团体各类标准117项；公司拥有专利授权1744件，其中PCT专利1件、中国发明专利627
件、实用新型专利1116件，公司合并报表范围内高新技术企业合计13家。
公司在多领域实现关键技术突破：黄磷和草甘膦清洁生产技术破解行业重大技术难题；功能性磷酸盐生
产技术保持国际先进水平；自主开发的IC级磷酸、硫酸、蚀刻液生产关键技术打破国外垄断，并出口韩国、
日本、新加坡等发达国家；草甘膦合成技术、二甲基亚砜绿色高效合成技术、甘氨酸高效生产技术达到国际
先进水平，综合单耗行业领先；有机硅部分关键技术攻克行业技术瓶颈，综合实力达到国内先进水平；磷矿
选矿技术取得突破性进展，中低品位磷矿利用水平迈上新台阶。
牵头组建湖北三峡实验室，汇聚行业专家及研发人才重点开展磷石膏污染防治与综合利用、微电子关键
化学品、磷基高端化学品及应用、硅系基础化学品等关键技术的研发与攻关。与中科院深圳先进院联合搭建
有机硅新材料国家地方联合工程研究中心，依托该院在有机硅新材料领域的前沿研发能力与公司自身的产业
化优势，重点致力于高性能硅橡胶、硅树脂、高端有机硅电子材料等硅基材料的研发与创新。同时，公司与
中科院深圳先进院在更具前瞻性的黑磷、气凝胶、新能源材料等领域达成战略合作，共同推进相关核心技术
攻关，为公司加快转型赋能助力。
目前，公司在多个技术方向上取得显著进展：黑磷晶体已实现单次百公斤级的稳定制备技术，并正积极
拓展其在新能源、医药、航空航天等领域的应用研究，整体研发成果在国内处于领先地位；电子级双氧水品
质达到国际SEMI最高等级Grade5水平，并实现大批量稳定供应；100万米/年有机硅皮革产品质量持续稳定，
市场认可度与接受度不断提高；磷酸铁锂第四代工艺已完成中试开发，综合指标达到行业前列，具备产线调
试与产业化条件；与中科院深圳先进院武汉分院合作开展微胶囊产业化技术取得突破，目前已建成550吨/年
生产线，市场应用推广工作有序推进；与清华大学在微反应器技术、化工过程连续化与大型化等方面的合作
取得了积极成果，部分技术已实现产业化应用，有效提升了公司在精细化工领域的装备与工艺水平；此外，
与中科院过程工程研究所合作，围绕主导产业的装备过程优化、产品工艺提升、智能控制升级等行业共性重
大技术难题开展联合攻关，相关进展有望推动整个行业的技术进步。
（二）资源与成本优势
公司总部地处湖北省宜昌市，磷矿资源比较丰富，是全国五大磷矿基地之一，磷矿资源主要分布在夷陵
、兴山、远安三县（区）交界处。截至目前，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约6.25亿吨，磷矿石设计产能
为642.2万吨/年，其中宜安实业（控股子公司湖北吉星持股26%）拥有磷矿探明储量3.15亿吨，已于2025年1
1月取得安全生产许可证，并建成投产400万吨/年产能；全资孙公司桥沟矿业拥有280万吨/年的采矿权证，
当前处于采矿工程建设阶段。同时拥有处于探转采阶段的磷矿资源约2.58亿吨（折权益），其中控股子公
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