经营分析☆ ◇600155 华创云信 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券金融服务和新型数联网建设运营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券行业(行业) 26.31亿 83.59 5.55亿 303.13 21.10
数字科技(行业) 5.94亿 18.88 -1.88亿 -102.66 -31.64
其他(行业) -7794.05万 -2.48 -1.84亿 -100.47 236.10
─────────────────────────────────────────────────
投资与交易业务(产品) 8.57亿 27.23 5.48亿 298.96 63.89
财富管理业务(产品) 8.08亿 25.65 2.27亿 123.91 28.10
机构业务(产品) 6.46亿 20.54 9839.93万 53.72 15.22
数字科技业务(产品) 5.94亿 18.88 -1.88亿 -102.66 -31.64
信用交易业务(产品) 2.95亿 9.36 2.26亿 123.29 76.61
投资银行业务(产品) 1.86亿 5.92 302.22万 1.65 1.62
资产管理业务(产品) 6656.88万 2.11 531.55万 2.90 7.99
其他业务(产品) -7794.05万 -2.48 -1.84亿 -100.47 236.10
证券其他业务(产品) -2.27亿 -7.22 -5.52亿 -301.31 242.70
─────────────────────────────────────────────────
证券行业:贵州地区(地区) 23.29亿 74.00 9.87亿 539.04 42.38
其他业务(地区) 5.16亿 16.41 -3.72亿 -203.13 -72.05
证券行业:北京地区(地区) 1.02亿 3.24 -1.29亿 -70.64 -126.83
证券行业:重庆地区(地区) 5001.90万 1.59 -927.16万 -5.06 -18.54
证券行业:四川地区(地区) 4348.90万 1.38 1054.52万 5.76 24.25
证券行业:浙江地区(地区) 4204.83万 1.34 615.21万 3.36 14.63
证券行业:上海地区(地区) 3306.34万 1.05 -1.85亿 -100.80 -558.40
证券行业:广东地区(地区) 730.09万 0.23 -8361.45万 -45.65 -1145.26
证券行业:福建地区(地区) 659.81万 0.21 -455.98万 -2.49 -69.11
证券行业:江苏地区(地区) 571.02万 0.18 -324.37万 -1.77 -56.81
证券行业:山东地区(地区) 386.06万 0.12 -560.53万 -3.06 -145.20
证券行业:安徽地区(地区) 210.94万 0.07 -388.47万 -2.12 -184.16
证券行业:湖南地区(地区) 156.40万 0.05 -409.54万 -2.24 -261.85
证券行业:云南地区(地区) 140.07万 0.04 -625.17万 -3.41 -446.33
证券行业:湖北地区(地区) 109.66万 0.03 -370.56万 -2.02 -337.90
证券行业:广西地区(地区) 64.38万 0.02 -216.74万 -1.18 -336.69
证券行业:海南地区(地区) 32.96万 0.01 -326.62万 -1.78 -991.05
证券行业:甘肃地区(地区) 28.37万 0.01 -187.45万 -1.02 -660.66
证券行业:江西地区(地区) 27.59万 0.01 -191.70万 -1.05 -694.89
证券行业:河南地区(地区) 16.83万 0.01 -131.74万 -0.72 -782.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资与交易业务(业务) 4.57亿 34.79 2.83亿 341.55 61.96
财富管理业务(业务) 3.16亿 24.08 9797.14万 118.27 31.00
机构业务(业务) 2.71亿 20.63 7446.72万 89.89 27.50
数字科技业务(业务) 1.82亿 13.83 -8401.64万 -101.42 -46.27
信用交易业务(业务) 1.22亿 9.26 1.17亿 140.95 96.02
投资银行业务(业务) 1.03亿 7.86 893.76万 10.79 8.66
资产管理业务(业务) 3963.87万 3.02 1011.89万 12.22 25.53
其他(业务) -1.77亿 -13.47 -4.24亿 -512.25 239.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 28.49亿 85.02 6.43亿 225.08 22.56
数字科技业务(行业) 7.60亿 22.68 -781.63万 -2.74 -1.03
其他业务(行业) -2.58亿 -7.70 -3.49亿 -122.35 135.45
─────────────────────────────────────────────────
投资业务(产品) 11.22亿 33.49 7.25亿 253.68 64.55
经纪业务(产品) 10.91亿 32.54 1.87亿 65.51 17.16
数字科技业务(产品) 7.60亿 22.68 -781.63万 -2.74 -1.03
信用交易业务(产品) 2.81亿 8.37 2.11亿 73.86 75.19
投资银行业务(产品) 2.60亿 7.76 2786.80万 9.76 10.71
资产管理业务(产品) 1.04亿 3.09 3519.58万 12.32 34.00
证券其他业务(产品) -789.27万 -0.24 -5.43亿 -190.05 6877.53
其他业务(产品) -2.58亿 -7.70 -3.49亿 -122.35 135.45
─────────────────────────────────────────────────
证券业务:贵州地区(地区) 26.03亿 77.66 11.34亿 397.04 43.57
其他业务(地区) 5.02亿 14.98 -3.57亿 -125.08 -71.14
证券业务:重庆地区(地区) 7625.11万 2.28 1123.07万 3.93 14.73
证券业务:北京地区(地区) 6401.03万 1.91 -1.56亿 -54.51 -243.23
证券业务:四川地区(地区) 3349.24万 1.00 -329.55万 -1.15 -9.84
证券业务:上海地区(地区) 2625.02万 0.78 -1.91亿 -66.88 -727.67
证券业务:浙江地区(地区) 2620.55万 0.78 -271.56万 -0.95 -10.36
证券业务:广东地区(地区) 609.07万 0.18 -9717.77万 -34.02 -1595.52
证券业务:福建地区(地区) 392.53万 0.12 -600.26万 -2.10 -152.92
证券业务:江苏地区(地区) 359.96万 0.11 -455.64万 -1.60 -126.58
证券业务:湖南地区(地区) 168.37万 0.05 -426.75万 -1.49 -253.46
证券业务:安徽地区(地区) 133.91万 0.04 -484.28万 -1.70 -361.65
证券业务:山东地区(地区) 133.85万 0.04 -851.32万 -2.98 -636.04
证券业务:湖北地区(地区) 90.69万 0.03 -425.71万 -1.49 -469.40
证券业务:云南地区(地区) 80.06万 0.02 -784.23万 -2.75 -979.58
证券业务:广西地区(地区) 30.12万 0.01 -251.15万 -0.88 -833.90
证券业务:甘肃地区(地区) 16.09万 0.00 -216.93万 -0.76 -1348.43
证券业务:海南地区(地区) 15.08万 0.00 -392.04万 -1.37 -2600.28
证券业务:江西地区(地区) 14.91万 0.00 -223.10万 -0.78 -1496.81
证券业务:河南地区(地区) 4.68万 0.00 -136.34万 -0.48 -2913.45
─────────────────────────────────────────────────
投资业务(业务) 11.22亿 33.49 7.25亿 253.68 64.55
经纪业务(业务) 10.91亿 32.54 1.87亿 65.51 17.16
数字科技业务(业务) 7.60亿 22.68 -781.63万 -2.74 -1.03
信用交易业务(业务) 2.81亿 8.37 2.11亿 73.86 75.19
投资银行业务(业务) 2.60亿 7.76 2786.80万 9.76 10.71
资产管理业务(业务) 1.04亿 3.09 3519.58万 12.32 34.00
其他(业务) -2.66亿 -7.93 -8.92亿 -312.39 335.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资业务(业务) 6.02亿 40.52 3.97亿 450.72 66.06
财富管理业务(业务) 4.99亿 33.60 9465.93万 107.33 18.98
数字科技业务(业务) 1.45亿 9.79 -3347.47万 -37.96 -23.03
信用交易业务(业务) 1.36亿 9.16 -3483.25万 -39.50 -25.61
投资银行业务(业务) 1.27亿 8.53 1757.08万 19.92 13.87
资产管理业务(业务) 6417.33万 4.32 2443.36万 27.71 38.07
其他(业务) -8785.72万 -5.92 -3.78亿 -428.23 429.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2019-12-31
前5大客户共销售0.10亿元，占营业收入的48.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1008.12│ 48.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2019-12-31
前5大供应商共采购0.05亿元，占总采购额的90.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 509.22│ 90.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）证券金融业务
证券金融服务主要由全资子公司华创证券开展。华创证券现有分支机构94家，是以贵阳、北京为双总部
，上海、深圳、成都、杭州、昆明等为重要服务基地的全国性证券金融服务机构，公司董事长是中国经济社
会理事会理事，中国证券业协会理事、证券信息科技专业委员会顾问，上海证券交易所理事会科技发展委员
会委员，主要业务包括保荐承销、并购重组、证券金融研究、资产管理、证券经纪、自营投资、信用交易、
私募投融资、期货交易、另类投资、资产证券化等。
（二）数智化应用业务
近年来，公司积极布局数字经济基础设施建设，在数联网建设运营基础上，运用大模型技术、智能体工
具，致力于打造“数智化企业”，组网共建智能体生态，推动区域优势产业与服务领域转型升级。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）证券金融业务
资本市场改革持续向纵深推进，股票与债券市场呈现“量质齐升”的良好格局。全年政策体系不断完善
，公募基金高质量发展扎实推进，并购重组制度进一步优化，科创板深化改革举措接连落地。中央统筹部署
，着力化解地方债务风险，增强资本市场包容性与韧性，有效巩固了市场回稳向好的发展态势。市场层面，
新经济板块全年保持强势，上证指数全年上涨18.41%，年内一度突破4,000点整数关口，呈现“底部抬升”
的慢牛格局，深圳成指全年上涨29.87%，创业板指和科创50作为科技风向标，全年大涨49.57%和35.92%，科
技成长风格主导，机器人、AI产业链贯穿全年。债券融资保持增长态势，城投债融资边际回暖；在政策支持
下，科创债显著扩容，精准服务科技创新企业融资需求。多层次资本市场服务实体经济能力持续增强，股权
融资市场显著回暖，全年IPO承销金额达1,317.71亿元，同比增长95.6%。央行结构性货币政策工具精准支持
，市场流动性合理充裕，利率水平保持稳定。
2025年证券行业加速高质量转型：一是并购整合提速，头部券商强强联合、中小券商加快差异化转型，
行业集中度提升；二是业务重心转向财富管理和研究定价，投顾与分析师队伍扩张；三是科技赋能深化，AI
大模型广泛应用于投研、风控，智能投顾、区块链等领域；四是两融余额创历史新高，自营业务成营收主力
；五是国际化与产品创新并进，跨境布局加快，科创债、未盈利企业IPO等服务深度融入新质生产力发展。
证券行业核心业务全面复苏，收入结构更趋均衡。从全年业务表现看：经纪业务显著增长，业务规模与
活跃度大幅提升，成为驱动行业回暖的核心引擎；自营业务保持第一大收入来源地位，投资收益在市场回暖
带动下明显改善；投行业务迎来拐点，IPO与再融资市场活跃度持续恢复，股权融资服务能力稳步增强；资
管业务顺应指数化投资浪潮，券商加速布局指数基金和ETF产品，主动管理转型与被动产品布局同步推进，
业务规模实现稳健扩张。整体看，各业务条线协同发力，行业增长动能从单一依赖转向多元驱动，业务结构
韧性持续增强。
（二）数智化应用业务
当前，我国数字经济已进入高质量发展新阶段，成为稳增长、促转型的核心动力。自《“十四五”规划
和2035年远景目标纲要》《数字中国建设整体布局规划》落地推进以来，数字化发展持续深化，产业规模稳
步增长，引擎作用凸显，数据要素市场化加速，数字技术与产业深度融合，产业数字化转型进程加快，数字
应用场景全面拓展，大模型持续迭代，智能体应用加速落地，新模式、新业态蓬勃兴起，数字经济发展势头
强劲。
2025年8月《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》为新一代智能终端、智能体等应用普及率
设定明确指标：“到2027年，普及率超70%；到2030年，进一步增至90%以上”。2026年3月《国民经济和社
会发展第十五个五年规划纲要》首次将“深入推进数字中国建设提升数智化发展水平”单独成篇，把握数字
化、网络化、智能化发展大势，充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔优势，激活数据
要素潜能，加快数智技术创新，深化拓展“人工智能+”，明确到2030年数字经济核心产业增加值占GDP比重
达12.5%的目标。数字科技行业作为数字经济发展核心支撑，将迎来长期确定性发展机遇，持续向智能化、
规模化方向迈进，赋能经济社会发展和治理能力提升，促进生产方式深层次变革和生产力革命性跃迁。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司董事会聚焦公司证券金融服务数字化转型、数智化应用等重点工作，按照《公司法》和《
公司章程》赋予的职能职责，持续完善公司治理，带领经营班子顺应市场变化，及时调整业务策略，保持公
司稳健经营，全年实现营业收入31.48亿元，归母净利润1.82亿元。
（一）证券金融业务
2025年，华创证券进一步明确建设AI驱动的数字化资产管理公司发展目标，不断深化智能体建设，同步
推动组织架构调整与服务模式转型，全年累计实现营业收入26.31亿元、净利润4.03亿元。截至2025年末，
华创证券总资产502.3亿元，净资产167.6亿元。
1.业务发展情况。一是证券金融研究影响力进一步跃升，在《证券时报》“新财富最佳分析师”评选中
荣获本土最佳研究团队第八名；二是固定收益投资连续8年在银行间市场债券交割量超过3万亿元，被评为“
最受市场欢迎的利率债做市商”之一；三是投行业务在贵州省内保持优势，主承销贵州地区公司债72.5亿余
元，位居全省第一；四是证券经纪业务（不含席位租赁业务）实现收入6.39亿元，同比增加25.8%。五是资
产管理业务积极开展“固收+”业务探索，年末管理规模约430余亿元。六是信用交易业务服务不断丰富，推
动两融业务规模同比增长38.88%。
2.数智驱动与智能体建设情况。2025年，华创证券以“智能体建设”为重点，加速“数智驱动”转型。
一是建成公司自动驾驶大模型，并以此为核心基础底座，确立了“1+N+X”的总体建设方案。二是持续推动
资管、投行、信用交易、财富管理、FICC等“N”个智能体建设，研发成果逐步落地形成智能综合金融服务
矩阵。三是围绕员工展业与客户服务痛点，将客户需求分析与公司基本能力封装为“X”个超级数字员工，
赋能员工展业，提升公司整体组网服务水平。四是结合公司数字智能转型需求，着力推动公司组织架构调整
，为公司建设成为数字化资产管理公司（平台）奠定体制机制基础。
（二）数智化应用业务
近年来，公司积极布局数字经济基础设施建设，在数联网建设运营基础上，运用大模型技术、智能体工
具，致力于打造“数智化企业”，组网共建智能体生态，推动区域优势产业与服务领域转型升级。
一是围绕贵州旅游服务生态，着力打造“黄小西”省级旅游服务智能体，不断优化完善服务功能，形成
游客端、企业商家端（覆盖景区、酒店、餐饮等）、个人端（从业者）三层服务架构，构建起贵州文旅产业
智能体生态，为全省游客提供智慧出游服务，为旅游商家、从业者减负增效。该智能体已在2025年第二十届
贵州省旅游产业发展大会上正式发布，目前，已入驻省文旅厅官网、高德地图、同程旅行等十余个平台。
二是将数智化理念延展至区域产业服务领域，打造大模型应用框架、开放智能体平台及标准化轻量化行
业解决方案，推动“黔云通”“黔薪保”“加油站一体化监管服务平台”等，构建并完善相关领域的智能服
务生态，为线下实体提供低成本、高效率的覆盖各类角色协同服务的智能服务工具，助其提升经营效能，参
与行业“系统组网”。目前“黔薪保”平台已无缝对接省人社厅，深度参与工程项目的服务与监管；“黔云
通”平台已整合接入黔南州景区、酒店，联动黔南文旅集团推动全域旅游发展；“加油站服务平台”已完成
多座民营加油站的系统部署，落地油品供应链业务，同时引入凯辉、京东等优质非油供应链。
三是大力建设公司自动驾驶大模型。通过持续研发优化，基于大模型已构建起公司自动驾驶基础底座，
实现生产环境的资金穿透与关联，实时反映业务经营状况，形成由组织者智能体与超级数字员工组成的协同
网络，通过梳理角色和动作重塑业务能力，重构业务协同生态，助力组织架构转型，推动经营提质增效。
此外，思特奇作为ICT领域引领者，2025年围绕运营商、地方政府、产业与企业及算力网等市场，提供
数字化支撑服务，推动数智化转型。基层服务、白酒市场、医药行业等数智化应用智能体正在推进开发与训
练。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）规范、高效的公司治理机制
公司为国有企业参股、员工集体持股、民营企业及社保基金、公募基金等持股的混合所有制企业，形成
了股权结构均衡、决策规范科学、监督制衡有效的治理机制。股东依法依规行使权利，通过股东会审议表决
重大事项，推荐董事参与公司经营决策；董事会建制规范、勤勉尽责,切实发挥独立董事决策、监督、咨询
作用，强化审计委员会监督、审查、指导、评估、协调职能；管理层专业性强，具有丰富的企业管理、数字
经济和证券金融等从业经验，团结协作，持续提升公司治理水平，推动公司健康发展。
（二）智能、完善的证券金融服务体系
华创证券聚焦主业深耕实体经济金融服务，持续构建智能完善、特色鲜明的证券金融服务体系。围绕客
户账户服务构建公司服务能力与生态体系，确立了“1+N+X”的建设方案，以公司自动驾驶大模型为核心引
擎，逐步形成覆盖不同业务的“N”个智能体，将各类能力通过AI封装为多个超级数字员工，全面提升员工
展业能力与公司整体服务水平，统筹资产负债管理，持续优化大类资产配置，持续推进向AI驱动的数字化资
产管理公司转型。
（三）普惠、共赢的数智化应用生态
在新型数联网基础上，公司利用大模型技术、智能体工具，进一步构建智能体协同网络与能力基座，推
动企业间的组网协同，为中小微企业与个体商户等经营实体提供低成本、高效率的各类协同智能体工具，构
建开放、普惠、共赢的企业与个人智能体组网生态。公司全新升级的省级旅游服务智能体已投入运用，组网
构建了省级文旅行业智能体生态。
（四）显著、稳固的区位竞争优势
作为贵州本地券商，华创证券在全省设有48家分支机构，省内网点数量排名第一，营业网络覆盖全面、
品牌影响力显著优于同行，同时依托全国化网点布局持续完善服务与营销体系，精准服务实体经济发展；叠
加贵州作为全国首个国家级大数据综合试验区，数字科技产业具备先发优势，当地围绕算力、赋能、产业三
大核心持续做强做优数字经济，公司联合贵州省旅游产业发展集团设立贵旅数网公司，建设省级旅游数智互
联平台，推广应用“黄小西”系列智能体，进一步夯实了项目落地深耕的基础，构筑自身区位竞争优势。
（五）多元、协同的专业人才队伍
公司搭建灵活高效的市场化运营体系，汇聚产业研究、证券金融、数字科技等领域专业人才及合作伙伴
共计7,000余人，其中云原生、大数据、区块链、人工智能、算力设计、数字支付等数字科技骨干达4,000余
人。团队成员优势互补、深度融合、资源共享、协同创新，研发构建智能体组网生态，具备成熟的建设与运
营能力，既能夯实自身数字科技业务综合竞争力，也为深耕贵州全省、辐射全国市场筑牢坚实的人才基础。
（六）健全、有效的合规风控体系
严格对标监管政策要求，健全全面风险管理机制，搭建多层次风控组织架构，保障各项业务合规规范运
营；常态化开展合规风控宣教培训，从严抓实员工行为管控，坚决杜绝展业违规失范问题；深化智能合规风
控体系建设，依托大数据优化迭代风险评估模型，强化全流程风险监测与业务闭环管控，筑牢经营安全底线
，促进企业稳健长效发展。
●未来展望:
(二)公司发展战略
公司坚持数智驱动，服务实体经济发展，深化证券金融数智化转型，提升公司核心竞争力，夯实公司综
合发展基础，提升公司投资价值。
(三)经营计划
2026年，公司董事会围绕“十五五”规划建议的发展要求，结合公司实际情况，强化公司治理，进一步
发挥独立董事及董事会各专门委员会的作用，推动公司证券金融、数智化应用业务稳健发展，着力抓好以下
工作：
一是不断优化董事会运作机制，提高议事效率和决策效能。加大对董事会审计委员会等专门委员会的履
职保障力度，促进公司规范、合规展业，实现稳健发展。科学规划、有序推进董事会换届工作。
二是聚焦“数智驱动，组织转型，经营提升”，推动自动驾驶大模型、旅游及基层服务、中小企业服务
等智能体从“落地试用”向“规模化应用”转变，以数智化核心能力驱动公司组织转型，赋能经营质效提升
。
三是深入推动组织架构调整，为公司数字化转型与业务融合发展提供组织保障。强化资产负债统筹管理
，优化大类资产配置布局，加大市场化探索力度，持续提升经营效益。完善绩效考核机制，全力推动业务提
质增效。
四是进一步做好市值管理。稳步推进控股太平洋证券相关事宜，持续优化数智产业布局，优化长效激励
约束机制，实施完善员工持股计划；坚持规范运作，持续提升信息披露质量，加强投资者关系管理，不断增
强公司投资价值与股东回报能力。
五是主动履行社会责任。坚持可持续发展与ESG管理，始终秉承“为股东创造价值、为职工提供机会、
为社会承担责任”的理念，不断增强公司可持续发展能力，积极开展乡村振兴，深化结对帮扶工作，用实际
行动积极助力捐资助学等慈善公益事业。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1.证券金融业务可能面对的风险及管理措施
（1）市场风险
市场风险指在证券公司的经营活动中，因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公
司带来损失的风险。主要涉及股票投资、债券投资、衍生品交易以及经纪业务等。主要表现为所投资证券市
场利率或价格波动导致持仓规模减少、基差波动对冲成本增加的风险，以及证券价格或交易量波动导致经纪
业务交易佣金及手续费收入减少的风险。针对上述风险，应对措施如下：
华创证券对市场风险实施限额管理，市场风险限额包括业务规模限额、风险限额及各类风险控制指标限
额等。已建立以净资本为核心的动态风险控制指标监测体系，结合风险价值、基点价值等量化评估模型以及
压力测试、情景分析等手段，对市场风险进行科学的计量和量化，通过风险管理分析系统对市场风险限额进
行逐日监控，实现市场风险的识别、评估、测量和管理，力争做到市场风险可测、可控、可承受。
（2）信用风险
信用风险指证券公司在开展业务时，因融资人、交易对手或公司持有证券的发行人无法履约或信用资质
恶化而给公司造成损失的风险。证券公司的信用风险主要源于融资融券交易、约定购回式证券交易、股票质
押式回购交易等信用业务、债券质押式回购交易业务、场外衍生品业务以及非权益类投资业务等。主要表现
为债券等主体违约、交易对手违约、客户违约等造成公司损失的风险。针对上述风险，应对措施如下：
华创证券持续建立健全业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，根据业务特点制定准入要求
，结合业务模式设置相应的标的证券、交易对手方、融资人或项目层面的准入规则，通过尽职调查管理、授
信管理、内部评级管理、白名单管理、集中度控制、盯市机制、舆情监测、压力测试及风险处置等措施，并
持续监测标的证券、融资人、交易对手方的信用风险，进行信用风险预警提示和跟踪管理，对华创证券涉及
信用风险的业务进行事前、事中和事后的信用风险管控。同时，通过风险分析管理系统每日对自营业务及融
资类业务信用风险进行量化评估，使用预期信用损失模型每月对金融工具的预期信用损失进行计量等方法，
降低信用风险。
（3）流动性风险
流动性风险指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足
正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险可能来自于资产负债结构不匹配、融资渠道中断、资产变现困
难，以及市场风险、信用风险、声誉风险和操作风险等向流动性风险的转化与传递等。针对上述风险，应对
措施如下：
华创证券遵循全面性、审慎性和预见性原则建立了流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、
计量、监测和控制。华创证券对资金进行统一管理和运作，建立了流动性风险限额管理与监控预警机制、流
动性风险应急与资本补足机制，确保流动性风险可控可测，能够有效地防范和化解流动性风险。华创证券强
化流动性风险日常监测与前瞻性管理，综合运用头寸缺口、敏感性分析、压力测试等管理工具，做好流动性
风险因素的识别、评估、监测与管控；加强华创证券对流动性风险突发事件应急处置能力，制定流动性风险
应急预案并定期进行应急演练；持续夯实流动性安全运营基础，在提升资金运用效率的同时，维持合理的流
动性储备规模；持续拓展融资渠道，扩大交易对手范围、优化投资者结构，提升资金来源的稳定性、可靠性
与多元化，保障华创证券流动性安全。
（4）操作风险
操作风险指证券公司由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的
风险。主要表现在由内部流程、员工行为、信息技术系统、外部事件等原因，引发客户投诉、信访、诉讼，
或导致各类业务差错、系统故障和信息安全事件以及遭受外部欺诈等，最终给证券公司带来直接或间接损失
，甚至遭受监管处罚等风险。针对上述风险，应对措施如下：
华创证券通过在组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面，建立适当的分工、授权和分级审批
机制，形成合理制约和有效监督的内部控制；通过开展风险与控制自我评估（RCSA）工作，梳理各项业务开
展过程中可能遇到的风险，在风险发生前进行自我诊断与完善控制措施；构建重点业务关键风险指标（KRI
），监测重点业务、关键环节的操作风险隐患；采用风险事件库法，将华创证券内部发生的操作风险事件记
录汇总形成风险事件库收集损失数据（LDC），结合证券公司分类评价规则合理确定公司操作风险损失率及
各项权重系数，以此衡量操作风险，并制定防范措施，减少操作风险。持续梳理各项业务的风险点和操作流
程，通过搭建统一业务运营平台固化各项业务流程，规范员工操作行为，降低操作风险。充分考虑业务规模
和复杂性相适应的突发事件处理和业务连续运行等因素，在此基础上建立恢复服务和保证业务连续运行的管
理机制和备用方案，并定期对其进行检查、测试，以确保在出现灾难和业务严重中断时这些方案和机制能够
正常执行。同时各业务及支持部门建立操作风险突发事件的应急处置机制，制定和完善操作风险突发事件的
应急预案，严格执行操作风险突发事件报告制度，按照统一领导、分级负责，集中管理、分类处置的原则，
落实操作风险突发事件的处置职责，最大程度的减少操作风险损失。
（5）合规风险
合规风险指因证券公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究
法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或声誉损失的风险。针对上述风险，应对措施如下
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华创证券持续完善合规管理机制，制定了完善的合规管理制度体系，不断健全合规管理组织结构，建立
了完整的合规管理工作机制、流程，培养
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