经营分析☆ ◇600177 雅戈尔 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
品牌服装、地产开发和投资业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地产板块(产品) 7.89亿 28.24 --- --- ---
上衣(产品) 7.52亿 26.90 5.36亿 37.66 71.32
西服(产品) 3.40亿 12.15 2.47亿 17.35 72.72
衬衫(产品) 2.73亿 9.75 2.06亿 14.45 75.44
其他(产品) 2.66亿 9.52 1.91亿 13.40 71.73
其他(补充)(产品) 1.89亿 6.76 --- --- ---
裤子(产品) 1.87亿 6.69 1.33亿 9.34 71.10
─────────────────────────────────────────────────
YOUNGOR(品牌) 14.08亿 50.39 10.20亿 71.68 72.45
地产板块(品牌) 7.89亿 28.24 --- --- ---
其他品牌(品牌) 4.08亿 14.61 2.92亿 20.51 71.50
其他(补充)(品牌) 1.89亿 6.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
地产板块(销售模式) 7.89亿 28.24 --- --- ---
商场网点(销售模式) 5.50亿 19.66 4.25亿 29.87 77.36
自营网点(销售模式) 4.01亿 14.36 2.95亿 20.70 73.44
购物中心(销售模式) 2.75亿 9.82 2.09亿 14.66 76.01
电商(销售模式) 2.08亿 7.43 1.41亿 9.89 67.86
奥莱网点(销售模式) 2.07亿 7.42 1.46亿 10.28 70.57
其他(补充)(销售模式) 1.89亿 6.76 --- --- ---
团购业务(销售模式) 1.03亿 3.69 5192.91万 3.65 50.33
特许及批发(销售模式) 7330.85万 2.62 4477.48万 3.15 61.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
地产开发(行业) 72.16亿 50.86 12.18亿 21.57 16.88
品牌服装(行业) 57.34亿 40.41 41.68亿 73.82 72.69
其他(补充)(行业) 9.31亿 6.56 1.84亿 3.26 19.75
其他业务(行业) 3.07亿 2.16 7597.14万 1.35 24.77
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 81.48亿 57.43 14.02亿 24.83 17.21
品牌上衣(产品) 21.97亿 15.49 15.95亿 28.25 72.60
品牌衬衫(产品) 14.28亿 10.06 10.66亿 18.88 74.66
品牌西服(产品) 11.17亿 7.87 7.88亿 13.95 70.52
品牌裤子(产品) 8.32亿 5.86 6.18亿 10.95 74.38
其他业务(产品) 3.07亿 2.16 7597.14万 1.35 24.77
品牌其他(产品) 1.60亿 1.13 1.01亿 1.79 62.91
─────────────────────────────────────────────────
品牌服装华东(地区) 32.94亿 23.22 23.76亿 43.50 72.13
地产开发上海(地区) 24.82亿 17.49 5.30亿 9.71 21.37
地产开发温州(地区) 24.62亿 17.35 3.11亿 5.69 12.61
地产开发宁波(地区) 21.71亿 15.30 3.34亿 6.11 15.37
其他(补充)(地区) 9.31亿 6.56 1.84亿 --- 19.75
品牌服装华中(地区) 6.17亿 4.35 4.67亿 8.54 75.69
品牌服装西南(地区) 5.74亿 4.05 4.21亿 7.71 73.27
品牌服装华北(地区) 4.54亿 3.20 3.15亿 5.76 69.40
品牌服装华南(地区) 3.88亿 2.73 2.90亿 5.31 74.82
其他业务(地区) 3.07亿 2.16 7597.14万 1.39 24.77
品牌服装西北(地区) 2.34亿 1.65 1.73亿 3.17 74.14
品牌服装东北(地区) 1.70亿 1.20 1.24亿 2.28 73.27
地产开发其他(地区) 1.02亿 0.72 4348.18万 0.80 42.80
境外(地区) 384.04万 0.03 189.24万 0.03 49.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 45.75亿 54.47 7.89亿 21.93 17.25
上衣(产品) 13.19亿 15.70 9.57亿 26.58 72.53
衬衫(产品) 10.23亿 12.18 7.78亿 21.62 76.06
西服(产品) 7.60亿 9.05 5.45亿 15.15 71.70
裤子(产品) 6.02亿 7.17 4.56亿 12.66 75.73
其他(产品) 1.21亿 1.43 7416.19万 2.06 61.53
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(品牌) 45.75亿 54.47 7.89亿 21.93 17.25
YOUNGOR(品牌) 34.76亿 41.39 25.65亿 71.26 73.77
其他品牌(品牌) 3.48亿 4.15 2.45亿 6.81 70.41
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 45.75亿 54.47 7.89亿 21.93 17.25
商场网点(销售模式) 11.36亿 13.53 9.03亿 25.09 79.49
自营网点(销售模式) 8.46亿 10.07 6.43亿 17.86 76.03
购物中心(销售模式) 5.72亿 6.81 4.48亿 12.45 78.37
电商(销售模式) 4.34亿 5.17 2.90亿 8.05 66.73
团购业务(销售模式) 3.67亿 4.37 1.79亿 4.96 48.65
奥莱网点(销售模式) 3.63亿 4.32 2.71亿 7.52 74.69
特许网点(销售模式) 1.07亿 1.28 7673.12万 2.13 71.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装板块(行业) 29.90亿 52.36 21.73亿 83.65 72.65
房地产/旅游板块(行业) 22.86亿 40.03 3.25亿 12.49 14.20
纺织板块(行业) 5.20亿 9.10 9836.43万 3.79 18.92
投资板块(行业) 1489.15万 0.26 803.24万 0.31 53.94
分部间抵销(行业) -9997.42万 -1.75 -612.99万 -0.24 6.13
─────────────────────────────────────────────────
服装(产品) 29.47亿 51.61 --- --- ---
房地产开发(产品) 21.74亿 38.07 --- --- ---
纺织(产品) 3.45亿 6.04 --- --- ---
其他(产品) 9502.68万 1.66 --- --- ---
旅游(产品) 7856.78万 1.38 --- --- ---
租赁收入(产品) 7050.85万 1.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 56.34亿 98.65 --- --- ---
租赁收入(地区) 7050.85万 1.23 --- --- ---
境外(地区) 680.48万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
YOUNGOR(品牌) 26.84亿 47.01 19.65亿 75.67 73.21
其他(补充)(品牌) 26.12亿 45.73 3.75亿 14.42 14.34
其他品牌(品牌) 2.49亿 4.36 1.79亿 6.90 71.96
其他业务(品牌) 1.66亿 2.90 7807.20万 3.01 47.16
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 26.12亿 45.73 3.75亿 14.42 14.34
商场网点(销售模式) 9.02亿 15.80 7.12亿 27.39 78.86
自营网点(销售模式) 6.72亿 11.78 5.05亿 19.46 75.16
购物中心(销售模式) 4.18亿 7.32 3.27亿 12.60 78.26
电商(销售模式) 3.28亿 5.74 2.18亿 8.40 66.59
奥莱网点(销售模式) 2.83亿 4.96 2.11亿 8.13 74.54
团购业务(销售模式) 2.67亿 4.67 1.27亿 4.87 47.40
其他业务(销售模式) 1.66亿 2.90 7807.20万 3.01 47.16
特许网点(销售模式) 6261.81万 1.10 4441.39万 1.71 70.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.81亿元，占营业收入的1.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 3387.09│ 0.24│
│客户B │ 3380.91│ 0.24│
│客户C │ 3374.74│ 0.24│
│客户D │ 3368.56│ 0.24│
│合计 │ 18050.37│ 1.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.21亿元，占总采购额的19.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国骅建设有限公司 │ 25482.30│ 8.03│
│浙江中南建设集团有限公司 │ 7197.50│ 2.27│
│合计 │ 62067.12│ 19.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，国内消费者信心指数低位运行，零售市场竞争加剧。面对困境和挑战，公司坚定执行聚焦主业
战略，完成营业收入1,418,821.69万元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润276,746.56万
元，由于产业布局调整叠加消费需求疲软等因素，同比下降19.41%；期末归属于上市公司股东的净资产4,11
9,996.90万元，同比增长5.06%；资产负债率41.95%，较年初下降9.02个百分点。
（一）时尚板块
2024年，时尚板块完成营业收入679,905.20万元，实现归属于上市公司股东的净利润43,115.26万元，
受消费复苏不及预期以及投入性费用增加等因素影响，分别同比下降6.94%、43.90%。
1、品牌协同：打造差异化品牌矩阵
主品牌YOUNGOR聚焦商务人群，优化全品类布局：稳住商务行政系列基本盘，加速拓展户外休闲产品，
迎合男装运动休闲化趋势，全年完成营业收入518,669.70万元，占比90.46%，仍然是雅戈尔时尚板块营收和
利润的核心支柱。
子品牌UNDEFEATED、MAYOR、HANP、HARTMARX、CORTHAY立足差异化的品牌定位，抓住细分赛道的发展机
遇，合计完成营业收入54,707.56万元，同比增长29.91%；合资品牌HELLYHANSEN（非并表，权益法核算）受
益于户外、运动的高景气度，实现快速发展，销售增速达到116%。
2、品牌向上：自营渠道全面升级
报告期内，公司与多家商业系统开展“总对总”战略合作，渠道升级展现良好态势，店铺数量和营业面
积实现恢复性增长。截至报告期末，公司自营门店1,777家，较年初增加46家，扩店升级164家；营业面积50
.09万平方米，较年初增加4.88万平方米。
深化实践“一个馆链接一座城”的策略，将时尚体验馆升级为商务会馆，旨在提供更优质的会员服务和
更舒适的消费体验。截至报告期末，商务会馆已开业15家，营业面积合计2.98万平方米。
3、品牌并购：完善时尚产业生态圈布局
报告期内，公司与法国高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武汉SKP、南京德基开设3家独立店
；签署法国奢侈童装品牌BONPOINT收购协议，正式进入童装、国际与奢侈品领域，开启全球化战略布局。
（二）其他业务
报告期内，地产业务无新推项目，尾盘实现预售收入303,075.91万元（订单口径，合作项目按权益比例
折算），同比下降69.03%；结转营业收入747,139.72万元，同比增长16.20%；实现归属于上市公司股东的净
利润15,355.95万元，同比下降73.23%。
投资业务继续优化投资结构，减持或退出三亚长浙等财务投资项目，收回现金179,645.11万元，全年实
现归属于上市公司股东的净利润220,945.46万元，同比增长5.43%。
二、报告期内公司所处行业情况
国家统计局数据显示，2024年社会消费品零售总额48.79万亿元，比上年增长3.5%，增速较2023年回落3
.7个百分点。其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额全年同比增长0.3%，增速较2023年回落12
.60个百分点，未能延续恢复性增长态势。
2024年，消费对GDP增长的贡献从2023年的82.5%回落到44.5%（数据来源：国家统计局）。面对市场规
模增速放缓、整体预期偏弱、消费内生动力不足的压力，时尚行业面临更加分化和内卷的竞争：
1、高端市场折戟：2023年高端与下沉市场并进的K型复苏曲线，在2024年出现分化。根据贝恩公司发布
的《2024年中国奢侈品市场报告》，2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%-20%。
2、细分赛道突围：运动户外继续延续高景气度，户外风格进一步日常化，叠加功能性科技以及小众运
动继续兴起，新锐户外运动品牌持续涌现。同时，京东联合魔镜发布的《2024年秋冬服饰潮流趋势白皮书》
显示，“保暖外穿”赛道（羽绒服、冲锋衣、大衣）和“品质舒适内搭”赛道（针织衫、保暖内衣、家居服
）相关品类规模增速迅猛。
3、渠道竞争加剧：线上线下平台从价格内卷逐步回归到卷服务、卷体验。百货、购物中心等业态积极
通过数字化转型、多元化创新，优化提升运营效率与顾客体验；非标商业、城市更新、首店成为商业关注的
热点。
消费需求的收缩与分化，倒逼国内品牌加速升级：以科技赋能推动供应链优化和产品创新，以IP联名、
可持续叙事等提升品牌价值、重塑品牌文化，以渠道重构、体验升级等满足情绪价值，以差异化的策略、高
质量的转型巩固综合竞争优势。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业，其他业务包括地产开发和投资。报告期内，公司业务结
构、经营模式、竞争优势、行业地位等未发生重大变化。
四、报告期内核心竞争力分析
1、坚持创新驱动，锻造供应链优势，不断巩固商务男装行业龙头地位
公司的前身是成立于1979年的“青春服装厂”。在四十余年的发展历程中，公司积极应用新材料、新技
术和新理念，建立了完整的产品研发和技术创新体系，不断强化以DP、水洗等功能性产品为核心的系列化开
发和技术升级，探索可持续理念与绿色材料、技术的深度融合。
根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合发布的中国市场商品销售统计结果，雅戈尔男衬衫连
续28年、男西装连续25年获得同类产品市场综合占有率第一。
此外，公司构建了有韧性的供应链体系，与供应商在设计、生产等方面形成了深度合作，确保了公司的
弹性供货能力。
2、聚焦主品牌提升，完善多品牌矩阵，推进时尚产业生态布局
公司以主品牌YOUNGOR为核心，结合多年来在渠道、供应链、资金、零售管理等方面的积累和优势，实
施多元化品牌发展战略，自创、合作开发及收购八大品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方
式等领域，基本构建起时尚集团矩阵格局，覆盖满足更多消费人群对美好生活的需求。
YOUNGOR
雅戈尔旗下主品牌，打造“最受欢迎的高级商务人士的品牌”和代表“中国品质”的品牌战略。品牌以
全球化视野，依托全产业链优势，坚持科技与创新的研发理念，确立了YOUNGOR品牌在中国服装领域的重要
地位。
雅戈尔品牌服装以全系列男装为主体，布局商务女装、青少年装等。男装以“中国衬衫”加行政商务、
婚庆、户外休闲三大系列为构架，满足对应人群多场景、高品质、高品位的着装需求。
MAYOR
中国男装奢品。坚持“匠心、原创、卓越”的核心价值，遍寻全球珍稀原料，编织优雅，雕琢非凡。以
高端产品、高级定制服务高雅成功人士。满足您在行政、商务、休闲、派对等场合的着装需求和风尚追求。
HANP（汉麻世家）
创立于2009年，作为中国天然休闲生活方式品牌之一，从一粒种子开始到汉麻材质的全方位应用，融合
多种天然材料，将高质量功能性产品提供给消费者。
HANP品牌以“开创自然新生活”为核心理念，坚守品牌基因，传承汉麻文化。持续打造汉麻精品线，发
挥汉麻材质天然、吸湿、抗菌、抗静电等功能。同时延伸休闲服装线，以麻类材质休闲基因与时尚设计相结
合，适合日常聚会、休闲娱乐等多种场景，着力构建“天然、健康、科技”的休闲生活方式。
怀着对大自然的敬畏之心，我们将一如既往地探索汉麻和其他天然创新材料在当代生活中的更多可能。
秉持绿色引领，匠人之心，输出品质生活。HANP品牌目前已荣获多项专利，及联合国粮农组织授予“天然纤
维综合应用突出贡献奖”、世界服装大会颁布“2023年度十大类纺织创新产品”等多项荣誉。
HARTMARX（哈特·马克斯）
1887年，HARTMARX在美国创立，历经130余年的发展，始终处于创新&变革的前沿，并开创服装领域多个
“第一”。进入21世纪，秉承骑士精神，以“生活马术”为品牌风格，致力于打造高端运动休闲品牌，重新
诠释当代都市节奏下的运动休闲方式。
MAISONCORTHAY
法国顶奢鞋履品牌。采用传统固特异制鞋工艺，以独特的轮廓、圆润的曲线和平滑的缝线著称，坚持使
用充满能量与活力的色彩，手工上色，极具风格，为顾客创造兼具美感与高品质的鞋履。
UNDEFEATED
UNDEFEATED不仅是一家潮流精品零售店，也是一个享誉全球的运动服饰品牌，设计和开发了一系列令人
印象深刻的经典单品。其标志性的“五条杠”Logo寓有“不败”之意，同时象征着“胜利”和“美德”。
自2002年由JamesBond与EddieCruz共同创立以来，UNDEFEATED已经在街头建立了良好的声誉，并证明了
其商业模式的独创性。从洛杉矶LaBreaAve.街边的一家小店开始，UNDEFEATED的店铺目前已经遍布中国、美
国和日本的数十座城市。
时至今日，UNDEFEATED仍然在青年人群中有着举足轻重的地位，仍是定义运动潮流和街头文化时代的强
音。
HELLYHANSEN
HELLYHANSEN来自挪威，创始于1877年，致力于开发高端专业级户外服饰，帮助人们更有活力地生活。
不停革新的HELLYHANSEN深受世界级航海家、滑雪者及探险家们的追捧。作为世界顶级专业运动服装品
牌，超过5万个专业滑雪人士拥有HH的装备，全球超过200家滑雪场和山地向导公司选择了HH。在世界级的奥
林匹克赛事中，也能看到HH在雪地里、于雪山上耀眼的品牌标识。
五大洋赛事的世界顶级帆船选手对HELLYHANSEN青睐有加，我们很自豪能与这项运动中最出色的帆船运
动员以及专业的帆船协会合作并参与其中。
HELLYHANSEN还是领先的北欧救援工作服品牌，在需要装备同时达到性能、保护和安全的工作场合都可
以看到HELLYHANSEN。
一个世纪以来，我们传承HELLYHANSEN船长的传奇，从最恶劣的天气环境中收集灵感不断创新，每一次
的革新，都是为了更好地保护户外爱好者完成下一个挑战。
BONPOINT
1975年，Marie-FranceCohen于巴黎创立BONPOINT。品牌名在法语中意为“优点”，蕴含着创始人期望
为孩子们打造极致优质精致服饰的愿景，自此掀开奢华童装领域的崭新篇章。
BONPOINT的设计团队由一群满怀热忱与天赋的设计师构成，他们从法国高级时装中汲取灵感，将精湛工
艺与童趣元素精妙融合。品牌始终秉持严苛标准，选用顶级的棉、丝、羊绒等面料，对每一处细节都精雕细
琢。从细腻繁复的手工刺绣，到典雅别致的纽扣，无一不淋漓尽致地展现出BONPOINT对品质的极致追求。品
牌经典的连衣裙、衬衫、外套等单品，凭借简约优雅的设计与精巧细致的剪裁，备受家长与孩子们的青睐。
不仅如此，BONPOINT的业务范畴还延伸至鞋履、配饰、护肤品、香水以及家居系列，致力于为孩子们营
造全方位的奢华体验，同时也为亲子间创造更多温馨美好的瞬间。
3、巩固直营渠道优势，优化会员体验，探索新商业模式
公司构建了覆盖全国的营销网络体系，涵盖自营专卖店、购物中心、商场网点、奥莱、团购、特许等六
大线下渠道，以及电商、微商城两大线上渠道，直营渠道的销售收入占比达到95%以上，更有利于洞察消费
者需求，提供精准、及时、灵活的会员服务。
公司持续推进渠道升级战略，传递品牌理念，优化消费体验，通过传统门店、时尚体验馆、商务会馆的
迭代，探索适应新消费环境的新商业模式。
●未来展望:
(二)公司发展战略
坚持“建世界级时尚集团”战略目标，抓住消费升级机遇，聚焦时尚产业，优化产业布局，坚持文化引
领，加强团队建设，强化科技创新，改革体制机制，做好风险管控，坚守社会责任，夯实发展基础。
(三)经营计划
2025年，公司将以“拓渠道、促成长；开大店、提品牌；招会员、增平效；创新品，跨周期”为目标，
继续推进以创建品牌为核心的高质量发展，挖掘新市场、新机遇和新增量，为企业的发展后劲注入新动能。
1、品牌：主品牌YOUNGOR稳中求拓，持续优化商品体系，加快“全系列、多品类”发展，强化婚庆产品
设计及推广，提升休闲系列、女装及配饰的占比；多品牌协同并进，聚焦研发创新，优化运营质效，以差异
化策略精准定位消费需求、满足消费痛点，迅速扩大市场份额，提升品牌的知名度和影响力；平稳整合新收
购品牌，建立有效的管控体系，积极推进融合、共享与双向赋能。
2、渠道：全面推进与主要商业体总对总开拓的落地工作，持续优化渠道结构，提升运营面积与效率；
聚焦标杆店铺建设，发挥样板示范效应；预计在年底前完成15家新商务会馆的建设与开业，通过产品力的打
造和场景力的传递，持续提升品牌力。
3、运营：加强供应链协同，优化数据中台和业务中台的统筹能力，提升运营效能；推动业财一体化，
提升综合管理的有效性与风险防控的全流程化；健全人力资源体系，科学规划人才结构，构建多层次、多类
型、国际化的人才梯队。
4、地产：顺利完成宁波明湖懿秋苑项目的结转交付，加快推进存量项目的销售去化和平稳退出。
5、投资：加快退出财务性投资项目，强化现金流量管理，持续优化投资结构。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
2025年，外部环境更趋复杂严峻。宏观经济的波动将对整体消费能力进而对公司的盈利能力造成不利影
响。为此，雅戈尔将密切关注宏观经济走势，顺应市场形势变化，主动调整发展思路和经营计划，提高企业
抗风险能力和竞争能力。
2、转型拓展不达预期风险
在市场竞争加剧的背景下，为推进品牌矩阵建设，公司将在品牌培育、渠道提升、营销推广等方面继续
加大投入，可能存在品牌转型、市场拓展不达预期进而影响盈利水平的风险。同时，地产业务的存量项目受
市场因素影响，去化速度放缓，也可能对公司的经营业绩造成影响。为此，雅戈尔将以市场需求为导向，完
善多品牌布局，扩大市场份额；以商务会馆为载体，创新销售模式，提升品牌影响力；以数字化为抓手，优
化供应链建设，夯实快反能力；以主品牌为根基，发挥多品牌协同和价值再造的合力，打造雅戈尔时尚产业
生态圈。
3、人才培养和储备不足风险
专业人才、复合型人才的流失或储备不足，可能对公司业务拓展或经营绩效产生不利影响。为此，公司
将发扬“共创、共鸣、共情、共享”的精神，坚持“人才与事业共长”的发展理念，加大人才引进和培育力
度，创新激励机制，优化薪酬结构，增强企业发展后劲。
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