经营分析☆ ◇600188 兖矿能源 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭业务、煤化工业务、机电装备制造业务、电力及热力业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(行业) 851.45亿 61.20 413.41亿 82.99 48.55
煤化工业务(行业) 252.23亿 18.13 54.47亿 10.93 21.60
其他业务(行业) 197.40亿 14.19 21.99亿 4.41 11.14
煤炭业务:贸易煤业务(行业) 64.80亿 4.66 4.94亿 0.99 7.62
电力业务(行业) 25.37亿 1.82 3.32亿 0.67 13.09
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(产品) 851.45亿 61.20 413.41亿 82.99 48.55
煤化工业务(产品) 252.23亿 18.13 54.47亿 10.93 21.60
其他业务(产品) 197.40亿 14.19 21.99亿 4.41 11.14
煤炭业务:贸易煤业务(产品) 64.80亿 4.66 4.94亿 0.99 7.62
电力业务(产品) 25.37亿 1.82 3.32亿 0.67 13.09
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 888.58亿 63.87 356.26亿 71.52 40.09
国外(地区) 356.76亿 25.64 125.72亿 25.24 35.24
其他业务(地区) 145.90亿 10.49 16.14亿 3.24 11.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1245.34亿 89.51 481.98亿 96.76 38.70
其他业务(销售模式) 145.90亿 10.49 16.14亿 3.24 11.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(产品) 473.51亿 65.48 --- --- ---
煤化工、电力及热力(产品) 142.44亿 19.70 --- --- ---
非煤炭贸易(产品) 70.72亿 9.78 9353.60万 0.39 1.32
未分配项目(产品) 22.94亿 3.17 --- --- ---
贷款和融资租赁(产品) 7.04亿 0.97 --- --- ---
矿用设备制造(产品) 4.20亿 0.58 8507.60万 0.36 20.28
铁运业务(产品) 2.27亿 0.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 558.09亿 77.18 --- --- ---
澳洲(地区) 163.56亿 22.62 --- --- ---
其他(地区) 1.46亿 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(行业) 949.90亿 63.32 527.17亿 86.47 55.50
煤化工业务(行业) 263.98亿 17.60 52.68亿 8.64 19.96
其他业务(行业) 190.19亿 12.68 27.71亿 4.55 14.57
煤炭业务:贸易煤业务(行业) 70.30亿 4.69 -2800.00万 -0.05 -0.40
电力业务(行业) 25.89亿 1.73 2.38亿 0.39 9.19
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(产品) 949.90亿 63.32 527.17亿 86.47 55.50
煤化工业务(产品) 263.98亿 17.60 52.68亿 8.64 19.96
其他业务(产品) 190.19亿 12.68 27.71亿 4.55 14.57
煤炭业务:贸易煤业务(产品) 70.30亿 4.69 -2800.00万 -0.05 -0.40
电力业务(产品) 25.89亿 1.73 2.38亿 0.39 9.19
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 922.33亿 61.48 400.15亿 65.64 43.38
国外(地区) 405.10亿 27.00 182.00亿 29.85 44.93
其他业务(地区) 172.82亿 11.52 27.49亿 4.51 15.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1327.43亿 88.48 582.16亿 95.49 43.86
其他业务(销售模式) 172.82亿 11.52 27.49亿 4.51 15.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(产品) 514.67亿 60.98 --- --- ---
非煤炭贸易(产品) 161.11亿 19.09 --- --- ---
煤化工、电力及热力(产品) 135.48亿 16.05 --- --- ---
未分配项目(产品) 22.23亿 2.63 --- --- ---
贷款和融资租赁(产品) 4.46亿 0.53 --- --- ---
矿用设备制造(产品) 3.75亿 0.44 --- --- ---
铁运业务(产品) 2.31亿 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 631.64亿 74.84 --- --- ---
澳洲(地区) 212.37亿 25.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售67.01亿元，占营业收入的5.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东瑞中合化工贸易有限公司 │ 131900.00│ 1.06│
│合计 │ 670100.00│ 5.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购64.34亿元，占总采购额的18.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 643400.00│ 18.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，煤炭行业持续提升安全供应保障能力，加快智能化转型升级，稳步推进煤炭清洁高效利用，煤
炭产量保持增长、进口量持续增加、需求增幅下降，煤炭市场呈现相对宽松的运行态势，价格中枢下移。煤
化工市场下游需求偏弱，呈现供应宽松格局，化工品价格震荡波动。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
1.煤炭业务
本集团煤炭业务主要分布在中国的山东省、陕西省、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治区和澳大利亚；产
品主要包括动力煤、喷吹煤和焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业；产品主要销往中国的华东、华南、华
中、华北、西北等地区及日本、韩国、澳大利亚、泰国等国家。
2.煤化工业务
本集团煤化工业务主要分布在中国的山东省、陕西省、内蒙古自治区和新疆维吾尔自治区；产品主要包
括甲醇、醋酸、醋酸乙酯、己内酰胺、尿素、乙二醇、石脑油、粗液体蜡等；产品主要销往中国的华北、华
东、西北等地区。
（二）市场地位、竞争优势及业绩驱动因素
本集团是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，国内动力煤龙头企业，权属兖煤澳
洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商。本集团拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链，拥有全国首套百
万吨级煤间接液化示范装置，醋酸产能位居全国前列。
2024年，本集团科学研判市场稳价提效，优化生产组织增产增量，强化精益管理降本提质，推进项目建
设积蓄后劲，有效应对市场不利影响，取得历史较好水平经营业绩。
四、报告期内核心竞争力分析
本集团作为国际化大型能源企业，核心竞争力主要体现在以下几个方面：
一是资源储备丰富。本集团拥有山东、内蒙古、新疆、澳大利亚等核心煤炭生产基地，覆盖国内外重要
能源基地，形成规模化开发优势。煤炭原地资源量达到464亿吨（JORC标准），储量规模位居行业前列。煤
炭品种涵盖动力煤、喷吹煤和焦煤等，满足市场多元化需求。积极布局多矿种领域，在加拿大拥有6个钾盐
采矿权，探明优质氯化钾资源量17亿吨；拟建设内蒙古曹四夭钼矿，资源量10.4亿吨。
二是产业链协同优势。本集团主要产业覆盖矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源
，通过构建完善的产业链条，实现资源高效配置和有效的成本控制，形成抵御市场风险的强大能力。
三是科技研发实力强劲。本集团拥有3个国家级、22个省部级高端研发平台，掌握先进的深部矿井开采
、智能化综采等核心技术，生产效率和安全水平处于行业前列，“深部煤炭数智化高效开采成套技术与工程
应用”项目荣获国家科技进步二等奖。研制应用世界首套8.2米超大采高综采装备；承担科技部重大攻关项
目“4000吨级煤气化示范装置”达到国际领先，建成国内首套百万吨级煤间接液化示范装置。
四是国际化发展成效显著。本集团境外资产占比达到21%，拥有境内外六地上市平台，是中国国际化程
度、资本市场利用效率最高的能源上市公司之一。具备丰富的跨国资源并购和管理经验，成功运营澳大利亚
、加拿大、德国等海外项目，产品覆盖亚太、欧洲等主流能源市场，建立多元化销售渠道，灵活调配全球供
需，实现资源、产品、技术、人才全球化配置。
●未来展望:
(二)公司发展战略
全球能源格局发生深刻变化，公司顺应能源发展趋势，全面审视未来发展，于2021年12月1日第八届董
事会第十八次会议审议通过《发展战略纲要》，对“双碳”目标下的低碳转型路径，以及未来5-10年产业布
局做出纲领性规划，明确建设国际一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业的企业愿景，规划发展矿业、
高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流“五大主导产业”，全力打造新技术、新产业、新业态
、新模式，加快向高质高效、绿色低碳的新型能源集团转变。公司主要产业发展定位及目标为：
1.矿业：智能高效，做优做强。煤炭产量规模达到3亿吨/年，建成8座以上千万吨级绿色智能矿山。在
现有多种非煤矿产资产的基础上，拓展钼、金、铜、铁、钾等矿产领域，实现由单一煤炭开采向多矿种开发
转型。
2.高端化工新材料产业：延链强链，价值提升。按照高端绿色低碳发展方向，延伸现有化工产业链，建
设化工新材料研发生产基地。化工品年产能2,000万吨以上，其中化工新材料和高端化工品占比超过70%。
3.新能源产业：战略优先，加快发展。推进风电、光伏及配套储能等新能源产业项目开发建设，新能源
发电装机规模达到1,000万千瓦以上。
4.高端装备制造产业：重点突破，专精特新。在现有装备制造产业基础上，专注发展高端煤机制造等传
统优势产品，拓展风机等新能源装备制造，培育中高端系列产品。
5.智慧物流产业：数字驱动，协同增效。统筹产品、用户、第三方服务商，构建智慧化物流体系。
有关本集团发展战略详情请见日期为2021年12月15日的公司董事会决议公告，该等资料载于上交所网站
、香港联交所网站、公司网站及/或《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》。2024年发
展战略规划进展情况详情请见本年报“第三节董事长报告书”相关内容。
(三)经营计划
相关经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并且理解经营计划和业
绩承诺之间的差异。
(四)资本开支计划
预计2025年本集团资本性支出为195.45亿元，资金来源主要是本集团自有资金、银行贷款和发行债券等
。
本集团目前拥有较充裕的现金和畅通融资渠道，预计能够满足营运和发展的需要。
(五)可能面对的风险
安全管理风险
本集团业务板块中“煤炭开采、煤化工”均属于高危行业，安全生产的不确定性因素比较复杂，易产生
安全管理风险。
应对措施：常态化、制度化开展矿山隐蔽致灾因素普查治理，做到灾害威胁分析、治理方案措施、关键
节点专盯、灾害信息共享、后评估管理五到位。重点提升风险隐患排查的全面性、危险源辨识的精准性、治
理措施的有效性、方案落实的及时性，实现风险闭环管理。
环境保护风险
国家环保政策趋严，全社会对环保重视程度不断提高，使本集团面临更为严格的环保约束。我国向世界
作出实现“碳达峰、碳中和”的庄严承诺，对公司煤炭业务的经营发展带来重大影响。应对措施：本集团将
严格落实环保法规要求，积极推进设施升级改造，提升设施运行管理水平，确保污染物达标排放。实施战略
转型，积极推动传统产业转型和新兴产业崛起，走绿色低碳发展的道路。推动煤炭高效清洁利用，继续发挥
煤炭在能源结构中的压舱石作用。
汇率风险
作为国际化跨国公司，本集团的境外投资、境外融资、国际贸易等业务均受汇率波动影响，对本集团的
经营业绩和发展战略带来诸多不确定性。
应对措施：加强汇率走势研判，综合运用多种金融工具降低汇率波动风险。根据交易货币汇率变动趋势
，在交易合同中订立适当的保值条款。灵活运用外汇衍生产品工具，签订远期外汇交易合同，锁定汇率波动
。
地缘政治风险
本集团业务跨越不同地域与国家，境外业务会受当地政府政策、经济及国际关系变化等因素影响。若这
些因素出现任何重大不利变化，则本集团业务、财务状况及经营业绩将可能会受到不利影响。
应对措施：一是密切关注国际动态，加强对业务所在地政治、经济等发展形势的分析，及时识别和预判
境外业务可能面临的地缘政治风险，并制定应对策略。二是继续坚持属地化策略，遵守所在地法律法规，积
极融入所在地经济社会发展。
(六)其他
1.汇率变动影响
汇率变动对本集团的影响主要体现在：
(1)本集团煤炭境外销售分别以美元、澳元计价，对境外煤炭销售收入产生影响；
(2)对外币存、贷款的汇兑损益产生影响；
(3)对本集团进口设备和配件的成本产生影响。
受汇率变动影响，报告期内本集团产生账面汇兑收益7.37亿元。
为管理预期销售收入和港元股息派发带来的外币风险，兖煤澳洲与银行签订了外汇套期保值合约。
为对冲汇率波动造成的美元债务汇兑损益，兖煤澳洲、兖煤国际对美元债务采用会计方法进行了套期保
值，有效规避了汇率波动对当期损益的影响。报告期末，兖煤澳洲美元贷款已全额结清，但根据会计自然套
保规则，提前偿贷带来的汇兑损益将在合同约定的贷款到期日进行确认，并对相应会计年度产生非现金影响
。
除上述披露外，本集团在本报告期内并未对其他外汇采取套期保值措施，并未就人民币与外币之间的汇
率加以对冲。
2.职工退休金计划
有关职工退休金计划的详情请见按国际财务报告准则编制的财务报表附注“退休福利”。
3.储备
有关本年度的储备变动情况及于2024年12月31日之可分配储备情况请见按国际财务报告准则编制的财务
报表附注“股东权益”。
4.捐款
本集团于2024年度作为慈善或其他用途的捐款支出为人民币58,002千元。
5.遵守法律法规情况
公司深悉遵守法律、法规及规则要求的重要性，且已建立较为成熟的制度以确保持续遵守适用的法律、
法规及规则。于报告期内，尽公司所知，公司所有重大事项均遵守了适用的法律、法规及规则，包括但不限
于《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国职业病防治法》等在公司主营业务中对公司营运有重大
意义或影响的法律及法规。公司作为于上交所及香港联交所上市的公司，于报告期内，亦遵守了上市地上市
规则。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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