经营分析☆ ◇600188 兖矿能源 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采及销售、煤化工产品的生产及销售、物流运输业务以及设备制造和电力业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 589.95亿 77.99 196.22亿 84.77 33.26
澳洲(地区) 160.85亿 21.26 33.11亿 14.30 20.58
其他(地区) 5.67亿 0.75 2.16亿 0.93 38.08
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(业务) 464.14亿 61.36 167.94亿 72.55 36.18
煤化工、电力及热力(业务) 151.78亿 20.06 42.45亿 18.34 27.97
物流贸易(业务) 88.64亿 11.72 4.54亿 1.96 5.12
未分配项目(业务) 37.36亿 4.94 11.42亿 4.93 30.56
矿用设备制造(业务) 10.06亿 1.33 2.99亿 1.29 29.69
贷款和融资租赁(业务) 4.48亿 0.59 2.16亿 0.93 48.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(行业) 847.55亿 58.48 316.57亿 74.45 37.35
煤化工业务(行业) 242.93亿 16.76 63.86亿 15.02 26.29
物流运输(行业) 150.83亿 10.41 4.23亿 0.99 2.80
其他业务(行业) 145.81亿 10.06 31.94亿 7.51 21.91
煤炭业务:贸易煤业务(行业) 39.11亿 2.70 4.14亿 0.97 10.59
电力业务(行业) 23.10亿 1.59 4.49亿 1.06 19.44
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(产品) 847.55亿 58.48 316.57亿 74.45 37.35
煤化工业务(产品) 242.93亿 16.76 63.86亿 15.02 26.29
物流运输(产品) 150.83亿 10.41 4.23亿 0.99 2.80
其他业务(产品) 145.81亿 10.06 31.94亿 7.51 21.91
煤炭业务:贸易煤业务(产品) 39.11亿 2.70 4.14亿 0.97 10.59
电力业务(产品) 23.10亿 1.59 4.49亿 1.06 19.44
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1026.33亿 70.81 323.58亿 76.09 31.53
国外(地区) 307.08亿 21.19 74.90亿 17.61 24.39
其他业务(地区) 115.92亿 8.00 26.75亿 6.29 23.08
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(业务) 886.66亿 61.18 320.71亿 75.42 36.17
煤化工、电力及热力(业务) 275.13亿 18.98 67.95亿 15.98 24.70
物流贸易(业务) 183.52亿 12.66 5.37亿 1.26 2.93
未分配项目(业务) 74.51亿 5.14 21.44亿 5.04 28.77
矿用设备制造(业务) 20.78亿 1.43 5.59亿 1.32 26.91
贷款和融资租赁(业务) 8.72亿 0.60 4.17亿 0.98 47.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1333.41亿 92.00 398.49亿 93.71 29.89
其他业务(销售模式) 115.92亿 8.00 26.75亿 6.29 23.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 452.28亿 76.21 --- --- ---
澳洲(地区) 136.10亿 22.93 --- --- ---
其他(地区) 5.12亿 0.86 --- --- ---
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煤炭业务(业务) 344.75亿 58.09 128.39亿 72.83 37.24
煤化工、电力及热力(业务) 137.78亿 23.22 --- --- ---
物流贸易(业务) 76.17亿 12.83 --- --- ---
未分配项目(业务) 24.88亿 4.19 --- --- ---
矿用设备制造(业务) 5.69亿 0.96 2.13亿 1.21 37.34
贷款和融资租赁(业务) 4.22亿 0.71 2.46亿 1.39 58.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(行业) 851.45亿 61.20 413.41亿 82.99 48.55
煤化工业务(行业) 252.23亿 18.13 54.47亿 10.93 21.60
其他业务(行业) 197.40亿 14.19 21.99亿 4.41 11.14
煤炭业务:贸易煤业务(行业) 64.80亿 4.66 4.94亿 0.99 7.62
电力业务(行业) 25.37亿 1.82 3.32亿 0.67 13.09
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务:自产煤业务(产品) 851.45亿 61.20 413.41亿 82.99 48.55
煤化工业务(产品) 252.23亿 18.13 54.47亿 10.93 21.60
其他业务(产品) 197.40亿 14.19 21.99亿 4.41 11.14
煤炭业务:贸易煤业务(产品) 64.80亿 4.66 4.94亿 0.99 7.62
电力业务(产品) 25.37亿 1.82 3.32亿 0.67 13.09
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 888.58亿 63.87 356.26亿 71.52 40.09
国外(地区) 356.76亿 25.64 125.72亿 25.24 35.24
其他业务(地区) 145.90亿 10.49 16.14亿 3.24 11.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1245.34亿 89.51 481.98亿 96.76 38.70
其他业务(销售模式) 145.90亿 10.49 16.14亿 3.24 11.06
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售208.99亿元，占营业收入的15.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│最大客户 │ 1274100.00│ 9.60│
│合计 │ 2089900.00│ 15.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购152.08亿元，占总采购额的34.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1520800.00│ 34.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务及经营模式
1.煤炭业务
本集团煤炭业务主要分布在中国的山东省、山西省、陕西省、甘肃省、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治
区和澳大利亚；产品主要包括动力煤、喷吹煤和焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业；产品主要销往中国
的华东、华南、华中、华北、西北等地区及日本、韩国、澳大利亚、泰国等国家。
2.煤化工业务
本集团煤化工业务主要分布在中国的山东省、陕西省、内蒙古自治区和新疆维吾尔自治区；产品主要包
括甲醇、醋酸、尿素、全馏分液体石蜡、石脑油等；产品主要销往中国的华北、华东、西北等地区。
（二）市场地位
本集团是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商之一，国内动力煤龙头企业，所属兖煤澳洲是澳大
利亚最大专营煤炭生产商。本集团拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链，拥有全国首套百万吨级煤
间接液化示范装置。甲醇、醋酸、聚甲醛等产能位居行业前列。
(三)行情情况说明
煤炭行业：
上半年，国内煤炭安全生产监管趋严，原煤产量同比回落，印尼出口配额收紧导致进口补充作用有限；
厄尔尼诺现象带来大范围高温，迎峰度夏补库行情前置，全社会用电量维持高位，化工用煤持续改善，煤炭
市场呈现供需紧平衡、价格震荡上行走势。
化工行业：
上半年，受中东地缘冲突持续发酵、国际油气价格重心上移等因素影响，煤化工成本优势持续显现，行
业整体效益稳步改善。
二、报告期内核心竞争力分析
一是资源储备丰富。本集团拥有山东、内蒙古、新疆、澳大利亚等核心煤炭生产基地，覆盖国内外重要
能源基地，形成规模化开发优势。截至2025年度末，本集团境内矿井中国国家标准资源量528.94亿吨，境外
矿井JORC标准原地资源量80.80亿吨，储量规模位居行业前列。煤炭品种涵盖动力煤、喷吹煤和焦煤等，满
足市场多元化需求。积极布局多矿种领域，拟建设内蒙古曹四夭钼矿，资源量10.4亿吨。
二是产业链协同优势。本集团主要产业覆盖矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源
，通过构建完善的产业链条，实现资源高效配置和有效的成本控制，形成抵御市场风险的强大能力。
三是科技研发实力强劲。本集团有国家企业技术中心、院士工作站、国家CNAS认可实验室、博士后科研
工作站、博士后创新基地等高层次研发平台，拥有3个国家级平台、22个省部级高端创新平台、18家高新技
术企业。掌握先进的深部矿井开采、智能化综采等核心技术，生产效率和安全水平处于行业前列，27对矿井
达到国家智能化示范标准；研制应用世界首套8.2米超大采高综采装备；承担科技部重大攻关项目“4000吨
级煤气化示范装置”达到国际领先，建成国内首套百万吨级煤间接液化示范装置。
四是国际化发展成效显著。本集团拥有境内外六地上市平台，是中国国际化程度、资本市场利用效率最
高的能源上市公司之一。具备丰富的跨国资源并购和管理经验，成功运营澳大利亚、德国等海外项目，产品
覆盖亚太、欧洲等区域，建立多元化销售渠道，灵活调配全球供需，实现资源、产品、技术、人才全球化配
置。
〖免责条款〗
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