经营分析☆ ◇600195 中牧股份 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
动物保健品和营养品研发、生产、销售、服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 59.91亿 99.56 9.64亿 97.91 16.09
其他业务(行业) 2665.32万 0.44 2062.10万 2.09 77.37
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 21.84亿 36.29 3348.08万 3.40 1.53
化药(产品) 16.92亿 28.12 3.15亿 31.99 18.61
饲料(产品) 11.00亿 18.28 2.39亿 24.24 21.68
生物制品(产品) 10.15亿 16.86 3.77亿 38.28 37.14
其他业务(产品) 2665.32万 0.44 2062.10万 2.09 77.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 56.69亿 94.22 8.68亿 88.15 15.30
国外(地区) 3.21亿 5.34 9601.03万 9.75 29.90
其他业务(地区) 2665.32万 0.44 2062.10万 2.09 77.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 40.92亿 68.00 5.63亿 57.17 13.75
经销(销售模式) 18.99亿 31.56 4.01亿 40.74 21.11
其他业务(销售模式) 2665.32万 0.44 2062.10万 2.09 77.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 9.12亿 36.77 2061.42万 4.66 2.26
化药(产品) 6.35亿 25.61 1.16亿 26.31 18.32
生物制品(产品) 4.88亿 19.68 2.03亿 45.87 41.57
饲料(产品) 4.34亿 17.51 9502.78万 21.48 21.88
其他(产品) 1052.00万 0.42 745.55万 1.69 70.87
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 23.23亿 93.69 3.92亿 88.60 16.87
国外(地区) 1.57亿 6.31 5041.24万 11.40 32.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 53.83亿 99.56 10.50亿 98.23 19.50
其他业务(行业) 2376.36万 0.44 1891.61万 1.77 79.60
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 20.84亿 38.54 7131.60万 6.67 3.42
化药(产品) 12.64亿 23.37 2.71亿 25.39 21.47
饲料(产品) 10.26亿 18.98 2.42亿 22.61 23.55
生物制品(产品) 10.09亿 18.67 4.65亿 43.56 46.12
其他业务(产品) 2376.36万 0.44 1891.61万 1.77 79.60
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 50.79亿 93.95 9.70亿 90.81 19.10
国外(地区) 3.03亿 5.61 7926.46万 7.42 26.12
其他业务(地区) 2376.36万 0.44 1891.61万 1.77 79.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 33.57亿 62.10 6.78亿 63.42 20.18
经销(销售模式) 20.25亿 37.46 3.72亿 34.81 18.37
其他业务(销售模式) 2376.36万 0.44 1891.61万 1.77 79.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 9.58亿 38.19 --- --- ---
化药(产品) 5.86亿 23.37 --- --- ---
生物制品(产品) 4.80亿 19.13 --- --- ---
饲料(产品) 4.73亿 18.86 --- --- ---
其他(产品) 1141.51万 0.46 609.94万 1.16 53.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 23.48亿 93.60 --- --- ---
国外(地区) 1.61亿 6.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.62亿元，占营业收入的14.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 86241.10│ 14.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.39亿元，占总采购额的20.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 83853.60│ 20.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是公司实现高质量快速发
展承上启下、继往开来的重要之年。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十
大精神和历次全会精神、中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，坚定信心，勇毅前行，统筹稳增长、
谋发展、强创新、促改革、防风险等各项工作，根据市场需求变化来优化产业布局，大力开展品质提升，同
时加快发展战新产业，努力培育新质生产力，持续推动公司向高质量发展的目标前进。
生药板块，畜苗业务坚定贯彻大客户、大单品策略，稳定头部客户合作关系，整合营销资源形成区域协
同作战模式，激发出新的市场活力，重点产品口蹄疫疫苗占有率位居行业前列。口蹄疫疫苗、ST猪瘟疫苗、
犬四联疫苗等重要大单品市场份额位居前列。禽苗业务大力开展品质提升，在集团客户开拓和管理提升方面
下功夫。鸡马立克系列产品市场份额大幅提升。研产销实现高效协同、快速反应，针对集团客户需求持续升
级品质标准，促进重点产品单产提升、单本下降，竞争力获得大幅提升。
化药板块在优布局、调结构取得良好成效，制剂产品迅猛发展。持续开展降本增效，多款重要原材料品
种纳入联合采购。胜利生物国内国际市场“两手抓”，出口收入占比持续增加；成都中牧推动“小改革、大
奖励”，工艺提升成效显著，产能大幅提升。
饲料板块坚持市场导向、业绩导向，“八大工法”特色鲜明，在客户关注的细分领域不断推出新品，规
模客户开发和科学理念传播成效显著，助力养殖端实现了质量效益双升级。预混料工厂实行统一、标准、规
范化的管理，让先进模式可复制，山东华罗更是当年投产、当年盈利。中牧动科统筹饲料板块内的原材料采
购，大力提升品控和成本竞争力，多维产品年度销量过万吨，创历史新高。
在出口方面，公司利用“走出去”的先发优势，努力走在“出海”国内同行中的前端，去年完成多个新
产品的海外注册。在新兴市场持续建立产品和技术优势，深入市场一线了解需求，多场次开展交流服务，与
众多客户形成良好合作关系，重点区域、重点国别、重点产品份额保持稳定增长，总体销售额创新高。
公司在宠物赛道全面布局落子，相继开展了经营资质获取、业务品牌创设、线上线下渠道搭建以及各种
途径和手段的品牌宣传推广工作，多元化的营销方式逐渐成型。各类产品的研发立项加快推进，成果转化和
上市销售形成梯次，疫苗、治疗药、营养保健品、消毒剂等产品矩阵初见雏形，与成都中牧宠物业务实现整
合，促进了优势互补和高效协同。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院关于
“三农”工作决策部署，克服较为严重的自然灾害等不利因素影响，全力保障农业生产，全年粮食产量迈上
1.4万亿斤新台阶，畜牧业生产稳定发展，农产品市场供给充裕，农业经济形势稳中向好。
生猪出栏有所下降，牛羊禽生产总体稳定
2024年，全国猪牛羊禽肉产量9663万吨，比上年增加22万吨，增长0.2%。
生猪出栏有所下降。2024年，全国生猪出栏70256万头，比上年减少2406万头，下降3.3%。2024年末，
全国生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中，能繁母猪存栏4078万头，减少64万头，
下降1.6%。
牛羊生产较为稳定。2024年，全国肉牛出栏5099万头，比上年增加75万头，增长1.5%。2024年末，全国
牛存栏10047万头，比上年末减少462万头，下降4.4%。2024年，全国羊出栏32359万只，比上年减少1505万
只，下降4.4%。2024年末，全国羊存栏30049万只，比上年末减少2183万只，下降6.8%。
家禽生产平稳发展。2024年，全国家禽出栏173.4亿只，比上年增加5.1亿只，增长3.1%。2024年末，全
国家禽存栏64.8亿只，比上年末减少3.0亿只，下降4.5%。
农产品供给充裕，生产者价格同比略降
2024年，全国农产品生产者价格总水平比上年下降0.9%。其中，一、二季度同比分别下降3.9%、2.9%，
三、四季度同比分别上涨2.4%、0.5%。
2024年，我国农业经济保持稳中向好发展态势，粮食和重要农产品稳产保供，为应对各种风险挑战，巩
固经济持续回升向好态势，推动经济社会高质量发展提供了有力支撑。
三、报告期内公司从事的业务情况
中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保
健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余
个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元，在畜牧业可持
续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维
生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球近60个国家
和地区提供产品、技术的支持与服务。
兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致
病性禽流感疫苗、口蹄疫类疫苗、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病
灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司
是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。
兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万
菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠等。
饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微
量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的
知名度。
贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下
游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时
通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。
四、报告期内核心竞争力分析
一是规范的治理结构
中牧股份自上市以来，以央企责任为己任，公司建立起完整的组织、管理架构和制度体系、完善的法人
治理结构、规范的运行模式，所属企业历史悠久、设备先进、技术成熟、管理规范，在近年来重大动物疫病
防控的危急关头，公司作为我国动物疫病防控体系的重要组成部分，在国家重大动物疫病防控中，急国家所
急，供社会所需，积极发挥了“国家队”、“主力军”的作用。
二是安全、绿色、有效的全产品服务体系
随着上游动保企业集中度的不断提升，企业全产品服务优势逐步显著。中牧股份作为“药、料、苗”集
成服务供应商，将自身产品、服务和资源进行有效整合形成生物安全综合服务方案，通过提供安全、稳定、
有效的产品，不断提升客户的信任度，公司向集团客户不断渗透全产品，并且向客户提供个性化定制包含健
康管理、疫病防控、营养优化、复产增产的综合服务方案，集团客户稳定增加。
三是研发机制的创新助推研发成果落地
按照对科技创新的指导思想，从提升企业技术创新能力、激发人才创新活力和完善科技创新体制机制入
手，在将公司建设成为世界一流企业的目标指引下，通过创新合作研发机制，公司建立了开放合作、协同推
进、利益共享的研发新机制，构建了科企合作共赢的新格局。
四是良好的品牌优势
公司拥有国内兽用生物制品行业中品种较为齐全、技术装备和工艺先进的GMP企业集群，是我国口蹄疫
、高致病性禽流感等重大动物疫病疫苗的定点生产企业，公司所属生物制品和兽用化药板块生产企业获得兽
药GMP认证和生产许可，严格按照国家GMP管理要求组织开展生产；部分饲料板块生产工厂通过ISO质量管理
体系、职业健康安全管理体系、环境管理体系、食品安全管理体系（HACCP）认证。公司还是我国复合维生
素行业的先行者，“华罗”品牌受到市场广泛认可。“中牧鹰图形”商标是北京市著名商标，凭借丰富的产
品结构和稳定的产品质量，积累了良好的用户口碑和品牌优势。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司营业收入为60.17亿元，利润总额为0.98亿元，净利润为0.61亿元，其中归属于母公司净
利润0.71亿元，基本每股收益为0.0694元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年12月，农业农村部召开2025年畜牧兽医工作部署视频会议，分析研判畜牧业发展形势，部署落实
重点工作任务。会议强调，2025年，畜牧兽医工作要坚持稳中求进、以进促稳，着力稳产能、防疫病、保安
全、促转型。要千方百计稳定畜牧业生产，加快政策落地，强化监测预警，防范化解风险，着力引导生猪和
肉牛奶牛生产适应性调整，稳住基础产能，做好逆周期调控，促进产需平衡和效益回升。要分类施策精准防
控动物疫病，落实落细源头防控措施，健全疫病直采直报机制，严格落实强制免疫制度，切实强化动物检疫
监督，确保不发生区域性重大动物疫情。
未来畜牧行业预计会在以下几个方面加速发展：
数智化转型加速：随着人工智能技术的不断发展，畜牧行业也迎来了数智化转型的浪潮。与传统养殖模
式相比，数智化养殖具有效率高、成本低、风险小等优势。
产业链整合加深：面对激烈的市场竞争，畜牧企业纷纷通过并购与合作延伸产业链，实现上下游协同发
展。产业链整合有助于实现资源共享和优势互补，降低交易成本，提高整体竞争力。
绿色养殖成为主流：农业农村部部署了“养殖业节粮行动”，推广非粮饲料、循环农业等模式。企业实
践中，通过新型环保技术降低碳排放与资源消耗。未来，绿色养殖将成为畜牧行业发展的主流方向。
出海战略成破局关键：面对国内市场饱和和竞争加剧的现状，畜牧企业纷纷将目光投向海外市场。出海
战略不仅有助于畜牧企业拓展市场空间和提升竞争力，还有助于推动国内畜牧技术的输出和国际化进程。
品牌化与高端化进程加快：消费者对高品质畜牧产品的需求不断增长，促使畜牧行业加快品牌化和高端
化进程。
综上所述，畜牧行业在政策驱动、技术革新与市场挑战并存的背景下，正朝着规模化、集约化、智能化
、绿色化、品牌化的方向快速发展。
受畜牧行业的发展影响，动物保健行业的发展趋势也将有所变化。首先，随着畜禽养殖盈利逐步转好，
动保产品需求也将稳步增长。宠物疫苗销量的迅猛增长将成为推动企业估值提升的重要力量。其次，规模化
养殖的趋势将进一步推动禽畜疫苗接种的普及，预防疫病成为重要手段。此外，随着居民生活水平的提高和
养宠人群的增多，宠物医疗保健市场需求将持续旺盛。
(二)公司发展战略
1.产业定位：畜牧产业服务体系的支撑和核心地位。在产业链中成为关键技术应用、产业模式变革，以
及产业、生产、经营和服务体系的重要保障与组成部分，推进畜牧业现代化，助力产业兴旺。着眼于产业链
的韧性和安全水平的提升，着力构建产业安全生态圈。
2.行业定位：中国动保行业、饲料添加剂行业领导者。持续强化主业产业链经营并向纵深延伸拓展，在
宠物等细分领域形成明显竞争优势。在乡村振兴、农民增收和产业升级中，履行绿色发展、创新发展和健康
发展的央企社会责任。
3.市场定位：现代畜牧业集成服务商。做强做大主业，健全技术服务体系，拓展新实体经济，运用资本
和互联网构建运维产业、技术平台和产业安全生态圈。
4.产品定位：安全、高效、专用的动物保健品、动物营养品制造商、供应商。践行服务动物安全、畜产
品安全、产业安全、环境安全和为用户创造价值需求的坚守与承诺。
5.企业定位：科技型、国际化、世界级大型现代农牧企业。“科技型”是指企业根植于生物医药高新技
术产业，坚持高质量和人才驱动发展之路；“国际化”是指企业主动参与“一带一路”建设，扎实推进“走
出去”国际化经营战略落地，对标国际跨国集团，拓展国际市场竞争力；“世界级”是指企业营收与获利规
模要在全球同行业中占有一席之地。
(三)经营计划
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是进一步深化改革的重要一年。公司董事会将继续坚持以习近
平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中
求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，深入实施中央企业提质增效专项行
动，全面提升企业科技创新能力，高质量完成国有企业改革深化提升行动，持续提升中央企业控股上市公司
质量，为实现“十五五”的良好开局打牢基础。
一是继续做好发展质量效益提升，夯实经营发展基础
抓好发展质量效益提升始终是国资央企的基础，2025年公司董事会将通过加强资金集中管理，加大降本
节支力度，改善经营性现金流；扩大有效投资，提高投资收益；树牢科学市值管理理念，把提升上市公司投
资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓，用好并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理
、投资者回报、股票回购增持等市值管理手段，更好维护资本市场稳定。2025年公司要力争效率效益指标同
步提升，力争实现科技属性更强、带动作用更大的发展，更好发挥国资央企在保持经济稳定增长中的重要作
用。
二是继续加大自主创新能力建设，推进高效率成果转化
着力提升原始创新能力，加强应用基础研究，深扎“根技术”，积极承担国家科技重大专项工作；更好
发挥新型举国体制优势，加强央企主导的产学研深度融合，进一步突出成果转化，不断打通科技成果向现实
生产力转化的“最后一公里”，以科技创新推动产业创新，因地制宜发展新质生产力，更好发挥国资央企在
促进高水平科技自立自强中的重要作用。
三是继续抓好经济布局优化和结构调整，推动企业提质升级
2025是“十四五”规划收官和“十五五”规划谋划之年，优化结构将为“十五五”良好开局打牢基础。
战略性重组和专业化整合是推进国资央企更高水平履行功能使命、更大范围提高资源配置效率的重要举措，
2025年公司董事会将继续聚焦主责主业，围绕产业链，在新技术、新领域、新赛道谋划重组整合，推动重点
产业提质升级；坚持传统产业转型升级和培育壮大战新产业，一手抓传统产业改造升级，一手抓战略性新兴
产业和未来产业发展，更好助力增强产业链韧性和公司竞争力。
四是着力深化企业改革，高质量完成国有企业改革深化提升行动
2025年既是国企改革深化提升行动的收官之年，又是新一轮国企改革方案的谋划之年，公司董事会一方
面将通过改革深化提升行动的高质量收官，积极解决企业发展中遇到的问题，一方面巩固改革成果，加快推
进新举措落地显效，加码布局新赛道，全力塑造新优势。
五是继续抓好重大风险防范化解，更好发挥企业在统筹发展和安全中的重要作用
坚决履行维护国家安全责任，强化内控执行刚性约束，守牢不发生重大风险的底线，确保自身发展安全
，更要在维护国家国防安全、粮食安全、能源安全等方面发挥战略安全支撑作用，将维护重点领域国家安全
贯穿工作各方面全过程，实现高质量发展和高水平安全的良性互动。
六是继续巩固拓展巡视整改成果为重点，全面加强党的领导党的建设，纵深推进全面从严治党
进一步健全党中央决策部署落实机制，在践行“两个维护”上持续用力，深化“第一议题”制度，加强
思想理论武装，压实意识形态工作责任制，创造良好舆论环境。进一步加强企业领导人员队伍建设，强化“
关键少数”监督，选优配强外部董事，树牢正确用人导向，持续激励党员干部担当作为。进一步健全全面从
严治党体系，推进政治监督具体化、精准化、常态化，压实全面从严治党主体责任，以巡视审计问题整改为
抓手，纵深推进全面从严治党，持续营造风清气正良好政治生态，构建同新征程国资央企职责使命相适应的
党建新格局。
(四)可能面对的风险
1.重大动物疫情风险。非瘟疫情点状散发会持续影响养殖业，饲料企业之间的竞争更加剧烈，需要制定
更加精细的销售策略，为客户提供个性化的技术服务，同时继续加大网络销售模式，保证稳定的市场份额。
2.市场竞争风险。兽药行业的头部企业的竞争态势日益激烈，公司需要根据产业发展的新趋势、新要求
，市场竞争态势的新情况、新特点，加快完善和优化产业布局，不断提升自身的综合实力。公司将充分利用
自身的研发、服务、品牌优势，针对养殖行业管理模式及需求变化，为养殖业从业者提供综合解决方案，巩
固和提升企业竞争优势。
3.汇率异常波动的风险。国际形势的超预期变化可能对人民币汇率产生较大影响，汇率异常波动给公司
把握饲料原料的采购时机、合理控制成本，以及产品出口业务带来风险，进而影响利润空间。公司将加强市
场跟踪，加强形势研判，把握采购时机，合理控制成本。
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