经营分析☆ ◇600199 金种子酒 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
低端酒(产品) 1.55亿 52.22 --- --- ---
中端酒(产品) 7348.74万 24.82 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4551.80万 15.38 --- --- ---
高端酒(产品) 2245.96万 7.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 2.05亿 69.23 --- --- ---
省外(地区) 4558.65万 15.40 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4551.79万 15.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 2.31亿 77.87 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4551.79万 15.37 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 1998.52万 6.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(行业) 7.44亿 80.44 2.86亿 88.40 38.40
药业(行业) 1.58亿 17.07 1962.64万 6.07 12.43
其他业务(行业) 2299.70万 2.49 1787.27万 5.53 77.72
─────────────────────────────────────────────────
低端酒(产品) 4.95亿 53.54 1.81亿 55.85 36.45
中端酒(产品) 1.98亿 21.40 7584.94万 23.46 38.30
医药(产品) 1.58亿 17.07 1962.64万 6.07 12.43
高端酒(产品) 5084.41万 5.50 2937.52万 9.09 57.78
其他业务(产品) 2299.70万 2.49 1787.27万 5.53 77.72
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 7.43亿 80.32 2.37亿 73.34 31.91
省外(地区) 1.59亿 17.19 6832.06万 21.13 42.95
其他业务(地区) 2299.70万 2.49 1787.27万 5.53 77.72
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 8.41亿 90.89 2.77亿 85.54 32.89
直销（含团购）(销售模式) 6130.12万 6.63 2887.90万 8.93 47.11
其他业务(销售模式) 2299.70万 2.49 1787.27万 5.53 77.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
低端酒(产品) 4.33亿 53.76 --- --- ---
中端酒(产品) 1.72亿 21.39 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.52亿 18.92 --- --- ---
高端酒(产品) 4776.71万 5.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 5.12亿 63.56 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.52亿 18.92 --- --- ---
省外(地区) 1.41亿 17.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 6.34亿 78.68 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.52亿 18.92 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 1938.41万 2.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 5.63亿 84.50 2.72亿 93.75 48.23
药业(产品) 1.03亿 15.50 1812.27万 6.25 17.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.13亿元，占营业收入的12.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 11292.23│ 12.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.57亿元，占总采购额的19.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15673.59│ 19.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对白酒行业深度调整、消费降级、市场竞争进一步加剧等不利因素，公司坚持长期主义，保
持战略定力，坚定“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌”的发展战略，聚焦核心市场、核心产
品，夯实业务基础，直面发展问题，积极探索学习，为有质量发展积累势能。主要工作包括：
（一）营销业务方面
1、继续坚定落地“以金种子馥合香为主体，以种子品牌和醉三秋品牌为两翼的”品牌战略。完成馥合
香16、馥合香30两支新品上市，馥合香系列产品全部完成；完成醉三秋1507两款产品上市；除了电商产品及
文创产品外，已完成全部主线产品开发上市。
2、继续坚持“聚焦阜阳市场，深耕安徽，环皖布局”的区域策略。安徽市场馥合香、底盘产品渠道布
局基本完成，底盘产品覆盖保持在近20万+家网点，底盘核心店掌控力也得到进一步提升，馥合香TOP烟酒店
数量和质量持续突破24年底实现9000+网点。
3、品牌推广声量持续提升。聚焦阜阳、合肥等重点市场，聚焦金种子馥合香IP打造，与凤凰网联合举
办第二季中国力量年度人物评选活动，成功举办第五届金种子馥合香开窖节暨建厂75周年群星演唱会，开展
阜阳马拉松、2024阜阳投资贸易洽谈会、首届RCEP企业家合作会议、万人回厂游、万人品鉴等29场政商活动
，品牌知名度和影响力进一步提升。
4、消费者培育系统化开展，数量及质量持续提升：馥合香宴席2万+场，底盘宴席4万+场；回厂游人数2
万+；全年战略策略市场馥香盛宴29场，阜阳数万人品鉴会持续开展。
5、营销管理持续加强。销售队伍结构优化，核心岗位培训系统开展；营销数字化改造基本完成，营销
费用管理线上化、馥合香五码关联全面使用；价格管控、库存管理、窜货治理、打假维权等管理机制及管理
工具有效使用，整体营销管控能力得到提升。
（二）生产管理方面
1、精益生产挖潜增效。扎实推进黄带项目、啤白双赋能、微小改善、5S管理，生产成本较上年同期比
下降约0.36元/瓶，全年降本节约3000万元。成品酒订单保供率约99.81%。污水治理推行协议排放，全年节
省费用约218万元。完善采购管理，优化采购策略，推行供应商考察认证、供应商分级管理，供应链管理效
能明显提升。万吨陶坛老酒库项目建成投产，2千吨馥合香生产线项目设备正在进场。
2、科研工作再上新台阶。设置金种子馥合香白酒技术研究院，引进3名博士进金种子博士后工作站开展
课题研究。与江南大学签约开展产学研合作，明确了金种子馥合香白酒发展方向。邀请江南大学、陕西科技
大学开展技术培训，推动1个安徽省重点研究与开发计划项目、1个与江南大学合作项目、3个皖北产业创新
团队项目。荣获国家级、省级、市级大师工作室各1个；获中国酒业协会科技进步三等奖1项（全自动化在馥
合香白酒酿造中的应用研究），科技进步优秀论文三等奖1篇；授权实用新型专利10项、授权发明专利1项；
发表研究论文8篇，起草并发布安徽省团体标准2项，获安徽省科技成果登记证书1项（一种酿酒用粮醅堆积
糖化床系统）。
（三）组织能力建设方面
全面优化人力资源管理机制，完善全员绩效考核，确保科学、公正、精准。通过绩效面谈，了解员工需
求，聚焦关键业务，将业绩与激励紧密挂钩，激发员工积极性与创造力；建立部门总监挂点市场销售、职能
部门全员服务销售一线的联动机制，总监深入市场一线，提供资源支持；职能部门打破壁垒，协同作战，激
发团队活力；与时俱进修订定岗定编标准，科学配置人力资源，确保人岗匹配、人尽其才；为员工增办商业
保险，关怀员工身心健康，让员工无后顾之忧；在人才培养方面，推出“超级酿酒师”“超级品酒师”等七
大培训项目，涵盖核心业务与关键岗位，提升员工专业技能与综合素质。同时开展组织能力诊断提升行动，
优化薄弱环节，锻造高素质、高战斗力团队，为企业发展筑牢根基。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业为白酒行业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒、饮
料和精制茶制造业”（C15）。当前，白酒行业的集中度逐渐提升，分化愈明显，竞争格局多元化，白酒企
业需加强品牌建设、产品创新和市场拓展，持续提升市场竞争力，不断创新和突破，以有效应对环境变化，
在激烈的市场竞争中取得较好发展。2024年1-12月，全国规模以上白酒企业产量414.5万千升，同比下降1.8
%。（注：数据来源于国家统计局）
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司所从事的主要业务
公司主要从事白酒生产和销售业务，公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、醉三
秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等，构建了以金种子馥合香为体、醉三秋高端文化白酒、头号种
子酒和柔和种子酒等中低端产品为两翼的产品架构。
（二）公司经营模式
公司“以销定产”，基本以“订单+合理库存”来制定生产计划，根据销售公司的订货计划，然后下达
生产任务。公司生产工艺流程主要包括制曲、基酒酿造与陈酿老熟、成品酒勾调与灌装等三大环节。在销售
模式上，公司采用经销模式为主，以买断的方式将产品销售给经销商，辅以直销。公司与经销商的结算方式
为电汇或银行承兑汇票。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要优势体现在以下几个方面：
（一）品质优势
公司地处于淮河支流——颍河之滨，是黄淮名酒核心地带。公司充分发挥黄淮流域优渥的自然环境禀赋
，以及酿酒微生物种类等优势，采用“老五甑混蒸混烧”、“高温润料堆积”、“辅料集中清蒸”等传统酿
造技艺，运用“恒温蕴藏”新工艺，开创“柔和型白酒”新品类，造就了金种子酒"香气幽雅、口味细腻、
绵甜净爽"的独特韵味；在传统浓香型白酒“老五甑”的工艺基础上，借鉴酱香、芝麻香等香型白酒的工艺
之精髓,选用高粱、大麦、小麦、大米、糯米、豌豆六种粮食为酿酒原料，以“三曲共酵，一步成香”的工
艺酿造金种子馥合香，专家品评“浓芝酱馥郁典雅，绵甜醇厚丰满。诸味谐调，回味悠长，空杯留香幽雅，
具有本品独特风格。”
1、公司“醉三秋酒传统酿造技艺”入选安徽省第四批省级非物质文化遗产名录。
2、公司现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”——颍州。公司产品“
金种子”系国家地理标志保护产品，柔和种子酒等七款产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色产品。
3、公司厂区内明代古窖池有着518年的历史，被列为安徽省重点文物保护单位,是黄准地区现存窖龄最
老、连续沿用时间最长、保存最完整的发酵窖池之一，窖池中有益微生物的存在成就了公司产品芳香醇厚的
优异品质。
（二）技术研发优势
1、公司建立并拥有CNAS认可实验室、省级企业技术中心、安徽省柔和型白酒酿造及质量安全工程技术
研究中心、院士工作站、博士后工作站、国家级技能大师工作室、和江南大学共建中国馥合香白酒研究院等
研发平台，2023年度成功挂牌成立中国酒业协会金种子馥合香科技研发基地。
2、公司有一批创新能力较强的技术人才队伍，总工程师杨红文先生享受国务院特殊津贴，金种子酒业
拥有非遗工艺大师46位:中国白酒工艺大师1位、中国酒业工匠之星5位、国家级白酒评委5位、安徽省首届酿
酒大师1位、高级品酒师19位、高级酿酒师15位,核心技术骨干129名。
3、在白酒生产工艺优化、品质提升、产品研发及白酒智能智造、绿色发展等方面，公司与江南大学、
安徽大学、安徽农业大学等高校合作开展科技攻关。公司联合江南大学、安徽省食品药品检验研究院等制订
的《馥合香型白酒生产技术规程》《馥合香型白酒》两项团体标准，由安徽省食品行业协会于2019年发布实
施，《柔雅馥合香型白酒》《金种子馥合香》两个国家级团体标准分别由中国食品工业协、中国酒业协会批
准发布实施。
（三）管理优势
1、建立了规范化、市场化管理机制，公司管理运营能力持续提升：公司通过组织重塑，引入职业经理
人，以问题为导向，优化职能管理和生产考核评价体系，不断完善薪酬体系，实施向关键性岗位、一线生产
岗位以及创造价值岗位倾斜的专项激励；深入践行“品质至上，客户为先，奋斗者为本”三项组织能力，选
树组织能力标杆，团队能力和团队积极性大幅提升，关键岗位水平不断提高。公司充分利用华润在“战略规
划、组织建设、市场化理念、专业化管理经验”等诸多方面优势，实施精益生产、精优采购和精益销售，不
断提升管理质效。
2、公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、GB/T
19022测量管理体系、CNAS认可实验室等国家认证，对标华润，全面实施EHS管理。
3、公司已建立产成品追溯系统、消费者投诉应急处理机制等食品安全管控体系。公司已完成ERP系统升
级、移动协同管理平台建设、营销数字化系统建设等数字化改造，通过信息化工具进一步规范和提升了管理
水平。
4、市场势能优势：借助与华润战略重组机遇，嫁接华润啤酒渠道、终端掌控优势加持金种子渠道布局
提速。
5、秩序管理：规范化的市场秩序管理，在价格管理、物流秩序等方面建立优势，支持市场长期持续发
展。
6、品类优势：作为馥合香品类引领者，在工艺、品质、风格上具有稀缺性，珍贵性、独特性，经过两
年运作，已经奠定个性化、特色化、创新化优势。经过近年来的运作，市场基础持续夯实，消费者认知度和
开瓶率持续提高。
（四）文化优势
一杯金种子，千年酒脉长。金种子坐拥千年酒乡，与共和国同岁，从古颍州5300年酒文化的源头走来，
3000年国宝龙虎尊绘就繁华底色，魏晋刘伶一醉三秋书写酒仙传奇，欧苏绝唱绽放酒韵风华，北宋“风曲”
“银条”奠定名酒基因，明代大昇酒坊薪火相传，518年古窖历久弥新，建厂76年从小到大，改制上市引行
业之先，牵手华润启重生之路。28代匠心传承，“老五甑”技艺传非遗之美，醉三秋守薪火之传，种子酒领
柔和之首，金种子馥合香创技艺之新，金种子立名酒之林，深厚的文化底蕴，在中华酒文化中独具特色，独
具魅力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入为92,518万元，较上年同期下降37.04%，归母净利润为-25,759万元，较
上年同期亏损增加23,552万元，扣除非经常损益后的归母净利润为-26,668万元，较上年同期增加亏损20,90
7万元，每股收益为-0.39元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前，白酒行业进入存量竞争发展时代，集中度不断提升，分化趋势日益加剧，增长趋势呈现出结构化
的特点，更加注重品质与品牌的价值增长，随着市场竞争的加剧，白酒企业纷纷加强品牌建设、产品创新和
市场拓展，以提升市场竞争力。随着国家宏观经济政策的调控，经济向好的基本趋势没有发生根本性变化，
消费场景较前几年有较大改善并增长，行业整体趋势向好。
(二)公司发展战略
做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌。
(三)经营计划
2025年，公司围绕“聚焦、精细、精益”管理主线，进一步完善销售组织及考核评价体系，升级供应链
体系，通过市场精细运营、生产及供应链体系的精益管理，进一步聚焦资源突破基地市场，培育核心消费者
，为企业高质量发展奠定坚实基础。
（一）营销业务方面
1、销售组织进一步完善。强化营销后台的管控能力，加强销售管理对销售政策设计、市场费用监管力
量；安徽省内销售组织架构从大区层面进行“馥合香销售组织、底盘销售组织”的完全剥离，实现市场运作
专业化；实施薪酬分配机制改革，强化组织和人力配备，推行低保障高激励的薪酬结构，实现管理穿透。
2、聚集资源做消费者培育。阜阳市场启动馥合香培育“1225”攻坚战，聚焦资源，聚焦核心群体培育
，形成业务模式，培育队伍，攻坚市场，形成方法论。安徽省内聚焦战略策略市场，激发经销商队伍潜能，
双向奔赴，实现馥合香市场突破。
3、加快底盘产品运作。进一步优化产品组合，全面梳理经销商保量产品与培育产品，构建1主+1利的产
品组合，保存量、找增量、聚资源。
4、加快渠道建设。进一步健全经销商准入、退出、匹配评价和赋能机制，加强经销商建设质量评价与
运用；
5、加强品牌建设。一是公司坚持品牌战略引领，坚持以文化为品牌赋能，推进金种子馥合香品牌打造
和传播。公司围绕“一体两翼”品牌战略，聚焦C端场景做深金种子馥合香高端圈层，做高种子酒品牌形象
，做透产品品质教育；二是加大金种子品牌消费者培育，巩固扩大核心消费，通过系统化运作，公司品牌效
应大幅提升，实现资源高效整合，推动核心市场、核心产品、核心客户建设取得新突破；三是公司坚持以质
取胜原则，建立了全面质量管理体系并有效运行，从原料到制曲、酿造、贮存、研发等，全流程追求高标准
生产的高品质产品；四是进一步强化创新主体地位，联合科研院校等机构，加大关键核心技术攻关，为生产
高品质产品保驾护航。
（二）公司治理及生产管理方面
全面推进精细管理，实现提质增效，开展“三精”管理，组织管理精简、成本费用精益和业务操作精细
，降低人工成本、管理费用、采购成本。
1、建立高效内生的组织人才管理体系，进一步优化组织设置和职能职责、定编定岗和体系管理，加大
人才引进力度，提高组织的适应性、敏捷性。
2、完善供应链体系。推进采购和生产管理与创新制定精准采购计划，提升采购效率，提高采购质量，
提升存货管理水平，控制成本、优化资源；提升生产效率、降低成本，构筑可持续竞争优势。
3、梳理制度和流程。修订、废止、补充现有制度，进一步规范公司经营管理；优化现有业务流程，根
据业务重要性精简审批节点，实现公司高效运营。完善质量体系建设，坚持源头把关，强化过程管控，打造
卓越品质。
4、推进数智改造，提升服务水平。公司在现有数智化改造基础上，将进一步围绕生产、销售、物流等
环节加快“智改数转”步伐。通过对现有SAP系统进行优化，打通各个环节，推进生产、财务等系统信息化
改造升级；持续完善营销营运信息系统、治理主数据，打通一线与后勤的堵点，实现经销商、市场一线、后
勤服务等一体化管理；优化现有智能办公信息系统，提高流程及数据处理的效率，确保数据的准确性、完整
性和一致性。打通数据断点及系统断点，促进不同部门之间的信息共享和协同，减少沟通成本，为企业的战
略决策提供坚实的数据支持。
5、推进规范治理，引领高质发展。一是完成董事会、监事会换届选举及高级管理人员聘任工作；二是
加强投资者关系管理，增强与投资者沟通，提升公司透明度；三是加强内部控制，定期进行内部审计，推动
管理体系的持续完善和优化；四是建立健全环境、社会和公司治理（ESG）管理体系，提升公司履行社会责
任感和可持续发展能力；五是推进金太阳药业的股权转让工作，剥离非核心业务，进一步优化产业结构，聚
集主业，提高公司资产和资源的使用效率。
(四)可能面对的风险
公司严格按照国家相关法律法规，规范生产经营活动，提高产、供、销各环节的协同性，但仍然面临以
下风险：
1、行业经营环境变化的风险。
白酒行业在一定程度上受到宏观经济波动影响，当前白酒行业进入深度调整期，消费总量萎缩，市场存
量竞争加剧，一线名酒渠道下沉，消费者对品牌和品质的要求不断提升，白酒行业集中和分化的趋势加剧，
行业整合不断加快，公司面临经营规模不大、企业实力和品牌竞争力不强等因素影响，受到行业强势品牌挤
压的风险。
2、环境保护风险
公司在生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废弃物。若未来国家进一步对现有环保法律法规进行
修订或者提高现行污染物排放标准，公司将存在因增建环保设施、支付运营费用等相应增加环保支出的风险
。
3、原材料价格上涨或供应短缺风险
公司白酒生产所需粮食原料受自然气候、地理环境等因素的影响，可能出现歉收，所需酒箱、酒盒、手
提袋等包装材料可能受到市场价格波动的影响。以上因素均可能导致公司原材料价格出现较大上升，将会对
公司生产经营造成不利影响。
4、其他风险
面临市场消费环境变化，品牌之间竞争加剧，对公司主销产品有重大影响；淡旺季的节奏失衡，致使产
品动销承压；基地市场建设进度较慢，业务根基不牢，在复杂的市场竞争环境中，抗风险能力偏弱；改革不
及预期的风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|