经营分析☆ ◇600199 金种子酒 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 5.63亿 84.50 2.72亿 93.75 48.23
药业(产品) 1.03亿 15.50 1812.27万 6.25 17.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
低端酒(产品) 2.62亿 62.35 --- --- ---
中端酒(产品) 8278.55万 19.74 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5039.31万 12.02 --- --- ---
高端酒(产品) 2472.25万 5.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 3.00亿 71.51 --- --- ---
省外(地区) 6909.10万 16.47 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5039.31万 12.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 3.61亿 85.98 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 5039.31万 12.02 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 841.27万 2.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 9.82亿 66.85 4.80亿 80.97 48.85
医药(行业) 4.17亿 28.39 5478.56万 9.25 13.13
其他业务(行业) 7005.80万 4.77 5794.65万 9.78 82.71
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低端酒(产品) 6.99亿 47.54 3.03亿 51.07 43.32
医药(产品) 4.17亿 28.39 5478.56万 9.25 13.13
中端酒(产品) 2.30亿 15.67 1.36亿 23.01 59.21
其他业务(产品) 7005.80万 4.77 5794.65万 9.78 82.71
高端酒(产品) 5344.74万 3.64 4081.06万 6.89 76.36
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省内(地区) 11.99亿 81.58 4.24亿 71.57 35.38
省外(地区) 2.01亿 13.65 1.11亿 18.65 55.09
其他业务(地区) 7005.80万 4.77 5794.65万 9.78 82.71
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批发代理(销售模式) 13.61亿 92.64 5.17亿 87.19 37.95
其他业务(销售模式) 7005.80万 4.77 5794.65万 9.78 82.71
直销（含团购）(销售模式) 3816.30万 2.60 1795.00万 3.03 47.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(产品) 5.04亿 65.64 2.02亿 87.55 40.15
药业(产品) 2.64亿 34.36 2875.65万 12.45 10.90
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.82亿元，占营业收入的13.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 18227.82│ 13.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.90亿元，占总采购额的21.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19048.95│ 21.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
公司所属行业为白酒行业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒、饮
料和精制茶制造业”（C15）。当前，白酒行业进入存量竞争发展时代，白酒行业集中度不断提升，分化明
显，产品力、品牌力、渠道力优势明显的企业能够有效应对环境变化，在激烈的市场竞争中取得较好发展。
未来优质基酒产能足、品牌根基强、营销升级快和管理优秀的企业将获得更多发展机会。2024年1-6月，全
国规模以上白酒企业产量214.7万千升，同比增长3.0%。（注：数据来源于国家统计局）
（二）公司主营业务情况
公司主要从事白酒和其他酒生产。普通货运（按许可证有效期限经营）；包装材料加工、制造与销售；
餐饮服务；生产酒类所需原辅材料收购；自营和代理各种商品和技术进出口业务。公司白酒产品主要有浓香
型白酒金种子系列酒、种子系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等，构建了以金种子馥
合香为体、醉三秋高端文化白酒、头号种子酒和柔和种子酒等中低端产品为两翼的产品架构。报告期，公司
主营业务未发生重大变化。
（三）公司经营模式和市场运行情况
公司“以销定产”，基本以“订单+合理库存”来制定生产计划，根据销售公司的要货计划，然后下达
生产任务。公司生产工艺流程主要包括制曲、基酒酿造与陈酿老熟、成品酒勾调与灌装等三大环节。在销售
模式上，公司采用经销模式为主，以买断的方式将产品销售给经销商，辅以直销。公司与经销商的结算方式
为电汇或银行承兑汇票。
公司位于黄淮区域核心白酒产区，是徽酒四朵金花之一，近年来由于品牌、营销、渠道等多方面原因，
经营效益不佳。报告期，公司紧紧围绕“做强底盘，做大馥合香；提质增效，再创新辉煌”的公司战略，秉
承“引领白酒新世界，酿造美好新生活”的战略使命，践行“品质至上，客户为上，奋斗者为本”的组织能
力，持续提升公司运营管理能力。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）品质优势
品类稀缺性。联合江南大学攻克“浓、酱、芝”三种香型白酒酿造工艺融合共生新技术，形成“六粮酿
造、三曲共酵、一步成香”新工艺，成功研发出“浓酱芝”三香一体的新品类白酒——馥合香型白酒，具有
“芝头、浓韵、酱尾”的独特风格，以其稀缺性和个性化的高端品质，获得行业和市场的普遍认可，先后荣
获2020年、2021年、2023年中国酒类新品最高奖——青酌奖，主持制定的《柔雅馥合香型白酒》《金种子馥
合香》2个国家级团体标准分别被中国食品工业协会、中国酒业协会批准发布实施。
风味稀缺性。馥合香白酒“浓、酱、芝”香气幽雅复合，酒体丰盈多层，口感醇厚悠长。经检测，金种
子馥合香白酒的香味物质多达2224种，“芝头”的重要风味物质是吡嗪类化合物，“浓韵”主要风味物质是
酯类、醛酮类等物质，“酱尾”的主要风味物质是愈创木酚类化合物；此外，还含有较丰富的萜烯类等生物
活性物质。
窖藏稀缺性。生产的原酒以陶坛长期贮存于恒温、恒湿的地下酒窖，温度常年稳定在23℃-25℃之间，
利于酒体自然老熟，促进风味物质的形成，使得酒体圆润纯净，口感不凡。
（二）文化优势
古窖稀缺性。公司厂区内的明代古窖池，始建于明代正德二年（1507），是黄准地区现存窖龄最老、连
续沿用时间最长、保存最完整的大曲酒发酵窖池之一。古窖微生物生态系统传承至今已有500余年，经过扩
培后形成了独一无二的微生物生态圈，是金种子独特酿造环境和独特品质的守护神。金种子白酒获评国家地
理标志保护产品，公司古窖池入选安徽省文物保护单位。
文化稀缺性。公司地处黄淮名酒产区，酒乡的水土、气候等地理环境不可复制。同时，酒文化源远流长
，自古名酒荟萃，名人辈出，北宋晏殊、欧阳修、苏轼等文坛巨匠在此为官，留下众多诗酒名篇，酒文化资
源也极具稀缺性、典型性。
（三）技术优势
公司建立并拥有CNAS认可实验室、安徽省柔和型白酒酿造及质量安全工程技术研究中心、中国酒协金种
子馥合香科技研发基地、金种子馥合香白酒技术研究院、博士后工作站、国家级技能大师工作室等8个白酒
科研平台，现有国家级白酒评委5人，省级白酒评委10人，一级酿酒师15人，一级品酒师15人，核心技术骨
干129名，综合科研实力处于行业领先水平。
（四）品牌优势
公司现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”——颍州。公司产品“金种
子”系国家地理标志保护产品，柔和种子酒等七款产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色产品。
（五）管理优势
借助与华润战略重组机遇，嫁接华润渠道、管理、人才和品牌资源，建立了以市场为导向的组织体系、
以业绩为导向的绩效管理体系，形成了“制度管人、流程管事”的管理机制，实现了组织再造、制度和流程
再造，打造了啤白融合赋能的管理优势。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，在经济环境不确定性增加、行业周期调整、市场竞争日益激烈等严峻形势下，公司积极
应对挑战，坚持“做强底盘，做大馥合香，提质增效，再创新辉煌”的战略目标不动摇，持续推进创新驱动
，不断提升研发能力，加强品牌建设和市场开拓，完善内控体系建设，有效防范经营风险，发展基础持续夯
实，发展态势进中更优。
报告期，公司实现营业收入66668.56万元，同比减少13.16%；实现归属于上市公司股东的净利润1109.8
0万元，同比实现扭亏。报告期主要做了以下工作：
一、深化改革攻坚，提升管理效能
一是组织能力稳步增强。公司通过优化岗位职责，梳理规范制度、流程、标准，提升工作效能，以市场
为导向构建服务一线的组织体系。坚持“品质至上，客户为先、奋斗者为本”，持续推进组织能力建设，激
发组织动能。建立规范、科学的绩效管理体系，健全培训体系，推进组织学习与创新，保障战略目标落地。
二是精益管理提质增效。建立能源数据管理体系，综合物耗能耗大幅降低；持续推进精优采购，实行供
应商分级管理，优化采购策略，保供效率与到货质量得到提升。
三是数字赋能提速加力。加强网络基础架构建设，整体运营效率全面提升。开发数电接口，优化财务成
本管控。实施五码产线改造项目，完善MMS、SAP、CPS系统，着力提升生产经营效率。
二、深化技术创新，提升产品质量
一是技术创新不断强化。报告期，公司省级技能大师工作室通过评审，发布2项安徽省团体标准，获授
权实用新型专利6项，办理安徽省科技成果登记1项，获中国酒业协会科技进步三等奖1项。与江南大学合作
，开展金种子馥合香型白酒酿造工艺及品质提升关键技术研究与应用。通过省级绿色工厂动态管理评价、省
级智能工厂（数字化车间）智能制造能力成熟度评估。
二是质量管控不断提升。对设计、采购、生产、运营等全流程关键质量控制点进行梳理，进一步完善食
品安全风险防控机制的长效机制，有效防控食品安全风险；建立近红外光谱快速检测模型，指标检测实现精
准化、即时化，促进降本增效。
三、深化品牌升级，提升品牌价值
坚持“一体两翼”品牌战略，初步建立馥合香品质表达体系，强化馥合香白酒创领地位。报告期内，公
司践行“品牌引领、声量打造、C端突破、品效合一”策略，组织召开馥合香型白酒价值论坛暨标准酒发布
会，助力阜阳马拉松、贸洽会等一系列高端活动，启动中国力量第二季、TOP抖音计划，围绕“融众香之长
·聚中国力量”丰富提升品牌价值，打造双媒体矩阵；完善主线新品，增加文创产品及销售辅助品种，初步
建立电商产品矩阵。
四、深化市场建设，提升竞争能力
一是市场攻坚实现新进展。聚焦核心业务、优化销售管理。公司坚持以馥合香为核心的TOP店攻坚战、
底盘为基础的底盘大单品爆破战和光瓶组合阵地战，与主题会战“春节攻坚战”、“春耕行动”结合，明确
样板市场建设目标，聚焦TOP店、底盘核心店等核心业务动作，推进市场建设，实现底盘产品终端覆盖率达8
0%。
二是渠道建设开创新局面。坚持高标准招大商，持续推动渠道布局优化，实现立足安徽，环皖有规模，
全国有布局的达成。
三是大商培育取得新成效。通过内部评选星级客户，推动星级经销商队伍建设、策略共创、赋能提升等
；外部结合华润啤酒资源评选“三润会”大客户，聚焦资源开展市场案例总结、赋能培训、分享交流座谈会
等赋能活动，共同构建厂商命运共同体。
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