经营分析☆ ◇600208 衢州发展 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
地产和投资
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(业务) 2.93亿 76.14 7546.19万 107.66 25.78
其他(业务) 9175.35万 23.86 -537.08万 -7.66 -5.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(行业) 33.78亿 94.11 6.71亿 100.59 19.86
其他(行业) 1.78亿 4.96 -396.21万 -0.59 -2.23
海涂开发(行业) 3355.39万 0.93 4.32万 0.01 0.13
─────────────────────────────────────────────────
房地产(产品) 33.78亿 94.11 6.71亿 100.59 19.86
其他(产品) 1.78亿 4.96 -396.21万 -0.59 -2.23
海涂开发(产品) 3355.39万 0.93 4.32万 0.01 0.13
─────────────────────────────────────────────────
浙江(地区) 27.23亿 75.87 4.40亿 65.94 16.14
其他(地区) 6.40亿 17.84 3326.43万 4.99 5.19
上海(地区) 2.26亿 6.29 1.94亿 29.07 85.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(行业) 6.26亿 88.52 1.92亿 93.12 30.58
其他(行业) 3930.30万 5.56 1414.76万 6.88 36.00
─────────────────────────────────────────────────
浙江(地区) 3.50亿 49.49 9321.02万 45.32 26.62
上海(地区) 1.70亿 23.98 1.00亿 48.86 59.23
江苏(地区) 9489.57万 13.41 432.51万 2.10 4.56
其他(地区) 5088.77万 7.19 764.18万 3.72 15.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
房地产(行业) 162.92亿 98.83 61.11亿 99.51 37.51
其他(行业) 8708.61万 0.53 2727.69万 0.44 31.32
海涂开发(行业) 935.67万 0.06 282.84万 0.05 30.23
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 123.06亿 74.65 53.70亿 88.31 43.64
浙江(地区) 35.09亿 21.28 7.20亿 11.85 20.53
其他(地区) 6.71亿 4.07 -936.11万 -0.15 -1.40
其他(补充)(地区) 1.97 0.00 1.03 --- 52.28
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.59亿元，占营业收入的7.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│三亚同润大酒店管理有限公司 │ 14495.41│ 4.04│
│购房户自然人A │ 4036.78│ 1.12│
│购房户自然人B │ 2769.24│ 0.77│
│购房户自然人C │ 2380.95│ 0.66│
│购房户自然人D │ 2187.25│ 0.61│
│合计 │ 25869.63│ 7.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.23亿元，占总采购额的51.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江中源幕墙装饰集团有限公司 │ 5802.63│ 7.04│
│合计 │ 42332.06│ 51.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务为地产和投资。
地产：期内，中央及地方围绕“着力稳定房地产市场”的总体部署持续发力，政策框架从应急托底转向
长效治理，行业政策底部基本确认。但当前行业整体情况仍偏严峻，房企仍面临存量去化压力、投资意愿审
慎、盈利空间收窄等挑战，行业出清与格局优化持续深化，央国企及稳健经营的优质房企凭借信用与资源优
势巩固市场地位，抗风险能力相对较弱的中小型房企加速出清，行业集中度进一步提升。面对行业深度调整
期，公司始终坚持审慎稳健、守正创新、品牌优先的经营策略，以现金流安全为生命线，主动顺应行业发展
的新模式，精准把握政策导向与市场节奏，积极优化业务结构与资产布局，实现经营韧性与发展质量的动态
平衡，为公司推进战略转型奠定坚实基础。
投资：期内，科技投资领域持续火热，尤其是与新质生产力相关的赛道表现亮眼。公司前瞻性布局硬科
技赛道，重点投向区块链、新材料、人工智能、大数据、高端制造等战略性产业，已构建“投资—培育—协
同—退出”的全周期产业投资生态，实现了投资收益的持续增长与公司价值的稳步提升。公司坚定推进战略
转型，积极寻找并培育新的增长点。随着大模型与AI行业迅速发展，算力和Token作为核心生产要素与新型
数据要素，战略价值持续凸显。公司正积极探索算力投资与算力运营业务，拟增资谐云科技，依托其云原生
技术团队异构算力调度底座与分布式云技术能力，搭建算力运行载体和Token服务体系，培育第二成长曲线
，推进向新质生产力方向的战略转型。
二、经营情况的讨论与分析
（一）基本情况
1、财务情况
报告期内，公司整体经营状况保持健康。期末，公司总资产945.71亿元，比年初增加1.51%；归属于上
市公司股东的净资产416.53亿元，比年初增加0.82%。期内，实现营业收入3.85亿元，归属于上市公司股东
的净利润1.69亿元，分别同比下降45.65%和34.90%，主要系因项目开发周期影响，本期交房结算项目较少；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.11亿元，同比增长28.65%，主要系本期公允价值变动损
益等非经常性损益项目为负，由此造成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润上升；每股收益0.
02元；加权平均净资产收益率0.41%。
上半年公司部分经营指标同比出现较大幅度下降，主要受地产行业大环境影响。尽管地产行业依然承压
，但公司在投资领域收获颇丰。今年以来，公司投资的中信银行等标的股价大幅度上涨，湘财股份等投资标
的经营状况良好，取得较好的投资收益，提升了公司的盈利能力，较好地对冲了公司地产业务的经营压力。
财务方面，公司整体指标稳健。公司账面资产负债率55.78%；预收类款项48.48亿元，扣除预收类款项
后的资产负债率为53.39%。资产负债率处于行业较低水平。
融资方面，公司克服内外部的不利因素，持续优化融资结构。期末货币资金余额58.42亿元；有息负债
合计319.68亿元，占总资产的33.80%，较期初增加13.39亿元。有息负债中，短期借款和一年内到期的有息
负债合计174.24亿元，占比54.51%，一年以上有息负债145.44亿元，占比45.49%；按融资机构分：银行借款
占比60.56%，公司信用类债券占比5.21%，其他类型借款占比34.23%。公司整体融资成本在行业内保持相对
较低水平。公司加权平均融资成本5.47%（其中银行借款加权平均融资成本4.31%），期末加权平均融资成本
5.53%（其中银行借款期末加权平均融资成本4.22%）。期内利息资本化金额约1.48亿元，利息资本化率16.5
4%。
2、地产业务情况
报告期内，公司上海区域优质项目有序推进。其中，上海亚龙壹号院项目2025年累计销售额突破220亿
元，登顶全国单盘销冠；2026年1-8月，新开合院实现销售额约38亿元，项目品牌影响力与市场认可度持续
提升。期内，公司实现合同销售面积6.63万平方米，合同销售收入48.50亿元，同比下降69.31%和73.68%。
期内，新竣工面积6.69万平方米；结算面积3.56万平方米，同比下降47.78%；结算收入3.78亿元，同比下降
46.61%；结算均价1.06万元/平方米，结算毛利率25.78%。
整体来看，公司地产业务有序收缩转型，不再新增土地储备，全力推进存量项目去化与资金回笼，为公
司战略转型提供资金支持。
3、高科技投资情况
公司持续深耕高科技投资板块，不断完善多领域投资布局，前期布局的优质标的逐步进入价值释放期。
报告期内，公司紧抓国家大力培育新质生产力的政策窗口，深化"产业+资本"双轮驱动模式，整合地方产业
集群资源与区域政策红利，构建赋能产业协同的立体化投资生态。公司重点布局人工智能、半导体、新材料
、大数据、区块链等战略性新兴产业，加大对底层技术和关键环节的资源投入，持续优化投资组合结构、推
动所投资业内在价值的释放。
杭州谐云科技有限公司（以下简称“谐云科技”）是国内AI云原生行业领军及布道者。期内，谐云科技
产品体系全面升级，围绕“云基础设施-AI基础设施-AI应用”三大产品线，构建了覆盖云原生与智能化应用
全生命周期的技术生态。在AI基础设施领域，谐云科技提供从算力管理到AI训推一体的全链路支撑；同时，
通过AI应用产品线中的大模型应用平台与AI训推平台，推动企业AI能力的快速落地与业务价值的持续创新。
3月，开源项目OpenSaola发布标准化基线版本，实现AIAgent分钟级部署；旗下乾坤鼎云原生AI一体化平台
通过华为昇腾技术认证，融入国产化AI基础设施生态，联合华为发布全闪存AI原生基础设施解决方案，解决
AI场景下的数据孤岛问题，赋能千行百业智能化升级。谐云AIInfra立足于云原生底座，打造异构算力硬件
资源到Token服务输出完整链路，实现算力资源优化、细粒度调度，完成从“卖硬件/卡”向“输出Token服
务”的转型，适配金融、通信、能源等大中型和私有化行业客户场景。同时，谐云科技深度参与中国信通院
标准编制、产业计划、测试评估、标杆条例、产业联盟多维度合作，是信通院算力网络、云原生、AI基础设
施方向核心参与单位。这些合作成果为谐云AIInfra异构算力调度、Token计算、可观测体系提供了行业标准
底座。
杭州趣链科技股份有限公司（以下简称“趣链科技”）是国内数据要素技术领域的头部服务商，深度参
与国家数据基础设施体系建设。期内，在数据确权领域，趣链科技以区块链与隐私计算技术为核心底座，围
绕数据确权、合规治理、可信流通、价值释放全链路，搭建完备的数据要素能力体系，构建数据“可用不可
见、可控可计量”的流通范式。公司深度参与全国数据要素基础设施与可信数据空间建设，保障公共数据授
权运营、数据产权登记、跨域数据协同等关键业务落地，打通数据资源向数据资产、数据价值跃迁的转化通
路。面向政务、金融、医疗、文旅、工业制造、能源双碳等多元领域，打造一批标杆实践，促进跨机构、跨
行业的数据安全协同。依托AI与数据要素的深度融合，建成高质量数据集服务能力，为产业智能化升级供给
合规可靠的数据资产，以技术创新赋能数字经济高质量发展。目前，趣链科技已建成超过20个城市及行业可
信数据空间，完成近10地省级区域节点建设，支撑超20个省级及城市级节点完成国家数据基础设施互联互通
工作，并在智慧城市、数字医疗、金融科技等领域落地200余项数据要素典型应用，服务超过300家国家机构
及头部企业，支撑业务规模达万亿级。趣链科技斩获多项殊荣：联合申报的“品质智脑——铸造加工全流程
品质管控与持续改善应用平台”成功入选2026世界人工智能大会典型实践项目，体现了数据要素与人工智能
深度融合赋能实体经济的实践价值；联合申报的“可信数据空间数据安全流通关键技术及应用”项目荣获天
津市科学技术进步一等奖；主导制定的国际标准ITU-TF.751.5《基于分布式账本技术的电网数据管理要求》
荣获浙江省人民政府质量奖；凭借“基于区块链与隐私计算推动可信数据流通”能力与实践，荣获2026史蒂
夫科技卓越奖“年度技术突破奖”，技术体系与产业实践获得国际专业评审体系认可。
浙江邦盛科技股份有限公司（以下简称“邦盛科技”）依托多年时序大数据技术沉淀，打造分布式实时
时序动态图引擎，面向全行业提供标准化热数据价值释放能力，完整支撑实时决策智能落地。持续深耕金融
反诈风控领域，接连中标山东农信、海南农商银行、嘉兴银行、广州银行等多家银行核心风控项目，客户从
全国性大行延伸至区域性农商行和消费金融公司；同时与极兔速递达成跨界合作，将设备指纹技术拓展至快
递物流领域。公司持续夯实底层技术护城河。3月，联合申报的“智能风控策略矩阵”项目荣获“亚太地区
最佳生产力、自动化和效率项目”；凭借在设备风控与安全领域的深厚积累，荣获首批鸿蒙SDK评测证书，
并入选首批鸿蒙SDK伙伴优选库。下一步推动技术从热数据到热知识，从被动响应到自主进化的演进，并将
推出数字风控师行业智能体，在输出实时热数据的同时，构建知识自主沉淀、自主迭代的闭环，将流动的数
据持续转化为鲜活的决策认知，适配动态变化的业务与攻防环境。
杭州富加镓业科技有限公司（以下简称“富加镓业”）是国内最早投身第四代半导体氧化镓材料产业化
的领军企业。2026年上半年，实现一系列世界级技术突破。3月，首次成功制备出12英寸氧化镓（GaO）单晶
，刷新了全球氧化镓单晶尺寸的最高纪录，标志我国在第四代半导体核心材料产业化进程中迈出了决定性一
步；同月，其自主研发的同质外延片助力九峰山实验室横向MOSFET器件实现9000V耐压突破，刷新氧化镓耐
压世界纪录。目前，已实现从2英寸到12英寸氧化镓单晶的系列化突破，建立完整的晶圆加工生产线，是我
国硬科技成果转化的典型标杆企业，荣膺“专精特新”准独角兽，荣获长芯展“半导体材料技术创新奖”及
2025年度浙江省半导体行业“浙芯·启星奖”。后续，富加镓业将持续深耕第四代半导体领域，推动氧化镓
产业发展。
杭州恒影科技有限公司（以下简称“恒影科技”）主要面向国防军工、半导体设备、激光领域提供高性
能红外光学特种材料、先进陶瓷材料、精密微纳加工原件，核心产品获批“国内首批次新材料”认定和省级
工业新产品的认证，与多个十大军工集团下属光电研究所、国内龙头半导体设备厂商均有长期合作。目前，
公司已拥有超过6000平的生产场地，拥有特种拥有特种材料制备、精密加工等先进设备50余台套；具备雄厚
的研发能力和充裕的产能满足客户需求。公司在2025年获批升级博士创新站，拥有一支强劲的科研创新团队
，获得了省级博士创新站点、杭州市专利示范点、省级研发中心等荣誉。
杭州相芯科技有限公司（以下简称“相芯科技”）是国内AI数字人技术领军企业。深耕图形学与AI底层
技术创新，拥有全球领先的AI数字人全栈技术体系。依托全栈自主研发能力，构建了贯穿“建模—动画—渲
染—交互”的全链路数字人核心技术，打造了覆盖卡通、视频、仿真、超写实、全真全品类数字人平台Avat
arX，以及全场景人体影像特效产品，形成了从底层引擎到上层应用的完整产品矩阵。除数字人业务外，在
智能影像特效领域同样稳居行业标杆。凭借业内最前沿的人脸、人体、手势、分割等算法与轻量化集成能力
，相芯AR视频特效SDK实现全终端适配，广泛赋能互娱、社交、直播、短视频等领域，核心SDK累计调用量突
破1000亿次。目前，其产品已在手机、汽车、金融、电商、互娱等20余个行业实现规模化应用，服务国内外
3000余家企业。入选国家级专精特新“小巨人”、国家高新技术企业，获评浙江省科技新小龙、市准独角兽
等荣誉资质；联合攻关的“智能化三维数字人制作关键技术及应用”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖。
（二）提质增效重回报行动方案的进展
为响应上海证券交易所关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议，践行“以投资者为本”
的理念，推动上市公司持续优化经营、规范治理和积极回报投资者，大力提升上市公司质量，助力信心提振
、资本市场稳定和经济高质量发展，公司于2026年4月30日发布了《关于“提质增效重回报”行动方案年度
评估报告暨2026年度行动方案的公告》。
期内，为稳定公司市值，公司于2026年3月6日审议并通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的
议案》，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购总额不低于人民币10000万元且不超过人民币20000万元，回
购股份价格不超过5.68元/股。公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份63322805股，占公司总股本的0.7
442%，累计已回购金额19999.99万元，达到回购上限，回购价格区间为2.84元/股至3.96元/股。
未来将以更加透明、公开、热情的态度通过各种渠道更进一步加强“提质增效重回报”工作，实现股东
、员工、社会等各方利益的协调平衡，共同推动公司稳健、持续、健康地发展。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|