经营分析☆ ◇600219 南山铝业 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝土矿冶炼、电解铝生产、铝挤压材、铝压延材和锻造件研发、加工与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冷轧卷/板(产品) 87.48亿 55.83 19.09亿 48.30 21.82
氧化铝粉(产品) 35.01亿 22.35 13.70亿 34.65 39.12
铝型材(产品) 19.61亿 12.52 3.45亿 8.73 17.59
铝箔(产品) 7.55亿 4.82 1.32亿 3.35 17.53
热轧卷/板(产品) 4.00亿 2.56 1.35亿 3.40 33.61
合金锭(产品) 1.35亿 0.86 778.31万 0.20 5.75
其他业务(产品) 1.17亿 0.75 4671.11万 1.18 39.96
天然气(产品) 3485.63万 0.22 288.65万 0.07 8.28
电、汽(产品) 1581.33万 0.10 464.04万 0.12 29.35
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 80.10亿 51.13 25.37亿 64.19 31.68
境内(地区) 76.57亿 48.87 14.15亿 35.81 18.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝制品行业(行业) 284.31亿 98.57 57.40亿 97.84 20.19
其他业务(行业) 3.34亿 1.16 1.26亿 2.14 37.67
天然气销售行业(行业) 6236.80万 0.22 -308.80万 -0.05 -4.95
电力行业(行业) 1696.72万 0.06 421.80万 0.07 24.86
─────────────────────────────────────────────────
冷轧卷/板(产品) 149.64亿 51.88 30.15亿 51.39 20.15
氧化铝粉(产品) 57.32亿 19.87 14.47亿 24.66 25.24
铝型材(产品) 42.20亿 14.63 6.78亿 11.56 16.07
铝箔(产品) 14.10亿 4.89 2.48亿 4.23 17.60
合金锭(产品) 13.19亿 4.57 9702.34万 1.65 7.36
热轧卷/板(产品) 6.62亿 2.29 2.23亿 3.81 33.76
其他(产品) 4.57亿 1.58 1.58亿 2.69 34.48
天然气(产品) 6236.80万 0.22 -308.80万 -0.05 -4.95
电、汽(产品) 1696.72万 0.06 421.80万 0.07 24.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 149.35亿 51.78 22.23亿 37.88 14.88
境外(地区) 135.75亿 47.06 35.19亿 59.97 25.92
其他业务(地区) 3.34亿 1.16 1.26亿 2.14 37.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 263.66亿 91.41 53.58亿 91.33 20.32
经销(销售模式) 21.44亿 7.43 3.83亿 6.53 17.87
其他业务(销售模式) 3.34亿 1.16 1.26亿 2.14 37.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冷轧卷/板(产品) 78.02亿 53.80 --- --- ---
氧化铝粉(产品) 24.62亿 16.98 --- --- ---
铝型材(产品) 21.19亿 14.61 --- --- ---
铝箔(产品) 7.86亿 5.42 --- --- ---
合金锭(产品) 6.29亿 4.33 --- --- ---
热轧卷/板(产品) 4.00亿 2.76 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.76亿 1.22 --- --- ---
其他(产品) 9632.21万 0.66 --- --- ---
天然气(产品) 2633.90万 0.18 --- --- ---
电、汽(产品) 464.73万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 75.12亿 51.80 --- --- ---
境外(地区) 69.89亿 48.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝制品行业(行业) 343.80亿 98.37 71.30亿 97.57 20.74
其他(补充)(行业) 5.71亿 1.63 1.77亿 2.43 31.07
─────────────────────────────────────────────────
冷轧卷/板(产品) 215.92亿 61.78 49.09亿 67.18 22.74
铝型材(产品) 47.82亿 13.68 7.03亿 9.62 14.70
氧化铝粉(产品) 36.43亿 10.42 8.48亿 11.61 23.28
铝箔(产品) 17.57亿 5.03 3.24亿 4.44 18.46
合金锭(产品) 15.13亿 4.33 1.22亿 1.68 8.09
热轧卷/板(产品) 6.16亿 1.76 1.67亿 2.29 27.19
其他(补充)(产品) 5.71亿 1.63 1.77亿 2.43 31.07
电、汽(产品) 2.35亿 0.67 254.34万 0.03 1.08
其他(产品) 1.93亿 0.55 5207.99万 0.71 27.02
天然气(产品) 4959.62万 0.14 58.58万 0.01 1.18
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 185.29亿 53.01 50.91亿 71.41 27.48
境内(地区) 158.51亿 45.35 20.38亿 28.59 12.86
其他(补充)(地区) 5.71亿 1.63 1.77亿 --- 31.07
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 319.64亿 91.45 67.25亿 92.04 21.04
经销(销售模式) 24.16亿 6.91 4.04亿 5.53 16.73
其他(补充)(销售模式) 5.71亿 1.63 1.77亿 2.43 31.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售75.66亿元，占营业收入的26.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 756614.76│ 26.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购65.12亿元，占总采购额的32.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 651187.90│ 32.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司所从事的主营业务
公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加
工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料
）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型，终端产品广泛应用于若干领域，其中铝板带产
品主要用于加工航空板、汽车板、罐体罐盖料等，工业型材产品主要应用于集装箱、光伏产品、新能源车用
铝材、轨道交通等，建筑型材产品主要应用于铝合金门窗、幕墙等，铝箔产品主要应用于动力电池箔、食品
软包装、香烟包装、医药包装、空调箔等。
2、经营模式
南山铝业自成立以来，不断健全产业链，向上下游延伸的同时深耕铝行业，在45平方公里范围内形成了
一条以铝加工为主的全产业链，具备较高的抗风险能力与成本控制能力。围绕“巩固优势产品基础、坚持产
业供给高端化、坚持产业发展绿色化”的发展思路，公司持续深耕、聚力铝产业、做精做细高端铝产品、推
动产业优化升级、提质增效。
（1）面向当今产业绿色循环发展、拥抱新质发展的核心诉求，公司紧扣绿色高端方向，投资建设再生
铝保级利用项目，与下游客户进一步密切合作，共同探索各加工环节及下游汽车板、罐料客户加工环节边角
废料的保级再利用的新业态，推动节能减排和环境保护，为行业发展方式转变发挥示范带头作用。
（2）统筹构建国内国际双轨的发展格局，公司树立全球视野，坚定不移地实施海外铝产业基地战略，
锚定并开拓东南亚市场，培育公司高质量发展新动能，塑造企业发展新优势。
（3）立足“国内铝加工产业龙头企业”地位，在大交通领域重点发力。公司对标汽车板产品应用需求
，准确研判形势，通过持续研发提升技术壁垒，打造关键技术自主创新“核心圈”，突破产品“卡脖子”技
术和短板限制，加强关键核心技术和关键零部件自主研发，强化高端产业引领功能，现已成为国内首家乘用
车四门两盖铝板供应商、国内外一流主机厂的合格供应商。
（4）公司深耕型材、包装材料等传统产品市场多年，拥有较高的技术优势、较强的品牌影响力和广泛
的客户群体。严格落实国家政策方针，向新领域、新市场不断开拓，完善渠道布局，优化产品结构，形成完
善、高效的业务发展模式；坚持核心客户战略，凭借可靠质量、优质服务稳坐高端客户核心供应商地位，并
与下游客户加强合作，在提升质量的基础上，积极推动新型号的研发及认证。
3、行业情况说明
铝行业是国家重要的基础产业，氧化铝和原铝作为重要的基础原材料，与机电、电力、航空航天、造船
、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关，我国作为全球最大的铝生产国和
消费国，铝行业在中国的经济中占据着重要地位。
随着中国经济的高质量发展和新型城镇化进程的持续推进，建筑、交通运输、电子电器等行业对铝的需
求将不断增加。铝金属的应用不仅推动了各行业的技术进步和产品性能提升，还显著促进了环保和可持续发
展。
二、报告期内核心竞争力分析
1、夯实基础，强化回报
公司坚持“高端战略+一体化产业链”发展道路，守正创新，持续发力，高位谋划未来产业，稳步推进
铝产业链的完善、延伸与增值，不断加快产业结构转型升级，实现企业主要经营指标稳中有进。
2、定位高端，创新驱动
作为高端铝材料产业的“典范代表”，公司继续发挥产业链协同联动效应，在高端制造的道路上稳健前
行，向巩固基础、突破高端、创新驱动、延伸增值、循环发展等方面实现纵深发展。
公司把发展理念贯穿至工作全过程，将协同求变作为高质量发展的重要抓手，紧跟时代发展潮流，主动
适应市场变化趋势，对标高质量发展要求；自觉融入国家发展战略，依靠自身产品质量及技术优势，找准发
展定位；继续秉承开放合作的态度、精益求精的理念，推陈出新的实践，不断书写品牌发展新篇章。
4、低碳环保，循环利用
始终以积极主动的姿态贯彻绿色发展理念，面对行业高质量、可持续发展的新形势、新任务与新挑战，
公司积极响应国家的“双碳”战略以及“十四五”规划要求，坚持产业供给高端化与发展绿色化。
5、高效机制，精益管理
公司自上市发展至今，坚持健全内部管理制度，建立了强有力的激励和约束机制、灵活快速的决策机制
、高效有序的管理机制，不断提高管理水平，加强各子系统之间的相互配合，推进企业的快速发展。
6、文化聚魂，团结协同
作为一家有30年历史沉淀的民营企业，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，将社会
主义核心价值观与企业实际相融合，建立起具备企业独有特征的、深入每个员工内心并形成社会影响力的价
值理念。
三、经营情况的讨论与分析
（一）行业市场回顾
1、国内氧化铝市场：
2024年上半年国内氧化铝价格整体呈现上行态势。年初，矿石供应紧张制约氧化铝企业提产，叠加北方
地区冬季环保管制措施，助推国内氧化铝价格明显走高；进入二月中旬，下游铝加工企业逐步进入假期阶段
，市场交易趋于平缓，价格进入稳定运行阶段；七月份以来面对需求端领先供应端修复，价格面存在较强支
撑，推动氧化铝价格呈现强势上行态势。2024年上半年国内氧化铝均价为3409元/吨左右，较去年同期相比
上涨约18%。
2、海外氧化铝市场（进口氧化铝）：
2024年上半年海外氧化铝价格呈现阶梯式上行态势。一月初，在部分地区冶炼厂减产消息及国际地缘政
治紧张局面背景下，海外铝土矿开采不确定性增强，市场担忧情绪推动海外氧化铝市场价格上行，最高达到
372美元/吨左右；二月份，随着春节假期临近，市场成交氛围较为平淡，海外氧化铝市场价格维持平稳运行
；进入三月份后，随着国内冶炼厂面临铝土矿采购限制，同时叠加海外氧化铝市场供应紧张，给予海外氧化
铝市场价格明显支撑。
3、原铝市场：
2024年上半年国内铝锭价格整体呈现上行态势。自一月份以来，市场对美联储积极降息的预期不断下调
，美元指数表现强劲，对商品价格形成压制，结合国内经济呈现弱复苏格局，铝加工企业开工率提升缓慢，
铝锭库存量小幅减少，多种因素共同导致铝价自高位回落；进入三月份，下游制造业领域受政策提振影响开
工情况表现良好，良好的消费基础叠加海外经济复苏资金涌入，终端市场需求表现高于预期，铝价上涨驱动
明显；后续，随着供给端因投复产维持稳增，需求端表现较弱，铝价向上驱动力放缓。2024年上半年原铝均
价为19779元/吨左右，较去年同期相比增加约7%。
4、其他辅助材料
2024年初，用煤企业特别是煤电企业在长协煤和进口煤的支撑下，库存保持高位，采购积极性较低，在
寒潮背景下也并未引发集中补库采购行为，市场需求端表现疲软；2-3月份，受传统节日前后供暖季临近尾
声、下游需求端复产复工等多因素影响，共同推动煤价震荡运行；进入4月下旬，煤矿安全检查趋严叠加终
端采购积极，部分地区煤炭供应偏紧，对煤价构成良好支撑，煤炭价格小幅上涨；后期临近6月份，南方地
区水电发力，煤电厂耗用维持较低水平，库存处于相对高位，煤炭价格因上涨动能不足呈现缓慢下行态势。
（二）公司产品公司是一家全产业链的铝深加工企业，具有一定的成本可控和抗风险能力。报告期内，
公司经营稳健，业绩持续增长，产品布局日趋完善。公司坚持内生外延齐驱并进，全力推动高端制造、海外
布局、绿色低碳等方面融合发展，持续优化业务格局，高效激发经营活力，全力稳固效益平台，以更加稳健
的步伐迈向高质量发展阶段。
1、汽车板产品
作为国内汽车铝板制造领航者，公司立足于行业前沿的战略定位及发展理念，经过多年技术沉淀和生产
经验积累，在研发创新、产品认证、市场拓展、产能扩张等方面不断突破，目前已具备汽车轻量化铝产品正
向开发能力，实现产品系列化、平台化，稳居国内市场份额占比第一梯队。
2、航空板产品
聚焦大飞机领域国家重大战略需求，公司围绕攻克关键核心技术的发展需要，开展基础性、前瞻性、创
新性研究，依托完备产业链优势，陆续进入国内知名飞机厂商合格供应商名录，逐步显现稳定生产、质量管
控、供货业绩等多方面优势。
3、铝箔产品
新能源市场：作为国内高性能动力电池箔核心供应商，公司全力实施差异化战略,站位高端，通过技术
升级寻求细分市场领域突破，精准定位产品用户，明晰生产战略与市场格局，以高利润率产品为指向进行精
准高效的产能规划，夯实动力电池箔高端产品领域行业地位。
4、罐体、罐盖料
作为罐料市场的龙头企业，公司坚持“稳中求进”经营理念，以成熟工艺为引领，以高效稳定的规模化
产品交付能力、优质的售后服务为驱动，树立了主流、高端的产品形象，始终处于市场领先地位。
5、再生铝产品
公司坚持“节能降碳、绿色循环”的企业使命，在做精做强光伏边框业务的基础上进一步围绕绿色能源
产业链，与下游企业开展持续合作，同高校院所探索废铝-预处理-再生铝-再合金化-全新铝合金产品一体化
的成套技术开发，开拓高端铝合金材料绿色循环原级再造技术，合力勾勒出“可持续发展”新图景。
6、工业型材
受益于国内基础设施投资及汽车、轨道交通、消费电子电器等领域的发展，工业型材应用领域不断拓宽
，中、高强度的铝型材需求量日益增加。公司将继续以集装箱、光伏产品为基础，航空等大交通领域为主要
拓展方向，不断发挥资源整合优势，推进产业结构高端化，加速产业转型升级，研发应用于航空、高铁、汽
车等高端制造业的中高端铝型材产品。
7、建筑型材
近年来，因铝制建材具有轻量化、耐蚀、防火、防潮、隔音、隔热等优良特性，市场对铝制建材仍保持
一定需求。公司作为知名建材企业，凭借完备设备配置、优秀研发团队、全产业链成本优势，积极开拓家装
零售和系统门窗市场，备受下游优质客户的认可与青睐。
（三）产品研发
1、航空用铝生产技术开发及供货
航空材料是铝加工高端制造中的最高端产品，性能要求高、工艺条件严苛、生产管理难度高。报告期内
，公司已完成多型号厚板认证、生产工作，并开展合金研发工作。后续将继续对接巴西航空、空客等客户进
行机翼壁板及板材研发工作，推进产品优化和产品研发，做到全型号、全尺寸覆盖，提升航空铝合金板材市
场竞争力。
2、汽车轻量化用铝生产技术开发及供货
公司持续加大高附加值产品研发投入，积极开展汽车用铝合金材料及零部件研发、生产、加工等全流程
业务，加快推进新老客户产品认证工作。
（四）在建工程
1、高端轻量化铝板带项目
根据公司打造“汽车轻量化铝板龙头企业”的发展战略以及对市场的开拓、调研和预判，公司认为铝制
汽车板是未来铝应用的主要发展方向，尤其是新能源汽车的快速推广、应用，将带动汽车铝板需求的飞速增
加，汽车板市场前景广阔。
2、高品质再生铝保级综合利用项目
在资源节约、节能减排、环境保护等政策影响下，公司出资设立了龙口南山再生资源有限公司，主要从
事金属废料和碎屑加工处理，回收来源以罐体、罐盖、汽车板生产厂工艺废料为主，附加航材铣屑料。
3、印尼一期电解铝项目
为有效利用同一工业园区内氧化铝资源生产电解铝，降低生产电解铝成本，增强公司的盈利能力，提高
公司抗风险能力，公司通过全资子公司出资建设印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目，并配
套建设码头、水库和渣场等公辅设施。
4、印尼宾坦南山工业园年产200万吨氧化铝项目及其配套工程
为进一步提升印尼铝土矿产附加值，增强公司经济效益、国际竞争力和抗风险能力，公司拟通过子公司
PT.BintanAluminaIndonesia于印尼工业园内分两期扩建年产200万吨氧化铝及其他配套公辅设施。报告期内
，公司正在加紧推进该项目建设进度。
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