经营分析☆ ◇600221 海航控股 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航空旅游；机上供应品，航空
器材，航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营；保险兼业代理服务（限人身意外险）。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(行业) 602.20亿 87.95 34.78亿 66.14 5.78
航空货运及逾重行李(行业) 32.32亿 4.72 1.67亿 3.18 5.17
飞机维修及相关服务(行业) 22.70亿 3.31 3.16亿 6.01 13.93
其他(行业) 14.76亿 2.16 9.74亿 18.52 65.96
飞机租赁(行业) 10.63亿 1.55 1.95亿 3.70 18.29
房屋租赁(行业) 2.10亿 0.31 1.29亿 2.45 61.26
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 496.16亿 72.46 --- --- ---
国际及地区(地区) 138.35亿 20.21 --- --- ---
其他业务(地区) 50.19亿 7.33 16.13亿 30.68 32.14
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(业务) 679.75亿 99.28 51.66亿 98.24 7.60
其他业务分部(业务) 4.95亿 0.72 9270.10万 1.76 18.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(行业) 329.32亿 99.54 21.86亿 98.21 6.64
其他业务分部(行业) 1.51亿 0.46 3981.40万 1.79 26.37
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(产品) 289.53亿 87.52 11.22亿 50.43 3.88
航空货运及逾重行李(产品) 14.43亿 4.36 5184.10万 2.33 3.59
飞机维修及相关服务(产品) 14.28亿 4.32 6.04亿 27.15 42.32
其他(产品) 6.99亿 2.11 2.37亿 10.63 33.84
飞机租赁(产品) 4.54亿 1.37 1.08亿 4.86 23.83
房屋租赁(产品) 1.06亿 0.32 1.03亿 4.61 96.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(行业) 582.67亿 89.32 32.95亿 67.97 5.66
航空货运及逾重行李(行业) 24.65亿 3.78 1.30亿 2.68 5.26
飞机维修及相关服务(行业) 19.33亿 2.96 3.22亿 6.64 16.65
其他(行业) 13.16亿 2.02 7.89亿 16.28 59.94
飞机租赁(行业) 10.81亿 1.66 2.08亿 4.30 19.28
房屋租赁(行业) 1.74亿 0.27 1.04亿 2.15 59.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 505.98亿 77.56 --- --- ---
国际及地区(地区) 101.35亿 15.54 --- --- ---
其他业务(地区) 45.03亿 6.90 14.23亿 29.36 31.61
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(业务) 649.80亿 99.61 47.91亿 98.82 7.37
其他业务分部(业务) 2.56亿 0.39 5716.30万 1.18 22.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(行业) 316.20亿 99.61 22.80亿 98.91 7.21
其他业务分部(行业) 1.23亿 0.39 2518.60万 1.09 20.49
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(产品) 283.01亿 89.16 14.39亿 62.43 5.09
飞机维修及相关服务(产品) 12.91亿 4.07 5.32亿 23.10 41.23
航空货运及逾重行李(产品) 10.25亿 3.23 5210.90万 2.26 5.09
其他(产品) 5.97亿 1.88 1.43亿 6.20 23.95
飞机租赁(产品) 4.43亿 1.39 5622.70万 2.44 12.70
房屋租赁(产品) 8583.40万 0.27 8238.10万 3.57 95.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售201.60亿元，占营业收入的29.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2015987.90│ 29.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购254.64亿元，占总采购额的40.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2546406.50│ 40.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务及经营模式本公司主要从事国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运
输相关的服务业务；航空旅游；机上供应品，航空器材，航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营
；保险兼业代理服务（限人身意外险）。其中，定期、不定期航空客、货运输是本公司的主营业务。
（二）公司市场地位海航控股在中国六大区域运营8家航司，在海口、北京、广州、深圳等23个城市建
立营运基地/分公司，2025年，海航控股共运营国内外航线近1,700条，其中国内航线近1,500条，覆盖内陆
所有省、自治区和直辖市；国际及地区航线逾200条，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外5
3个城市。海航控股旗下旗舰航空公司海南航空以高品质的服务、优质的产品第14次蝉联“SKYTRAX五星航空
”，在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十，同时揽获“中国最佳航空公司”“中国最佳航空员
工服务”“全球最佳商务舱舒适用品”多项全球或区域第一殊荣。
2025年，海航控股积极响应党和国家号召，主动融入国家发展大局，为谱写交通强国建设民航新篇章、
助力海南自贸港建设贡献力量。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
2025年海航控股通过支付现金方式购买海南空港开发产业集团有限公司持有的天羽飞训100%股权，天羽
飞训成为上市公司全资子公司。天羽飞训是一家提供飞行员及乘务员模拟机培训服务的企业，公司新增模拟
机培训业务。本次收购在实现公司航空运输产业链延伸的同时，强化了公司航空安全管控能力，有助于提升
公司核心竞争力及整体经营的抗风险能力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）全球航空运输业概况2025年全球航空客运需求稳健增长，国际航空运输协会数据显示，2025年全
球航空客运总需求（按照收入客公里计算）同比2024年增长5.3%，总运力（按照可用座公里计算）同比增长
5.2%，载客率达83.6%，同比增长0.1个百分点，创历史新高。
分区域来看，亚太航空公司2025年国际客运量同比增长10.9%、为各区域中最高，运力同比增长10.2%，
客座率同比上升0.5个百分点至84.4%。该地区以最快的增速和最高的载客率收官2025年。北美航空公司国际
客运量同比增长2.1%，运力同比增长2.4%，其客运量和运力增速均为各区域中最低。欧洲航空公司国际客运
量同比增长6.0%，运力同比增长5.9%。中东航空公司国际客运量同比增长6.7%，运力同比增长5.8%。
（二）中国航空运输业概况2025年中国航空运输业保持稳中有进、稳中向好发展态势，主要目标任务顺
利完成，“十四五”实现圆满收官。中国民航行业完成运输总周转量1,640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人
次、货邮运输量1,017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%。中国民航行业在航班量同比增长4.7%的
情况下，航班正常率超过90%，经营效益进一步向好。
三、经营情况讨论与分析
2025年以来，民航市场持续向好，海航控股始终坚持党建引领，牢固树立安全理念，稳步推进生产安排
，持续推进航线网络提质增效，不断提升运行品质和服务，积极投身海南自由贸易港国际航空枢纽建设，全
力推动企业迈向高质量发展的新阶段。2025年，海航控股实现收入684.71亿元，同比上升4.96%，实现归属
于上市公司股东的净利润19.80亿元。报告期内实现旅客运输量7,058万人次，同比上升3.75%；货邮运输量
达60万吨，同比上升20.08%，飞行班次达46.32万班次，同比上升2.69%；飞行小时达122.84万小时，同比上
升5.17%。2025年度，根据企业发展需要，公司开展了重大资产重组、增资子公司等项目，为海航控股长期
高质量发展提供坚实基础。
（一）加重加厚安全管理，确保安全万无一失海航控股始终坚持“安全第一”的安全生产基本方针，正
确处理安全与发展的关系，以“时时放心不下”的责任感切实抓好各项安全工作，以“不降成本、不惜代价
”为原则加大安全投入力度，包括不断增加航材储备确保飞机适航状态和维修品质平稳、持续夯实“三基”
建设加快飞行训练体系改革、聚焦科技创新持续对运行保障系统升级改进等，有力的夯实了公司安全运行基
础。2025年安全飞行122.84万小时，整体安全形势平稳可控。
海航控股在民航局指导下实现了双重预防机制的有效落实落地，在实施过程中始终保持清醒头脑和高度
警惕，牢牢把握风险防范主动权，通过月度风险预警、行业事件举一反三、变更风险识别管控、次日风险评
估等机制提升了风险预警和管控能力。并坚持“安全隐患零容忍”的态度严格落实重大安全隐患排查整治工
作，真正做到刀刃向内，眼睛向内，严肃整改，确保重大隐患保持为零，安全隐患动态“清零”。
自新安法试点实施以来公司持续推进全员安全生产责任制落实，建立健全“纵向到底，横向到边”责任
体系，以“再严都不为过”推进责任落实“不留死角”。同时顺利通过基于风险的IOSA现场审计复审并完成
民航局和中南地区管理局分别组织的全面运行安全审计和SMS体系补充合格审定，助力公司SMS体系成熟度的
全面提升，符合“国际标准与行业规范”的高阶要求。
（二）通过精细化管理，大力提升运行品质2025年海航控股坚持高质量发展，着力构建高效运行、责权
清晰、决策科学的航班运行管理体系，牢固树立以旅客为中心的思维导向及“航班正点就是对旅客最好的服
务”的理念，开展航班全流程保障监控，依托运行品质过程管控奖惩规定对每个航班进行精细化管理和激励
，深入每个航班运行末梢，深挖运行保障问题，分析运行痛点，找出影响航班正常的环节并落实改进，激励
和推广航班运行品质提升优秀做法，营造“航班正常人人有责”的工作氛围，落实“一个航班一个航班地盯
，一个环节一个环节地抓”的要求。根据民航局统计数据，海航控股2025年航班正常率92.04%，高于行业均
值0.95个百分点，较2024年提升3.59个百分点。
（三）立足战略要地，持续完善航线网络布局2025年，海航控股立足海南，积极服务国家“一带一路”
、海南自贸港建设、京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、成渝双城经济圈等发展战略，实施差异化发展策
略，聚焦核心国际枢纽和区域枢纽市场，稳固提升核心战略市场份额。报告期内，海航控股持续加大海南、
北京、广深、成渝、西安、乌鲁木齐、昆明、福州、南宁等核心市场资源投入，旗下旗舰航空公司海南航空
全力推进北京、海口、深圳、重庆等枢纽国际骨干网络和国内空中快线网络搭建，通过强化成员航司之间的
分工协作，构建高联通、广覆盖、高效互动的国内航线网络，增强重点市场的综合竞争力，持续打造精品快
线产品。
公司是海南自贸港的主基地航司，公司在海南主基地具备规模及网络优势、自贸港高能级定位和国际航
线拓展相应的政策供给优势，公司正在稳步推进自贸港“超级承运人”的打造计划，围绕海口主枢纽搭建枢
纽化网络，2025年共运营海口进出港27条国际及地区航线，构建起广泛辐射欧洲、大洋洲、北美、亚洲的国
际航线网络布局，在海口国际航线份额达到70%，有力支撑起海南自贸港与世界的互联互通。
（四）创新引领高质量发展，提供优质多样的出行体验海航控股致力于提升服务品质，以满足旅客多样
化、便捷化的出行需求。洞察市场需求变化，创新推出“臻选超经舱”产品，“购票无忧”等增值权益类产
品，丰富旅客出行延伸附加服务，全新升级新航季海南航空快线产品。“精品快线”扩展至9条，“自贸港
快线”扩展至6条，为旅客提供覆盖更广、服务更优的全流程高品质出行体验。
海航控股持续优化服务流程，在全国113个始发机场、33个中转机场全面推广“一站值机”“行李直挂
”等通程中转服务，不断提升旅客出行效率。上线国内空铁联运产品，海口、三亚进出港空铁衔接线路广泛
覆盖全国主要城市，实现“航空+铁路”无缝衔接，有效畅通旅客进出海南自贸港的立体交通通道。
海航控股针对携宠出行旅客，进一步升级宠物客舱服务，推出“宠物占座”“一人两宠”等多元选择，
并于北京=曼谷、海口=曼谷等国际航线开放该服务，服务网络覆盖国内38个城市、450余条航线，为旅客提
供更便捷、贴心的出行选择。
（五）落实真情服务理念，擦亮五星服务“金字招牌”2025年海南航空第十四次蝉联“SKYTRAX五星航
空”称号，海航控股紧密围绕全球航空业发展趋势与民航主管部门要求，以提升旅客出行满意度为核心，依
托“梦之羽”视觉形象体系，系统打造了DREAM、HAI和CARE三大子品牌，并以项目制形式持续推进服务产品
升级。为确保旅客对海航控股形成一致且鲜明的品牌感知，实现所有空地服务触点的视觉统一，公司通过专
属纹样与色彩体系的应用，持续强化服务品牌的整体调性。同时，依据核心品牌价值与不同客群定位，分别
设计相应的服务产品：以DREAM诠释“文化体验”，主要面向高端旅客，代表服务产品包括海翼堂/海翼轩/
金鹏阁贵宾室，海翼商务舱，以及“梦之羽”客舱内饰；以HAI诠释“超越预期”，主要面向年轻旅客，代
表服务产品包括海畅无限、海速通行、海品空厨、海悠香氛、海享好梦等；以CARE诠释“人性化”，主要面
向特殊旅客，代表产品包括家庭关怀、妈妈关怀、儿童关怀等。
（六）坚持可持续发展理念，积极承担社会责任海航控股以可持续发展为核心，作为中国民航首家获得
能源管理体系认证的航空企业，持续秉承“保卫蓝天，绿色发展”的理念，将绿色环保、低碳发展理念融入
企业战略性规划、日常管理和运营流程。2025年公司开展“绿途·碳抵消”公益项目、辅助动力系统(APU)
管控、落地剩油管控等30多个节能减排项目，全年累计节省燃油13.8万吨，减少二氧化碳排放约43.5万吨。
2025年海南航空两项创新案例获评中国企业联合会“2024企业绿色低碳发展优秀实践案例”；公司获评国际
零碳节“2025年可持续发展引领企业”，节能减排案例获评国际零碳节“2025年度ESG杰出案例奖”；“航
路优化系统”和“动态干使用重量系统”两项创新项目，入选海南省“2025年度绿色技术项目及重点节能降
碳技术装备”推广目录。
海航控股以履行社会责任为载体，将社会责任融入组织治理，全面开展社会责任实践。2025年，公司积
极践行“压实责任、真情服务、政治担当”的主导思想，以高标准、严要求执行各项航班任务，高效完成“
两会”“博鳌论坛”“消博会”“中国-东盟博览会”以及退伍士兵运输等重要航班运输任务，共保障重要
航班2,009班次。与此同时，公司还积极承担运送救援人员、人体捐献器官及造血干细胞等运输任务，2025
年开展机上急救972起，运输人体捐献器官和造血干细胞189次，用海航速度传递爱与希望。
（七）全方位开展员工关爱工作，提升公司凝聚力海航控股结合行业特色及公司特点，多途径保障员工
权益，为员工提供各项企业福利，包括“孝敬父母金”、家属医疗费用资助、方威励志奖学金、重大节日礼
包、员工生日蛋糕、婚育病丧探望、免费工作餐、员工健康体检、优惠机票、商业补充医疗保险等福利。20
25年，海航控股累计为员工发放企业福利支出约3.27亿元。其中，家属医疗费用资助惠及员工的家属，共为
2,798名员工家属累计报销了5,807人次的医疗费用。
2025年海航控股工会持续开展节日慰问、“送清凉”、“暖心角”等各类员工关爱活动共5,049次，不
断提升员工获得感与幸福感。海航控股的工会福利举措提高了员工的凝聚力和公司的竞争力，企业与员工实
现了个人利益与公司利益的共同发展，为企业注入了源源不断的动力，推动企业在激烈的市场竞争中稳步前
行。
（八）提质增效重回报，提升公司投资价值和投资者获得感公司积极响应上海证券交易所《关于开展沪
市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，报告期内，公司践行以“投资者为中心”的发展理念，进一
步推动公司实现高质量发展，不断提升公司投资价值和投资者获得感。
1.不断提升生产经营能力，经营业绩较上年同期稳步增长。2025年，公司实现收入684.71亿元，同比上
升4.96%，实现归属于上市公司股东的净利润19.80亿元，相比去年同期实现扭亏为盈。
2.加强与投资者的互动交流，加深投资者对公司的认同。2025年，公司与行业分析师团队及机构投资人
进行线上交流15次；接待分析师及机构投资人来访交流8次；全国范围内参加策略交流会、主动拜访券商分
析师及机构投资人18次。覆盖机构数量近340家；组织业绩说明会3次、邀请投资者走进公司实地考察1次；
通过“上证e互动”平台回复投资者提问150余次，接听投资者热线电话250余通，对投资者关心的问题进行
详细解答。
3.持续完善公司制度，不断提升规范治理水平。报告期内，公司持续加强规范治理制度建设和内部培训
，根据最新监管规则，对公司章程等制度进行修订，同时新增了内部审计制度和董事离职制度，制度体系更
加完善；制定《关于加强上市公司规范治理的业务通告》下发至公司各部门及子公司，提升各单位规范治理
意识，保障上市公司稳定发展；组织董事、高级管理人员参加内部培训3次、外部培训2次，及时传递最新监
管政策，提高董事及高级管理人员履职能力和专业素养，强化合规意识，保障投资者权益。
4.加强研究机构交流，提升公司透明度。2025年度公司开展了卓有成效的研究机构沟通交流，较好的提
升了公司透明度，共有3家证券公司研究所对公司发布深度研究报告，给予买入或增持评级。
5.开展重大资产重组项目，完善航空产业链布局。报告期内公司完成购买天羽飞训100%股权的重大资产
重组项目。天羽飞训作为国内领先的飞行培训企业，其业务覆盖飞行员、乘务员培训及模拟机维护等，属于
航空产业链配套环节，其业务与航空公司运营高度关联，本次交易将提升公司对模拟机培训资源的自主可控
能力，有利于公司完善航空产业链布局，进而促进公司航空运输主营业务的拓展，降低运营成本，增强公司
核心竞争力及整体经营的抗风险能力。
6.增加对子公司投资，促进子公司发展。报告期内，公司与海南空港开发产业集团有限公司以自有资金
对公司控股子公司海航技术同比例增资，合计出资人民币约24亿元，本次增资旨在增强海航技术资金实力，
优化海航技术资本结构，降低资产负债率，为扩大业务规模，提升维修保障能力提供资金支持。
7.发行中期票据，扩宽融资渠道。为进一步拓宽融资渠道，优化债务结构，降低财务成本，结合公司运
营需要，2025年公司向中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）申请注册发行不超过人民币
20亿元的中期票据。公司已收到交易商协会出具的《接受注册通知书》，后续将结合公司实际情况，在注册
额度及有效期内择机发行。
8.开展外汇衍生品交易，降低汇率波动风险。公司日常经营过程中涉及大量外汇资金收付业务，且美元
负债规模较大，当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定程度影响。公司报告期间根
据情况择机开展了以货币保值和降低汇率风险为目的的外汇衍生品交易业务，通过锁定汇率，降低汇率波动
风险。
9.开展股东回馈活动，提升股东获得感。为感谢股东长期以来对公司的支持，公司于2025年12月8日至2
026年1月20日期间开展了股东回馈活动，向符合条件的自然人股东本人及机构股东代表提供国内航班机票折
扣优惠。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）党建引领企业发展2025年，海航控股全面弘扬“党建为魂”的企业文化，以习近平新时代中国特
色社会主义思想为根本遵循，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记关于
安全生产的重要论述和对民航安全工作的重要指示批示精神，坚定不移贯彻总体国家安全观，树牢安全发展
理念，始终坚持人民至上、生命至上。
1.强化思想引领，筑牢战斗堡垒。月度实施“党建为魂”党课培训，不断激发“走在前、做示范”的先
锋力量，为企业稳健发展提供坚强的政治保障。
2.强化党业融合，赋能提质增效。持续健全基层党组织星级考评体系，推动党建工作制度与生产制度同
谋划、同部署、同推进、同考核，形成“问题在一线发现、方案在一线形成、矛盾在一线化解”的工作闭环
，以实干担当护航企业发展。
3.强化先锋引领，凝聚发展合力。持续挖掘“身边可触、日常可见”的先锋模范，内宣外宣双线联动，
引导广大党员向中心聚焦、为发展助力、为治理赋能，带动周边职工群众在安全生产、经营管理、改革创新
中发挥主力军作用。持续加强空勤特业人员安全作风建设，把强化党建作为锤炼优良作风的关键抓手，健全
“党委把方向、支部强堡垒、党员当先锋”三位一体治理格局，筑牢航空安全生命线。
（二）完善的航线网络布局海航控股在中国六大区域运营8家航司，在海口、北京、广州、深圳等23个
城市建立营运基地/分公司，2025年，海航控股共运营国内外航线近1,700条，其中国内航线近1,500条，覆
盖内陆所有省、自治区和直辖市；国际及地区航线逾200条，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，通
航境外53个城市。
（三）扎实的安全管控水平海南航空是国内第一家引进试点国际航协SMS（安全管理系统）的航空运输
企业，具有完善的安全管理体系和优秀的安全文化。截至2025年公司已连续安全运行32年，海航控股始终坚
持“安全第一”的安全生产基本方针，助力航空运输强国战略。2025年，在确保安全的前提下有序推进航班
运行，共计安全飞行122.84万小时。2024年2月海南航空因安全运行超1,000万小时成为国内首家被民航局授
予“飞行安全钻石一星奖”的民营航空公司。
（四）卓越的五星服务品牌2025年，海航控股的卓越服务品质继续获得国际权威机构高度认可。不仅第
十四次蝉联“SKYTRAX五星航空”，并在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十，同时揽获“中国最
佳航空公司”“中国最佳航空员工服务”以及“全球最佳商务舱舒适用品”多项全球或区域第一殊荣。彰显
了公司在区域乃至全球范围内的卓越领导力。公司五星服务品牌的卓越品质在国际舞台上得到了持续且有力
的印证。
海航控股始终以提升旅客出行满意度为目标，持续优化与完善DREAM（梦想）、HAI（海享）及CARE（关
怀）三大核心产品系列。我们坚守服务初心，勇于创新突破，以“初心、真心、匠心、爱心、安心”的“五
心服务”为依托，向世界传递中国优秀文化的温度与内涵。公司通过不断深化“真情服务”理念，持续精进
服务水平，致力于超越旅客期待，并积极构建全新的绿色飞行体验。
（五）精细化管理海航控股充分借鉴辽宁方大集团精细化管理经验，现已建成日成本管控系统，可实现
日成本数据的自动化监控、成本异动预警，识别成本管控流程空白。同时依托多样化的激励措施，调动全体
干部员工参与成本精细化管理，定量化消除冗余成本，在各业务体系持续开展堵塞“跑冒滴漏”活动，有效
控制企业成本。
（六）充分享受海南自由贸易港建设发展红利海南自贸港2025年底正式全岛封关运作，航空运输业迎来
政策红利与市场扩容的双重机遇。海航控股作为海南主基地航司，将充分发挥海南自贸港建设的主力军和排
头兵作用，致力于发展成为海南自贸港“超级承运人”。
1.享受自贸港特殊税收优惠，降低运营成本
所得税：根据《关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》，对注册在海南自由贸易港并实质性
运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税。根据《关于海南自由贸易港高端紧缺人才个人所
得税政策的通知》，对在海南自由贸易港工作的高端人才和紧缺人才，个人所得税实际税负超过15%的部分
予以免征。
飞机购置零关税：根据《海南自由贸易港“零关税”进口交通工具及游艇管理办法(试行)》，在海南自
由贸易港登记注册并具有独立法人资格，从事交通运输、旅游业的企业(航空企业须以海南自由贸易港为主
营运基地)，可按政策规定进口“零关税”交通工具及游艇。
部分航材零关税：根据《海南自由贸易港进口“零关税”原辅料海关监管办法（试行）》，在海南自由
贸易港注册登记并具有独立法人资格的企业，进口用于生产自用、以“两头在外”模式进行生产加工活动或
服务贸易过程中所消耗的正面清单内的原辅料，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。
2.利用自贸港航空市场发展机遇，完善航线网络布局
海南自贸港2025年12月18日封关后，“零关税”叠加“入境免签”等政策优势显著提升海南作为国际旅
游消费中心和休闲度假目的地的吸引力和影响力，同步推动航空需求从传统的观光旅游，向以“公商务出行
+休闲度假+购物消费”等为核心驱动要素的高质量多元化旅游方式转变，助力航空客流和旅游消费规模快速
增长。海南自贸港封关运作后，海南航空利用自贸港航权政策和主基地优势，紧扣海南枢纽功能定位，借助
自贸港战略带来的枢纽能级提升和航权政策支持，以及封关运作带来的现代化产业聚集和人员往来便利化政
策，继续实施“三网一通道”网络拓展战略，即织密辐射“四个扇面”的国际网、完善连接国内主要城市群
核心城市的精品快线网、拓展国内中小城市毛细血管网，打造重点面向东南亚、澳新地区的南向国际中转通
道，助力海南打造“面向太平洋和印度洋的航空区域门户枢纽”。
3.积极发挥航空辅业优势，拓展公司赢利点
随着海南自由贸易港稳步建设，海南与全球经济贸易往来将更加频繁，对外贸易和人员流动将更加便利
，航空运输业务也将随之大幅增长。目前海航控股旗下已有成熟的企业开展飞机维修、发动机维修、飞机喷
涂等航空辅业业务，未来将为经停自贸港的全球航司提供维修、地面保障等配套服务，拓展公司盈利点。
公司维修业务实现跨越式发展，2025年累计完成超600单机体维修、79架次喷漆、2.2万件附件维修及16
台发动机交付，为客户免除航材关税约1.1亿元。其中，海航技术承接进境飞机维修业务89单，同比增长约1
28%；吉耐斯实现发动机维修产值8.32亿元，同比增长147%，同时吉耐斯跻身全球九大GEnx-1B发动机维修中
心。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现收入684.71亿元，同比上升4.96%。其中，运输收入634.51亿元，同比上升4.48%；实
现辅营收入50.19亿元，同比上升11.46%；实现归属于上市公司股东的净利润19.80亿元。
2025年，公司实现总周转量1,383,787万吨公里，同比上升11.63%；实现旅客运输量7,058万人，同比上
升3.75%；货邮运输量达60万吨，同比上升20.08%。飞行班次达46.32万班次，同比上升2.69%；飞行小时达1
22.84万小时，同比上升5.17%。
截至2025年12月31日，公司运营飞机共359架。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.全球航空业净利润有望增加，亚太地区是全球航空业增长最快区域
国际航空运输协会（IATA）发布《全球航空运输展望》报告指出，2026年全球客运量将增长4.9%，高负
载率和运力利用率将支持航司收益和利润，使行业总收入首次突破1万亿美元。报告指出，各地区航空业发
展存在显著不平衡，其中亚太地区是全球航空业增长最快的区域，预计2026年客运量将增加7.3%，中国和印
度是增长的主要动力，主要得益于区域内旅游活动的增加和中产群体的壮大，中国对外籍游客简化入境手续
预计将在短期尤其是节假日高峰刺激入境需求。
2.中国民航呈持续稳定增长态势
2026年全国民航工作会议明确，2026年，中国航空运输业将统筹国内国际两个市场，积极服务全方位扩
大内需和高水平对外开放，力争完成运输总周转量1,750亿吨公里、旅客运输量8.1亿人次、货邮运输量1,07
0万吨。其中在服务全方位扩大内需上，行业将加快推进国内航空快线建设，积极开发差异化航空服务产品
，稳妥有序推进空铁联运、探索推进政府采购机票管理平台与国铁12306系统“总对总”连接，丰富“民航+
文旅”组合产品，充分释放民航文旅消费活力；在服务高水平对外开放方面，行业将发挥“一带一路”合作
平台作用，持续深化产品、服务、技术、管理、标准等多领域对外交流合作，同时支持“零关税”进口航空
器、维修航材免税等制度创新，深度参与全球民航治理，维护国家核心利益和行业发展权益。
(二)公司发展战略
海航控股将坚定不移听党话、跟党走，始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑、指导
实践、推动工作，围绕民航业高质量发展核心，持续推进党建引领与企业治理同频共振，切实把党的政治优
势、组织优势和群众工作优势转化为企业稳健发展优势，为建设交通强国贡献海航力量。
公司在保持安全、服务行业领先地位的基础上，持续提升数字化水平，深度服务海南自贸港建设、京津
冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区建设、成渝双城经济圈等国家战略，聚焦海南主基地市场，打造
海南自贸港面向太平洋、印度洋国际门户枢纽，持续完善“精品快线”“自贸港快线”、国际航线中转配套
网络，构建以国内航线精品化公交化、国际航线长短结合、“国际+国内”和“国际+国际”高效中转的全球
一体化高质量航线网络。
(三)经营计划
1.加强航线网络布局，拓展多元化产品销售，提升生产经营效益
（1）坚决落实民航强国发展战略，持续开拓国际航线、优化国内航线，提升航线网络运营品质
国际方面围绕“3+7+N”国际航空枢纽和枢纽运营人建设方向，打造海口、北京、重庆、深圳四大国际
化枢纽，优化四大枢纽差异化国际航线布局和航班波衔接质量，完善航点布局，提升运营频次，着力完善海
口面向太平洋、印度洋航空区域门户枢纽网络和枢纽功能，同步在重庆、深圳、北京等城市继续加快国际网
络完善，加大“一带一路”沿线国家航线开发力度，构建“国内+国际”、“国际+国际”高效中转的航线网
络；国内航线重点布局公商务及高端休闲旅客快线精品网，进一步丰富“精品快线”和“自贸港快线”等产
品覆盖，强化重点市场航线网络。未来3-5年着力扩大海口市场领先优势，提升三亚、北京、广州、深圳等
重点市场份额，同步优化各地高价值机场时刻资源配置，加大战略航线投入，强化京津冀、粤港澳大湾区、
长三角、成渝地区间主干通道盈利能力，构建兼具网络张力与季节性调节功能的航线结构。
（2）强化会员体系建设与数字营销，拓展多元化产品，促进销售稳定增长结合旅客出行需求，通过丰
富产品模式，结合家庭、学生、“银发族”等不同客群出行特点，推出预约次卡产品和定向购票优惠政策，
让更多旅客享受到实惠。基于直播等全新销售模式，升级海航预约类飞系列产品，使其覆盖国内、国际单次
多次、单人多人等出行场景。开展数字媒体精准营销，研发会员专属核心产品及活动，全面升级会员服务保
障体系及市场销售支持能力，有效提升销售转化。
2.构建长效管理机制，持续提升运行服务品质
（1）构建航班长效管理机制，深化大数据对运行体系的支撑作用，推动运行理念与实际生产深度融合
，形成“事前预警-事中优化-事后分析”的全流程闭环管理；加强气象数据开发应用。提升气象研判精准度
及态势感知能力，为运行决策提供科学支撑。
（2）坚持高质量发展，着力构建高效运行、责权清晰、决策科学的航班运行管理体系，牢固树立“以
旅客为中心”的思维导向及“航班正点就是对旅客最好的服务”的理念，开展航班全流程保障监控，对每个
航班进行精细化管理和激励，深入每个航班运行末梢，深挖运行保障问题，分析运行痛点，找出影响航班正
常的环节并持续落实改进。
3.科学统筹高质量发展和高水平安全，不断提升公司安全管理水平
（1）始终坚持党的领导，不断树牢安全发展理念以习近平总书记关于安全生产的重要论述和对民航安
全工作的重要指示批示精神作为根本遵循，常态化落实“第一议题”制度。加强和改进关键队伍思想政治工
作，搭好创先争优平台，充分发挥党员先进性，深入促进党建与安全业务融合。
（2）保持清醒头脑，强化风险意识，聚焦突出风险开展精细化防控保持对公司所面临风险的高度警惕
，常态化严控核心风险，持续压实责任，做好全流程的管理。持续落实《“1+4+6”民航安全风险管控总体
方案》，集中力量精细化管控，将风险防控落实到决策、计划、组织、协调、控制等所有安全难管理环节，
既能“想得到”还要能“管得住”。
（3）优化人员作风和训练管理，夯实关键岗位基本能力，推进能力胜任变革对标行业开展作风的系统
性管理，以钉钉子精神一以贯之的夯实人员基础技能，提升操作技能与实际运行环境的实际应用水平，严把
“身体关、技能关、思想关和作风关”。
（4）深化安全管理体系建设，夯实安全管理基础以积极正向的安全文化培养作为体系发挥效能的“催
化剂”，以夯实应急体系守住SMS“最后一道关口”，促进安全管理体系在各生产运行环节持续良性的发展
，保持在行业的先进性。
（5）围绕重点领域、关键环节、重要时期全面提升安全监督的效率和质量聚焦重大安全隐患，围绕重
点领域、关键环节、重要时期，从对象上从关注一线执行到侧重组织管理合理性、有效性，从程度上更深入
、更全面、更细致排查和治理隐患，坚持盯人盯事盯组织盯系统相结合，促进安全管理持续改进效能。
（6）加重加厚安全投入，强化安全科技支撑深入践行加重加厚安全管理，推动安全管理从“人防”到
“人防+技防”的融合升级，聚焦关键运行环节，以科技赋能提升安全管理效能。
4.加强自动化系统建设，提升数字化水平
2026年，公司将持续推进自动化建设，覆盖运行、销售、旅客服务、数据后台及体系全维度，实现核心
业务流程自动化、智能化升级，完善数据支撑与跨部门协同，强化安全运营保障，并深化AI工具落地应用，
全面提升运营管理效率与数字化水平。
(四)可能面对的风险
1.宏观行业风险
民航运输业受宏观经济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开展、居民可支配收入
和进出口贸易额的增减，进而影响航空客货运需求。地缘政治和经济不确定性也可能对行业前景造成冲击。
2.行业竞争风险
航空公司持续引进运力，地缘政治动荡加剧导致部分国际航权（如中美航权）尚未完全放开，中国民航
资源管理机制改革不断深入，航司品牌传播及营销保持高投入，个性化产品和服务快速迭代，行业竞争持续
激烈。高铁网络扩张、提速对中短途航线形成替代效应，导致部分航线客座率、收益下降或航线减频乃至取
消。
3.航空安全风险
因航空业直接关系到乘客人身与货物的安全，各航空公司都以航空安全为首要关注点，安全飞行是航空
公司维持正常运营和良好声誉的前提条件。恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事
件都可能对飞行安全造成影响，一旦发生飞行安全意外事故，将对公司正常的生产运营及声誉带来不利影响
。
4.汇率波动风险
公司大多数的租赁债务及部分贷款以外币结算（主要是美元，其次是欧元），并且公司经营中外币支出
一般高于外币收入，故人民币汇率的波动将对公司的业绩产生影响，未来公司的汇兑损益具有较大的不确定
性。截至2025年12月31日，就本公司各类美元金融资产和美元金融负债而言，如果人民币对美元升值或贬值
1%，其它因素保持不变，则本公司将增加或减少税前利润约646,857千元。
5.航油价格波动风险
航油价格的高低，直接影响航空公司的生产成本，进而影响航空公司的经营业绩。公司的盈利能力会受
到国际原油价格波动以及国内航油价格调整的影响。因此，若未来国际油价大幅波动或国内航油价格大幅调
整，可能会对本公司的经营业绩造成较大的影响。2025年，本公司航油成本占营业成本的比例为31.78%，航
油价格每上涨或降低5%，其他因素不变，则本公司将增加或减少营业成本1,004,352千元。
6.利率波动风险
航空运输业属于资本密集型行业，由于购置飞机等大额资本支出，航空公司普遍保持较高的资产负债率
。因此，市场资金的松紧变化造成的利率波动对公司的财务费用有较大的影响，进而影响经营业绩。除浮动
利率以外的其他风险变量不变，报告期内综合资金成本每上升或下降50个基点，本公司将增加或减少税前利
润35,175千元。
7.其他不可抗力及不可预见风险
航空业受外部环境影响较大，突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山爆发等自然灾害以及恐怖袭击、
国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，从而对本公司的业绩和长远发展带来不利影响。
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