经营分析☆ ◇600223 福瑞达 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化妆品、医药、原料及添加剂的研发、生产与销售、物业服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药化工制造业(行业) 30.37亿 83.19 17.71亿 91.92 58.30
物业管理及其他(行业) 5.71亿 15.65 1.27亿 6.58 22.18
其他业务(行业) 4236.05万 1.16 2885.70万 1.50 68.12
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(产品) 22.46亿 61.51 14.05亿 72.93 62.55
物业管理及其他(产品) 5.71亿 15.65 1.27亿 6.58 22.18
医药(产品) 4.12亿 11.29 2.12亿 11.00 51.38
原料及衍生产品、添加剂(产品) 3.79亿 10.39 1.54亿 8.00 40.62
其他业务(产品) 4236.05万 1.16 2885.70万 1.50 68.12
─────────────────────────────────────────────────
化妆品网上销售(地区) 19.60亿 53.69 12.81亿 66.53 65.38
山东省内物业管理及其他(地区) 5.02亿 13.74 1.04亿 5.40 20.73
医药销售(地区) 4.12亿 11.29 2.12亿 11.00 51.38
化妆品其他渠道销售(地区) 2.86亿 7.82 1.23亿 6.40 43.18
原料及衍生产品、添加剂内销(地区) 2.23亿 6.10 8411.98万 4.37 37.80
原料及衍生产品、添加剂出口(地区) 1.57亿 4.29 6995.28万 3.63 44.62
山东省外物业管理及其他(地区) 6963.41万 1.91 2270.51万 1.18 32.61
其他业务(地区) 4236.05万 1.16 2885.70万 1.50 68.12
─────────────────────────────────────────────────
化妆品自营(销售模式) 17.42亿 47.72 11.77亿 61.10 67.56
物业管理及其他(销售模式) 5.71亿 15.65 1.27亿 6.58 22.18
化妆品经销(销售模式) 5.03亿 13.79 2.28亿 11.83 45.24
医药经销(销售模式) 4.12亿 11.29 2.12亿 11.00 51.38
原料及衍生产品、添加剂经销(销售模 2.30亿 6.29 1.08亿 5.61 47.05
式)
原料及衍生产品、添加剂自营(销售模 1.50亿 4.10 4606.96万 2.39 30.76
式)
其他业务(销售模式) 4236.05万 1.16 2885.70万 1.50 68.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 10.94亿 61.13 6.78亿 72.39 61.99
物业管理及其他(行业) 2.93亿 16.37 6384.06万 6.82 21.80
医药(行业) 2.07亿 11.57 1.07亿 11.45 51.80
原料及衍生产品、添加剂(行业) 1.79亿 9.98 7310.94万 7.80 40.93
其他业务(行业) 1694.26万 0.95 1438.31万 1.54 84.89
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(产品) 10.94亿 61.13 6.78亿 72.39 61.99
物业管理及其他(产品) 2.93亿 16.37 6384.06万 6.82 21.80
医药(产品) 2.07亿 11.57 1.07亿 11.45 51.80
原料及衍生产品、添加剂(产品) 1.79亿 9.98 7310.94万 7.80 40.93
其他业务(产品) 1694.26万 0.95 1438.31万 1.54 84.89
─────────────────────────────────────────────────
化妆品网上销售(地区) 9.21亿 51.47 6.01亿 64.19 65.28
山东省内物业管理及其他(地区) 2.57亿 14.37 5131.75万 5.48 19.96
医药销售(地区) 2.07亿 11.57 1.07亿 11.45 51.80
化妆品其他渠道销售(地区) 1.73亿 9.66 7682.25万 8.20 44.44
原料及衍生产品、添加剂内销(地区) 9895.46万 5.53 3590.56万 3.83 36.28
原料及衍生产品、添加剂出口(地区) 7966.85万 4.45 3720.38万 3.97 46.70
山东省外物业管理及其他(地区) 3577.24万 2.00 1252.31万 1.34 35.01
其他业务(地区) 1694.26万 0.95 1438.31万 1.54 84.89
─────────────────────────────────────────────────
化妆品自营(销售模式) 8.67亿 48.43 5.76亿 61.47 66.45
物业管理及其他(销售模式) 2.93亿 16.37 6384.06万 6.82 21.80
化妆品经销(销售模式) 2.27亿 12.71 1.02亿 10.92 44.98
医药经销(销售模式) 2.07亿 11.57 1.07亿 11.45 51.80
原料及衍生产品、添加剂经销(销售模 9965.25万 5.57 4524.76万 4.83 45.41
式)
原料及衍生产品、添加剂自营(销售模 7897.06万 4.41 2786.18万 2.97 35.28
式)
其他业务(销售模式) 1694.26万 0.95 1438.31万 1.54 84.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 24.75亿 62.15 15.49亿 73.81 62.57
物业管理及其他(行业) 6.13亿 15.40 1.22亿 5.84 19.96
医药(行业) 5.12亿 12.86 2.68亿 12.78 52.32
原料及衍生产品、添加剂(行业) 3.43亿 8.61 1.23亿 5.87 35.92
其他业务(行业) 3889.86万 0.98 3574.99万 1.70 91.91
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(产品) 24.75亿 62.15 15.49亿 73.81 62.57
物业管理及其他(产品) 6.13亿 15.40 1.22亿 5.84 19.96
医药(产品) 5.12亿 12.86 2.68亿 12.78 52.32
原料及衍生产品、添加剂(产品) 3.43亿 8.61 1.23亿 5.87 35.92
其他业务(产品) 3889.86万 0.98 3574.99万 1.70 91.91
─────────────────────────────────────────────────
化妆品网上销售(地区) 21.53亿 54.06 14.05亿 66.95 65.24
山东省内物业及其他(地区) 5.34亿 13.42 1.01亿 4.83 18.96
医药销售(地区) 5.12亿 12.86 2.68亿 12.78 52.32
化妆品其他渠道销售(地区) 3.22亿 8.09 1.44亿 6.87 44.71
原料及衍生产品、添加剂内销(地区) 2.05亿 5.14 6846.31万 3.26 33.41
原料及衍生产品、添加剂出口(地区) 1.38亿 3.46 5465.42万 2.61 39.66
山东省外物业及其他(地区) 7917.00万 1.99 2114.65万 1.01 26.71
其他业务(地区) 3889.86万 0.98 3574.99万 1.70 91.91
─────────────────────────────────────────────────
化妆品自营(销售模式) 18.99亿 47.67 12.89亿 61.42 67.87
物业管理及其他(销售模式) 6.13亿 15.40 1.22亿 5.84 19.96
化妆品经销(销售模式) 5.77亿 14.48 2.60亿 12.39 45.09
医药经销(销售模式) 5.12亿 12.86 2.68亿 12.78 52.32
原料及衍生产品、添加剂自营(销售模 1.97亿 4.95 6289.61万 3.00 31.90
式)
原料及衍生产品、添加剂经销(销售模 1.46亿 3.65 6022.12万 2.87 41.38
式)
其他业务(销售模式) 3889.86万 0.98 3574.99万 1.70 91.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 11.86亿 61.58 7.28亿 72.87 61.37
物业管理及其他(行业) 3.08亿 16.00 6080.46万 6.09 19.73
医药(行业) 2.40亿 12.49 1.25亿 12.55 52.13
原料及衍生产品、添加剂(行业) 1.72亿 8.91 6735.08万 6.74 39.27
其他业务(行业) 1956.88万 1.02 1746.80万 1.75 89.26
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(产品) 11.86亿 61.58 7.28亿 72.87 61.37
物业管理及其他(产品) 3.08亿 16.00 6080.46万 6.09 19.73
医药(产品) 2.40亿 12.49 1.25亿 12.55 52.13
原料及衍生产品、添加剂(产品) 1.72亿 8.91 6735.08万 6.74 39.27
其他业务(产品) 1956.88万 1.02 1746.80万 1.75 89.26
─────────────────────────────────────────────────
化妆品网上销售(地区) 9.94亿 51.60 6.40亿 64.08 64.41
山东省内物业管理及其他(地区) 2.72亿 14.11 5114.95万 5.12 18.83
化妆品其他渠道销售(地区) 1.92亿 9.98 8779.95万 8.79 45.69
招商模式医药销售(地区) 1.01亿 5.22 5144.09万 5.15 51.15
原料及衍生产品、添加剂内销(地区) 9014.15万 4.68 3334.88万 3.34 37.00
原料及衍生产品、添加剂出口(地区) 8136.49万 4.23 3400.20万 3.40 41.79
北区医药销售(地区) 5318.00万 2.76 2453.27万 2.46 46.13
东区医药销售(地区) 3827.99万 1.99 2330.81万 2.33 60.89
山东省外物业管理及其他(地区) 3651.17万 1.90 965.51万 0.97 26.44
南区医药销售(地区) 3032.47万 1.58 1604.49万 1.61 52.91
其他业务(地区) 1956.88万 1.02 1746.80万 1.75 89.26
中区医药销售(地区) 1809.51万 0.94 1001.01万 1.00 55.32
─────────────────────────────────────────────────
化妆品自营(销售模式) 8.81亿 45.78 5.89亿 58.98 66.82
物业管理及其他(销售模式) 3.08亿 16.00 6080.46万 6.09 19.73
化妆品经销(销售模式) 3.04亿 15.81 1.39亿 13.89 45.59
医药经销(销售模式) 2.40亿 12.49 1.25亿 12.55 52.13
原料及衍生产品、添加剂经销(销售模 9723.11万 5.05 4262.55万 4.27 43.84
式)
原料及衍生产品、添加剂自营(销售模 7427.53万 3.86 2472.52万 2.48 33.29
式)
其他业务(销售模式) 1956.88万 1.02 1746.80万 1.75 89.26
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.80亿元，占营业收入的7.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 3105.51│ 0.86│
│合计 │ 28029.35│ 7.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.88亿元，占总采购额的17.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38759.16│ 17.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司专注于生物医药健康产业，主要从事化妆品、医药、原料及添加剂的研发、生产与销售，另外，还
涉及物业服务业务。公司主要业务情况如下：
（一）化妆品业务
公司化妆品业务以福瑞达生物股份为主要经营主体，同时涉及参股公司新疆伊帕尔汗。公司化妆品板块
依托差异化的技术平台，打造了“颐莲”“瑷尔博士”等不同定位的多品牌体系，构建“生美+医美”双美
生态。
①“颐莲”品牌专研玻尿酸保湿修护，其喷雾系列居国内美妆化妆水类目榜首；②“瑷尔博士”品牌首
创中国微生态护肤，搭配独家王浆酸原料，领跑微生态护肤赛道；③“珂谧”品牌以重组胶原蛋白成分为核
心，成为高增长的医学美容新锐品牌；④“伊帕尔汗”品牌的精油系列产品，因其品质及地域特色资源优势
增长显著；⑤“善颜”定位于精准护肤、靶向抗衰，覆盖高端客户个性化肌肤管理需求；⑥培养品牌：彩妆
品牌“UMT由苜”、头皮护理品牌“即沐”等。
（二）医药业务
公司医药业务涵盖中药及化药制剂的生产与销售。旗下明仁福瑞达专注于中成药、化学药、保健食品及
药食同源产品的研发、生产与销售，药品产品覆盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大领域，建有多种剂型
的现代中药与化药生产线。先后获评“济南市绿色工厂”“山东省绿色工厂”“国家级绿色工厂”。报告期
内新增药品文号利丙双卡因乳膏，国药准字H20253865。融合中医理论与现代科技，拓展药食同源健康业务
，推出以黄精、肉苁蓉等为核心原料的多款健康新产品。参股的博士伦福瑞达致力于生物技术产品的研发、
生产与销售，产品覆盖眼科、骨科、皮肤科等领域，其玻璃酸钠系列产品的研究与应用技术达到国际先进水
平。报告期内新增药品文号地夸磷索钠滴眼液，国药准字H20255902。
药品领域拥有多个知名品牌。明仁福瑞达颈痛系列产品是国内首个专注于治疗神经根型颈椎病的中成药
系列，曾入选山东省火炬计划，被评为国家重点新产品，并连续被评为“品质鲁药”建设优秀产品，是山东
优质品牌产品、山东省单项冠军产品；小儿解感颗粒用于儿童风热感冒治疗，具备多项核心发明专利。博士
伦福瑞达眼科品牌“润舒”“润洁”以及骨关节用药玻璃酸钠注射液“施沛特”均在市场上享有较高知名度
。
（三）原料及添加剂业务
以透明质酸为核心，研、产、销一体化，依托合成生物产业基础，拥有多款生物发酵产品，产品出口至
东亚、欧盟、北美等地区。
旗下焦点福瑞达是全球领先的透明质酸原料生产基地之一，拥有包括医药级、化妆品级、食品级透明质
酸原料产品，年产能达420吨，产量和销量均在行业名列前茅。公司旗下福瑞达生物科技主要产品包括纳他
霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂等食品添加剂；聚谷氨酸、依克多因等化妆品原料。核心产品透明质
酸因其独特的优异的生物性能，在健康领域应用广泛，包括医药行业、化妆品行业、食品行业。产品采用微
生物发酵法生产，经过持续菌种选育及工艺优化，发酵产率达国际先进水平。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）化妆品领域
根据国家统计局发布的数据，2025年社会消费品零售总额为501202亿元，同比增长3.7%。其中限额以上
单位化妆品零售额为4653亿元，同比增长5.1%。
监管政策方面，近年来，以《化妆品监督管理条例》为核心的法规体系全面建立，通过注册备案、功效
评价、原料管理等制度，构建了科学严格的监管框架。2025年11月17日，国家药监局发布《关于深化化妆品
监管改革促进产业高质量发展的意见》，围绕五个方面提出24项改革措施，通过鼓励创新、优化注册备案管
理、强化全链条风险防控、提升智慧化监管水平、推动监管与国际接轨，进一步筑牢化妆品质量安全底线，
培育新质生产力，助推化妆品产业高质量发展。从行业发展来看，随着消费者对化妆品产品质量、成分安全
、功效可靠性等方面要求的不断提高，以及化妆品监管体系的持续完善，我国化妆品行业由“高速增长”向
“高质量发展”转型，推动企业加强产品研发、合规管理与品牌建设，行业整体竞争格局趋向有序和专业化
。
（二）医药领域
根据国家统计局发布的数据，按可比口径计算，2025年全国规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿
元，比上年增长1.1%，实现利润总额73982.0亿元，同比增长0.6%。其中，全国规模以上医药制造业企业202
5年实现营业收入24870.0亿元，同比下降1.2%，实现利润总额3490.0亿元，同比增长2.7%。
政策监管方面，2025年医药行业政策以价值导向、协同监管、创新支持为核心，集采扩围优化、医保动
态调整深化，同时强化全链条合规与数智化监管，鼓励中药创新及药食同源产业发展。国家卫健委加速《药
食同源目录》扩容，推动党参、肉苁蓉等经典药材“食品化”，2025年两会提出“简化认定流程，缩短周期
”，为药食同源产业发展注入新动能。
对公司业务而言，集采扩围直接影响玻璃酸钠注射液“施沛特”等核心产品，销售压力显著；政策支持
中药二次开发与场景营销，公司可依托中药特色挖掘品类优势；全链条监管倒逼公司优化生产信息化与质量
管理体系。公司积极响应政策，通过参与制定《中国药食同源产品认证通则》推动行业标准化。
（三）合成生物原料及衍生产品、添加剂领域
我国生物制造产业虽然起步较晚，但发展势头强劲。国家层面高度重视，《“十四五”生物经济发展规
划》等一系列政策文件的出台，为产业发展提供了有力保障。中投产业研究院预测，未来十年我国生物制造
产业规模有望保持17%的高速增长。
2025年，“十五五”规划将生物制造列为前瞻布局的六大未来产业之一，并明确合成生物学是其核心底
层技术，标志着该领域已上升至国家战略竞争的新高度。
近两年AI技术的蓬勃发展，对合成生物学的代谢途径优化、生产过程优化、蛋白质设计等方面起到提升
作用，进一步赋能生物合成技术快速突破。在国家政策支持、行业规范提升、人口老龄化驱动市场需求增长
，以及制备技术持续创新的背景下，公司核心原料透明质酸有望保持稳定增长。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司主要经营情况如下：
（一）持续增强各业务板块市场竞争力
1.化妆品板块
2025年，化妆品板块实现营业收入22.46亿元，同比减少9.27%，毛利率62.55%，与上年同期基本持平。
其中，颐莲品牌实现收入10.43亿元，同比增长8.26%；瑷尔博士品牌实现收入9.47亿元，同比减少27.17%；
珂谧品牌实现收入1.55亿元，同比增长258%。
报告期内，公司从渠道端、品线端、品宣端、组织端、运营端五大业务端协同发力，破除发展制约，夯
实经营基础，优化经营质量。
（1）渠道端，大力推动全渠道协同发展，深化线上线下融合增长战略，推动线上线下流量互通，渠道
整体运营质效稳步提升。①线上业务方面，优化线上渠道结构，以抖音为核心运营阵地，构建以“自播为主
、达播为辅”的渠道矩阵。持续调整货盘机制，打造高转化标杆直播间，核心品牌自播间ROI（投产比）得
到提高。精准提升内容种草与终端转化效能，同时开创“品牌+官媒”深度联动新范式，实现品牌公信力与
销量同步提升。②线下渠道方面，持续扩张线下门店规模达到500家，稳步扩张单品牌店与“生美+医美”双
美旗舰店布局，拓展医美机构、OTC、永辉超市等销售通路，并通过合作优质经销商提升全国市场覆盖率。
（2）品线端，推动以产品线为主导的营销组织重构。围绕穿膜胶原、王浆酸、287三大技术壁垒持续优
化品线矩阵，重磅推出穿膜胶原品线、王浆酸品线、287品线，打造高毛利率产品，持续优化整体盈利结构
。同步迭代升级“玻尿酸+”护肤矩阵，持续打造覆盖保湿、修护、抗衰全赛道的差异化产品集群，满足不
同消费群体的精细化、场景化护肤需求，实现从渠道“卖产品”向品线“经营用户需求”的深度转型。
（3）品宣端，秉持“一品牌一策略”差异化品牌发展理念，锚定各品牌细分赛道定位，构建清晰品牌
心智。通过官宣代言人，策划系列主题营销事件，提升品牌影响力。同时，融合技术研发与文化赋能，打造
特色品牌叙事，举办颐莲品牌文化大会、瑷尔博士微生态大会等品宣活动，创新沉浸式体验营销形式。
（4）组织端，打造前台灵敏、中台支撑的扁平化敏捷团队。推动团队思想转变，引导全员从盯问题转
向盯业务，围绕业务增长重视内容营销布局，搭建专业品牌内容营销团队，构建协同高效、良性循环的优质
团队生态。同时，推行灵活多元化绩效考核机制，强化激励与奖惩，激发团队内生动力，以组织效能提升赋
能业务高质量发展。
（5）运营端，持续深化精益化运营与数智化转型。优化产品结构，控制单品总量，集中资源深耕核心
品类与优势单品打造；全面推进数智化升级，上线轻数费用管理、产品生命周期管理等信息化系统，打通研
产供销全流程数据链路，实现精益管控与供应链降本增效。同时推动代工业务战略转型，优化客户结构，增
加高附加值品牌客户，提升整体运营效率。
2.医药板块
2025年医药板块实现营业收入4.12亿元，同比减少19.53%，毛利率51.38%，同比减少0.94个百分点。
报告期内，持续增加具有明确临床需求的药品研发，在研制剂管线10余项，治疗领域覆盖皮肤、妇科、
代谢等，提交注册申报4项，新获批文号2项（其中含博士伦福瑞达1项），分析测试中心通过CNAS实验室认
证。
进一步聚焦资源，深耕医院与零售渠道，加速终端销售网络布局，提升核心产品竞争力。挖掘中药在慢
病治疗、疾病预防与康复阶段的独特优势，加强学术推广与场景化营销。持续强化品牌建设，提升产品终端
影响力与患者认知度。颈痛颗粒依托专家共识巩固“神经根型颈椎病专业用药”定位，新增合作医疗机构11
0家。
依托药食同源产品供应链服务平台，打造了以黄精、红参、肉苁蓉等为核心的药食同源功能型产品矩阵
，探索“药品+健康产品”双轮驱动的业务生态。上市“轻养水”等20余款新产品，牵头发布“药食同源健
康产品认证通则”，构建了覆盖线下线上、多元协同的全链路销售体系。线下通过银座商城专区及古城文创
体验引流，线上依托抖音、小红书等平台开展场景化营销，销售同比增长25.8%。
3.原料及添加剂板块
2025年原料及添加剂板块实现营业收入3.79亿元，同比增加10.67%，毛利率40.62%，同比上升4.70个百
分点。
报告期内，自主研发的二羟基苯乙醇通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案，重点加速医药级转型
与国际化布局。滴眼液级玻璃酸钠（简称“HA”，下同）原料药于2025年4月通过国家药监局药品审评中心
的技术审评，备案状态正式转为A类，注射级HA原料药于2025年11月通过注册资料的形式审查，取得“I”状
态登记号。完成2个规格滴眼液级HA韩国注册，获注册证；欧盟注射级HA原料药完成申报资料递交，进入技
术审评。纳他霉素通过美国FDA原料药DMF备案。先后完成3款三类医疗器械用透明质酸钠原料（SH-MDN、SH-
MDI、SH-MDE）器械主文档登记。构建的透明质酸酶高效表达菌株，经纯化酶活达到3000万U/mL，将该酶应
用于不同分子量透明质酸分子量的精准控制，实现了400Da～3000000Da透明质酸的可控生产。研发了专供透
明质酸发酵的植物蛋白胨，从源头减少致敏原，更符合欧盟等国家或地区法规要求。
公司建有两处合成生物产业基地。焦点福瑞达作为透明质酸钠专业生产商，建有不同级别的透明质酸生
产线。化妆品透明质酸钠获EFfCIGMP、ISO9001、ISO14001、ISO45001、欧盟ECOCERT、COSMOS、NATRU、REA
CH豁免；食品级透明质酸钠获食品生产许可证、FSSC22000、BRC、HACCP、ISO9001、ISO22000、ISO14001、
ISO45001、Kosher犹太认证、Halal清真认证、素食认证；医药级玻璃酸钠获药品生产许可证、国家药监局
原料药注册证、欧盟CEP证书、FDADMF登记号、2个K-DMF注册证、WC认证。福瑞达生物科技建有食品原料及
添加剂、化妆品活性原料、农业助剂及高端水溶肥、医药原辅料等产品的多条生产线。纳他霉素和乳酸链球
菌素通过BRC认证，纳他霉素、乳酸链球菌素、聚谷氨酸通过KOSHER（犹太）和HALAL（清真）认证。国内市
场重点围绕化妆品、食品等行业的生产商及OEM代工厂，加强品牌端资源拓建及终端自主合作，围绕应用研
究做市场拓新；国际市场方面，是全球70多个国家和地区的透明质酸钠产品供应商，进入多个全球知名品牌
商供应链体系。
（二）持续提升科技创新能力
报告期内，公司研发投入1.83亿元，占营业收入的5.00%。科研团队442人，同比增长2.80%。
1.深化平台建设，增强研创人才吸引力与产品竞争力。焦点福瑞达获批设立国家级博士后科研工作站，
新疆伊帕尔汗牵头组建的兵团芳香植物高值化制造业中试平台入选兵团首批省级制造业中试平台。依托合成
生物技术平台，构建透明质酸高产菌株，结合对培养基和发酵条件的颠覆性优化，使发酵产量较传统工艺显
著提升。
2.基础研究与应用研究互补，支撑创新发展。报告期内，《基于纳米晶/生物黏附的跨膜递送技术体系
构建与代表性药物产业化》项目荣获山东省科学技术进步奖一等奖；“‘双碳’背景下生物粘多糖的绿色制
造及产业应用”项目获评山东省科学技术进步奖二等奖，“难溶性药物皮肤与黏膜递药关键技术开发与应用
”“超低分子量透明质酸生物制造关键技术研发及应用”分别获中国商业联合会科技进步奖一等奖和三等奖
。
3.加大知识产权投入，拓宽技术护城河。2025年专利申请102项，其中发明专利71项；专利授权82项，
其中发明专利43项。重点基于合成生物学底层科技，不断增强透明质酸及其衍生物和重组胶原蛋白的“双专
利”技术布局。
4.以市场为导向，依托技术平台持续开发新产品。化妆品板块上市新产品182个；医药板块获药品生产
批件2项，注册申报克立硼罗乳膏、夫西地酸乳膏、聚乙烯醇滴眼液、利非司特滴眼液4项；原料板块发酵法
生产银耳多糖项目实现稳定生产，实现了一步法制备特定分子量透明质酸。
（三）持续深化精益智造能力
1.深化数智化转型实践，推进提质增效。化妆品板块引入MES系统（制造执行系统），构建起全流程数
字链路，加大AGV自动运输机器人、AI视觉检测设备等智能装备的应用力度，关键工序自动化率大幅提升。
原料板块建成并推广企业级“唯互AI平台”，实现人工智能深度嵌入研产销等核心业务流程。报告期内，福
瑞达生物股份入选2025年山东省先进级（省级）智能工厂名单，获评山东省省长质量奖提名奖、全国质量标
杆典型案例。
2.智能制造升级推动精益运营管控能力提升。医药板块在生产端通过优化排程实现节能降耗，在供应链
端深化采购与物料精准管控实现原材料及包材成本下降，完成口服液体车间智能化升级，车间产能提升300%
。
3.通过数字化场景打造，深化“工业+文旅”融合。福瑞达生物股份升级世界美妆科技馆沉浸式体验场
景，直观展示产品从原料甄选到成品出厂的全流程品质管控，全年接待各类参观群体超
1.6万人次，成为美妆行业透明化生产的重要示范基地，入选山东省两业融合试点企业、元宇宙创新应
用名景。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）科技力优势公司建有4个国家级、18个省级科研平台，实现工业生产企业省级科研平台全覆盖。
与多家知名高校、科研院所建立长期稳定的合作关系。先后承担国家、省部级重大科技专项30余项，拥有授
权专利400余项，获国家科技进步二等奖三项，国家科技进步三等奖一项，透明质酸应用技术达国际领先水
平。公司积极推进合成生物新材料及终端医药、美妆应用创新，拥有宽域分子量透明质酸及多种新衍生物、
多型重组胶原蛋白、微生物合成10-HDA等专利成分，拥有糖及糖复合物药物、骨科疼痛类药物、重组胶原蛋
白、皮肤微生态、情绪护肤等科学研究平台以及技术研发体系，核心研发人员在应用技术领域有扎实的理论
基础和丰富的实践经验。报告期内新授权专利82项。医药方面，主持利丙双卡因乳膏、利多卡因国家药品标
准制定，参与起草“药食同源健康产品认证通则”天梯标准，完成药品注册申报4项，获批药品注册批件2项
，取得国家药品监督管理局化妆品原料报送码8个，上市大健康产品20余项，上市药食同源植物提取物原料5
项。原料方面，编制并发布了《化妆品用原料乙酰化透明质酸钠》团体标准。
（二）品牌力优势公司搭建了企业、技术和产品品牌矩阵，坚持走高端品牌发展道路，拥有3个中国驰
名商标、6个山东省著名商标。福瑞达及旗下福瑞达生物股份、明仁福瑞达、焦点福瑞达均为山东省高端品
牌培育企业。公司还培育了“福瑞达”“明仁”“润洁”“润舒”“施沛特”等知名医药品牌，颈痛颗粒、
小儿解感颗粒2个品种入选“品质鲁药”，维固康等3个产品入选“山东知名品牌”，颐莲、瑷尔博士、善颜
3个美妆品牌入选“好品山东”。报告期内，颐莲、善颜品牌被评为“山东制造·齐鲁精品”。颐莲品牌荣
获“TipTop全球美妆大赏·2025年度影响力品牌”，入选人民网“2025国民消费创新案例”；瑷尔博士品牌
入选29届CBE美妆好品牌奖项，其王浆酸抗衰研究斩获2025“金妆杯”奖项；珂谧品牌荣获“TipTop全球美
妆大赏·2025年度新势力品牌”。
（三）组织力优势公司构建职责分工明确、责权利清晰的组织架构，建立适应市场变化、以价值创造为
导向的组织管控体系，保证公司在激烈的市场竞争中具备快速反应、高效决策、协同作战的能力；持续强化
人才梯队建设，内培与外引，拥有杰出人才、领军人才等高层次人才23人，注重人才选育，加大人才储备，
实施分层分类培养计划，形成人才梯次合理、衔接有序的良性循环；实施灵活高效、业务导向的多元化绩效
管理，持续优化“绩效薪酬+专项奖励+中长期激励”的薪酬体系，激发员工创造力和活力，不断提升组织效
率。
（四）全产业链优势作为山东省“十强”产业集群领军企业，公司以科技战略思维布局业务结构，在济
南、临沂、济宁、新疆伊犁4地建立7个工业生产基地，形成涵盖医药、化妆品、原料及衍生产品、添加剂等
多个业态在内的健康产业链集群。拥有6个高新技术企业，1个国家专精特新小巨人企业，1个国家级制造业
单项冠军企业。化妆品方面，旗下拥有专注于功效型化妆品研发与生产的福瑞达生物股份，并参股国内首家
集种植、生产、销售、旅游观光于一体的天然芳香领域产品生产企业新疆伊帕尔汗；医药方面，公司旗下拥
有从事现代中药、化学药和保健食品的明仁福瑞达，并参股透明质酸眼科和骨科药物的博士伦福瑞达；原料
及衍生产品、添加剂方面，公司旗下拥有透明质酸原料年产能420吨的焦点福瑞达和以微生物合成技术为核
心支撑的生物活性原料企业福瑞达生物科技。
（五）全渠道优势公司构建了“国内+国际”“线上+线下”全渠道销售网络。国内，公司利用“线上+
线下”相结合的发展模式，化妆品方面，线上完成传统电商与新零售电商的全面布局，涉及天猫、抖音、京
东、小红书等；线下加快传统商超、线下新零售店等渠道的布局，线下直营及加盟店数量突破500家；在医
药方面渠道触达大型医院、县域医院及诊所，医药连锁、线上药店等渠道，实现全渠道布局；国外，公司原
料采用直营+经销模式，渠道全面布局，产品远销北美、欧盟、日韩等70多个国家和地区。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入36.51亿元，同比下降8.33%，实现利润总额2.85亿元，同比下降17.74%，实
现归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比下降22.90%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润1.73亿元，同比下降19.30%。截至2025年12月31日，公司总资产58.58亿元，较期初下降2.37%，归
属于上市公司股东的净资产42.33亿元，较期初增长3.12%。其中，化妆品板块营业收入22.46亿元，毛利率6
2.55%；医药板块营业收入4.12亿元，毛利率51.38%；原料及衍生产品、添加剂板块营业收入3.79亿元，毛
利率40.62%；物业管理及其他营业收入5.71亿元，毛利率22.18%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
宏观经济层面，2025年，我国经济在复杂的内外部环境下，继续保持稳中有进的态势。根据国家统计局
发布的数据，2025年国内生产总值达到1,401,879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
行业环境层面，国家持续提升传统消费、培育新型消费、发展服务消费，鼓励消费新模式新业态发展，
公司所处的化妆品、医药、原料及添加剂等行业在政策支持和市场需求的双重推动下，展现出良好的发展态
势，同时也面临着更加严格的监管和激烈的市场竞争。
(二)公司发展战略
公司将积极培养全球视野，对接国家战略，对标一流企业，补短板强弱项，以前瞻性的创新判断力，系
统规划明确方向，推动“战略、业务、组织、文化”价值重塑，加快发展新质生产力，实行“1234”高质量
创新发展战略，即：夯实以透明质酸为基础的合成生物学技术领先优势，聚焦二大主业，做特做大医药板块
、做强做优化妆品板块，推进“三化”发展，走差异化、生态化、国际化发展之路，实施四大工程，持续推
进创新驱动、人才引领、品牌带动、数智赋能，致力于成为社会信赖国际知名的医药健康领军企业。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是福瑞达在承压转型中力求突破的关键之年。公司将全面推进
市场拓展攻坚、科技转化攻坚、运营效能攻坚、创新协同攻坚，全力推动公司经营业绩回升、发展质效提升
。（2025年公司经营计划的实现情况详见本节“五、报告期内主要经营情况”的相关内容）2026年具体经营
计划如下：
1.夯实发展基础
化妆品板块重点重塑动能，追求有质量的增长。聚焦核心消费人群，坚守品牌定位，全力构建线上线下
贯通、公域引流与私域沉淀协同的全域营销体系。颐莲品牌继续稳固喷雾品类市场地位，提升盈利水平；瑷
尔博士品牌在稳定益生菌系列基本盘的基础上，打造新的明星系列，形成新的产品增长点；珂谧品牌聚焦“
胶原抗老”核心卖点，全力抢占抖音平台“胶原抗老次抛”品类榜首位置。
医药板块持续推动新产品上市，深化营销渠道、产品体系改革，培育药食同源新业务，对标行业先进实
践，高效整合公司内外部研发、原料、品牌及渠道资源，推动药食同源业务从原料优势向产品品牌优势转化
，打造新的业务增长极。
原料板块重点推进“医药级、国际化、高附加值”的转型升级。完成百吨级合成生物高端原料智创柔性
生产车间建设项目，进一步丰富高端原料品类。推动原料药的国内外注册申报工作，拓展新的产品应用场景
；加快推进医疗器械级胶原蛋白原料备案；加速纳他霉素高产菌株及工艺的技术转化，加大其在医药级产品
和农业应用领域的开发力度。深化客户合作与协同开发，实现从传统原料供应商向“解决方案合作伙伴”的
战略转型，优化全球市场布局。
2.强化科技创新驱动
围绕透明质酸、胶原蛋白、王浆酸等合成生物原料及其应用技术，进行前瞻性、系统性的专利布局，筑
牢核心技术壁垒。在合成生物学等战略方向持续投入，力争在关键菌种构建、绿色生产工艺等方面形成一批
具有自主知识产权、行业引领性的核心技术。攻克王浆酸产业化放大的技术瓶颈，实现原料的稳定、规模化
生产，将技术领先优势转化为产品与市场优势。系统布局原料+终端产品矩阵，采用一个原料对应一个系列
的终端应用产品，原料销售带动终端产品销售。药品领域完成3个项目注册申报，取得2个以上药品注册批件
。医疗器械领域取得不少于3项Ⅱ类医疗器械注册证。“水光针”（注射用透明质酸钠凝胶）项目提交注册
申请，拓展新材料在医疗器械中的开发应用。
3.提升治理水平
推进智能制造与绿色低碳升级，强化系统化与标准化支撑能力。继续深化多业务系统的集成，引入RPA
机器人与AI技术相结合进行业务流程协同，构建全方位的数据治理和应用体系。构建全面精益管理体系，驱
动价值创造。将质量提升与成本优化紧密结合，加速高产透明质酸、纳他霉素、聚赖氨酸等关键技术的产业
化应用，实现质量、成本双领先。持续完善覆盖全链条的质量管理体系，筑牢合规风控体系。
4.深化产业链创新协同
深化内部产业链协同，重点推动原料、药品、化妆品、医疗器械等业务线的深度对接。在技术研发上，
鼓励核心原料的内部优先验证与联合开发，缩短创新周期。在市场开拓上，探索药品与化妆品在消费者健康
管理、医美术后修复等场景的交叉营销，实现客户资源互导。在供应链管理上，统筹内部需求，优化采购与
物流体系，努力降低综合运营成本。将全产业链布局的优势转化为成本优势、创新优势和市场响应速度优势
。
(四)可能面对的风险
1、政策风险
在化妆品领域，近年来国家对化妆品行业的监管持续加强，尤其是在成分安全、环保标准和标签规范等
方面，需要公司投入更多资源以满足合规要求。在医药行业，政策影响依然显著，药品和医用耗材集中带量
采购提质扩面、深化医疗服务价格改革、医保支付方式改革等措施在推动医药行业高质量发展的同时，也可
能导致行业运行模式和产品竞争格局发生变化。为应对上述政策风险，公司将密切关注国家宏观经济形势及
行业政策法规的变化，增强决策层对经济形势和政策变化的预测与判断能力，提升管理层的应变能力，根据
政策调整及时制定相应对策，以避免和减少政策变动对公司产生的不利影响。
2、行业风险
化妆品方面，我国化妆品市场竞争激烈，潮流变化迅速，消费者的审美和需求不断变化，如果公司不能
及时推出符合市场需求的新产品或者不能有效地进行品牌推广，将面临市场份额下降的风险。对此，公司将
加强品牌建设，提高品牌知名度和美誉度；加大研发投入，不断推出新产品，满足消费者的需求；建立快速
反应的市场调研机制，及时了解消费者的需求和市场趋势，为产品研发提供依据。
医药方面，药品开发难度大、投入多、研发周期长，可能产生研发投入回报不及预期等影响。对此，公
司将以临床价值与市场需求为导向，采用自主开发、合作开发及授权引进的模式，快速扩充产品管线。同时
，公司将加强高端人才引育留用，培养高技能人才团队，并逐步打通线上产品链路，推动医药业务重回增长
通道。
原料方面，随着透明质酸原料市场供给逐渐丰富，行业竞争加剧，市场价格存在波动风险。此外，公司
原料业务受外汇汇率波动影响，存在汇率风险。对此，公司将加快高端原料布局，推进原料药国际国内注册
，加快化妆品新原料的上市，并加强价格管控，制定完善的定价流程体系，以适应市场价格变动。同时，公
司将运用相关金融工具，加强汇率风险防控。
3、经营风险
化妆品方面，线上渠道方面受到电商平台政策变化、流量成本上升等问题的影响，线下渠道则面临租金
成本高、客流量下降等挑战，线上线下渠道的融合也可能因资源分配不均导致效率低下。另外，可能存在经
销商管理不到位、供应链管理效率下降以及费用率变化影响净利润率等方面的经营风险。对此，公司将通过
加强对经销商的规范管理和供应链体系建设，保持各渠道健康发展，从各方面应对经营风险。线上渠道方面
，将加强与电商平台合作，灵活调整策略，利用数据分析和精准营销降低成本，提升转化率；线下渠道方面
，将优化门店布局，引入体验式消费，加强会员管理。同时，加大全渠道融合投入，实现数据互通，优化资
源配置，提升运营效率。医药方面，随着集中带量采购、医保谈判等政策的进一步推进，医药行业的生产成
本和盈利水平面临挑战，新产品也面临着价格降低风险。对此，公司将通过降本指标与绩效挂钩，加强降本
考核，推进降本增效，同时，加强科学储备，实施规模采购，实现规模效益。
4、安全、环保风险
公司各业务板块在生产过程中还面临安全、环保风险，在产品生产过程中产生的废水、废气及其他污染
物，若处理不当可能会对周边环境造成一定不利影响。对此，公司将强化安全生产管理，注重员工培训，落
实相关安全生产措施，合理控制风险。同时，将持续重视履行环境保护的社会责任，坚持绿色发展理念，加
大环保投入，确保环保设施的正常运转，保证达标排放。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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