经营分析☆ ◇600228 返利科技 更新日期：2024-05-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
导购服务(产品) 6120.68万 46.37 --- --- ---
平台技术服务(产品) 5205.40万 39.44 --- --- ---
其他产品及服务(产品) 948.00万 7.18 --- --- ---
广告推广服务(产品) 924.37万 7.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务业(行业) 5.11亿 100.00 3.73亿 100.00 73.06
───────────────────────────────────────────────
平台技术服务(产品) 2.57亿 50.24 2.14亿 57.36 83.41
导购服务(产品) 1.88亿 36.88 1.18亿 31.55 62.51
广告推广服务(产品) 5140.74万 10.07 2807.11万 7.52 54.61
其他产品及服务(产品) 1438.88万 2.82 1329.69万 3.56 92.41
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.11亿 100.00 3.73亿 100.00 73.06
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
导购服务(产品) 8742.31万 52.32 --- --- ---
平台技术服务(产品) 4972.29万 29.76 --- --- ---
广告推广服务(产品) 2535.49万 15.17 --- --- ---
其他产品及服务(产品) 458.26万 2.74 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网和相关服务业(行业) 4.95亿 100.00 3.09亿 100.00 62.52
───────────────────────────────────────────────
导购服务(产品) 2.75亿 55.52 1.89亿 61.23 68.94
广告推广服务(产品) 1.10亿 22.23 6641.59万 21.46 60.34
其他产品及服务(产品) 6622.30万 13.38 3236.57万 10.46 48.87
平台技术服务(产品) 4388.50万 8.86 2122.31万 6.86 48.36
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.95亿 100.00 3.09亿 100.00 62.52
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.55亿元，占营业收入的51.26%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 3880.80│ 12.83│
│客户二 │ 3131.77│ 10.35│
│客户三 │ 3093.19│ 10.23│
│客户四 │ 3081.97│ 10.19│
│客户五 │ 2318.37│ 7.66│
│合计 │ 15506.10│ 51.26│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.36亿元，占总采购额的26.04%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 1079.75│ 7.85│
│供应商二 │ 931.02│ 6.77│
│供应商三 │ 682.58│ 4.96│
│供应商四 │ 463.64│ 3.37│
│供应商五 │ 425.10│ 3.09│
│合计 │ 3582.09│ 26.04│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主要从事第三方在线导购、广告推广服务、平台技术服务等商业服务业务，行业类型为
“I信息传输、软件和信息技术服务业”下的“I64互联网和相关服务”。
（一）公司的主要业务介绍
作为深耕互联网的企业，公司逐步形成了以在线导购、整合营销、平台技术及其他服务为支撑的业务体
系，涵盖了互联网消费、数字营销及在线广告、平台技术服务等互联网领域的核心业务需求。返利网、返利
APP及小程序等构成了公司在线导购产品矩阵，公司结合对海量用户消费、互联网营销变革以及站内外营销
渠道资源深度积累，打造了数字营销整合业务，此外，公司基于自身技术及运营能力优势，为生态合作伙伴
提供技术服务、平台开发服务及其他相关增值服务。
1.在线导购服务
公司在线导购平台通过对互联网商品及服务的信息的整合，通过返利、比价、发放优惠券、内容营销等
形式，引导用户前往第三方电商平台完成交易，以此收取佣金收入及广告营销费用，公司的在线导购服务主
要依靠“返利”APP、返利网以及相关小程序、公众号导购产品矩阵完成。在运营策略方面，公司从用户消
费决策核心出发，围绕互联网商品消费、交易促成的关键节点布局，辅助用户消费决策，促进交易达成。
基于长链路、全场景、多渠道的价格导购服务，公司为用户提供了在线比价、现金返利、购买补贴等服
务，提高了用户在购买商品时的便捷性、降低用户的决策成本，助力商家销售增长。截至本报告期末，公司
“返利”APP注册用户数为26581.74万，较2022年底增长19.55万。公司综合利用各类推广形式实现针对不同
用户、不同场景的高效导购及推荐，包括返利、优惠券、淘礼金及图文等，通过对各种不同优惠工具的综合
利用，可以服务不同商家的推广需求和满足不同消费群体的购买需求。对于产品差异化较小的生活必需品，
用户的关注程度侧重于商品的性价比或优惠幅度。对于用户更为精准化、具体化需求的消费品，用户的消费
行为在时间和场景上存在较大的随机性。公司通过用户交流社区，为用户提供优质的导购指南，增加用户粘
性。公司持续以技术为导向，选用先进技术提升、改进公司业务产品或服务质量，希望利用人工智能等先进
技术更好地探索提升用户购物体验、帮助用户消费决策。报告期内，公司继续推进探索人工智能技术在导购
领域的应用方案，加大对于导购领域垂直应用新产品的研发费用投入。公司基于人工智能技术开发了电商导
购APP“如意”，相关产品目前处于内部测试阶段，尚未正式对外开放上线，暂未设置上市时间表、具体盈
利目标，亦未形成与之相关的经营成果。
2.整合营销及广告服务
整合营销及广告业务，是公司以向品牌方提供“实时业务、高效触达、中台一体、智慧运营”的营销服
务为目标，依靠互联网等数字化媒介，为品牌方提供品牌认知、营销策略、营销内容、广告投放、电商销售
、运维管理等全方位的营销服务，并通过数字技术驱动，助力品牌方、广告主实现基于数据驱动的商业运营
及决策。
公司根据品牌商家数字营销诉求，系统化对接电商平台内外渠道资源，覆盖各个不同用户定位的媒体渠
道，构建一站式数字营销方案，为客户提供品牌和效果营销实效。同时，通过参与、助力品牌商家的信息数
字化、流程数字化的过程，公司为客户创造业务数字化及营销智能化的价值空间。
3.平台技术服务、其他产品及服务
基于成熟的移动应用程序开发和产品运营能力、技术支撑，公司尝试通过为客户提供内部价值网络链接
资源，塑造开放生态价值，为各类生态合作伙伴提供系统开发、技术服务、平台支持及开发性合作服务，实
现生态聚合的共生发展，推动服务增值、资源共享、业务赋能以及价值共生。
报告期内，公司依托自身各优惠渠道资源，对外提供折扣券代运营服务。此外，公司开放自营电子商务
系统，与合作商家进行深度合作，为商家提供商品展示、后台管理等系统化服务；公司亦向客户提供基于系
统运维的小程序、公众号代理运营增值服务；公司按照协议约定的方式替客户管理其客户的服务或提供定制
化的技术服务。
4.其他服务
公司基于站外的营销推广、选品能力为商家提供商品推广、电子商城等服务。公司作为活动发起人可以
在各电商的联盟平台中发起招商活动，商家参与公司的招商活动获得公司的推广服务。公司除了可以自行推
广商家的商品优惠券外，还可以组织其他渠道联合推广以达到商家的推广效果要求，公司作为发起人获得该
商品实际成交金额一定比例的服务费。
（二）公司所处的行业情况
2022年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出建设成熟完备的数字经济现代市场体
系，在政策的支持及相关产业的共同促进下，线上经济有望进一步与实体经济融合发展，激活社会经济发展
的新动力，而数字产业化、产业数字化也将进一步推动互联网行业的创新、持续、稳健发展。
1.在线导购业务行业分析
近年来，我国互联网零售市场从高速增长进入缓慢增长期，国家统计局数据显示，上半年全国网上零售
额7.16万亿元，同比增长13.1%，其中实物商品网上零售额6.06万亿元，同比增长10.8%，增幅虽高于去年同
期，但增速明显放缓。作为反映消费需求的一项重要指标，CPI同比增速放缓，国家统计局数据显示，我国2
023年1-6月CPI同比上涨0.7%，2023年6月CPI同比增长0%，近年来首次零增长。
在线上消费日趋成熟的新形势下，商家、品牌商的优质商品很容易被淹没在海量的互联网数据中，破除
冗余信息、避免营销过度日益成为消费者购物决策的重要需求；同时，随着精细化运营的需要，商家、品牌
商更青睐于品效合一的导购及推广服务。公司认为，互联网商品交易领域的“导购”需求真实、广泛、深刻
、长期存在，导购形式、渠道的变化不影响行业本身。公司坚定从消费者需求分析、信息匹配、消费体验出
发，以长期主义、技术导向为落脚点，积极顺应、合理应对行业发展的新趋势及新变化。
2.数字整合营销行业分析
2023年上半年，受广告投放市场下滑影响，我国互联网广告市场整体增长承压，各电商平台、品牌商等
广告主面临的经营环境、消费需求、媒介结构正在发生深刻变化。根据QuestMobile《2023互联网广告市场
半年报告》，2023年上半年我国互联网广告市场规模为3055.6亿元，相较去年同期增长5.2%，剔除2022年上
半年同比下降的因素，本年上半年广告市场规模相较2021年上半年仅增长2.81%。
同时，广告市场迎来变革，广告主投放向较新广告形式/产品倾斜，既有模式呈下降趋势。随着短视频
、直播、公众号等新型互联网媒体快速发展，进一步影响行业内其他营销广告的发展。从类型而言，视频流
媒介（短视频、在线视频、直播）广告呈现增长趋势，而传统资讯广告、社交广告、电商类广告有所下降。
从渠道而言，品牌方要求精准触达和提升广告效率，与品牌方自有销售渠道的结合更为紧密，品效结合的诉
求更强烈。公司认为，行业的阶段性变化不影响互联网广告推广业务的长期稳健发展大趋势，公司将紧密围
绕品牌商、广告主需求，继续推进、不断优化整合营销服务，为广告主提供“品效合一”的优质服务。
3.平台技术服务行业分析
近年来，我国互联网消费市场的高速增长推动了各类相关专业服务的出现和深入发展，电商代运营服务
、移动应用程序开发服务等平台技术服务行业市场规模不断扩大、发展水平不断提高。随着未来我国经济数
字化进程不断深入，相关行业或将迎来进一步的发展。
（三）公司业务情况说明
报告期内，公司通过优化“返利”APP、小程序等，不断提高用户体验，积极巩固公司在线上导购行业
的竞争地位；同时紧密围绕品牌商、广告主需求，继续推进、不断优化整合营销服务，为广告主提供“品效
合一”的优质服务。报告期内，公司的经营收入整体有所下滑。
二、报告期内核心竞争力分析
1.用户及市场规模优势
公司的相关产品获得了移动互联网用户的广泛认可，具备较好的市场地位。公司市场规模优势提高了公
司获得高佣金推广活动的能力，同时有助于拓展其他业务机会，包括吸引更多广告推广服务的新客户、建立
导购分销网络等。
2.运营能力优势
公司下属子公司中彦科技参与了互联网导购市场兴起、发展过程，历经导购规则、模式的多次变化，具
备较强的行业前瞻判断能力、丰富有效的运营经验、长期海量的数据积累。同时，公司对各大主流平台的流
量分配机制的理解，对公司进行业务线布局、优惠权益深度挖掘有积极作用。
3.价格成本优势
公司具备可验证的“品效合一”流量转化能力，有利于帮助客户达成商业化目标。同时，公司针对线上
获客成本日渐抬升的实际情况，从市场需求出发，为客户发掘线下流量和新媒体流量，并为品牌商家提供高
性价比的广告推广及代运营服务。
4.技术研发优势
基于多年互联网电商服务经验，公司具备丰富的数据沉淀及应用积累，拥有先进的大数据分析能力、导
购服务技术、移动应用程序开发技术、数字广告投放技术等。公司及旗下子公司累计拥有注册商标36项、软
件著作权155项、专利6项、登记著作权2项。
5.人才优势
公司已经建立涵盖管理、产品运营、技术研发、广告营销等专业的人才队伍，人才结构不断优化、梯队
建设合理。报告期末，公司员工人数（不含兼职及外包服务人员）186人。公司员工队伍的稳定发展以及人
力资源的持续积累，有助于提升持续竞争能力。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，根据公司实际情况，结合市场环境变化、行业产业发展，公司及时优化经营策略，调整业务
结构，克服经营压力，为公司稳健经营夯实基础。
（一）报告期内，公司主营业务经营情况
2023年上半年，公司实现营业收入1.32亿元，同比下降21.01%；实现归属于上市公司股东的净利润-121
0.98万元，同比下降280.06%；每股收益-0.0166元，较去年同期下降0.0248元。报告期内，受消费回暖增速
较缓、行业竞争加剧、行业上下游格局变动、广告主在公司相关APP等平台的投放力度较弱等因素综合影响
，公司导购及广告收入同比减少；同时，由于投放平台的政策及规则变化、行业内竞争较为激烈等原因，以
折扣券代运营为主的平台技术服务收入增幅降低，对利润的贡献有所收窄。结合行业及自身情况，公司及时
优化经营策略，进行新产品研发，继续推进精细化运营及成本控制策略，为公司稳健经营夯实基础。
（二）公司业务情况说明
1.在线导购业务情况分析
报告期内，公司在线导购服务营业收入为6120.68万元，同比下降33.24%。公司在线导购业务收入下滑
主要原因是：一方面，受消费回暖增速较缓、行业竞争加剧、行业上下游格局变动等因素影响，导购行业整
体呈现增长放缓的态势；另一方面，部分公司客户降低了佣金导致公司佣金收入降低。
公司导购业务与京东、淘宝、抖音、唯品会、苏宁、拼多多、网易严选等电商平台合作良好，基于本地
生活的导购业务合作方包括美团、饿了么、星巴克、瑞幸、百果园、奈雪的茶、肯德基、麦当劳等平台或品
牌，导购品牌合作商家包括苹果、华为、微软、荣耀、Columbia、安德玛等客户。
报告期内，公司继续推进探索人工智能技术在导购领域的应用方案，加大对于导购领域垂直应用新产品
的研发费用投入。公司基于人工智能技术开发了电商导购APP“如意”，相关产品目前处于内部测试阶段，
尚未正式对外开放上线，暂未设置上市时间表、具体盈利目标，亦未形成与之相关的经营成果。
2.整合营销业务情况分析
报告期内，公司深入在数字整合营销领域布局，为品牌商提供优质的数字营销、广告服务。公司整合营
销收入绝大部分为广告推广收入，报告期内，公司广告推广营业收入为924.37万元，同比下降56.18%。报告
期内，平台及品牌商等广告主在公司相关APP等平台的投放力度下降造成2023年上半年公司数字整合营销业
务下降幅度较大。
报告期内，公司整合营销业务客户包括唯品会、京东、联想、宝洁、GAP、苹果、美的、惠普、三星等
知名品牌或产品。
3.平台技术服务情况分析
报告期内，公司平台技术服务营业收入为5205.40万元，同比增长4.69%。平台技术服务营业收入主要由
折扣券代运营业务及电子商城代运营等业务组成。报告期内，由于投放平台的政策及规则变化、行业内竞争
较为激烈等原因，折扣券代运营业务收入增速放缓，2023年第二季度开始，相关业务收入降幅较大。
4.其他产品及服务情况分析
报告期内，公司与银行合作，提供个人养老金推广等服务，公司其他产品及服务业务有所增长，营业收
入为948.00万元，同比增长106.87%，主要原因是报告期内公司继续开拓具有发展潜力的业务，同时强化精
细化管理，针对创新业务进行绩效考核及可行性评估，在保持较高的毛利率水平的基础上实现了业务增长。
●未来展望:
（一）公司未来经营策略
结合公司上半年的经营得失，下半年公司管理层将重点开展以下工作：
1.围绕企业稳健增长这一核心目标，继续深化组织结构、管理机制、人员团队调整，持续做好电商导购
业务、整合营销业务、平台技术服务业务群三大盈利业务单元的精细化运营；
2.强化降本增效、绩效奖惩激励，继续突出抓好稳定业务的盈利管理及销售回款，保持较好的经营性净
现金流，加强对创新业务投入的绩效考评及审慎评估，平衡好创新投入及业绩回报的关系，推动运营团队绩
效导向机制进一步体系化、智能化；3.坚持技术革新，坚定推进人工智能技术的应用方案，探索相关技术在
导购垂直场景内的应用；
4.继续发掘互联网商业服务领域的机会，结合公司在互联网导购、整合营销的丰富经验，强化产品、模
式创新，推陈出新，不断整合新的行业需求、发现新的商业机会；
5.依靠数字优势、依托产业基金平台，助力新消费品牌发展，完善互联网电商合作、共享生态业务，进
一步增加电商服务、商业数字化、文旅数字化等领域的资源配置。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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