经营分析☆ ◇600230 沧州大化 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
甲苯二异氰酸酯、聚碳酸酯及相关产品的产销业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
甲苯二异氰酸酯(TDI)(产品) 9.56亿 44.39 --- --- ---
聚碳酸酯(PC)(产品) 6.34亿 29.44 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4.72亿 21.93 --- --- ---
离子膜烧碱(产品) 9118.73万 4.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 45.47亿 99.64 3.35亿 98.65 7.37
其他业务(行业) 1627.21万 0.36 457.68万 1.35 28.13
─────────────────────────────────────────────────
TDI(产品) 19.52亿 42.78 1.26亿 37.15 6.46
PC(产品) 11.81亿 25.89 8783.33万 25.87 7.43
双酚A(产品) 10.13亿 22.21 -4527.40万 -13.33 -4.47
离子膜烧碱(产品) 2.78亿 6.09 1.34亿 39.46 48.19
其他(补充)(产品) 1.22亿 2.67 3226.93万 9.50 26.51
其他业务(产品) 1627.21万 0.36 457.68万 1.35 28.13
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 30.38亿 66.58 2.01亿 59.33 6.63
出口(地区) 10.45亿 22.89 3575.82万 10.53 3.42
省内(地区) 4.64亿 10.17 9773.66万 28.79 21.07
其他业务(地区) 1627.21万 0.36 457.68万 1.35 28.13
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 27.60亿 60.49 2.07亿 60.83 7.48
经销(销售模式) 17.87亿 39.16 1.28亿 37.82 7.19
其他业务(销售模式) 1627.21万 0.36 457.68万 1.35 28.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
甲苯二异氰酸酯(TDI)(产品) 9.10亿 40.54 --- --- ---
聚碳酸酯(PC)(产品) 5.74亿 25.55 --- --- ---
双酚A(产品) 5.59亿 24.92 --- --- ---
离子膜烧碱(产品) 1.43亿 6.38 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5856.23万 2.61 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 50.35亿 99.29 3.30亿 100.58 6.56
其他业务(行业) 3590.95万 0.71 -190.59万 -0.58 -5.31
─────────────────────────────────────────────────
TDI(产品) 21.56亿 42.51 5684.80万 17.32 2.64
PC(产品) 13.95亿 27.50 1.61亿 48.96 11.52
双酚A(产品) 11.52亿 22.71 -4915.94万 -14.98 -4.27
离子膜烧碱(产品) 2.50亿 4.93 1.03亿 31.50 41.37
其他(补充)(产品) 8316.59万 1.64 5835.69万 17.78 70.17
其他业务(产品) 3590.95万 0.71 -190.59万 -0.58 -5.31
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 35.92亿 70.84 1.75亿 53.33 4.87
省内(地区) 7.61亿 15.01 1.42亿 43.38 18.71
出口(地区) 6.82亿 13.44 1271.27万 3.87 1.87
其他业务(地区) 3590.95万 0.71 -190.59万 -0.58 -5.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 33.95亿 66.94 2.36亿 71.93 6.96
经销(销售模式) 16.41亿 32.35 9405.87万 28.65 5.73
其他业务(销售模式) 3590.95万 0.71 -190.59万 -0.58 -5.31
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.48亿元，占营业收入的22.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│濮阳市盛通聚源新材料有限公司 │ 23065.69│ 5.05│
│山东三木化工有限公司 │ 20489.22│ 4.49│
│合计 │ 104814.13│ 22.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.10亿元，占总采购额的48.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│利华益维远化学股份有限公司 │ 40851.38│ 10.41│
│山东富宇石化有限公司 │ 28034.43│ 7.14│
│合计 │ 191023.90│ 48.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、甲苯二异氰酸酯（TDI）产品：甲苯二异氰酸酯（TDI）是一种重要的有机化工原料。主要应用于软
泡、涂料、弹性体、胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域，占73%左右，涂料占17%以上。软质聚氨酯泡
沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。另外，TDI还可以用于生产硬质聚氨酯泡沫材料、混凝土密
封剂、尼龙-6交联剂、聚氨酯涂料和聚氨酯弹性体中间体。我国TDI产品消费地区分布基本与下游产业分布
一致；TDI产品最主要的消费行业主要集中在软体家具、涂料、汽车等行业。公司TDI在用产能16万吨，约占
国内产能的8%。
2026年上半年，国内TDI市场呈现剧烈波动态势。2月底受中东地缘冲突爆发影响，推动价格在3月至4月
快速上涨，价差大幅扩宽，部分时段报价突破20,000元/吨(含税)。进入4月下旬后，市场转入快速下跌通道
，6月份，市场在经历回调后正逐步企稳。
2、烧碱产品：
氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，是一种国民经济基础性化工原材料，用途十分广
泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦
油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产
聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机中间体，旧橡
胶的再生）等方面。我公司烧碱产品为液体状态，市场统称为液碱。
2026年上半年国内液碱价格受下游需求影响波动幅度较大，液碱产品供大于求的局面短期内无法改善，
各厂家竞争日趋激烈。上半年市场价格在590元/吨-780元/吨（含税）之间震荡。
3、聚碳酸酯（PC）产品:
聚碳酸酯产品（PC）是一种综合性能非常优异的热塑性工程塑料，具有良好的力学性能、光学性能、热
性能和阻燃性能，被广泛应用于汽车零部件、消费电子、电子工程、家用电器、发光二极管、建筑板材、耐
用消费品、光学透镜、光盘基料以及专业防护和医疗器材等诸多领域。沧州大化目前PC产能10万吨，约占国
内总产能的2.5%。采用直接用户和经销商双线销售模式。
2026年上半年国内PC行业供给收缩、需求升级、盈利修复，处于景气修复周期。
二、经营情况的讨论与分析
1、TDI产品：
2026年上半年TDI市场宽幅震荡。公司内销、出口互补联动，形成互为支撑的TDI销售策略，依据国内外
价差动态优化货源调配。立足产销平衡，内销端抢抓现货行情增厚收益，持续提升周边区域及散水销量占比
，压降销售费用。同时公司结合装置检修计划实施动态排产，加速货物流转，有效防控存货跌价风险。密切
跟踪下游开工负荷及海外装置变动，灵活调整内外销出货节奏，抢抓行业景气窗口期，实现企业效益最大化
。
2、烧碱产品：
烧碱行业作为基础大化工产品，其在经济运行过程中不可或缺，我公司持续保持生产稳定，报告期共销
售液碱15.34万吨（未折百计算）。公司紧盯市场动态，灵活调整定价策略，用心维护周边重点目标客户，
有效实现产销良性平衡。同时，公司持续落地精细化客户销售管理，筛选优质合作客户、优化客户结构布局
，大力开拓高毛利中小客户群体，不断增强客户粘性，逐步降低对大客户的业务依赖，切实保障公司经营效
益最大化。
3、聚碳酸酯（PC）产品：
聚碳酸酯是五大通用工程塑料中唯一透明的材料，综合性能极为优异，国内的生产和消费增长迅速，目
前国内聚碳酸酯消费量在全部工程塑料总用量中占比超过40%，在国民经济发展中占有重要的地位。供给端
扩能停滞、需求端内外共振、成本端原料回落，国内PC行业正式走出持续三年的盈利低谷，进入供需再平衡
下的景气修复周期。上半年均价及行业盈利水平优于2025年同期。
公司制定系统化客户开发计划，综合运用多元化组合营销策略，精准匹配并高效满足客户需求，持续提
升客户粘性与忠诚度。同时积极布局国际市场，稳步推进品牌全球化布局，逐步实现品牌出海战略目标。
三、报告期内核心竞争力分析
规模、产业链优势：公司目前拥有年产16万吨TDI、10万吨PC、配套的16万吨烧碱、造气原料气、20万
吨双酚A等相关产品生产能力，形成了产品链衔接、上下游原料配套的完整体系。对上游，可通过集中采购
降低原料成本；对下游，可通过稳定供应和全产品配套满足客户多样化需求，抗市场波动能力较强，与目前
国内同行业相比具有一定的规模优势。
品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9001国际质量体系认证，是公认的名牌产品。公
司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，在周边市场具有一定的市场美誉度。
公司PC产品获欧盟REACH法规认证、全球回收再生标准-v4.0（GRS-V4.0）以及IATF16949（汽车行业）
认证，公司取得了海关AEO高级企业认证，为企业拓展全球市场奠定了坚实基础，同时也对中国PC产业链在
全球的影响力具有积极影响。
工艺优势：沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年的发展，在引进瑞典国际化工技术
的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主知识产权，奠定了公司在国内TDI生产领域的领导地
位。在TDI高端应用领域，国外产品始终占据主导地位，我公司历经数百次科学实验，取得重大技术突破，
成功进入到聚氨酯高端应用领域，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。公司PC产品现有产能位居国内中游
，技术成熟可靠，部分PC产品可在高端领域替代进口；公司在原生产线上进行工艺改进，成为国内首家实现
连续工艺生产共聚硅PC、高分子溴化PC产品的公司。双酚A产品质量稳定，以高纯度著称，满足聚碳级应用
。
技术管理优势：公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列，能耗控制居国内同类装置先进
水平，公司长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技术管理水平，确
保了装置长周期安全稳定运行。同时，公司将持续加大科研投入，聚力研发高端PC产品，不断提高企业核心
竞争力，加速进口产品替代进程。
地理位置优势：公司生产厂区位于沧州临港经济技术开发区，境内有2条国道、5条铁路、6条高速，紧
邻开发区的黄骅综合大港，200公里范围内有京、津、冀、鲁4个国际机场，交通便利。
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