经营分析☆ ◇600249 两面针 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要业务为日化产业，业务涵盖日化、医药两个板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化产品(产品) 4.23亿 89.22 5261.03万 68.34 12.44
药品(产品) 4482.82万 9.46 1871.71万 24.31 41.75
销售材料、出租资产等(产品) 626.03万 1.32 565.19万 7.34 90.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业制造业(行业) 10.35亿 97.45 1.69亿 94.45 16.31
销售材料、出租资产等(行业) 1436.88万 1.35 803.20万 4.49 55.90
商业贸易(行业) 1271.88万 1.20 189.41万 1.06 14.89
─────────────────────────────────────────────────
日化产品(产品) 9.33亿 87.78 1.25亿 70.19 13.45
药品(产品) 1.03亿 9.67 4336.96万 24.26 42.23
销售材料、出租资产等(产品) 1436.88万 1.35 803.20万 4.49 55.90
商业贸易(产品) 1271.88万 1.20 189.41万 1.06 14.89
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.81亿 92.37 1.66亿 92.58 16.86
国外(地区) 6672.87万 6.28 523.13万 2.93 7.84
销售材料、出租资产等(地区) 1436.88万 1.35 803.20万 4.49 55.90
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 9.85亿 92.67 1.33亿 74.26 13.48
线上(销售模式) 6352.73万 5.98 3798.08万 21.24 59.79
销售材料、出租资产等(销售模式) 1436.88万 1.35 803.20万 4.49 55.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化产品(产品) 4.58亿 87.71 6507.62万 69.94 14.21
药品(产品) 5116.54万 9.80 2168.87万 23.31 42.39
销售材料、出租资产等(产品) 693.84万 1.33 546.37万 5.87 78.75
商业贸易(产品) 608.10万 1.16 81.29万 0.87 13.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业制造业(行业) 10.33亿 98.07 1.70亿 96.67 16.46
销售材料、出租资产等(行业) 1250.06万 1.19 531.74万 3.02 42.54
商业贸易(行业) 784.68万 0.75 54.76万 0.31 6.98
─────────────────────────────────────────────────
日化产品(产品) 9.29亿 88.21 1.29亿 73.09 13.84
药品(产品) 1.04亿 9.86 4145.23万 23.57 39.91
销售材料、出租资产等(产品) 1250.06万 1.19 531.74万 3.02 42.54
商业贸易(产品) 784.68万 0.75 54.76万 0.31 6.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.97亿 94.71 1.70亿 96.93 17.09
国外(地区) 4318.12万 4.10 8.32万 0.05 0.19
销售材料、出租资产等(地区) 1250.06万 1.19 531.74万 3.02 42.54
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 9.71亿 92.18 1.40亿 79.87 14.47
线上(销售模式) 6982.33万 6.63 3008.75万 17.11 43.09
销售材料、出租资产等(销售模式) 1250.06万 1.19 531.74万 3.02 42.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.97亿元，占营业收入的18.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19651.34│ 18.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.08亿元，占总采购额的13.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 10835.44│ 13.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司主要从事日化用品的研发、生产和销售，根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），
公司归属于“化学原料和化学制品制造业（C26）”。根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017
）》，公司归属于“日用化学品制造业（C268）”。根据国家统计局数据，2026年上半年，社会消费品零售
总额248722亿元，同比增长1.3%。
当前国内日化行业整体规模稳步增长。随着监管政策持续收紧、居民消费日趋多元化、产品创新加速迭
代，行业呈现监管严格化、竞争分化、国货崛起三大显著特征。国际品牌依旧稳固高端市场基本盘，但本土
品牌依托精准人群定位、本土化配方研发与线上渠道突破持续抢夺市场份额，行业集中度进一步提升。各细
分赛道发展态势分化明显，牙膏渠道格局迎来深度变革，传统线下货架竞争重塑。行业竞争逐渐由流量博弈
转向硬核实力比拼，企业在特色原料创新、功效研究、全渠道精细化布局等维度竞争日趋白热化。随着消费
者健康意识持续提升，天然植萃、温和配方、绿色环保包装相关产品需求持续上扬，细分市场占比稳步增长
。
面向未来，强化合规管理、坚持研发创新、提升产品附加值、搭建完善数字化营销体系，打造具备差异
化竞争力、值得消费者信赖的品牌形象，既是国内日化企业适应行业变革的必由之路，也是牙膏及口腔护理
赛道重要发展机遇。
①口腔清洁护理行业
在日化行业的细分赛道中，我国口腔护理行业线上市场总体平稳增长，口腔护理产品（牙膏、牙粉、手
动牙刷、漱口水及牙线等）细分品类表现分化，品牌集中度较高，国产品牌在多个品类中占据领先地位，国
产牙膏巩固强势地位，功能化、草本化、美白化仍是核心需求；出口方面增长积极，在国际市场的竞争力持
续提升，进口结构向高端化演变。政策端，随着化妆品、牙膏监管法规的不断规范及配套标准的不断完善，
推动行业由流量营销转向技术、配方与合规实力的综合比拼。消费端，国民口腔健康认知不断升级，市场需
求从简单清洁向防龋、抗敏、美白、牙龈养护多元功效拓展，传统浅层护理逐步被口腔微生态养护、根源防
护的深度护理理念替代，消费者不再盲从营销概念，更加重视成分、稳定性与可验证功效；消费者选购更加
关注产品成分、实测效果与使用体验，兼具健康价值与情绪体验的产品获得更高市场认可度。中国口腔清洁
护理行业2026年上半年延续稳健发展态势，国货品牌市场占有率持续上升，牙膏等基础品类仍为市场主力，
电动牙刷和冲牙器的市场变化，反映消费者对口腔护理精细化、持续性的投入不断增加，口腔护理正在向全
场景解决方案延伸。
②酒店用品行业
2026年上半年，我国酒店用品行业整体延续承压运行态势。一方面，居民消费行为更趋理性审慎，上半
年住宿业消费市场虽规模稳步扩容，但“峰谷交替”特征明显，市场走势高度依赖节假日拉动，酒店市场面
临一定压力。与此同时，连锁集团酒店持续加大扩张力度，全国酒店客房连锁化率已达41%，酒店耗材价格
竞争激烈，消耗量减少。另一方面，国家政策持续引导行业绿色转型，推广可降解物品、提供大瓶装或可续
充型洗浴用品。在政策引导与市场环保意识不断增强的背景下，推动行业洗牌。
子公司江苏实业公司作为国家高新技术企业，建有中草药功能性日化用品工程技术研究中心，已通过GR
S全球回收标准、FSC森林管理委员会、BSCI社会责任、GMPC及能源管理体系等多项权威认证，并获评为“江
苏省绿色工厂”。公司专注于酒店客房全套洗漱易耗品（牙膏、牙刷、洗护液、香皂、拖鞋客房套装）研发
、生产、销售；拥有洁净生产车间、多条自动化灌装与组装生产线，具备自研自产能力及多项日化相关发明
专利，是江苏省酒店日用品协会副会长单位、中国饭店协会副主任单位，深度参与地方酒店用品行业标准、
绿色客房用品规范制定，获评中国饭店协会金牌供应商、绿色饭店推荐产品资质。
（二）公司从事的主要业务情况
报告期内公司所从事的业务没有发生重大变化。公司主要业务为日化产业。目前业务包括日化、医药两
个板块，致力于发展“大消费、大健康”产业。
1.主要业务日化板块：主要从事口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售，主要
品牌包括两面针、沐兰泽、逍遥、芳草等。由母公司、江苏实业公司、芳草公司负责经营。
2.医药板块：从事药品生产销售，主要产品为氨咖黄敏胶囊、银杏叶片、苍鹅鼻炎片、感冒灵冲剂等成
品药以及丹皮酚、愈创木酚磺酸钾、细辛脑等原料药，由亿康药业负责经营。
（三）公司主要经营模式
报告期内公司主要经营模式没有发生重大变化。
①采购模式
原料采购采取各业务板块自主采购的模式，各业务板块根据生产需要编制采购计划，采取招标、竞争性
谈判、比质比价等不同的采购方式。
②生产模式
公司以经营自主品牌为主，少量产品采用代加工的模式，以市场为导向，采取“以销定产”的方式组织
生产。
③销售模式
公司产品的销售模式主要为线上和线下渠道相结合的方式。线下主要为经销商渠道和直接供货（直供）
渠道。
（1）线上渠道：主要通过天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台，以及直播等方式销售。
（2）线下渠道：主要包括①通过经销商，将产品覆盖中小超市、便利店、小型连锁超市、酒店、药店
等终端网点销售；②直接供货（直供）大型商超、连锁酒店，如大润发、沃尔玛、永辉、亚朵酒店等。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司积极应对各种挑战，稳经营、拓市场、控成本、强管理。报告期内，公司实现营业
收入4.74亿元，同比下降9.22%，实现归属于上市公司股东的净利润-468.12万元，归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益后的净利润-660.22万元，主要系子公司江苏实业公司上半年酒店用品业务收缩，市场需求
下降，行业竞争加剧等多重因素叠加，导致公司整体业绩承压及公司利息收入减少所致。
2026年上半年，公司主要业务经营情况如下：
1、日化板块母公司
2026年上半年，母公司聚焦日化核心主业，坚持稳健经营，持续深耕中药口腔护理赛道，加快产品迭代
与渠道优化，不断完善产品矩阵，同步拓展线上线下渠道，推动品牌向年轻化、时尚化方向升级。同时，统
筹推进内部降本增效与生产技改，依托院士工作站开展口腔及护理牙膏产品的研发，进一步夯实技术护城河
，丰富产品体系。报告期内，荣获广西化妆品协会颁发的“2025年度桂品匠心·卓越品牌奖”及“2025年度
八桂美业·领军企业奖”两项殊荣，并获中国内外贸产品“同线同标同质”促进联盟颁发的“同线同标同质
”证书；此外，公司还荣膺“第30届CBE美妆好品牌”称号，旗下两面针御方去渍牙膏更斩获“2026CBE美伊
BEAUTY·年度悦己生活口腔护理大奖”。上半年，公司实现营业收入8609.63万元。
2、江苏实业公司
2026年上半年，江苏实业公司作为旅游酒店用品行业的领军企业，始终将绿色发展理念贯穿于企业战略
发展全局。公司持续巩固酒店用品核心业务，深化与重点客户的战略合作，紧密围绕客户需求，协同推进产
品开发与迭代升级，进一步扩大国内市场份额；以口腔护理产品为突破口，稳步推进国际化布局，逐步向海
外市场纵深拓展，培育新的增长点。持续推进自动化升级，聚焦关键核心技术方向，加大研发投入力度，不
断巩固技术壁垒，全面提升产品竞争力与自主创新能力。大力推广竹制品、牛皮纸、甘蔗纸、PMU系列等环
保材料应用，以技术创新驱动服务升级，持续提升产品研发水平，致力于打造以绿色环保为基石的酒店消费
品产业体系。报告期内，实现营业收入3.41亿元。
3、芳草公司
芳草公司立足拓展规模、做大做强的战略导向，驱动市场增量。深化新兴销售业态合作，积极寻求渠道
突破。抓好重点市场，持续做大做强区域基本盘，同步优化产品结构，推进多渠道布局，加快营销体系标准
化建设。报告期内，实现营业收入1066.35万元。
4、亿康药业
报告期内，亿康药业积极应对医药行业政策调整，强化成本管控，加强研发，深耕私人订制赛道，聚焦
重点产品发力，进一步巩固市场竞争优势。同时，布局线上渠道，构建线上线下联动的立体营销矩阵。核心
产品苍鹅鼻炎片登陆央视展播，持续推广，提升产品知名度、品牌信任度与全国市场覆盖面。公司产品苍鹅
鼻炎片、脾舒宁颗粒成功获批进入广西《生物医药名优产品目录》，产品品质与市场认可度再获权威认证。
报告期内，实现营业收入4501.54万元。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）研发与技术优势
公司拥有自主知识产权中药牙膏核心技术，科研开发能力雄厚，牵头制定多项中药牙膏行业标准，是中
国口腔清洁护理用品工业协会副理事长单位、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，设有自治区级企
业技术中心、行业内首家博士后科研工作站，以及行业首个专注于口腔大健康领域的院士工作站。公司聚焦
日化与医药板块深度融合，持续开展口腔健康关键技术攻关，不断强化基础研究与应用技术攻关，持续打造
行业领先的技术创新优势。
（二）品牌优势
经过四十多年的发展，“两面针”品牌享誉全国，确立了“知名”“优质”品牌地位，被评为“中国最
受公众喜爱的十大民族品牌”“最佳品牌”“广西老字号”等，公司主导产品“两面针牙膏”被评为“国家
质量标准示范产品”“中国名牌产品”“全国用户满意产品”。2013年起，公司已连续13年作为行业合作伙
伴参展中国-东盟博览会，“两面针”系列产品连续多年成为中国-东盟博览会指定用品。
（三）产品质量优势
公司是行业内首家通过ISO9001国际质量体系认证的国家高新技术企业，拥有ISO22716认证、MS1500清
真认证（国际Halal认证）、欧盟和美国标准的GMPC（化妆品良好规范管理）证书等多项权威认证。公司质
量管理体系适宜、充分、有效，为公司产品的质量和安全提供了坚实保障。
（四）原料供应优势
公司坐落于广西壮族自治区中部，依托本地丰富的中草药自然资源，原料供应稳定便捷，提取药材道地
、安全、有效。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|