经营分析☆ ◇600261 阳光照明 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电器、仪器设备、电子元器件、卫星定位系统的制造、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
照明电器销售(行业) 15.12亿 98.60 5.10亿 98.55 33.73
其他(补充)(行业) 2140.73万 1.40 748.51万 1.45 34.97
───────────────────────────────────────────────
LED灯具产品(产品) 11.86亿 77.32 3.96亿 76.52 33.40
LED光源产品(产品) 3.07亿 20.04 1.12亿 21.61 36.38
其他(补充)(产品) 4047.52万 2.64 972.77万 1.88 24.03
───────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 3.96亿 25.83 1.63亿 31.50 41.17
北美洲(地区) 3.90亿 25.41 1.68亿 32.54 43.22
亚洲（不含中国）(地区) 3.30亿 21.48 7232.63万 13.97 21.95
中国(地区) 3.27亿 21.30 7661.66万 14.80 23.45
大洋洲(地区) 4903.14万 3.20 2522.11万 4.87 51.44
其他(补充)(地区) 2140.73万 1.40 748.51万 1.45 34.97
非洲(地区) 1959.02万 1.28 395.98万 0.76 20.21
拉丁美洲(地区) 170.68万 0.11 51.53万 0.10 30.19
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
照明电器销售(行业) 35.81亿 95.98 10.47亿 99.01 29.24
其他(补充)(行业) 1.50亿 4.02 1047.30万 0.99 6.98
───────────────────────────────────────────────
LED灯具产品(产品) 27.14亿 72.73 7.93亿 75.02 29.23
LED光源产品(产品) 8.67亿 23.25 2.54亿 23.99 29.25
其他(补充)(产品) 1.50亿 4.02 1047.30万 0.99 6.98
───────────────────────────────────────────────
北美洲(地区) 11.41亿 30.59 3.79亿 35.85 33.21
亚洲（不含中国）(地区) 8.95亿 23.98 1.63亿 15.42 18.23
欧洲(地区) 7.64亿 20.49 3.23亿 30.58 42.30
中国(地区) 7.13亿 19.10 1.33亿 12.59 18.69
大洋洲(地区) 1.05亿 2.80 4677.57万 4.42 44.73
其他(补充)(地区) 6974.83万 1.87 275.84万 0.26 3.95
非洲(地区) 3988.82万 1.07 801.83万 0.76 20.10
拉丁美洲(地区) 405.71万 0.11 118.78万 0.11 29.28
───────────────────────────────────────────────
自主品牌(销售模式) 18.01亿 48.26 6.10亿 57.64 33.85
OEM(销售模式) 17.81亿 47.72 4.37亿 41.37 24.57
其他(补充)(销售模式) 1.50亿 4.02 1047.30万 0.99 6.98
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
照明电器行业(行业) 19.60亿 98.26 5.13亿 97.71 26.19
其他(补充)(行业) 3468.88万 1.74 1205.01万 2.29 34.74
───────────────────────────────────────────────
LED灯具(产品) 14.86亿 74.49 4.02亿 76.43 27.03
LED光源(产品) 4.36亿 21.83 1.07亿 20.34 24.54
其他(补充)(产品) 7327.32万 3.67 1699.93万 3.23 23.20
───────────────────────────────────────────────
北美洲(地区) 6.32亿 31.70 --- --- ---
亚洲（不含中国）(地区) 4.55亿 22.78 --- --- ---
欧洲(地区) 4.32亿 21.65 --- --- ---
中国(地区) 3.69亿 18.49 --- --- ---
大洋洲(地区) 4912.23万 2.46 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3468.88万 1.74 --- --- ---
非洲(地区) 2117.33万 1.06 --- --- ---
拉丁美洲(地区) 240.81万 0.12 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
照明电器销售(行业) 41.84亿 98.11 11.86亿 98.07 28.34
其他(补充)(行业) 8049.83万 1.89 2328.59万 1.93 28.93
───────────────────────────────────────────────
LED灯具产品(产品) 29.06亿 68.14 8.67亿 71.72 29.84
LED光源产品(产品) 11.05亿 25.92 2.90亿 23.98 26.22
其他(补充)(产品) 2.53亿 5.93 5206.09万 4.31 20.58
───────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 12.10亿 28.38 4.03亿 33.37 33.33
北美洲(地区) 11.83亿 27.75 3.39亿 28.01 28.62
亚洲（不含中国）(地区) 8.75亿 20.51 1.51亿 12.50 17.28
中国(地区) 7.52亿 17.64 2.28亿 18.82 30.25
大洋洲(地区) 1.01亿 2.36 5126.12万 4.24 50.91
其他(补充)(地区) 8049.83万 1.89 2328.59万 1.93 28.93
非洲(地区) 4769.71万 1.12 1070.83万 0.89 22.45
拉丁美洲(地区) 1474.90万 0.35 294.57万 0.24 19.97
───────────────────────────────────────────────
OEM(销售模式) 21.86亿 51.25 5.49亿 45.41 25.12
其他(补充)(销售模式) 20.78亿 48.74 20.21亿 167.18 97.25
自主品牌(销售模式) 19.98万 0.00 -13.61亿 -112.59 -681231.54
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售8.16亿元，占营业收入的21.86%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户A │ 39631.66│ 10.62│
│客户B │ 16295.54│ 4.37│
│客户C │ 9646.16│ 2.58│
│客户D │ 9468.10│ 2.54│
│客户E │ 6541.00│ 1.75│
│合计 │ 81582.46│ 21.86│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.06亿元，占总采购额的5.28%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商A │ 2463.73│ 1.22│
│供应商B │ 2379.29│ 1.18│
│供应商C │ 2087.10│ 1.04│
│供应商D │ 1901.25│ 0.95│
│供应商E │ 1788.93│ 0.89│
│合计 │ 10620.30│ 5.28│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司从事的主要业务
公司的主营业务为照明电器的研发、生产、销售，同时为客户提供综合照明解决方案。主要产品包括LE
D照明产品和照明控制系统，涵盖了商业照明、家居照明、办公照明、户外照明、轨道照明、工业照明、教
育照明等通用照明，同时覆盖应急照明、植物照明、电工电器等。
（二）主要产品及其用途
公司主要产品为LED光源及灯具、电工产品。
（三）经营模式
公司在经营模式上，树立了国际化的视野和现代化的经营理念，实现从生产型企业向经营型企业的转变
。在不断夯实生产制造能力的同时，提升企业开拓市场、自主创新、照明设计的能力，为客户提供从单品化
到系统集成化的完整服务，使公司成为国内领先、国际一流的照明产品提供商和照明系统服务供应商。
1、采购模式
公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光二极管以及光源材料
等。
公司制定了《采购管理实施细则》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加
强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的
及时性，建立稳定的采购体系。
公司集团采购管理中心通过SAP、SRM系统，对供应商订单接收、合同管理、询竞价、送货等一系列业务
进行了规范管理，加强公司与供应商之间的业务交流，实现业务过程、业务结果的实时跟踪和追溯，提高数
据的准确性、及时性。
2、生产模式
公司的生产模式主要采取计划式与订单驱动式。计划式是指企业根据未来市场需求情况进行预测，结合
自身实际情况设定原材料、各类半成品及成品的安全库存，制定库存计划，再根据预测制定生产计划后进行
生产。此类生产模式主要应用于标准化产品。订单驱动式是指企业根据从客户处接取到的产品采购订单或中
标照明工程项目后，根据订单或项目所需产品种类、技术特征等，进行定量的原材料或半成品采购，再组织
制定生产计划。此类生产模式可以满足客户对产品定制化的要求。
3、销售模式
（1）企业层面：公司将大力拓展自主品牌产品销售渠道，提升自主品牌产品的销售占比，管理层强调
要进一步实现从代工模式转变为自主品牌、自主市场的销售模式。
（2）渠道层面：在现有的和新的渠道中取得横向和纵向的增长（如：零售、商分、五金、项目渠道、
新渠道、电商、地产、户外等）。
（3）用户层面：最大限度地了解消费者需求，通过在每个互动售点增加消费者、购买者和客户对品牌
的相关系和差异性的了解，来建立和加强持续性竞争优势。
（4）品牌层面：公司自有品牌“Energetic”、“曼佳美”、“诺乐适”等的拓展，一方面依托本地经
销商以及亚马逊等知名海外电商平台导流，实现自主品牌产品的销售；另一方面为国际知名照明企业、境外
照明批发商、境外连锁型终端超市等进行代工生产。
（四）公司所处行业的基本情况
1、行业情况说明
（1）照明电器行业分类
LED照明产品的上游主要是芯片、传感器、面板、电源、模组、网关/智能控制器等，零部件中最核心的
是LED芯片，经过LED照明多年的发展，LED照明下游应用市场逐渐趋向稳定成熟，产业规模也远大于其他细
分环节；上游外延芯片受外界影响较大，近几年呈现波动状态;中游封装受上游影响，变化趋势和上游变化
趋势基本相同。公司的主营业务为LED照明产品的设计与生产、销售和相关照明工程的实施，致力于为客户
提供包含产品、设计在内的综合解决方案。照明电器行业的下游是各级经销商和终端应用，根据终端应用领
域的不同又可分为商业照明应用、办公照明应用、家庭照明应用、景观照明应用、工矿照明应用等不同细分
市场。
（2）LED照明行业特性
①区域性
当前，全球LED照明产业初步形成了以亚洲、欧洲及北美三大区域为中心的产业分布和竞争格局。中国
是全球重要的LED照明产品生产基地和出口基地，亚洲、欧洲和北美是全球最主要的产品消费市场。
②季节性
LED照明产品应用领域比较广泛，在日常生活、商业、生产、工程、交通、等各个领域均有长期稳定的
应用需求，因此总体市场季节性特征不明显。但细分市场LED商业照明产品主要是面向商业客户，受传统消
费习惯的影响，节假日期间往往是销售旺季，国内的“五一”、“十一”、“双十一”、“农历新年”期间
，国外的“圣诞”期间，品牌商客户会加大对商业照明产品的推广和销售，因此下半年是商业照明行业的销
售旺季，在新年假期过后的上半年，销售相对平淡。
（3）行业未来发展趋势
①智能照明催生更多的市场空间
随着物联网相关技术蓬勃发展，得益于LED的半导体属性，LED照明产品逐渐成为数据化连接过程的载体
和界面，为照明产品智能化提供了更多的可能性。LED半导体特性及技术进步为大范围区域提供完整的照明
控制解决方案成为可能。此外，LED作为半导体器件及控制兼容，可调光到光输出的10%，LED智能调光的低
阈值为按需照明、控制经济成本及节能提供了重要途径。智能化灯具催生出更多的LED照明市场需求。
②LED照明产品的更多场景应用
LED照明的效率越来越高，特别是最新研发的节能照明产品可以提供更高的光效。高效LED照明技术可以
有效节约电能，并且延长照明时间，具有更好的可靠性和耐用性，针对城市、工厂、商业等重要场所的照明
需求，LED照明将会有很大的应用空间。从人工智能、大数据中心、工业互联网的高速建设都会加快智能照
明应用，以人为本的照明融入到新型智慧城市建设。同时，植物照明、体育照明、防爆照明等为代表特种新
兴市场空间也是未来照明行业的增量市场。
③海外市场具有更高的替换需求
经过十几年的发展，我国国内市场的LED照明渗透率已达到80%。海外市场相比国内的LED照明渗透率较
低，略晚于我国LED推广及替换阶段。在全球节能环保理念贯彻、各国行业政策扶持及智能照明兴起的背景
下，海外市场具有更高的替换需求。由于国内市场逐渐趋于饱和，越来越多的中国LED企业将更多的精力投
向海外市场，挖掘海外市场需求。
二、报告期内核心竞争力分析
1、研发技术优势
公司创新研发中心围绕“以客户需求为导向”，最大限度地了解消费者需求，通过在每个互动售点增加
消费者、购买者和客户对品牌的相关性和差异性的了解来建立和加强持续性竞争优势；在多年的打造、积累
中，研发中心在光学、电子、材料、机械设计等方面形成了强大的核心竞争力。建立了先进的技术管理平台
，可以从客户角度深入理解照明的根本需求，以此定义更贴近客户的基础照明产品。在产品及研发创新的同
时公司进一步优化产品和平台模组化及标准的快速接口，在提升消费者体验的同时，保持行业的成本优势，
为未来定制化产品，制造及转型服务做好准备。
2、专利及专有技术优势
公司一直以来重视知识产权和专利技术，公司是国家知识产权总局评定的首批“全国专利试点企业”，
获授权国家专利1171项，其中获授权发明专利116项，国内实用新型专利770项，获得国外专利39项，主持、
参与起草国家标准48项。在LED照明领域，公司是传统照明行业中起步最早的公司之一，在热学、光学、材
料、造型结构设计、驱动芯片开发、智能控制系统等多个要点领域实现技术突破。
3、规模效益
公司树立了全球化的视野和现代化的经营理念，公司凭借良好的产品质量、稳定的供货能力和精准的行
业定位，积累了优质的客户群，建立了长期、稳定、共赢的合作关系。公司四大生产基地：浙江上虞、福建
厦门、江西余江、安徽金寨已形成制造规模效应。公司已达到了4亿盏LED光源和1.2亿套LED灯具的年生产能
力。随着公司在技术创新方面的强化和升级，产品结构方面的调整和优化，产能规模将进一步提升。
4、成本管理优势
公司运用现代企业的成本管理理念，结合LED照明的产业特点，以目标市场为导向构建全价值链的成本
管理模型，不仅关注从LED芯片封装到外形结构到电子驱动等原材料供应链的成本优化，更关注从研发到制
造到交付的整个价值链的成本优化，在保证产品品质的同时，始终保持成本领先优势。
此外，公司以现代化、自动化的装备提升传统产业，推动公司从“机器换人”向“智能制造”跨越，在
引入工业机器人及各种自动与半自动设备的同时进行数字化转型升级，有效地提高了公司的生产效率以及产
品的稳定性。
5、营销渠道优势
公司在保持全球均衡的营销策略下，目前已在比利时、德国、美国、法国、丹麦、加拿大、澳大利亚、
新加坡、香港等全球多个国家和地区设立了销售公司，积极拓展国际业务。同时拓展本地零售和工程业务，
引进本地化销售团队，为客户提供售前售后的一体化服务，使业务模式更均衡。在区域内部的业务开展上进
一步细分，积极拓展原来的薄弱区域，如非洲、拉丁美洲、大洋洲等区域业务。此外，公司也在不断加强新
模式、新路径地探索，积极布局在各国家及地区的电商平台，大力拓展直播销售等新兴模式，促进产品销售
。
三、经营情况的讨论与分析
（一）上半年行业基本情况
2023年上半年，照明行业出口整体受到压力，出现回落的态势。根据海关统计数据显示，我国今年上半
年进出口总值达到了20.1万亿元，同比增长2.1%。其中，出口额为11.46万亿元，同比增长3.7%。与此同时
，机电产品出口额下降了0.8%，至9673.7亿美元。照明产品、家用电器、手机等重点机电产品的出口普遍呈
现下滑趋势。在2023年1-6月期间，照明行业出口总额约为50亿美元，同比下降超过10%。疲软的出口数据在
5、6月份对整个二季度的出口情况造成了拖累。不过总体来看，与去年同期相比，我国照明行业出口基本保
持稳定。2023年1-6月间，我国照明产品出口总额约为277亿美元，同比下降约5%，占据了机电产品出口额的
3%。在后疫情时代的存量竞争阶段中，照明行业在不同市场、区域和领域的恢复节奏和力度各异，导致形势
各异，并存在着预期差异大的情况，这种局面预计将长期存在。
（二）报告期公司经营情况
报告期内，公司全体员工齐心协力，共克艰难，突破挑战，落实年度责任目标。公司实现营业收入1533
84.36万元，同比下降23.11%；净利润达到14107.05万元，同比增长41.57%；归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后净利润为10442.29万元，同比增长48.53%。同时，公司深刻认识到照明行业竞争格局正在不断
演变，企业需通过技术创新、产品多样化、渠道建设、成本控制、品质保证和售后服务等方面提升自身竞争
力，在市场中赢得有利地位。此外，加强与供应链伙伴合作、提升行业影响力以及与消费者建立紧密联系也
是企业成功竞争的关键。
（三）上半年公司经营亮点
1、明确品牌定位，加速产品革新
近年来，阳光品牌一直以成为中国市场优质照明产品供应商为宗旨，并且引领高科技民营上市公司的先
锋地位。阳光品牌（Yankon）在中国市场的定价参考了国内一线品牌，致力于服务中等收入人群，包括终端
基层消费者和价值导向型用户。我们注重产品功能和质量可靠性，以提供高性价比的产品为销售突破口。在
品牌形象方面，我们追求美观、大方和务实的平衡，价格定位更加亲民。为了实现这一目标，我们进行了多
个方案设计，注重品牌识别元素的落实，并规划中、高端系列产品。在质保、产品外观、材质、精细加工、
包装设计和安装便利性等方面，希望超越同行业，甚至超越三大国际品牌。同时，我们积极迎合中国市场的
特殊需求，引领产品潮流，并对各种品牌视觉设计策划进行重新梳理。
阳光照明与酷家乐携手合作，旨在助力家居零售渠道经销商迅速适应无主灯市场的快速发展。我们通过
精心设计的课程和培训，旨在赋能经销商，提升其设计和营销竞争力，为消费者提供更专业、周到的服务。
通过全方位的合作，阳光照明与酷家乐共同为经销商提供全方位的支持和培训，帮助其更好地应对行业趋势
，并在无主灯市场中取得竞争优势。
2、打造企业品牌，提升企业的竞争力
企业最终在市场上实现目标效益，反映了企业在行业内具有较强的竞争力。竞争力的来源不仅离不开消
费者的选择，也离不开消费者对企业的认可。
（1）优化品牌传播
今年上半年公司以积极走出去策略，参加了2022-2023中国（深圳）照明产业链科技创新展览会、迪拜
国际照明展、印尼国际照明展、菲律宾国际建材展、春季香港展、春季广交会等。在展览会上，公司重点展
示了智能家居场景及智能商业场景，并陈列了商业照明、无主灯、工业照明、户外照明、办公照明、装饰灯
六大品类。公司的目标是让每一位来到展览现场的观展商都能沉浸式体验“光随心动”的智慧生活，并展示
向智能转型的信息。未来，智能家居和智能商业照明将是公司重点推进领域，将通过与各类跨界巨头合作，
全面推进多种智能照明场景的落地应用。
（2）加速电商拓展
当下流量为王，伴随着抖音的迅猛发展，为持续赋能经销商提升营销竞争力，帮助终端门店有效获取线
上流量，阳光照明与泛家居行业知名咨询机构广州建众合作，携手开展了抖音同城蓝V矩阵项目。该项目旨
在打造以阳光照明总部品牌为核心，同城经销商网红店、标杆经销商账号为触点的抖音蓝V账号矩阵，实现
流量精准引入转化，助力终端门店抢占市场。同时，阳光照明在海外市场加速上线节奏，尤其灯具部分，以
便快速开拓电商业务在光源产品线以外的销售产品线支撑。此外，阳光照明已在Lowe’s、Homedepot、Walm
art、Wayfair、Beeslighting、Lampplus等六大网形成电商销售，销售额稳步增长。
（3）严格成本管控
今年上半年，公司各销售板块对各项费用进行严格管控，包括人力资源、内部流程优化、库存管理、应
收账款管控、优化包装设计、降低产品包装体积，实现单位产品运输仓储成本降低。通过这些措施，公司成
功控制了费用开支，保证了财务状况的稳健。同时，公司致力于生产制造多元化供应，部分产品转产海外制
造，降低关税，以满足市场需求。
（4）创新产品设计
公司不断推出创新产品，并将成本效益纳入设计考虑因素之一。通过降低材料成本、节约能源消耗等方
式，实现产品成本的优化。
（5）完善营销策略
制定有效的市场营销策略，提高品牌知名度和市场份额。通过准确把握市场需求，避免过度投入或浪费
资源。
（6）加强能源管理
加强能源管理，在照明产品设计中注重能效性能，并积极推广节能环保的照明解决方案。通过降低能源
消耗，减少能源费用支出。
（7）提高员工绩效
合理配置人力资源，提高员工绩效和工作效率。培养和激励员工，提升团队的整体素质和创新能力。
综上所述，优化成本结构与费用管理需要从供应链、生产流程、成本控制、产品设计、市场营销、能源
管理以及人力资源等多个方面进行综合考虑和改进。这将有助于公司实现更好的经济效益并提升竞争力。
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