经营分析☆ ◇600265 *ST景谷 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
人造板业务;营林业务;林化业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业行业(行业) 1.40亿 71.69 -2290.90万 -10839.26 -16.41
其他业务(行业) 5511.48万 28.31 2312.03万 10939.26 41.95
─────────────────────────────────────────────────
人造板类产品(产品) 1.39亿 71.54 -2255.01万 -10669.47 -16.19
其他业务(产品) 5511.48万 28.31 2312.03万 10939.26 41.95
林化类产品(产品) 29.79万 0.15 -35.89万 -169.80 -120.47
─────────────────────────────────────────────────
河北经营分部(地区) 1.06亿 54.29 -2495.40万 -11806.84 -23.61
其他业务(地区) 5511.48万 28.31 2312.03万 10939.26 41.95
云南经营分部(地区) 3387.44万 17.40 204.50万 967.58 6.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
密度板类产品(产品) 5711.62万 46.31 -980.72万 67.09 -17.17
刨花板类产品(产品) 4096.44万 33.22 -741.29万 50.71 -18.10
胶合板类产品(产品) 1692.33万 13.72 116.61万 -7.98 6.89
其他(补充)(产品) 802.41万 6.51 179.51万 -12.28 22.37
林化产品(产品) 29.79万 0.24 -35.89万 2.46 -120.47
─────────────────────────────────────────────────
河北分部(地区) 9808.05万 79.53 -1722.01万 117.80 -17.56
云南分部(地区) 1722.12万 13.96 80.73万 -5.52 4.69
其他(补充)(地区) 802.41万 6.51 179.51万 -12.28 22.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造行业(行业) 4.33亿 96.92 671.04万 64.43 1.55
其他业务(行业) 1378.32万 3.08 370.39万 35.57 26.87
─────────────────────────────────────────────────
人造板产品(产品) 4.24亿 94.95 739.32万 70.99 1.74
其他业务(产品) 1378.32万 3.08 370.39万 35.57 26.87
林化产品(产品) 879.87万 1.97 -68.27万 -6.56 -7.76
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4.25亿 95.09 599.51万 57.57 1.41
其他业务(地区) 1378.32万 3.08 370.39万 35.57 26.87
国外销售(地区) 818.43万 1.83 71.53万 6.87 8.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
密度板类产品(产品) 9812.49万 43.74 -252.56万 -22.03 -2.57
刨花板类产品(产品) 9292.19万 41.42 1015.97万 88.62 10.93
胶合板类产品(产品) 1953.93万 8.71 121.98万 10.64 6.24
其他业务(产品) 945.77万 4.22 296.80万 25.89 31.38
林化产品(产品) 430.20万 1.92 -35.81万 -3.12 -8.32
─────────────────────────────────────────────────
河北(地区) 1.91亿 85.16 763.42万 66.59 4.00
云南(地区) 2384.13万 10.63 86.17万 7.52 3.61
其他业务(地区) 945.77万 4.22 296.80万 25.89 31.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.66亿元，占营业收入的33.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│太原时维科技有限公司 │ 4326.98│ 22.22│
│霸州市拜博家具有限公司 │ 596.33│ 3.06│
│广州索菲亚供应链有限公司 │ 581.34│ 2.99│
│河北腾辉装饰材料有限公司 │ 550.63│ 2.83│
│天津欧派集成家居有限公司 │ 543.16│ 2.79│
│合计 │ 6598.43│ 33.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.39亿元，占总采购额的23.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网河北省电力有限公司唐县供电分公司 │ 1882.73│ 11.21│
│中农丰安农业科技有限公司 │ 650.62│ 3.87│
│河北宇航化工有限公司 │ 606.54│ 3.61│
│石家庄亚泽化工有限公司 │ 418.86│ 2.49│
│万华化学（烟台）销售有限公司 │ 386.91│ 2.30│
│合计 │ 3945.66│ 23.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）营林造林业务
1、业务概述
报告期内，公司核心林业业务为营林造林业务，基于自有林地及合作林资源，业务覆盖营林管护、林木
采伐及木材销售全流程。其中，林木采伐与木材销售为该业务板块的主要收入及利润来源，营林、抚育等管
护工作为森林资源的可持续经营提供支撑，保障采伐业务的长期稳定开展。
2、业务经营模式
公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采
伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责
采伐、运输作业。
（二）人造板制造业务
1、业务概述
报告期内公司的人造板产品主要包括胶合板、纤维板、刨花板、单板等产品，主要用于木制家具制造、
建筑行业。报告期内，公司完成了对原控股子公司汇银木业的剥离，汇银木业主要生产纤维板及刨花板产品
，剥离后，公司人造板产品将集中在胶合板、细木工板等。
2、业务经营模式
（1）采购模式。公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫材、锯末等木质原料和尿素
、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存
量需要制定相应的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。
（2）生产模式。公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定产的方式，依据市场环境及
订单数安排生产。生产部门根据生产计划，组织协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产
计划顺利完成。
（3）销售模式。公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售模式。直销客户主要包括家
具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接施工项目较大的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材
批发零售企业。
（三）数字化业务
1、业务概述
报告期内，公司控股股东周大福投资向公司无偿赠与博达数科51%股权，公司新增算力服务业务。博达
数科目前的算力资源拥有稳定的客户资源与可持续的收入来源，公司在此基础上探索发展数字化相关业务，
寻求打造第二增长曲线，增强公司盈利能力。
2、业务经营模式
公司目前的数字化业务主要为算力服务，该业务为公司自己投入算力资源及运维团队，将算力资源部署
在数据中心中，向客户提供算力服务，并负责算力资源正常运转及及时维修，客户根据实际算力使用量进行
月度考核与费用结算。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
报告期内，为提高公司持续经营能力，进一步优化公司业务结构，切实维护公司和广大股东利益，公司
控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司。公司无需支
付任何对价，并不附任何义务。上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时会议及2025年第二次临时
股东会审议通过。2025年10月，博达数科完成了相关工商变更登记手续。本次工商变更完成后，公司持有博
达数科51%股权，博达数科成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围内。根据《上海证券交易所上市
公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》，当年度捐赠资产产生收入将依规扣除，对于
公司2025年财务报告影响较小。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司所处行业属于制造业，主要从事人造板制造、营林造林等业务。根据国家统计局发布的
《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工
和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02
-林业”行业；算力服务业务属于“I-信息传输、软件和信息技术业务-64-互联网和相关服务-6450-互联网
数据服务”。
三、经营情况讨论与分析
（一）经营情况与概述
2025年，全球经济环境复杂多变，不确定性加剧，在房地产行业下行叠加人造板行业区域竞争加剧，公
司原重要控股子公司汇银木业与其原实际控制人民间借贷相关诉讼陆续爆发，导致其长期停工停产、经营状
况恶化。在此背景下，公司立足林业主营业务，完成重大资产出售，剥离不良资产，同时完成算力资产受赠
，优化业务结构，持续做好精益管理和市场拓展，严格落实安全环保工作，保障企业整体经营平稳运行。
（二）主要工作措施及成效
1、完成重大资产出售，剥离不良资产
因受房地产行业趋势及人造板行业区域竞争加剧、产品价格下滑等因素影响，汇银木业自2024年以来经
营状况不佳。2025年以来，汇银木业与其原实际控制人崔会军、王兰存民间借贷相关的诉讼风险陆续爆发。
自2025年8月以来，由于汇银木业主要资产已被法院采取财产保全措施和生产经营资金安排等原因，导致汇
银木业正常生产停滞、销售收入大幅下降，已对公司的整体经营发展、财务状况、经营业绩造成了较大拖累
。为将不良资产从公司剥离，减轻公司负担与压力，促进公司长期健康发展，切实维护上市公司和广大中小
投资者合法权益，公司已于2025年12月转让所持汇银木业51%股权。参考上市公司聘请的符合《证券法》规
定的资产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值，周大福投资与上市公司协商一致确定标的资产的交易
价格为13336.60万元。
2025年12月22日，景谷林业和汇银木业已向周大福投资交付由汇银木业盖章、法定代表人签字的出资证
明书，并修改汇银木业股东名册，使标的股权在股东名册中记载为周大福投资名下。截至本报告期末，汇银
木业工商变更登记程序尚未完成。根据《重大资产出售协议》的约定，因标的公司其他非关联股东拒不配合
、司法机关/行政机关对标的股权采取临时限制措施等情形，导致工商变更登记无法办理或延迟办理的，不
影响本次交易交割的完成状态。前述情形不会影响本次交易交割的完成状态。截至本报告期末，周大福投资
已按照交易协议约定及相关承诺向上市公司支付13336.60万元的股权转让价款。本次交易完成后，公司将不
再持有汇银木业股权，汇银木业不再纳入公司合并报表范围。
2、完成算力资产受赠，优化业务结构
为提高公司持续经营能力，进一步优化公司业务结构，切实维护公司和广大股东利益，报告期内，公司
控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司，公司无需支
付任何对价，并不附任何义务。本次受赠完成后，公司持有博达数科51%股权，博达数科纳入公司合并报表
范围内。上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时会议及2025年第二次临时股东会审议通过。根据
《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》，当年度捐赠资产产生
收入将依规扣除，对于公司2025年财务报告影响较小。算力业务的后续经营发展仍需要持续投入资金、培育
人员和技术能力。2025年，博达数科实现营业收入4326.98万元，净利润1340.27万元。
3、立足林业主业，持续做好精益管理和市场拓展
（1）营林业务
2025年，公司持续推进营林业务，护好森林资源，为公司增加收入。
一是完成核心基地3万多亩天然林划转人工林审批工作。根据相关法律法规，公司于2023年2月启动天然
林调查核实工作，经过一系列的前期准备、培训、实地调查、上报、实地审查、核实、评审等工作，公司核
心基地范围内3万多亩符合天然林转为人工林的申请已通过审批，后续公司还将进一步推进天然林调查核实
及划转人工林申报工作；二是合规盘活合作造林森林资源，继续推进合作造林和林地采伐，为公司增收；三
是妥善处理历史遗留问题，有效加强林木销售货款回收管理；四是聘请第三方对公司天然林进行抚育间伐，
2025年，有效办理部分采伐证，后续可为公司实现增收；五是对森林资源加强管护，积极落实各项护林措施
，加大巡查及宣传力度，持续加强对森林资源的管护，确保公司森林资产安全及可持续发展。
（2）人造板业务
2025年，公司积极拓展市场同时持续推进精益管理及成本控制，努力提升人造板业务的盈利能力及市场
竞争力。
一是采购端，原料采购紧跟市场行情，动态掌握价格信息，合理控制采购成本；二是生产端，充分利用
社会资源，增加晒板场地，节约晒板成本；综合充分利用生产设备及原辅材料，降低生产成本；改善供电线
路，保障用电安全，降低生产用电成本；进行风管技改，从冷水供应改为热水供应，确保供热同时节约燃料
费用；三是销售端，通过加强市场推广及宣传，制定灵活的销售策略，为客户制作门头广告牌，加强海外客
户关系维护，保持单板出口等措施维护老客户同时拓展新客户，努力提高销售效益。
4、完善治理结构，梳理、制定、修订多项制度
为进一步完善企业治理结构，使公司的内部管理制度能够符合最新法律法规、监管规则、公司内控手册
以及公司实际情况的要求，报告期内，公司对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事
会审计委员会工作细则》《信息披露暂缓与豁免业务内部管理制度》《募集资金使用管理制度》《独立董事
管理制度》《关联交易管理制度》《舆情管理制度》《市值管理制度》在内的多项内部制度进行了梳理、制
定和修订，依法取消了监事会，监事会职能由审计委员会依法履行。
5、严格落实安全环保工作，保障企业平稳运行
一是调整充实公司安全委员会，全面落实安全生产责任；二是加强日常巡查管理和环保设施改造工作，
开展持证培训、职业病宣传、防治培训等；三是及时落实县级消防、安全限期隐患整改通知，与县级安全部
门签订安全、消防等责任状；四是做好监督管理工作，开展综合性安全检查，明确安全管理目标责任制。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）地理资源优势
景谷县所处的普洱市共有林地面积5399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4955.82万亩，森林蓄
积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和
木材生产基地。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰富的森林资源为
公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。
（二）品牌优势
公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌细木工板、胶合板被评为“云南名牌产品”，“航天”牌商
标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地区。
（三）政策优势
《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将林业产业定位为绿色富民支柱产业，明确以“
扩绿、兴绿、护绿”并举、“水库、钱库、粮库、碳库”联动为总路径，系统构建生态优先、产业协同、科
技赋能、联农带农的现代化林草产业体系。普洱市“十五五”期间将把林业产业作为构建现代化产业体系和
践行“绿水青山就是金山银山”的核心抓手，重点推进林下经济规模化、精深加工高端化、生态价值市场化
、数字治理智能化，目标是打造全国领先的绿色林产业融合示范区。景谷县“十五五”期间将锚定现代林业
先行区发展定位，以“林浆纸一体化为主、林板林化为两翼、林下经济为补充”的复合型产业体系为总纲，
系统推进生态保护、产业升级与富民增收协同并进。另外，普洱市发展改革委编制印发《普洱市国民经济和
社会发展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升工程，加快产业基地建设
，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业”。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入19470.06万元，实现归属于母公司的净利润-24558.15万元，基本每股收益-
1.89元，加权平均净资产收益率-4.70%；截至2025年12月31日，公司资产总额45704.71万元，归属于母公司
所有者权益21264.52万元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
人造板企业数量总体下降，但优质企业不断涌现。根据《中国人造板产业报告2025》，截至2024年底，
中国保有人造板生产企业8600余家，总生产能力约3.62亿立方米/年，呈现产能增长、企业数量下降、企业
平均生产能力持续增长的趋势。人造板产品库存压力增大，2024年，我国人造板产量为3.49亿立方米，同比
增长3.9%，人造板产品库存压力进一步加大，其中刨花板产品库存压力较为突出。进出口同比呈上升趋势，
我国共出口人造板类产品1760.94万立方米（折算），同比增长23.3%，出口额为67.74亿美元，同比增长9.7
%。产值呈递减趋势，2024年，我国人造板产品产值7850亿元，同比增长2.7%。我国经济发展进入新时代，
增长方式正由高速向高质量转变，社会主要矛盾发生深刻变化。面对经济全球化深入演进和国际竞争格局重
塑，2025年我国人造板产业需坚定贯彻新发展理念，将高质量发展作为核心任务，统筹国内国际两个市场，
积极应对供应链重构挑战，增强产业链韧性和安全水平。通过创新驱动和绿色转型，推动产业实现质的有效
提升和量的合理增长，在智能制造、低碳发展等领域形成新竞争优势，为中国式现代化提供有力支撑。公司
在林业及人造板制造行业深耕多年，积累了丰富的生产实践经验和管理经验，“航天牌”人造板系列产品在
市场上具有良好的口碑，受到客户的青睐。公司拥有数万亩林地资源并营造了速生合作林地，有利于公司构
建完整的产业链。未来公司将充分发挥资源优势，不断提高板材生产工艺、技术水平以及产品环保等级，深
入挖掘消费市场，建立成熟的营销网络，完善售后服务体系，搭建信息化供应链物流平台，建设良好的客户
关系和网络，不断提高品牌知名度和市场占有率。
2、行业发展趋势
（1）市场需求变化与环保政策趋严，推动行业朝着绿色化发展。2021年生态环保部发布GB/T39600-202
1《人造板及其制品甲醛释放量分级》和GB/T39598-2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南
》标准，对人造板材的甲醛排放分级及室内承载量制定了较高的标准与指引，鼓励人造板制造企业加大绿色
无甲醛、健康、环保的产品研发投入。同时，国家对于人造板企业的排污管控日趋严格，人造板制造企业的
环保设施升级改造需求与日俱增。随着消费者环保意识的不断增强，市场对于人造板产品的环保性能、外观
设计和功能性用途方面的要求逐步提高，无醛环保、高性能产品的需求日益增长。消费者需求的变化与日趋
严格的环保政策推动人造板制造行业加强绿色无醛、健康环保的人造板产品的研发与生产。
（2）“双碳”战略下，人造板行业发挥着不可取代的作用。我国已于2017年全面停止对天然林的商业
性采伐。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体
，在人造板生产过程中碳排放远低于钢铁、水泥等其他基础材料，全面推进人造板建材化利用和绿色低碳循
环发展，既是实现行业高质量发展的必然要求，也是推动行业助力碳达峰碳中和正向贡献的重要举措。2022
年8月，工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合编制印发《推进家具产
业高质量发展行动方案》，人造板产业作为家具产业的重要基础产业和组成部分，行动方案为行业发展创造
了有利的外部环境。2025年9月，工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确
2026年绿色建材营收目标超3000亿元，推动人造板深度融入绿色建筑与“双碳”大局。综上，人造板行业既
是农林固碳、替代高碳材料的关键载体，也是零碳制造、循环利用的重点领域，行业发展迎来新的发展机遇
。
(二)公司发展战略
2026年，公司将以“改善经营状况、优化盈利模式、稳步推进战略转型”为核心任务，立足核心业务优
势，推动传统主业提质增效、新兴业务协同发展，培育成长性与盈利能力兼具的新动能，持续提升公司经营
质量与可持续发展能力。
1、深耕林木主业，推动绿色林业高质量发展
立足普洱地区林木资源禀赋，聚焦林木资源整合、采伐、培育与销售全链条运营，重点强化林木采伐精
细化管理，优化业务模式、拓展战略客户，持续扩大经营规模、提升盈利水平；同步推进人造板业务精益管
理与客户拓展，推动林木资源与林板加工业务的协同联动，夯实主业基本盘。在此基础上，积极探索林下经
济、林业碳汇、林业数字化等新业态，推动林木业务向特色化、绿色循环经济方向转型升级，构建可持续的
林业产业体系。
2、布局数字化新赛道，打造业务增长第二曲线
依托现有算力服务业务基础，紧抓数字经济发展机遇，整合产业优质资源，持续推进数字化领域布局，
在数字化基础设施及应用方向形成特色竞争优势。推动数字化业务与传统林业主业形成互补协同，丰富公司
业务结构；同时以数字化业务为抓手，积极探索上市公司战略转型路径，培育具备市场前景与成长性的新业
务，进一步增强公司综合盈利能力与抗风险能力。
(三)经营计划
1、营林造林业务：立足资源根基，稳盘提质保障原料
（1）合规经营与资源变现
在完成核心基地3万多亩天然林转人工林审批的基础上，按年度采伐计划合规推进林木采伐与销售，快
速回笼现金流；同步按规定推进天然林调查核实与转人工林申报工作，夯实长期采伐资源基础，保障营林造
林业务的可持续性。
（2）资源培育与管护
依托现有林地资源禀赋，制定年度抚育、造林计划，持续提升人工林生长质量；强化林地日常管护工作
，降低盗伐、火灾、病虫害等潜在风险，保障林木资源安全。
（3）林板协同降本
结合人造板生产需求，合理安排人工林抚育与采伐节奏，优先保障公司人造板生产原料，降低对外原料
采购占比，通过资源内部统筹实现降本，提升林板一体化运营效益。
2、人造板业务：降本增效，强化盈利能力
（1）销售端
多渠道拓展终端客户与高毛利订单，深化与同行企业的订单合作，拓宽销售渠道，推动销量与产品均价
同步提升，提升业务盈利水平。
（2）生产端
结合销售订单与市场需求，弹性安排生产计划，合理控制库存，优化生产工艺与人员配置，提升设备利
用率与产品出材率、优品率，降低生产损耗，在保障产量与质量的前提下，提升产品毛利率。
（3）采购端
以年度预算为约束，优化采购流程与供应商结构，推行集中比价采购，合理控制原料采购成本；科学安
排付款节奏，保障采购费用支付率，维护稳定的供应链合作关系。
3、战略转型探索：立足主业，分阶段培育新动能
在稳固林业主业基本盘的基础上，稳步推进转型工作，培育新的盈利增长点：
（1）主营业务转型升级
围绕林业资源，探索林下经济等绿色产业新业态，开展小规模试点项目，逐步验证商业模式可行性，推
动主业向多元化、绿色化方向升级；
（2）新兴业务培育
在现有算力业务基础上，整合产业优质资源，稳步推进数字化基础设施及应用相关业务丰富及壮大；同
步探索数字化技术与主业的协同应用，形成特色化竞争优势，丰富公司业务结构，增强抗风险能力与持续经
营能力。
以上经营计划不代表公司对2026年度经营业绩的预测，亦不构成公司对投资者的业绩承诺，能否实现取
决于国家宏观政策导向、国内外经营环境、行业发展趋势、下游市场需求情况等，存在多种不确定因素。敬
请投资者充分认识相关风险，理性看待经营计划与业绩承诺的差异，审慎做出投资决策。
(四)可能面对的风险
1、行业政策变动风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如《2030年前碳达峰行动方案》
，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材
产品研发应用。人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重
要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家产业政策调整，可能对公司的
生产经营造成不利影响。
2、营林业务及区域政策变动风险
公司营林造林、合作林地采伐等业务受政策导向、区域规划调整及林地资源权属变动等因素影响较大，
采伐计划能否按期落地、林地资源是否可持续开发存在一定的不确定性。若出现政策限制趋严、采伐指标缩
减或区域规划调整等情形，可能导致公司资源开发进度不及预期，影响业务持续性与经营稳定性。
3、行业需求波动及价格下降风险
公司核心业务涵盖林木采伐销售与人造板生产销售两大板块，两者均与宏观经济走势、下游行业景气度
及市场供需格局高度相关，面临行业需求波动及产品价格下行的风险。
一方面，林木采伐销售业务中，下游需求包含造纸、家具、人造板制造等行业，市场价格受下游行业整
体景气度影响较大；若宏观经济环境承压、下游需求整体收缩，或区域市场出现本地木材供应过剩、供需失
衡的情况，将直接导致木材销量下降、价格承压，压缩营林业务利润空间。
另一方面，人造板产品主要应用于建筑、房地产、装饰装修等领域，受行业调控、消费需求变化影响较
大，市场需求放缓可能导致人造板销量下滑、产品价格下跌，此外，原木市场价格的波动也会传导至人造板
业务，增加生产成本管控难度，多重因素叠加下，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。
4、税收政策变化的风险
公司营林造林业务及人造板业务享受各项税收优惠政策，目前公司享有的税收优惠政策属于国家法定政
策，具有一定可持续性。若国家对上述税收优惠政策进行调整，或公司无法达到相关政策的要求，可能对公
司的经营业绩产生一定的不利影响。
5、算力业务经营风险
算力业务系公司探索战略转型的重要布局，处于业务拓展与
|