经营分析☆ ◇600269 赣粤高速 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
江西省境内的特定公路及特定桥投资、建设、经营、管理收费公路。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路通行服务(行业) 17.91亿 55.61 10.87亿 81.70 60.70
成品油销售(行业) 8.31亿 25.80 1.29亿 9.73 15.59
工程施工(行业) 5.70亿 17.70 9432.92万 7.09 16.55
房地产开发(行业) 3141.13万 0.98 681.87万 0.51 21.71
其他业务(行业) 3122.86万 0.97 1703.22万 1.28 54.54
分部间抵销(行业) -3365.09万 -1.04 -426.36万 -0.32 12.67
─────────────────────────────────────────────────
成品油销售收入(产品) 8.28亿 25.72 1.27亿 9.56 15.35
车辆通行服务收入:昌九高速公路(产品 5.81亿 18.05 4.33亿 32.55 74.49
)
智慧交通收入(产品) 5.28亿 16.38 8288.68万 6.23 15.71
车辆通行服务收入:昌泰高速公路(产品 3.89亿 12.06 2.97亿 22.29 76.33
)
车辆通行服务收入:九景高速公路(产品 3.08亿 9.57 1.86亿 13.98 60.38
)
车辆通行服务收入:昌樟高速公路(产品 2.89亿 8.97 1.68亿 12.60 58.04
)
车辆通行服务收入:昌铜高速公路(产品 1.19亿 3.71 1628.48万 1.22 13.63
)
服务、物业等其他收入(产品) 4899.01万 1.52 495.06万 0.37 10.11
车辆通行服务收入:彭湖高速公路(产品 4688.53万 1.46 676.77万 0.51 14.43
)
车辆通行服务收入:温厚高速公路(产品 4428.33万 1.38 -140.13万 -0.11 -3.16
)
房地产销售收入(产品) 2014.64万 0.63 574.04万 0.43 28.49
租金收入(产品) 920.53万 0.29 798.88万 0.60 86.78
其他收入(产品) 424.50万 0.13 -83.72万 -0.06 -19.72
路赔收入(产品) 340.70万 0.11 199.32万 0.15 58.50
服务区收入(产品) 95.24万 0.03 -448.57万 -0.34 -471.00
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路运营业务(行业) 35.06亿 46.80 17.98亿 75.05 51.28
成品油销售业务(行业) 16.25亿 21.69 2.38亿 9.95 14.67
智慧交通业务(行业) 13.53亿 18.06 2.15亿 8.99 15.92
房地产销售业务(行业) 8.35亿 11.15 1.39亿 5.82 16.68
其他业务(行业) 1.73亿 2.31 468.06万 0.20 2.70
─────────────────────────────────────────────────
成品油销售(产品) 16.25亿 21.69 2.38亿 9.95 14.67
智慧交通收入(产品) 13.53亿 18.06 2.15亿 8.99 15.92
车辆通行服务收入:昌九高速公路(产品 11.63亿 15.52 8.00亿 33.38 68.78
)
房地产销售收入(产品) 8.35亿 11.15 1.39亿 5.82 16.68
车辆通行服务收入:昌泰高速公路(产品 7.03亿 9.39 4.97亿 20.74 70.65
)
车辆通行服务收入:九景高速公路(产品 6.14亿 8.19 3.32亿 13.87 54.10
)
车辆通行服务收入:昌樟高速公路(产品 6.06亿 8.09 2.70亿 11.26 44.51
)
车辆通行服务收入:昌铜高速公路(产品 2.17亿 2.90 -5276.34万 -2.20 -24.29
)
服务、物业等其他收入(产品) 1.36亿 1.81 2432.76万 1.02 17.90
车辆通行服务收入:彭湖高速公路(产品 1.04亿 1.39 -3021.53万 -1.26 -28.97
)
车辆通行服务收入:温厚高速公路(产品 9866.51万 1.32 -1757.62万 -0.73 -17.81
)
租金收入(产品) 1896.07万 0.25 1133.05万 0.47 59.76
其他收入(产品) 973.31万 0.13 144.47万 0.06 14.84
路赔收入(产品) 579.36万 0.08 -164.23万 -0.07 -28.35
服务区收入(产品) 294.43万 0.04 -3078.00万 -1.28 -1045.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路通行服务分部(产品) 17.93亿 51.66 10.36亿 80.29 57.79
成品油销售分部(产品) 9.00亿 25.91 1.17亿 9.08 13.03
工程施工分部(产品) 7.46亿 21.49 1.19亿 9.23 15.97
房地产开发分部(产品) 4019.02万 1.16 890.35万 0.69 22.15
其他业务分部(产品) 1368.62万 0.39 216.91万 0.17 15.85
分部间抵销(产品) -2133.02万 -0.61 691.72万 0.54 -32.43
─────────────────────────────────────────────────
成品油销售收入(业务) 8.97亿 25.85 1.15亿 8.91 12.82
智慧交通收入(业务) 7.17亿 20.65 1.09亿 8.45 15.21
车辆通行服务收入-昌九高速公路(业务 5.84亿 16.82 4.15亿 32.13 71.02
)
车辆通行服务收入-昌泰高速公路(业务 3.50亿 10.08 2.58亿 19.96 73.63
)
车辆通行服务收入-九景高速公路(业务 3.19亿 9.20 1.90亿 14.75 59.64
)
车辆通行服务收入-昌樟高速公路(业务 3.11亿 8.96 1.80亿 13.97 57.97
)
车辆通行服务收入-昌铜高速公路(业务 1.10亿 3.16 111.98万 0.09 1.02
)
车辆通行服务收入-彭湖高速公路(业务 5602.39万 1.61 1706.67万 1.32 30.46
)
车辆通行服务收入-温厚高速公路(业务 5148.13万 1.48 8.08万 0.01 0.16
)
服务、物业等其他收入(业务) 3121.58万 0.90 461.92万 0.36 14.80
房地产销售收入(业务) 2910.52万 0.84 773.22万 0.60 26.57
租金收入(业务) 763.07万 0.22 463.44万 0.36 60.73
路赔收入(业务) 343.38万 0.10 117.37万 0.09 34.18
其他收入(业务) 294.26万 0.08 -99.39万 -0.08 -33.78
服务区收入(业务) 151.84万 0.04 -1183.82万 -0.92 -779.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速公路运营业务(行业) 33.62亿 49.74 16.58亿 76.52 49.30
成品油销售业务(行业) 16.38亿 24.23 2.41亿 11.13 14.72
智慧交通业务(行业) 11.97亿 17.70 2.28亿 10.51 19.03
房地产销售业务(行业) 4.64亿 6.87 5787.03万 2.67 12.47
其他业务(行业) 9827.00万 1.45 -1787.65万 -0.83 -18.19
─────────────────────────────────────────────────
成品油销售(产品) 16.38亿 24.23 2.41亿 11.13 14.72
智慧交通收入(产品) 11.97亿 17.70 2.28亿 10.51 19.03
车辆通行服务收入-昌九高速公路(产品 10.67亿 15.79 6.35亿 29.30 59.45
)
车辆通行服务收入-昌泰高速公路(产品 7.44亿 11.01 5.44亿 25.12 73.13
)
车辆通行服务收入-昌樟高速公路(产品 5.99亿 8.86 2.97亿 13.71 49.58
)
车辆通行服务收入-九景高速公路(产品 5.50亿 8.14 2.86亿 13.22 52.06
)
房地产销售收入(产品) 4.64亿 6.87 5787.03万 2.67 12.47
车辆通行服务收入-昌铜高速公路(产品 1.75亿 2.59 -1.01亿 -4.65 -57.60
)
车辆通行服务收入-彭湖高速公路(产品 1.27亿 1.88 149.32万 0.07 1.17
)
车辆通行服务收入-温厚高速公路(产品 9883.26万 1.46 -565.91万 -0.26 -5.73
)
服务、物业等其他收入(产品) 6827.17万 1.01 675.67万 0.31 9.90
其他业务-租金收入(产品) 1513.95万 0.22 622.37万 0.29 41.11
其他业务-其他收入(产品) 654.12万 0.10 244.03万 0.11 37.31
其他业务-路赔收入(产品) 565.63万 0.08 -376.80万 -0.17 -66.62
其他业务-服务区收入(产品) 266.13万 0.04 -2952.92万 -1.36 -1109.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）公司所属行业情况根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司属于道路运输业
（G54）。
1.行业运行情况
2024年上半年，交通运输经济运行持续向好、总体平稳，完成营业性货运量269.9亿吨，同比增长4.1%
，其中完成公路货运量197.7亿吨，同比增长4.0%；完成跨区域人员流动量324.1亿人次，同比增长7.4%，其
中完成公路人员流动量298.4亿人次，同比增长6.6%；完成交通固定资产投资1.7万亿元，其中公路投资完成
1.2万亿元。江西省公路运输完成客运量1.4亿人，同比下降0.6%；完成货运量9亿吨，同比增长3.2%。
2.行业政策情况
中共中央《关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，要健全现代化基础设施建设体制
机制；构建新型基础设施规划和标准体系，健全新型基础设施融合利用机制，推进传统基础设施数字化改造
，拓宽多元化投融资渠道，健全重大基础设施建设协调机制；深化综合交通运输体系改革，推动收费公路政
策优化。
财政部、交通运输部联合印发的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》指出，
自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争
推动85%左右的繁忙国家高速实现数字化转型升级，重点支持国家综合立体交通网“6轴7廊8通道”主骨架以
及国家区域重大战略范围内的国家公路和国家高等级航道；要加快公路水路交通基础设施的数字化改造，建
设数字化感知网络、智能化管控系统和网络化服务体系，更加注重集约节约利用、资金使用效益、数据要素
价值释放和融合创新。
省交通运输厅在《江西省实施项目带动战略“十百千万”工程行动计划（2024-2026年）》新闻发布会
上表示，将主动服务对接国家重大区域发展战略，加强与长三角、珠三角、长江经济带相关地区的通道能力
，靠前服务省域重大发展战略，进一步完善省内大通道和区域路网结构，不断提升我省“四通八达”的交通
优势；到2027年，江西省高速公路总里程达8,000公里，基本形成“十纵十横十绕”高速公路网。
（二）公司主营业务情况
目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资，拥有昌泰公司、昌铜公司、
方兴公司、实业发展公司、嘉融公司、嘉圆公司、嘉恒公司、嘉浔公司等8家子公司，参股国盛金控、湘邮
科技、信达地产等上市公司以及江西核电、高速传媒、恒邦保险、畅行公司等非上市公司。
1.高速公路运营
公司下辖昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉铜高速8条
高速公路，均为经营性高速公路，主线里程近800公里。其中，昌九高速、昌樟高速已完成“四改八”扩容
建设，均顺利获批重新核定收费年限；樟吉高速改扩建项目、昌樟高速改扩建二期项目正在建设中。
2.智慧交通
智慧交通板块以子公司方兴公司为平台，主要聚焦智慧交通、信息化系统集成、机电养护等领域，积极
探索BIM、大数据、人工智能、5G、北斗、VR等新技术在高速公路建设、运营、养护全生命周期中的应用，
助力完善绿色高效的现代智慧交通体系。
3.实业投资
成品油销售业务以子公司实业发展公司为平台，现拥有12对服务区加油站。房地产业务以子公司嘉圆公
司、嘉浔公司为平台，目前主要项目为南昌“悦山居”项目、滨江项目和九江“悦湖居”项目。
4.金融投资
金融投资板块以子公司嘉融公司为平台，在稳健投资固定收益类项目的同时，聚焦高成长性行业领域，
有针对性地拓展权益类投资，持续强化短中长周期兼顾的立体投资能力。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）优质的核心路产
公司的核心路产均处于国家路网承接南北、贯通中西的中间位置和江西省高速公路网的主骨架上，拥有
多条连通省会南昌与省内主要城市的重要区域通道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地理
位置优越，运输需求旺盛，资产质量优良。
（二）高效的融资平台
公司多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率常年处于合理水平，存续期
债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。
（三）突出的资源优势
随着公司的发展，公司积累了丰富的路域资源，同时凝聚了一批综合素质高、创新能力强的高层管理团
队，一批执行力强、认同企业文化的中层管理团队和一大批技术精、业务专的核心骨干。
（四）良好的政企关系
公司控股股东省交通投资集团作为江西省主要的高速公路投资和管理主体，具有较好的政企沟通能力、
行业协调能力和资源整合能力。公司作为省属唯一一家公路类国有控股上市公司，始终与地方政府保持良好
的沟通。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司紧扣“走在前、勇争先、善作为”的目标要求，围绕江西省委“大抓落实年”的决策部
署，聚焦主责主业，聚力改革创新，聚合要素资源，聚势推动发展，努力促进价值创造和价值实现齐头并进
，总体延续企稳向好的发展态势。截至报告期末，公司总资产达到355.15亿元，归属于上市公司股东的净资
产达到178.96亿元，资产负债率为44.32%。
（一）主营业务稳中求进
报告期内，公司实现营业收入32.20亿元、归属于上市公司股东的净利润6.27亿元、归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润6.51亿元，每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为3.49%。
1.高速公路运营
报告期内，面对节假日免费通行时间延长、极端恶劣天气等不利因素影响，公司深入研判，沉着应对，
统筹谋划。一是完善运营管理数据监测，推动运营管理模式迭代优化；严肃稽核打逃，扎实做好引车上路和
堵漏增收工作。二是保持与路段管理单位密切沟通，统筹推进养护管理的同时，提高服务品质，并做好恶劣
天气保通保畅。三是提升运营管理精细化水平，严格项目立项“源头”审查，抓好结算支付“末端”审批，
进一步强化成本管控。报告期内，公司实现通行服务收入17.77亿元，与上年同期基本持平；高速公路运营
业务的毛利率为62.16%，较上年同期增加2.58个百分点。
2.智慧交通
方兴公司主动融入数字经济高质量发展大局，潜心深耕智慧交通细分领域。一是聚焦智慧交通前沿技术
探索和科技创新研究。积极布局智慧收费、智慧隧道、智慧安监、智慧工地等领域，稳步推进14个智慧交通
新品研发和7个重点信息化项目建设，开发5个智慧交通系统。报告期内，荣获国家发明专利5项，取得软件
著作权12项。二是持续开拓外部市场。加快科技成果向现实生产力转化，积极推广直流供电柜、物联网监控
箱、桥梁主动防撞预警系统和水文监测综合解决方案等产品，成功中标北京、安徽、湖北等多个省外项目，
部分产品首次进入地铁项目领域；自主研发的桥梁防撞系统在南昌大桥等6座大桥安装使用，实现赣江南昌
段全覆盖。报告期内，方兴公司实现净利润3,831.18万元。
3.实业投资
实业发展公司聚焦成品油销售市场，通过差异化定价、加强油品损溢管理等方式扩销增量、降本增效。
报告期内，实业发展公司实现净利润7,029.43万元。
嘉圆公司、嘉浔公司深入研判房地产行业供求关系新形势，结合各项目特点，灵活调整营销策略，加大
营销力度，持续推进存量房产去化。滨江项目所有楼栋主体结构已封顶，并已开盘销售。同时，积极推动业
务转型，报告期内，嘉圆公司顺利取得“建筑工程施工总承包贰级”和“建筑装修装饰工程专业承包贰级”
等资质资格，为企业转型奠定坚实基础。
嘉恒公司夯实市政、交安、公路养护、绿化景观工程业务的同时，积极开拓科技环保领域业务。自2023
年12月建成投产以来，黄马沥青拌合站生产运营已步入正轨，已累计贡献营业收入超2,000万元，成为嘉恒
公司新的利润增长点。
4.金融投资
嘉融公司主动深入资本市场前沿，审慎开展标准化债券等固定收益类投资，合理控制投资风险；同时，
密切跟进新能源、新材料、高端制造等高成长性产业投资机会，做好前期可行性研判，稳健开展权益类投资
。报告期内，嘉融公司实现净利润3,162.01万元。
（二）项目建设稳步推进
公司围绕深入实施“大交通”攻坚行动的重要部署，主动靠前对接，打通关键环节，全力推动项目建设
提速提质提效。报告期内，樟吉高速改扩建项目结合阶段目标与年度目标倒排工期、定期调度，并入选江西
省首批低碳零碳负碳示范工程；昌樟高速改扩建二期项目以打造进出省城“第一路”为目标，狠抓工程质量
，严控工程进度，部分路段已建成通车；九江市城区高速公路收费站后撤工程项目顺利通过竣工验收。
（三）融资利率再创新低
报告期内，公司紧盯市场利率走势，充分发挥连续14年“AAA”主体评级优势，顺利注册40亿元中期票
据，并成功发行15亿元超短期融资券、16亿元中期票据，其中7亿元中期票据为“乡村振兴”“革命老区”
双标债券，发行利率仅为2.10%，创江西省信用债券历史新低。同时，深化银企合作，积极争取优惠政策，
持续降低信贷成本，为公司重大项目建设提供更多大体量、长周期、低成本的资金支持。
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