经营分析☆ ◇600292 电投水电 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电业务与环保业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 77.40亿 63.69 30.88亿 84.00 39.90
环保(行业) 43.11亿 35.48 5.32亿 14.48 12.35
其他(行业) 6094.58万 0.50 2981.18万 0.81 48.92
租金(行业) 3979.22万 0.33 2607.26万 0.71 65.52
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 73.29亿 60.32 29.41亿 79.99 40.13
脱硫脱硝电价收入(产品) 21.55亿 17.74 2.95亿 8.02 13.68
环保工程(产品) 12.19亿 10.03 3285.27万 0.89 2.70
其他(产品) 4.80亿 3.95 1.81亿 4.92 37.68
催化剂销售(产品) 4.80亿 3.95 8507.05万 2.31 17.71
污水处理(产品) 4.03亿 3.31 1.03亿 2.80 25.59
设备销售(产品) 4549.08万 0.37 1258.73万 0.34 27.67
租金(产品) 3979.22万 0.33 2607.26万 0.71 65.52
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 57.94亿 47.68 19.02亿 51.74 32.83
西南地区(地区) 28.02亿 23.06 7.20亿 19.58 25.69
华东地区(地区) 11.23亿 9.24 1.01亿 2.76 9.02
华南地区(地区) 10.99亿 9.05 5.90亿 16.05 53.67
华北地区(地区) 5.90亿 4.86 1.78亿 4.83 30.07
东北地区(地区) 3.20亿 2.63 7919.43万 2.15 24.74
西北地区(地区) 3.12亿 2.57 4938.92万 1.34 15.83
其他(地区) 6094.58万 0.50 2981.18万 0.81 48.92
租金(地区) 3979.22万 0.33 2607.26万 0.71 65.52
其他地区(地区) 1121.74万 0.09 123.51万 0.03 11.01
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(业务) 75.45亿 62.09 30.21亿 82.17 40.04
特许经营(业务) 21.88亿 18.01 2.79亿 7.60 12.76
其他(业务) 20.07亿 16.52 3.66亿 9.94 18.21
环保工程及服务(业务) 14.95亿 12.30 6055.23万 1.65 4.05
抵销(业务) -10.84亿 -8.92 -4994.62万 -1.36 4.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脱硫脱硝(产品) 10.58亿 57.93 1.72亿 66.04 16.22
环保工程(产品) 3.41亿 18.66 -1006.97万 -3.88 -2.96
催化剂销售(产品) 2.13亿 11.67 2926.28万 11.26 13.73
水处理运营(产品) 1.92亿 10.50 5495.33万 21.15 28.65
其他(产品) 2248.27万 1.23 1409.50万 5.42 62.69
─────────────────────────────────────────────────
特许经营(业务) 10.72亿 58.71 1.66亿 63.83 15.47
环保工程及服务(业务) 3.96亿 21.69 -727.61万 -2.80 -1.84
污水处理(业务) 2.98亿 16.33 6293.32万 24.22 21.10
催化剂(业务) 2.47亿 13.53 3905.63万 15.03 15.81
其他(业务) 2874.46万 1.57 679.14万 2.61 23.63
分部间抵销(业务) -2.16亿 -11.83 -751.51万 -2.89 3.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脱硫脱硝(行业) 22.42亿 47.48 3.43亿 55.68 15.31
环保工程(行业) 15.68亿 33.20 3823.34万 6.20 2.44
催化剂销售(行业) 4.37亿 9.25 8321.22万 13.50 19.06
水处理运营(行业) 4.22亿 8.94 1.36亿 21.99 32.12
其他(行业) 5377.05万 1.14 1623.31万 2.63 30.19
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 19.73亿 41.78 3.03亿 49.18 15.37
华东地区(地区) 8.40亿 17.79 4227.51万 6.86 5.03
华中地区(地区) 7.87亿 16.66 1.04亿 16.80 13.17
西北地区(地区) 4.53亿 9.59 6408.37万 10.40 14.16
东北地区(地区) 2.56亿 5.41 6696.85万 10.86 26.20
华北地区(地区) 2.52亿 5.33 1800.12万 2.92 7.15
华南地区(地区) 1.37亿 2.90 617.71万 1.00 4.51
其他地区(地区) 2534.07万 0.54 1219.92万 1.98 48.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脱硫脱硝(产品) 10.19亿 51.28 1.48亿 53.88 14.55
环保工程(产品) 5.82亿 29.28 3620.90万 13.16 6.22
催化剂销售(产品) 1.87亿 9.40 2159.36万 7.85 11.56
水处理运营(产品) 1.65亿 8.29 5908.48万 21.47 35.89
其他(产品) 3485.84万 1.75 1005.95万 3.65 28.86
─────────────────────────────────────────────────
环保工程及服务(业务) 8.12亿 40.88 7321.15万 26.60 9.01
特许经营(业务) 6.07亿 30.53 9439.62万 34.30 15.56
污水处理(业务) 2.69亿 13.56 6268.95万 22.78 23.26
催化剂(业务) 2.09亿 10.51 2701.31万 9.81 12.94
节能及其他(业务) 1.66亿 8.33 1432.90万 5.21 8.65
分部间抵销(业务) -7563.71万 -3.81 360.50万 1.31 -4.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售105.46亿元，占营业收入的87.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 634340.77│ 52.64│
│国家电力投资集团有限公司 │ 292186.11│ 24.25│
│中国南方电网有限责任公司 │ 99626.90│ 8.27│
│中能建建筑集团有限公司 │ 16411.15│ 1.36│
│中国能源建设集团有限公司 │ 12023.57│ 1.00│
│合计 │ 1054588.50│ 87.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购46.93亿元，占总采购额的55.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电力投资集团有限公司 │ 213375.32│ 25.31│
│中国能源建设集团有限公司 │ 172033.12│ 20.41│
│国家电网有限公司 │ 59757.72│ 7.09│
│中国电力建设集团有限公司 │ 12460.92│ 1.48│
│长春振邦机械制造有限公司 │ 11675.54│ 1.38│
│合计 │ 469302.62│ 55.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司业务分发电业务与环保业务。发电业务以水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发
运营为核心，业务布局涵盖湖南、广西区域，在湖南省内开展水力发电、风力发电、太阳能发电；在广西壮
族自治区内主要开展水力发电业务；环保业务主要涵盖大气治理、市政水处理、固危废处理等相关业务。
一、水电新能源一体化运营
构建水风光多能互补体系，打造清洁能源运营平台。公司依托以沅水流域为主的梯级水电站资源优势，
在湖南省内战略性开拓新能源项目，布局水电、风电、光伏等清洁能源的开发、建设、生产、经营与销售，
同步提供配售电及电力相关产业的科研开发、技术咨询、工程建设、运行维护等全流程配套服务，形成“水
风光并济”的综合型电力运营模式。聚焦长洲水利枢纽核心资产，充分发挥其利润“稳定器”的作用。截至
本报告期末，公司控股水电装机586万千瓦，新能源装机326.68万千瓦，清洁能源装机占比达100%，依托以
清洁能源为核心的能源结构优势，公司呈现出强劲的盈利能力、优质的资产质量与突出的抗风险能力，实现
经济效益与社会效益协同提升。
二、生态环保综合服务
聚焦烟气治理、水务环保、催化剂及特许经营，打造综合环保服务。2025年承接脱硫脱硝除尘工程15.3
4亿元，外部订单占比19.38%；特许经营业务在运项目26个、装机4835万千瓦，涵盖东北、西北、西南、华
北、华中等区域与全机组等级，依托大数据与区域中心实现专业化、集约化管理；报告期内催化剂业务中标
5.70亿元，近三年订单年均增长10%以上；高孔数、超低温、燃机脱硝等技术国内领先并实现出口与项目应
用；水务业务掌握废水零排放、智慧水处理、核电水处理等核心技术，深耕火电市场同时拓展市政、海水淡
化等非电领域，培育新盈利增长点。
二、报告期内公司所处行业情况
公司布局的电力与生态环保两大行业，均处于绿色低碳转型深化、市场化改革提速的关键阶段，整体呈
现机遇与挑战并存、深度融合相互赋能、区域发展分化显著的总体格局。
（一）电力行业：绿色转型全面提速，市场化与区域分化加剧
1.用电需求稳中有进，结构持续优化：2025年，全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长约5.0%，
第三产业与城乡居民用电成为主要增长极，充换电、数字新基建等新兴服务业用电高速增长。区域用电分化
明显，湖南、广西用电保持正增长，但广西用电增速长期低于全国平均增速，增长动力相对不足。
2.绿色转型取得里程碑突破：2025年底全国风光装机占比达46.5%，历史性超过火电成为第一大电源；
湖南、广西风光装机占比分别达到44.7%、47.43%，清洁能源装机与发电量占比持续提升。水电在新型电力
系统中调节保障、调峰填谷价值凸显，水风光一体化互补运行成为主流发展方向。
3.电力市场化改革全面落地：新能源发电全面参与电力市场，上网电价由市场机制形成，全国电力现货
市场基本实现全覆盖，湖南、广西均启动现货连续结算试运行方式，传统标杆电价机制退出。市场竞争加剧
，新能源电价处于下行趋势，盈利模式面临重构。
4.区域供需格局分化显著：全国电力供需总体平衡，但区域结构性矛盾突出。广西电力装机连续4年两
位数增长，总装机突破1.2亿千瓦，区域电力供需阶段性宽松；水电项目面临承担不平衡电费分摊、政策性
让利等多重压力。湖南电力市场供需相对平稳，发展环境较为稳健。
（二）生态环保行业：政策市场双轮驱动，变革提质迫在眉睫
1.发展机遇持续释放：全球能源绿色转型与国内“双碳”目标、美丽中国建设纵深推进，叠加“十五五
”煤电升级改造、新能源大规模投产，释放超百亿吨碳减排空间，环保市场需求刚性增长。依托集团能源产
业布局，公司在传统大气治理领域拥有较为稳定的内部市场；“沙戈荒”大基地建设带动“生态治理+新能
源+环保服务”融合发展，打开增量新空间。
2.行业模式深度变革：环境治理由末端治理向全生命周期、全流程管控升级，由单一治理向“水、土、
气、固废”综合协同管控转型；“无废城市”“固废十条”等政策推动行业规范化、标准化发展。行业竞争
由价格比拼转向技术、资金、运营、资源整合综合实力竞争，发展模式从政策主导向“政策+市场+技术”三
轮驱动转变，全国碳市场逐步完善，减污降碳协同成为新赛道，技术迭代与盈利模式创新成为核心竞争力。
3.挑战依然突出：市场竞争加剧导致传统煤电环保特许经营项目盈利空间收窄，存在毛利率偏低、现金
流承压、市场拓展不足、新兴业务培育滞后等问题，转型升级任务紧迫。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司作为国家电投集团水电产业专业化管理与投融资平台，深入贯彻落实国家“双碳”战略及
能源安全新部署，紧扣国家电投集团“均衡增长战略”，统筹发展与安全、规模与效益，以资产重组为契机
优化业务布局，依托重大资产重组完成战略升级与业务布局优化，形成“水电清洁能源全产业链运营+生态
环保综合服务”双核心业务格局。
2025年，受益于重大资产重组顺利落地，水电板块成为公司盈利压舱石，盈利达预期，科技赋能、管理
创效、产业提质等工作取得显著成效；环保业务受市场影响，盈利保障不足，部分新能源板块受行业因素影
响经营承压，但公司整体业绩呈现稳中有进的发展态势。
1.重组整合落地：2025年10月底重大资产重组完成资产交割，11月中旬完成对价股份发行，水电资产顺
利注入，建成水电上市平台。2026年1月，公司正式更名为“国家电投集团水电股份有限公司”，股票简称
“电投水电”。本次重组注入586万千瓦核心优质水电资产，涵盖长江第三大支流湖南沅水流域及广西长洲
水利枢纽等核心项目，公司资产质量与核心业务规模显著提升。
2.发电业务突出：报告期内，五凌电力在来水整体偏枯且分布不均的不利条件下，通过流域梯级水库优
化调度，水能利用率提升8%，发电耗水率同比降低0.38m3/kWh，水电发电量144.46亿千瓦时,其中提质增效
增发电量4.618亿千瓦时，有效保持了盈利稳定。公司水电业务实现发电量178.88亿千瓦时，实现营业收入4
7.13亿元，利润总额9.63亿元，成为公司核心盈利支柱。
3.环保业务攻坚：环保板块获取集团内开工建设装机600万千瓦，投运装机396万千瓦，新增投运规模在
五大发电集团环保企业中排名第一。环保板块报告期内获取订单22.55亿元，催化剂市场订单金额创近10年
新高。
4.科技成果转化：水电领域建成国家能源水电智能远程运维技术研发中心，AI视觉识别无人机巡检、水
电智能运维系统等技术广泛推广，覆盖集团公司65%水电装机，创新产品销售619套，科技成果转化实现外部
收入超8000万元，创历史新高。环保领域碳捕集技术保持国际领先，热耗指标进一步下降5%。自主研制的碳
捕集装备、二氧化碳加氢制甲醇催化剂通过中试验证并实现市场化应用，成功打造省部级能源废弃物循环利
用减污降碳的原创技术策源地、产业生态集聚试验地，为行业高质量发展树立了新标杆。
5.管理效能提升：持续推进组织管控体系优化，完成“压层减户”工作，实现核心业务集中管控，取消
部分区域环保运营业务管理层级，开展“设计+市场”一体化改革试点，集约化管理水平显著提升。打造生
产管控体系集团标杆，实现集中营销、监控、维检100%全覆盖，人均运维容量达行业领先水平。建强干部人
才队伍，突出“业绩为先”用人导向，优化干部年龄与专业结构，建立轮岗交流与双向交流机制，实施与经
营业绩挂钩的薪酬分配机制，向创利岗位、科研骨干和一线岗位倾斜。法人治理持续规范，厘清各治理主体
权责界面，获评长江经济带ESG标杆企业、上市公司董事会典型实践案例等多项荣誉。
6.安全合规筑牢：深入推进安全生产治本攻坚，扎实开展专项工作，全年未发生安全质量环保目标控制
事故事件，连续8年实现“零事故、零重伤”，多次获评省级安全生产优秀单位。成功应对特大洪水，圆满
完成全国两会、迎峰度夏度冬等重要时段保供任务。发布实施新能源与水电本质安全评价技术标准，智能安
防平台上线运行。狠抓环保督察整改，持续加大投入，着力解决设施老化、在线监测等突出问题。织密法律
合规风险防线，重大案件取得胜诉或达成和解，有效挽回与避免经济损失，审计自查问题按期全部整改到位
，历史遗留问题与经营风险得到有效化解。
四、报告期内核心竞争力分析
公司整合能源开发、环保治理核心业务优势，依托优质资源禀赋、多元产业布局、先进运营体系、硬核
技术实力、完善产业配套及优质人才梯队，构建起全方位、高壁垒的核心竞争力，各板块协同发力形成强劲
发展势能：
（一）资源规模双优，区域行业领跑：公司坐拥沅水等水力资源核心流域，2025年在湘水电装机366万
千瓦，风电、光伏装机283万千瓦，广西区域水电装机65万千瓦，风电、光伏2万千瓦，多项指标居全省前列
；环保板块累计签约脱硫脱硝除尘EPC项目装机超3.75亿千瓦，已投运特许经营装机4835万千瓦，规模与行
业地位稳居前列。
（二）产业布局多元，全链协同发展：能源板块打造水电+新能源协同发展，积极开展电碳协同并布局
新兴产业，绿电、绿证交易区域领先；环保板块构建工程建设、投资运营等四大价值链，业务覆盖全国并拓
展海外，形成全产业链服务能力。
（三）运营体系先进，管理效率领先：能源板块实施集约化运营、集约化检修、集中采购、集中管理和
专业化、标准化、集约化管控，实现新能源场站集中监控、运维、检修管理，发售用一体化协同营销降本增
效。
（四）技术创新硬核，平台支撑强劲：公司以创新为核心竞争力，构建全链条研发体系，报告期内，公
司积极开展168个科技创新项目。现已累计获得授权专利987件。牵头或参与制定技术标准9件；获得各类科
技创新奖励20项，其中包括省部级及以上奖项1项，行业级奖项14项；拥有多个国家级、省部级科研平台及
顶尖实验基地，在水电智能运维、碳捕集、烟气治理等领域掌握核心自主技术，成果落地应用广泛。
（五）产业配套完善，产品服务优质：电力板块落地沅陵农村能源革命试点、中南最大清洁供暖等配套
项目，核心产品与服务的市场竞争力持续提升；环保板块具备脱硝催化剂设计、生产、再生、回收全流程服
务能力并获得危废经营许可，实现核心产品全生命周期服务。
（六）人才梯队优质，团队协同高效：拥有年轻化、高学历、高技能的专业人才队伍，组建有资深专家
牵头的研发团队，深化产学研合作，形成“自主研发+外部协作”的创新模式，构建起高效协同的发展格局
，为公司持续发展提供坚实人才支撑。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入121.52亿元，同比增长157.33%，上年同期追溯调整后，同比下降15.90%；
实现利润总额17.40亿元，同比增长1571.29%，上年同期追溯调整后，同比下降11.98%；归母净利润5.32亿
元，同比增长1379.91%，上年同期追溯调整后，同比下降34.07%。报告期内，公司圆满完成重大资产重组工
作，顺利注入水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，助力公司净利润同比大幅增加；追溯
调整后，受重组过程中实施湖南省外新能源资产剥离影响，公司营业收入、利润同比相应减少，加之重组相
关中介服务费用增加，同时叠加环保板块工程业务亏损等综合因素，共同导致本期经营业绩出现相应变动。
主要情况如下：(一)电力业务情况
2025年，实现营业收入78.13亿元，同比减少19.69%，实现利润总额17.30亿元，同比减少7.63%，主要
是因为沅江流域来水偏枯导致水电发电量下降、湖南省外新能源资产剥离共同影响使收入利润下降。
（二）环保业务情况
2025年，实现营业收入43.39亿元，同比减少8.10%，利润总额0.1亿元，同比减少90.09%，主要是因为
环保工程业务产值下滑、重组支付中介服务费用，鲲鹏项目及装备公司应收款项计提减值准备等因素影响。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前，世界百年未有之大变局加速演进，地缘政治格局调整、国际经贸规则重塑及产业链竞争加剧，外
部发展环境更趋复杂。我国经济社会发展进入新阶段，能源行业正经历深刻变革，新型电力系统构建全面提
速。
——机遇主要体现在三个方面
水电行业：
一是价值重构机遇。新型电力系统构建中，水电功能定位已从单纯“电量提供者”，转型为保障电网安
全的“压舱石”、平抑新能源波动的“稳定器”、赋能绿色发展的“核心动力”。其精准可控的快速响应能
力，是大电网安全稳定运行的关键支撑，系统调节与安全保障价值持续凸显，不可替代的能源支撑地位愈发
稳固，为水电产业价值重构提供了战略支点与增长空间。
二是融合拓展机遇。“水风光储”一体化基地开发已成为清洁能源发展主流模式，既能实现清洁能源从
资源富集区向负荷中心高效输送，也能通过多能互补提升能源综合利用效率与供电可靠性，在保障区域能源
安全、提升项目经济性的同时创造显著生态社会效益，为水电与新能源协同发展、企业转型综合能源服务商
开辟全新路径。
三是效益多元机遇。随着全国电力市场与碳市场日趋成熟，水电企业盈利模式逐步摆脱单一电量收入依
赖，向“电力电量收入+辅助服务收入+环境权益收益”多元转型。调峰、调频等辅助服务及绿证、碳汇交易
将成为新的效益增长点，容量电价等政策的完善，也为水电产业可持续发展提供坚实制度保障，为挖掘水电
资产潜力、创造增量价值打开广阔窗口。
环保行业：
一是政策赋能机遇。生态文明建设纳入国家发展核心布局，“十五五”规划锚定美丽中国建设新目标，
以双碳目标为牵引推动生态环境系统治理，“固废十条”等政策落地实施，行业监管日趋规范，从末端治理
向全流程管控延伸，为环保产业发展划定清晰赛道、提供政策支撑。
二是市场扩容机遇。全国能源结构调整提速，煤电、新能源、铝业等领域产能持续扩张，水务、固废处
置、碳减排等领域市场需求海量释放，仅“十五五”期间就有超100亿吨碳减排空间，加之能源企业内部环
保市场需求稳步增长，为环保企业拓展业务版图、培育增长极创造广阔空间。
三是技术升级机遇。行业发展从政策驱动向“政策+市场+技术”协同驱动转型，数智化、绿色化技术迭
代加速，碳捕集利用、能源废弃物循环利用、生态治理一体化等技术成为竞争核心，为环保企业通过科技创
新打造核心竞争力、实现产业升级提供重要契机。
新能源行业：
政策市场双驱，规模技术齐升。新能源行业机遇显著，据国家能源局2026年2月数据，2025年我国风电
、光伏等可再生能源规模持续扩大，新增装机及累计并网装机均创新高，历史性超过火电，产业规模领跑全
球。同时，2025年国家出台多项政策，推动新能源上网电量全面进入电力市场、完善价格结算机制，绿电直
连政策拓展应用场景，加之新能源汽车产销量稳步增长带动配套需求，技术迭代持续突破，为行业发展提供
了政策、市场与技术多重支撑。
——挑战主要表现在三个方面
水电行业：
一是机制适应挑战。电力市场化改革持续深化，全电源品种加速纳入市场交易，现货市场规模扩大、中
长期交易品种丰富，市场竞争愈发激烈。传统水电企业亟需加快从生产主导型向市场经营型转型，提升电价
预测、精准营销、协同交易及风险管控能力，在市场化竞争中抢占先机。
二是成本管控挑战。优质水电资源日益稀缺，开发重点向生态敏感、建设条件复杂区域延伸，加之环境
保护与移民安置标准持续提高，推升了项目开发与运营成本，对水电项目全生命周期经济性管控提出更高要
求，需通过精益管理、技术创新破解成本难题。
三是数智化转型挑战。2025年9月，国家发改委、能源局联合印发相关实施意见，首次在能源领域系统
部署人工智能融合应用，明确要求深化水电等场景推广，标志着“人工智能+能源”上升为国家战略。这既
是发电企业应对能源变革的必然要求，也是水电产业抢占发展先机、提质增效的“必答题”，对企业数智化
转型能力提出紧迫考验。
环保行业：
一是竞争升级挑战。环保市场竞争从单纯价格比拼转向专业化综合实力与价值创造能力的较量，国企民
企纷纷加码科技创新、数字化赋能并形成规模效应，传统环保业务盈利空间收窄，新兴业务尚未形成稳定竞
争力，行业生存与发展压力持续加大。
二是模式成熟挑战。碳市场仍处于培育阶段，减碳降碳相关技术的商业盈利模式尚未成熟，生态治理从
单项治理向“水、土、气、固”综合治理转型，对环保企业的技术整合、项目运营及商业模式创新能力提出
更高要求，产业转型攻坚难度较大。
三是内生发展挑战。环保企业自身存在诸多短板，传统业务毛利薄、治亏扭亏难度大，新兴产业仍处技
术示范和市场培育阶段；管理架构与市场发展不匹配，高技术领军人才和业务骨干缺乏；项目点多面广导致
安全环保监管难度大，投资经营、法律合规等各类风险亟待化解。
新能源行业：
竞争制约凸显，发展瓶颈待破。新能源行业面临多重挑战，风电、光伏领域同质化竞争激烈，部分企业
盈利承压，市场化改革对企业管控能力提出更高要求。同时，核心技术落地及产业链配套存在瓶颈，关键领
域仍有“卡脖子”问题，电网配套滞后、用地保障不足，制约产业高质量发展。
(二)公司发展战略
为锚定国家电投集团整体战略部署，推动电投水电高质量发展，破解发展瓶颈、凝聚发展合力，明确水
电业务阶段性目标、重点任务与实施方向，公司特制定“三步走”发展路径。
1.一年打基础：2026年，做好“夯基垒台”
健全本部机构设置，加快专业化支撑机构组建，构建“横向协同无壁垒、纵向贯通高效率”的组织运行
机制；系统推进建章立制与迭代升级，形成覆盖全业务、全流程、全岗位的制度流程体系，实现管理规范化
、流程标准化、执行高效化；深化“选育管用”全链条人才工作，精准引进核心专业人才、系统培育内部骨
干力量，打造政治过硬、专业精湛、作风优良的专业化骨干团队；高质量完成电投水电“十五五”规划，研
究制定公司水电产业专项实施方案，全力推动重点项目开发提速、新流域布局落地；制定完善权责清单，实
现科学精准高效管控；完善水电产业标准化体系，明确工程建设管控要点，深化穿透式管理；全面开展产业
数智化转型，启动水电数字化运营监管中心建设；扎实构建本质安全型企业，持续巩固安全质量环保基础，
为发展筑牢根基。
2.三年大提升：到2028年底，完成“提档加速”
实现资产规模与经营效益显著提升，核心竞争力进入行业前列；水电数字化运营监管中心建成投运，数
智化转型进入专业赋能阶段，智能监测、智能分析与预测预警、智慧作业等新技术充分发挥作用，实现水电
产业穿透式管理，成功打造一批水电标杆企业；基本建成本质安全型企业，风险管控能力显著提升；充分发
挥上市公司资本运作功能，在具备条件情况下将国家电投集团核心水电资产注入上市公司，持续提升盈利水
平与市值；建成高素质专业化、梯队化人才队伍，实现党建与业务工作深度融合，向行业前列稳步迈进。
3.五年创一流：到2030年，建成世界一流水电产业管理平台。
全面完成“十五五”规划目标，形成“投产一批、建设一批、储备一批”的良性布局；产业数智化水平
实现国内先进，达成全要素协同优化、全过程智能管控，“数字员工”在多领域发挥重要价值；本质安全型
企业全面建成，安质环风险管控能力达到行业领先水平；持续优化股权结构与公司治理，实现资产规模、经
营效益与社会价值的跨越式增长，公司市值规模力争达到水电板块上市公司的前三；全面建成高素质专业化
人才梯队与专家库，强化智力支撑；建成以“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”为核心特征的世
界一流水电产业管理平台。
(三)经营计划
2026年系电投水电挂牌成立后启航拓新、聚力强能的关键之年，亦是公司承接“十五五”规划、开启高
质量发展新征程的开局之年。公司锚定“一年打基础、三年大提升、五年创一流”战略路径，紧扣抓实经营
任务、建设高质量平台、推动决策落地三大核心方向，坚守传统产业做强做优做大之根基，锚定科技创新与
新兴产业培育之核心，锻造一流治理能力之为保障，凝心聚力向世
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