经营分析☆ ◇600295 鄂尔多斯 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
羊绒服装与电力冶金化工
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电冶板块(行业) 106.21亿 84.83 19.64亿 65.23 18.50
服装板块(行业) 18.99亿 15.17 10.47亿 34.77 55.12
─────────────────────────────────────────────────
硅铁(产品) 44.36亿 35.43 6.13亿 19.95 13.83
PVC树脂(产品) 22.14亿 17.69 3.66亿 11.90 16.53
服装(产品) 18.17亿 14.51 9.97亿 32.43 54.90
煤炭(产品) 9.63亿 7.69 4.22亿 13.73 43.86
其他(产品) 8.60亿 6.87 2.04亿 6.65 23.78
烧碱(产品) 6.78亿 5.41 4.51亿 14.67 66.57
电石(产品) 6.00亿 4.79 5212.24万 1.69 8.69
化肥(产品) 5.04亿 4.03 -6432.22万 -2.09 -12.76
硅锰合金(产品) 4.49亿 3.58 3278.28万 1.07 7.30
多晶硅(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 117.56亿 93.90 28.29亿 93.93 24.06
国外市场(地区) 7.64亿 6.10 1.83亿 6.07 23.93
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 121.50亿 97.04 28.39亿 94.28 23.37
线上(销售模式) 3.70亿 2.96 1.72亿 5.72 46.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电冶板块(行业) 212.25亿 82.46 38.36亿 58.90 18.07
服装板块(行业) 40.82亿 15.86 24.41亿 37.48 59.80
其他业务(行业) 4.33亿 1.68 2.36亿 3.63 54.49
─────────────────────────────────────────────────
硅铁(产品) 89.02亿 34.58 12.93亿 19.84 14.52
PVC树脂(产品) 43.92亿 17.06 5.48亿 8.41 12.47
服装(产品) 40.82亿 15.86 24.41亿 37.48 59.80
煤炭(产品) 19.28亿 7.49 7.30亿 11.21 37.87
烧碱(产品) 17.84亿 6.93 11.63亿 17.86 65.22
其他(补充)(产品) 13.86亿 5.38 2.48亿 3.81 17.89
化肥(产品) 9.90亿 3.85 -1.10亿 -1.68 -11.08
硅锰合金(产品) 9.74亿 3.78 5884.97万 0.90 6.04
电石(产品) 8.21亿 3.19 8824.56万 1.35 10.75
其他业务(产品) 4.33亿 1.68 2.36亿 3.63 54.49
多晶硅(产品) 4849.17万 0.19 -1.83亿 -2.81 -377.48
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 239.75亿 93.14 59.26亿 90.98 24.72
国外市场(地区) 13.33亿 5.18 3.52亿 5.40 26.37
其他业务(地区) 4.33亿 1.68 2.36亿 3.63 54.49
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 245.04亿 95.20 59.18亿 90.85 24.15
线上(销售模式) 8.03亿 3.12 3.60亿 5.52 44.78
其他业务(销售模式) 4.33亿 1.68 2.36亿 3.63 54.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电冶板块(行业) 101.78亿 86.08 17.79亿 66.54 17.48
羊绒板块(行业) 18.15亿 15.35 10.45亿 39.07 57.56
分部间抵销(行业) -1.69亿 -1.43 -1.50亿 -5.62 88.84
─────────────────────────────────────────────────
硅铁(产品) 43.81亿 37.05 6.12亿 22.89 13.97
PVC树脂(产品) 21.98亿 18.59 2.92亿 10.94 13.31
服装(产品) 16.08亿 13.60 8.74亿 32.68 54.34
烧碱(产品) 9.20亿 7.78 6.06亿 22.65 65.86
其他(产品) 9.04亿 7.65 2.00亿 7.46 22.07
煤炭(产品) 6.94亿 5.87 2.16亿 8.09 31.15
硅锰合金(产品) 4.45亿 3.76 1743.56万 0.65 3.92
化肥(产品) 3.33亿 2.81 -7663.45万 -2.87 -23.04
电石(产品) 3.01亿 2.55 4416.54万 1.65 14.66
多晶硅(产品) 4023.57万 0.34 -1.11亿 -4.15 -276.05
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 111.55亿 94.34 24.99亿 93.46 22.40
国外市场(地区) 6.70亿 5.66 1.75亿 6.54 26.12
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 115.43亿 97.62 25.61亿 95.77 22.19
线上(销售模式) 2.82亿 2.38 1.13亿 4.23 40.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电冶板块(行业) 240.05亿 84.51 32.94亿 56.17 13.72
服装板块(行业) 40.18亿 14.15 23.52亿 40.10 58.54
其他业务(行业) 3.81亿 1.34 2.19亿 3.73 57.53
─────────────────────────────────────────────────
硅铁(产品) 97.01亿 34.15 8.85亿 15.08 9.12
PVC树脂(产品) 50.88亿 17.91 5.28亿 9.01 10.39
服装(产品) 40.18亿 14.15 23.52亿 40.10 58.54
煤炭(产品) 24.85亿 8.75 8.60亿 14.67 34.62
其他(补充)(产品) 16.60亿 5.84 2.39亿 4.07 14.38
烧碱(产品) 16.19亿 5.70 8.71亿 14.84 53.78
硅锰合金(产品) 11.78亿 4.15 775.82万 0.13 0.66
化肥(产品) 11.61亿 4.09 2846.27万 0.49 2.45
电石(产品) 7.20亿 2.54 3735.46万 0.64 5.19
多晶硅(产品) 3.93亿 1.38 -1.62亿 -2.76 -41.21
其他业务(产品) 3.81亿 1.34 2.19亿 3.73 57.53
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 264.92亿 93.27 52.96亿 90.30 19.99
国外市场(地区) 15.31亿 5.39 3.50亿 5.97 22.85
其他业务(地区) 3.81亿 1.34 2.19亿 3.73 57.53
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 273.74亿 96.37 53.81亿 91.75 19.66
线上(销售模式) 6.49亿 2.29 2.65亿 4.52 40.85
其他业务(销售模式) 3.81亿 1.34 2.19亿 3.73 57.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售33.30亿元，占营业收入的12.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 332964.38│ 12.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购42.06亿元，占总采购额的42.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 420618.19│ 42.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、报告期公司所处行业情况
公司主要业务分为服装、电力冶金化工两大板块，服装板块为公司所从事的羊绒品类服装及服饰为主的
生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块为公司下属子公司电冶集团及其下属分子公司和联营公
司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力（热能）、硅系铁合金、氯碱化工、合成氨、尿素等产品的加工及销
售。公司终端产品主要涉及的行业包括服装产业、铁合金产业、氯碱化工产业等。
1、服装行业情况
2026年上半年国内生产总值同比增长4.7%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中限额以上服装、鞋
帽、针纺织品类同比增长6.7%。海关数据显示，1-6月国内纺织服装整体出口1459.6亿美元，同比上涨1.4%
；其中纺织品出口730亿美元、增速3.5%；服装出口729.6亿美元，同比小幅下降0.7%，上游面料原料出口强
于终端成衣出口。服装行业运行特征概括为：内需缓慢修复、外贸承压回暖、行业内部深度分化。消费市场
线上渠道表现亮眼、线下传统百货业态遇冷；行业加速向头部品牌、高端功能性成衣、海外柔性产能集中，
数字化、绿色低碳、供应链全球化成为企业转型主线。
（1）政策环境
《纺织服装卓越品牌培育行动方案（2026—2028年）》，转型方向被政策明确锁定，数字化柔性智造、
绿色低碳、自主品牌建设、功能性产品升级、供应链全球化，与市场层面呈现的行业趋势高度共振。各地持
续落实印染能耗、排污管控；鼓励企业建设绿色工厂、开展碳足迹核算、废旧纺织品回收利用。绿色低碳成
为企业转型硬性方向，也是外贸订单准入条件。
《标准引领纺织工业优化升级行动方案（2026—2028年）》，要求加快完善服装面料、功能性纺织品、
绿色生产、数字化制造相关标准；推进产品质量分级、安全标准升级；推动国内标准与国际接轨。
此外，政策补贴、项目支持、标准红利更多流向资金充足、具备研发与合规能力的头部企业；中小工厂
面临环保、质量、数字化改造成本压力，出清节奏加快。行业竞争不再只比拼价格与产能，标准合规、低碳
资质、数字化供应链、品牌创意逐步成为企业参与市场竞争的硬性门槛。
（2）消费环境
居民消费信心缓慢修复，消费决策更加理性，“悦己实用、注重长期价值”成为主流；消费者减少冲动
式、一次性潮流消费，优先选择耐穿、适配多场景、面料品质更好的服饰，单纯低价吸引力持续下降。
在实物商品网上零售的三大主要品类中，穿类商品的增速表现稳健，同比增长6.2%。直播电商、内容种
草、DTC品牌、即时零售拉动销售；社交平台成为穿搭决策核心阵地，短视频、图文测评影响款式选择。传
统百货、老旧品牌专卖店客流持续承压；线下功能逐步从单纯卖货转向体验、社群运营、新品展示，纯售货
型门店经营压力加大。
（3）长期趋势
市场资源持续向头部品牌集聚，缺乏差异化优势的中小品牌加速出清；产品结构持续向高端升级，高端
成衣、功能性纺织品、场景化细分赛道迎来扩容机遇；产能布局加快重构，逐步构建国内核心产业带联动海
外柔性产能的协同体系；数字化柔性智造、绿色低碳生产、供应链全球化布局明确成为企业转型三大主线；
行业竞争逻辑深刻转变，低价内卷空间不断压缩，差异化产品、高响应柔性供应链、全球化供应网络，成为
企业构筑长期核心壁垒的关键支撑。
2、铁合金行业情况
2026年上半年铁合金行业政策呈现“约束趋严、绿色转型、结构优化”三大主线。国家层面全面推进碳
排放双控替代能耗双控，差别电价在陕西、宁夏等主产区逐步落地，能效标杆与淘汰类产能加价形成刚性约
束；安全生产新规、环保法典化推进，倒逼企业安全环保全面升级。产能管控持续收紧，减量置换与绿电配
套成为新增产能硬门槛，具备绿电资源、碳管理能力与技术优势的企业将在新一轮洗牌中脱颖而出。
需求端呈现明显结构性分化，国家统计局数据显示，2026年1-6月全国粗钢产量49995万吨，同比下降3.
0%，钢铁行业刚需支撑偏弱；硅铁下游金属镁产能持续释放，但终端整体消费复苏力度有限；锰硅需求高度
依托钢铁行业，缺乏额外增量支撑。
供给端企业随盈亏灵活调整开工，一季度受亏损影响检修增多、开工水平偏低，二季度随着成本阶段性
改善，部分产能复产。市场行情整体呈现先扬后抑、宽幅震荡走势，价格反弹持续性不足，行业整体盈利承
压、企业分化加剧。具备稳定电价优势、能效达标的合规头部企业抗风险能力更强，中小型生产厂家持续面
临成本与需求双重压力，行业加速向低成本产区、优质合规产能集中。
硅锰呈现供给小幅收缩、需求偏弱。下游建筑钢材需求走弱，钢厂采购意愿低迷，持续低库存运营、压
价采购。价格端长期低位震荡运行，无明显反弹行情。上游锰矿、焦炭成本刚性抬升，但无法向下游传导，
行业陷入“高成本、低售价、弱需求”困境。
3、氯碱化工行业情况
氯碱化工（电石、PVC、烧碱）行业政策整体呈现“监管趋严、低碳驱动、格局重构”三大主线。“十
五五”开局之年碳排放双控全面落地，2026年5月《工业和信息化部办公厅关于组织开展2026年度工业节能
监察工作的通知》明确对烧碱、聚氯乙烯等行业企业开展节能监察，原则上于2026—2027年实现全覆盖；PV
C无汞化硬约束加速推进，《关于汞的水俣公约》履约倒逼电石法企业向金基催化剂或乙烯法转型，叠加4月
1日起取消PVC产品13%增值税出口退税，高成本落后产能加速出清。
PVC需求集中于管材、门窗型材等地产相关领域，2026年上半年地产投资、新开工面积持续走弱，即便
新型需求（家装、地板、家居覆膜）增长较快，也无法对冲传统地产需求缩量。
烧碱当前处于“产能集中释放+氧化铝需求拉动乏力+高库存”的过剩格局，价格低位承压为主，PVC供
给边际收缩。需求侧：氧化铝“投产不达产”，由于氧化铝行业盈利收窄、进口铝土矿用量提升，对烧碱需
求进一步收缩，市场行情震荡下行。造纸、印染、粘胶等传统行业需求平稳但缺亮点，终端消费复苏不及预
期，缺乏边际增量。
展望未来，铁合金行业在碳排放双控硬约束下供需偏松格局延续，高端品种与绿电优势成为竞争核心；
电石行业受下游PVC需求低迷与政策门槛抬升双重挤压，一体化布局与智能化转型加速洗牌；PVC行业新增产
能处于历史低位，无汞化强制推进与出口替代并行，高端化升级打开增量空间；烧碱行业扩张放缓，高端化
与“氯碱平衡”一体化突破成为关键，绿色低碳成为标配；精煤行业安全监管常态化导致供给收缩，智能化
洗选提效与优质稀缺煤种价值凸显。总体而言，大宗商品将共同迈向绿色低碳、智能高效、高端突破与结构
优化的行业演进主线，具备全产业链协同、绿电资源、技术创新与成本管控能力的头部企业将在新一轮变革
中持续引领。
二、报告期内公司从事业务情况
（一）主要业务
公司前身内蒙古伊克昭盟羊绒衫厂成立于1980年，1995年以募集B股方式设立本公司，2001年A股上市，
历经四十余年深耕，已发展成为羊绒服装与电力冶金化工双主业协同、绿色循环产业链完备的大型综合性企
业。
在服装产业领域，公司依托内蒙古得天独厚的优质羊绒资源，构建起从牧场建设、原料采选、分梳染色
、纺纱编织、成衣制造到品牌运营、终端零售的全产业链体系，牢牢掌控产业核心环节。2003年，响应国家
西部大开发战略，依托鄂尔多斯丰富的煤炭、硅石、石灰石等矿产资源，在鄂托克旗棋盘井镇打造循环经济
产业园区，以资源就地深加工为核心，形成“矿产资源开发—电—硅系合金”“矿产资源开发－电－氯碱化
工”两大完整循环生产线，实现资源高效转化与价值提升，业务覆盖矿产采选、发电、硅铁合金、氯碱化工
、化肥、合成氨等多个领域。
伴随国家节能减排、“双碳”政策推进，公司坚定推进产业结构转型与全链条升级，持续加大科技研发
投入，全力打造两大板块“高起点、高科技、高效益、高产业链、高附加值、高度节能环保”的绿色循环产
业链。公司坚持双主业并重发展，稳健推动产业升级，以营销创新、技术创新、管理创新驱动全产业链健康
运营，朝着“铸造具有国际竞争力的幸福企业”的愿景稳步迈进。
1、服装板块
公司服装板块深耕羊绒产业四十余年，凭借完善的产业体系、领先的生产技术、先进智能装备和成熟营
销网络，成为羊绒服装领域标杆企业，旗下产品涵盖四季女装、男装、童装及围巾披肩等多个品类，品牌知
名度与市场美誉度享誉海内外。
（1）全流程核心生产环节
源牧场建设：打造集科学研究、羊绒收储、社区共建、文化塑造于一体的可持续示范牧场，从源头保障
羊绒品质，推动产业可持续高质量发展。
原料采选：依托四十余年专业积淀，专业人员采用专业手段分选原绒；运用低温环保洗涤工艺与智能自
控技术，去除杂质与多余油脂，守护羊绒天然品质。
原料分梳：分梳传承传统工艺精髓并持续创新，采用分道梳工艺，在优化羊绒含粗、含杂、长度、细度
等核心指标的同时，最大化保留羊绒使用价值。
染色生产：配备行业领先的意大利全自动染色机及染助剂配送系统，拥有散染、绞染、筒染、条染等多
种染色工艺，染色技术水平处于行业前列。持续推进染色技术创新，在节能染色与生物基染色领域取得重要
进展。
纺纱工艺：涵盖粗纺、精纺两大纺纱体系，经混合、梳理、牵伸、加捻、卷绕等工序，纺制适配针织、
机织的高品质纱线，是羊绒制品价值创造的核心环节。
编织成衣：配置岛精全成型横机、斯托尔横机等高端设备，实现针织产品多元化生产；机织品类覆盖粗
纺/精纺面料、围巾披肩、羊绒毯、羊绒大衣等，丰富产品矩阵。
（2）全渠道销售体系
公司构建多品牌矩阵，拥有ERDOS、鄂尔多斯1980、BLUEERDOS、erdosKIDS四大羊绒服装品牌，与全球
高端羊绒供应链品牌KVSS。截至报告期末，公司的门店数量共725家，其中直营及控股店452家，经销商门店
数量达273家；线上布局天猫、京东、抖音、唯品会、小红书等平台，搭配微商城小程序，通过短视频、直
播等数字化营销，打造数据驱动、体验优先、精细运营的新零售模式，实现线上线下深度融合。
2、电力冶金化工板块
公司电力冶金化工板块立足当地煤炭、石灰石、硅石等矿产资源优势，秉持“六高”发展理念（高起点
规划、高科技引领、高效益产出、高产业链协同、高附加值创造、高度节能环保），构建“矿产资源开发-
清洁电力供应（火电调峰+新能源主体）-绿色低碳冶金化工”循环经济产业链，通过资源高效转化与能源梯
级利用，实现“资源-产品-再生资源”可持续循环，将资源优势转化为经济优势。
公司深入践行国家“双碳”战略与内蒙古能耗双控政策，创新“源头控碳-过程降碳-产品增值”发展路
径，推动能源清洁化、生产低碳化、产品精品化升级，强化节能减碳布局。作为首批国家级“资源节约型、
环境友好型”试点企业，持续巩固“环境保护优秀企业”、“中国节能减排科技创新示范企业”、“中国节
能环保标杆奖”、“低碳绩效卓越奖”等荣誉的示范引领作用，致力于打造具有全球竞争力的高科技清洁循
环产业。
公司以资源深加工转化提升价值为主线，按照循环经济模式，以煤炭等矿产资源开发为基础，电力产业
为能源中枢，同步布局风光新能源等清洁能源，构建多元协同能源供给体系。业务聚焦硅基合金和氯碱化工
产品生产，综合利用“三废”（废气、废渣、废水），形成国内完整的“煤炭-电-硅基合金”及“煤炭-电-
氯碱化工”产业链。目前，硅铁产销规模居世界第一，氯碱化工产销规模为内蒙古第一。公司通过上下游产
品有序链接与转化增值，打造以资源转换升级为主导、配套完善的重化工产业集群，形成全产业链参与终端
市场竞争、上下游一体化运作的循环产业经营格局。
报告期内，电冶集团主营业务未发生重大变化。
煤炭等矿产资源开发
煤炭等矿产资源开发是电冶集团循环经济产业链的上游环节,包括煤炭采选、硅石、石灰石、盐等矿产
资源开发，为全产业持续高效发展提供了基础保障。煤矿均已通过“绿色矿山”建设验收认证；非煤矿山成
功完成产能整合，并针对周边优质石灰石及硅石边角资源进行竞拍收购。煤炭采选、硅石、石灰石、盐等矿
产资源正逐步向全面智能化开采推进。
多能互补电力
电力是公司循环经济产业链的中枢环节，以火力发电为主，以余热发电、风电、光伏等新能源绿电为补
充，为下游冶金、化工产业提供更加绿色、低成本和稳定的能源供应。电力环节以低碳绿色发展为目标，利
用园区“源网荷储”的独特优势，推进风光火储一体化多能互补新型电力系统建设，打造“工业绿色微电网
”，推进绿电替代，提升园区整体能效。在绿色微电网的基础上建设智慧化电力供应系统，实现发、供、用
电集中智能调度，提升能源效率。
钛合金冶炼
铁合金冶炼业务现有内蒙古、青海两大“硅基合金”生产基地，两地高纯、精炼与高硅生产均可灵活调
整切换，产销规模、技术水平均居全球领先地位。产品包括高纯硅铁、精炼硅铁、高硅硅铁、普通硅铁、硅
锰合金等，广泛应用于低合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、耐热钢、电工硅钢等特钢工业和镁合金以及其他工
业生产中。上半年新增硅锶合金试产试销，完成硅钡、硅钙工艺可行性与环保风险论证，硅钡进入试产筹备
阶段。与国内多数钢铁领军企业均已建立长期战略业务合作，产品销往20多个国家及地区。冶金产业积极响
应国家“双碳”战略，秉持着“绿色、低碳、高端化、洁净化、高效环保”的理念，致力于工艺技术装备的
自动化、智能化升级与低碳化发展，建设具备世界一流水平的硅基合金智能化创新工厂，打造洁净、安全、
高效、绿色的高品质硅基合金生产基地。
化工与环保资源产业
氯碱化工业务是指利用石灰石、兰炭、电极糊、原盐、天然气等原材料，生产电石、PVC、烧碱等主要
产品，公司自主研发建设了全球首个电石法PVC绿色无汞化生产示范工厂，投产两年以来，在催化剂寿命延
长、黄金降损及高效余热利用上不断突破，催化剂使用寿命由设计值8000小时提升至1.85万小时以上，较设
计值提升1倍以上。
除氯碱化工外，公司化工板块还包括尿素、甲醇、水泥、精细化工助剂等其他产品，实现规模化资源高
效循环利用，构建起低成本高品质竞争优势，逐步向附加值更高的新材料和精细化工领域迈进。在引发剂重
点监管工艺的全流程自动化改造中，公司自主开发的工艺包成功应用，建成了国内首条引发剂EHP无人生产
线。公司立足于自主知识产权的精细化工助剂的子公司，获评“专利密集型产品认定”企业。
环保资源产业致力于资源规模化高效循环和三废清洁高价值利用，电石废渣用于生产水泥及脱硫剂，甲
醇合成利用冶金矿热炉废气并配套食品级二氧化碳，工业废水全部集中处理回用实现零排放以及余热实施梯
级高效利用。
（二）经营模式
1、服装板块
公司服装板块采用全产业链一体化经营模式，集牧场建设、原料管控、自主生产、品牌运营、全渠道销
售于一体，实现从源头到终端的闭环管理，高效运营全品类羊绒服装及配饰产品。
（1）原料采购与品质管控
公司原料以原绒、无毛绒为主，按年度生产计划规模化采购。同时通过自建牧场、联合农牧民合作社、
联动地方政府，共建优质羊绒品种培育基地，深度扎根阿尔巴斯白山羊绒核心产区。执行优价优质、分级分
选收购标准，依托源牧场实现源头品控，从根本保障原料稀缺性与高品质。
（2）生产组织模式
生产端坚持以销定产、自主生产为主，根据订单需求与市场销售动态制定生产计划，统筹原辅材料采购
与产能分配，实现生产高效、品质稳定、柔性供货、快速响应市场，保障供应链弹性与交付效率。
（3）多品牌矩阵与差异化运营
公司构建清晰的品牌矩阵，各品牌定位明确，精准覆盖不同消费群体：
ERDOS：羊绒时装品牌，为当代品质时尚人群提供现代美学体验；
鄂尔多斯1980：经典羊绒品牌，践行科技、匠心和当代视角，探寻羊绒等天然材质的无限可能；
BLUEERDOS：年轻时装品牌，为当下都市青年族群表达独立个性的自我主张，提供多元穿搭灵感和丰富
着装体验；
erdosKIDS：羊绒童装品牌，以高端天然材质结合富有想象力的设计，将羊绒轻盈温暖的体验贯穿于孩
子成长途中。
同时布局KVSS，定位世界高端羊绒供应链品牌，精选世界优质羊绒，以不断精进的技艺生产和供应无毛
绒、羊绒纱线及羊绒面料。
（4）产业链数字化布局
公司积极推进数字化技术在全产业链的深度应用。养殖端以自建“鄂尔多斯源牧场”为核心，搭建数字
化运营管理平台，配套科研实验室与牧户赋能体系，筑牢优质原料与生态保护根基。生产端贯穿“高效、低
碳、循环”理念，创新超声波洗绒、植物染色等工艺，构建全生命周期绿色生产标准。
在物流布局方面，公司建成罕台产地智能仓、桐乡智能仓储物流中心等现代化物流基地，投入四向穿梭
车、料箱机器人、智能输送系统等自动化设备，配套定制化WMS仓储管理系统。
产地仓实现内外销包装整合、仓配一体化、集约化运营，支持内销成品从产地仓直发全国门店与经销商
，大幅压缩中转环节、降低物流成本，显著提升配送效率。桐乡智能仓储物流中心则是行业首家全业务智慧
融合仓，实现集团全品牌、全渠道、全业务正逆一体、叠挂一体，多楼层一体高效运行，真正实现“全国一
盘货”，大幅提升商品效率、仓配效率和运营服务品质。
营销端以“涟漪计划”为核心，通过大数据驱动全渠道精准运营。同时发起成立专项基金会，以“生态
养殖—智能生产—循环利用—全域运营”全链协同模式，实现生态、经济、社会效益共赢，为传统产业转型
升级提供可供借鉴的样本。
同时，公司构建了打通前后端的全域数字化经营中台，将各品牌的销售动态、全域库存与后端共享的供
应链、物流体系实时连接起来，实现核心业务全域数字贯通。该项目荣膺2025全域数字化经营榜“最佳数字
底座奖”。
此外，还针对多品牌矩阵打造零售业务中枢系统，实现商品、库存、订单、会员、促销、门店、物流、
结算等核心业务全域数字贯通，以数字技术释放全产业链协同效率，让数智化技术激活全产业链活力与潜能
。
2、电力冶金化工板块
公司电力冶金化工板块采用“资源+能源+产业+环保”一体化循环经济经营模式，以矿产资源开发为基
础，以清洁电力为中枢，以高端化、绿色化、智能化制造为方向，构建闭环循环产业链，实现资源高效转化
、能源梯级利用、“三废”高值化循环与低碳可持续发展。
（1）采购方面
公司全面推行集团化集中采购管理，统筹归集各生产单元物资需求，释放规模采购优势、强化供应链议
价能力。大宗原料依托规模优势稳控成本，零散物资创新推行年度标锁价机制，实现质量、成本、效率三维
协同提升；园区共性业务统筹规划、集中招标，统一标准、压降综合成本。
依托MDG、SRM、WMS三大系统底座，落地全流程线上招标闭环，推进采购电商化转型，上线智能数据驾
驶舱，搭建一体化智能数字采购平台。
（2）生产方面
电力冶金化工板块主要采取以产定销、产销平衡模式，根据产品及设备情况并结合棋盘井园区供用电等
相关因素，编制月计划、周分解、日安排，经调度部门调配资源，平衡供用电，调度产供销，编排检维修，
确保产业链效益最大化。
新能源消纳能力持续增强，源网荷储一体化运行体系日趋成熟。园区以“火电兜底保供、新能源优先消
纳、负荷侧协同调节”为调度策略，实现绿电全额消纳。负荷侧完成核心炉型限负荷试验，形成全流程柔性
调峰导则，风光火储一体化多能互补运行格局更加稳固，绿色能源替代比例稳步提升。
（3）品牌方面
电力冶金化工板块以直销为主、经销为辅的销售模式，采取以质量和价格优势创造品牌优势的策略来吸
引客户，以持续的产品服务建立长期战略合作关系，稳定客户资源。经过多年的市场实践，电力冶金化工板
块已经形成了一整套的销售体系和稳固的客户群体。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对周期性行业市场下行的巨大挑战和复杂多变的外部经济环境，公司立足当前，放眼未来
，继续聚焦行业，持续深耕主业，坚定推进持续改进的战略举措，按照年初制定的经营计划，坚持“走好自
己的路，做好自己的事”和“重客户、重技术、重效率”的经营理念，保持了较为稳定的发展态势。坚持“
打持久战、过紧日子”的战略性经营方针、坚守安全红线和环保底线，深挖降本潜力和持改空间，专注管理
提升，打造高效体系，推动各项生产经营指标持续改善，不断增强产业韧性，推动产业迭代升级、循环发展
。
报告期内主要产品产量：羊绒衫134.5万件，围巾、披肩15.2万件，精煤96.38万吨、硅铁83.57万吨、
硅锰9.39万吨、电石99.95万吨、烧碱34.97万吨、PVC52.66万吨、化肥30.53万吨、水泥38.14万吨。
本报告期公司实现营业总收入1,252,002.66万元，归属于上市公司股东的净利润141,571.01万元，每股
收益为0.51元。截至报告期末，公司总资产达4,660,052.01万元；归属上市公司股东的净资产达2,140,355.
75万元。
下半年重点工作：
1、以技术创新为核心，在持续优化拓展中巩固和提升两大产业链条的长期竞争力和生存竞争力。根据
双碳政策要求进行各产业的绿色转型和改造升级，紧随国家“推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展”
的政策导向，将能耗双控贯穿于发展全过程,把企业发展自觉融入国家地区发展规划；另一方面通过延链、
补链、强链，实现循环产业的综合成本最低，提升资源的利用水平，增加产业耦合效益。
2、恪守“重客户、重技术、重效率”的价值理念，继续深化经营持改。继续拓展KVSS市场，精准调度
电力资源向优势产业、优势企业、优势产品倾斜，以迅速高效的调整协同来适应快速变化的市场形势，满足
客户需求；遵循低成本就是核心竞争力的理念，全链条、全方位持续改进降成本；以科技创新为驱动，赋能
生产；加快信息化与业务融合，助力经营。
3、弘扬变革创新文化，推动开源节流。继续发力优化组织与流程，以卓越的运营管理推动产业升级。
聚焦产业链的精益化、高效化、协同化运营，不断进行组织变革和流程优化，保障全产业链的安全稳定高效
运行。通过强化全面预算管理，精打细算降成本；锚定行业先进水平，紧抓“对标先进+精益运营”两项措
施，推动降本和提效；提升在关键技术领域的投入，以保持在行业内的领先地位。充分利用公司的两大国家
级技术平台，全面提升信息化、智能化、自动化水平，推动公司三化建设，进一步改善劳动环境、降低人员
负荷、提高运营效率，向管理要效益。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）服装板块核心竞争力
1、科技赋能构建产业新格局
公司是全世界最大的羊绒类服装生产和销售企业，建立了从牧场建设、原料采购到初加工、深加工、成
衣生产、品牌推广、渠道建设、产品销售的全产业链，真正的实现了从牧场到商场。作为行业的创新引领者
，公司持续引领行业科技创新。
2024年公司与武汉纺织大学合作成立羊绒产业与中国院士建立的第一家高水准的研究机构——羊绒产业
院士研究院，深化产学研融合，成为推动行业技术突破的重要引擎。
通过全面推进全产业链数字化升级，公司构建了从牧场到市场的数字化闭环体系。上游打造的数字化养
殖管理体系在鄂尔多斯源牧场正式运营，未来将形成阿尔巴斯山羊生态养殖新模型；中游，鄂尔多斯智能仓
储物流中心启动安装，进一步完善数字化供应链管理体系，赋能供应链整体柔性快反能力；下游实施“涟漪
计划”，通过数据驱动优化消费者体验，提升全域营销效率。
2、多元创新突破边界
2026年6月世界品牌实验室在第23届世界品牌大会上发布2026年《中国500最具价值品牌》分析报告，鄂
尔多斯以2068.36亿元的品牌价值再度上榜，连续20年稳居纺织服装行业品牌价值榜首，展现出强劲的品牌
发展韧性。
在品牌形象建设方面，公司从产品、渠道、消费者体验等多元创新，持续提升品牌影响力。2024年，ER
DOS品牌首度举办春夏时装秀，突破羊绒材质的季节局限，成功拓展春夏市场影响力；2025年，举办“夏日
漂浮计划”直播活动，以创新内容形式结合线上走秀发布，进一步强化品牌在春夏市场的竞争优势。鄂尔多
斯1980创新性与家居品牌tbh、单板滑雪品牌Burton联名，推出「远方的家」联名羊绒家居系列、「绒入雪
境」户外羊绒联名系列，开拓羊绒的更多应用场景，打造破圈影响力。2026年上半年ERDOS即兴花园和鄂尔
多斯1980夏日针织直播、1980自然光播客上线，为品牌的春夏季增加了声量和活力。
国际市场方面，公司通过深挖大客户潜力实现海外订单增量。公司将继续细分并研究大客户潜在需求，
提供差异化服务来争取更多的订单增量；继续通过设计支持增加与大客户的粘性来提高市场占有率；继续推
广代理营销制，实现营销人才当地化，凭借代理熟悉本土市场的特点以及多年市场经验和广泛的人脉，通过
与总部团队高效衔接、通力合作，实现营销业绩提升。
3、引领时尚行业绿色变革
公司将可持续理念深度融入品牌发展战略。公司的服装产业秉承“全生命周期”及全产业链绿色可持续
发展理念，在羊绒行业深耕四十余载，精心打磨、构建羊绒服装全产业链绿色运营体系，引领中国服装产业
走向国际化、高端化、绿色化创新发展。
（1）公司建有国家级企业技术中心、国家羊绒制品工程技术研发中心，为羊绒行业制定了多项国际标
准和国家标准。公司承担了国家工信部绿色制造系统集成《羊绒制品绿色设计平台建设》项目，在羊绒行业
中首次运用全生命周期的评价方法建立羊绒绿色评价数据库及制定颁布了三项绿色标准，构建了羊绒制品从
小羊出生、养殖、抓绒、采购、洗选、分梳、染色、纺纱、针织、后整理、包装到废旧羊绒制品再回收使用
的绿色设计信息数据库和知识库，为国内羊绒制品绿色设计和绿色制造提供了标准依据。截至2026年6月底
，主导或参与制修订标准127项，包括国际标准7项、国家标准18项、行业标准24项、团体标准32项、地方标
准7项、企业标准39项。其中2026年1-6月，1项国家标准修订发布实施，1项国家标准样品标准延期成功，1
项企业标准发布实施，1项国际标准成功立项。
（2）公司的超细绒山羊育种基地——“鄂尔多斯源牧场”，是集科学养殖、科研示范、培训推广、羊
绒收储于一体，切实保护阿尔巴斯白绒山羊品种，保护草原生态和绒山羊行业的协调发展，促进优质羊绒资
源向超细方向发展，这也标志着公司产业链的进一步向前延伸，有效帮助牧民从传统养殖向科学高效养殖转
变，降本增收；通过建立了绒山羊生态养殖的长效机制，为乡村振兴助力赋能，探索出了羊绒行业生态良性
发展之路，更是为全行业积极探索一条羊绒产业健康可持续发展的温暖之路。
（3）公司不断发展具有可持续发展属性的、在自己产业链内生产的、全程可监控、可测量的善系列产
品的品类与生产数量。公司率先将微生物染色技术应用于羊绒制品，ERDOS品牌推出微生物染羊绒系列产品
，保留羊绒本身质感的同时更减少对环境的污染，为消费者提供时尚与绿色兼具的羊绒时装。
（4）公司遵循可持续发展的原则，不断探索人、自然、山羊和草原的循环状态，将以“厂房集约化、
原料无害化、生产清洁化、能源低碳化”为原则，进一步引领羊绒行业生产方式、消费模式向绿色低碳、清
洁生产转变，不断提升羊绒产业绿色制造水平，提高羊绒产业绿色精益生产能力，使绿色制造成为纺织经济
增长新引擎和国际竞争新优势。在供应链源头，公司积极探索生态养殖实践，源牧场0.25MW分布式光伏发电
项目成功并网发电，年平均发电量预计将满足源牧场100%使用，余电并入电网惠及周边牧区。对比火力发电
，预计可减少温室气体排放约26.38%。
公司羊绒产业已经获得国家“绿色设计”“绿色产品”“绿色工厂”认定，并凭借全产业链节能降耗和
全生命周期碳足迹管理，投资控股集团获得中国工业碳达峰“领跑者”企业称号，将为引领全球时尚可持续
发展持续贡献优秀解决方案。
（二）电力冶金化工板块的核心竞争力
电力冶金化工板块审视当前内部外部形势，着眼于企业长期发展，通过持之以恒厚植四种竞争优势，贯
穿于经营管理的各个环节，打造和增强低成本核心竞争力，确保走在行业的前列，保持排头兵地位，圆满完
成长远发展目标。
1、得天独厚的区位与资源禀赋优势
公司地处中国西部的内蒙古鄂尔多斯市，地处呼包鄂“金三角”经济区及晋陕蒙宁资源富集区核心地带
，交通网络发达。区域煤炭资源储量丰富，系国家能源战略布局中的重点煤炭规划区，同时石灰石、硅石等
配套资源储量极为可观，为产业发展奠定了坚实的资源基础，形成了显著的区位与资源集群优势。
2、精益运营铸就低成本核心优势
公司低成本优势根植于贯穿全价值链的精益运营，通过集中集约化管理精准优化各运营环节，致力于实
现产品成本行业最优，凭借精细化经营与持续成本领先推动板块做强做优。电力板块依托区域优质煤炭资源
形成稳定高效的自备火电优势，积极整合当地风光资源，建设光伏、风电及储能项目，构建“风光火储”多
能互补绿色工业微电网，与园区冶金、化工两大用电负荷实现“源网荷储”一体化协同，显著提升循环产业
链整体效能与终端产品竞争力。冶金板块产品涵盖高纯/精炼/普通硅铁、硅锰合金等多类高品质铁合金，与
国内头部钢铁集团建立稳固战略合作；通过矿热炉余热发电、微硅粉资源化利用、硅锰尾气制甲醇及食品级
二氧化碳等循环延链项目，大幅降低生产成本与能耗，实现资源价值最大化与节能减排有机统一。化工板块
以电石为基础原料纵向延伸PVC、烧碱、水泥等产品。电石副产品CO高温烟气净化后用于石灰石煅烧与兰炭
烘干，电石除尘灰、电石渣分别用于电厂脱硫及水泥生产，实现资源“吃干榨净”与内循环，构筑环保与成
本双重优势。
报告期内，虽主要产品市场波动显著，但公司依托资源高效转化、产业共生耦合形成的循环经济长产业
链，低成本核心优势进一步巩固彰显。
3、绿色发展
电力冶金化工板块投入大量资金对现有设备及工艺进行升级改造，持续提升设备运行效率降低用能单耗
，并充分利用现有技术力量组织实施自主研发、优化工艺技术路线。电力机组通流改造，降低机组发电煤耗
；联合研发的浇注机已在现场成功投运，大大降低了硅铁粉末产生率；化肥合成塔内件改造项目已投入运行
，有效提升了合成运行负荷。生产自动化控制、智能化操作的全面推进，为生产指标和能效水平的双提升奠
定了坚实的基础。
电冶集团设立了“工业技术研究院”，下设研发中心、能源化工研究所、冶金工程研究所、设备管理部
和科技综合部，是一个包括行业研究、产品研发、工艺优化、小试实验、中试放大、成果产业化的自主全流
程技术体系。近年来，电冶集团连续获得国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家技术创新示范企
业、国家知识产权优势企业、自治区重点实验室等35个科技创新平台的认定，其中国家企业技术中心是自治
区唯一一家以构建“新型复合能源、冶金、化工、环保”产业共生耦合、资源节约利用、产品转化增值的循
环经济产业链为发展战略的技术创新平台。作为全球低碳冶金创新联盟成员单位、中国铁合金工业协会会长
单位、中国电石工业协会理事长单位，建设了全国首家“铁合金国家标准研发工作站”，主导国家及行业标
准的制定。2016年与上海大学共建“鄂尔多斯—上海大学先进材料联合研发中心”，2021年，与上海交通大
学设立联合研发中心，并在上海交大科技园建设独立的研发大楼，双方将在低碳环保、精细化工等领域开展
深度技术合作。2026年上半年电冶板块授权专利共35项，其中发明专利15项，实用新型19项，外观设计专利
1项；截至2026年6月底，电冶集团拥有有效专利596项，其中发明148项，实用新型专利438项，外观设计专
利10项。
4、绿色制造
公司坚定践行绿色制造理念，将生态环境保护深度融入生产经营全过程，持续推动产业向低碳化、清洁
化、高端化转型升级。聚焦废气、废水、固废资源化利用与梯级处理，不断提升资源利用效率，持续降低环
境负荷。
绿色制造体系建设成效显著。公司自主研发建设的全球首家电石法PVC无汞化绿色生产示范工厂，获生
态环境部固废与化学品管理技术中心权威认证，开创行业绿色生产先河，为电石法PVC汞污染治理提供可复
制推广方案；氯碱化工循环产业链全流程绿色节能创新实践项目荣获第六届全国设备管理与技术创新成果一
等奖；西金矿冶通过国家绿色工厂及国家级能效领跑评价，树立行业绿色制造标杆。
绿色能源应用持续深化。公司依托园区“源网荷储”一体化优势，坚持“火电兜底保供、新能源优先消
纳、负荷侧协同调节”策略，持续提升绿电消纳比例，风光火储多能互补格局日趋成熟。同步建设智能化信
息管理平台，实现生产自动化与智能管控，有效提效降耗。未来将持续以绿色制造为引领，深化循环经济产
业链优势，将环保实践转化为可持续竞争优势，助力行业绿色低碳转型。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|