经营分析☆ ◇600307 酒钢宏兴 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧及不锈钢生产
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢铁产品(行业) 273.45亿 89.44 16.95亿 71.13 6.20
其他(行业) 22.31亿 7.30 7.30亿 30.62 32.71
焦化产品(行业) 7.15亿 2.34 -2551.89万 -1.07 -3.57
动力产品(行业) 2.84亿 0.93 -1625.00万 -0.68 -5.73
─────────────────────────────────────────────────
棒材(产品) 111.01亿 36.31 3.66亿 15.37 3.30
卷板(产品) 56.33亿 18.42 6.28亿 26.38 11.16
不锈钢(产品) 42.98亿 14.06 2.41亿 10.12 5.61
线材(产品) 39.02亿 12.76 1.97亿 8.27 5.05
板材(产品) 24.11亿 7.89 2.62亿 10.99 10.86
其他(产品) 20.09亿 6.57 6.36亿 26.68 31.64
化产(产品) 6.92亿 2.26 -2161.49万 -0.91 -3.12
动力(产品) 2.84亿 0.93 -1625.00万 -0.68 -5.73
铜精粉(产品) 2.22亿 0.72 9391.44万 3.94 42.39
焦炭(产品) 2292.25万 0.07 -390.40万 -0.16 -17.03
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 213.91亿 69.96 10.45亿 43.85 4.88
其他地区(地区) 91.83亿 30.04 13.38亿 56.15 14.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢材(产品) 155.95亿 100.00 13.47亿 99.99 8.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢铁产品(行业) 314.18亿 90.17 7.29亿 39.42 2.32
其他(行业) 21.17亿 6.08 9.34亿 50.47 44.11
焦化产品(行业) 8.12亿 2.33 1788.94万 0.97 2.20
动力产品(行业) 4.94亿 1.42 1.69亿 9.14 34.24
─────────────────────────────────────────────────
棒材(产品) 111.00亿 31.86 -1.66亿 -8.97 -1.50
卷板(产品) 91.02亿 26.12 5.71亿 30.86 6.27
不锈钢(产品) 49.56亿 14.22 3.38亿 18.26 6.82
线材(产品) 40.72亿 11.69 -5443.67万 -2.94 -1.34
板材(产品) 21.88亿 6.28 4096.49万 2.21 1.87
其他(产品) 21.17亿 6.08 9.34亿 50.47 44.11
化产(产品) 8.03亿 2.30 1762.59万 0.95 2.20
动力(产品) 4.94亿 1.42 1.69亿 9.14 34.24
焦炭(产品) 946.05万 0.03 26.35万 0.01 2.79
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 251.21亿 72.10 4.29亿 23.18 1.71
其他地区(地区) 97.21亿 27.90 14.22亿 76.82 14.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢材(产品) 175.15亿 100.00 12.56亿 100.00 7.17
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售70.96亿元，占营业收入的23.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 709648.61│ 23.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购258.77亿元，占总采购额的62.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2587705.44│ 62.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司凭借自身发展积累和资本市场助力，形成了集采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧
及不锈钢生产为一体的，具备年产1,000万吨以上钢材生产能力的综合型钢铁联合企业。公司致力于打造西
北地区优质建材和精品板材生产基地，拥有嘉峪关本部和兰州榆钢公司两大钢铁生产基地，成为西北地区实
力强劲、装备优良、影响力深远的钢铁联合企业，同时借助不锈钢生产体系的完整性和装备先进性形成了国
内一流的钛、锆、镍材加工能力。
公司产品结构丰富，品种齐全，主要产品涵盖线、棒、板、带四大系列，包括高速线材、棒材、中厚板
材、热轧卷板、冷轧卷板、各类涂镀卷板（镀锌、镀铝锌、锌铝镁）及不锈钢板带材等，在西北地区乃至全
国钢铁行业具备较强的综合竞争力。产品已通过质量管理体系、测量管理体系、职业健康安全管理体系、环
境管理体系、能源管理体系以及IATF16949质量管理体系等多项认证，A、B、D级船板钢通过中国船级社认证
，不锈钢产品通过中国、法国、挪威、劳氏的船级社认证。产品广泛应用于装备制造、石油化工、核电、军
工、电力、汽车、高铁、家电、建材以及餐厨食品、农林畜牧、地下管廊、光能光伏等行业，助力完成北京
奥运工程、青藏铁路、川藏铁路、兰新高铁、西部风电、霞浦核电等多项国家重点建设工程。不锈钢系统主
要设备由德国、奥地利、意大利和日本等国外知名公司设计并制造，是国内第三家拥有从炼钢、热轧到冷轧
配套完整的全流程不锈钢生产企业。
近年来，面对复杂多变的市场经济环境和严峻挑战，公司坚持以人为本，安全为先，诚信守法，夯实基
础，创新驱动，以质取胜的质量强企之路，进一步发挥品牌、资本、服务、管理、文化等优势，积极主动应
对人才、技术、市场、资源等激烈竞争，大力实施品牌强企战略，持续推进质量提升工程，增强公司综合实
力和竞争力。公司持续提升“酒钢”品牌无形资产价值，树立品牌意识，做好品牌定位和建设工作，着力开
发高附加值、高科技含量、具有核心竞争力的卓越产品，经过几十年的培育和发展，公司注册、生产的“酒
钢”品牌已获得多项荣誉，在国内乃至国外市场享有广泛的赞誉，不断提升了公司品牌的竞争力和影响力，
为全面实现公司“十四五”发展战略创造了有利条件。公司曾先后获得“全国先进生产力发展典范企业、海
关AA类管理企业资质、钢铁工业环境保护统计工作先进单位、全省节能降耗工作先进企业、甘肃质量信用等
级AA级企业、甘肃省实施卓越绩效模式先进企业、甘肃省政府质量奖、中国卓越钢铁企业品牌”等多项荣誉
。公司始终践行绿色发展理念，积极履行社会责任，以国家钢铁行业超低排放标准为目标，2017年被工业和
信息化部确定为“绿色工厂”冶金企业；2022年被评为“钢铁绿色发展优秀企业”；2023年被评为“全国冶
金绿化先进单位”；2024年被评为“2024年度钢铁极致能效、工程能效标杆三年行动进步突出企业”。
2025年公司主营业务未发生变化。公司钢材产品主要通过各区域销售子公司进行销售。首先由销售子公
司与市场及终端用户进行业务洽谈，获取产品订单，签订销售合同后形成公司生产计划，按照“以销定产”
和“先款后货”预收款方式开展产品营销，该方式极大地降低了应收款项的呆坏账风险。
报告期内，公司坚持产销研一体的技术营销模式，深化终端客户战略合作关系，不断提升营销服务水平
。重点强化省属企业间的协同发展，提升战略合作的深度和广度，借助战略客户资源优势，积极对接区域市
场重点工程项目，拓宽直供品种，提升直供占比，进一步做大做强区域市场，提升主销市场份额，促使区域
经营主体实现互利共赢。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，钢铁行业在“弱现实、强预期”的复杂博弈中，走过了探底、反弹、承压、震荡的四段式行情
。一方面，国内房地产需求持续探底，基建托底力度有限，制造业增速回落，内需整体承压；另一方面，“
反内卷”政策预期、粗钢产量调控、出口韧性等因素为市场提供了阶段性支撑与底部韧性。全年钢价中枢进
一步下移，行业利润在成本下降与产量自律中实现边际修复，但供需格局尚未根本扭转，结构性分化特征更
加显著。
据国家统计局数据，2025年，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%
；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。
钢材出口量创新高，进口量连续下降。据海关总署数据，2025年，我国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.
5%；出口均价694美元/吨，同比下降8.1%；进口钢材606万吨，同比下降11.1%；进口均价1696美元/吨，同
比上升0.4%。
钢材价格同比下降，波动区间较小。2025年，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为93.19点，同比下降9
.1%，处于近年低位；峰值和谷值的波动幅度为8.3%，整体走势平稳。
三、经营情况讨论与分析
2025年国内钢铁行业面临“需求弱复苏、供给强约束、成本高企”的格局。需求侧，房地产投资处于筑
底阶段，持续拖累用钢需求。铁矿石与焦煤价格在产业集中度支撑下维持高位，同时推进超低排放与低碳转
型，进一步推高企业高成本结构，成本压力显著，企业经营压力巨大。面对严峻的市场考验，公司围绕建设
一流企业目标，多措并举克服内部困难，压茬推进提质增效保目标工作，实现生产经营平稳运行。报告期内
，公司铁、钢、材产量分别完成744.58万吨、848.59万吨、819.17万吨，实现营业收入305.74亿元。2025年
开展的主要工作有：
（一）运营根基全面夯实，经营质效稳步提升
强化统筹协调与战略引领，推动生产经营保持平稳运行，多措并举推进止滑减亏，全力稳住经营发展大
盘。统筹推进降本增效与生产优化，核心经营指标呈现“企稳回升、效能改善”的总体态势。加大经济铁料
综合利用，本部、榆钢生铁成本实现同比下降。
（二）提升经营质量效益，增强市场竞争软实力
公司制定涵盖资源调配、费用管控、效率提升等173项经营改善措施。持续压降采购成本，夯实供应链
稳定性。以“市场导向、效益优先”为原则，全年实现钢材销量816.57万吨，产销率99.68%。围绕国家重点
项目和战略客户需求，成立高端产品推广工作专班及重点工程钢材保供专班，保障战略客户年度提货量。
（三）聚焦重点项目建设，优化产线结构布局
围绕结构调整、产能优化、效率提升，30个项目实现投产或交工。炼轧厂工艺装备提升及产品结构调整
项目炼钢连铸、4200mm宽厚板两大单项工程均实现提前1个月交工，宏宇新材料公司工艺流程优化及产品结
构调整项目顺利完成CSP热轧A线、B线改造，9#连铸机改造按计划顺利推进。
（四）强化高端产品研发，推动产品结构调整
紧扣行业政策导向与公司发展实际，锚定“智能化、绿色化、高端化”转型方向，加快推进产品结构优
化、技术创新与绿色低碳发展，为公司高质量发展注入强劲新动能。2025年，新产品试制及扩大试验量完成
92万吨，各类新产品、新牌号同比增加38个，实现品种数量和产量“双增长”。因瓦合金等3项被评定为国
际先进水平，高强度热镀锌汽车用钢等3项被评定为国内领先，厚规格新型无磁钢填补国内市场空白，风电
板实现风电整塔供货，制冷压缩机阀片用马氏体不锈钢打入家电龙头企业。
（五）聚焦减排优生态，践行绿色发展路径
持续推进超低排放改造，全年完成14个超低排放改造项目，本部完成清洁运输改造及评估公示，榆钢公
司完成全流程改造及评估公示，昕昊达公司完成全流程改造及备案。加快绿色低碳转型步伐，深入践行“双
碳”战略，推进节能降碳重点项目落地，“酒钢富余煤气综合利用节能降碳项目”顺利投运，通过回收利用
富余煤气实现能源高效循环利用，有效降低碳排放强度。报告期内，公司凭借优秀的可持续发展治理实践，
成功入选中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”，树立钢铁行业绿色发展标杆。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司拥有完整的钢铁生产产业链和丰富的产品结构，抗风险能力强
公司拥有采矿、选矿、烧结、球团、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧等一整套完善的现代化流程钢铁生
产工艺系统，以及与之配套的能源动力系统、销售物流系统等资产，形成一条完整的钢铁生产一体化产业链
条，是西北地区产品种类最丰富、规格最齐全的钢铁企业，在西北地区乃至全国钢铁行业具备较强的综合竞
争力，抗市场波动风险能力强。
（二）公司自有矿山发挥低成本优势，为公司经营发展提供战略支撑
公司拥有镜铁山矿桦树沟矿区（铁、铜矿）、镜铁山矿黑沟矿区（铁矿）、石灰石矿及白云岩矿等四座
矿山。在国内外铁矿石采购价格高居不下的情况下，自有矿山能够发挥最大的低成本优势，为公司生产经营
提供强有力的支撑。2025年，镜铁山矿业公司完成铁矿石输出量972.55万吨。
（三）拥有行业领先的现代化装备体系，工序协同与规模优势显著
公司以装备大型化为基础，对烧结、焦化、炼铁、炼钢等关键工序实施系统性升级改造，2025年底全面
实现装备迭代，达到国内先进水平。本部1#2#焦炉、烧结机三化升级改造、昕昊达球团三化升级改造、榆钢
炼铁工艺优化改造、本部炼铁工艺三化升级改造、炼轧厂工艺装备提升等项目相继建成投产，形成了同级别
高炉群、大型烧结机、高效焦炉的现代化装备体系，产线协同化、通用化水平显著提升，为高效低成本生产
奠定坚实基础。
（四）区域环境优势不断提升，助力公司提质增效、转型升级
在“双碳”战略驱动能源结构转型的大背景下，甘肃省以丰富多元的能源资源，尤其是储量巨大的风光
电资源，在国家能源战略中占据关键地位。新能源可开发总量位居全国前列，河西地区更是资源富集地。公
司紧抓地域优势，依托周边充沛的风、光、电资源，全力推进绿色低碳转型，为实现高质量发展筑牢根基。
（五）数智化转型能力持续提升，智能制造与工业互联网融合应用成效显著
公司深入实施“智改数转网联”行动，建成西沟矿5G智慧矿山、1#2#智慧焦炉、智能酸镀锌铝镁产线等
AI+钢铁应用场景，镀锌铝镁产线入选工信部钢铁行业重点场景数字化转型典型案例并认定为省级智能工厂
，5G智慧焦炉和嘉东料场获评省级5G全连接工厂。
（六）成功研发并量产多项高端产品，填补国内空白，替代进口产品
公司成功轧制特厚规格无磁钢，满足国家重大工程需求；开发新一代超耐蚀锌铝镁合金镀层产品，适配
海上光伏等极端环境。核电用钢实现定制化生产，风电钢销量同比增长并成功进入主流供应商名录，铬钼钢
容器板产量实现数倍增长。
（七）“铁山精神”是激励酒钢人奋勇争先、开拓前进的内生动力
公司传承和弘扬的“艰苦创业、坚韧不拔、勇于献身、开拓前进”的铁山精神被冶金部列为全国冶金系
统树立和推广的“六大”企业精神之一，是激发一代又一代酒钢人立足岗位、拼搏进取、砥砺奋进、勇毅前
行的强大动力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入305.74亿元；归属于上市公司股东的净利润-19.98亿元；归属于上市公司股
东的股东权益54.67亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
宏观经济方面：2025年宏观经济呈现全球动荡调整、国内筑底承压、政策精准发力的特点。全球主要经
济体动能减弱，增长乏力，不确定性加剧，贸易保护主义升温。国内经济筑底企稳压力犹存，结构分化明显
，房地产拖累显著，钢铁行业总体有效需求不足，受内外因素叠加承压。预计2026年国内将延续积极的财政
政策与适度宽松的货币政策，增发特别国债、扩大专项债，基建与制造业投资成为主要支撑，房地产降幅收
窄，整体经济呈现“温和增长、结构分化”特征。
原燃料市场方面：2025年，铁矿石市场呈现“先抑后扬、区间波动”格局，焦煤市场全年整体宽松，价
格呈下行趋势。整体来看，原燃料市场均受供需格局主导，价格中枢下移且阶段性波动显著。2026年国内钢
厂进入产能调整期，受政策及市场预期影响趋于减产，多维持低库存运行，补库谨慎，铁矿实际消费量下降
，价格步入“低价新常态”，在成本支撑下低位震荡，仅受季节性补库、宏观政策、地缘政治等影响出现阶
段性反弹。炼焦煤国内供应整体稳定，安全监管使产量增幅有限；需求呈结构性分化，粗钢限产、电炉钢占
比提升及低碳改造压制传统焦煤需求，优质低硫焦煤需求小幅增长，市场供需平稳，整体价格震荡运行，期
间或受政策及下游补库带动间歇性反弹。
钢材市场方面：2025年钢铁行业呈“三高三低”态势，供强需弱矛盾突出，粗钢产量稳中有降，制造业
用钢占比超过建筑业，“内卷”从低端蔓延至高端品种，钢材价格低位震荡，行业利润虽同比改善但仍处微
利状态。预计2026年，在产能产量精准调控及“反内卷”政策深化下，供给端约束增强，需求端制造业韧性
延续，建筑用钢继续缩量。行业仍处转型调整期，从“规模扩张”加速转向“存量优化”与“质量比拼”，
重点需警惕房地产下行、出口摩擦及供需矛盾风险。
(二)公司发展战略
公司将紧密围绕“三新一高”发展要求，全力推进“强科技、强工业”行动，加快推进新型工业化，狠
抓传统产业改造升级，着力补齐产业链薄弱环节，发展壮大产业集群，成为西北综合竞争力最强的钢铁企业
。
(三)经营计划
公司2026年生产经营目标：计划生产生铁788万吨、生产粗钢901万吨（含不锈钢50万吨）、生产钢材90
1万吨（含不锈钢材45万吨）；计划实现营业收入331亿元。（以上前瞻性计划不构成对投资者的实质性承诺
，请投资者注意投资风险）
(四)可能面对的风险
1.政策风险
钢铁行业已纳入全国碳排放权交易市场，碳约束显著增强，其次国家层面产能产量双控政策持续收紧，
倒逼落后低效产能退出，引导资源要素向优势企业集聚，日益趋紧的政策约束对钢铁企业既是挑战也是机遇
。
应对措施：持续加强政策研判与碳资产管理，建立完善的碳足迹核算体系，深化数字化转型与绿色低碳
技术应用，持续优化用能结构。对标引领型规范企业要求，提升企业综合竞争力，主动适应政策环境变化，
确保公司稳定合规运营、高质量发展。
2.经营风险
钢铁企业或将面临需求收缩、成本高企与政策约束的三重经营风险，在区域基建与地产投资放缓带来的
需求萎缩、铁矿石及双焦价格持续高位运行以及趋严的环保能耗管控带来持续的改造成本综合影响下，企业
面临较大的经营压力。
应对措施：统筹推进产品结构调整、转型升级项目，保障其效能的充分发挥。极致发挥钢铁产业链链主
作用，持续推进公司“提质增效”“极致降本”“极致能效”工作，从采购降本、经济用料、产品结构调整
、工艺技术降本、费用支出管控、技术经济指标优化、营销策划等方面，降低产品成本、提高产品盈利能力
，努力完成各项经营发展任务。
3.环保风险
随着“双碳”目标下趋严的环保能耗管控要求，使钢铁企业在环保设施运维、固废综合利用、无组织排
放管控等领域面临较大的管理压力。
应对措施：公司将高度重视生态环境保护工作，牢固树立绿色发展理念，规范环保设备设施运行及维护
，严控无组织排放。深入推进固体废物减量化、资源化、无害化处置，常态化开展自查整改，筑牢生态环境
保护合规防线。
4.市场风险
2026年钢铁行业仍处于转型调整期，产能过剩态势延续，粗钢限产政策持续，供强需弱格局难逆转。房
地产新开工下滑拖累建筑用钢需求，制造业用钢增量难以弥补缺口；海外贸易保护主义加剧，出口不确定性
增加；行业“反内卷”政策推进，低价无序竞争受限，区域与品种价差博弈更激烈，叠加超低排放、碳交易
等政策约束，企业盈利压力仍存。
应对措施：抢抓“十五五”开局机遇，依托4200mm宽厚板生产线、CSP复合轧制线等新产线达产，聚焦
风电板、管线钢等高端品类，缩减建材产能，提高板带材占比。紧扣新能源领域用钢需求，强化新一代锌铝
镁、因瓦钢、核电用钢等高附加值产品研发，凸显差异化优势。深化“技术+产品+服务+渠道”营销体系，
深耕西北市场，优化直供模式对接重点工程，推进数字化转型与技术营销，实现与区域产业耦合发展。
5.资金风险
受行业市场环境变化、重点项目持续投入等多重因素影响，公司阶段性资金保障压力有所加大，资金统
筹与使用效能仍需进一步优化提升。
应对措施：公司牢固树立算账经营理念，坚持效益优先，从严落实提质增效各项管控措施，推动全员、
全要素、全过程成本管控和预算管理，努力改善经营状况；积极研究国家金融方面相关政策，加强与金融机
构的沟通，争取项目贷款足额、及时落地，保证项目建设资金需求；持续拓宽融资渠道，控制融资成本，优
化融资结构，提高资金运营效率。
〖免责条款〗
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