经营分析☆ ◇600309 万华化学 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚氨酯及助剂、异氰酸酯及衍生产品的开发、生产、销售铁路专线运输、货物装卸、仓储和仓库租赁。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 948.85亿 97.75 155.14亿 97.37 16.35
其他(行业) 21.83亿 2.25 4.19亿 2.63 19.19
─────────────────────────────────────────────────
石化系列(产品) 395.75亿 40.77 17.90亿 11.24 4.52
聚氨酯系列(产品) 354.55亿 36.53 99.27亿 62.31 28.00
其他(产品) 173.27亿 17.85 20.34亿 12.77 11.74
精细化学品及新材料系列(产品) 129.79亿 13.37 22.05亿 13.84 16.99
产品间抵销(产品) -82.69亿 -8.52 -2409.69万 -0.15 0.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 530.74亿 54.68 95.98亿 60.24 18.08
国外(地区) 433.38亿 44.65 62.29亿 39.10 14.37
其他业务(地区) 6.55亿 0.68 1.05亿 0.66 16.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 1717.12亿 97.92 286.96亿 97.49 16.71
其他(行业) 36.49亿 2.08 7.38亿 2.51 20.23
─────────────────────────────────────────────────
石化系列(产品) 693.28亿 39.53 24.37亿 8.28 3.51
聚氨酯系列(产品) 673.86亿 38.43 186.61亿 63.40 27.69
其他(产品) 292.66亿 16.69 31.56亿 10.72 10.78
精细化学品及新材料系列(产品) 238.36亿 13.59 51.05亿 17.34 21.42
抵销(产品) -144.55亿 -8.24 7612.41万 0.26 -0.53
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 943.61亿 53.81 186.54亿 63.37 19.77
国外(地区) 792.06亿 45.17 102.88亿 34.95 12.99
其他业务(地区) 17.94亿 1.02 4.93亿 1.67 27.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1485.37亿 84.70 235.56亿 80.03 15.86
经销(销售模式) 250.30亿 14.27 53.86亿 18.30 21.52
其他业务(销售模式) 17.94亿 1.02 4.93亿 1.67 27.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 861.28亿 98.29 141.81亿 98.56 16.46
其他(行业) 10.51亿 1.20 1.91亿 1.33 18.21
其他(补充)(行业) 4.48亿 0.51 1581.72万 0.11 3.53
─────────────────────────────────────────────────
石化系列(产品) 361.31亿 41.23 8.33亿 5.79 2.31
聚氨酯系列(产品) 327.71亿 37.40 95.41亿 66.32 29.12
其他(产品) 143.21亿 16.34 14.22亿 9.88 9.93
精细化学品及新材料系列(产品) 112.64亿 12.85 24.84亿 17.26 22.05
其他(补充)(产品) 4.48亿 0.51 1581.72万 0.11 3.53
产品间抵销(产品) -73.08亿 -8.34 9170.46万 0.64 -1.25
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 441.37亿 50.37 82.28亿 57.19 18.64
国外(地区) 430.42亿 49.12 61.44亿 42.70 14.27
其他(补充)(地区) 4.48亿 0.51 1581.72万 0.11 3.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 1631.62亿 98.55 270.28亿 98.52 16.57
其他(行业) 13.46亿 0.81 8940.66万 0.33 6.64
其他(补充)(行业) 10.57亿 0.64 3.16亿 1.15 29.85
─────────────────────────────────────────────────
石化系列(产品) 696.35亿 42.06 26.03亿 9.49 3.74
聚氨酯系列(产品) 628.96亿 37.99 153.77亿 56.05 24.45
其他(产品) 254.78亿 15.39 37.89亿 13.81 14.87
精细化学品及新材料系列(产品) 201.24亿 12.15 55.61亿 20.27 27.63
其他(补充)(产品) 10.57亿 0.64 3.16亿 1.15 29.85
产品间抵销(产品) -136.25亿 -8.23 -2.13亿 -0.78 1.57
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 832.76亿 50.30 153.25亿 55.86 18.40
国外(地区) 812.32亿 49.06 117.93亿 42.99 14.52
其他(补充)(地区) 10.57亿 0.64 3.16亿 1.15 29.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1425.12亿 86.08 210.85亿 76.86 14.80
经销(销售模式) 219.96亿 13.29 60.33亿 21.99 27.43
其他(补充)(销售模式) 10.57亿 0.64 3.16亿 1.15 29.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售99.56亿元，占营业收入的5.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 995599.02│ 5.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购185.52亿元，占总采购额的13.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1855201.87│ 13.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2024年上半年尽管受到国际原油价格走势持续偏强以及地缘政治动荡等因素影响，然而中国经济稳增长
政策持续发力，汽车、家电等消费品市场持续保持增长态势。中国制造业一体化产业链全球竞争优势明显，
下游行业出口保持增长势头。在当前国际贸易摩擦频繁、地缘政治动荡加剧的背景下，具备“全球化、高端
化、园区化、一体化、规模化、绿色化”特质的大型化工企业将拥有更强大的竞争优势，企业依托技术创新
实力、卓越制造能力、全球渠道布局、上下游一体化产业链协同竞争优势，进一步增强全球竞争实力。
万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化
学品及新材料产业集群，致力于为全球客户提供最具竞争力的产品及综合解决方案，引领行业发展方向，践
行“化学，让生活更美好”的企业使命。
聚氨酯业务板块
上半年全球聚氨酯行业需求保持增长态势，特别是冰冷、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资
需求好转，部分海外装置出现供应波动，纯苯价格持续高位，对聚氨酯产品价格产生推涨效应。
石化业务板块
上半年受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，石化行业虽然略有复苏但行业整
体利润水平仍处于相对低位。
精细化学品及新材料业务板块
2024年政府工作报告指出，要促进战略性新兴产业融合集群发展，加快前沿新材料等产业发展。新材料
产业作为我国新质生产力的重要组成部分，产业迎来新的发展机遇期。
二、报告期内核心竞争力分析
公司始终坚持以客户需求为先导，以优良文化引领方向，以技术创新布局未来，以卓越运营提供保障，
以“六有人才”激发动力，四大驱动力共同支撑公司发展成为全球化运营的一流化工新材料公司。
1.优良文化
万华化学以“化学，让生活更美好！”为使命，以“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际领先的化工新
材料公司”为愿景，践行“务实创新、追求卓越，客户导向、责任关怀，感恩奉献、团队致胜”的核心价值
观。
公司将坚定走绿色发展的道路，不断创新、追求卓越，为客户、员工、股东带来更大价值，为人类创造
更美好的生活。
2.技术创新
公司始终把技术创新作为公司的“第一核心竞争力”来培育，倡导“鼓励创新，宽容失败，重奖成功”
的创新文化，坚持走自主创新驱动企业高质量发展的道路，不断完善研发项目管理体系，打造集基础研究、
工艺开发、工程化、产业化到产品应用研发的全产业链研发创新核心竞争力。
3.卓越运营
万华将卓越运营作为发展的基础，通过研究、借鉴全球先进管理理念以及国内外大中型企业的最佳实践
，不断完善公司管理体系，形成了万华特色的卓越运营体系。
4.六有人才
万华化学始终将人才作为最重要的战略资源，将“六有人才”（有激情、有思想、有胸怀、有韧劲、有
担当、有业绩）做为人才培养的方向并列入公司战略驱动力。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际地缘政治格局愈趋复杂，俄乌冲突、巴以冲突仍在持续，世界经济复苏乏力。在此
背景下，公司坚持“三化一低”（全球化、差异化、精细化和低成本）的管理理念，发挥产业链布局和全球
供应链协同优势，贯彻打造极致产品，提供至臻服务的营销理念，坚持植根销售、渠道下沉、协同共赢的品
牌营销策略，深化全球供应链布局，提升客户服务能力和战略合作深度。同时，随着福建MDI装置技改扩产
、TDI装置有效产能增加、烟台聚醚新装置投产，公司主要产品产销量实现同比增长。
2024年上半年公司围绕“数智化年”管理主题，在研发方面围绕“材料大模型、反应优化、分子设计、
性能预测”提升研发效率、提供研发辅助和加强知识管理；在生产方面围绕“自主运行、无人工厂、精准预
防、视频检测”提升生产力、改进质量及提高安全防范；在经营管理方面围绕“问答助手、智能审核、智能
评标”提升经营管理效率、优化供应链以及风险防控。
（一）市场营销工作
1.聚氨酯系列产品：在充满挑战的市场环境下，抢抓市场机遇、主动有为、快速响应客户需求，不断推
出绿色、低碳、可持续的行业解决方案，创新应用场景，推动行业高质量发展，打造极致产品，提供至臻服
务，进一步提升客户合作体验，形成与客户共创、共享、共赢的合作关系，树立了行业最值得信赖的供应商
品牌形象。
2.石化系列产品：在产业周期仍处底部、需求增速放缓的不利背景下，一方面通过研产销协同，持续优
化产品结构；另一方面加强国内外和区域间的资源疏导，优化资源配置，缓解供需错配的价格压力。
3.精细化学品业务：公司ADI业务紧密跟踪关键目标客户，积极开拓新兴市场业务，销量提升；随着公
司双酚A项目的投产，万华化学PC产业链配套更加完善，市场份额和盈利能力进一步提升；公司一期年产20
万吨POE项目已经投产，柠檬醛、香精香料等新兴业务产业化推进中。
（二）安全生产运营
1.烟台工业园：上半年产业链和集团化通力协作，装置安全稳定运行。通过研供产销联动，以全产业链
利润最大化为导向，产量进一步提升；在阿米巴经营的基础上，实行对标管理，关注园区总体成本的优化，
夯实成本管理基础，提升成本管控能力；通过季度评审会进行优秀案例共享，持续推动全员微创新，让微创
新成为积小成为大成、提升竞争优势、助力长远发展的重要手段。下半年，烟台工业园将重点做好大修工作
、柠檬醛及营养品装置的开车工作。
2.宁波工业园：上半年，MDI产品方面，在保证敏捷制造的基础上做好差异化；HDI产品方面，随着年产
18万吨己二胺项目顺利投产，HDI产业链配套更加完善，竞争力持续提升。聚焦“数智化年”管理主题，装
置自主运行率大幅提升，本质安全与竞争优势进一步提高；营造良好氛围，激发员工微创新潜能。
3.匈牙利BC公司：上半年积极应对市场需求波动，差异化产品开发稳步推进。通过加大研发，产品质量
进一步提升。围绕“数智化年”的管理主题，对未来3-5年的业务数智化进行规划，围绕数字化转型进行全
面培训，提升生产自动化及物流可视化水平。
4.福建工业园：上半年确保装置安全稳定运行，极致挖潜，提产增效；完成了MDI项目技改扩产工作，M
DI产能从40万吨/年提升到80万吨/年，福建园区综合竞争力进一步提升。围绕“数智化年”管理主题，推动
海关智慧查验项目，成为国内首个危险品智慧查验项目，极大提升了查验效率。
5.四川眉山工业园：上半年围绕公司“数智化”年管理主题，全力降低现有装置的人工操作率，提升运
行水平。同时加快天然气精细化工、新型正负极电池材料和生物制造三大业务技术孵化和产业化工作。
6.万华蓬莱工业园：上半年PDH、POCHP、EO、聚醚、EOD、储运等一期装置均已进入管道试压和电缆敷
设攻坚阶段，按照计划，将陆续高质量中交。与此同时，作为万华全球绿色低碳、数智化示范园区，自主研
发项目、园区自主运行等工作也压茬推进。
（三）技术研发工作
上半年公司持续创新，围绕“数智化年”管理主题，积极推动各园区装置自动化与智能化水平提升。深
化优势产业迭代升级，攻克稳定运行关键难题，不断拓宽技术壁垒，扩大领先优势。各项自研技术加速成果
转化，POE、POCHP、MQ树脂、尼龙12弹性体装置一次性开车成功，极大地丰富了高端材料产品线。PC、水性
树脂、改性异氰酸酯、TPU、改性材料等不断推出差异化的产品。完成了膜材料全线产品迭代升级，聚焦于
海淡膜等高附加值领域，部分产品已进入客户长周期验证阶段。在研发AI、电化学、合成生物学等前沿领域
，持续保持与高校的产学研紧密合作，上半年公司共申请国内外发明专利376件，新获得发明专利授权332件
。
2024年下半年，在生产方面，公司将通过数智化手段继续提升安全生产管理水平，保证装置的稳定生产
。在项目建设方面，继续推动乙烯二期、蓬莱一期建设工作，争取如期投产。在市场营销方面，继续深化行
业营销模式，产研销一体化服务客户需求；发挥产品协同及全球供应链优势，提升客户响应速度、提升服务
效率、提升客户满意度。在研发方面，将继续围绕“现有工艺优化、自主研发成果转化、材料及应用开发”
开展工作。在管理方面，继续深化“数智化年”的管理主题，不断提升装置生产效率和安全性，打造具有数
智化竞争优势的卓越制造体系，增强企业综合竞争力。
〖免责条款〗
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