经营分析☆ ◇600315 上海家化 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
护肤类、洗护类、家居护理类、婴幼儿喂哺类产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
个护(产品) 15.88亿 47.82 10.26亿 50.57 64.64
海外(产品) 7.14亿 21.51 3.84亿 18.93 53.79
美妆(产品) 5.66亿 17.04 4.17亿 20.52 73.64
创新(产品) 4.47亿 13.45 1.97亿 9.73 44.21
提供劳务(产品) 504.89万 0.15 434.96万 0.21 86.15
租赁(产品) 44.16万 0.01 44.16万 0.02 100.00
销售材料(产品) 36.46万 0.01 36.46万 0.02 100.00
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国内分部(地区) 26.06亿 78.49 16.46亿 81.08 63.14
国外分部(地区) 7.16亿 21.55 3.85亿 18.96 53.77
分部间抵销(地区) -138.05万 -0.04 -62.16万 -0.03 45.03
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
美妆日化(行业) 65.87亿 99.84 38.83亿 99.80 58.94
其他业务(行业) 1051.96万 0.16 794.33万 0.20 75.51
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个护家清(产品) 25.41亿 38.52 14.85亿 38.17 58.44
护肤(产品) 19.94亿 30.23 13.73亿 35.28 68.82
母婴(产品) 18.56亿 28.13 9.70亿 24.92 52.24
合作品牌(产品) 1.96亿 2.97 5547.34万 1.43 28.31
其他业务(产品) 1051.96万 0.16 794.33万 0.20 75.51
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其他(地区) 21.44亿 32.50 13.62亿 35.01 63.52
海外(地区) 15.98亿 24.23 8.21亿 21.10 51.34
华东地区(地区) 11.39亿 17.27 6.54亿 16.81 57.40
华中地区(地区) 5.70亿 8.64 3.81亿 9.80 66.85
华南地区(地区) 5.18亿 7.85 2.99亿 7.67 57.60
西南地区(地区) 2.30亿 3.49 1.43亿 3.68 62.19
华北地区(地区) 2.16亿 3.27 1.30亿 3.34 60.21
东北地区(地区) 9185.03万 1.39 4679.72万 1.20 50.95
西北地区(地区) 8909.45万 1.35 5422.43万 1.39 60.86
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线下(销售模式) 37.77亿 57.24 21.48亿 55.20 56.87
线上(销售模式) 28.10亿 42.60 17.35亿 44.59 61.73
其他业务(销售模式) 1051.96万 0.16 794.33万 0.20 75.51
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
个护家清(产品) 17.24亿 47.49 --- --- ---
母婴(产品) 9.11亿 25.09 --- --- ---
护肤(产品) 8.72亿 24.01 --- --- ---
合作品牌(产品) 1.16亿 3.20 --- --- ---
其他(产品) 583.55万 0.16 --- --- ---
销售材料(产品) 100.57万 0.03 --- --- ---
租赁(产品) 57.27万 0.02 --- --- ---
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国内分部(地区) 28.43亿 78.34 --- --- ---
国外分部(地区) 7.87亿 21.68 --- --- ---
分部间抵销(地区) -98.69万 -0.03 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
美妆日化(行业) 70.99亿 99.90 40.56亿 99.94 57.14
其他(补充)(行业) 707.71万 0.10 244.01万 0.06 34.48
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个护家清(产品) 26.72亿 37.60 14.72亿 36.26 55.09
母婴(产品) 21.42亿 30.14 11.07亿 27.27 51.67
护肤(产品) 19.75亿 27.79 13.70亿 33.75 69.36
合作品牌(产品) 3.11亿 4.38 1.08亿 2.66 34.75
其他(补充)(产品) 707.71万 0.10 244.01万 0.06 34.48
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其他（线上）(地区) 20.98亿 29.53 12.99亿 32.04 61.93
海外(地区) 18.34亿 25.81 9.38亿 23.13 51.15
华东地区(地区) 12.63亿 17.77 6.99亿 17.23 55.34
华中地区(地区) 6.25亿 8.80 4.02亿 9.91 64.30
华南地区(地区) 5.94亿 8.36 3.26亿 8.02 54.82
西南地区(地区) 2.62亿 3.69 1.54亿 3.79 58.65
华北地区(地区) 2.34亿 3.29 1.35亿 3.34 57.95
东北地区(地区) 9831.72万 1.38 4870.40万 1.20 49.54
西北地区(地区) 9066.79万 1.28 5448.30万 1.34 60.09
其他(补充)(地区) 707.71万 0.10 244.01万 --- 34.48
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线下(销售模式) 43.13亿 60.69 23.72亿 58.43 54.99
线上(销售模式) 27.87亿 39.21 16.85亿 41.51 60.46
其他(补充)(销售模式) 707.71万 0.10 244.01万 0.06 34.48
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售12.61亿元，占营业收入的19.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 126058.71│ 19.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.53亿元，占总采购额的10.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35270.06│ 10.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类
代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品零售总额同比增长3.7%，化妆品类同比增长1.
0%（限额以上单位商品零售）。
公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净、六神等。公司具有
差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。
二、报告期内核心竞争力分析
公司拥有多方面的核心竞争力：1、完善的研发系统实力；2、源远流长的品牌资产；3、全面的渠道覆
盖和强大的客户资源；4、先进的生产能力和供应链管理能力。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现33.21亿元营业收入，同比下降8.51%；毛利率61.13%，同比增长0.88个百分点；销
售费用14.42亿元，同比下降8.74%，管理费用2.51亿元，同比下降17.12%；归属于上市公司股东的净利润2.
38亿元，同比下降20.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.35亿元，同比下降10.3
6%；若按同口径计算，则同比上升9.06%。截至报告期末，公司存货为7.27亿元，存货周转天数同比下降26
天；期末应收账款为11.05亿元，应收账款周转天数同比下降5天。报告期内，公司实现经营性现金流4.88亿
元，同比上升643.94%，主要原因系上期向FinancialWisdomGlobalLimited的相关管理人员支付股权激励行
权现金约2,807万英镑；去年法规改稿以及相关特证类产品需提前备货生产，使得本期销售收现扣除采购付
现后的净额同比增加。
报告期内，公司确立了新的企业愿景：通过经典专业的品牌、高品质的产品为消费者创造美丽和健康的
生活，成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司。公司持续深化事业部制改革，为匹配战略，对国内
业务组织机构进行了进一步调整：调整个护事业部（含六神、美加净品牌）、美妆事业部（含玉泽、佰草集
、典萃、双妹品牌）、新设创新事业部（含启初、家安、高夫等品牌），吸引破局人才加盟，扎实推进扁平
化管理，进一步提升运行和决策效率，同时后续拟将下属上海家化销售有限公司旗下的子公司、分公司进行
关闭，相关业务归入上海家化销售有限公司。在品牌策略上，分梯队梳理品牌发展的优先级并聚焦资源，重
新定义品牌的使命和愿景，明确品牌的核心价值主张，保持战略定力。
品牌策略：
第一梯队品牌：六神、玉泽，将努力打造成为细分行业中的领跑品牌。
其中六神面向大众人群，做深做透清凉资产；玉泽专研肌肤敏感和医美术后人群，打造敏感肌及医美术
后品牌。
第二梯队品牌：佰草集、美加净，将力求打造规模赛道中的“质价比”品牌。
其中佰草集主攻护肤品类尤其是抗老和美白热门功效，提升市场份额；美加净面向大众女性，在护肤和
个护品类打造极致性价比，持续扩大消费者人群，提升品牌规模。
第三梯队是公司旗下的其他品牌。
在渠道方面，线上渠道将重点突破兴趣电商，发展新兴电商，稳固平台电商，重点打造以内容为中心的
线上运营能力；线下渠道将结合市场环境尝试拓展零售渠道并提升效率，突破成功的零售渠道。此外，品牌
将以消费者为中心，和定位做好匹配，找到最精准的渠道，打造差异化渠道矩阵。
报告期内，上海家化旗下各品牌以消费者为中心，持续进行产品升级与创新：
六神随身蛋系列自去年上市“驱蚊蛋”、“冰凉蛋”收到了消费者的一致好评后，今年增加了止痒、袪
味功能的随身花露水产品，充分满足消费者在夏日多场景的使用需求；与故宫石渠宝笈携手，共同推出了“
金榜题名”联名花露水，在夏日烈日炎炎烦躁时节，为学子们带来一抹清凉舒爽，助力学子下笔有“神”。
玉泽根据敏感皮肤细分人群痛点而开发的两款专业护理产品干敏霜和油敏霜，围绕核心PBS植物仿生脂
质技术，筛选不同亲肤油脂组合进行科学配比，帮助重建皮肤屏障自愈力。主打成分方面，在青蒿提取物的
抗炎舒缓基础上，结合不同肌肤问题，以锁水磁石-糖类同分异构体帮助干敏肌肤提升保湿力，以阿尔卑斯
柳兰帮助油敏肌肤强化控油功效，实现真正意义上的肌肤分型护理。
佰草集从不同的护肤细分需求和场景出发，为熟龄肌消费者推出全新高端护肤产品——“紫御龄至臻抚
纹系列”，全面改善肌肤真性纹路问题，抵御岁月痕迹。
美加净聚焦消费者熬夜场景带来暗沉泛黄的痛点，升级推出酵米焕白系列，选用北纬45°天然东北白米
，结合珍稀川藏酵母菌，发酵出白米酵母精华，复配99%高纯烟酰胺及Pro-VC，为消费者带来温和修护肌底
，高效内源美白的全链路美白护肤体验。
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