经营分析☆ ◇600319 亚星化学 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氯化聚乙烯(CPE)、聚氯乙烯(PVC)、烧碱等化工产品及其延伸产品的生产、加工、销售、研究开发和综合
技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工(行业) 8.14亿 98.63 1807.81万 96.19 2.22
其他(行业) 690.92万 0.84 66.37万 3.53 9.61
其他(补充)(行业) 442.05万 0.54 5.24万 0.28 1.18
───────────────────────────────────────────────
CPE(产品) 4.98亿 60.39 747.13万 39.75 1.50
氯碱(产品) 3.07亿 37.21 1241.35万 66.05 4.04
双氧水(产品) 845.17万 1.02 -180.67万 -9.61 -21.38
其他(产品) 690.92万 0.84 66.37万 3.53 9.61
其他(补充)(产品) 442.05万 0.54 5.24万 0.28 1.18
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.82亿 82.63 1444.03万 76.83 2.12
国外(地区) 1.39亿 16.83 430.15万 22.89 3.10
其他(补充)(地区) 442.05万 0.54 5.24万 0.28 1.18
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 4.17亿 99.47 818.38万 99.10 1.96
其他(产品) 223.28万 0.53 7.40万 0.90 3.31
───────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 3.44亿 82.08 --- --- ---
境外(地区) 7506.97万 17.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 8.42亿 99.40 1.32亿 99.93 15.64
其他(补充)(行业) 507.34万 0.60 9.51万 0.07 1.87
───────────────────────────────────────────────
氯化聚乙烯(产品) 4.83亿 57.01 1849.78万 14.04 3.83
氯碱产品(产品) 3.59亿 42.39 1.13亿 85.88 31.52
其他(补充)(产品) 507.34万 0.60 9.51万 0.07 1.87
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.73亿 79.51 1.18亿 89.63 17.54
国外(地区) 1.68亿 19.89 1356.51万 10.30 8.06
其他(补充)(地区) 507.34万 0.60 9.51万 0.07 1.87
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工制造(行业) 4.02亿 100.00 8717.87万 100.00 21.69
───────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 4.02亿 99.93 8713.03万 99.94 21.69
其他(产品) 28.15万 0.07 4.85万 0.06 17.22
───────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 3.00亿 74.63 --- --- ---
境外(地区) 1.02亿 25.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.71亿元，占营业收入的20.85%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 17107.16│ 20.85│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.36亿元，占总采购额的75.84%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 33636.94│ 75.84│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
自2019年10月31日公司原生产厂区全面停产并同步实施搬迁以来，公司陆续实施首期搬迁任务、二期搬
迁项目，2023年，面对复杂经济形势，公司紧紧围绕“生产经营、项目建设、新产品布局”三条主线开展工
作,目前，首期CPE项目和离子膜烧碱项目已建成并达产达效；园区公用工程也已同步投运；2023年11月份，
“循环经济烧碱装置副产氢气综合利用项目（即15万吨/年双氧水项目）”经试运行，进入稳定运行并产出
合格产品；1.2万吨/年水合肼（浓度100%）项目主装置、罐区开始基础施工,将根据双氧水法生产水合肼技
术开发进程同步实施项目建设；第二套5万吨/年CPE项目成品库房已建成投用，主装置桩基工程完成施工，
后续公司将在进一步仔细研判未来市场供需和战略布局，妥善安排后续建设工作。老卤制镁项目已完成立项
，环评、能评、安评等前期工作，公司还将进一步仔细研判原料采购和产品销售的市场趋势，妥善安排后续
工作。
2023年6月19日，公司股东大会审议通过了《关于受让韩国SK致新株式会社PVDC工业技术的议案》，9月
14日，公司召开了董事会会议审议通过了《关于投资新厂区4.5万吨/年高端新材料项目的议案》（详见2023
-043号公告），公司拟将上述议案提交股东大会审议，待有关审批、备案手续办理完毕后继续推进后续工作
。
截至本报告披露日，老厂区还剩余潍国用（2010）第C052号国有土地因涉及土地修复工作尚未结束，仍
待继续推进收储事宜；公司累计已收到搬迁补偿款12.51亿元，仍余约1.67亿元搬迁补偿款未拨付到位。
2023年公司实现营业收入8.25亿元，同比减少0.22亿元，各产品产销量同比增加，继续呈现搬迁以来的
恢复性增长趋势；但由于公司主营的CPE产品受到行业竞争加剧、下游需求不旺等不利因素影响，销售价格
处于低位运行，影响营业收入同比下降；2023年公司按期完成停产停业损失清算工作，确认资产处置收益11
572万元。2023年实现归属归属于母公司股东的净利润636万元，扣除非经常损益后实现净利润-11169万元。
2023年，公司控股子公司山东液流星储能科技有限公司实施的中核郯城1MW/4MWh全钒液流电池项目已经
调试完成并交付业主运维；华电莱城1MW/6MWh铁铬液流电池项目已经全部安装完成并送电成功，正在进行调
试验收工作。目前正自建1套32KW小型液流储能装置，拟对合作开发的BMS和EMS系统进行试验验证，为后续
项目使用自主系统做积极准备。
二、报告期内公司所处行业情况
CPE行业情况：
供应方面：2023年CPE行业产能同比大幅增加，整体CPE行业处于供大于求，竞争日趋激烈；需求方面：
出口市场疲软，国内房地产行业萎靡，需求严重不足，CPE行业处于供大于求的局面，竞争加剧，利润空间
进一步压缩。2024年CPE行业新增产能陆续释放，市场竞争将更趋激烈。
烧碱行业情况：
公司氯碱装置产能12万吨/年，在行业内属于较小规模。氯碱行业是基础化工行业，目前，氯碱产业整
体来说仍产能过剩，但近年来随着国家环保政策日趋严格，氯碱新进门槛提高，获取新的产能指标较难，落
后产能逐步淘汰退出，总产能的增量较有控制。国家安全环保治理检查经常影响规模较大氯碱企业的正常开
工，且氯碱企业也根据利润情况主动调节开工率。
双氧水：报告期内公司新投产15万吨/年双氧水装置一套，装置规模属于中小规模。双氧水经过近两年
的产能扩张，下游需求增长有限，行业整体处于供大于求的局面。产品同质化严重，产品竞争更多的体现在
价格和服务方面。鉴于安全是影响双氧水企业开工率的关键因素，任何双氧水企业的安全事故都会给行业带
来剧烈波动。
国家的碳达峰、碳中和、遏制两高项目盲目发展等政策的实施，对公司节能减排、绿色生产以及成本控
制方面带来的一定的压力，给日常运营提出了更高的要求，同时，也给公司带来了新的机遇，公司借搬迁的
有利时机减包袱、调结构、更新装备、优化工艺不断促进产业升级。另外，随着公司新的循环经济项目的陆
续建成，烧碱、液氯和双氧水将部分内部消纳，确保公司产能平衡和满负荷运行。
三、报告期内公司从事的业务情况
在报告期内，公司CPE产品销售重点放在高附加值产品领域，在产能恢复低位的情况下，销售主要面向
高端客户，增加直销占比，高附加值产品销售同比有所提高。未来随着行业内产能不断扩增，市场竞争形势
将进一步加剧，利润空间有可能进一步压缩。
在报告期内，公司烧碱产品作为基础化工原料，基本能实现产销平衡，价格波动不大，公司借助搬迁机
会更新装备并优化先进工艺，产品毛利趋于稳定。
2023年11月份，“循环经济烧碱装置副产氢气综合利用项目（即15万吨/年双氧水项目）”经试运行，
进入稳定运行并产出合格产品。双氧水也同为化工行业原料之一，由于是新建装置，处于产能爬坡阶段，为
确保安全生产，初期还未达到满产状态，2023年中期双氧水市场价格波动较大，随后该产品价格逐步回落至
正常状态，波动趋缓。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，随着公司搬迁项目的陆续建成投产，公司竞争力不断恢复并提质升级，具有鲜明的差异性和
独特的核心竞争力。
（一）装备先进，产品结构合理
1.技术装备先进。
公司CPE、烧碱以及新投运的双氧水生产技术均为国内最先进的生产工艺，公司积极利用本次搬迁努力
提高装置的投入产出效率，优化生产工艺、大力提升自动化和装备水平，先进的技术和装备为公司参与市场
竞争奠定了良好基础。
2.产品品质和不断提升，能耗大幅降低。
公司积极利用搬迁更新装备，提升自动化水平，优化工艺。在先进的装备保障之下，产品产量、质量都
大幅提升。烧碱和双氧水装置均已实现无人值守和远程控制，单位能耗大幅降低。新建的双氧水装置依旧采
用国内最先进的工艺技术和自动化控制系统，为产品品质提升和降低能耗奠定坚实基础。2023年，公司在能
耗方面力争“吃干榨净”，采用先进装备并调整工艺来降低电耗、将装置余热再利用努力节约蒸汽消耗，
3.新的循环经济正在打造
公司搬迁以来，仍坚持以氯碱为龙头，以含氯聚合物为主线，不断调整产品结构和延伸产品链，发展相
关功能化学品，走出一条布局合理、资源节约、环境友好的循环经济发展之路。烧碱副产液氯为公司生产CP
E的主要原料之一，还将用于公司计划投建的PVDC原料生产。烧碱装置的副产氢气被用于生产双氧水并自产
蒸汽，烧碱和双氧水同时也是正在建设的水合肼生产的主要原料，随着搬迁项目的陆续建成，公司新的循环
经济链正逐渐搭建成型。
（二）工艺技术先进
1、CPE
CPE是由高密度聚乙烯为原料经氯化反应制得的一种新型高分子材料，其特殊的高分子结构形式决定了C
PE具有优良的柔韧性、阻燃性、低温性、耐候性、耐油性、耐化学品性、高填充性以及与PVC、ABS等有良好
的相容性等一系列优异的物理和化学性能，在塑料、建材、橡胶、油漆、颜料、轮船、造纸、纺织、包装以
及涂料等行业具有广泛的应用。
目前，生产CPE的主要方法有水相法和盐酸相法。目前国内外生产CPE的主要方法为水相悬浮法，其缺点
是产品白度不高，含酸废水不能回收利用，污水排放量大。公司搬迁后仍坚持CPE独家采用德国赫司特公司
酸相法工艺技术，经过多年的创新发展以及本次搬迁，生产技术更臻完善，具备以下优势：
（1）酸相法工艺不需在反应体系加引发剂，加入的其它水溶性助剂仅为水相法的1%，因而产品残留的
助剂及冲洗水有机物含量非常低，排出废水的COD≤100mg/l。
（2）工艺流程短，能耗低。据统计，盐酸相法吨CPE耗蒸汽1.5-2吨，水相法耗蒸汽达到6-10吨。
（3）副产盐酸循环利用，无废酸排放。酸相法反应结束后，得到25%左右的盐酸，一部分可再配成20%
的盐酸回用，其余部分可作为工业盐酸销售。水相法反应结束后，得到4%的酸性废水，无利用价值，只能中
和后排放，造成水资源浪费和一定程度的污染。
2.烧碱
该装置采用国内最先进的生产工艺；自动化水平高，可实现无人值守和远程控制，工艺技术在行业内处
于领先水平。
3、双氧水
双氧水广泛应用于化工、纺织、造纸、电子、食品、环境保护等行业，是染发剂的成份之一，还用作合
成有机原料（邻苯二酚）的材料，医药、金属表面处理剂，聚合引发剂等。还可用作火箭推进剂。
双氧水生产工艺主要有固定床酸碱交替工艺、固定床全酸洗工艺、流化床工艺等，我公司装置工艺先进
，采用业内先进的全酸性固定床工艺，从本质保证生产安全。相较传统工艺，具备以下优势：
（1）全酸性固定床生产工艺，取消了工作液主循环流程中碱洗工序，设置独立的工作液处理系统，消
除了过氧化氢溶液与碱性物质接触发生分解爆炸的可能性。
（2）采用业内先进的氧化塔高压逆流氧化技术；通过改进氧化塔设计，采用工作液与空气逆流氧化技
术，提高氧化塔操作压力，氧化收率较传统工艺大大提高。
（三）新厂区信息化、数字化建设初见成效
本次搬迁的重要目标是将新厂区建设成绿色低碳、节能环保、可持续发展的智慧化、智能化园区，在能
源管理方面，将能耗数据图表化、可视化，并实时优化，有效降低用能成本；在安全管理方面，用好安全信
息化平台，利用数字化工具提升安全风险管控和隐患排查效果，全面提升安全管理信息化水平；在营销方面
，全部实现线上下单，自动生成内部订单、销售计划、出库计划并录入ERP系统，液体产品由智能装车系统
自主完成产品灌装、地磅无感式完成出库、过磅等全部工作，实现全程无人值守。数字化正在转化为公司新
的竞争优势。
（四）强化科研创新，为高质量发展提供新动力
2023年，公司潍坊市橡塑合金材料重点实验室、新型橡塑材料潍坊市工程研究中心、潍坊市“一企一技
术”研发中心相继获得认定。5月17日，亚星化学入选“2022年度山东省新材料领军企业培育库入库名单”
。参与起草《核电缆专用电缆料》《高抗冲玻纤增强改性聚丙烯粒子》，获得团体标准署名权。截止报告期
末，共有8件专利获得国家知识产权局授权，3件发明专利获得公开受理；已完成受让PVDC发明专利25件，其
中20项专利已取得授权，5项专利已获得公开受理，其余PVDC专利受让工作正在有序推进。
五、报告期内主要经营情况
2023年公司实现营业收入8.25亿元，同比减少0.22亿元，各产品产销量同比增加，继续呈现搬迁以来的
恢复性增长趋势；但由于公司主营的CPE产品受到行业竞争加剧、下游需求不旺等不利因素影响，销售价格
处于低位运行，影响营业收入同比下降；2023年公司按期完成停产停业损失清算工作，确认资产处置收益11
572万元。2023年实现归属归属于母公司股东的净利润636万元，扣除非经常损益后实现净利润-11169万元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
对于CPE行业，经过近年来下游市场对产品品质要求的不断提升、国家地方环保治理日趋严格、各企业
自身产品质量不断提升等多因素的影响，行业的集中度也越来越明显。但由于CPE作为不多且成熟可靠的耗
氯产品，行业产能不断扩增，同时CPE的应用市场却迟迟未能启动，导致呈现供大于求，行业竞争日益激烈
，行业整体盈利能力暂难以提升，各厂家在广阔的中端市场惨烈竞争。公司作为国内最早从事CPE生产厂家
，凭借品牌、品质的良好口碑在高端市场领域竞争优势明显，但同时高端市场容量有限和品质要求高也给公
司发展带来挑战。
烧碱作为高耗能产业，近年来国家对行业发展的调控和限制措施日益严格，但仍有企业利用废盐综合利
用等项目新上产能，行业总体产能处于缓慢增长之中。同时下游氧化铝、新能源等行业对烧碱的需求也有增
长。由于前期下游行业不景气，需求出现萎缩，氯碱行业呈现供过于求的局面，随着后期经济回暖，供求矛
盾将有所改善。
双氧水行业集中度较低，企业生产规模差距较大，行业开工率常年维持在六至七成。产品同质化严重，
下游造纸、印染、污水处理等行业集中度同样不高，市场竞争比较激烈。随着国家对双氧水安全生产的日趋
重视，淘汰落后生产工艺已提上日程，未来3年内不断会有双氧水生产企业停产改造或退出，这对双氧水行
业是一大利好，可以有效改变当前无序竞争的局面。
(二)公司发展战略
公司将充分利用搬迁的有利时机，充分发挥自身优势，优化生产工艺，对原装置进行全面升级改造，提
升自动化控制水平，改善现场作业环境，降低职工劳动强度，丰富产品门类，提高产品质量。同时，公司将
积极推进产品结构调整，延伸产业链，打造新的循环经济，提升公司效益，增强企业竞争力。
(三)经营计划
2024年公司牢牢把握高质量发展这一首要任务；紧紧围绕“转型升级攻坚年”这一主题，突出“开拓创
新、提质增效”两个理念，努力落实“拼项目、拼产业、拼科创、拼后劲”四个要求，聚力做好“党建统领
、降本增效、市场开拓、项目建设、管理变革、安全环保、研发赋能”七篇文章，奋力实现生产、经营、管
理、研发、思想观念五方面的转型升级和突破提升，全力开创公司转型升级、高质量发展的新局面。
2024年是公司“落实谋布局”攻坚年，也是公司二次创业的关键年，公司围绕任务目标重点开展以下工
作：
（一）聚焦党建统领，推动党建业务深度融合发展
强化党建统领，找准抓实高质量发展与提高党的建设质量的深度融合点，持续推动党建工作与业务工作
同频共振、深度融合，切实把党建优势转化为国有企业的创新优势、发展优势、竞争优势，以高质量党建引
领企业高质量发展。
（二）聚焦降本增效，保证生产稳定、经济运行
1.CPE产品提质、降本，提升市场竞争力
根据公司以销定产的策略，在市场调研、咨询专家的基础上，经过多次研讨、技术分析、反复论证和试
验，采取技术改造措施，力争在产品质量、生产成本方面实现革命性突破，为业务部门开拓市场提供有力支
撑。
2.做好烧碱、双氧水的经济运行账
公司将根据产品市场价格、产品成本情况，对氯碱、双氧水进行日成本核算，做好两个装置的联动，实
时调整运行负荷，每天“干着算、算着干”，发挥装置的最大效益。
3.推动能源综合循环利用
持续强化节能降耗、精益生产，深挖公司节能潜力，将能源按照能量品次梯级逐次使用，实现“吃干榨
净”。
（三）聚焦市场开拓，努力提升企业经营效益
1.调整销售策略，开拓高利润CPE产品市场
2024年在分解目标、制定对策，确保任务完成的基础上，通过调整销售产品结构、销售策略，推出适合
市场需求的新型号产品，积小胜为大胜，增加经营效益。
（四）聚焦项目建设，确保按计划节点推进
2024年，公司将自我加压、挂图作战、倒排工期、加强统筹，尤其对PVDC和水合肼项目要跑出项目建设
“加速度”，力争项目早日投产，推动企业做大做强，为高质量发展提供坚实支撑。
（六）聚焦安全环保，守牢企业发展底线
树牢安全发展理念，以“时时放心不下”的责任感，落实落细安全生产工作各项措施，全面强化隐患排
查整治，着力提升安全治理能力，坚决防范各类事故发生，持续推动公司产业高端化、智能化、绿色化发展
。
（七）聚焦研发赋能，为转型升级提供助力
加大与高校和科研院所合作力度，促进新产品、新工艺开发和产品应用拓展。
(四)可能面对的风险
1、新厂区搬迁项目建设未能按计划达产达效的风险
公司已召开董事会审议并通过了《关于投资公司新厂区相关项目的议案》、《关于投资公司新厂区二期
相关项目的议案》和《关于投资新厂区4.5万吨/年高端新材料项目的议案》，公司通过全资子公司潍坊亚星
新材料有限公司在位于昌邑市下营工业园区的新厂区建设首期CPE装置项目、12万吨/年离子膜烧碱装置项目
及1.2万吨/年水合肼（浓度100%）项目、“第二套5万吨/年CPE装置项目”和“循环经济烧碱装置副产氢气
综合利用项目（即15万吨/年双氧水项目）”。目前，首期CPE、烧碱、双氧水项目均已建成投产，园区公用
工程也已投运，上述其他项目正在推进之中。但不排除在项目建设以及后续调试开车阶段受到资金到位情况
、园区配套、市场供需瞬息万变等因素导致项目建设延后或收入、效益增长迟滞的风险，公司将积极应对上
述风险，将项目进行细化分解，各部门、小组分工协作，无缝对接，紧盯市场供需，及时调整策略，确保按
期推进项目建设并稳产达效。
2、资金保障的风险
2024年是公司转型升级的攻坚年，公司将面临“生产经营、项目建设、新产品布局”三条主线工作，生
产运营和搬迁项目工程建设均需要大量资金投入和支持，如果资金保障不力，将给正常的生产秩序和工程进
度带来影响，存在生产节拍减慢以及工程施工迟滞的风险，进而给公司收入增长和利润实现带来负面影响。
为切实提升公司资金保障能力，公司将积极向有关部门申请加快搬迁补偿款的拨付进度，并加强资金和物料
流转效率，努力提升生产单元造血功能，实现“项目建设”和“生产经营”的良性互动，另外，公司将积极
与融资机构对接，争取信贷支持，确保资金链安全。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
