经营分析☆ ◇600323 瀚蓝环境 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固废业务、供水业务、排水业务以及燃气业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废处理业务(行业) 60.08亿 50.55 21.96亿 63.85 36.55
能源业务(行业) 37.58亿 31.62 4.11亿 11.96 10.94
供水业务(行业) 9.72亿 8.18 2.25亿 6.54 23.13
排水业务(行业) 7.46亿 6.27 4.31亿 12.53 57.76
其他业务(行业) 4.01亿 3.38 1.76亿 5.13 43.91
─────────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 79.69亿 67.04 19.73亿 57.36 24.76
广东省外(地区) 35.16亿 29.58 12.90亿 37.51 36.69
其他业务(地区) 4.01亿 3.38 1.76亿 5.13 43.91
─────────────────────────────────────────────────
能源供应业务(业务) 38.58亿 32.46 4.37亿 12.70 11.32
固废业务(业务) 37.04亿 31.16 15.95亿 46.37 43.06
环卫业务(业务) 14.59亿 12.27 2.29亿 6.66 15.70
供水业务(业务) 11.16亿 9.39 2.60亿 7.57 23.32
PPP项目合同产生的建设收入(业务) 6.29亿 5.29 5699.79万 1.66 9.06
排水业务(业务) 5.46亿 4.60 3.30亿 9.60 60.43
PPP项目合同产生的利息收入(业务) 4.16亿 3.50 --- --- ---
其他业务(业务) 1.58亿 1.33 1.16亿 3.36 73.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废业务(行业) 19.20亿 32.96 9.49亿 52.23 49.41
能源供应业务(行业) 18.52亿 31.80 2.39亿 13.16 12.91
环卫业务(行业) 7.27亿 12.48 1.08亿 5.95 14.85
供水业务(行业) 4.86亿 8.34 1.05亿 5.81 21.71
排水业务(行业) 2.87亿 4.92 1.72亿 9.45 59.86
PPP项目合同产生的建设收入(行业) 2.73亿 4.69 1871.25万 1.03 6.85
PPP项目合同产生的利息收入(行业) 1.78亿 3.06 --- --- ---
其他业务(行业) 1.02亿 1.74 4641.90万 2.56 45.72
─────────────────────────────────────────────────
固废业务(业务) 31.28亿 53.70 8.24亿 45.39 26.36
能源业务(业务) 19.12亿 32.83 1.71亿 9.42 8.95
水务业务(业务) 8.24亿 14.15 1.19亿 6.57 14.48
其他业务(业务) 2972.69万 0.51 7.32万 0.00 0.25
分部间抵销(业务) -6938.66万 -1.19 47.70万 0.03 -0.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废处理业务(行业) 64.33亿 51.30 21.10亿 66.79 32.80
能源业务(行业) 40.61亿 32.38 3.96亿 12.54 9.76
供水业务(行业) 9.63亿 7.68 2.01亿 6.36 20.87
排水业务(行业) 7.20亿 5.74 2.88亿 9.13 40.06
其他业务(行业) 3.64亿 2.90 1.64亿 5.18 44.98
其他(补充)(行业) 24.43 0.00 5.01 0.00 20.51
─────────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 82.67亿 65.91 19.49亿 61.68 23.58
广东省外(地区) 39.11亿 31.18 10.47亿 33.14 26.78
其他业务(地区) 3.64亿 2.90 1.64亿 5.18 44.98
其他(补充)(地区) 24.43 0.00 5.01 0.00 20.51
─────────────────────────────────────────────────
固废业务(业务) 65.36亿 52.12 12.89亿 40.81 19.73
能源业务(业务) 42.06亿 33.54 2.71亿 8.59 6.45
水务业务(业务) 17.97亿 14.33 1.78亿 5.64 9.91
其他业务(业务) 2580.37万 0.21 -1168.03万 -0.37 -45.27
分部间抵销(业务) -2381.58万 -0.19 145.97万 0.05 -6.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废业务(行业) 31.51亿 53.16 6.88亿 44.79 21.84
能源业务(行业) 19.89亿 33.55 8668.86万 5.64 4.36
水务业务(行业) 7.92亿 13.35 9291.35万 6.05 11.74
其他业务(行业) 1254.53万 0.21 -745.48万 -0.49 -59.42
分部间抵销(行业) -1610.96万 -0.27 -347.68万 -0.23 21.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售20.99亿元，占营业收入的18.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 209877.87│ 18.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购31.59亿元，占总采购额的65.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 315905.72│ 65.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）总体情况
2024年国内外宏观形势复杂多变，经济发展的不确定性较大。环保行业面临投资增速放缓等挑战，但在
“碳达峰、碳中和”框架下，环保行业刚需属性不变，垃圾焚烧发电是推动城市可持续发展、构筑美丽家园
的关键支撑，行业整体从高速发展向高质量发展转型，通过系统治理、绿色循环手段不断寻求内生增长和结
构转型，全面践行高质量发展要求。
2024年是公司“十四五”战略的关键一年，公司面对复杂严峻的内外部形势，顶住压力，保持战略定力
，坚持“固废处理为拓展核心、水务能源协同发展”的“一体两翼”业务发展模式，持续聚焦主业发展，推
进重点工程建设，内外兼修提高运营水平，在控制风险的基础上积极拓展，综合运用并购重组等方式提高发
展质量，用自身发展的确定性抵御外部形势的不确定性，保持可持续良性增长。
2024年7月，公司启动重大资产重组，拟通过控股子公司瀚蓝香港，以协议安排方式私有化香港联合交
易所有限公司上市公司粤丰环保，从而使粤丰环保成为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市。若本次交
易成功实施，公司垃圾处理运营规模将成为国内行业前三、A股上市公司首位，公司综合实力和竞争力大幅
提升，有利于为股东创造更大价值。截至本报告披露日，本次交易已完成反垄断审查、境外投资登记备案等
审批，所有先决条件均已达成，公司将继续推进本次交易其他相关工作，如境外程序等顺利推进，预计2025
年上半年完成本次交易。
随着公司进入稳定发展阶段，公司加强对股东的回报水平。报告期内，公司制定了《股东回报规划（20
24年-2026年）》，明确了公司未来三年（2024-2026年度），每股派发的现金股利，较上一年度同比增长不
低于10%。若未来三年公司总股本增加，公司也将维持上述每股派发现金股利规划不变。公司拟实施2024年
度利润分配方案，以股权登记日在册的股份数为基数，每10股派发现金红利8.0元（含税），同比增长66.67
%。2024年度现金分红总额占2024年归属于上市公司股东净利润的39.20%，兑现了分红规划承诺，体现了公
司与全体股东共享发展成果的信心和决心。
1.多措并举提升精益管理水平和并购整合能力
报告期内，为配合“十四五”战略的实施落地，公司加强内部管理，多措并举提升精益管理水平和并购
整合能力：
(1)持续巩固降本增效成效，提升全员成本意识和经营意识，加强内部挖潜。例如：1）固废处理业务通
过加快低效能、高耗能设备更新改造，以及通过自动化、智能化技术提升设备效率，深挖降本增效潜力；2
）能源业务持续开展管输差管理，输差率连续四年下降；3）供水业务通过直购电及生产泵机组搭配管控等
方式进一步节省电费，通过产销差控制进一步降低生产成本；4）排水业务通过自主改造维修、生产工艺优
化、自控系统改造、药剂调配及精确投药等措施节约费用；
(2)继续加强存量应收账款回收工作和商业模式创新，实现年内公司存量应收账款回款超24亿元，持续
改善现金流；
(3)把握利率下行机遇，持续推进通过贷款置换等方式降低财务费用；紧跟融资市场动态，积极筹划各
项融资方案，2024年公司发债成本达到省内同业3A评级企业利率水平；(4)进一步深化共享财务、业务财务
和战略财务为一体的财务管理模式建设，持续优化财务共享系统的排款及资金调拨机制，提升资金管理效率
，强化监管和进一步赋能业务；(5)持续推进供应链管理体系建设，打造阳光、透明、高效、绿色的供应链
体系。供应链管理部全面统筹管理集团招采工作，通过加大集中采购力度、供应链管理平台的建设与实施及
供应商管理机制的应用，实施精益化运营管理，降本增效成效明显。通过集团重点项目和共性需求项目的集
中采购，实现重点项目品类采购成本同比下降超10%；通过供应链管理平台应用，实现了供应链全业务流程
端到端的信息化管理，采购时效整体提升32%；通过供应商统筹管理，整合并扩大全集团优质供应商资源，
实现了供应商的充分竞争，推动了质量提升和成本节降。供应链全面统筹的力度还在持续加大，为未来并购
后降本增效奠定基础；
(6)推进风控、内控、合规、法务“四位一体”管理体系建设，增强风险管理能力，提升运营效率，保
障合规经营，促进可持续发展；
(7)打造职业化管理团队，优化组织架构，升级企业文化，赋能业务的发展和管理协同，提升经营效率
，持续提升战斗力。
2.技术创新和模式创新，助力降本增效并深挖资源化、能源化潜力
公司高度重视技术创新，坚持不懈地以科技创新驱动企业高质量可持续发展，持续提升企业核心竞争力
，形成“瀚蓝研究院-事业部-板块公司”三级四阶研发体系，打造行业领先的集“技术研发、检测分析、产
业孵化”于一体的开放式科技研发平台，并在数智建设、节能减碳、降本增效等方面取得了一系列成绩和突
破，累计获得授权专利448个。
公司属下瀚蓝研究院致力于破解行业痛点、难点技术问题，聚焦前沿技术，深耕相关领域的技术研发、
前瞻性发展方向探索和规划等，推动科技创新成果快速转化，助力企业降本增效和运营优化。部分技术创新
成果已取得良好的应用效果，如探索和应用垃圾焚烧低氮燃烧技术，实现年氨水单耗均值、飞灰率双降低；
餐厨垃圾高效厌氧反应与定向水解制备新型复合碳源，实现有机固废的资源化利用与污水处理的高效协同，
助推行业绿色低碳转型。
2024年度，公司通过系列的技术创新和模式创新，使得现有资源的深度利用获得了更高资源化价值，提
升项目盈利能力：在固废处理领域，公司深入探索并推进多源固废处理的“瀚蓝模式2.0”，提升协同效能
，挖掘资源化、能源化潜力：
(1)生活垃圾焚烧发电产生的蒸汽余热，为焚烧项目周边企业供应绿色热源；
(2)炉渣、解毒后飞灰等可作为绿色环保建筑原料进行资源化利用；
(3)餐厨垃圾的废弃油脂用于生产生物柴油等可再生绿色燃料；餐厨垃圾处理产生的沼气用于制氢，获
得更低成本、更清洁低碳的氢能；
(4)在农业垃圾处理领域，通过动物源废弃物无害化处理提炼油脂和肉骨粉，用于制作生物柴油和高端
有机肥；
(5)工业危废产生的氨用于制成氨水后自用，降低成本。
在污水处理领域，在佛山市内建成了首座排水管网通沟污泥处理站，日均处理量达30吨/天，实现了通
沟污泥的减量化、无害化处理和资源化利用。
公司打造国内领先的环保领域专业孵化平台，累计孵化包括艾感（广东）科技有限公司、佛山市霖诺环
保科技有限公司、广东创益新能源电力有限公司等80余家创新能力强、成长性高、具有核心技术的科技型企
业，涵盖绿色低碳、资源循环、新能源、人工智能等战略性新兴领域，通过“垂直孵化+产业协同”模式，
提升环保服务竞争力。
3.数智化赋能业务效率和管理提升
公司高度重视数智化能力提升，在人工智能结合技术创新、管理提升等方面进行了大量的探索，赋能业
务效率和管理提升：
（1）在固废处理的前端，针对生活垃圾源头分类进行智慧化监控，打造大市政智慧环卫中枢，实时展
示区域城市管理的综合情况，打通市政、环卫、物业等城市管理业务体系，让垃圾分类变得高效、智能、便
捷，从而实现垃圾分类收集精益管理；在转运端，打造智慧城市管家平台，通过数字孪生技术、物联网等技
术对多功能中转站、环卫车辆等运行过程中的数据实时进行分析，提升管理效率。国内首创智能化餐厨收运
体系，对餐厨垃圾从收集端、运输端、接收处理端全过程进行信息化管理，实现对餐厨垃圾收运监管的实时
性和智慧化管理。
在处理端，打造固废治理的“工业大脑”，打造标准统一、融会贯通、资产化的智能数据体系，促进固
废处理智能化、数字化转型，帮助工艺专家沉淀经验、机理，利用数据驱动的方式快速提升垃圾焚烧发电效
益。公司“工业大脑”已在晋江、黄石、万载、南平、福清、安溪、惠安、开平等多个城市实现有效复制和
应用，实现减污降碳、降本增效双重效益。
公司还实现了垃圾吊智能化运行，在正常运行工况条件下，垃圾吊自动化系统投用率达到90%以上，垃
圾吊自动化水平已达到行业领先水平。此外，公司的垃圾焚烧发电厂也实现了渣吊全自动智慧化运行，为固
废治理的末端提供了更丰富的智慧化经验。
（2）供水业务通过智慧水务平台构建全区在线水力模型，集成物联网设备实时监测管网压力与流量，
实现智能水压调节与应急调度。
（3）排水智慧管理平台实现了“厂-网-源”业务上的人、机、料全过程可视化呈现与追溯，及智能预
判管网淤塞、污水溢流等问题，较好地实现智慧赋能的效果。
（4）战略投资艾感（广东）科技有限公司，引进全球先进气体传感技术，提升现有业务的自动化控制
水平，实现污染物排放的精准管理，降本增效。
4.推动多项绿色环境权益资产的开发与交易
公司继续积极关注绿色环境权益交易市场机遇，积极布局绿色环境权益相关业务，应对“双碳”目标下
的机遇和挑战。公司已成立售电公司，积极探索与算力等产业的协同发展模式，把握“绿电直供”市场机遇
。公司成立碳管理中心，建立系统化碳管理体系，整体布局碳减排规划，打造碳管理信息化平台，实现碳排
放数据自动采集与整合、智能分析等，助力制定有效的碳管理策略。碳管理中心已成功推动多项绿色环境权
益资产的开发与交易。公司系统盘点旗下环保项目的绿色环境权益，24个生活垃圾焚烧发电项目均具备绿证
核发资格。截至本报告披露日，公司下属所有生活垃圾焚烧发电项目公司均已核发绿证超1100万张，有效期
内可交易绿证超过550万张，截至报告披露日，公司共完成绿证交易284万张。
5.加快推进基础设施公募REITs发行工作
公司持续推动以排水业务和固废处理业务相关资产作为底层资产发行基础设施公募REITs，规模预计为1
0-30亿元，目前已完成函件出具和大部分合规性证照补办等事项，相关工作正加快推进。通过发行基础设施
公募REITs，能盘活存量基础设施资产，拓宽融资渠道，拓宽公司轻资产运作的途径，促进公司投资的良性
循环。
2024年，公司连续十一年蝉联中国固废处理行业十大影响力企业、连续十三年蝉联中国水业最具社会责
任投资运营企业、连续三年蝉联中国环卫行业最具社会责任企业，上榜全国环保营收前50强、中国上市公司
成长百强、绿色低碳先锋榜单，荣获ESG卓越环境表现专业奖、年度ESG可持续发展TOP15、上市公司金牛奖
最具投资价值奖、金信披奖、最佳ESG信披奖、粤港澳大湾区ESG生物多样性先锋企业、ESG先锋企业、2024
向善企业等多项荣誉，并入选生态环境部固管中心《无废城市”建设进展研究报告（2023年）》、生态环境
部宣教中心《2024“美丽中国，我是行动者”企业气候行动案例》、中国新闻周刊2024年度责任案例、2024
年上市公司可持续发展优秀实践案例、广东省科协企业典型创新案例等，公司董事会荣获第十九届中国上市
公司董事会“金圆桌奖”之“公司治理特别贡献奖”，公司行业影响力及以社会责任为核心的品牌形象持续
提升。
（二）公司经营情况
2024年实现营业收入118.86亿元，同比下降5.22%，其中主营业务收入114.85亿元，同比下降5.69%，主
营业务收入占公司营业收入比例为96.62%；归属于上市公司股东的净利润16.64亿元，同比增加16.39%；归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.25亿元，同比增加15.52%；税息折旧及摊销前利润（EBI
TDA）37.73亿元，EBITDA利润率为31.74%。截至2024年末，公司总资产393.05亿元，比2023年末增长9.80%
，资产负债率为61.28%，同比下降2.86个百分点。
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为32.73亿元，同比增加了7.91亿元，增幅为31.85%，主要
是在相关政府的支持下，推进完善和落实相关应收账款回款计划，加快回款速度，年内应收账款回款较同期
有所改善。公司将继续加强应收账款的催收工作，争取在相关政府支持下，2025年收回存量应收账款不少于
20亿元。
2024年，公司资本性支出为17.08亿元（剔除解释第14号影响），同比减少约5.9亿元。随着公司在建项
目的陆续完工及新开工项目的减少，在没有新项目增加的情况下，预计2025年全年公司资本性支出将保持下
降趋势。公司全年实现自由现金流为13.58亿元，同比增加11.93亿元，同比增长723.81%。
1、固废处理业务
（1）基本情况
固废处理业务2024年实现主营业务收入60.08亿元，占公司主营业务收入的52.31%，同比减少4.25亿元
，同比下降6.61%；实现净利润为10.25亿元，同比增加0.39亿元，同比增长3.80%。
其中，工程与装备业务实现收入为5.30亿元，同比减少6.42亿元，同比下降54.78%，实现净利润0.22亿
元，同比减少0.52亿元，同比下降70.50%。剔除工程与装备业务影响，运营类业务实现收入54.78亿元，同
比增加2.17亿元，同比增长4.13%；实现净利润10.04亿元，同比增加0.88亿元，同比增长9.64%。生活垃圾
焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入为35.37亿元（其中供热业务实现营业收入2.12亿元，同比
增加约5000万元），同比增加2.69亿元，同比增长8.24%，实现净利润为9.32亿元，同比增加1.66亿元，同
比增长21.63%，毛利率为48.39%。
在工程类业务收入大幅下降的背景下，固废处理运营类业务收入保持稳定增长并维持较高的盈利水平，
运营相关收入占固废处理业务比例超过90%，收入结构进一步优化，体现公司较强的运营管理能力和经营潜
力。
（2）业务拓展情况
公司抓住国家及地方建设“无废城市”的机遇，坚定执行“大固废”战略，积极进行业务拓展。公司积
极利用生活垃圾焚烧发电项目的热源和区位优势，开拓管道供热和长距离移动供热，提升效益。2024年，公
司实现对外供热148.23万吨，同比增长33.53%，对外供热收入约2.12亿元，同比增长约31%。2024年至今，
新增签订孝感、安溪、廊坊、乌兰察布、贵阳等垃圾焚烧发电项目的供热业务协议。截至目前，公司累计已
实现17个垃圾焚烧发电项目对外供热业务协议的签订，12个项目已实现供热。
在农业垃圾处理领域，公司积极提升农业废弃物无害化处理服务质量与覆盖范围，成功拓展县级服务区
域5个，扩大了收运量，提升了资源化水平，项目盈利能力提升，报告期内农业垃圾处理项目实现盈利。公
司加强对农业垃圾项目的培育，报告期内新增拓展茂名市电白区生物再生资源项目。
环卫业务方面，除继续巩固瀚蓝城服的环卫业务外，公司重点在垃圾焚烧发电项目所在地拓展前端的环
卫业务，截至本报告披露日，已实现苏州、淮安等地环卫项目拓展。公司将结合经济形势和回款情况优化环
卫业务收入结构，同时，积极试点再生资源业务，在南海区已开展再生资源回收体系试点。
2023年8月，公司以总对价不超过2亿元受让新源能源40%的股权，公司在做好风险控制的前提下开启国
际化发展探索。新源能源拥有垃圾焚烧发电规模4500吨/日，其中海外项目（泰国曼谷）规模3300吨/日。泰
国曼谷农垦二期项目（1400吨/日）和安努项目（1400吨/日）已于2024年2月开工，目前进展顺利。
（3）运营管理方面
公司生活垃圾焚烧发电项目所处区域发展良好，公司运营管理团队积极拓展、精益管理，报告期内生活
垃圾焚烧发电产能利用率约为119%，锅炉有效运行小时数超过8200小时；在对外供热量增长33.53%的情况下
，生活垃圾焚烧发电吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量同比分别增长2.48%和3.53%，达376.38度和325.66度
；推进焚烧数字工业大脑项目，已覆盖9个焚烧项目18台炉，综合自动投运率达90%以上，运行稳定性提升10
%以上；截至报告披露日，公司获评最高运营水平AAA级垃圾焚烧发电厂共9座（报告期内新增晋江项目、贵
阳项目、乌兰察布项目）。
2、能源业务
2024年实现主营业务收入37.58亿元，占公司主营业务收入的32.72%，同比减少3.03亿元，同比下降7.4
6%，主要是天然气在保持正常盈利水平的情况下，销售单价随上游采购气价下降以及售气量微降等影响。报
告期内，公司积极推进上游优质气源供应多元化和结构多样化，结合短中长气源规划打造稳健的气源保障体
系，取得积极进展。加强与供应商、客户及政府的沟通，积极开拓新客户，并拓展燃气工程业务、非燃业务
等，提升整体盈利水平。天然气业务进销价差及工程毛利有所改善，能源业务经营持续向好。预计能源业务
2025年度将保持正常盈利水平。
3、供水业务
供水业务2024年实现主营业务收入9.72亿元，占公司主营业务收入的8.47%，同比增加1%。
公司积极提升智慧水务水平，进一步提升水损治理、人均效能等核心指标，全面提高供水服务水平。报
告期内，公司成功获评E20供水服务促进联盟5A级供水服务企业（全国仅4家企业通过该评定），供水服务达
到国内领先水准；产销率控制在6.84%，同比降低0.88个百分点，处于行业前列，体现公司优秀的运营管理
能力。
4、排水业务
排水业务2024年在工程收入减少1.2亿元的背景下，实现主营业务收入7.46亿元，占公司主营业务收入
的6.49%，同比增长2593.83万元，同比增长3.60%。排水业务主营业务收入增长的主要原因是排水美佳东南
厂及丹灶金沙扩建项目根据BOT补充协议新增确认污水运营收入，以及新增雨水管网委托运营1083公里，并
进一步拓展轻资产运营业务，持续扩大水环境综合治理领域业务。
（三）重大工程建设及投产情况
1、生活垃圾焚烧发电项目建设及投产情况
截至本报告披露日，公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模35750吨/日（不含参股项目），其中已投
产项目规模为31250吨/日（2024年新增投产800吨/日，2025年1季度新增投产650吨/日），在建项目规模750
吨/日，未建项目规模3750吨/日。
二、报告期内公司所处行业情况
公司旗下供水、排水和能源板块的燃气业务目前处于行业发展的成熟期；固废处理业务处于行业发展的
扩张期；能源业务板块的氢气业务属于行业培育期。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要业务、经营模式、主要业绩驱动因素未发生重大变化。
（一）主要业务情况
公司主营业务包括固废处理业务、能源业务、供水业务以及排水业务。
1、固废处理业务：拥有固废处理纵横一体化产业链，具备对标“无废城市”建设、提供固废处理全产
业链综合服务能力。
（1）纵向一体化：已形成前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式。
（2）横向一体化：对标“无废城市”理念，以生活垃圾焚烧发电为核心，横向一体化协同处理餐厨垃
圾、污泥、工业废弃物、农业废弃物、医疗废物、大件垃圾、园林垃圾等污染源，形成无害化处理、资源循
环、系统发展的产业新模式。
2、能源业务：包括管道天然气、瓶装气、氢气等多能供应业务。
3、供水业务：拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端客户服务。
4、排水业务：拥有管网维护、泵站管理、污水处理厂运营管理的排水服务全产业链。
（二）主要经营模式
固废处理业务和排水业务的生活垃圾处理、餐厨、污泥和生活污水处理，均主要采用特许经营的模式，
通过与当地政府或市政管理部门签订BOT或TOT或PPP特许经营协议，在特许经营的范围内提供相应服务。固
废处理业务中工业危废处理和供热业务，以及排水业务中的工业废水处理采用市场化的经营模式，由公司和
工业客户签订处理服务协议。
能源业务，通过持有燃气经营许可证或与政府签订燃气特许经营协议开展相关业务。
供水业务，通过在佛山市南海区当地建设自来水厂及铺设自来水管并提供相应供水服务。
（三）公司旗下供水、排水和燃气业务在南海区占有相对优势地位；固废处理业务方面，公司为固废处
理行业十大影响力企业之一。报告期内，业绩情况符合行业发展状况。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）具有完整的生态环境服务产业链，“一体两翼”业务格局具有较强抗风险能力公司已形成生态生
活全链接的完整生态环境服务产业链，涵盖固废、清洁能源、水务领域，拥有丰富的投资建设运营管理经验
，具备为城市提供可持续发展的环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务能力。
形成“固废处理为拓展核心、水务能源协同发展”的“一体两翼”业务格局，业务板块的资源共享和协
同效应较强，具有较好的抗风险能力。
（二）与“无废城市”建设要求高度契合的“大固废”业务布局，实现社会综合成本最小化的固废处理
产业园“瀚蓝模式”已成行业标杆
“无废城市”建设是我国推进生态文明建设的改革举措，为固废处理行业带来发展机遇。公司固废一体
化的业务布局与“无废城市”建设的要求高度契合。
公司在固废处理领域，已形成集前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式，也形成
了生活垃圾、餐厨垃圾、污泥、工业废弃物、农业废弃物、医疗废物、大件垃圾等多种污染源治理及协同资
源化的横向一体化业务布局，具备对标“无废城市”建设、提供固废处理全产业链综合服务能力。
公司建成的南海固废处理环保产业园，是国内率先建成并成功运营的具有完整固废处理产业链的固废处
理产业园，建设与运营水平处于全国前列，形成了固废处理的竞争优势。产业园模式在节省土地资源、降低
处理成本、减少污染物排放、便利监管、提升资源利用水平等方面的特点十分突出，具有社会成本最小化的
显著优势，被称为破解垃圾围城的“瀚蓝模式”。“瀚蓝模式”进一步升级，新增工业铝灰处理、炉渣资源
化利用、餐厨垃圾制氢、生物资源利用等，各种固体废弃物之间协同处置、能源互换和资源循环利用，助力
城市实现固体废物产生量最少、资源利用充分、处置安全的“无废城市”建设目标。“瀚蓝模式”获得业内
和各地政府的高度认可，并已实现了在南平、开平、饶平、晋江、安溪、惠安、孝感、廊坊、乌兰察布、桂
平10个项目的园区化模式输出。
（三）领先的数智化建设能力，打造全国首个“无废城市数字大
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