经营分析☆ ◇600323 瀚蓝环境 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固废业务、供水业务、排水业务以及燃气业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
固废处理业务(行业) 64.33亿 51.30 21.10亿 66.79 32.80
能源业务(行业) 40.61亿 32.38 3.96亿 12.54 9.76
供水业务(行业) 9.63亿 7.68 2.01亿 6.36 20.87
排水业务(行业) 7.20亿 5.74 2.88亿 9.13 40.06
其他业务(行业) 3.64亿 2.90 1.64亿 5.18 44.98
其他(补充)(行业) 24.43 0.00 5.01 0.00 20.51
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 82.67亿 65.91 19.49亿 61.68 23.58
广东省外(地区) 39.11亿 31.18 10.47亿 33.14 26.78
其他业务(地区) 3.64亿 2.90 1.64亿 5.18 44.98
其他(补充)(地区) 24.43 0.00 5.01 0.00 20.51
───────────────────────────────────────────────
固废业务(业务) 65.36亿 52.12 12.89亿 40.81 19.73
能源业务(业务) 42.06亿 33.54 2.71亿 8.59 6.45
水务业务(业务) 17.97亿 14.33 1.78亿 5.64 9.91
其他业务(业务) 2580.37万 0.21 -1168.03万 -0.37 -45.27
分部间抵销(业务) -2381.58万 -0.19 145.97万 0.05 -6.13
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
固废业务(行业) 31.51亿 53.16 6.88亿 44.79 21.84
能源业务(行业) 19.89亿 33.55 8668.86万 5.64 4.36
水务业务(行业) 7.92亿 13.35 9291.35万 6.05 11.74
其他业务(行业) 1254.53万 0.21 -745.48万 -0.49 -59.42
分部间抵销(行业) -1610.96万 -0.27 -347.68万 -0.23 21.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
固废业务(行业) 68.80亿 53.43 19.47亿 73.94 28.30
能源业务(行业) 40.69亿 31.61 5898.32万 2.24 1.45
供水业务(行业) 9.61亿 7.46 2.16亿 8.22 22.51
排水业务(行业) 6.00亿 4.66 2.45亿 9.32 40.93
其他(补充)(行业) 3.65亿 2.84 1.65亿 6.28 45.23
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 80.01亿 62.14 14.38亿 54.61 17.97
广东省外(地区) 45.09亿 35.02 10.30亿 39.11 22.84
其他(补充)(地区) 3.65亿 2.84 1.65亿 6.28 45.23
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
能源供应业务(行业) 20.06亿 32.70 --- --- ---
PPP 项目合同产生的建设收入(行 12.66亿 20.63 --- --- ---
业)
固废售电业务(行业) 8.35亿 13.61 --- --- ---
垃圾处理业务(行业) 6.59亿 10.74 --- --- ---
环卫业务(行业) 4.97亿 8.11 --- --- ---
供水业务(行业) 4.83亿 7.88 --- --- ---
排水业务(行业) 1.93亿 3.14 --- --- ---
PPP 项目合同产生的利息收入 (行 1.70亿 2.76 --- --- ---
业)
其他业务 (行业) 2624.57万 0.43 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
固废业务(产品) 33.59亿 54.76 6.50亿 49.41 19.34
能源业务(产品) 20.06亿 32.70 -6324.42万 -4.81 -3.15
水务业务(产品) 7.68亿 12.52 9043.91万 6.88 11.78
其他业务(产品) 1179.91万 0.19 -579.90万 -0.44 -49.15
分部间抵销(产品) -1027.85万 -0.17 -923.51万 -0.70 89.85
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售18.95亿元，占营业收入的15.56%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 189471.97│ 15.56│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购33.49亿元，占总采购额的77.08%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 334897.07│ 77.08│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）总体情况
2023年国内外宏观形势复杂多变，经济发展的不确定性及下行压力较大。在此背景下，我国仍坚定不移
推进生态文明建设，在“碳达峰、碳中和”框架下，以推动生态文明建设、绿色低碳高质量发展为目标，中
央和地方全面部署并稳步推进各项环保产业规划和政策，“无废城市”进入全面建设阶段，并推动了固废处
理市场需求扩大和领域扩展。环保行业刚需属性不变，从高速发展向高质量发展转型，面临全方位提质增效
、精耕细作、系统化建设运营等更高机遇和挑战。
在此背景下，公司面对复杂严峻的内外部形势，顶住压力，保持战略定力，持续聚焦环保主业，坚持“
固废处理为拓展核心、水务能源协同发展”的“一体两翼”业务发展模式，提升业务板块的资源共享和协同
效应，内外兼修提高运营水平，韧性寻求业务突破，保持可持续良性发展。
2023年，配合“十四五”战略的实施，公司加强内部管理，多措并举提升精细化管理水平：
1、持续巩固降本增效成效，提升全员成本意识和经营意识，加强内部挖潜；
2、优化组织架构，管理架构更扁平化，更好赋能业务的发展和有利于管理协同，提高经营效率；
3、进一步深化共享财务、业务财务和战略财务为一体的财务管理模式建设，提升效率，强化监管和进
一步赋能业务；
4、持续推进供应链管理体系建设，打造一套阳光、透明、高效、绿色的供应链体系，发挥集采优势，
适应公司未来的可持续高质量发展；
5、加强数字化和智能化建设，提升公司数据运营服务能力，助力降本增效和提升运营管理精细化水平
；
6、启动碳管理体系建设，系统提升碳管理组织能力，打造绿色环境权益开发能力，积极应对“双碳”
目标下的机遇和挑战；
7、加强职业化团队打造和组织能力建设，持续提升战斗力。
报告期内，公司持续推动以排水业务和固废处理业务相关资产作为底层资产发行基础设施公募REITs，
规模预计为10-30亿元，目前已完成部分函件出具等事项，相关工作正有序推进。通过发行基础设施公募REI
Ts，能盘活存量基础设施资产，拓宽融资渠道，拓宽公司轻资产运作的途径，促进公司投资的良性循环，助
力公司“十四五”战略规划落地。
报告期内，公司系统盘点旗下环保项目的绿色环境权益，固废处理项目公司均已展开绿证申领的工作。
截至目前已经核发了贵阳、绿电、大连等项目约70万张绿证，贵阳项目绿证已在中国绿色电力证书交易平台
正式上架交易。
报告期内，公司上榜2023年度中国环境企业十强（排名第5位）、连续十年蝉联“中国固废处理行业十
大影响力企业”、连续十一年蝉联“中国水业最具社会责任企业”，荣获环卫行业最具社会责任企业、中国
上市公司价值评选ESG百强、粤港澳大湾区ESG十强、国新杯·ESG金牛奖、彭博绿金ESG年度最具发展潜力企
业、2023财联社致远奖、金信披奖，入选生态环境部对外合作与交流中心首批工业园区减污降碳协同增效典
型案例、生态环境部宣传教育中心2023年中国减污降碳协同增效典型案例、广东省发改委首批碳达峰碳中和
典型案例试点企业、保尔森可持续发展奖绿色创新类别TOP10、新华社金兰杯ESG优秀案例，公司董事会获第
十八届中国上市公司董事会“金圆桌奖”之“公司治理特别贡献奖”等荣誉，公司行业影响力及以社会责任
为核心的品牌形象持续提升。
（二）公司经营情况
2023年实现营业收入125.41亿元，同比下降2.59%，其中主营业务收入121.77亿元，同比下降2.66%，主
营业务收入占公司营业收入比例97.10%；归属于上市公司股东的净利润14.30亿元，同比增加25.23%；归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.07亿元，同比增加27.07%。截至2023年末，公司总资产357
.98亿元，比2022年末增长7.54%。
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为24.82亿元，同比增加了20.60亿元，增幅为487.50%，公
司与各地政府推进完善和落实费用拨付机制，加快回款速度，并推动垃圾处理费等收费机制逐步完善，各项
工作有序推进，预计2024年将加快应收账款的回款。
2023年度，公司资本性支出约为23亿元（剔除解释第14号影响），同比减少约9亿元。随着公司在建项
目的陆续完工及新开工项目的减少，在没有新项目增加的情况下，预计2024年公司资本性支出将保持下降趋
势。
1、固废处理业务
（1）基本情况
固废处理业务2023年实现主营业务收入64.33亿元，占公司主营业务收入的52.83%，同比减少4.46亿元
，同比下降6.49%；实现净利润为9.86亿元，占公司净利润的67.12%，同比增长9.34%，是公司核心增长动力
。其中，工程与装备业务实现收入为11.73亿元，同比减少12.58亿元，同比下降51.74%，实现净利润0.73亿
元，同比减少1.09亿元，同比下降59.76%。生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入为32.6
8亿元，同比增加4.4亿元，同比增长15.57%，实现净利润为7.66亿元，同比增加0.76亿元，同比增长11%，
毛利率为44.70%。在工程类业务收入大幅下降的背景下，运营类业务收入保持稳定增长并维持较高的盈利水
平，体现公司较强的运营管理能力。
（2）业务拓展情况
公司抓住国家及地方建设“无废城市”的机遇，坚定执行“大固废”战略，积极进行业务拓展。公司积
极利用生活垃圾焚烧发电项目的热源和区位优势，开拓管道供热和长距离移动供热，提升效益。2023年，公
司实现对外供热111.01万吨，同比增长35.28%。2023年至今，新增签订平和、晋江、孝感、安溪、廊坊等5
个垃圾焚烧发电项目的蒸汽余热对外供热业务协议。截至目前，公司累计已实现13个垃圾焚烧发电项目对外
供热业务协议的签订。
除继续巩固瀚蓝城服的环卫业务外，公司重点在垃圾焚烧发电项目所在地拓展前端的环卫业务，截至本
报告披露日，已实现山东济宁、湖北武汉等地环卫项目拓展。
2023年8月，公司以总对价不超过2亿元受让新源能源40%的股权，公司在做好风险控制的前提下开启国
际化发展探索。新源能源拥有垃圾焚烧发电规模4500吨/日，其中海外项目（泰国曼谷）规模3300吨/日。泰
国曼谷农垦二期项目（1400吨/日）和安努项目（1400吨/日）已于2024年2月开工。
（3）运营管理方面
公司生活垃圾焚烧发电项目所处区域发展良好，公司运营管理团队积极拓展、精益管理，报告期内生活
垃圾焚烧发电产能利用率119%，同比上升约9个百分点；锅炉有效运行小时数超过8200小时。截至报告披露
日，公司获评最高运营水平AAA级垃圾焚烧发电厂共6个。
公司生活垃圾焚烧发电业务的吨发电量和吨上网电量分别下降了4.10%和3.02%，主要是因为公司积极开
拓供热业务，提升效益。
2、能源业务
能源业务2023年实现主营业务收入40.61亿元，占公司主营业务收入的33.35%，同比减少0.08亿元，同
比下降0.20%；实现净利润约1.57亿元，比去年同期增长约2.22亿元。
当前全球政治经济形势复杂，天然气价格波动，公司将继续采取多项措施：（1）继续积极向政府主管
部门沟通，争取进一步理顺天然气价格机制；（2）积极推进上游优质气源供应多元化和结构多样化，结合
短中长气源规划打造稳健的气源保障体系，目前已取得积极进展；（3）继续加强与供应商、客户及政府的
沟通，并积极拓展燃气工程业务、非燃业务等，提升利润增长空间，提升整体盈利水平。在以上措施多管齐
下共同作用下，预计能源业务将保持正常盈利水平。
公司餐厨垃圾制氢项目已正式投产，产能约2200吨氢气/年，项目的建成标志着瀚蓝氢能业务“制、加
、用”一体化实现全面贯通。
3、供水业务
供水业务2023年实现主营业务收入9.63亿元，占公司主营业务收入的7.91%，同比增加0.19%。公司对标
供水行业5A标准提升运营能力，积极提升智慧水务水平，进一步提升水损治理、人均效能等核心指标，全面
提高供水服务水平。报告期内产销差率控制在7.72%，同比降低0.54个百分点，处于行业前列，体现公司优
秀的运营管理能力。
4、排水业务
排水业务2023年实现主营业务收入7.20亿元，占公司主营业务收入的5.91%，同比增长20.03%。排水业
务主营业务收入增长的主要原因是2022年下半年陆续新增污水处理厂投入运营以及稳步推进轻资产运营业务
等带来收入增加。
本报告期内公司积极推进建设5个扩建项目（总规模13.5万方/日），其中和桂污水处理厂（二期）（1
万方/日）、九江明净污水处理厂（三期）（3万方/日）、大石污水处理厂（二期）二阶段（2万方/日）、
西北污水处理厂（二期）（2.5万方/日）已于报告期内建成投产，累计投产规模8.5万方/日；大沥城西污水
处理厂（二期）（5万方/日）预计将于2024年上半年投产。公司积极拓展农村污水处理装置运营等轻资产运
营服务，持续扩大水环境综合治理领域业务。
（三）技术创新情况
瀚蓝多年来注重服务创新、管理创新、技术创新，坚持不懈地以科技创新驱动企业高质量发展，提升企
业竞争力。2023年，公司成立技术委员会，加强对公司重大技术事项的统筹管理，打造以企业为主体的新型
研发体系，全面提升公司技术创新与管理水平，为公司战略目标的实现提供有力保障。截至本报告披露日，
公司下属共有7家子公司通过高新技术企业认定，其中2家子公司被认定为2023年广东省专精特新企业。
公司积极打造环保行业领先的科技创新平台，瀚蓝研究院以“技术研发”、“产业孵化”、“风险投资
”三位一体运营模式建设，设立计算中心、实验监测中心、水环境及土壤研究所、新能源研究所、固废研究
所等，以科学的管理体系助力业务降本增效，推动公司科创研发实力提升，破解行业痛点，为未来的发展作
准备。
瀚蓝研究院已在数智化建设、节能减碳、降本增效等方面取得了一系列成绩和突破，累计获得授权实用
新型专利393个，软件著作权45个。2023年，部分技术创新成果已取得良好的应用效果，助力企业降本增效
和运营优化。
瀚蓝研究院下属的瀚蓝环保产业孵化器是国家级科技企业孵化器培育单位、广东首个环保产业垂直创业
孵化器，重点孵化领域包括泛环保领域、新能源领域、新材料领域。截至2023年底，通过全生命周期孵化体
系累计孵化80余家高成长性企业。
（四）重大工程建设及投产情况
1、生活垃圾焚烧发电项目建设及投产情况
截至本报告披露日，公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模35750吨/日（不含参股项目），其中已投
产项目规模为29800吨/日（2023年新增投产1750吨/日），在建项目规模1450吨/日，筹建项目规模750吨/日
，未建项目规模3750吨/日。
公司在手订单35750吨/日（不含参股项目）中，属于非竞争配置项目的共26050吨/日；非竞争配置项目
中有18100吨/日补贴资金全部由中央承担，其余为央地分摊。
二、报告期内公司所处行业情况
公司从事的业务为环境服务业，为城市发展和人们生活所必需，总体经营稳定。
公司旗下供水、排水和能源板块的燃气业务目前处于行业发展的成熟期；固废处理业务处于行业发展的
扩张期；能源业务板块的氢气业务属于行业培育期。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要业务、经营模式主要业绩驱动因素未发生重大变化。
（一）主要业务情况
公司主营业务包括固废处理业务、能源业务、供水业务以及排水业务。
1、固废处理业务：拥有固废处理纵横一体化产业链，具备对标“无废城市”建设、提供固废处理全产
业链综合服务能力。
（1）纵向一体化：已形成前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式。
（2）横向一体化：对标“无废城市”理念，以生活垃圾焚烧发电为核心，横向一体化协同处理餐厨垃
圾、污泥、工业废弃物、农业废弃物、医疗废物、大件垃圾、园林垃圾等污染源，形成无害化处理、资源循
环、系统发展的产业新模式。
截至本报告披露日，瀚蓝已为全国16个省、自治区共35个城市提供了优质固废处理服务。固废处理业务
规模如下：
2、能源业务：包括管道天然气、瓶装气、氢气等多能供应业务。
3、供水业务：拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端客户服务。
4、排水业务：拥有管网维护、泵站管理、污水处理厂运营管理的排水服务全产业链。
（二）主要经营模式
固废处理业务和排水业务的生活垃圾处理、餐厨、污泥和生活污水处理，均主要采用特许经营的模式，
通过与当地政府或市政管理部门签订BOT或TOT或PPP特许经营协议，在特许经营的范围内提供相应服务。固
废处理业务中工业危废处理、排水业务中的工业废水处理采用市场化的经营模式，由公司和工业客户签订处
理服务协议。
能源业务，通过持有燃气经营许可证或与政府签订燃气特许经营协议开展相关业务。
供水业务，通过在佛山市南海区当地建设自来水厂及铺设自来水管并提供相应供水服务。
（三）公司旗下供水、排水和燃气业务在南海区占有相对优势地位；固废处理业务方面，公司为固废处
理行业十大影响力企业之一。报告期内，业绩情况符合行业发展状况。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）具有完整的生态环境服务产业链，“一体两翼”业务格局具有较强抗风险能力
公司已形成生态生活全链接的完整生态环境服务产业链，涵盖固废、清洁能源、水务领域，拥有丰富的
投资建设运营管理经验，具备为城市提供可持续发展的环境服务规划、投资、建设、运营等全方位服务能力
。
“固废处理为拓展核心、水务能源协同发展”的“一体两翼”业务格局，业务板块的资源共享和协同效
应较强，具有较好的抗风险能力。
（二）与“无废城市”建设要求高度契合的“大固废”业务布局，实现社会综合成本最小化的固废处理
产业园“瀚蓝模式”已成行业标杆
国家高度重视“无废城市”建设，“无废城市”建设为固废处理企业带来发展机遇。公司固废一体化的
业务布局与“无废城市”建设的要求高度吻合。
公司在固废处理领域，已形成集前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式，也形成
了生活垃圾、餐厨垃圾、污泥、工业废弃物、农业废弃物、医疗废物、大件垃圾等多种污染源治理及协同资
源化的横向一体化业务布局，具备对标“无废城市”建设、提供固废处理全产业链综合服务能力。
公司建成的南海固废处理环保产业园，是国内率先建成并成功运营的具有完整固废处理产业链的固废处
理产业园，建设与运营水平处于全国前列，形成了固废处理的竞争优势。产业园模式在节省土地资源、降低
处理成本、减少污染物排放、便利监管、提升资源利用水平等方面的特点十分突出，具有社会成本最小化的
显著优势，被称为破解垃圾围城的“瀚蓝模式”。2022年，“瀚蓝模式”进一步升级，新增工业铝灰处理、
炉渣资源化利用、餐厨垃圾制氢、生物资源利用等，各种固体废弃物之间协同处置、能源互换和资源循环利
用，助力城市实现固体废物产生量最少、资源利用充分、处置安全的“无废城市”建设目标。“瀚蓝模式”
获得业内和各地政府的高度认可，并已实现了在南平、开平、饶平、晋江、安溪、惠安、孝感、廊坊、乌兰
察布、桂平10个项目的园区化模式输出。
（三）领先的数智化建设能力，打造全国首个“无废城市数字大脑”覆盖固废治理全链条，助力提升运
营监管效率，提升竞争力
《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》提出，到2025年，基本实现固体废物管理信息“一张网
”。公司注重数智化建设，在固废处理领域打造全国首个“无废城市大脑”，利用数字化手段对固废处理各
个环节进行统计分析和监控，实现全产业链的数据互通、全过程监控管理及固体废物的溯源，在降本增效的
同时，提升城市固废管理的科技含量和监管效率。
在固废处理的前端，针对生活垃圾源头分类进行智慧化监控，打造大市政智慧环卫中枢，实时展示区域
城市管理的综合情况，打通市政、环卫、物业等城市管理业务体系，让垃圾分类变得高效、智能、便捷，从
而实现垃圾分类收集精细化管理；在转运端，打造智慧城市管家平台，通过数字孪生技术、物联网等技术对
多功能中转站、环卫车辆等运行过程中的数据实时进行分析，提升管理效率。国内首创智能化餐厨收运体系
，对餐厨垃圾从收集端、运输端、接收处理端全过程进行信息化管理，实现对餐厨垃圾收运监管的实时性和
智慧化管理；在处理端，打造固废治理的“工业大脑”，打造标准统一、融会贯通、资产化的智能数据体系
，促进固废处理智能化、数据化转型，帮助工艺专家沉淀经验、机理，利用数据驱动的方式快速提升垃圾焚
烧发电效益。在数智化电厂建设方面，公司推进垃圾焚烧发电项目管理精细化、流程数字化、工艺设备智能
化，提升发电项目的运行效率与经济效益。以优化生活垃圾焚烧发电厂工艺为切入点，公司把云计算、大数
据等新技术引入到生产应用各环节，构建全链路数据及智能算法模型、垃圾焚烧发电工艺优化的人工智能算
法模型，打造环境治理行业首个AI“数字大脑”，有效提升垃圾焚烧稳定性。瀚蓝还实现了垃圾吊智能化运
行，在正常运行工况条件下，垃圾吊自动化系统投用率达到90%以上，垃圾吊自动化水平已达到行业领先水
平。此外，瀚蓝的垃圾焚烧发电厂也实现了渣吊全自动智慧化运行，为固废治理的末端提供了更丰富的智慧
化经验。
（四）技术研发与技术合作加快布局
公司研究院以“技术研发”、“产业孵化”、“风险投资”三位一体运营模式建设，作为公司探索技术
发展战略和完善技术管理体系的中枢平台机构，挖掘、链接企业第二、第三增长曲线，研究院成为公司锻造
核心技术竞争力的重要前沿阵地。
（五）以“三好五心瀚蓝人”为行为准则的社会责任竞争力
公司把社会责任建设实现融入战略、融入经营、融入文化。公司发布“十四五”社会责任战略规划（20
21-2025），引领公司寻找最有价值的业务突破点，助力战略达成，实现高质量发展；社会责任与经营管理
高度融合，确保经营合规合法，通过分析和回应利益相关方诉求，挖掘客户未被满足需求点，从而发现新的
商业机会；社会责任融入文化，具体落实到“三好五心瀚蓝人”的行为准则上。“三好”即打造城市好管家
、行业好典范、社区好邻居的“三好企业”，“五心”即敬畏心、责任心、利他心、进取心、正直心。瀚蓝
人坚守“共建人与自然和谐生活”的使命，以“三好五心”促进环境可持续发展，并与股东、客户、政府、
员工及其他利益相关方等与善共生，获得相关方的信任，为公司的发展创造了良好的内外部环境。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是“十四五”规划关键之年。我国经济社会发展已进
入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，为全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化
，中央和地方全面部署并稳步推进各项环保产业规划和政策，覆盖固废、污水、大气、土壤、资源化各方面
，对生态环境基础设施供给质量和运行效率不断提出更高要求。
2023年12月，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》提出，到2027年，绿色低碳发展深
入推进，主要污染物排放总量持续减少，生态环境质量持续提升，国土空间开发保护格局得到优化，生态系
统服务功能不断增强，城乡人居环境明显改善，国家生态安全有效保障，生态环境治理体系更加健全，形成
一批实践样板，美丽中国建设成效显著。到2035年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，
生态环境根本好转，国土空间开发保护新格局全面形成，生态系统多样性稳定性持续性显著提升，国家生态
安全更加稳固，生态环境治理体系和治理能力现代化基本实现，美丽中国目标基本实现。锚定美丽中国建设
目标，坚持精准治污、科学治污、依法治污，根据经济社会高质量发展的新需求、人民群众对生态环境改善
的新期待，加大对突出生态环境问题集中解决力度，加快推动生态环境质量改善从量变到质变。“十四五”
深入攻坚，实现生态环境持续改善；“十五五”巩固拓展，实现生态环境全面改善；“十六五”整体提升，
实现生态环境根本好转。
当前阶段，我国生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力尚未根本缓解，我国经济社会发展已进入加
快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。环保行业正在进
入协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国的高质量发展阶段，现有存量基础
设施项目在一体化运营领域存在较大的挖潜空间，而在固废及污水资源化、绿色低碳及循环经济、新污染物
治理等领域还存在新增市场机会。
1．固废行业发展态势
1.1“无废城市”建设推动固废处理行业加速发展
2021年11月，《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发实施，明确提出要稳步推进
“无废城市”建设。2021年12月，生态环境部等18个部门联合印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作
方案》，提出推动100个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产
生强度较快下降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基
本实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力得到明显
提升。2022年4月，生态环境部公布十四五“无废城市”建设名单，“无废城市”行动进入全面发展阶段。2
023年12月《中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》要求：到2027年，“无废城市”建设比
例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建
成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。
“无废城市”建设推动了固废处理市场需求扩大、领域扩展，为行业企业明晰了新的产业发展路径，行
业内企业可依托已建成的垃圾收集网络及焚烧处置终端设施，多元化服务类型，扩大服务范围，在协同基础
上逐步增加资源化业务，提供更高质量环境服务。
1.2垃圾焚烧发电进入存量市场，聚焦运营提质增效，步入并购整合发展阶段，海外市场引起关注
垃圾焚烧发电行业在历经“跑马圈地”、“抢装潮”等时期后，进入冷静发展期，行业不再是盲目扩张
，而是对项目规模、盈利能力有一定的要求。行业内企业开始更加聚焦于运营效率与质量的提升，发电效率
等项目运营指标将普遍得到提升，发电效率的提升以及供热业务的拓展使得垃圾发电项目成为城市固废能源
化中心，可再生能源属性日益强化，此外垃圾发电设施与其他废弃物处理处置领域的协同价值还会持续被挖
掘。
并购整合发展方面，行业进入存量市场后，步入并购整合发
|
