经营分析☆ ◇600338 西藏珠峰 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
矿产资源投资和运营、以及矿业金融和贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采选矿(行业) 16.36亿 99.80 7.64亿 99.79 46.72
采购境内物资(行业) 3145.78万 1.92 -29.87万 -0.04 -0.95
其他业务(行业) 322.46万 0.20 161.86万 0.21 50.19
内部抵消(行业) -3145.78万 -1.92 29.87万 0.04 -0.95
─────────────────────────────────────────────────
铅精矿（含银）(产品) 8.90亿 54.29 5.02亿 65.46 56.35
锌精矿(产品) 6.03亿 36.80 1.96亿 25.60 32.52
铜精矿（含银）(产品) 1.30亿 7.95 1.05亿 13.77 80.90
采购境内物资(产品) 3145.78万 1.92 -29.87万 -0.04 -0.95
冶炼产品(产品) 1258.77万 0.77 -3860.93万 -5.04 -306.72
其他业务(产品) 322.46万 0.20 161.86万 0.21 50.19
富锂卤水(产品) -12.84万 -0.01 --- --- ---
内部抵消(产品) -3145.78万 -1.92 29.87万 0.04 -0.95
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 16.36亿 99.80 7.64亿 99.79 46.72
国内(地区) 3145.78万 1.92 -29.87万 -0.04 -0.95
其他业务(地区) 322.46万 0.20 161.86万 0.21 50.19
内部抵消(地区) -3145.78万 -1.92 29.87万 0.04 -0.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采选(行业) 7.31亿 99.91 2.90亿 99.81 39.74
采购境内物资(行业) 1258.52万 1.72 -690.06万 -2.37 -54.83
其他业务(行业) 62.64万 0.09 54.21万 0.19 86.55
内部抵消(行业) -1258.52万 -1.72 690.06万 2.37 -54.83
─────────────────────────────────────────────────
铅精矿（含银）(产品) 4.02亿 54.93 2.17亿 74.66 54.07
锌精矿(产品) 2.71亿 37.12 5772.98万 19.85 21.27
铜精矿（含银）(产品) 5514.32万 7.54 4354.27万 14.97 78.96
粗铅(产品) 244.99万 0.34 -2291.72万 -7.88 -935.42
其他业务(产品) 62.64万 0.09 54.21万 0.19 86.55
富锂卤水(产品) -12.75万 -0.02 -520.19万 -1.79 4080.21
─────────────────────────────────────────────────
塔吉克斯坦(地区) 7.31亿 99.93 2.96亿 101.60 40.45
国内(地区) 1258.52万 1.72 -690.06万 -2.37 -54.83
其他业务(地区) 62.64万 0.09 54.21万 0.19 86.55
中国香港(地区) -12.75万 -0.02 -520.19万 -1.79 4080.21
内部抵消(地区) -1258.52万 -1.72 690.06万 2.37 -54.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采选矿(行业) 14.66亿 99.85 5.05亿 99.87 34.41
采购境内物资(行业) 9255.76万 6.30 -537.21万 -1.06 -5.80
其他业务(行业) 213.39万 0.15 67.02万 0.13 31.41
内部抵消(行业) -9255.76万 -6.30 537.21万 1.06 -5.80
─────────────────────────────────────────────────
铅精矿（含银）(产品) 6.55亿 44.61 3.07亿 60.67 46.79
锌精矿(产品) 5.09亿 34.66 5906.03万 11.69 11.60
富锂卤水(产品) 1.43亿 9.72 1.11亿 21.99 77.86
采购境内物资(产品) 9255.76万 6.30 -537.21万 -1.06 -5.80
粗铅(产品) 8457.32万 5.76 -2297.02万 -4.55 -27.16
铜精矿（含银）(产品) 7502.99万 5.11 5085.83万 10.07 67.78
其他业务(产品) 213.39万 0.15 67.02万 0.13 31.41
内部抵消(产品) -9255.76万 -6.30 537.21万 1.06 -5.80
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 14.68亿 99.98 5.05亿 99.87 34.37
国内(地区) 9077.48万 6.18 -537.21万 -1.06 -5.92
其他业务(地区) 213.39万 0.15 67.02万 0.13 31.41
内部抵消(地区) -9255.76万 -6.30 537.21万 1.06 -5.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 10.41亿 111.59 4.47亿 97.35 42.93
境内(地区) 4370.78万 4.69 -1319.38万 -2.88 -30.19
分部间抵销(地区) -1.52亿 -16.28 2533.46万 5.52 -16.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.36亿元，占营业收入的100.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Glencore International AG │ 121827.13│ 74.45│
│山金智慧(上海)供应链科技有限公司 │ 41811.06│ 25.55│
│合计 │ 163638.19│ 100.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.90亿元，占总采购额的44.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38976.31│ 44.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，是公司全面开启高质量发展新征程的起步之年。公司顺利完成了董事会、监事会和经营班子的
换届改选，在新一届管理层的带领下，公司全面梳理发展战略，总结经验和教训，重点抓好塔中矿业生产经
营工作，通过调整经营模式，聚焦主业，加快技术创新，优化内部控制和完善ESG体系，公司经营效率不断
提升，经营质效持续向好，可持续发展基石增厚。
报告期内，公司实现营业收入16.39亿元，同比增加11.64%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，
上年同期数为-2.15亿元，同比扭亏为盈。
报告期内，公司主要完成以下工作：
（一）聚焦做强主业，多措并举降本增效
公司紧密围绕自身主业发展，不断实现经营质效的稳步提升。自2023年下半年实施对塔中矿业的经营模
式调整，至2024年一季度已基本完成，2024年第二季度产量已经稳步提升、成本已经逐步下降，公司2024年
半年度业绩开始改善，2024年三季度持续回暖，至2024年四季度公司业绩达到预期目标。报告期内，塔中矿
业完成采矿量284.63万吨，出矿量270.36万吨，选矿处理量266.01万吨。完成铅、锌、铜精矿产品产量合计
9.37万吨，其中含：铅金属量4.51万吨，同比上升19.22%；锌金属量4.75万吨，同比上升5.39%；铜金属量1
,149吨，同比上升28.99%；银金属量74.27吨。
公司通过精细化管理与优化措施，实现了显著的降本增效。报告期内，公司从源头把控采掘工程设计，
优化方案，杜绝非必要工程，合理控制采掘比；针对井下掘进工程，优化支护方案；严格规范材料管理，杜
绝浪费；技术人员深入现场，管控采矿贫化率和损失率，提高回采率和供矿品位；选厂合理安排生产，加强
用水用电管理；提升设备运转率，优化设备维保，降低故障率和运行成本；选厂提升生产效率和选矿回收率
；拓宽物资采购渠道，优化采购策略；销售环节管控费用，提升效益等。通过以上举措，带动公司报告期内
综合成本下降，净利润实现扭亏为盈。
（二）推进项目建设，夯实发展根基
报告期内，塔中矿业持续推进别列瓦尔基建探矿工程、抛废设施设备的基础建设、冶炼厂二期工程建设
、珠宝首饰加工厂这四大项目建成投产，为进一步提升产能，补强产业链，实现规模化高质量发展奠定了基
础。
报告期内，2024年6月28日，安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“
环境影响声明书”（DIA）。目前项目现场已施工完成的卤水生产井和淡水井，能够满足1万吨/年碳酸锂当
量生产所需；在关键提锂设备方面，1万吨/年碳酸锂当量规模吸附段设备和配套柴油发电机组已运达阿根廷
萨尔塔市，后端膜段和蒸发设备正在根据项目进展有序采购、发运。阿里扎罗项目方面，报告期内，正在按
照计划推进深度勘探工程，其中物探工作已完成，勘探井已完成6口，初步勘探和周边项目表明矿权区域内
存在丰富锂资源，是极具潜力的锂资源项目。
（三）坚守安全生产红线，保障矿区稳定生产
牢固树立安全生产理念，深化安全风险分级管控和隐患排查治理，提升全员安全技能及公司安全管理信
息化水平，规范安全生产管理及操作行为，提升职业健康管理水平，加强公共安全管理，稳步提升应急管理
水平，营造良好安全文化氛围。
报告期内，公司继续树牢红线意识，明确“四定”方案（定人、定责、定时、定措施），压紧压实安全
生产责任，坚持“四不留”原则，努力做到“不留盲区、不留死角、不留空位、不留隐患”，持续健全安全
风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，深入开展安全生产治本攻坚，加强应急管理体系建设和安全生
产培训，有效提高应急处突能力，坚持以人为本，全面提升安全管理水平。报告期内，公司实现了中方员工
无重伤以上事故，为员工创造一个安全、健康、和谐的工作环境。
（四）团队建设成效显著，属地人才培养取得突破
公司顺利完成了董事会、监事会的换届和高管团队的聘任工作。专业化、高效化的管理团队，是企业发
展的中坚力量与中流砥柱，新一届高管团队明确战略目标，敢于突破，团队成员保持良好沟通，保证了团队
的高效协同，新一届高管团队面貌一新，有效提升了团队的凝聚力、向心力和执行力。
公司始终坚信，员工是推动企业前行的核心动力，也是实现可持续发展目标的关键所在。公司致力于为
员工创造广阔的发展空间，通过持续推进运营地人才本土化招聘战略，积极为当地居民提供工作机会。近年
来每年的本地化员工规模都呈现上升的态势，有效促进社区人力资源开发与企业运营需求的深度协同，形成
具有区域特色的可持续发展机制。
报告期内，公司以塔吉克斯坦塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”为平台，深化“语言筑
基+技能提升”培养模式，实现属地人才建设与文化融合双突破。塔中矿业“中文工坊”全年开展两期“中
文+铅冶金技能”培训，累计培养塔籍技术学员123人；联合兰州资源环境职业技术大学完成首批塔籍学徒制
学生联合培养，构建“理论-实训-上岗”闭环体系；通过国际中文日捐赠教材、举办文化交流活动，获得塔
国项目所在地社区、政府一致好评。在阿根廷，阿根廷锂钾“中文工坊”项目与萨尔塔职业院校合作开发机
械维修课程，开展专项技能培训；阿根廷本地学员首获2024世界职业院校技能大赛铜奖。属地人才培养的持
续推进既为境外项目储备本土技术骨干，又通过文化互鉴增强社区认同，形成“人才培育-效率提升-可持续
发展”良性循环。
（五）借助外力，优化内部控制
公司进一步完善内控体系建设，强化风险防控机制，制修订《公司章程》《公司董事会审计委员会工作
细则》《战略与可持续发展（ESG）委员会工作细则》等内控制度，通过与外部中介机构合作，借助外力系
统梳理了塔中矿业、阿根廷锂钾及各管理中心职责权限和业务流程，制定完成《内部控制手册》《权责审批
手册》《管理制度汇编》，覆盖公司治理、财务管理、人力资源管理、法律合规等多个业务领域，确保公司
业务运营符合法律法规及行业标准，持续推进公司治理体系和治理能力现代化。
（六）发挥创新主体作用，推动技术研发持续进步
公司坚持以技术创新赋能新质生产力，通过深化技术创新，持续为企业高质量发展注入强劲动能。一是
依托现有公司研发人员、西藏珠峰院士专家工作站和顾问工作站，内部搭建科研平台，整合内部科研团队和
外部科研力量，提升公司研发产出效率，推动公司技术进步。二是推进新技术研发，加快创新成果转化，公
司开展重点研发项目包括电化学脱嵌提锂研究、电化学吸附提锂材料研究；矿石预选抛废工业实验研究；铅
冶炼工程综合回收铜、银工艺研究。
（七）提振投资者信心，持续提升投资价值回报能力
公司高度重视对投资者的投资回报，在保证主营业务发展合理需求的前提下，结合实际经营情况和发展
规划，公司在报告期内分别制定了《2024年度“提质增效重回报”专项行动方案》和《公司未来三年（2024
—2026年）股东回报规划》。董事会建议向全体股东每10股派发2024年末期现金红利人民币0.55元（含税）
，共计派发现金红利0.5亿元（含税）。公司将以良好经营业绩，积极回报投资者，与股东、投资者共享公
司发展成果。
（八）践行ESG理念，筑牢可持续发展根基
公司积极落实节能降耗。实施能源结构优化与工艺升级并制定监测跟踪机制，深入挖掘生产运营各环节
中的减碳潜力。公司持续加强环境评估，引入新型节能技术，注重实现资源的循环利用和节约使用，根据自
身运营特点，致力于降低环境影响，展现负责任的企业形象。
秉持平等、多元、包容的理念，公司将员工福祉与社区发展置于战略高度。坚持共同发展理念，推动企
业价值、员工及利益相关方价值、社区及社会价值共同提升。公司通过社区建设帮扶两地包容增长、文化教
育培育塔中新型人才、“中文工坊”联通“一带一路”友谊桥梁等多种形式履行社会责任。在阿根廷、塔吉
克斯坦构建多层次民生关怀体系，实现企业发展与社区福祉深度融合；在塔吉克斯坦开展长效行动，建立节
日慰问常态化机制，惠及孤寡老人、边防官兵等群体，资助出版《塔吉克斯坦和中国：合作成果丰硕的30年
》，系统性记录中塔合作历程；在阿根廷，公司持续推进属地融合发展模式，积极参与社区活动，完成公益
慈善捐赠1,439万比索，向安东尼奥之父学校捐赠教育物资，深度参与社区“帕卡玛玛”传统节日并赞助活
动物资，推动文化尊重与社区融合。
员工雇佣与关怀方面，公司积极履行社会责任，获两国政府、社会、社区一致认可，通过配套开展“中
文工坊”等专项技能培训项目，系统性提升当地居民职业素养与岗位适配度。
（九）深化政企协同，构建国际化发展保障体系
报告期内，公司持续强化与项目所在国政府的高层互动，通过系统性沟通机制为境外项目开发提供政策
支持。战略级政商关系搭建方面，全年累计开展高层互访7次，覆盖项目所在地阿根廷、塔吉克斯坦两国。
阿根廷驻华大使、外交部长、经济部长等政要先后到访上海；总裁茅元恺率队赴阿根廷拜会萨尔塔省生产发
展部、海关署等机构，推动阿根廷锂钾项目开发落地。实现政策精准对接方面，塔吉克斯坦总理科基尔·拉
苏尔佐达会见董事长，双方就扩大合作规模达成共识。
塔吉克斯坦官方媒体专题报道公司十年发展贡献，《人民日报》刊文赞誉矿区振兴成果，中国驻塔使馆
、塔国外交部分别致函表彰公司在重大外事活动中的保障支持，凸显“国家任务的企业担当”，是塔国经济
发展不可缺少的助力和两国“民间友谊”不可替代的使者，也为“一带一路”倡议民心相通建设注入实践典
范。
（十）积极参与行业活动，提升行业内价值链话语权
报告期内，公司以“技术+资源”双轮驱动，积极参与全球矿业治理体系。全年出席重量级行业会议9场
，包括第三届“一带一路”地球物理国际论坛、中国国际铅锌周等，发表主旨演讲4次。公司通过与国内外
行业机构和专家的交流互动，把握行业动态，获取前沿技术信息，汲取成功经验，同时展示自身实力，提升
公司知名度和企业形象，吸引潜在合作伙伴，为公司业务开展和项目实施创造了有利条件。
二、报告期内公司所处行业情况
1、铅行业
报告期内，全球新一轮货币宽松周期已然开启，产业结构变化，铅价正常回归。一季度，美元指数处于
相对高位，加之LME铅库存大幅上升，伦铅跌破2,000美元/吨整数关口。4月份，宏观利好因素发酵，有色金
属行情整体偏强，加之LME铅库存去化带动，伦铅连续走强，触及最高点2,359美元/吨。5月下旬，伴随着欧
美数据走弱，市场对经济衰退的担忧升温，伦铅跟随有色金属板块整体回落，触及年内最低点1,917美元/吨
。转至8月上旬，美国数据韧性凸显，衰退担忧情绪放缓，美联储降息预期兑现，伦铅触底反弹，但LME铅库
存持续保持高位，LME0-3铅依旧为深贴水，伦铅上行动力不足，截至12月26日，伦铅收于1,980.0美元/吨，
同比下降4.2%。2024年，LME三月期铅均价2,106.0美元/吨，同比下降1.0%；同期，LME现货均价2,074美元/
吨，同比下降3.0%。
报告期内，市场供需方面，全球供应端虽存有增长量，但在海外冶炼厂复产增产的带动下，铅精矿需求
保持相对强劲，全球铅精矿供需平衡缺口仍在。
据安泰科预测，2025年LME铅价主要波动区间预计为1,900-2,300美元/吨。
2、锌行业
报告期内，锌价阶梯上扬，强势运行。2024年上半年，LME三月期锌价格开盘于2,660.5美元/吨，随着
美联储降息的预期受到抑制，美元指数连续攀升，伦锌大幅下挫，触及年内最低价2,278美元/吨；随后美国
多项经济指标发布，美元指数下跌，叠加铜价上涨提振，伦锌价格止跌反弹。进入二季度开始，在宏观乐观
情绪和基本面因素共同作用下，包括伦锌价格在内的多种有色金属价格走高，并于5月下旬录得上半年最高
价3,185美元/吨。随着美联储降息预期延后，美元走强，多种有色金属价格承压下行，但由于原料供应持续
紧张，提供有力支撑，伦锌价格回调后再度开启高位区间震荡。进入三季度，市场对经济衰退预期升温，有
色金属价格多数下跌，但随着美联储降息政策落地，开启了政策宽松周期，美元指数下跌，叠加国内发布一
系列利好政策，伦锌价格持续上涨，并在10月末录得年内最高价3,284美元/吨，之后随着消费端进入淡季，
叠加国内冶炼厂提高开工率，精锌产量回升，锌价呈现高位偏弱震荡。截止2024年末，LME三月期锌收于3,1
08.5美元/吨，年涨幅599美元/吨或23.9%，全年均价为2,814美元/吨，上涨165美元/吨或6.1%；LME现货锌
年均价为2,778美元/吨，上涨127美元/吨或4.9%。
报告期内，市场供需方面，需求端表现偏弱，但由于矿端供应紧张，精锌供应下滑，因此全球精锌市场
呈现紧平衡。
据安泰科预测，2025年锌价呈现区间震荡，波动重心将较2024年有所下降。预计LME三月期锌年均价2,7
50美元/吨。
3、铜行业
报告期内，LME铜价快速上行，创下历史新高后回落。2024年第一季度，LME铜价大部分时间高位震荡，
最高达到9,165美元/吨附近。2024年第二季度，LME铜价呈现为冲高回落格局，期间一度创下历史新高。4月
，在铜精矿供给预期偏弱、市场避险需求增强以及国内宏观政策利好的支撑下，铜价强势上涨。5月，COMEX
铜期货在库存较低的背景下，由于资金大量涌入，导致持仓量大幅增加，挤仓风险的上升也推动LME铜价迅
速上涨，5月20日铜价创下历史新高。5月下旬挤仓压力得以缓解，投机资金离场，铜价迅速回落,此外，在
美联储降息预期推迟、精铜现货库存超季节性累库等原因影响下，铜价下跌趋势顺畅，直到6月底才有止跌
企稳迹象。2024年上半年LME铜均价9,200.70美元/吨，较上年均价上涨8.03%，同比上涨5.50%。报告期内，
铜价冲高回落，随后高位震荡格局。2024年上半年，铜价在铜矿供应短缺、全球显性铜库存处于历史低位、
风险偏好资金大量涌入等多种因素的共同推动下强势上涨，于5月20日创下历史新高。下半年，在美国通胀
反复、地缘政治风险扰动增加、铜精矿供应持续趋紧等因素的共同影响下，铜价呈现阶段性回落趋势，但下
半年整体来看，运行区间仍高于一季度的水准，为高位震荡格局。
报告期内，市场供需方面，全球供应在数字上仍表现为小幅过剩，但量级不大，再结合各类库存、在途
等因素，现货市场实际仍偏紧的状态。
据安泰科预测，2025-2026年国际市场铜价主要波动区间位于8,200-10,800美元。其中，2025年运行区
间的上下沿都将不及2024年，2025年高点暂时看到10,500美元，下方低点暂时看到8,200美元左右；2025年
度均价有望略高于2024年的9,275美元，达到约9,350美元，2026年价格重心较2025年再有一定上移。
4、锂行业
报告期内，锂价主旋律向下，碳酸锂价格延续下跌行情，触及7万元/吨，锂行业过剩产能逐步开始出清
，但在需求依旧维持增长的背景下，部分时段发生了阶段性反弹，全年市场以交易锂资源中长期过剩为主线
，锂价持续下跌至边际成本线附近，进入底部磨底阶段。
2月中上旬，供应端锂盐厂面临成本压力复产节奏缓慢，叠加江西环保检查事件发酵，引发市场对供给
扰动的担忧；需求端下游排产增速亮眼，消费表现强于预期，供缩需增情况下锂价大幅反弹，最高至12万元
/吨以上，现货亦跟涨，3-5月份碳酸锂价格在11-12万元/吨之间震荡。5-8月，下游需求走弱，而供给依旧
处于增量，江西环保调查告一段落，国内碳酸锂产量至新高，同时碳酸锂进口量也持续攀升，供应过剩背景
下产业链各环节持续累库，锂价逐步走弱。进入9月以后，金九银十需求旺季预期兑现，新能源车和储能终
端消费亮眼，带动正极材料和电池排产大幅上行，碳酸锂持续去库，锂价止跌企稳。但受制于高位库存和锂
资源中长期过剩预期，锂价反弹缺乏强动力，锂价在7-8万元/吨区间震荡运行。国内以旧换新政策实施叠加
储能需求爆发，11-12月终端消费表现强劲，下游排产突破季节性维持高位。同时正值三季度报告发布，海
外矿山减停产消息频传，碳酸锂价格中枢上探。进入12月以后，上游在利润驱动下复产和增产，12月供给持
续放量，需求小幅走弱，平衡重回过剩，锂价再次跌回8万元/吨以下。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘和选矿，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源的开发。
（二）主要产品及用途
公司目前的主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及粗铅。
公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济各领域。其中：金
属铅具有良好的延展性、抗腐蚀性,易与其他金属制成性能优良的合金。金属铅、铅合金和其化合物广泛应
用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业。
金属锌具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性，且有很好的常温机械性，能与多种金属制成性
能优良的合金。主要以镀锌、锌基合金、氧化锌的形式广泛应用于汽车、建筑、家用电器、船舶、轻工、机
械、电池等行业。目前，在有色金属消费量中仅次于铜和铝。
金属铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、
电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业等领域；在有色金属消费量中仅次于铝。
金属银为常见贵金属之一，可以制作饰品。在工业领域常用来制作灵敏度极高的物理仪器元件，各种自
动化装置、火箭、潜水艇、计算机、核装置以及通讯系统，所有这些设备中的大量的接触点都是用银制作的
。
电池级碳酸锂主要用于制备钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料。高纯级碳酸
锂还可应用于制备高端锂离子电池正极材料及电池级氟化锂的制备；在光电信息方面，高纯级碳酸锂用于制
备钽酸锂和铌酸锂；同时高纯级碳酸锂还应用于光学特种玻璃、磁性材料行业及超级电容器、医药行业等。
（三）经营模式
1、采购模式
公司主要的采购业务是塔中矿业生产经营所需的各类物资、设备和备件。贯彻质量优先、价格优先的采
购原则，坚持询比价和招标采购模式。
2、生产模式
公司对采、选、冶生产组织实行计划管理模式，并按计划组织生产。
3、销售模式
公司精矿产品采用年度长单方式进行销售，即与客户约定全年的销售量，但价格未予锁定。每个月的发
货量按照全年产量指标按月均分，并酌情考虑检修后执行；卖方有权对销售的数量进行10-15%的增减调整。
有色金属矿产品的国际交易基本定价公式为：计价元素以LME价格、LBMA价格以及金属品位为基准，乘以扣
除减免后的金属含量，再扣减加工费（和/或精炼费）后作为计价基础。
公司所有产品的定价模式都遵循上述基本定价公式，其中锌精矿的加工费按照当年国际市场认可并公布
的BENCHMARK为对标，根据买卖双方签订的合同其他约定条件进行调整，铅精矿和铜精矿（含银）的加工费
和精炼费则根据买卖双方签订的合同为准。加工费的BENCHMARK对公司精矿产品的销售收入影响较为明显。
具体结算流程为：根据发运日前5天LME和LBMA公布的现货均价预估货值，买方在收到卖方提供的发运单
据、临时发票、原产地证书后付款。卖方可在合同约定的期限内选择月均价结算或者点价结算。按月均价方
式进行结算时，根据卖方指定月份的伦敦金属交易所和伦敦金银市场协会的现货月均价进行结算；按点价方
式进行结算时，卖方可在LME交易时段要求买方按即时的市场价格进行成交并调期。在按月均价或点价方式
定价，且第三方国际检验公司对产品的重量和品质检测报告出具后，买卖双方进行最终结算，结清货款。公
司以美元作为计价和结算货币。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全
球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，安赫莱斯项目根据三口卤水生产井检
测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿里扎罗项目的
储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫
莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特
大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安
赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），即使产
能规模规划由5万吨调整为3万吨，但其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都是无先例的
。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体
价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也
是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
4、具有防范周期性风险的产品组合结构
自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空
间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为
投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金
属和储能金属为产品的组合是长期正确的。
5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成
果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经
验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解
投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
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