经营分析☆ ◇600366 宁波韵升 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
稀土永磁材料的研发、制造和销售；研发伺服电机及伺服驱动器相关产品；投资业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 23.86亿 88.84 1.86亿 83.42 7.79
其他(补充)(产品) 3.00亿 11.16 3694.56万 16.58 12.32
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.37亿 64.68 4871.23万 21.85 2.80
国外(地区) 6.49亿 24.16 1.37亿 61.57 21.16
其他(补充)(地区) 3.00亿 11.16 3694.56万 16.58 12.32
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(业务) 23.86亿 88.84 1.86亿 83.42 7.79
材料销售收入(业务) 2.81亿 10.46 2334.75万 10.47 8.31
其他(业务) 1888.44万 0.70 1359.81万 6.10 72.01
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(行业) 54.25亿 84.64 10.55亿 83.65 19.44
其他(补充)(行业) 9.85亿 15.36 2.06亿 16.35 20.94
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 54.25亿 84.64 10.55亿 83.65 19.44
其他(补充)(产品) 9.85亿 15.36 2.06亿 16.35 20.94
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 39.00亿 60.85 6.86亿 54.38 17.58
国外(地区) 15.24亿 23.79 3.69亿 29.26 24.21
其他(补充)(地区) 9.85亿 15.36 2.06亿 16.35 20.94
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 54.25亿 84.64 10.55亿 83.65 19.44
其他(补充)(销售模式) 9.85亿 15.36 2.06亿 16.35 20.94
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 26.40亿 82.34 6.25亿 81.45 23.69
其他(补充)(产品) 5.66亿 17.66 1.42亿 18.55 25.17
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.98亿 56.08 3.94亿 51.25 21.89
国外(地区) 8.42亿 26.27 2.32亿 30.20 27.53
其他(补充)(地区) 5.66亿 17.66 1.42亿 18.55 25.17
───────────────────────────────────────────────
其他(补充)(业务) 26.40亿 82.34 6.25亿 81.45 23.69
材料销售收入(业务) 5.48亿 17.09 1.33亿 17.30 24.24
其他(业务) 1816.08万 0.57 964.72万 1.26 53.12
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(行业) 33.62亿 89.56 8.83亿 90.83 26.26
其他(补充)(行业) 3.92亿 10.44 8906.69万 9.17 22.72
───────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 33.62亿 89.56 8.83亿 90.83 26.26
其他(补充)(产品) 3.92亿 10.44 8906.69万 9.17 22.72
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 23.26亿 61.96 5.64亿 58.08 24.27
国外(地区) 10.36亿 27.60 3.18亿 32.75 30.72
其他(补充)(地区) 3.92亿 10.44 8906.69万 9.17 22.72
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 33.62亿 89.56 8.83亿 90.83 26.26
其他(补充)(销售模式) 3.92亿 10.44 8906.69万 9.17 22.72
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售27.07亿元，占营业收入的42.24%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 270720.51│ 42.24│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购41.14亿元，占总采购额的76.18%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 411412.53│ 76.18│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品及用途
公司专业从事钕铁硼永磁材料的研发、制造和销售，主要业务是为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的
解决方案，并致力于向下游的磁组件应用领域延伸，是全球领先的稀土永磁材料应用方案供应商。报告期内
主营业务未发生变化。
钕铁硼作为第三代稀土永磁材料，主要由钕、铁、硼三种元素构成，具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁
能积的特点。公司产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、工业机器人、节能家电、风力发电、城市轨道交
通等绿色节能环保领域。
（二）经营模式
1、采购模式
公司采购的原材料主要包括稀土原材料和其他辅助材料。公司根据销售订单情况，对原材料采用按需采
购和战略储备并重的策略。公司拥有一套完善的采购制度，在供应商选择、合同签订、材料入库、检验、付
款、供应商评审等方面，均建立了严格的内部控制程序。
2、生产—销售模式
由于公司客户遍布多个应用领域，公司采用生产与销售结合的矩阵事业部制。
各事业部与下游客户直接接触，充分了解客户需求，掌握市场发展动态。产品工程师深度介入客户应用
端的研发，为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案。
公司将坯料、晶界扩散以及磁组件中台化，各事业部采用定制化和专线生产模式，有利于规模生产降低
成本，提升客户响应速度。
（三）主要的业绩驱动因素及市场地位
公司自1995年进入稀土永磁材料行业以来，坚持技术引领发展，拥有国家级企业技术中心，是国家级高
新技术企业，产品入列国家“制造业单项冠军”名单，是稀土永磁材料行业头部企业之一。经过20多年的技
术创新和快速发展，公司已在宁波、包头建有国际一流的烧结钕铁硼生产、机加工及表面处理生产线，形成
了从坯料到成品全价值链的生产能力。近年来，随着市场竞争和技术升级的不断演进，钕铁硼行业处于快速
变化的阶段；公司内修外拓，持续增强内部管理、技术研发、产品品质能力，企业保持稳定健康发展。
2023年上半年，受全球经济环境、行业周期等因素影响，钕铁硼下游市场需求减弱，消费电子、工业电
机等部分主要市场领域表现低迷，行业竞争进一步加剧；叠加上游稀土原材料市场价格持续下跌，钕铁硼永
磁材料市场价格和产品毛利率均出现下降。受此影响，公司在保持钕铁硼磁钢成品销售重量继续增长的同时
，销售收入有所下滑。报告期内，公司实现营业收入26.86亿元。
（四）行业发展情况
稀土永磁材料是稀土下游价值最高的应用领域，也是国家战略新兴产业重点支持的领域之一；钕铁硼永
磁材料以其优异的性能，成为诸多高端应用领域中的重要功能性材料。近年来，随着低碳化、智能化、电动
化的不断推进，新能源汽车、工业机器人、节能家电、风力发电机等稀土永磁下游应用产业快速发展，人形
机器人等未来需求潜在增长点也在持续涌现，有力促进了稀土永磁产业的发展。与此同时，稀土永磁材料的
发展也持续受到政策扶持，2021年3月，在国家出台的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》中，高端
稀土功能材料作为高端新材料之一，被列入“十四五”制造业核心竞争力提升目录；2021年12月，国家工信
部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》将“高性能钕铁硼”等稀土功能材料列入新材
料重点领域中的“关键战略材料”。
二、报告期内核心竞争力分析
1、行业领先的技术研发能力
公司是国内最早一批进入烧结钕铁硼磁材行业的企业之一，拥有行业领先的技术研发能力，是国家级技
术创新示范企业、国家知识产权示范企业。
公司设有磁性材料研究院，为国家级企业技术中心和省级重点企业研究院，专职研发人员拥有丰富的行
业背景和应用研发经验。下游应用的同步开发能力是在稀土磁材行业的核心能力，经过多年研发经验积累，
公司在新能源汽车、3C消费电子、工业电机等重点优势领域具备深厚的行业经验和同步研发能力。公司按照
行业专长与区域优势实行事业部管理制度，各事业部深度介入客户应用端产品的研发与设计，并积极配合客
户新品研发和产品迭代升级，为客户提供高度定制化的钕铁硼磁材的全套应用解决方案。经过多年的技术沉
淀，公司掌握了多项高性能钕铁硼磁材的核心技术与工艺，并已形成了自有的核心技术体系，在稀土产品配
方、一次成型技术、工艺自动化技术、晶界扩散技术、重稀土减量化控制技术、高材料利用率加工技术、环
境友好表面防护技术等方面持续获得专有技术突破，并申请了专利保护。
2、优质的客户资源
在新能源汽车领域，公司产品应用覆盖了主要的国内新能源汽车品牌，与各大主驱系统制造商建立了紧
密的战略合作关系，配套用于多款新能源畅销车型。未来公司将继续聚焦国内外主机厂客户，提升在新能源
汽车市场的市场份额。、在消费电子领域，公司是一家全球智能3C电子巨头的主要磁材供应商，产品直接应
用于该客户开发产品中的扬声器、震动马达、聚焦马达、无线充电等，最终应用于智能手机、无线耳机、智
能平板、PC、智能穿戴设备及无线充电设备等。公司也是多家国际声学巨头和HDD硬盘产业链上的主要磁材
供应商。
在工业应用领域，公司生产的高性能钕铁硼磁材已应用于伺服电机、直线电机、电梯曳引机、变频空调
、风力发电机等领域。公司已是一批国内外主流电机企业的主要磁材供应商，并与相关领域的头部企业建立
了良好的合作关系。
3、专业的事业部团队和科学的绩效机制
公司管理团队具有丰富的稀土永磁行业经验，能够及时、准确掌握行业发展动态，并能够敏锐地把握市
场机遇。公司实施事业部制，由各事业部独立面向市场，独立作出生产经营决策。事业部制度的核心在于发
挥行业专长与区域优势，更加精准对接客户的产品开发需求、交付与质量要求，整体提升经营决策与管理效
率。公司董事会薪酬考核委员会将各事业部作为考核单位，对各事业部设定了科学的绩效管理考核要求，从
业绩实现、成本管控、经营效率、人均产出、客户良率等方面对各事业部实施全面考核，在精准服务各自细
分领域客户的同时，能确保公司管理效率和市场竞争力稳步提升。
4、强大的生产和交付能力
随着公司产能建设的持续推进，公司已形成了年产21000吨高性能钕铁硼的生产能力，包头15000吨高性
能稀土永磁材料智能制造项目正按计划实施；根据规划，包头项目建设完成后，公司将形成年产36000吨的
高性能钕铁硼生产能力。公司基于精益理念推进精益智能化工厂的建设，包头厂区、宁波厂区实施产线自动
化、数字化升级，打造智能制造生产线，产品生产和交付效率不断提升，高效保障客户产品交付。
5、丰富的生产管理经验和有效的内部控制体系
公司经过多年积累，已具备成熟的技术工艺、丰富的生产管理经验。技术工艺方面，公司经过多年的反
复验证，不断更新优化生产工艺并提升工艺技术的先进程度。公司通过自主研发或定制自动化设备能够不断
提升生产效率与客户良率，并对生产过程中的人、机、料等因素进行严格控制。生产管理方面，公司在宁波
、包头等地拥有两个主要生产基地，其中包头基地利用其原材料运输半径短的优势，主要定位于大批量生产
钕铁硼毛坯，宁波基地依靠其核心技术及工艺专注于生产加工钕铁硼成品。此外，公司已在生产、技术、质
量、计划、人事、设备各环节制定了成熟的控制标准。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司继续聚焦新能源汽车、消费电子和工业及其他应用等三大领域拓展市场。稀土永磁下游
应用较为广泛，与宏观经济整体波动相关性较高；2023年上半年，全球经济整体复苏较慢，稀土永磁下游市
场需求表现分化：新能源汽车市场在政策支持和电动化趋势下保持较快增长；消费电子行业继续回调，市场
需求收缩；工业应用市场仍处于恢复阶段，整体市场需求较为疲弱。面对总体市场需求不振的形势，公司坚
持提质增效，不断强化运营效率提升和内部能力建设，继续推进低无重稀土、高性能磁体铈替代、晶界扩散
、表面涂覆等关键技术的研究与开发；坚定贯彻落实大客户战略，在新能源汽车等重点市场开拓取得新突破
。
报告期内，公司在主要细分领域经营情况如下：
1、新能源汽车应用领域：
报告期内，全球新能源汽车市场继续呈较快增长趋势，据咨询机构TrendForce发布的新能源车销量报告
，2023年上半年全球新能源车总销量546.2万辆，同比增长33.6%。我国继续实施新能源汽车优惠购置等支持
政策，进一步扩大了新能源汽车消费，在全球新能源汽车市场占据显著优势。据中国汽车工业协会的数据，
上半年我国新能源汽车产销累计完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，新能源车渗透率
达到28.3%。公司坚持大客户、大项目战略，新能源汽车市场客户结构不断优化，行业内重点客户开拓进展
明显。
报告期内，公司在新能源汽车应用领域实现销售收入约9.27亿元，同比增长约54%；其中国内新能源主
驱配套103.2万套，按中汽协统计的国内新能源汽车产量378.8万辆计，市场占有率达27.2%，继续保持在国
内新能源汽车应用市场的领先地位。
2、消费电子领域：
2023年上半年，消费电子行业仍处于调整期，市场需求表现较为平淡。根据Canalys发布的研究数据显
示，2023年上半年，全球智能手机出货量5.28亿部，同比下降12%；中国智能手机市场出货量为1.32亿部，
同比下滑8%。在HDD硬盘领域，受SSD强势竞争加上PC需求降低，HDD硬盘主要厂商在上半年出货量明显下滑
。面对下游需求不足形势，公司以内部技术提升和降本增效为抓手，积极争取主要客户新品项目订单。报告
期内，公司钕铁硼永磁材料在消费电子领域实现销售收入约5.1亿元，同比减少约46%。
3、工业及其他应用领域：
受宏观经济下行、出口走弱、行业周期性下滑影响，工业自动化市场仍处于恢复阶段。根据MIR睿工业
统计数据，2023上半年自动化整体市场规模1519亿元，同比下降2.4%。但在产业升级背景下，以工业机器人
为代表的智能制造领域保持了稳定增长态势。数据显示，今年上半年我国工业机器人产量达22.2万套，同比
增长5.4%；服务机器人产量达353万套，同比增长9.6%。受全球厄尔尼诺现象影响，持续高温天气推动空调
市场需求增加，据奥维云网数据显示，2023上半年我国空调市场零售额1290亿元，同比增长18.5%，零售量3
690万台，同比增长17.6%。公司抓住细分市场需求增长机会，在节能空调领域等领域提升了市场份额。报告
期内，公司在工业及其他应用领域实现销售收入约9.48亿元，同比减少约14%。
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