经营分析☆ ◇600366 宁波韵升 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
稀土永磁材料的研发、制造和销售；研发伺服电机及伺服驱动器相关产品；投资业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 20.76亿 88.37 3.64亿 93.50 17.51
其他业务(产品) 2.73亿 11.63 2529.18万 6.50 9.26
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.63亿 62.27 2.26亿 58.05 15.43
国外(地区) 6.13亿 26.10 1.38亿 35.45 22.47
其他业务(地区) 2.73亿 11.63 2529.18万 6.50 9.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼(行业) 45.56亿 90.37 6.63亿 99.21 14.54
其他业务(行业) 4.85亿 9.63 529.77万 0.79 1.09
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钕铁硼(产品) 45.56亿 90.37 6.63亿 99.21 14.54
其他业务(产品) 4.85亿 9.63 529.77万 0.79 1.09
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 31.20亿 61.89 3.60亿 53.84 11.52
国外(地区) 14.36亿 28.48 3.03亿 45.36 21.10
其他业务(地区) 4.85亿 9.63 529.77万 0.79 1.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 45.56亿 90.37 6.63亿 99.21 14.54
其他业务(销售模式) 4.85亿 9.63 529.77万 0.79 1.09
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼(产品) 21.04亿 91.22 3.13亿 102.22 14.86
材料销售收入(产品) 1.83亿 7.94 -1891.56万 -6.18 -10.32
其他(产品) 1926.65万 0.84 1211.20万 3.96 62.87
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国内(地区) 13.99亿 60.66 1.59亿 51.90 11.34
国外(地区) 7.05亿 30.56 1.54亿 50.32 21.83
其他业务(地区) 2.03亿 8.78 -680.37万 -2.22 -3.36
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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钕铁硼(行业) 46.76亿 87.08 2.83亿 85.40 6.06
材料销售收入(行业) 6.58亿 12.25 2200.48万 6.63 3.35
其他(行业) 3593.86万 0.67 2643.31万 7.97 73.55
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钕铁硼(产品) 46.76亿 87.08 2.83亿 85.40 6.06
材料销售收入(产品) 6.58亿 12.25 2200.48万 6.63 3.35
其他(产品) 3593.86万 0.67 2643.31万 7.97 73.55
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国内(地区) 34.47亿 64.20 2164.50万 6.52 0.63
国外(地区) 12.29亿 22.88 2.62亿 78.88 21.30
其他业务(地区) 6.93亿 12.92 4843.79万 14.60 6.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 46.76亿 87.08 2.83亿 85.40 6.06
其他业务(销售模式) 6.93亿 12.92 4843.79万 14.60 6.98
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售22.58亿元，占营业收入的44.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 225771.24│ 44.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.06亿元，占总采购额的48.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 180630.12│ 48.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务、经营模式
公司是国家高新技术企业，自1995年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销售。钕铁硼永磁材料
作为第三代稀土永磁材料，主要由钕、铁、硼三种元素构成，具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的特点
。钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车、消费电子、伺服电机、工业机器人、节能家电、风力发电等领域
，是低碳经济产业重要的支持材料之一。近年来，钕铁硼永磁材料的应用范围得到进一步拓展，人形机器人
、低空经济等新兴应用有望成为钕铁硼永磁材料未来的重要应用领域。
公司的主要业务是为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案，可向客户提供从设计到生产，再到
磁组件的全流程服务。因公司客户遍布多个应用领域，客户对产品的性能、形状、表面处理方式等要求各不
相同，公司采用定制化和以销定产的生产模式。公司的销售模式以直销方式为主。在直销模式下，公司各产
业部与下游客户直接接触，充分了解客户需求，掌握市场发展动态。公司采购的原材料主要包括稀土原材料
和其他辅助材料。公司根据销售订单情况，对原材料采用按需采购和战略储备并重的策略。
（二）上游稀土原材料情况
2025年上半年，稀土原材料市场波动运行。年初受上游原料供应收紧及政策刺激影响，镨钕、铽等稀土
材料价格攀升。2025年4月，中国实施稀土出口管制，对镝、铽等7类中重稀土相关物项实施许可制度，稀土
产品出口受到明显影响，根据中国海关总署的数据，上半年稀土磁体出口量同比下降18.9%。随着政策逐渐
明朗，稀土价格在4-5月出现短暂回落后上升，带动了稀土材料价格的上涨。根据亚洲金属网的数据，2025
年上半年金属镨钕均价为52.9万元/吨，同比上涨12%。
（三）主要下游应用市场情况
1、新能源汽车应用领域：
2025年上半年，我国新能源汽车免征购置税政策延续，地方政府大力推进以旧换新补贴政策落地，新能
源汽车的智能化进程加速。在政策驱动与技术迭代的双重引擎下，中国新能源汽车市场销量继续保持较快增
长。据中国汽车工业协会数据，今年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别
增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3%。上半年欧洲汽车市场继续向电动化迈
进，虽然部分国家补贴政策调整，但新能源汽车市场实现同比增长，根据欧洲汽车工业协会（ACEA）公布的
数据，上半年欧洲地区纯电动汽车销量达119.03万辆，同比增长24.9%。美国新能源汽车市场整体销量创下
历史新高，共售出60.7万辆电动车，同比微增1.5%。
2、消费电子应用领域：
2025年上半年消费电子行业呈现“政策与AI双轮驱动”的特征。中国“国补”政策刺激消费市场，带动
手机、平板等品类结构性复苏；AI技术深度渗透终端设备，推动PC、手机向智能化跃迁，AI眼镜、AR/VR等
新形态产品加速商业化落地。
根据调研机构IDC的数据，今年一季度国内手机市场出货量7,160万部，同比增长3.3%；2025年上半年国
内市场总出货量约为1.4亿部，比去年同期略有下滑。
3、工业及其他应用领域：
报告期内，国家先后出台多项政策，支持我国工业电机行业高质量发展。2025年5月，我国审议通过了
《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，要求推进制造业绿色低碳发展，对工业电机更新换代
带来了新一轮的需求促进。在制造业转型升级、“机器代人”趋势下，我国工业机器人及智能制造产业的发
展有着长期的内在驱动力，工业自动化行业进入“技术突破+国产替代”的新阶段。2025年上半年，我国工
业机器人市场继续较快发展，国家统计局数据显示，1-6月累计产量达36.93万台，同比增长35.6%。
同时，中美经贸谈判对我国工业电机行业发展产生了一定的影响，其中电机产量和出口量增速均有不同
程度放缓，并且直接影响到下游家电、电动工具等应用行业。
二、经营情况的讨论与分析
（一）市场拓展情况
2025年上半年，面对全球贸易冲突、中国稀土出口管制等错综复杂的发展环境，公司锚定全年经营计划
目标，深化降本提质增效，推进技术与管理创新，抓住国内细分市场需求增长的机会，努力减少因出口管制
对公司海外业务的影响，半年度经营业绩同比保持了稳定增长。报告期内，公司实现钕铁硼永磁材料成品销
售重量6,442吨，较去年同比增加21.34%；实现主营业务收入20.76亿元，较去年同比减少1.33%，其中磁组
件销售收入2.66亿元，同比增长180.67%。报告期内，公司实现净利润10,783.43万元，与上年同期相比增长
179.83%；实现扣除非经常性损益后的净利润8,860.46万元，与上年同期相比增长122.20%。
公司深化营销管理创新，不断开拓新能源汽车应用、消费电子和工业及其他应用领域，重点突破大客户
、大项目，结合市场动态和订单情况不断优化客户和产品结构。同时，公司通过挖掘新兴市场需求，大力开
拓人形机器人、电动飞行器等战略新兴应用市场，于报告期内完成数个新项目的开发或交样，为公司持续深
耕新兴应用领域打下扎实基础。
1、新能源汽车应用领域：
2025年上半年，我国新能源汽车市场在政策和智能驾驶技术迭代作用下，市场需求持续释放。公司结合
新能源汽车市场和客户特点，不断优化订单结构，加大新客户拓展力度，销售收入保持快速增长，新能源汽
车市场主流供应商地位进一步提升。报告期内，新能源汽车应用领域实现销售收入11.47亿元，同比增长了1
4.47%。其中国内新能源主驱配套126.95万套，按乘联会统计的2025年上半年国内新能源乘用车销量546.40
万辆计算，公司市场占有率达23%。
2、消费电子应用领域：
2025年上半年，消费电子市场呈现波动态势，整体趋势平稳。据Canalys统计，二季度中国大陆智能手
机市场同比下降4%，年初国家促消费补贴政策带来的增长效应开始减弱。报告期内，国外智能手机和智能穿
戴设备市场受限于相对温和的消费者需求，市场增长受抑制；同时，海外市场受中美经贸谈判持续升级及我
国实施的中重稀土相关物项出口管制影响，行业出口量明显下降。公司在出口管制影响下对海外客户发货放
缓，但仍在智能手机VCM、机械硬盘VCM等核心细分领域发挥相对竞争优势，抓住客户补库、外销转内销等机
会，巩固了市场地位并增强了整体业务韧性。2025年上半年，消费电子应用领域实现销售收入5.40亿元，同
比下降13.18%。
3、工业及其他应用领域：
报告期内，我国工业应用领域不同市场表现分化，工业机器人、白色家电等市场在消费政策和产业升级
驱动下，呈现较快增长；伺服电机市场随着下游装备制造业缓慢复苏；电梯曳引机市场受房地产投资不振的
影响，需求较弱。公司结合细分市场需求变化及时调整销售策略、精准响应客户的差异化需求，实现国内销
售稳中有升。海外市场在稀土永磁材料出口管制影响下，上半年发货节奏阶段性放缓；但随着6月以来中美
贸易关系有所缓解，出口订单交付持续恢复。2025年上半年，工业及其他应用领域实现销售收入3.89亿元，
同比下降18.96%。
（二）人才引进和培养工作
公司深知人才为立业之本，注重人才的引进与培养。公司通过建立与重点高校的合作关系，积极参与校
园招聘，吸引优秀毕业生加入。报告期内，新一批应届毕业生已报到入职，公司为这些新生力量打造了系统
性的培养计划和职业发展蓝图，既为公司注入了活力，也为社会的人才培养与就业稳定贡献了力量。
（三）投资者保护工作
公司积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。2024年，公司发布了“提质增效重回报”行动方
案。方案明确公司将以新发展理念引领高质量发展，努力提升企业竞争力，不断提升公司经营质效。公司坚
持稳健的发展策略，避免无序扩张带来的风险。报告期内，公司持续践行方案倡议，紧跟产业与技术发展趋
势，聚焦主营业务，确保业务稳健增长；公司全面推进自动化、智能化升级，提升精益管理水平，募集资金
投资项目“包头韵升科技发展有限公司年产15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目”中，5,000吨产能
已按计划于2025年6月建成投产；公司实施科学、持续、稳定的分红政策，积极采取以现金为主的利润分配
方式，在报告期内2024年年度股东大会审议通过了公司2024年利润分配的预案，拟向全体股东每股派发现金
红利0.05元（含税），合计拟派发现金红利53,812,057.90元（含税），并于7月14日实施完成；公司持续优
化投资者关系管理工作，通过股东大会、投资者热线和邮箱、上证e互动平台、现场接待、策略会等多种方
式与投资者保持密切且高效的沟通，建立了全方位、多层次的交流渠道。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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