经营分析☆ ◇600370 三房巷 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
纺织业务、化工业务及热电业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
瓶级聚酯切片(产品) 93.23亿 79.58 -3303.61万 -46.91 -0.35
PTA(产品) 21.09亿 18.00 4357.22万 61.87 2.07
电、蒸汽(产品) 1.13亿 0.97 2588.28万 36.75 22.81
其他产品及服务(产品) 9313.55万 0.79 1756.87万 24.95 18.86
工程塑料(产品) 7688.08万 0.66 1643.38万 23.34 21.38
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 68.03亿 58.07 4993.73万 70.91 0.73
国外(地区) 49.13亿 41.93 2048.40万 29.09 0.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯行业(行业) 181.00亿 77.09 4916.71万 119.47 0.27
化工行业(行业) 49.19亿 20.95 -9490.08万 -230.59 -1.93
其他(行业) 2.41亿 1.03 5335.96万 129.66 22.12
热电(行业) 2.19亿 0.93 3352.92万 81.47 15.28
─────────────────────────────────────────────────
瓶级聚酯切片(产品) 181.00亿 77.09 4916.71万 119.47 0.27
PTA(产品) 49.19亿 20.95 -9490.08万 -230.59 -1.93
电、蒸汽(产品) 2.19亿 0.93 3352.92万 81.47 15.28
工程塑料(产品) 1.38亿 0.59 2916.26万 70.86 21.16
其他产品及服务(产品) 1.03亿 0.44 2419.69万 58.79 23.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 146.13亿 62.24 3354.00万 81.50 0.23
国外(地区) 88.66亿 37.76 761.50万 18.50 0.09
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 130.84亿 55.72 2688.27万 65.32 0.21
直销(销售模式) 103.96亿 44.28 1427.23万 34.68 0.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
瓶级聚酯切片(产品) 81.67亿 76.05 --- --- ---
PTA(产品) 21.57亿 20.09 --- --- ---
其他产品及服务(产品) 2.43亿 2.26 --- --- ---
电、蒸汽(产品) 1.10亿 1.02 --- --- ---
工程塑料(产品) 6143.48万 0.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 68.81亿 64.08 --- --- ---
国外(地区) 38.57亿 35.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯行业(行业) 180.55亿 79.06 13.88亿 106.25 7.69
化工行业(行业) 38.26亿 16.75 -1.48亿 -11.31 -3.86
其他(行业) 6.93亿 3.03 7695.86万 5.89 11.10
热电(行业) 2.38亿 1.04 -1142.74万 -0.87 -4.79
纺织(行业) 2436.59万 0.11 50.34万 0.04 2.07
─────────────────────────────────────────────────
瓶级聚酯切片(产品) 180.55亿 79.06 13.88亿 106.25 7.69
PTA(产品) 38.26亿 16.75 -1.48亿 -11.31 -3.86
其他产品及服务(产品) 5.22亿 2.29 4540.29万 3.48 8.69
电、蒸汽(产品) 2.38亿 1.04 -1142.74万 -0.87 -4.79
工程塑料(产品) 1.71亿 0.75 3155.57万 2.42 18.48
染色、整理布(产品) 2436.59万 0.11 50.34万 0.04 2.07
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 132.91亿 58.20 1.36亿 10.38 1.02
国外(地区) 95.46亿 41.80 11.70亿 89.62 12.26
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 131.92亿 57.77 11.16亿 85.45 8.46
直销(销售模式) 96.45亿 42.23 1.90亿 14.55 1.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售60.75亿元，占营业收入的25.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 607545.81│ 25.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购86.72亿元，占总采购额的35.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 867200.05│ 35.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业基本情况
1、瓶级聚酯切片板块基本情况
瓶级聚酯切片是属于PET的一种，属于环保高分子聚酯材料，常温下是大小均匀的乳白色颗粒，具有无
毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、韧性好、可塑性好等特性，主要用于生产饮用水瓶、碳酸饮料瓶
、热灌装饮料瓶、食用油瓶、啤酒瓶、调味品类包装、食品类与非食品类包装，是目前全球范围内应用最广
泛的包装材料之一。
根据CCF数据，2024年1-6月份国内瓶级聚酯切片需求量在437.70万吨附近，同比增14.90%。其中软饮料
对瓶级聚酯切片需求的表现突出，上半年同比增长17.80%，占国内需求比重至68.00%附近；食用油企业对瓶
级聚酯切片需求增长尚可，上半年同比增幅达到14.40%附近。与此同时，今年国内瓶级聚酯切片工厂加工费
大幅被压缩，出口价格优势相对明显。2024年1-6月份，出口总量在297万吨附近，较去年同期有所增长。
目前，全球瓶片产业处于产能扩张周期，新增产能集中在中国大陆地区。根据CCF数据，截至2023年年
底，国内瓶级聚酯切片有效年设计产能达到1,661万吨，同比增长34.9%。2024年瓶级聚酯切片仍然处于新产
能扩张阶段，预计新增瓶级聚酯切片产能600万吨左右，2024年1-6月瓶级聚酯切片累计产量约747万吨。瓶
级聚酯切片行业新增产能投放较快，导致瓶级聚酯切片行业加工差水平下降。
2024年上半年国内聚酯瓶片市场供需格局整体呈现小幅累库存趋势。上半年由于新装置的不断投产和生
产企业维持较高的开工，瓶级聚酯切片库存震荡上升，行业内企业库存整体处于近4年内的高位水平。
2、PTA板块基本情况
PTA全称精对苯二甲酸（PureTerephthalicAcid），常温下是白色晶体或粉末状，低毒，易燃，是一种
重要的有机化合物。PTA是聚酯纤维（涤纶长丝和短纤）、聚酯瓶片和聚酯薄膜等关键产品的主要原料，广
泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑、汽车等多个领域。随着我国不断提升PTA自主产能，目前我国已成为
全球最大的PTA生产国及消费国，在全球PTA市场中占主导地位。
根据CCF数据，截至2024年6月底，国内PTA产能达到8,512万吨。下半年来看，还有新增产能存在释放的
预期。但由于新产能在原料单耗、产出比以及能耗控制上面表现优异，部分落后产能或中小型PTA产能加速
淘汰，预估2024年PTA产能增速将达到4.35%。
2024年上半年PTA整体呈现窄幅震荡的走势：国际原油价格攀升，对PTA成本支撑增强，此外国内部分装
置集中检修，PTA加工费环比好转。下半年三季度随着前期的检修装置陆续重启，PTA供应增加，但由于下游
聚酯处于需求旺季，因此在供需双增的背景下，PTA相对坚挺，价格维持宽幅震荡的概率偏大。
近些年国内PTA产业配置一体化思路，使得国内PTA企业的成本优势明显，根据海关总署数据显示，2024
年1-6月累计出口量为223.45万吨，较上年同期増涨约12.05%。下半年，部分海外PTA装置检修后陆续回归，
PTA出口高位或回落。
（二）公司主要业务情况概述
公司的主营业务以瓶级聚酯切片、PTA的生产与销售为核心，以PBT工程塑料、热电的生产与销售等业务
为补充。
1、瓶级聚酯切片、PTA业务板块
公司瓶级聚酯切片、PTA业务板块主要由全资子公司海伦石化及其下属子公司兴业塑化、兴宇新材料、
兴泰新材料、兴佳塑化、兴佳新材料经营和管理，是报告期公司主要收入、利润来源。其主要经营模式如下
：
（1）采购模式
瓶级聚酯切片的主要原料为PTA、MEG，PTA的主要原材料为PX。公司对外采购主要原材料为大宗商品，
价格受原油等多种因素影响而波动，公司与部分大型供应商签订年度合同，并约定月度采购数量和定价模式
，稳定原材料供给；同时，公司根据市场价格波动、销售订单、原材料库存等情况，与供应商依据当前市场
价格签订具体采购订单，进一步明确采购数量、价格和交付时间。公司制定了严格的采购管理制度，形成了
采购申请、采购分析、询价议价、供应商选择、采购执行等的完整采购流程。此外，公司还建立了供应商考
评机制，定期对供应商的业务规模、财务状况、经营能力等因素进行考评，保留具有长期稳定合作基础的供
应商，结合严格的库存管理保障了原材料的高效供应。且公司位于成熟的经济技术开发区，依托配套码头设
施，原料可从国内外采购，供应稳定可靠。
（2）生产模式
公司于每年年底结合当年运营和销售情况制定下一年的生产计划，在具体执行年度生产计划时，根据销
售部门提供的市场反馈及变动信息，结合实际销售情况、库存数量和发货安排等，对具体生产安排进行调整
。
（3）销售模式
公司一直坚持国内市场与国际市场并重的销售模式，经过多年市场的耕耘，公司现已建立了完善、快捷
的销售和服务体系，产品覆盖了全国多个省市，出口多个国家与地区，与国内外诸多知名企业形成了长期合
作伙伴的良好关系。公司采用长期合约的方式向部分优质、需求量稳定的战略合作伙伴提供瓶级聚酯切片，
签订年度合同，约定年度或各月度的销量，以便于安排采购和生产，销售单价以每月平均价格为基础确定；
同时，公司还对部分客户提供远期合约，以客户招标或议价形式签订，提前锁定销售数量及价格；此外，公
司也采用现货合约的方式销售产品，现货合约以市场现货原材料价格、期货原材料价格及生产成本为基础进
行每日报价。
2、热电业务板块
公司热电业务由控股子公司新源公司经营和管理。公司坚持热电联产，拥有完整的热电生产、供应体系
。燃煤是热电生产最主要原料，为产品生产成本最重要组成部分；电力和蒸汽销售为主要收入来源。将煤炭
等一次能源加工转换为电、蒸汽等产品通过电网、热力管网等销售给周边企业，满足自身及周边企业生产所
需。
3、其他
报告期内公司还涉及PBT工程塑料生产与销售，该业务对公司影响较小。
（三）公司所处行业地位
经过多年市场的耕耘，公司形成了“PTA-瓶级聚酯切片”产业链一体化布局。公司瓶级聚酯切片品牌“
翠钰”获得“中国驰名商标”称号，具有良好的市场声誉和品牌效应，得到国内外知名食品饮料企业广泛采
用。
同时公司地处江苏江阴，紧邻长江，航运发达，配套有完善的储运码头和储罐区，具有良好的区位资源
。公司瓶片项目和PTA的技改扩能项目也在持续推进中，目前，兴业塑化“年产150万吨绿色多功能瓶片项目
”及海伦石化“年产320万吨PTA技改扩能项目”处于正常建设中，未来随着新建项目的陆续投入生产，将为
公司可持续发展增添新动力。
二、报告期内核心竞争力分析
1、产品优势
公司瓶级聚酯切片是目前国内较大的生产商。公司瓶级聚酯切片生产采用国内外先进工艺，经过多年的
发展，公司已开发出多种全系列的瓶级聚酯切片产品，多种瓶级聚酯切片产品已获得可口可乐技术认证。公
司PTA产品是郑州商品交易所PTA交割免检品牌，在下游涤纶短纤、涤纶长丝、瓶级聚酯切片、薄膜等领域都
得到了长期的、广泛的使用。公司凭借多年积累的技术实力及行业经验，在产品性能、功能、可靠性和稳定
性等方面不断提升，能够与下游客户共同进行针对性的产品开发，满足下游客户功能性、多样化、差别化的
产品需求，从而与下游厂商建立了长期稳定的关系。
2、品牌与客户优势
公司为三房巷集团核心下属企业，三房巷集团作为聚酯行业民营龙头企业，市场知名度高，品牌优势明
显。公司瓶级聚酯切片品牌“翠钰”获得“中国驰名商标”称号。公司作为瓶级聚酯切片行业的龙头企业，
凭借多年积累的技术实力及行业经验，积累了一批保持长期良好合作关系的优质客户。
3、产业一体化优势
公司经过多年的发展和完善，抓住了产业调整中的机遇实现了快速增长，成为“PTA—瓶级聚酯切片”
一体化布局的企业。公司在产业链各环节实施全面、严格的产品质量控制，充分保证产品品质。同时公司聚
酯产业链上下游的协同效应可以实现规模效应，有利于保证原料供应及生产的稳定。
4、区位优势
公司位于江苏省江阴市，江阴地处长三角地区，是我国经济最发达的地区之一，也是我国目前聚酯行业
发展最为成熟的区域之一。江苏省是我国聚酯产品、PTA的主要生产地，优越的地理位置为产品购销提供有
利保障。同时，江阴市紧邻长江，航运发达，生产厂区配套了完善的储运码头和储罐区，为公司液体原辅料
的进出提供了便利。
5、管理优势
公司主要管理团队成员均具有多年聚酯产业的从业经历，行业经验丰富。能够基于公司的实际情况、行
业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，这为公司的长期快速发展奠定了坚实的基础。公
司注重强化激励约束，建立了规范的规章制度、高效的运行机制及完善的目标绩效考核体系，实现了精细化
的管理模式，为公司的持续健康发展提供了良好的保障。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，国内外形势复杂多变，市场竞争激烈，国内瓶级聚酯切片新增产能投放较快，公司主要产品
价差收窄。面对行业局势，公司全体员工在董事会战略决策的指导下，聚焦深耕主业，坚持“强管理、控成
本、降消耗、增效率、提质量”的经营思路，挖掘内部潜力，积极应对市场变化。
2024年上半年公司实现营业收入1,171,585.72万元，同比增长9.10%；归属于上市公司股东净利润-14,1
92.70万元，同比减少332.32%；公司总资产1,862,895.39万元，较年初增长15.76%；归属于上市公司股东的
所有者权益613,166.41万元，较年初减少2.62%。
报告期内，公司主要工作如下：
（一）聚焦主业，精细管理稳定经营
报告期内，公司强化精细管理，不断优化工艺流程，根据装置运行情况及市场行情及时、灵活调整生产
策略和生产装置的运行负荷，通过优化装置运行参数，提升装置性能，确保装置稳定运行。同时，公司积极
响应国家“双碳”目标号召，顺应循环经济趋势，公司结合当前市场情况，通过对生产装置的改造，增加功
能性r-PET瓶片产品开发，提升公司竞争优势。
（二）优化销售策略，积极开拓市场
报告期内，公司根据市场形势，及时调整优化销售策略，快速响应客户多层次、多范围的产品需求，以
客户价值为核心，推进目标客户群体销售，在原有市场基础上，积极开拓潜在渠道和客户，占领更多细分市
场，提升公司品牌知名度。
（三）夯实安全环保工作，推动低碳生产
报告期内，公司继续推进安全生产和可持续发展的提升工作，通过细化安全职责，强化安全监督，建立
安全合规管理体系，推动安全生产。同时公司加强环境管理运行体系，不断优化生产流程，节能减排，坚持
绿色低碳的可持续发展理念。
（四）完善内部管理，提高治理能力
报告期内，公司严格按照相关法律法规及规范性文件的要求，从企业发展需求出发，不断夯实基础管理
，持续完善相关业务流程及标准，结合制度要求，持续推进公司内部管理制度建立，加强治理能力。
（五）积极推进项目建设，支持公司快速发展
公司积极推进瓶片项目及PTA技改扩能项目的建设进度。兴业塑化“年产150万吨绿色多功能瓶片项目”
采用更优化的生产工艺及节能减排降碳措施，单套装置生产能力大，产品单耗和成本低，质量与性能更稳定
。海伦石化“年产320万吨PTA技改扩能项目”将发展和完善“PTA-瓶级聚酯切片”一体化产业链布局，通过
合理利用现有资源，实现节能减排、降本增效、技术升级，提升公司市场竞争力，并与公司建设的瓶级聚酯
切片扩建项目相配套，实现产业链上下游的协同发展。
（六）落实“提质增效重回报”行动方案，增强投资者信心
基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，结合公司经营情况、财务状况以及未来盈利能
力等因素，为维护广大投资者利益，公司聚焦主业，通过开展股份回购、加强舆情管理及加强投资者沟通等
多维度措施落实“提质增效重回报”行动方案，增强投资者信心。
〖免责条款〗
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