经营分析☆ ◇600372 中航机载 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空电子系统、航空机电系统产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机制造业(行业) 195.22亿 81.75 56.53亿 84.00 28.95
汽车制造业(行业) 23.53亿 9.86 4.86亿 7.22 20.65
其他(补充)(行业) 16.79亿 7.03 3.56亿 5.28 21.17
其他业务(行业) 3.25亿 1.36 2.35亿 3.49 72.17
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 195.22亿 81.75 56.53亿 84.00 28.95
现代产业及其他(产品) 34.85亿 14.59 8.66亿 12.87 24.85
非航空防务产品(产品) 8.73亿 3.66 2.10亿 3.13 24.09
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 229.75亿 96.21 65.40亿 97.19 28.47
国外(地区) 9.05亿 3.79 1.89亿 2.81 20.87
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 238.80亿 100.00 67.29亿 100.00 28.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机制造业(行业) 247.38亿 85.28 75.13亿 87.10 30.37
汽车制造业(行业) 19.80亿 6.82 3.63亿 4.20 18.32
其他(补充)(行业) 19.60亿 6.76 5.03亿 5.83 25.64
其他业务(行业) 3.30亿 1.14 2.47亿 2.86 74.96
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 247.38亿 85.28 75.13亿 87.10 30.37
现代产业及其他(产品) 31.94亿 11.01 7.96亿 9.23 24.94
防务产品(产品) 10.75亿 3.71 3.16亿 3.66 29.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 283.04亿 97.58 85.55亿 97.82 30.23
国外(地区) 7.03亿 2.42 1.91亿 2.18 27.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 290.07亿 100.00 86.25亿 100.00 29.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机制造业(行业) 103.60亿 92.61 32.09亿 90.96 30.98
其他(补充)(行业) 8.27亿 7.39 3.19亿 9.04 38.58
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 98.43亿 87.99 30.76亿 87.19 31.25
非航空民品(产品) 5.78亿 5.17 1.51亿 4.29 26.21
非航空防务(产品) 5.42亿 4.85 1.31亿 3.72 24.21
其他(补充)(产品) 2.23亿 2.00 1.69亿 4.80 75.77
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 111.42亿 99.61 35.17亿 99.69 31.57
国外(地区) 4396.99万 0.39 1092.16万 0.31 24.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 111.86亿 100.00 35.28亿 100.00 31.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机制造业(航电)(行业) 90.67亿 92.15 26.76亿 93.49 29.51
其他(补充)(行业) 7.72亿 7.85 1.86亿 6.51 24.15
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 86.49亿 87.90 25.51亿 89.13 29.50
非航空民品(产品) 6.47亿 6.58 1.67亿 5.83 25.77
非航空防务(产品) 4.50亿 4.57 9069.02万 3.17 20.15
其他(补充)(产品) 9327.80万 0.95 5363.74万 1.87 57.50
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 98.26亿 99.86 28.60亿 99.91 29.10
国外(地区) 1335.77万 0.14 244.94万 0.09 18.34
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 98.39亿 100.00 28.62亿 100.00 29.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售90.74亿元，占营业收入的38.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 907382.56│ 38.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.76亿元，占总采购额的6.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 117597.75│ 6.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，扎实开展党纪学习教育，对标对正中航工
业决策部署，聚焦聚准首责主责主业，装备建设、民机业务、低空经济等产业发展实现新突破，科技创新、
深化改革取得新成果，人才力量不断加强，合规风控持续强化，经营管理稳步提升，年度科研生产任务有序
推进。2024年公司营业收入同比下滑，利润同比减少，未完成公司2024年预算目标，主要原因是报告期内受
市场环境、行业发展周期及有关政策等因素影响，重要客户航空防务装备需求释放不及预期，民用航空产品
及汽车产品收入的显著增加不足以抵消航空防务装备下滑带来的影响。
装备建设取得新成绩。加强骨干装备产能挖潜，加快实施产能提升工程，加强供应链管理水平，提高交
付速率与质量，年度产品交付任务有序推进，持续满足各主机均衡生产目标需求。条件建设从任务保障型向
体系效能型转变。引导所属子公司对准机载系统能力建设规划，统筹资源，以体系效能型为导向，布局条件
建设，提升产能。
民机业务领域稳步推进。国家大飞机项目相关工作深入推进开展，配套产品从设备级向系统级稳步迈进
。公司参与了大飞机C919、AG600、MA700研制，建立了民机机载系统研制体系，公司多家子公司为C919项目
配套供应商。
低空经济紧跟发展机遇，公司紧跟低空经济等未来制造产业发展趋势，强化低空经济产业布局，并取得
一定成效。公司通过技术创新与产业协同，在无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、通用航空运营及空
域管理等领域取得一系列成果。依托自主研发的航空电子、飞控系统和新能源动力，公司支撑中航工业打造
了系列无人机/eVTOL平台，涵盖长航时侦察、物流配送、应急救援等多场景应用。同时，公司大力投入低空
经济产业相关研发，2024年，公司累计投入科研资金近亿元，形成了较为完整的低空机载产品谱系。公司所
属子公司已与多家低空经济领域头部eVTOL企业形成系统级、部件级配套合作，提供满足适航标准的机载计
算机、航空电子、传感器、电源动力、机电作动成熟产品。未来，公司将持续加大对低空经济等国家战略新
兴产业的关注和投入，坚定发挥航空机载产品链主带头及引领作用，在技术创新、产品研发、市场拓展等方
面强化能力建设。
科技创新取得新突破。全面落实中航工业党组“创新决定30条”，深入推进五大创新行动，三级创新体
系稳步运行。多项航空机载新兴技术应用于科研生产，多项航空机载关键技术研究取得突破性成果，有力支
撑产品研制和生产交付。
改革深化提升行动深入实施。巩固改革成果，开展改革三年行动“回头看”。对围绕改革深化提升41条
具体工作举措实施台账管理，定期跟踪实施进展，研究推进思路举措。当前相关工作全部按计划推进。
深入推进合规管理。进一步完善公司合规管理组织机构与制度体系，编制公司《合规义务清单（2024版
）》。持续关注子公司环境保护、安全生产、职业健康等事项，2024年未发生重大违规事件。
党建引领作用有效发挥。严格落实“第一议题”制度，高质量开展党纪学习教育，推进新时代航空工业
高质量党建工程“1122”工作体系落地落实。压实管党治党责任，深化党风廉政建设和反腐败斗争，以高质
量党建促进业务高质量发展。
二、报告期内公司所处行业情况
航空工业是国家的战略性高技术产业，是国家综合国力的重要组成部分，是国防现代化建设的重要保障
。世界一流机载产业是航空强国的重要标志，公司作为国内航空机载系统的主要供应商，在航空制造领域具
有多年的优势与积累，在行业内享有较高美誉度。为此，公司主动求变，抓住机遇，在航空装备信息化、智
能化发展进程中扮演越来越重要的角色。同时，随着新一轮科技革命的兴起，传统学科持续发展，学科交叉
融合加速，新型学科不断涌现，前沿领域不断延伸，航空机载技术发展进入敏捷性创新、群体性突破、颠覆
性变革的重大机遇期。公司积极巩固并利用现有的航空技术优势，持续提升资源配置的效率和效益，增强核
心功能，提升核心竞争力，打造产业竞争合力，培育和建设国内领先国际知名的机载系统供应商。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
公司主要产品包括各类飞行器配套的机载航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统及设备的研发、
生产、销售、服务及投资与管理；各类航空发动机配套的电子设备、机电设备及传感器的研发、生产、销售
、服务及投资与管理；航天、船舶、兵器、电子信息相关的电子产品、机电产品的研发、生产、销售和服务
；汽车部件及系统、工业自动化与控制设备、智能系统及设备、机械制造设备的研制、生产、销售和服务；
电子设备及系统、机电设备及系统、制冷系统的研制、生产、销售；软件信息化产品研发、生产及服务；信
息系统及产品、软件产品、安全与服务系统产品的研发、生产、销售及服务等。
(二)主要经营模式
公司基于特定用户国防战略需要以及客户订单需求或投产函确定航空防务装备型号的投产计划与签订合
同，基于民用产品市场发展和客户订单需求确定民用产品的投产计划。公司统筹当期和未来客户订单需求制
订中长期规划和年度经营计划，组织产品的研发、生产、销售、服务保障和维修等工作。
1.销售模式和价格方面：（1）销售模式方面，公司采用直销的模式。针对航空防务装备，公司作为航
空机载产品的合格供应商，主要通过配套供应的方式进行销售，并通过跟踪客户需求，持续跟踪研制以获取
新产品订单；针对民用产品，公司主要通过公开市场开拓获取订单，并与部分客户签署年度合作框架协议。
（2）销售价格方面，公司主要向客户销售航空防务装备，销售价格依据国家防务产品定价的规定确定；民
用产品主要采取协商议价方式确定销售价格。由于防务产品的价格确定周期较长，针对尚未完成议价的产品
，供销双方根据初始议定价格或同类产品的历史价格约定暂估价格结算。针对已议定价格的产品，在符合收
入确认条件时，按照议定价格确认销售收入；针对尚未完成议定价格的产品，符合收入确认条件时，按照暂
估价格确认收入，待议价完成后与客户签订合同或协议按差价调整收入。
2.生产模式方面：公司基本实行“以销定产”的模式，公司依据年度经营计划下达年度生产计划，生产
管理部门依据生产计划对生产进度和物料等进行统筹安排，协调生产、采购和保障等各相关部门，保障生产
的有序进行。针对公司产品多品种、小批量的特点，公司根据产品交期要求，采取小批量生产组织方式，以
满足客户成套交付的需求。
3.采购模式方面：公司实行“以产定购”的模式。公司根据客户订单和生产作业计划，结合库存情况制
定物资采购计划，由公司采购部门负责统一执行，采购的物资须经质量安全部检验合格后办理入库。公司采
购部门须在合格供应商名录内进行采购。公司对供应商进行评价，动态调整合格供应商名录。
四、报告期内核心竞争力分析
1.公司作为航空机载系统研制生产的国家队和各类型传感器开发的主力军，主营业务产品谱系较为全面
，应用领域广泛，拥有较为完整的产业链，具有较高的行业美誉度。新时代以来，新质生产力已经在实践中
形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力，航空产业作为国家战略新兴产业得到空前重视。公司作
为国内航空平台多项重要系统的主要供应商，如何紧紧抓住当前新一轮科技革命、产业革命的窗口期，全面
贯彻新发展理念，加快推动高质量发展，努力实现技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升
级，面临重大发展机遇和外部挑战。
2.公司在航空机载系统主要领域具有较大的技术优势，同时具备较强的新产品、新技术自主研发与创新
能力。公司立足于航空科技自立自强，持续完善科技创新体系，提升科技创新能力，推动先进科技向新质生
产力转化，向航空防务装备新质战斗力集成。公司在航空机载系统各专业领域具备系统级、设备级和器件级
产品完整产业链的研发、制造和试验验证体系。在技术实验方面，通过多方面运作及多渠道融资，大力发展
科研技术及实验验证能力，多项新研项目通过认证，多型产品达到国际先进水平。公司建设了多个重点实验
平台，在部分重点技术领域实现了国际水平的验证能力，这有利于保障公司未来产品线发展。
3.公司产品涉及航空防务装备、民用航空、低空经济、现代产业、国际业务等领域，具有明显的专业领
域竞争优势，市场份额较大，盈利能力较强，客户关系良好。公司业务结构日趋合理，在建立多种盈利渠道
的同时分散经营风险，具备较强抗风险能力。在生产管理方面，公司通过国际合作学习借鉴国际先进企业生
产管理模式，创造性的设计了多种工艺生产模式，提高了人员生产效率，通过信息化手段促使工业制造转型
，解决了产品“多品种、小批量”的生产难点。
4．通过培养和引进经验丰富的经营管理、产品研发和市场开拓人才，持续开展任期制和契约化管理工
作，公司高素质的人才队伍逐步形成，为未来发展储备了强有力的人才资源。公司具有优秀的企业文化，贯
彻中航工业发展战略，聚焦价值创造、商业成功和股东回报，致力于成为让股东获利、员工满意、客户信赖
、诚实守信的优秀上市公司。
五、报告期内主要经营情况
2024年公司实现营业收入238.80亿元，比上年同期290.07亿元减少17.68%；2024年实现利润总额13.08
亿元，比上年同期22.57亿元减少42.02%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前和今后一段时期，是我国发展的重要战略机遇期，也是航空强国建设的关键期。世界正经历百年未
有之大变局，面临新形势、新挑战、新机遇、新技术，公司发展要主动求变，抓住机遇，在航空装备信息化
、智能化发展进程中扮演越来越重要的角色。
在国家政策方面，航空强国建设进入关键时期，我国从国家层面对航空制造业的发展提出了新要求。党
中央明确了中国特色社会主义进入了新时代，对建设社会主义现代化国家进行了全面的战略部署。围绕推进
新型工业化和加快建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国和农业强国等战略任务，科学布局、科技
创新、产业创新。其中航空强国是现代化强国的战略支撑和重要标志，习近平总书记明确提出“继续弘扬航
空报国精神，为实现建设航空强国目标而奋斗”的要求，鼓舞人心，催人奋进。面向新时代、新目标，按照
中航工业的战略指引及统一部署，公司要坚定航空报国初心，为努力推进航空强国建设奋勇前进。
在经济形势方面，2024年，党中央作出进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定，着力健全推动
经济高质量发展体制机制。其中，发展新质生产力是推动经济高质量发展的重要着力点。《决定》明确要求
要完善推动航空航天、高端装备等战略性新兴产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展，健全
新型基础设施建设体制机制，发展通用航空和低空经济。航空制造业作为现代工业的典范，是我国在“十四
五”规划中明文确定的战略性新兴产业，也是通用航空产业链的主要组成部分，其重要性更为凸显。在航空
防务装备领域，作为高技术高价值的机载系统研发与生产的主力军，公司肩负从供给侧推动数字化、智能化
升级，全力支撑航空防务装备机载系统研制生产优化升级的任务。在民用航空领域，国内民机产业的蓬勃发
展带来新的市场机遇。C919大型客机自2023年6月开启常态化商业运行，截至2024年12月已累计承运旅客突
破100万人次，国产民机进入规模化生产和运营的新时代。据相关资料显示，截至本报告披露日，C919订单
量已突破1500架，C929远程宽体客机项目正按计划推进，具有广阔的国际和国内市场空间。
在技术发展方面，前沿新兴技术的不断突破与交叉融合持续引领航电技术创新发展。随着新一轮科技革
命的兴起，传统学科持续发展，学科交叉融合加速，新型学科不断涌现，前沿领域不断延伸，推动机载技术
进入敏捷性创新、群体性突破、颠覆性变革的重大机遇期。量子科学、纳米科学、人工智能等前沿科技领域
已经实现了重大突破，对机载系统的计算、通信、探测、显示等技术发展方向将产生深远影响。同时信息技
术、生物技术、新材料技术、新能源技术广泛渗透，使技术的跨域融合呈现常态化趋势，机载系统产品与技
术的边界也正日趋模糊，为新形态机载系统的出现提供了可能。
在市场需求方面，航空装备更新换代需求饱满，提供广阔市场空间。机载系统是航空装备升级换代的核
心重点领域。公司作为机载系统的主要制造企业，要抓住市场机遇，建设满足新时代航空强国目标的新型工
业能力，全力满足装备需求。
在协同发展方面，公司持续推动深化改革，各子公司迎来新契机。按照中航工业统一谋划部署，机载公
司在稳步推进事业部实体化运营相关事宜基础上，快速过渡到横向专业化整合新阶段，以形成互为补充、互
相协同的产业链协同效应。公司各子公司将按照统一规划，在独立运行的基础上，推进发展改革和专业化整
合，提升资源配置的效率和效益，提升核心竞争力，打造产业竞争合力，培育和建设国内领先国际知名的机
载系统供应商。
(二)公司发展战略
1.指导思想：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中
全会精神，坚决拥护“两个确立”，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，坚定不移
贯彻新发展理念，构建新发展格局，实现高质量发展，深入贯彻“一心、两融、三力、五化”新时代航空强
国战略，认真落实公司“十四五”及2035年中长期发展规划，坚持创新驱动，聚焦航空防务装备、民用航空
、低空经济、现代产业、国际业务等业务领域，构建新时代航空强国战略指导下的机载系统装备和产业体系
。积极主动发挥上市平台融资功能，充分发挥市场配置资源的决定性作用，为重点产业、重点任务、重点项
目的资金需求提供坚强保障，努力打造世界一流的机载系统供应商和专业化供应商。
2.发展愿景：成为世界一流机载系统供应商和专业化供应商。
3.业务定位：公司是中航工业重要的机载系统上市平台、机载系统专业化整合和产业化发展平台,致力
于为客户提供综合化的航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统解决方案，业务领域涵盖航空防务装备
、民用航空、现代产业及国际业务等方面，产品谱系覆盖航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统，以
及为电子信息、智能系统、机电自动化、基础器件等先进制造业领域提供相关配套系统解决方案、产品及服
务。
4.发展原则
坚持科技创新。坚持创新是第一动力，人才是第一资源，强化创新驱动、优化创新环境、完善创新体系
、培育创新人才、打造领先创新力，大力推动航空装备创新发展，全力助力航空强国建设。
坚持航空主业。加强航空主业的战略投入，在军用航空领域确保完成航空防务装备科研生产任务，在民
用航空领域持续稳步拓展国产民机市场，积极发展民机服务（民航维修、民机加改装、航线运行支持）市场
。
坚持产业拓展。按照“三同”原则、“三高”方向，大力拓展先进制造业和大安全大防务业务，积极培
育战略性新兴产业，实现向有质量、有规模、高效益的发展模式转变。其中，低空经济将迎来快速发展的战
略机遇期，公司作为国内机载龙头企业，为直升机、通用飞机、无人机、e-VTol等产品进行机载系统配套，
全力支持国家低空经济产业发展。
坚持协同发展。对内按照中航工业统一部署，通过专业化整合，实现整体协同效应，着力打造系统供应
商；对外落实航空装备发展对机载系统发展提出的要求，加强目标任务协同与资源协同。
5.发展目标
到“十四五”末，机载系统产业竞争力显著提升，按照中航工业部署完成基于专业化整合的机载系统产
业布局。机载系统科技引领创新能力明显增强，核心能力显著提升，产业规模进一步扩大，基本形成先进的
机载系统产品体系、领先的科技创新体系、数智化核心能力体系、健康茁壮的产业体系，治理体系更加高效
，人才队伍更加强壮，企业文化更加自信，经营业绩和利润稳步提升，成为世界一流的机载系统供应商和专
业化供应商。
(三)经营计划
2025年公司确保完成年度科研经营生产任务，全力实现经营业绩增长、运行效率稳步提升、经营风险稳
健可控，持续推动公司高质量发展，打造核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，以良好业绩
回报股东。公司据此提出2025年度经营计划。经综合平衡，2025年度预计实现营业收入242.71亿元，同比增
长1.64%，其中防务业务收入根据行业整体情况预期略增，民用航空业务收入保持增长态势。公司坚持高质
量发展理念，持续推进降本节支，不断提高经济效益。
(四)可能面对的风险
1.市场竞争风险
公司作为中国航空工业的机载系统龙头企业，在技术、品牌等方面具备一定的综合优势，随着国家推进
产业融合战略和深化国有企业改革，民营企业等新竞争者的加入将使产业竞争逐渐加剧。在航空防务装备方
面，由于用户对竞争项目的价格、产品交付周期等因素的要求，使得公司会有一些项目竞争失利。在民用航
空产品方面，针对C929研制及C919、C909第二货源等市场项目，国内产品研制基础相对薄弱、成本能力控制
不足，在与国外供应商竞争时，部分产品可能无法获得研制任务。
2.科技创新风险
航空防务装备研发涉及较多的新技术和新工艺，国家对航空防务装备的指标性能需求逐年提升，基于技
术难度大、技术成熟度不够高、研发投入不足、机载领域领军人才总体规模不大等原因，公司的预先研究和
产品开发能力可能存在达不到预定任务目标和预期性能指标以及研制费用超支、研制周期拖延等风险。
3.安全、环保、质量风险
航空防务装备生产工艺复杂、质量要求严格，质量控制涵盖预研、研制、生产、试验、交付及使用全过
程。公司已按相关产品质量标准建立了质量管理体系，并确保质量管理体系有效运行。但由于机载专业相对
薄弱、发展不平衡，电源、液压和飞控等系统产品仍会出现故障，产品质量问题已成为制约机载产品全面提
升的瓶颈。在安全、环保方面，各子公司安全生产和环境保护管理基础和水平不均衡，安全、环保与业务融
合度不够高，可能导致公司存在一定的安全、环保风险。
4.现金流风险
公司作为飞机主机的配套产品供应商，产品供应链较长，整机研制周期较长，同时受用户和供应商价格
谈判的影响，使得价格和成本管控难度增大，公司应收账款、存货占用较高，经营活动的现金流量流出增加
。为弥补经营现金流，公司带息负债规模继续扩大，同时带动资产负债率升高，公司现金流出可能存在进一
步加剧的风险。
5.改革与业务转型风险
一方面，传统航空防务装备受宏观政策影响，经济规模与效益面临多重挑战甚至有下行风险。民用航空
、外贸和航空防务装备维修业务培育目前还未形成规模的经济增长点，战略性新兴产业正在培育和布局中，
产业发展可能存在错失战略机遇期的风险。另一方面，各子公司非主业投资清理工作已取得一定的成效，但
剩余的清理退出任务进入“啃硬骨头”阶段，按期高质量完成存在一定的风险。
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