经营分析☆ ◇600372 中航机载 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空电子系统、航空机电系统产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
飞机制造业(行业) 247.38亿 85.28 75.13亿 87.10 30.37
汽车制造业(行业) 19.80亿 6.82 3.63亿 4.20 18.32
其他(补充)(行业) 19.60亿 6.76 5.03亿 5.83 25.64
其他业务(行业) 3.30亿 1.14 2.47亿 2.86 74.96
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 247.38亿 85.28 75.13亿 87.10 30.37
现代产业及其他(产品) 31.94亿 11.01 7.96亿 9.23 24.94
防务产品(产品) 10.75亿 3.71 3.16亿 3.66 29.37
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 283.04亿 97.58 85.55亿 99.19 30.23
国外(地区) 7.03亿 2.42 1.91亿 2.21 27.12
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 290.07亿 100.00 86.25亿 100.00 29.73
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
飞机制造业(行业) 103.60亿 92.61 32.09亿 90.96 30.98
其他(补充)(行业) 8.27亿 7.39 3.19亿 9.04 38.58
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 98.43亿 87.99 30.76亿 87.19 31.25
非航空民品(产品) 5.78亿 5.17 1.51亿 4.29 26.21
非航空防务(产品) 5.42亿 4.85 1.31亿 3.72 24.21
其他(补充)(产品) 2.23亿 2.00 1.69亿 4.80 75.77
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 111.42亿 99.61 35.17亿 99.69 31.57
国外(地区) 4396.99万 0.39 1092.16万 0.31 24.84
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 111.86亿 100.00 35.28亿 100.00 31.54
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
飞机制造业(航电)(行业) 90.67亿 92.15 26.76亿 93.49 29.51
其他(补充)(行业) 7.72亿 7.85 1.86亿 6.51 24.15
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 86.49亿 87.90 25.51亿 89.13 29.50
非航空民品(产品) 6.47亿 6.58 1.67亿 5.83 25.77
非航空防务(产品) 4.50亿 4.57 9069.02万 3.17 20.15
其他(补充)(产品) 9327.80万 0.95 5363.74万 1.87 57.50
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 98.26亿 99.86 28.60亿 99.91 29.10
国外(地区) 1335.77万 0.14 244.94万 0.09 18.34
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 98.39亿 100.00 28.62亿 100.00 29.09
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
飞机制造业（航电）(行业) 81.73亿 93.44 23.60亿 91.88 28.87
其他(补充)(行业) 5.74亿 6.56 2.08亿 8.12 36.34
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 76.21亿 87.13 22.14亿 86.23 29.06
非航空民品(产品) 7.04亿 8.05 1.46亿 5.68 20.73
非航空防务(产品) 3.98亿 4.55 1.16亿 4.52 29.13
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 87.53亿 100.08 24.99亿 97.30 28.55
国外(地区) 3931.39万 0.45 780.48万 0.30 19.85
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售129.00亿元，占营业收入的44.47%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 1289989.93│ 44.47│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购94.70亿元，占总采购额的26.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 946954.53│ 26.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，在航空工业集团发展战略的引领下，中航机载较好完成了各项经营目标任务，航空主业、产业
拓展、企业改革继续较快发展。
1.防务航空产业发展成绩显著。一是保质保量圆满完成各项防务产品交付任务。中航机载各子公司圆满
完成防务产品生产任务，持续保障产品订货供给。二是航空装备科研生产能力稳步提升。持续开展生产条件
建设，不断提升产品交付质量和进度，建设全生命周期服务保障体系，稳定、高质、柔性的生产体系基本形
成。三是经营计划管控扎实推进，均衡生产巩固深化；加强质量管理顶层策划，启动全面质量提升工程，实
物质量稳中有升；信息化建设迈出重大步伐；供应链管理能力持续增强，条件建设工作有序实施。
2.民用航空产业战略布局稳步推进。围绕国家大飞机项目的实施，制定民机高质量发展方案和行动方案
。多型产品完成CTSOA取证、STC适航取证，乘客电源、机轮刹车等加速设计更改，消防吊桶、光电吊舱等应
急救援产品实现批量交付。
3.科技创新不断取得突破。坚定贯彻航空工业集团“创新决定30条”，全面承接五大创新行动，三级创
新体系基本建成。多项航空机载新兴技术应用于科研生产，多项航空机载关键技术研究取得突破性成果，有
力支撑产品研制和生产交付。
4.改革管理任务全面落实。国企改革三年行动圆满收官，落实国企改革三年行动高质量收官工作部署，
梳理完成全部改革任务。改革深化提升行动高水平起步。编制并上报改革深化提升实施方案及台账。提高央
企上市公司质量工作持续推进。围绕公司工作方案及台账中细化分解的41条具体工作举措，全面跟踪任务完
成情况，相关工作全部按计划推进。
5.吸并专项工作圆满完成。中航电子换股吸收合并中航机电交易顺利完成，公司更名为中航机载系统股
份有限公司，规模质量得到大幅提升。3月17日，中航机电终止上市；4月13日，完成资产交割，标志吸并项
目实施完成；6月26日，配套募集资金49.65亿元（扣除相关发行费用）到账；9月5日，中航电子证券简称变
更为“中航机载”；12月29日，完成中航机电注销。
6.合规风控防控有力。科学辨识年度重大风险，扎实开展法律纠纷案件“清零”行动，全面落实审计全
覆盖，优化完善合规管理制度体系。持续关注子公司环境保护、安全生产、职业健康等事项，2023年未发生
重大违规事件。
7.党建引领作用有效发挥。严格落实“第一议题”制度，高质量开展学习贯彻习近平新时代中国特色社
会主义思想主题教育，持续落实航空工业高质量党建工程“1122”工作体系，压实管党治党责任，深化党风
廉政建设和反腐败斗争，以高质量党建促进业务高质量发展。
二、报告期内公司所处行业情况
航空工业是国家的战略性高技术产业，是国家综合国力的重要组成部分，是国防现代化建设的重要保障
。中航机载作为国内航空机载系统的主要供应商，在航空装备制造领域具有多年的优势与积累，在行业内享
有较高美誉度。为此，公司将主动求变，抓住机遇，在航空装备信息化、智能化发展进程中扮演越来越重要
的角色。同时，随着新一轮科技革命的兴起，传统学科持续发展，学科交叉融合加速，新型学科不断涌现，
前沿领域不断延伸，推动航空机载技术进入敏捷性创新、群体性突破、颠覆性变革的重大机遇期。中航机载
要积极巩固并利用现有的航空技术优势，大力拓展技术与产业延展空间，抢抓发展机遇，研判竞争态势，创
新市场策略，加快产业发展步伐。
三、报告期内公司从事的业务情况
中航机载主要产品包括各类飞行器配套的机载航空电子系统、飞行控制系统、机电系统及设备的研发、
生产、销售、服务及投资与管理；各类发动机配套的电子设备、机电设备及传感器的研发、生产、销售、服
务及投资与管理；航天、船舶、电子信息相关的电子产品、机电产品的研发、生产、销售和服务；汽车部件
及系统、工业自动化与控制设备、智能系统及设备、机械制造设备的研制、生产、销售和服务；电子设备及
系统、机电设备及系统、制冷系统的研制、生产、销售；软件信息化产品研发、生产及服务；信息系统及产
品、软件产品、安全与服务系统产品的研发、生产、销售及服务等。
四、报告期内核心竞争力分析
1.中航机载主营业务是航空机载系统产品。产品谱系全面，应用领域广泛，拥有较为完整的航空机载产
业链，具有较高的行业美誉度。新时代以来，新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推
动力、支撑力，航空产业作为国家战略新兴产业得到空前重视。公司作为国内航空平台多项重要系统的主要
供应商，如何紧紧抓住当前新一轮科技革命、产业革命的窗口期，全面贯彻新发展理念，加快推动高质量发
展，努力实现技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，面临重大发展机遇和外部挑战。
2.中航机载在航空机载系统主要领域具有较大的技术优势，同时具备较强的新产品、新技术自主研发与
创新能力。公司在航空机载系统各专业领域具备系统级、设备级和器件级产品完整产业链的研发、制造和试
验验证体系。在技术实验方面，通过多方面运作及多渠道融资，大力发展科研技术及实验验证能力，多项新
研项目通过认证，多型产品达到国际先进水平。公司建设了多个重点实验平台，在部分重点技术领域实现了
国际水平的验证能力，这有利于保障公司未来产品线发展。
3.中航机载产品涉及航空装备、民机装备、现代产业、国际业务等四大领域，具有明显的专业领域竞争
优势，市场份额较大，盈利能力较强，客户关系良好。公司业务结构日趋合理，在建立多种盈利渠道的同时
分散经营风险，具备较强抗风险能力。在生产管理方面，公司通过国际合作学习借鉴国际先进企业生产管理
模式，创造性的设计了多种工艺生产模式，提高了人员生产效率，通过信息化手段促使工业制造转型，解决
了产品“多品种、小批量”的生产难点。
4．通过培养和引进经验丰富的经营管理、产品研发和市场开拓人才，持续开展任期制和契约化管理工
作，公司高素质的人才队伍逐步形成，为未来发展储备了强有力的人才资源。公司具有优秀的企业文化，贯
彻航空工业集团公司“一心、两融、三力、五化”发展战略，聚焦价值创造、商业成功和股东回报，致力于
成为让股东获利、员工满意、客户信赖、诚实守信的优秀上市公司。
五、报告期内主要经营情况
2023年公司实现营业收入290.07亿元，比上年同期277.22亿元增加4.63%；2023年实现利润总额22.57亿
元，比上年同期19.27亿元增加17.11%。
●未来展望:
当前和今后一段时期，是我国发展的重要战略机遇期，也是航空强国建设的关键期。世界正经历百年未
有之大变局，面临新形势、新挑战、新机遇、新技术，中航机载的发展要主动求变，抓住机遇，在航空装备
信息化、智能化发展进程中扮演越来越重要的角色。
在国家政策方面，航空强国建设进入关键时期，我国从国家层面对航空制造业的发展提出了新要求。党
中央明确了中国特色社会主义进入了新时代，对建设社会主义现代化国家进行了全面的战略部署。围绕推进
新型工业化和加快建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国和农业强国等战略任务，科学布局、科技
创新、产业创新。其中航空强国是现代化强国的战略支撑和重要标志，习近平总书记明确提出“继续弘扬航
空报国精神，为实现建设航空强国目标而奋斗”的要求，鼓舞人心，催人奋进。面向新时代、新目标，按照
航空工业集团公司的战略指引和机载公司的统一部署，公司要坚定航空报国初心，为努力推进航空强国建设
奋勇前进。
在经济形势方面，新时代以来，党中央作出一系列重大决策部署，推动高质量发展成为全党全社会的共
识和自觉行动，成为经济社会发展的主旋律。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，
航空制造业作为现代工业的典范，是我国在“十四五”规划中明文确定的战略性新兴产业，其重要性更为凸
显。在军用航空领域，作为高技术高价值的机载系统研发与生产的主力军，公司肩负从供给侧推动数字化、
智能化升级，全力支撑航空装备机载系统研制生产优化升级的任务。在民用航空领域，国内民机产业的蓬勃
发展带来新的市场机遇。2017年C919大型客机成功首飞，2022年9月29日获得中国民航局颁发的型号合格证
，2023年5月进行商业首飞，2023年6月开启常态化商业运行。截至目前，C919订单量已突破1200架。C929远
程宽体客机项目正按计划推进，具有广阔的国际和国内市场空间。
在技术发展方面，前沿新兴技术的不断突破与交叉融合持续引领航电技术创新发展。随着新一轮科技革
命的兴起，传统学科持续发展，学科交叉融合加速，新型学科不断涌现，前沿领域不断延伸，推动机载技术
进入敏捷性创新、群体性突破、颠覆性变革的重大机遇期。量子科学、纳米科学、人工智能等前沿科技领域
已经实现了重大突破，对机载系统的计算、通信、探测、显示等技术发展方向将产生深远影响。同时信息技
术、生物技术、新材料技术、新能源技术广泛渗透，使技术的跨域融合呈现常态化趋势，机载系统产品与技
术的边界也正日趋模糊，为新形态机载系统的出现提供了可能。
在市场需求方面，航空装备更新换代需求饱满，提供广阔市场空间。机载系统是航空装备升级换代的核
心重点领域。公司作为机载系统的主要制造企业，要抓住市场机遇，建设满足新时代航空强国目标的新型工
业能力，全力满足装备需求。
在内部发展方面，航空工业机载持续推动事业部专业化体系化发展，子公司中各业务相关单位迎来协同
发展的新契机。按照航空工业集团公司统一谋划部署，航空工业机载正稳步推进事业部实体化运营相关事宜
。中航机载各子公司将按照统一规划，在独立运行的基础上，推进发展改革和专业化整合，提升资源配置的
效率和效益，提升核心竞争力，打造产业竞争合力，培育和建设国内领先国际知名的机载系统供应商。
(一)公司发展战略
1.指导思想：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，坚决拥护“两
个确立”，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，坚定不移贯彻新发展理念，构建新
发展格局，实现高质量发展，深入贯彻“一心、两融、三力、五化”新时代航空强国战略，认真落实航空工
业机载“十四五”及2035年中长期发展规划，坚持创新驱动，聚焦航空装备、民机装备、现代产业、国际业
务等四大业务领域，构建新时代航空强国战略指导下的机载系统装备和产业体系。积极主动发挥上市平台融
资功能，充分发挥市场配置资源的决定性作用，为重点产业、重点任务、重点项目的资金需求提供坚强保障
，努力打造世界一流的机载系统供应商和专业化供应商。
2.发展愿景：成为世界一流机载系统供应商和专业化供应商。
3.业务定位：中航机载是航空工业重要的机载系统上市平台、机载系统专业化整合和产业化发展平台,
致力于为客户提供综合化的航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统解决方案，业务领域涵盖航空装备
、民机装备、现代产业、国际业务四个方面，产品谱系覆盖航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统，
以及为电子信息、智能系统、机电自动化、基础器件等先进制造业领域提供相关配套系统解决方案、产品及
服务。
4.发展原则
坚持科技创新。坚持创新是第一动力，人才是第一资源，强化创新驱动、优化创新环境、完善创新体系
、培育创新人才、打造领先创新力，大力推动航空装备创新发展，全力助力航空强国建设。
坚持航空主业。加强航空主业的战略投入，在军用航空领域确保完成航空装备科研生产任务，在民用航
空领域持续稳步拓展国产民机市场，积极发展民机服务（民航维修、民机加改装、航线运行支持）市场。
坚持产业拓展。按照“三同”原则、“三高”方向，大力拓展先进制造业和大安全大防务业务，积极培
育战略性新兴产业，实现向有质量、有规模、高效益的发展模式转变。其中，低空经济将迎来快速发展的战
略机遇期，公司作为国内机载龙头企业，为直升机、通用飞机、无人机等产品进行机载系统配套，全力支持
国家低空经济产业发展。
坚持协同发展。对内按照航空工业机载统一部署，通过专业化整合，实现整体协同效应，着力打造系统
供应商；对外落实航空装备发展对机载系统发展提出的要求，加强目标任务协同与资源协同。
5.发展目标
到2025年，机载系统产业竞争力显著提升，按照航空工业机载部署完成基于专业化整合的机载系统产业
布局。机载系统科技引领创新能力明显增强，核心能力显著提升，产业规模进一步扩大，基本形成先进的机
载系统产品体系、领先的科技创新体系、数智化核心能力体系、健康茁壮的产业体系，治理体系更加高效，
人才队伍更加强壮，企业文化更加自信，经营业绩和利润稳步提升，成为世界一流的机载系统供应商和专业
化供应商。
(二)经营计划
2024年公司确保完成年度科研经营生产任务，全力实现经营业绩稳定增长、运行效率稳步提升、经营风
险稳健可控，持续推动公司高质量发展，打造核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，以优异
业绩回报股东。公司据此提出2024年度经营计划。
经综合平衡，2024年度预计实现营业收入285.22亿元，同比下降1.67%，其中防务业务收入受行业政策
、市场环境及订货合同调整预期不足等因素影响有所下降；其他业务收入保持增长态势。公司坚持高质量发
展理念，持续推进降本节支，不断提高经济效益，2024年预计实现利润总额24.37亿元，同比增加8.0%。
(三)可能面对的风险
1.市场竞争风险
公司虽然作为中国航空工业的机载系统龙头企业，在技术、品牌等方面存在一定的综合优势，但随着国
家推进军民融合战略和深化国有企业改革，民营企业等新竞争者的加入将使产业竞争逐渐加剧。在防务产业
方面，由于用户对竞争项目的价格、产品交付周期、设计研发能力等因素的要求，可能竞争失败。在民机方
面，C919、ARJ21第二货源等市场项目，国内产品研制基础相对薄弱，成本能力控制不足，在与国外供应商
竞争时，可能无法获得研制任务。
2.科技创新风险
防务航空产品研发涉及较多的新技术和新工艺，国家对军用航空装备的指标性能需求逐年提升，基于技
术难度大、技术成熟度不够高、研发投入不足、机载领域领军人才总体规模不大等原因，公司的预先研究和
研究开发可能存在达不到预定任务目标、预期性能指标以及研制费用超支、研制周期拖延等风险。
3.安全、环保、质量风险
防务航空产品生产工艺复杂、质量要求严格，质量控制涵盖研发、生产、检验、交付及使用全过程。公
司已按相关产品质量标准建立了质量管理体系，并确保质量管理体系有效运行。但由于机载专业相对薄弱、
发展不平衡，电源、液压和飞控等系统产品时常出现故障，产品质量问题已成为制约机载产品全面提升的瓶
颈。在安全、环保方面，各子公司安全生产和环境保护管理基础和水平不均衡，安全、环保与业务融合度不
够高，可能导致公司存在一定的安全、环保风险。
4.改革与业务转型风险
一方面，传统防务航空产品受宏观政策影响，经济规模与效益面临多重挑战甚至有下行风险。民用航空
、防务航空产品维修业务培育目前还未形成新的经济增长点，战略性新兴产业正在培育和布局中，产业发展
可能存在错失战略机遇期的风险。另一方面，各子公司非主业投资清理工作已取得一定的成效，但剩余的清
理退出任务进入“啃硬骨头”阶段，按期高质量完成存在一定的风险。
5.现金流风险
公司作为飞机整机的配套产品供应商，产品供应链较长，整机研制周期较长，同时受用户采购价格谈判
的影响，使公司应收账款、存货占用较高，经营活动产生的现金流量流出继续增加。为弥补经营现金流，公
司带息负债规模继续扩大，同时带动资产负债率升高，公司现金流可能存在进一步加剧的风险。
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