经营分析☆ ◇600378 昊华科技 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
催化剂，PSA技术及装置，合成芳樟醇、工业气体的研制、生产、销售，化工工程设计与工程承包。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 135.31亿 96.88 27.74亿 91.41 20.50
其他业务(行业) 4.35亿 3.12 2.61亿 8.59 59.88
─────────────────────────────────────────────────
高端氟材料(产品) 75.96亿 54.39 10.19亿 33.57 13.41
高端制造化工材料(产品) 28.37亿 20.31 11.04亿 36.39 38.93
工程技术服务(产品) 17.75亿 12.71 3.66亿 12.06 20.63
电子化学品(产品) 9.18亿 6.58 2.49亿 8.20 27.11
其他业务(产品) 4.35亿 3.12 2.61亿 8.59 59.88
贸易及其他(产品) 4.05亿 2.90 3562.90万 1.17 8.80
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 51.60亿 36.94 7.65亿 25.22 14.83
华北地区(地区) 16.17亿 11.58 3.97亿 13.08 24.54
境外地区(地区) 15.35亿 10.99 3.91亿 12.88 25.47
华中地区(地区) 11.98亿 8.58 3.75亿 12.35 31.28
西南地区(地区) 11.78亿 8.43 1.34亿 4.41 11.38
华南地区(地区) 11.70亿 8.38 1.96亿 6.47 16.78
西北地区(地区) 9.63亿 6.90 2.78亿 9.15 28.81
东北地区(地区) 7.10亿 5.08 2.38亿 7.85 33.57
其他业务(地区) 4.35亿 3.12 2.61亿 8.59 59.88
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 127.39亿 91.21 26.38亿 86.94 20.71
经销(销售模式) 7.92亿 5.67 1.36亿 4.47 17.11
其他业务(销售模式) 4.35亿 3.12 2.61亿 8.59 59.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造化工材料(产品) 14.07亿 40.66 --- --- ---
高端氟材料(产品) 7.82亿 22.61 --- --- ---
工程技术服务(产品) 6.94亿 20.06 --- --- ---
电子化学品(产品) 3.90亿 11.26 --- --- ---
贸易及其他(产品) 1.93亿 5.59 --- --- ---
分部间抵销(产品) -643.63万 -0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 75.51亿 96.17 20.02亿 95.68 26.52
其他业务(行业) 3.01亿 3.83 9041.59万 4.32 30.03
─────────────────────────────────────────────────
高端制造化工材料(产品) 30.93亿 39.39 12.52亿 59.85 40.49
工程技术服务(产品) 17.94亿 22.84 3.34亿 15.94 18.60
高端氟材料(产品) 16.10亿 20.50 2.30亿 11.01 14.31
电子化学品(产品) 6.65亿 8.47 1.56亿 7.46 23.48
贸易及其他(产品) 3.90亿 4.96 2978.94万 1.42 7.65
其他业务(产品) 3.01亿 3.83 9041.59万 4.32 30.03
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 21.75亿 27.69 3.98亿 19.03 18.31
华北地区(地区) 18.78亿 23.92 5.20亿 24.83 27.67
西南地区(地区) 8.53亿 10.87 1.98亿 9.47 23.23
华中地区(地区) 8.00亿 10.19 2.89亿 13.79 36.08
华南地区(地区) 5.57亿 7.09 1.31亿 6.27 23.55
东北地区(地区) 5.10亿 6.49 1.76亿 8.42 34.55
西北地区(地区) 4.93亿 6.28 2.08亿 9.96 42.25
其他业务(地区) 3.01亿 3.83 9041.59万 4.32 30.03
境外地区(地区) 2.85亿 3.63 8186.79万 3.91 28.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 70.44亿 89.70 19.06亿 91.07 27.06
经销(销售模式) 5.07亿 6.46 9647.10万 4.61 19.01
其他业务(销售模式) 3.01亿 3.83 9041.59万 4.32 30.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造化工材料(产品) 16.64亿 38.67 --- --- ---
高端氟材料(产品) 8.66亿 20.12 --- --- ---
工程技术服务(产品) 7.55亿 17.54 --- --- ---
贸易及其他(产品) 6.22亿 14.44 --- --- ---
电子化学品(产品) 4.09亿 9.50 --- --- ---
其他(补充)(产品) 20.27 0.00 --- --- ---
分部间抵销(产品) -1187.10万 -0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.25亿元，占营业收入的11.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 162500.00│ 11.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购12.29亿元，占总采购额的11.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 122900.00│ 11.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对复杂严峻的国内外形势，昊华科技始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领，全
面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚定信心，主动作为，顽强拼搏，科技创新亮点突出，企
业改革持续深化，布局优化全面加速，产业质量有效提升，党的建设成果丰硕，经营业绩稳定向好，各项工
作取得较好成绩，企业高质量发展迈出坚实步伐。报告期内，实现营业收入139.66亿元，净利润11.05亿元
。
（一）经营情况回顾
报告期内，公司发行股份购买中化蓝天100%股权的重大资产重组及非公开发行股份募集配套资金项目实
施完成，中化蓝天成为公司全资子公司，2024年7月份起中化蓝天纳入公司合并报表范围，12月45亿元配套
资金募集到位。公司实施完成重大资产重组并募集配套资金项目，有效提升了公司的整体盈利能力，优化了
公司资本业务结构和抗风险能力，公司综合实力进一步增强。
分业务板块看，公司“3+1”业务板块也呈现出涨跌不一的表现。电子气体业务板块需求旺盛，主导产
品销量同比增长，毛利同比增长25.0%、毛利率提高2.4pct。碳减排业务暨工程技术服务板块保持稳定增长
，铜系、镍系催化剂均价同比分别上涨5.4%和12.9%，毛利同比增长9.7%、毛利率提高2.0pct。高端氟材料
业务板块受锂电材料、氟聚合物价格持续下跌影响，毛利同比下降20.7%、毛利率降低2.7pct。高端制造化
工材料板块相关业务受政策性因素影响，毛利同比下降11.8%、毛利率降低1.6pct。
（二）重点工作开展情况
1、创新赋能产业发展，科技成果竞相涌现
一批关键核心技术取得重大突破。研制的空客A320飞机轮胎成功通过试飞，在民用航空轮胎国产化进程
上具有里程碑意义；成功研制系列宽体客机配套的气密和气动系列密封件，并突破国产民机防火密封技术壁
垒，产品实现国产支线飞机批量装机，大飞机具备装机条件；突破民航飞机长寿命环保有机涂层技术瓶颈，
实现民机蒙皮及内舱涂层国产化。自主研发的创新型浮空气球平台完成定高飞行及载体回收任务，助力我国
乳胶气球平台技术突破临近空间浮空高度控制的难题。
一批技术成果实现高价值产业转化。发现C-Cl键诱导C-F键活化机理，建成三氟甲烷转化示范装置，实
现副产物三氟甲烷从花钱处置到价值化再利用，形成经济和社会效益“双赢”的颠覆性转变。集成电路用绿
色电子气产业化放大关键技术取得突破并形成生产能力。突破汽车玻璃包边材料低温注射技术难题，产品实
现国产化。突破绿氢耦合制甲醇关键技术，签订超大规模生物质气化制绿色甲醇项目总包合同，社会经济效
益显著。
新获一批高能级研发创新平台资质，战略科技力量持续增强。新获批2个国家级研发平台，2个创新中心
正式升级为国家级平台，新获批省级研发平台2个。重要科技资质培育成效显著，分别通过3个国家级资质、
5个省部级资质认定及复核认定。通过创建一系列重要研发平台及资质，对公司发挥科技创新引领支撑作用
、提升行业影响力等具有重要战略意义。
荣获一批高层级科技奖项，取得一批标志性科技成果。获得各级各类科技奖项30项，包括国家级2项、
省部级3项以及中国中化科技奖14项、中国石油和化学工业联合会科技奖7项、其他央企集团及行业协会奖4
项，其中，“硅氧烷杂化聚合物功能涂层设计制备新技术及其应用”荣获国家技术发明奖二等奖、“一种膨
胀型平漂探空气球的施放方法”荣获中国专利优秀奖。此外，“变压吸附法提取燃料电池氢成套设备”、“
载铜分子筛提纯CO成套装置”获四川省首台套重大技术装备认定；“电子级溴化氢及氟甲烷”项目入选中央
企业科技成果应用拓展工程首批项目；“光学级聚碳酸酯板材”入选2024年度辽宁省工业企业创新产品目录
；5家企业8个产品获得全国首批专利密集型产品认定。
2、重大资产重组项目圆满收官，企业改革纵深推进
公司发行股份收购中化蓝天资产并募集配套资金的重大资产重组于2024年6月20日获得证监会注册批复
，7月18日完成中化蓝天工商变更，12月24日完成45亿元配套资金募集。该项目是新国九条后A股市场首单获
批的重大资产重组项目，是2024年度配套融资规模最大的项目，市场示范效应明显，标杆意义显著。项目的
成功实施，为打造全球氟化工行业领跑者奠定了坚实基础，为公司高质量发展再上新台阶创造了良好开端。
扎实推进价值实现管理。持续完善公司治理、优化信息披露质量、提升股东回报，扎实推进投资者关系
管理，建立健全ESG管理体系。公司在上海证券交易所2023年7月-2024年6月信息披露评价中获评A级；ESG相
关工作在2024年度WindESG评级中获评A级，获“国新杯·ESG金牛奖央企五十强”；入选中国上市公司协会2
023年报业绩说明会优秀实践案例。
持续打造改革样板和创新尖兵。昊华科技“科改行动”年度考核获评优秀，改革案例入选国资委《深改
提升行动案例集》，所属两家企业入选国资委专项工程培育名单。
3、项目建设高效有序，战新产业勇挑重担
高效统筹推动重点项目落地实施。报告期内，公司9个项目建成投产，其中10万条/年高性能民用航空轮
胎项目建成我国首条规模化民航胎生产线；1000吨/年全氟烯烃项目机械竣工；2.6万吨/年高性能有机氟材
料项目机械竣工；西南电子特气项目顺利开工。
勇担战新产业和产业链补短板任务。围绕高性能燃料及原料等5个专业方向，编制专项规划；6项战新产
业重点技术攻关达成年度任务目标，7项技术初步实现产业化转化和技术应用推广；细化落实27个国家补短
板产品和34个自身补短板任务，产业链补短板任务完成率近100%。
4、安全环保治本攻坚，HSE管理全面强化
持续强化HSE责任落实，HSE管理成效显著。开展星级企业创建，完成年度建设目标；积极践行有感领导
，让员工真正看到、听到、感知到HSE工作的重要性；严格落实刚性履职责任清单，直线管理、属地责任和
全员参与进一步强化。污染治理成效突出，积极开展“无废集团”建设，强化VOCs全流程、全环节综合治理
。深化职业健康管理，加强职业病危害源头治理，职业健康检查结果异常复查率、职业禁忌证人员转岗率达
到100%。报告期，公司未发生一般及以上安全生产事故、一般及以上突发环境事件、新增职业病和重大HSE
负面舆情，实现HSE管理“四个零”目标。
5、提质增效质效凸显，运营基础有力夯实
主动应对经济下行压力，扎实推动降本增效。积极应对严峻的市场形势，深挖提质增效空间，加强增效
项目动态管理，全年累计增效4.86亿元；落实“过紧日子”要求，强化成本费用管控，两项费用（不含折摊
）同比下降3.2%、利息费用同比下降2.4%。
加快卓越运营体系建设，提升精益管理能力。紧扣“一年打基础、两年见成效、三年上台阶”的总体目
标，精心制定年度推广方案，组织8期卓越运营总监培训班。全年卓越运营成熟度评估综合评分平均提高5.7
分，同比提升15%，G3以上企业数量达到6家，同比增长50%。
加强采购管理，提高供应链效益。以构建可持续发展的供应链体系、向卓越采购要效益和把好采购人员
廉洁从业关为核心，加强采购队伍合规性和业务能力培训。通过加强采购环节监控及评价、多渠道组织货源
、平衡利库、推进采购数字化管理平台建设等措施，全年实现采购节约1.9亿元。大力推进集中采购，强化
氟化工原料集中采购定价机制。积极盘点库存家底，分类制定利库举措。
围绕“三核心”，推进数字化项目建设。以卓越运营为目标，匹配业务需求和体系指南，加速数字化转
型，财务、人力资源、生产经营、HSE等业务条线年度统建任务全面完成。湖南中蓝获评“湖南省智能制造
标杆车间”。
6、党的建设再上台阶，从严治党全面深化
党的思想政治建设扎实推进。深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，组织学习贯彻习近平新时代中国
特色社会主义思想和二十届三中全会精神集中轮训培训，推动全会精神落地落实。聚焦两个作用发挥，组织
产业链攻坚，打造“红色征氟者”“供聚航材”党建联盟，引导各级党组织和广大党员在重点任务一线勇挑
重担，持续推动党的建设与中心工作深度融合。黎明院获评中央企业先进集体，公司两名同志分别获评“中
央企业优秀共产党员”“中央企业劳动模范”。扎实开展党纪学习教育，组织专题学习研讨，讲授纪律党课
，聚焦经营管理易发多发问题开展警示教育，建立党纪学习教育长效机制，切实做到学纪、知纪、明纪、守
纪。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司所从事的业务主要涉及氟化工、电子化学品、高端制造化工材料及工程技术服务等行业
。
（一）氟化工
1、氟碳化学品
氟碳化学品主要包括制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、清洗剂。
根据《基加利修正案》的规定，HFCs自2024年1月1日起实行生产配额制，国家生态环境部发布2024年中
国HFCs生产配额为74.85万吨，下游行业受“以旧换新”等政策推动同比实现增长，其中中国汽车产量3,128
万辆，同比增长3.7%，家用空调产量2亿台，同比增长19.5%，整体供需处于紧平衡状态。随着供需格局、竞
争秩序优化，下游需求改善等因素影响，氟碳化学品产品价格回归理性上行通道。
目前第四代制冷剂以化工合成的氢氟烯（HFOs）类物质为主要代表，现有产品包括R-1234ze和R-1234yf
，两者都具有零ODP和极低的GWP，被认为是未来可替代HFCs类产品的新一代制冷剂。目前第四代制冷剂在部
分发达国家受到广泛推广，但国内受制于专利保护下供给有限，且产品成本高昂，现阶段的替代作用有限。
2、氟聚合物
含氟聚合物主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、聚偏氟乙烯（PVDF）、聚全氟乙丙烯（FEP）、氟橡胶（FKM
）等。
2024年国内PTFE产能20.66万吨/年，产量约16.40万吨，同比增加8.45%，行业开工率80%左右，PTFE市
场整体表现低迷，需求持续疲软，市场价格也在供需矛盾中持续下行。
2024年国内氟橡胶的产能超4.26万吨/年，主要应用在汽车、石化密封等领域，表观消费量在1.7万吨/
年左右。通用级氟橡胶最大的下游市场为燃油汽车行业，受新能源汽车对燃油汽车市场形成冲击，以及国六
B排放标准实施等因素影响，燃油汽车产销量持续下滑，导致通用级氟橡胶市场需求持续萎缩，叠加国内产
能严重过剩，供需矛盾日趋突出，市场竞争加剧，产品价格下行趋势明显。
2024年国内PVDF产能规模已达27万吨/年，产量约11万吨，同比分别增长44.9%和49.5%，但下游需求增
速与PVDF产能扩张速度严重错配，市场供需矛盾突出，竞争激烈；同时，主要原料R142b市场供需关系急速
转换，价格跌至低位，难以对PVDF价格形成支撑，产品价格持续下跌。
3、含氟精细化学品
含氟精细化学品主要为芳香族、脂肪族、杂环系列等含氟中间体，其广泛作为含氟医药及农药中间体使
用。根据氟化工行业“十四五”发展规划披露，目前含氟医药中间体的产值预计在200亿元人民币；化学农
药的含氟中间体产值处于100-200亿元人民币。2024年受国内农药行业需求回升等带动，三氟乙酸系列产品
国内需求从1.05万吨增加至1.65万吨，同比增长57%；行业产能2.65万吨增加至3.15万吨，同比增长19%，行
业在成本压力下以低价市场为主，开工率约40-50%，市场价格保持在行业成本线附近。
4、含氟锂电材料
2024年全球电解液市场需求保持31%的高增长，达到165万吨，其中储能市场需求增长65%，新能源汽车
市场需求增长22%。但由于电池企业对电解液本地化配套要求导致的电解液企业多基地布局，叠加新产能入
局，电解液行业始终处于产能过剩阶段，截至2024年底全球电解液产能545万吨，整体开工率仅30%左右。
上游原料方面，2024年溶剂开工率仅38%，主要添加剂开工率均不足50%，厂家亏损严重，溶剂、添加剂
价格基本触底。六氟磷酸锂也由于行业扩产带来激烈竞争，价格跌至行业边际水平。原料降价，叠加供需过
剩情况下客户集中招标带来的竞争性价格挤压，带动电解液价格持续下滑。
基于低开工率和第二梯队行业纷纷进入亏损阶段，国内电解液行业产能扩张告一段落，随着全球能源革
命和汽车电动化、智能化进程的持续推进，2025年到2030年间，从下游到上游的产能利用率有望得到逐步提
升，下游车企和电池厂的竞争态势终将明朗，带来从下游往上游的利润修复和传导，市场将由短期的唯价格
论，回归到基于企业技术实力、产品质量和服务能力的综合竞争格局。
（二）电子化学品
报告期公司主要从事电子化学品中含氟电子特气的研发、生产和销售，广泛应用于集成电路、显示面板
及其它电子产品等领域。
电子气体最大的应用领域是集成电路制造，占电子气体总需求的60%以上，电子气体在制造过程中扮演
着至关重要的作用，对集成电路的性能、集成度和成品率都有较大影响。其在晶圆制造过程中占材料成本的
14%左右，是仅次于硅片的第二大晶圆制造材料。回顾集成电路行业发展周期，2020年到2022年中旬，经历
了约2年半的增长周期，2022年下半年因芯片库存过高，终端需求下滑，行业进入长达近一年的下行周期；
随着产品库存将至合理水平，叠加AI等终端应用爆发，2024年下半年逐渐步入新一轮恢复性增长周期；伴随
终端应用市场复苏及AI需求提振，存储芯片预计将于2025年步入新的上涨周期。
显示面板同样是电子气体的重要应用领域，回顾发展周期，2020年到2022年中，行业受益于消费电子复
苏、Mini-LED技术突破及相关政策扶持，LCD产能扩张推动全球产值达1,650亿美元，OLED产能占比从15%升
至35%。但此后因库存积压、智能手机出货量下滑及价格战，行业进入下行周期。2024年随AI服务器需求激
增、车载显示回暖及库存去化，行业步入复苏，预计产值1,720亿美元，OLED渗透率突破40%。2025年，行业
受益于XR设备商业化，预计开启新一轮增长周期，产值或达1,900亿美元。
伴随着集成电路和显示面板行业进入上涨周期和新能源材料中电子特气应用占比的上升，2024年，电子
特气产品也呈现较好的发展态势，市场需求继续上涨，但由于国内市场竞争较为激烈，价格总体保持平稳。
需关注的是，随着环保政策的收紧，在用的高GWP值气体越来越受到各国集成电路和面板厂商的关注，
未来将会使用高效、环保的电子气体以替代部分现有气体。其中行业生产和使用大国已陆续实施相关政策，
日本早几年已开始对HFCs产品进行管制，韩国2024年起对HFC类气体进行配额管制，且没有用途豁免，中国
也于2024年起正式对HFC类气体进行配额管制，生产及使用进一步受限。在这一背景下，开发低GWP、高选择
性的替代产品是未来的发展方向。
（三）高端制造化工材料
报告期公司高端制造化工材料主要包括非轮胎橡胶制品、民用航空轮胎、特种涂料、聚氨酯新材料、化
学高性能原料等。
1、非轮胎橡胶制品
非轮胎橡胶制品主要包括胶管类、胶带类、胶辊类、胶布类、橡胶密封制品类等。中国橡胶工业结构经
过不断调整，非轮胎橡胶制品行业得到了较快发展，市场需求相对旺盛，品系种类数量和多种产品产量位居
世界前列。需求方面，随着近年来下游特种项目、工程机械、轨道交通、油田等领域发展向好，非轮胎橡胶
制品市场整体需求稳中有升，特别是在飞机、高铁等新兴产业领域的需求增长迅速。此外，行业内低端产品
产能相对过剩，迫于环保及盈利方面的压力，缺乏核心技术的企业生存难度逐年加大；随着下游行业的转型
升级，市场需求的产品性能及品质逐渐提升，市场对高端橡胶零部件制品的需求呈现增长的态势。供给方面
，非轮胎橡胶行业市场参与者众多，但鉴于不同细分领域的客户需求、技术要求各异，特别是在高端产品市
场，非轮胎橡胶制品企业多进行定制化生产，因此非轮胎橡胶制品市场基本保持供求平衡。
2、民用航空轮胎
据CAAC数据显示，2024年中国民航在役客机数量为4,350架（含C919交付量80架），年轮胎需求量约为2
5万条，但主要由米其林、普利司通和固特异3家国外厂商供应，目前这3家轮胎供应商的市场份额约占87%，
其他进口供应商占13%，而国内厂商份额小于2%。
根据《2024-2043年民用飞机中国市场预测年报》的预测，未来我国客机机队规模将达到8,905架，年轮
胎需求量将翻番，市场空间广阔。目前公司已在部分机型的航空轮胎上取得突破性进展，2024年11月21日，
装配公司轮胎的空客A320飞机严格按照中国民航中南局批准的飞行试验大纲，成功完成试飞，技术性能达到
国际标准要求，实现国产航空子午线轮胎零的突破。下一步国产轮胎将通过建立完善数据库、原材料本土化
、供应链本土化等方式提升综合竞争力。
3、特种涂料
公司特种涂料主要用于航空、船舶和工业防腐领域。
航空涂料是专门用于飞机及其零部件上的特殊涂料，具有耐高温、耐烧蚀、隔热、耐腐蚀、隐身和防腐
蚀等特性，可以在保护航空器免受外界环境侵蚀的同时，满足在极端条件下的运行需求。按使用部位可分为
飞机蒙皮涂料、飞机舱室涂料、飞机发动机涂料、飞机零部件涂料以及特殊专用涂料等。全球航空涂料市场
主要由波音和空客等飞机制造商主导，同时，随着C919等国产飞机的量产，中国商飞也成为了全球航空涂料
的潜在需求商。根据市场研究报告，2024年全球航空涂料市场规模达到16.5亿美元，随着全球航空航天工业
和战略需求不断增长，航空涂料预计在2024-2029年复合年增长率为6.9%。中国作为新兴市场，航空涂料消
费的增速超过世界平均水平，2025年市场规模有望超过18亿元，显示出航空涂料巨大的市场潜力。
船舶涂料方面，自2023年起，航运市场逐步复苏，世界船舶行业及我国船舶行业发展态势均超出预期。
一方面，大型货油轮进入寿命更替周期；另一方面，全球节能环保减排的大趋势促使高端新能源动力船舶的
批量建造。在此背景下，全球船舶涂料市场价值同比增长约12%，达到60亿美元，我国船舶涂料市场需求也
呈现出强劲的增长态势。从区域分布来看，亚太地区在船舶涂料领域占据了全球约80%的市场份额，其中，
中国、韩国、日本的新造船舶产业，成为推动船舶涂料市场发展的关键力量；从市场格局上看，全球船舶涂
料市场处于高度垄断状态，是一个发展成熟的细分市场。尽管中国已连续14年稳居全球第一造船大国之位，
但至今仍未培育出具有国际影响力的船舶涂料品牌，国内具有一定规模和实力的自主品牌大多集中在中低端
船舶涂料市场，而且销售规模较小，在与外资主流船舶涂料品牌的竞争中明显处于劣势。
工业防腐涂料作为防护材料领域的关键产品，广泛应用于石油化工、煤化工、化工储运、桥梁、电力设
施以及钢结构等众多行业。由于应用场景复杂，这类产品必须具备卓越的耐腐蚀性能、良好的耐候性，以及
在高温、高湿、强化学侵蚀等极端环境下的可靠适应性。从需求端来看，2024年化工市场持续低迷，使得相
关企业纷纷削减检维修预算，并对新项目投资持谨慎态度，直接导致工业防腐涂料的市场需求出现下滑。在
供应方面，国内外工业防腐涂料企业不断扩充在中国的产能，与此同时，房地产市场的不景气促使众多建筑
涂料企业转型进入工业涂料领域，造成市场供过于求，竞争愈发激烈；其中，通用型防腐涂料，如普通环氧
漆，产能过剩问题突出，价格战激烈，毛利率已降至15%以下，整体市场价格呈现下行趋势，不过，特种防
腐涂料，如隔热保温涂料和带温施工涂料，由于技术门槛较高，仍存在一定的溢价空间。
4、聚氨酯新材料
2024年全球聚氨酯产能持续扩张，中国仍是全球最大生产国，占全球总产能的60%以上，头部企业新增
产能陆续投产，MDI、TDI等产能有明显增加。聚氨酯价格总体平稳，其中聚醚价格一直处于低位运行，异氰
酸酯品类中TDI、液化MDI价格稳定，聚合MDI价格呈上涨趋势。
公司主要销售硬泡、软泡等组合料产品以及聚醚型、聚酯型弹性体产品，广泛用于汽车天窗、座椅、健
身器材、电子电力等领域。2024年，受益于全景天幕在汽车上的逐渐推广，聚氨酯玻璃包边组合料市场空间
进一步增加；客车行业回暖，玻纤增强聚氨酯材料的市场需求量有所回升。聚氨酯弹性体产品主要应用于生
活场景，整体行业竞争激烈，客户忠诚度和稳定性较差。
未来随着新能源汽车渗透率逐步提高，轻量化、绿色环保的需求愈发强烈，成为聚氨酯新材料未来发展
的主要方向。
5、化学高性能原料
我国化学高性能原料技术历经几十年的努力探索和艰苦攻关，取得了巨大的进步，为我国重点特种项目
建设作出了重要贡献。公司是我国重要的化学高性能原料的研发和生产企业，近年来，随着国内研究条件的
明显改善，化学高性能原料技术水平显著提高，某些产品已达到了国际先进水平。为保障我国国家安全和国
家建设的顺利进行，国家需要更为先进的高性能原料，这将为化学高性能原料的研究开发和生产制造创造更
为广阔的市场基础。
（四）工程技术服务
公司工程技术服务主要为提供碳减排相关的综合性解决方案，业务主要涉及工业排放气综合利用领域、
碳一化工领域、制氢、加氢领域、PSA技术应用领域，与煤化工、石油化工、钢铁、化工新材料等多个行业
的发展紧密相关。
2024年，全球经济仍处于调整期，国际贸易摩擦加剧、能源转型加速以及国内产业结构深度调整，为煤
化工、石油化工、钢铁、化工新材料等行业带来了多重挑战，整体处于盈利能力降低、产能过剩的情况，新
项目投资意愿下降。但当前全球碳减排政策趋严，一些传统碳一化学品生产企业面临减排压力，进行技术改
造的意愿不断增强，市场亟需具备碳减排综合性解决方案能力的提供商，碳减排领域市场前景广阔。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务及产品
报告期内，公司所从事的主要业务为高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料及碳减排等业务。公
司是国内氟化工龙头企业，并在电子化学品、高端制造化工材料和碳减排领域处于行业领先地位。
公司氟化工产业链完整，涉及氟碳化学品、氟聚合物、氟精细化学品和含氟锂电材料等，包含制冷剂、
灭火剂、氟树脂、氟橡胶、含氟中间体、电解液等多样化产品，整体抗风险能力较强。
公司从事电子化学品业务主要是含氟电子特气业务，主要产品包含三氟化氮、六氟化硫、四氟化碳以及
氟碳类气体等，产品种类丰富，市场份额行业领先。
公司高端制造化工材料业务主要是定制化的橡塑制品，重点产品包括橡胶密封类制品、橡胶板材类制品
、民航轮胎、气象气球、聚氨酯新材料等，型号、
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