经营分析☆ ◇600380 健康元 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药产品及保健品研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 65.23亿 99.09 38.48亿 99.59 59.00
其他(行业) 3840.19万 0.58 1330.59万 0.34 34.65
销售材料、加工费等(行业) 1813.49万 0.28 77.09万 0.02 4.25
租赁费(行业) 320.31万 0.05 166.84万 0.04 52.09
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 29.56亿 44.90 21.55亿 55.77 72.91
化学原料药及中间体(产品) 23.48亿 35.67 8.21亿 21.26 34.98
中药制剂(产品) 5.43亿 8.25 4.09亿 10.59 75.33
保健食品(产品) 3.04亿 4.61 2.45亿 6.35 80.80
诊断试剂及设备(产品) 2.70亿 4.10 1.55亿 4.01 57.40
生物制品(产品) 9437.29万 1.43 5806.97万 1.50 61.53
其他业务(产品) 4573.09万 0.69 1740.16万 0.45 38.05
销售材料、加工费等(产品) 1813.49万 0.28 77.09万 0.02 4.25
租赁费(产品) 320.31万 0.05 166.84万 0.04 52.09
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 49.43亿 75.08 32.61亿 84.40 65.98
境外(地区) 15.80亿 24.01 5.87亿 15.20 37.16
其他(地区) 3840.19万 0.58 1330.59万 0.34 34.65
销售材料、加工费等(地区) 1813.49万 0.28 77.09万 0.02 4.25
租赁费(地区) 320.31万 0.05 166.84万 0.04 52.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 150.88亿 99.16 94.69亿 99.66 62.75
其他(行业) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(行业) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(行业) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 72.87亿 47.89 56.83亿 59.81 77.99
化学原料药及中间体(产品) 47.09亿 30.95 16.22亿 17.07 34.43
中药制剂(产品) 16.86亿 11.08 12.52亿 13.18 74.28
诊断试剂及设备(产品) 6.57亿 4.32 3.76亿 3.96 57.22
保健食品(产品) 5.16亿 3.39 4.08亿 4.29 79.02
生物制品(产品) 2.01亿 1.32 1.22亿 1.29 60.81
其他(产品) 1.09亿 0.72 2405.32万 0.25 21.99
销售材料、加工费等(产品) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(产品) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 123.21亿 80.98 83.97亿 88.38 68.16
境外(地区) 27.68亿 18.19 10.71亿 11.28 38.71
其他(地区) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(地区) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(地区) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 97.57亿 64.13 75.04亿 78.98 76.91
直销(销售模式) 53.31亿 35.04 19.65亿 20.68 36.85
其他(销售模式) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(销售模式) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(销售模式) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 78.30亿 99.14 48.96亿 99.65 62.53
其他业务(行业) 6810.95万 0.86 1732.45万 0.35 25.44
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 37.68亿 47.71 29.33亿 59.70 77.83
化学原料药及中间体(产品) 25.25亿 31.97 9.04亿 18.40 35.81
中药制剂(产品) 8.12亿 10.28 5.95亿 12.11 73.28
诊断试剂及设备(产品) 3.74亿 4.74 2.18亿 4.44 58.31
保健食品(产品) 2.44亿 3.08 1.91亿 3.89 78.41
生物制品(产品) 9481.89万 1.20 5041.94万 1.03 53.17
其他(产品) 5669.59万 0.72 1338.81万 0.27 23.61
销售材料、加工费等(产品) 2057.61万 0.26 540.75万 0.11 26.28
租赁费(产品) 292.97万 0.04 248.06万 0.05 84.67
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 63.50亿 80.39 43.07亿 87.67 67.83
境外(地区) 14.81亿 18.75 5.89亿 11.98 39.76
其他业务(地区) 6810.95万 0.86 1732.45万 0.35 25.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 154.92亿 99.18 97.72亿 99.80 63.08
其他(行业) 5904.90万 0.38 -836.79万 -0.09 -14.17
销售材料、加工费等(行业) 5799.29万 0.37 1859.72万 0.19 32.07
租赁费(行业) 1086.74万 0.07 970.15万 0.10 89.27
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 77.22亿 49.44 60.75亿 62.05 78.68
化学原料药及中间体(产品) 49.97亿 31.99 17.69亿 18.07 35.40
中药制剂(产品) 14.72亿 9.43 11.08亿 11.32 75.27
诊断试剂及设备(产品) 7.18亿 4.60 4.59亿 4.68 63.83
保健食品(产品) 3.77亿 2.41 2.79亿 2.84 73.94
生物制品(产品) 1.71亿 1.09 6325.77万 0.65 37.02
其他(产品) 9293.89万 0.60 997.78万 0.10 10.74
销售材料、加工费等(产品) 5799.29万 0.37 1859.72万 0.19 32.07
租赁费(产品) 1086.74万 0.07 970.15万 0.10 89.27
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 128.50亿 82.27 87.53亿 89.39 68.12
境外(地区) 26.41亿 16.91 10.19亿 10.40 38.57
其他业务(地区) 1.28亿 0.82 1993.07万 0.20 15.58
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 98.87亿 63.30 77.71亿 79.36 78.60
直销(销售模式) 56.05亿 35.88 20.01亿 20.43 35.70
其他业务(销售模式) 1.28亿 0.82 1993.07万 0.20 15.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售8.90亿元，占营业收入的13.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 89021.49│ 13.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.41亿元，占总采购额的20.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 64100.00│ 20.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）本公司主要业务及产品
本公司主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售，公司业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原
料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。丰富的产品阵容及品类为公司获取了更
多的市场机会及发展空间。
（二）本公司经营模式
公司作为集研发、生产、销售、服务于一体的综合性医药集团，经过多年发展，已构建起完备的研产销
体系，经营模式如下：
1、研发模式
公司采取自主研发、外部引进、合作开发相结合的模式。自主创新上，搭建多层次研发机构，覆盖化学
制剂、生物制品等多领域，以技术平台建设为基础，围绕呼吸、肿瘤免疫等重点领域打造清晰研发管线。合
作创新方面，通过委托或合作开发开展国内外科研合作，以技术转让或许可引进契合战略的新技术、新产品
，实现产业转化，巩固优势领域、布局新兴市场。
2、采购模式
公司严格把控采购效率、质量和成本，与多家供应商建立长期稳定合作。各生产企业依生产进度采购原
辅料及包装材料。公司制定严格质量标准与采购制度，要求下属企业按GMP标准采购，与大宗物资供货商达
成长期战略合作，兼顾质量与成本控制。公司内部设评价体系与价格档案，实时掌握市场动态，实行比质比
价采购。
3、生产模式
公司以市场需求为导向组织生产。销售部门调研市场并制定销售计划，综合库存及产能情况确定生产数
量和规格，同时依据生产计划及原料库存安排采购，并由经营管理层审核后执行。公司严格遵循GMP要求，
建立完善的质量管理体系，并推行质量受权人制度。公司已构建严密的生产质量保证（QA）体系，符合国家
标准并对接国际认证。同时定期进行GMP自检、ISO9001内外审及外部审计，实施国际先进的GMP管理，对供
应商筛选、生产过程、产品放行及市场跟踪等环节进行全面质量管控，确保体系高效运行。
4、销售模式
1）制剂产品：公司化学制剂、生物制品、中药制剂等，终端客户主要为医院、诊所及零售药店。按医
药行业惯例，公司主要借助药品流通企业开展销售。依据流通企业的分销能力、市场熟悉程度、财务实力、
信用记录及营运规模等指标，筛选具备药品经营许可证、通过GSP管理规范认证等资质的企业并统一管理。
销售流程通常为：终端客户向流通企业下采购订单，流通企业根据自身库存、分销协议及条件向公司下单，
公司向流通企业交付产品并确认收入。
2）原料药及中间体：原料药产品主要面向大型生产企业。市场销售部每1-2周召开市场分析会，依据当
下销售情况研判价格走势，综合考量市场趋势、生产成本和产品库存等，确定产品价格，报经营管理层批准
后执行。在销售方式上，国内市场以直销为主，兼经销商销售；国外市场主要采用直销，在风险较高地区辅
以经销商销售。
3）诊断试剂及设备：公司销售的诊断试剂及设备包括自产和进口两类，终端客户主要是医院、疾病预
防控制中心和卫生部门等。公司主要通过直接销售及通过药品流通企业销售相结合的方式进行该类产品的销
售。
4）保健食品：公司坚持以用户为中心，品牌驱动的业务增长模式，搭建了全新的品牌营销体系和线上
线下全渠道销售网络。线上以抖音、天猫、京东为主的品牌旗舰店，通过DTC的销售模式直接触达用户。线
下连锁药店渠道，依托商业公司的分销渠道和终端覆盖能力，合作的一级经销商合计约95家，其中药线商业
达63家，食线商业商超合计约32家，其下属二级商业及所覆盖药线食线终端达到40万余家。通过此阶梯式营
销渠道对产品进行了很好的管理和推广。除了传统的经销管理模式外，公司还通过线上渠道协同发展，目前
已经在天猫、京东、抖音、小红书、拼多多、企微有赞、视频号微信小店等主流电商平台开设了官方旗舰店
。
（三）行业发展状况分析
2026年为“十五五”规划开局之年，生物医药产业正式纳入国家新兴支柱产业体系，被赋予培育新质生
产力、赋能国民健康与实体经济升级的战略定位。上半年，行业立足全新战略层级，持续推进结构性提质升
级，呈现政策精准赋能、创新引领发展、全球化纵深推进的良好态势，产业资源持续向高临床价值创新药领
域集聚，创新驱动成为行业高质量发展的核心主轴。
政策层面坚持战略引领、精准施策，构建全链条创新发展支撑体系。国家持续优化创新药突破性疗法、
附条件批准、优先审评等激励制度，加速新型抗体、ADC药物、细胞基因治疗、核酸药物等前沿创新品种产
业化落地。医保差异化支付体系持续完善，以临床价值为核心优化准入与续约机制，统筹产业创新发展与药
品民生可及性。药品集采常态化制度化推进，主要覆盖仿制药及成熟医用耗材，对创新药赛道影响可控，有
效出清低端同质化产能，持续夯实产业创新转型根基。
产业发展动能持续释放，创新成果加速转化落地。上半年国内一类创新药获批数量稳步增长，前沿研发
管线临床转化质效持续提升。行业国际化发展步伐持续加快，出海竞争优势不断凸显，2026年上半年我国医
药出海交易总金额达997亿美元，全年交易规模有望再创历史新高。国内企业海外BD授权、联合研发、商业
化布局持续深化，本土创新资产全球认可度稳步提升，行业全面迈入全球化价值竞争新阶段。
综上，在国家战略赋能下，2026年上半年医药行业结构性分化态势持续深化，自主创新能力已成为企业
核心竞争优势。下一阶段，行业将紧扣“十五五”产业发展部署，聚焦源头技术创新、临床刚需保障、全球
化布局拓展三大重点方向，具备持续研发实力、优质创新管线与成熟商业化体系的市场主体，将持续抢占产
业升级战略机遇，充分释放高质量发展红利。
二、经营情况的讨论与分析
一、经营情况分析
（一）经营业绩及变动原因
报告期内，面对医保控费深化、国家集采常态化推进及原料药行业周期底部等多重压力，公司经营业绩
阶段性承压，但业务结构持续优化，核心竞争力保持稳固。公司实现营业收入65.83亿元，同比下降16.66%
；归属于上市公司股东的净利润6.48亿元，同比下降17.49%；扣除非经常性损益的净利润6.04亿元，同比下
降21.55%。收入与利润同步回落，主要系上述行业性因素在公司部分重点品种上集中释放，叠加2026年一季
度国内流感及呼吸道疾病就诊量同比回落所致。
从具体板块分析，业绩波动主要源于控股子公司丽珠集团。报告期内，丽珠集团实现营业收入约50.00
亿元，同比下降20.28%；归属于其母公司股东的净利润9.32亿元，同比下降27.23%。多重行业性因素在其重
点品种上集中体现：化学制剂板块中，艾普拉唑钠系列、注射用尿促性素受医保降价影响销售收入下滑，注
射用亮丙瑞林在广东联盟地区销售较大幅度下滑，精神领域产品马来酸氟伏沙明片自今年起执行第十一批国
家集采、收入下降；原料药及中间体板块受国内行业周期底部与结构调整影响，国内销售总额小幅下滑；中
药制剂及诊断板块受一季度流感及呼吸道疾病就诊量回落影响，抗病毒颗粒及呼吸道相关诊断产品收入同比
下滑。具体情况详见《丽珠集团2026年半年度报告》。
（二）核心板块亮点与韧性
1.呼吸板块创新转型持续兑现，收入结构稳步向创新驱动切换
报告期内，呼吸板块创新药收入占比接近35%，较2025年有明显提升（2025年同期占比：约27%），创新
转型的战略布局加速兑现。
（1）呼吸领域首款化药1类创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康?）商业化推进顺利：报告期内已完成全国
全部省份挂网，进入多家核心医疗机构，入驻主流线上医药平台，并联合呼吸领域权威专家高频次开展学术
推广；2026年6月正式申报国家医保药品目录调整，后续有望随医保准入落地实现进一步爬坡放量。
（2）妥布霉素吸入溶液在上年同期高速增长的大基数上继续保持增长，同比增幅超过10%。随着创新品
种陆续进入商业化，呼吸板块收入结构将持续优化。
2.保健食品板块增长态势延续，鹰牌花旗参取得十年来最佳半年销售成绩
报告期内，公司保健食品板块实现销售收入3.04亿元，同比增长25%，在上年同期高基数基础上仍实现
高质量增长，核心在于“品质传承+数字创新”双轮驱动战略的持续兑现：品牌端聚焦“鹰牌”“太太”“
静心”等国民品牌的核心大单品，精准把握节庆礼赠消费场景，礼盒类产品全渠道表现亮眼。
其中鹰牌紧抓高端年货礼遇心智，春节礼盒发货近30万盒，同比增长约87%，全渠道均热销断货，成为
多个平台送礼标杆产品。渠道端深化线上线下协同，线上依托抖音、天猫、京东等平台以DTC模式直接触达
用户，线下依托连锁药房、KA商超及新零售渠道持续扩大终端覆盖，品牌势能与渠道效率同步提升。
（三）应对举措
面对行业政策调整、部分重点品种价格下降及阶段性需求波动，公司将坚持“稳存量、拓增量、提效率
、控风险”的经营思路，重点推进以下工作：
1.积极消化政策调整影响，夯实传统业务基本盘
针对丽珠集团部分重点制剂品种受医保降价及国家集采执行影响，公司将强化医疗终端准入、渠道覆盖
与临床价值传递，优化营销资源配置，提升降价后销量承接能力；深化原料药产品与客户结构优化、国内外
市场协同及成本管控，提升经营质量；加强中药制剂及诊断业务需求监测、产销衔接与渠道库存管理，提升
市场响应效率。丽珠集团具体经营举措详见《丽珠集团2026年半年度报告》。
2.加快创新产品商业化，提升呼吸板块增长质量
在完成玛帕西沙韦胶囊（壹立康?）全国挂网的基础上，公司将重点推进医疗机构准入、学术推广和患
者可及性建设，并积极开展国家医保药品目录准入相关工作，推动产品由准入覆盖逐步向实际临床使用转化
；同时持续扩大妥布霉素吸入溶液等创新品种的终端覆盖，提升创新产品对呼吸板块收入及盈利的贡献。
公司亦将按计划推进重点在研项目及相关剂型开发，进一步强化研发、医学、市场准入、营销及供应链
之间的协同，提高创新成果转化和商业化落地效率。
3.巩固保健食品增长势能，提升业务可持续经营能力
公司将继续聚焦“鹰牌”“太太”“静心”等核心品牌和大单品，深化线上线下渠道协同，在巩固节庆
礼赠场景优势的同时，积极拓展日常滋补、家庭健康等消费场景；进一步加强用户运营、复购转化、产品结
构及营销投放效率管理，关注终端动销和渠道库存周转，推动业务规模与盈利质量协调提升。
4.推动AI及新技术落地，深化精益运营
公司将强化AI在研发、生产、销售及职能中的全过程管理，持续进行生产工艺优化、供应链协同和数字
化运营，提升资源投入产出效率；同时进一步加强质量、安全、环保及合规管理，为各业务板块稳健发展提
供保障。
（四）未来展望
展望2026年下半年，医保控费、国家集采执行、部分传统品种价格调整及原料药市场竞争等因素仍可能
对公司经营形成压力，相关影响的消化需要一定时间；呼吸道疾病需求具有季节性，创新药医保准入、终端
覆盖及商业化放量节奏亦存在不确定性。与此同时，保健食品板块积累的品牌与渠道基础、呼吸创新产品的
持续商业化以及公司多元化业务布局，将继续为经营提供支撑。
公司将更多依靠产品结构优化和经营效率提升推动经营改善，努力稳定传统业务基本盘，扩大创新产品
及高成长业务贡献，持续提升整体经营质量和长期可持续发展能力。
二、研发进展分析
（一）核心管线报告期内稳步推进
报告期内，公司研发管线进入“收获期与拓展期并行”的关键阶段，以临床未满足需求及差异化创新为
导向，紧跟AI+制药发展趋势，依托呼吸、抗感染、镇痛等优势领域持续深化创新迭代。截至报告期末，本
集团已布局超过20款1类创新药管线，其中呼吸及抗感染领域作为长期聚焦的核心赛道，已前瞻性布局超过1
0款1类创新药，尤其在COPD领域构建起覆盖上游炎症通路、口服抗炎、吸入基础治疗的全面靶点覆盖网络，
差异化竞争优势日益凸显：
其他管线进展：
?新一代吸入性糖皮质激素（ICS）JKN2404吸入混悬液获批开展支气管哮喘临床试验。
?抗感染领域新型β-内酰胺酶抑制剂注射用JKN2501新增医院获得性肺炎及呼吸机相关性肺炎适应症的
临床试验申请获得批准。
?新一代多黏菌素类抗菌药注射用JKN2502获得临床试验批准，公司呼吸与抗感染领域的创新布局进一步
完善。
?丽珠管线进展详见《丽珠集团2026年半年度报告》
（二）AI能力赋能早研
公司已完成主流AI模型本地化部署，搭建起整合靶点识别、分子生成、ADMET预测及逆合成分析的端到
端AI制药研发平台。报告期内，平台实现新颖活性分子命中率提升2至5倍，化合物虚拟筛选周期由传统数个
月压缩至数天；在COPD领域研究中，先导化合物发现阶段工作周期缩短至约6个月。此外，AI技术在药学研
究、工艺开发及临床研究等环节均形成可量化提效成果，研发效率与投入产出比持续提升。目前，集团已部
署多个早期新靶点项目，夯实早期研发地基，为整体管线矩阵提供源源不断的支持。
三、国际化布局：体系化出海加速
报告期内，公司国际化战略从“产品出口”向“体系化出海”加速升级，通过海外并购、原料药基石、
制剂突破三条路径协同推进，全球市场布局实现里程碑式突破。
（一）海外并购实现里程碑突破
控股子公司丽珠集团完成对越南上市公司IMP（ImexpharmCorporation）的公开要约收购，获得IMP67.8
7%股份并取得控制权，相关股份已于2026年5月完成过户，公司成为首家收购越南上市公司的中国制药企业
，东南亚战略布局迈出关键一步。IMP拥有全越南数量最多的EU-GMP认证生产线，产品覆盖越南80%以上的医
疗机构，为公司制剂产品快速进入东南亚市场提供了生产资质与渠道支点。
目前，越南IMP整合工作正有序推进：生产管理方面，依托IMP现有EU-GMP工厂资质，推进集团制剂生产
体系与IMP质量体系融合，统一合规及运营标准；产品导入方面，结合东南亚市场需求分批推进制剂产品技
术转移与进口注册，首批已启动注射用艾普拉唑钠、注射用达托霉素、注射用磷酸特地唑胺三大注射剂品种
的技术落地，以及重组人促卵泡激素注射液、注射用重组人绒促性素、注射用醋酸西曲瑞克、莱康奇塔单抗
注射液4个重点品种的进口注册；渠道整合方面，依托越南本地生产资质及自贸协定优势，规划以越南为支
点辐射东盟市场，降低成品进口关税和物流周期，提升本地市场价格竞争力与供应响应能力。
（二）原料药与制剂协同出海
原料药海外基本盘稳固，规范市场占比持续提升。报告期内，原料药出口收入占该板块总收入比例超过
60%，海外业务保持稳固的基本盘，规范市场收入占比持续提升，长期协议订单占比显著，客户结构稳定、
订单黏性增强，海外份额正稳步扩大，有望进一步成为板块业绩的主力支撑。产能与合规布局上，公司与Ka
lbe集团合作建设的印尼雅加达原料药工厂有序推进，打造面向欧美高端市场的战略支点；健康元海滨已取
得马来西亚药监局颁发的PIC/SGMP证书，福州福兴工厂顺利通过EU-GMP检查，宁夏工厂以零483通过FDA检查
并通过德国官方检查，质量管理体系全面接轨国际标准。
制剂海外销售稳步扩张，注册网络覆盖五大区域。报告期内制剂海外销售版图进一步扩张，海外经销商
数量超过40家，覆盖东南亚、中东、亚欧、拉美、非洲五大区域；共推进29个品种在53个国家/地区的注册
工作。公司先后在巴基斯坦、乌兹别克斯坦、印度尼西亚等市场取得多款产品上市许可，在巴西、马来西亚
等重点新兴市场完成产品注册申报与GMP认证，菲律宾子公司已获得当地FDA运营许可证、荷兰子公司已取得
生产及进口许可证，初步搭建起覆盖亚洲、拉美并延伸至欧盟的国际化注册与合规体系。重点区域亮点突出
：生殖产品在巴基斯坦市场跃居市场份额第一品牌，丽珠rHCG在印尼销量约占市场44%；司美格鲁肽注射液
顺利完成巴西ANVISAGMP检查，预计下半年完成注册审批，有望成为巴西上市的首个生物类似药。
四、ESG实践：可持续发展深化落地
公司将ESG理念深度融入治理体系和经营管理全过程，已构建由“董事会-持续发展委员会-可持续发展
工作小组”组成的三级治理架构，并将ESG关键指标纳入相关管理人员绩效考核体系，形成自上而下的管理
闭环。报告期内，公司连续第九年披露可持续发展报告，蝉联入选标普全球《可持续发展年鉴（全球版）20
26》，公司与控股子公司丽珠集团同时入选《可持续发展年鉴（中国版）2026》，双双跻身国内制药行业前
5%，可持续发展能力持续获得国际权威认可。
股东回报与公司治理：公司坚持以投资者为本，通过现金分红与股份回购并举的方式与股东共享经营成
果。报告期内，公司完成2025年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），派发现金红
利合计4.02亿元，现金分红金额较上年增长约10%。2026年4月，公司发布《2026年度“提质增效重回报”行
动方案》，围绕提升经营质量、强化创新投入、完善治理机制和加大股东回报明确年度举措。未来公司将在
统筹经营发展与资本结构的基础上，更加注重通过持续、稳定的现金分红提升股东回报的确定性。
绿色运营与环境管理：公司围绕绿色低碳发展要求，持续推进节能减排、资源高效利用、污染防治及循
环利用等工作，并结合经营实际加强气候风险管理与应对。在供应链管理方面，持续完善供应商管理机制，
将环境、社会及治理要求纳入供应商准入、审计及考评流程，通过落实《供应商行为准则》并开展针对性的
EHS（环境、职业健康安全）培训，带动上下游合作伙伴合规经营，保障供应链长期稳定与可持续。
人才发展与组织建设：报告期内，公司围绕创新转型与制剂国际化的业务需求补齐关键岗位，研发及职
能体系持续推进组织架构优化，实现人员精简与运行效率提升。面向数智化转型，公司同步加强员工AI技能
培训与实践赋能，鼓励一线员工与技术骨干将AI工具融入实际业务场景，在提升组织响应效率的同时拓展员
工职业发展空间。
普惠健康与社会责任：公司与控股子公司丽珠集团共同开展的“普惠慢病防治公益项目”自2018年启动
以来持续推进，截至报告期末已覆盖全国12个省份、4个自治区的37个需帮扶地区，累计惠及低收入慢病患
者超4.8万人。项目依托专业公益机构与基层卫健系统，建立“需求调研—精准匹配—定点配送”闭环，确
保药品直达基层家庭，助力乡村振兴与健康中国战略。
三、报告期内核心竞争力分析
1、战略前瞻力：穿越周期的价值导向
作为医药健康领域的长期价值创造者，健康元自2002年完成与丽珠集团战略整合以来，始终围绕产业趋
势变化和临床需求演进，持续推进业务布局与能力建设，在行业周期波动、政策环境变化及市场竞争加剧的
背景下，保持了较强的发展韧性和持续经营能力。这种穿越周期的能力，来源于公司管理层对行业趋势的前
瞻判断、对核心赛道的持续深耕以及对关键资源的长期投入。
前瞻布局是公司核心竞争力的重要来源。2013年，公司较早洞察到老龄化趋势下呼吸疾病领域的市场潜
力，前瞻布局高端吸入制剂领域。经过多年持续研发投入和技术积累，公司逐步突破相关技术壁垒。2019年
首款产品上市后，呼吸产品销售规模快速增长，四年间实现22倍增长，奠定了公司在国内呼吸领域的重要市
场地位。
凭借持续的战略投入和产业布局，健康元已在呼吸、消化及辅助生殖领域确立了显著的竞争优势。在呼
吸领域，健康元抢占先机，布局早且品类丰富，已有10个产品上市，成功打破跨国药企的长期垄断，市占率
跻身第一梯队。此外，公司紧密围绕临床需求，储备了超过10款1类创新药项目，为长远发展蓄势。消化道
领域，艾普拉唑作为国产创新PPI药，凭其显著疗效优势在市场中脱颖而出，占据领先地位。公司在研的P-C
AB产品亦为该领域的技术升级和市场拓展奠定了坚实基础。辅助生殖领域，公司构建了完整的产品矩阵，拳
头产品连续多年稳居细分市场首位。
同时公司充分发挥微球制剂技术平台的优势，合理规划长效剂型，在研项目稳步推进，为公司在该领域
的持续发展提供了有力保障。
在全面推进创新药研发的同时，公司敏锐把握人工智能等新技术带来的产业升级机遇。公司积极推动AI
技术在靶点发现、分子设计、临床试验数据管理及企业合规治理中的深度融合。从早期围绕重点治疗领域进
行前瞻布局到当前积极布局人工智能与医药产业融合发展，这种将尖端技术转化为业务生产力的战略预见性
，正成为公司加速创新药研发进程、构筑长期竞争壁垒的重要支撑。
2、组织执行力：战略落地的高效引擎
组织执行力是健康元战略落地的关键。公司组建了一支年轻有活力、专业且执行力强的管理团队，成员
覆盖研发、生产、销售及市场等关键业务与职能领域。公司秉持高度重视组织协同的管理理念，搭建高效沟
通协作机制，促使各部门紧密配合、无缝对接，打破信息壁垒，减少信息损耗，显著提升决策科学性与执行
高效性，为战略目标实现筑牢组织根基。
近年来，公司围绕重点治疗领域持续推进从仿制药向创新药转型，在呼吸、镇痛、消化及精神等多个领
域形成了较系统的研发和产品布局。随着首款创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）的正式获批上市，公司创新
药业务进入新的发展阶段。凭借精准的行业预判与深厚的科研沉淀，公司现已构建起层次分明、布局成熟的
创新药梯队，涵盖哮喘、慢阻肺、镇痛、自免及抗病毒等领域的二十余个核心管线。这一从“战略转型”到
“成果落地”的高效转化，不仅验证了健康元卓越的组织执行力与精准的资源调度能力，更标志着公司已成
功跨越创新门槛，正以更具竞争力的创新矩阵，向着全球领先制药企业的战略目标加速迈进。
在人工智能的企业级应用方面，健康元始终走在行业前列。2025年，公司率先部署DeepSeek相关大模型
能力用于业务提效；步入2026年，公司进一步探索并部署以OpenClaw为代表的新一代智能代理（AIAgent）
技术。通过将智能大模型快速导入药物筛选、临床分析、合规管理及数字化营销等真实业务场景，公司展现
出对前沿科技的极速响应与组织内化能力，持续赋能经营提效与管理升级。随着相关应用不断深入，公司在
经营提效、流程优化和管理升级方面的优势有望进一步显现。
3、品牌价值力：品质沉淀与生态构建
在竞争激烈的医药健康市场中，健康元始终深度聚焦品牌价值塑造，以卓越的战略眼光和坚定的执行能
力，精心耕耘，逐步构建起独特而强大的品牌体系。
“太太”和“鹰牌”，作为健康元旗下拥有30年历史沉淀的国民品牌，承载着深厚的品牌底蕴。公司以
这几大品牌为依托，全面推进“品质传承+数字创新”双轮驱动战略。近年来，公司借助精细专业的数字化
运营，为保健品业务的高速可持续增长注入强大动力。
在原料药领域，健康元及子公司丽珠的珠海、焦作等生产基地深度融合先进的智能制造系统，对生产全
流程进行数字化、智能化的精准管控，凭借严苛的质量把控所铸就的卓越品质，成功赢得了辉瑞、礼来、Te
va等全球MNC药企的高度信赖，与之建立了稳固且长期的合作关系。如今，健康元的原料药产品凭借其过硬
的品质和稳定的性能，畅销全球60余个国家与地区，有力地树立起“中国智造”在高端原料药领域的品牌标
杆，成为行业内引领创新与品质的典范。
处方药领域，公司大力推进数字化营销战略，构建起以用户为核心驱动的数字营销体系。依托“呼吸专
家说”专业平台，邀请业内权威专家进行专业知识分享与学术交流，加强了与医生、患者的互动沟通，有效
提升了品牌的专业性与可信度。同时，借助大数据分析及人工智能技术，精准洞察市场需求和用户偏好，制
定契合策略，建立“医-患-企”高效服务闭环，品牌认知度在行业内处于领先地位。
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