经营分析☆ ◇600381 青海春天 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中藏药原材料收购、加工、销售，生物资源开发、利用。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
大健康业务(产品) 7338.55万 68.31 4253.78万 61.17 57.96
广告代理(产品) 4760.06万 44.31 236.40万 3.40 4.97
酒水快销(产品) 4272.54万 39.77 2737.59万 39.37 64.07
分部间抵销(产品) -5628.79万 -52.40 -274.20万 -3.94 4.87
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
食品行业(行业) 9364.32万 58.46 5874.70万 79.54 62.73
医药行业(行业) 6140.25万 38.33 1216.38万 16.47 19.81
其他(补充)(行业) 513.23万 3.20 294.99万 3.99 57.48
───────────────────────────────────────────────
酒水(产品) 9364.32万 58.46 5874.70万 79.54 62.73
中成药(产品) 4169.04万 26.03 3264.65万 44.20 78.31
冬虫夏草(产品) 1971.22万 12.31 -2048.27万 -27.73 -103.91
其他(补充)(产品) 513.23万 3.20 294.99万 3.99 57.48
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 9141.02万 57.07 6410.16万 86.79 70.13
西北(地区) 2190.66万 13.68 -1658.15万 -22.45 -75.69
华北(地区) 1573.91万 9.83 988.55万 13.38 62.81
西南(地区) 1492.83万 9.32 892.38万 12.08 59.78
华南(地区) 560.51万 3.50 400.65万 5.42 71.48
其他(补充)(地区) 513.23万 3.20 294.99万 3.99 57.48
中国港澳台(地区) 479.75万 3.00 25.10万 0.34 5.23
华中(地区) 41.63万 0.26 24.30万 0.33 58.38
境外(地区) 18.30万 0.11 3.62万 0.05 19.79
东北(地区) 5.98万 0.04 4.48万 0.06 74.91
───────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 1.50亿 93.70 6658.94万 90.16 44.37
其他(补充)(销售模式) 513.23万 3.20 294.99万 3.99 57.48
线上渠道(销售模式) 496.53万 3.10 432.15万 5.85 87.03
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
酒水快销(产品) 7721.96万 73.27 5155.01万 81.73 66.76
广告代理(产品) 4023.14万 38.18 196.58万 3.12 4.89
大健康业务(产品) 3241.80万 30.76 1408.65万 22.33 43.45
分部间抵销(产品) -4448.28万 -42.21 -452.81万 -7.18 10.18
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 9546.02万 74.72 303.77万 12.05 3.18
食品行业(行业) 2539.48万 19.88 1732.71万 68.73 68.23
其他(补充)(行业) 387.82万 3.04 187.04万 7.42 48.23
广告行业(行业) 303.09万 2.37 297.66万 11.81 98.21
───────────────────────────────────────────────
冬虫夏草(产品) 5906.81万 46.23 -2044.55万 -81.09 -34.61
中成药(产品) 3073.17万 24.05 2312.23万 91.71 75.24
酒水(产品) 2539.48万 19.88 1732.71万 68.73 68.23
其他(产品) 566.04万 4.43 36.08万 1.43 6.37
其他(补充)(产品) 387.82万 3.04 187.04万 7.42 48.23
广告业务(产品) 303.09万 2.37 297.66万 11.81 98.21
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4058.91万 31.77 2512.59万 99.66 61.90
西北(地区) 2793.15万 21.86 -2015.46万 -79.94 -72.16
华北(地区) 1959.46万 15.34 848.07万 33.64 43.28
中国港澳台(地区) 1635.95万 12.80 323.62万 12.84 19.78
华南(地区) 1453.54万 11.38 335.06万 13.29 23.05
西南(地区) 435.94万 3.41 291.76万 11.57 66.93
其他(补充)(地区) 387.82万 3.04 187.04万 7.42 48.23
东北(地区) 35.25万 0.28 30.63万 1.21 86.89
华中(地区) 16.38万 0.13 7.88万 0.31 48.09
───────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 1.23亿 96.48 2283.00万 90.55 18.52
其他(补充)(销售模式) 387.82万 3.04 187.04万 7.42 48.23
线上渠道(销售模式) 62.48万 0.49 51.14万 2.03 81.84
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售0.64亿元，占营业收入的41.02%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 2874.43│ 18.54│
│客户二 │ 1128.93│ 7.28│
│客户三 │ 1000.50│ 6.45│
│客户四 │ 877.10│ 5.66│
│客户五 │ 479.75│ 3.09│
│合计 │ 6360.73│ 41.02│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.93亿元，占总采购额的96.61%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 7914.20│ 82.09│
│供应商二 │ 970.99│ 10.07│
│供应商三 │ 183.38│ 1.90│
│供应商四 │ 158.85│ 1.65│
│供应商五 │ 87.17│ 0.90│
│合计 │ 9314.59│ 96.61│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
报告期内，国民经济恢复向好，根据国家统计局2023年7月17日发布的最新统计数据，2023年上半年国
内生产总值593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%；社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.
2%，其中烟酒类绝对量为2,641亿元，同比增长8.6%，中西药品类绝对量为3,321亿元，同比增长11.1%；全
国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，其中食品烟酒价格上涨2.1%。
在白酒行业，中国酒业协会数据显示，2023年1-5月，全国白酒产量186万千升，同比下降13.60%。根据
2023年国内上市白酒企业披露的数据分析，市场份额继续向名酒企业、名酒品牌和优质产区进一步集中，龙
头企业继续保持良好态势。但是，相比于酒企的强势表现，渠道端酒商和终端零售企业的业绩表现则整体疲
软，存在去库存压力大的情况。
公司的白酒业务，在行业还处于市场开拓、投入阶段，规模较小、盈利能力尚未形成，但公司具有研发
、研发成果转化、营销方面的优势。公司将持续推进可行的系列经营活动，提升该业务板块业绩。
在医药行业，党的二十大报告中再次明确要“促进中医药传承创新发展，推进健康中国建设”，将中医
药行业的地位推上了新的高度；2023年2月，国务院办公厅也印发了《中医药振兴发展重大工程实施方案》
；4月，国家中医药管理局、国家发展改革委、国家卫生健康委发布《关于全面加强县级中医医院建设基本
实现县办中医医疗机构全覆盖的通知》，加上《“十四五”中医药发展规划》《关于开展健康中国行动中医
药健康促进专项活动的通知》等系列鼓励中医药传承创新发展政策，总体政策环境有利于中医药行业的长期
发展。报告期内，人们对医疗保健意识进一步增强，“防患于未然”的健康意识进一步提升，加之人口老龄
化加剧，为振兴中医药发展提供了较好的市场基础，中医药行业未来发展前景可观。
大健康是公司的传统板块业务，公司的优势是冬虫夏草的深加工，并已完成了涵盖保健食品、药品等冬
虫夏草高效利用产品的储备和战略布局。在冬虫夏草深加工政策明朗前，公司将继续重点开展利肺片、虫草
参芪膏等含冬虫夏草原料的中药产品的销售工作，提升该板块业务业绩。
（二）主营业务情况
公司主营业务包括两大方面，一是以酒水产品销售为主的酒水快消品业务板块，二是以冬虫夏草类产品
研发、生产和销售为主的大健康业务板块。此外，还有广告代理业务，目前主要为公司销售的酒水产品提供
广告服务。报告期内，公司继续大力推动两个业务板块的发展，实现主营业务收入10,322.46万元，同比增
长0.44%。
1.酒水快消品业务板块
此板块业务主要为高端白酒的研发和“听花”、“读花”系列高端白酒的销售，公司为更好的适应市场
需求和品牌建设的要求，报告期内对品牌进行了梳理和调整、对产品进行了多维度的升级，确定“听花”系
列白酒以酱香风格为主，包括53度酱香风格标准装和精品装；“读花”系列白酒以浓香风格为主，包括52度
浓香风格精品装；标准装计划下半年推出。
上述两个系列产品，均以“双激活”健康酿酒理论为指导，以醇熟老酒为主要原料，采用创新的“定向
成分编辑和减害增益工艺”进行再酿造，实现产品口感升级和消费者饮用价值的提升。
报告期内，国内消费市场、消费场景逐渐恢复，公司通过继续升级产品、增加市场营销投入、加大渠道
拓展力度、加强与经销商的合作、组织目标消费人群品鉴会、整顿窜货乱价、加大鼓励动销力度等方式开展
经营，取得了一定的成效。
报告期内，该业务板块实现营业收入3,425.86万元，同比下降52.88%，主要原因为“听花”产品持续进
行的酒体升级研发工作取得了良好的进展，新酒体获得了测试者的一致好评，相比原酒体，饮用者能获得更
美好的风味感官享受、能更明显快速地体验到健康化的价值，能更好地满足消费者的健康饮酒需求。为此，
公司和宜宾听花决定，对目前产品全面进行品质升级，上半年已基本完成此项工作，新产品第三季度能正式
上市。同时，为保障“听花、读花”营销模式后续的有效发育和快速复制，公司在报告期内进一步加强了市
场规范工作，对经销商进行了优化、调整和规范。上述工作虽然对报告期内业绩造成了一定的影响，但是为
后续营销工作、渠道开拓工作的顺利开展和销售业绩的提升，打下了良好的基础。
随着国内消费市场、消费场景的恢复，公司自营及经销商开设听花体验店的工作在报告期内也得到实现
，目前北京、天津、成都、榆林、济南、东营、烟台、苏州、金华等9个城市的听花体验店已正式营业，还
有7家正在建设过程中。听花体验店的开设，使更多消费者可以现场感受听花酒背后的创新技术，从听觉、
视觉、嗅觉、味觉、触觉等不同角度全方位体验听花酒的品质，有效传播了运用“定向成分编辑和减害增益
工艺”再酿造的“双激活”白酒香高味厚、减害增益、好喝又健康等产品特点，进一步巩固了产品的高端品
牌形象。
2.大健康业务板块
此板块业务主要经营的产品为冬虫夏草原草、以冬虫夏草为主要原料的中药产品利肺片的销售。利肺片
的功能主治为驱痨补肺，镇咳化痰，适用于肺痨咳嗽，咯痰，咯血，气虚哮喘，慢性气管炎等症，报告期内
，公司继续抓住市场对该产品需求大的机会，进一步加强与专业医药商业公司的合作，取得营业收入5,490.
81万元，同比增长176.36%。在冬虫夏草原草销售方面，消费市场逐步恢复，报告期内实现营业收入1,405.7
8万元，同比增长37.76%。
（三）经营模式
1.酒水快消品业务板块的经营模式
公司与宜宾听花开展战略合作，公司独家代理“听花”、“读花”系列高端白酒的销售，在向宜宾听花
采购后通过自营加经销商为主、电商销售为辅的模式对外销售。
2.大健康业务板块的经营模式
冬虫夏草原草的经营模式为：公司冬虫夏草采购部门根据销售部门和公司储备的需求，从产区或批发市
场采购冬虫夏草原草，与销售部门一同根据客户的要求拣选、分类和包装后销售给客户（包括出口）；中药
产品的经营模式为：由公司向关联方三普药业有限公司采购并通过专业医药商业公司进入医院、药店进行销
售。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内的核心竞争力与2022年一致，未发生较大变化，包括：
1.稳定团结的核心研发、管理团队
公司高管团队、研发团队、质控团队等核心团队，一直保持较高的稳定性，确保了公司战略的一致性和
业务发展的持续性。报告期内，进一步加强了业务团队的建设工作。同时，继续与科研机构、与公司产品发
展方向具有较高契合度的国际著名科学家开展更紧密、更深度的合作，为公司长远发展打下良好的基础。
2.健康的财务结构
公司资产负债率低，不存在关联方非经营性资金占用、对外担保、重大诉讼、资产受限等事项，确保了
公司银企合作、融资渠道的畅通，有助于公司战略规划、生产经营的顺利实施。
3.富有经验的营销团队
公司营销团队拥有自己独特的营销策划理念，多年来积累了丰富的媒体、传播等资源渠道和经验，并拥
有成功的案例。公司在报告期内加强了营销团队的建设，在营销团队和业务团队间建立了有效的沟通合作机
制，确保了市场信息的及时反馈和营销计划的有效执行，有助于公司相关业务的开拓和发展。
4.不断完善的内部法人治理体系
公司能及时根据内、外部环境的变化，结合业务发展需求，对公司内部法人治理机制进行调整、完善，
为公司的稳定健康发展打下了良好的基础。
5.酒水快消品业务板块已构建起了白酒新价值
公司经过努力己树立起了“听花”“读花”系列白酒的产品核心价值，“双激活”健康酿酒理论和创新
的“定向成分编辑和减害增益工艺”实现了产品口感升级，提升了消费者饮用价值，这一创新理念产品具有
广阔的发展前景。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司继续聚焦酒水快消品、大健康两大板块业务的经营，秉承“通过创新研究，持续为消费
者提供优质、安全和健康的产品”的发展理念，继续开展创新研发、产品升级、品牌建设、扩大渠道，推进
目标市场体验店投入运营、整顿串货乱价等一系列工作，实现营业收入10,742.36万元，同比增长1.93%，扣
除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入10,322.46万元，同比增长0.44%，主营
业务基础得到进一步夯实。
本报告期公司根据市场拓展的需要，在两大业务板块继续加大了产品推广支出和市场投入，销售费用为
8,924.24万元，同比增加29.23%，而相关产品暂时未能取得相匹配的销售规模和利润，产生经营亏损4,706.
24万元。
公司在大力开展业务经营的同时，也根据业务实际发展情况和未来发展需求，进一步强化和完善内部管
理制度和体系，重点是对营销管理体系各项业务流程的梳理和完善、加强相关的业务培训、法律风险防范和
规范营销人员行为等，为未来业务的发展奠定基础。
（一）酒水快消品业务板块
此业务板块主要以“听花”、“读花”系列高端白酒的销售为主。报告期内，随着消费市场的复苏，公
司和经销商开设听花体验店的工作顺利实施，目前已有北京、成都、天津、济南等城市的9家体验店正式营
业，另外还有7家正在建设中，将在今年内开始营业。这些体验店的开设，能让更多的消费者认识、认可产
品，有效传播“双激活”白酒、香高味厚、减害增益、好喝又健康等产品特点，进一步巩固了产品的高端品
牌形象。
报告期内，公司面对白酒行业渠道去库存压力大的实际情况，努力经营，积极进取，主要开展了以下几
方面的工作：
1.继续提升产品品质与饮用价值
公司以满足消费者需求为出发点，与战略合作方宜宾听花共同努力，继续以精益求精的态度展开提升产
品口感与品质的工作，在报告期内完成产品新的升级工作。新的升级产品———酱香PLUS和浓香PLUS，采用
定向成分编辑与减害增益工艺酿造，酒体尤为丰富饱满、醇厚浓郁，与再酿造前的原料老酒比较，会呈现强
烈的味觉对比现象。更可贵的是，饮用价值体验更明显快速。
公司近几年一直致力于酒的健康化探索、酒与人体健康方面的研究工作。其中一项重要成果，已向世界
知识产权组织国际局申请了国际发明专利，即《酒精和凉味剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管系统、
促进肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫及睡眠质量上的用途》，已进入公布阶段。这个发明的应用，将使“减
害增益工艺双激活”白酒，具有极大的发展空间、产品价值和核心竞争力。公司减少酒精对人类伤害、提升
白酒风味和口感的研究方向和课题，也吸引了国际优秀科学家对相关研发的参与和指导，目前公司在亚利耶
·瓦谢尔教授指导下开展的相关研究正在持续进行中。
2.多维度提升品牌影响力
公司结合“双激活”健康酿酒理论、“减害增益”酿酒工艺及其带来的产品风味口感特点，通过持续在
央视、央广、人民日报和新华社期刊等主流媒体和主要机场、航空杂志、目标楼宇电梯等媒体，开展多维度
的品牌、产品传播工作，有效树立了“听花”、“读花”系列高端白酒的品牌形象，以期激发消费者的消费
意愿与购买行动。
3.保障经销商利益，提升产品销售渠道开拓的动力
公司继续本着互利共赢的原则加强与经销商的合作，充分利用经销商在目标区域、消费者群体、品牌传
播和产品推广等方面拥有的优势，进一步拓宽了产品的销售渠道。后续公司还将进一步开展提升产品品质、
丰富产品品种、整顿串货乱价等工作，更加充分地保障经销商利益，提升经销商积极开拓销售渠道的动力。
2022年底，公司开展了通过创新营销模式遴选和吸引优质经销商的工作，公司分别与具有丰富渠道开拓
能力、管理能力的成都花伴良朋企业管理合伙企业（有限合伙）合资成立了西藏听花酒业销售有限公司、与
成都花声春韵企业管理合伙企业（有限合伙）合资成立了西藏读花酒业销售有限公司，公司各持有该两家合
资公司51%的股权。报告期内，该两家合资销售公司业务逐步开展，将有助于公司业务未来的开拓和发展。
此板块业务在报告期内实现营业收入3,425.86万元，同比下降52.88%。
（二）大健康业务板块
此板块业务为公司的传统业务板块。报告期内，此板块业务主要为冬虫夏草原草的销售和中药产品利肺
片的销售。其中冬虫夏草原草的销售业务实现营业收入1,405.78万元，同比增长37.76%。
报告期内，公司继续大力加强和专业医药商业公司的合作开展中药产品利肺片的销售工作，中成药业务
实现营业收入5,490.81万元，同比增长176.36%。
公司在大力开展上述板块业务经营的同时，也未雨绸缪、根据业务未来发展需求，进一步强化和完善内
部管理制度和体系，重点是对营销管理体系各项业务流程的梳理和完善、加强对自身和经销商的业务培训、
法律风险防范和规范营销人员行为等，为未来业务的发展打下了较好的基础。
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