经营分析☆ ◇600382 广东明珠 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铁矿采选、铁精粉生产销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 3.12亿 101.48 --- --- ---
贸易类(行业) 2508.85 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 3.12亿 101.48 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 9.23亿 98.67 6.64亿 99.40 71.97
其他(补充)(行业) 1227.50万 1.31 --- --- ---
贸易类(行业) 15.36万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
铁精粉(产品) 8.26亿 88.28 6.06亿 90.76 73.45
砂石(产品) 9718.62万 10.39 5773.69万 8.64 59.41
其他(补充)(产品) 1227.50万 1.31 --- --- ---
建材、五金配件(产品) 15.36万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 9.23亿 98.69 6.64亿 99.42 71.98
其他(补充)(地区) 1227.50万 1.31 385.81万 0.58 31.43
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.23亿 98.69 6.64亿 99.42 71.98
其他(补充)(销售模式) 1227.50万 1.31 385.81万 0.58 31.43
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 5.11亿 99.36 3.85亿 99.57 75.25
其他(补充)(地区) 330.66万 0.64 167.25万 0.43 50.58
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截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 15.50亿 88.89 12.78亿 87.22 82.46
一级土地开发业务(行业) 1.81亿 10.36 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1192.40万 0.68 --- --- ---
贸易类(行业) 115.89万 0.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
矿产品(产品) 15.50亿 88.89 12.78亿 87.22 82.46
一级土地开发业务(产品) 1.81亿 10.36 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1192.40万 0.68 --- --- ---
建材、五金配件(产品) 115.89万 0.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 17.31亿 99.32 14.60亿 99.62 84.30
其他(补充)(地区) 1192.40万 0.68 554.45万 0.38 46.50
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.31亿 99.32 14.60亿 99.62 84.30
其他(补充)(销售模式) 1192.40万 0.68 554.45万 0.38 46.50
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售6.96亿元，占营业收入的75.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 17572.66│ 19.04│
│客户2 │ 16898.61│ 18.31│
│客户3 │ 12142.80│ 13.16│
│客户4 │ 11691.21│ 12.67│
│客户5 │ 11266.09│ 12.21│
│合计 │ 69571.38│ 75.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.18亿元，占总采购额的50.69%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 3382.19│ 14.57│
│供应商2 │ 3358.86│ 14.47│
│供应商3 │ 2927.37│ 12.61│
│供应商4 │ 1426.40│ 6.14│
│供应商5 │ 673.24│ 2.90│
│合计 │ 11768.07│ 50.69│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.铁矿石价格行业周期及行业竞争格局
铁矿石经过破碎、磨碎、遴选、浮选、重选等加工程序生产出来的铁精粉、球团是冶炼钢铁的主要原料
，也是国际贸易中重要的大宗商品，其价格受到供需关系、宏观经济状况、汇率、海运价格等多方面因素影
响，且铁矿生产处于钢铁产业链的前端，受下游钢铁行业影响较大，而钢铁行业与宏观政策、经济周期密切
相关。因此，铁矿石生产行业具有一定的周期性、铁矿石价格波动较大。2023年上半年，铁矿石价格呈现大
幅震荡走势，从年初到3月中旬，宏观利好政策频出，经济预期向好，下游钢厂成材需求季节性阶段有所好
转，铁矿石需求相对较好，铁矿石价格不断攀升，铁矿石指数最高到达920点，同时，国家监管部门因矿价
上涨幅度过大而不断加强监察力度，随后，海外金融风险不确定性影响蔓延，以及3月中旬房地产相关数据
的公布，房地产新开工面积、房地产施工面积等数据同比持续下滑，需求的不确定性增强，叠加钢厂利润压
缩明显，3月下旬矿价快速回落，但由于铁矿石基本面仍没有明显矛盾，价格下跌后，钢厂低库存下补库存
仍有支撑，叠加贸易商情绪相对偏好，3月末矿价小幅反弹；进入4月份，下游钢厂需求不及预期，房地产新
增开工面积持续下降，钢材价格下跌，钢厂对后期计划进行检修的情况逐步增多，铁矿石价格呈现震荡下行
走势；5月份宏观经济数据仍偏弱，房地产建筑业需求下滑明显，基建项目开工减少，叠加海外金融风险不
确定性仍存，钢价延续4月份的下跌趋势，在焦炭价格第9轮提降落地后，钢厂成本端下移明显，部分钢厂盈
利率有所改善，5月末铁矿石价格小幅反弹；进入6月份，随着钢材市场步入小幅淡季，在宏观利好政策逐步
兑现下，黑色板块价格在二次探底后反弹，其中铁矿石反弹涨幅最大，截至6月30日，铁矿石指数最高达到8
23元/吨，较前期最低点上涨160元，涨幅达到24%，但与上半年最高点相比仍然大幅下跌95元/吨，跌幅10.5
%。
从铁矿石供需的基本面分析，预计下半年整体需求水平会低于供应端，供需差存在一定的缺口，特别是
第四季度铁矿石供应压力较大，铁矿石供应边际增量上，供应偏强而需求偏弱，因此，预计2023年下半年的
国内铁矿石市场表现为宽幅震荡的波动性行情。
国内铁矿石企业主要分为钢铁集团下属的铁矿石企业和独立的铁矿石企业（含综合性矿业企业下属铁矿
石生产主体）。钢铁集团下属的铁矿石企业生产的铁矿石产品主要满足集团内部炼铁所需，很少对外销售；
独立的铁矿石企业则主要向钢铁企业供应铁矿石产品。由于我国铁矿石分布不均，国内独立铁矿石企业较为
分散，且有一定销售区域半径限制，铁矿石价格透明，单个企业市场占有率非常有限，各铁矿石企业之间基
本不构成直接竞争。
2.铁矿石行业发展状况
中国是全球铁矿石主要的消费地，近年来，中国铁矿石进口量占全球铁矿石进口总量的70%以上，铁矿
石是战略地位仅次于原油的大宗原材料商品。2021年，国家相继发布了重点领域节能降碳的一系列政策文件
，有力引导钢铁加快淘汰落后、推动产业转型升级、加强技术攻关、促进集聚发展。进入2022年以来，铁矿
石作为大宗商品,保供稳价成为国家对铁矿石行业的政策主基调，2022年国家相关部门陆续发布了《关于促
进钢铁工业高质量发展的指导意见》《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》《财政支持做好
碳达峰碳中和工作的意见》等政策文件，提出要完善铁矿石合理定价机制以及中钢协提出了加强资源保障的
“基石计划”，力争到2025年，钢铁工业基本形成结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出
、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局，以及对资源型产品实施低关税或零关
税等。铁矿石是生产钢铁的重要原材料，而钢铁是5G基站、城际轨道交通、特高压等新基建工程的主要原材
料之一。随着工业4.0的浪潮席卷全球，大数据、工业互联等新基础建设工程已成为各国未来发展的重要方
向之一。铁矿石作为钢铁行业的直接上游，将为全球从工业化时代迈向信息化时代奠定设施基础，未来全球
对铁矿石的需求将呈现持续增长趋势。
根据铁矿石矿床赋存状态不同，铁矿石开采方式可分为露天开采和地下开采。露天开采技术稳定、成熟
，成本较低，而地下开采技术则相对复杂。随着我国工业技术水平的提高，以及矿产行业的飞速发展，采矿
工艺技术随之快速进步，我国目前采矿方法及工艺技术已处于世界领先水平。
近几年，国家及地方相继颁布了一系列政策支持性文件，鼓励有能力的企业去开发铁矿石资源。我国颁
布的一系列政策包括工信部等六部门颁布的《关于加快建设绿色矿山的实施意见》、国家发改委制定发布的
《产业结构调整指导目录》、工信部发布的《钢铁工业调整升级规划》。在“十四五”规划中，我国政府进
一步提出完善能源消费总量和强度双控制度，重点控制化石能源消费。国家的产业政策及发展规划旨在鼓励
企业提高生产经营效率，减少能耗消耗，在双碳目标大背景下，国家相关部委不断完善政策以推进钢铁行业
节能环保、绿色、高质量发展。
3.砂石市场情况
河源地区砂石骨料生产企业主要分布在龙川、和平、紫金地区，生产线布置比较集中，企业性质主要为
私营，客户为河源周边商混站。河源市政府从2018年起在全市范围内开展了为期三年的打击河道非法采砂专
项执法行动，遏制河湖区域特别是万绿湖水域及东江干流部分河段非法偷采河砂行为抬头态势，全面清理拆
解河湖区域特别是万绿湖水域及东江干流部分河段沿岸非法堆砂场、无证采砂设备及“三无”采砂船，对禁
而不止的非法采砂河段做到零容忍、重打击。另外2019年4月16日，江西赣州市人民政府发布《关于赣江赣
州段全线禁止河道采砂的通告》，要求从2019年5月1日起赣江赣州全线停止采砂，赣州地区河砂供应能力或
受挫，其影响力或将扩散至包括广东等在内的部分地区。
随着河源市境内存在较大的安全风险和地质环境恢复治理风险的部分采石场关闭、河砂开采的限制与打
击非法采砂力度的加大，再加上该区域内陆续建设的大广高铁、双龙高铁、韶龙铁路等基础设施的建设，精
品机制砂的需求逐渐增长，机制砂取代河砂，为铁矿石行业企业充分利用矿山废弃石料等生产石子、机制砂
提供机会。
根据市场需求，骨料生产的主要产品应以粗骨料为主；目标市场定位河源周边区域（惠州、梅州、广州
）年产预拌混凝土约一亿多方，年石子用量为一亿多吨，年用砂量为8,000万吨。粤港澳大湾区的规划建设
将发挥粤港澳大湾区辐射引领作用，统筹珠三角九市与粤东西北地区生产力布局，带动周边地区加快发展，
也必将带动河源市及周边地区的经济发展。明珠矿业在自有矿山废弃石料量较大的情况下，充分利用废弃铁
矿石及伴生的矽卡岩、砂岩、花岗岩等原料资源进行石子、机制砂生产，主要为了供应本地及周边商品混凝
土企业生产所需砂石骨料，市场前景广阔。
明珠矿业目前拥有一条年处理量350万吨1215制石生产线；一条年产60万吨机制砂生产线；2022年11月
明珠矿业已完成一条闲置的1060生产线改造，改造投产增加了1-2#石产量约3-4万吨/月。2022年9月14日,公
司第十届董事会第十次临时会议审议通过《关于全资子公司投资建设年产350万吨砂石综合利用生产线的议
案》，目前，建设年产350万吨砂石综合利用生产线已完成基础及主设备安装，整体进度完成约60%，预计20
23年11月投入试产；新建项目建成达产后，砂石产能、质量将大幅提升，产品结构得到优化，砂石生产销售
将成为公司新的利润增长点。
公司于2023年6月25日召开了第十届董事会2023年第二次临时会议，审议通过了《关于全资子公司拟通
过公开拍卖方式购买资产的议案》，同意公司之全资子公司明珠矿业通过公开拍卖方式购买标的物“广东省
连平县大顶矿区矿山头矿段1号排土场、1个临时排土场、露天采场西部铁矿回采及过境公路改道、采场现开
采铁矿产生的石料资源”。2023年7月4日，明珠矿业在河源市公共资源交易系统网上挂牌交易活动中，以成
交总价人民币11,531.28万元顺利竞得标的物。
二、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力为：拥有丰富的客户资源；大顶铁矿为华南地区最大的露天铁矿，只需剥离表面土层
即可采掘，产品成本相对较低；因生产经营模式较为成熟，明珠矿业的选矿加工技术日趋成熟，设备维护保
养综合利用率较高，有利于降低企业的生产成本；大顶铁矿也存在明显的区位优势，交通便利，运输成本相
对较低；明珠矿业拥有优秀的管理团队等。
因国家提倡绿色矿山，推进生态环境保护和资源安全合理有效开发利用，推行净矿出土，鼓励资源综合
利用，同时市场存在大量砂石需求，砂石业务收入将会成为公司业绩中不可缺少的一部分。为了满足市场需
求，提升企业经营效益，明珠矿业正在安装350万吨砂石综合利用生产线，对砂石业务进行扩产，新建项目
建成达产后，总产能将大幅提升，产品质量提升，产品结构优化，公司砂石的销售范围将由河源、惠州等区
域扩展到东莞、深圳、广州等区域。
三、经营情况的讨论与分析
2023年，公司继续集中主要资源聚焦矿业主业发展，全面落实安全生产，持续加强内控体系建设，不断
提升公司治理水平，强化明珠矿业的业务经营管理能力，督促明珠矿业加快推进年产350万吨砂石综合利用
生产线项目的建设实施和加快推进大顶铁矿露天开采项目安全设施设计重大变更的报批，努力实现2023年度
经营目标。同时,公司加快推进盘活共同合作投资房地产项目的抵债资产，推动抵债资产的销售去化工作，
尽快回笼资金，降低损失；密切跟进“经典名城”、“泰宁华府”、“鸿贵园”、“联康城”和“弘和帝璟
”诉讼项目案件的进展情况，确保案件判决对公司有利，根据法院判决结果加大判决资产的处置、回收力度
，争取最好的执行结果，最大限度降低损失，保护上市公司利益。努力培育发展公司第二主业，提升公司核
心竞争力。
受房地产建筑业需求下滑明显、基建工程项目开工减少、叠加海外金融风险不确定性及明珠矿业现有设
计范围内的铁矿石储量减少、采矿和选矿的难度加大、生产成本增加以及明珠矿业开采铁矿产生的石料资源
属其他国有资源（资产），明珠矿业于2023年7月4日摘牌完成交易,完成交易前连平县自然资源局限制砂石
对外销售等多重因素影响，公司全资子公司明珠矿业报告期内主要产品经营情况如下：
1.铁精粉：本报告期产量43.06万吨，同比下降22.90%；本报告期销量41.78万吨，同比下降32.36%；本
报告期实现营业收入29,878.83万元，同比下降36.34%；本报告期营业成本为8,837.68万元，同比下降20.23
%。
2.砂石：本报告期产量29.33万吨，同比下降70.83%；本报告期销量9.92万吨，同比下降88.23%；本报
告期实现营业收入501.00万元，同比下降87.96%；本报告期营业成本为426.04万元，同比下降72.90%。
报告期内公司实现营业收入306,974,349.79元，同比减少40.32%，实现营业利润190,731,425.06元，同
比减少44.25%，实现利润总额190,428,001.77元，同比减少44.35%，实现净利润140,416,790.14元，同比减
少43.53%，实现归属于母公司所有者的净利润140,506,242.57元，同比减少43.40%，其中，报告期内明珠矿
业实现归属母公司净利润128,012,455.07元，完成2023年度盈利预测目标的30.58%。
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