经营分析☆ ◇600388 紫金龙净 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大气污染治理、绿电及储能、电动矿卡
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保分部(行业) 34.40亿 63.90 10.15亿 73.94 29.51
新能源分部(行业) 19.44亿 36.10 3.58亿 26.06 18.41
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 51.73亿 96.08 12.76亿 92.93 24.66
境外(地区) 2.11亿 3.92 9703.02万 7.07 46.01
─────────────────────────────────────────────────
环保设备制造(业务) 31.16亿 57.87 9.16亿 66.73 29.40
新能源业务(业务) 18.63亿 34.60 3.51亿 25.57 18.85
项目运营收入(业务) 2.59亿 4.82 6351.79万 4.63 24.49
其他业务(业务) 1.46亿 2.71 4220.87万 3.07 28.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保设备制造(行业) 83.33亿 70.19 23.38亿 78.24 28.05
新能源业务(行业) 25.27亿 21.29 4.60亿 15.40 18.21
项目运营收入(行业) 5.78亿 4.87 1.28亿 4.28 22.13
其他业务(行业) 2.61亿 2.20 3622.03万 1.21 13.86
土壤修复(行业) 1.74亿 1.46 2590.78万 0.87 14.93
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及配套设备及安装(产品) 45.89亿 38.65 14.83亿 49.63 32.31
脱硫、脱硝工程项目(产品) 32.81亿 27.64 7.44亿 24.90 22.67
储能业务(产品) 19.27亿 16.23 1.78亿 5.97 9.25
绿电业务(产品) 6.00亿 5.06 2.82亿 9.44 46.96
其他业务(产品) 2.61亿 2.20 3622.03万 1.21 13.86
环保设备运营项目(产品) 2.41亿 2.03 1.19亿 3.98 49.36
水处理环保设备(产品) 1.89亿 1.59 6011.17万 2.01 31.87
垃圾焚烧收入(产品) 1.77亿 1.49 5306.29万 1.78 30.06
脱硝催化剂(产品) 1.76亿 1.49 4320.30万 1.45 24.50
土壤修复(产品) 1.74亿 1.46 2590.78万 0.87 14.93
危废处置收入(产品) 1.60亿 1.35 -4408.52万 -1.48 -27.49
水污染治理(产品) 7949.51万 0.67 708.81万 0.24 8.92
VOCS项目(产品) 1833.50万 0.15 52.72万 0.02 2.88
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 111.05亿 93.54 28.34亿 94.83 25.51
境外(地区) 7.67亿 6.46 1.54亿 5.17 20.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保分部(行业) 34.90亿 74.51 9.32亿 81.64 26.71
新能源分部(行业) 11.94亿 25.49 2.10亿 18.36 17.55
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 43.25亿 92.36 10.21亿 89.41 23.60
境外(地区) 3.58亿 7.64 1.21亿 10.59 33.77
─────────────────────────────────────────────────
环保设备制造(业务) 30.41亿 64.93 8.23亿 72.10 27.07
新能源业务(业务) 11.52亿 24.59 2.10亿 18.38 18.22
项目运营收入(业务) 3.44亿 7.34 8613.99万 7.55 25.07
其他业务(业务) 1.06亿 2.27 1687.50万 1.48 15.88
土壤修复(业务) 4090.95万 0.87 559.32万 0.49 13.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保设备制造(行业) 85.76亿 85.59 21.09亿 84.75 24.59
项目运营收入(行业) 6.52亿 6.50 1.67亿 6.70 25.58
新能源业务(行业) 4.30亿 4.29 1.22亿 4.90 28.37
其他业务(行业) 2.59亿 2.58 5320.89万 2.14 20.56
土壤修复(行业) 1.04亿 1.03 3761.78万 1.51 36.29
─────────────────────────────────────────────────
除尘器及配套设备及安装(产品) 49.66亿 49.57 13.12亿 52.74 26.42
脱硫、脱硝工程项目(产品) 30.53亿 30.47 6.73亿 27.06 22.06
储能业务(产品) 3.09亿 3.09 4694.65万 1.89 15.18
其他业务(产品) 2.59亿 2.58 5320.89万 2.14 20.56
垃圾焚烧收入(产品) 2.50亿 2.50 1.01亿 4.05 40.24
水处理环保设备(产品) 2.34亿 2.34 7693.03万 3.09 32.84
环保设备运营项目(产品) 2.29亿 2.28 1.07亿 4.31 46.87
危废处置收入(产品) 1.73亿 1.72 -4121.25万 -1.66 -23.88
脱硝催化剂(产品) 1.45亿 1.44 1946.36万 0.78 13.45
发电业务(产品) 1.20亿 1.20 7494.56万 3.01 62.22
水污染治理(产品) 1.07亿 1.07 857.84万 0.34 8.00
土壤修复(产品) 1.04亿 1.03 3761.78万 1.51 36.29
VOCs项目(产品) 7043.87万 0.70 1841.72万 0.74 26.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 94.76亿 94.57 23.72亿 95.32 25.03
境外(地区) 5.44亿 5.43 1.17亿 4.68 21.43
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售31.65亿元，占营业收入的26.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 316475.24│ 26.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购15.43亿元，占总采购额的21.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 154305.77│ 21.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）大气污染治理
1.新一代煤电节能降碳改造全面落地，新增装机市场呈现长尾态势，存量机组智能化升级市场持续扩容
当前，煤电仍是我国电力保供的核心支撑，承担系统顶峰调节、负荷备用关键作用；同时煤电作为高耗
能高排放行业，纳入全国重点行业节能降碳攻坚范围，改造空间广阔。算力产业高速扩张、国内新能源汽车
充换电负荷快速攀升，将持续拉动中长期电力刚性需求，火电新增装机具备长尾增长空间。
2026年是《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027）》攻坚落地之年，叠加《重点行业节能降
碳改造攻坚三年行动计划（2026—2028）》全面实施，国内300MW及以上存量机组全面推进节能提效、灵活
性改造、低碳耦合、智能管控一体化升级，除尘、换热、脱硫设备迎来集中替换周期，市场需求从单一治污
转向节能、减碳、智能化综合成套解决方案。公司完整产品矩阵、一体化工程与全周期运维服务体系高度匹
配新一代煤电清洁低碳、智能高效改造需求，叠加烟气AI预测、智能清灰机器人等智能化装备落地，持续抢
占存量技改市场。海外火电业务同步提速，上半年火电环保成套出口订单实现快速增长，持续开拓东南亚、
中亚等海外电力市场，国内外火电市场需求形成双向增长格局。
2.非电行业推动减污降碳深度协同，新兴市场与存量改造空间广阔
2026年上半年，国家持续出台系列节能降碳攻坚政策，钢铁、水泥、焦化、有色等重点非电行业超低改
造窗口持续打开。《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》及水泥、焦化超低排放专项方案明确量化改
造目标：要求2027年末80%以上钢铁产能完成全流程超低排放、30%产能达到行业能效标杆；2028年前重点区
域水泥熟料产线全部完成深度升级，全国熟料改造覆盖率力争达80%；生态环境部明确2026年度将落地1亿吨
水泥、5000万吨焦化超低改造任务，存量设备更新、系统提质、运维服务市场长期空间充足。但行业经营承
压明显，钢企盈利修复有限，水泥行业新增产能集中释放、产能利用率偏低，市场整体招标总量收缩、低价
竞争加剧。
面对非电行业需求萎缩、行业内卷加剧的外部环境，公司干法脱硫业务依托一体化超低排放成套解决方
案实现逆势突破，市场占有率持续提升。公司持续夯实钢铁烧结、球团领域龙头地位，同步深耕炭素、炭黑
、造纸碱回收、石化催化裂解、负极石墨化等新兴细分领域，落地多个标杆项目；海外市场实现重大突破，
形成非电业务增长新支撑。HRCD高活性吸收剂销售、设备技改、运维服务等高附加值业务同步放量，多元业
务协同发力，有效对冲传统市场下行压力，非电业务整体保持平稳的发展态势。
（二）新能源
1.风电光伏快速发展，矿山源网荷储项目加速落地
2026年上半年，国内风光装机规模持续扩容，绿电直连、矿山自发自用配套政策密集出台，工商业、矿
区一体化风光储能项目备案量持续提升。报告期内，西藏拉果错源网荷储一期光伏、巴彦淖尔紫金风电、圭
亚那光伏、苏里南光伏等一批海内外矿山微电网项目满负荷，稳定满发；黑龙江多宝山风电、新疆乌恰县光
伏等项目运行指标不断改善，发电效益明显提升。全球海拔最高的西藏麻米措420MWp源网荷储一体化能源站
项目于2026年6月30日全容量并网发电。截至2026年半年末，公司国内外已投运绿电总装机容量约1.6GW。控
股股东紫金矿业核心矿区绿电覆盖率较低，且随着紫金矿业矿产品产量持续增长，为公司未来绿电业务项目
储备提供充足保障。
2.电动矿卡产业化提速，战略增长极加快形成
依托《自然资源部等七部门关于进一步加强绿色矿山建设》《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028
年）》等政策红利，叠加控股股东紫金矿业计划三年内完成全部露采矿山矿卡油改电的目标，电动矿卡市场
需求持续释放。报告期内，公司电动矿卡商业化落地取得实质进展，公司ZL140E（原型号LK220E）电动矿卡
在紫金山、西藏巨龙矿区运行表现良好，顺利经受高海拔、重载、连续作业等严格考验，设备出勤率超九成
，并已于2026年第二季度开始量产，陆续交付；大吨位ZL230E（原型号LK350E）、ZL150E（载重）电动矿卡
以及ZL70EI（原型号LK110EI）无人驾驶矿卡同步下线测试。
海外市场布局逐步落地，国际化订单持续推进。澳洲板块与本土企业达成深度战略合作，专项开发澳洲
ZL150E（载重）车型并推进AS系列认证，重点对接澳洲头部矿业集团；同步在非洲市场、南美市场推进电动
矿卡与配套换电站一体化项目。公司搭建全周期服务体系，建立24小时驻场售后响应机制，及时闭环矿区设
备故障；积极拓展换电站、备品备件配套业务，形成“整车+充换电+全周期运维”一体化解决方案。
3.储能行业需求持续扩容，直面成本上行与低价竞争
2026年上半年，国内储能行业延续高速增长态势，根据高工产研锂电研究所（GGII）测算，上半年国内
储能电池出货量约为485GWh，同比增长超过80%；行业产能集中释放催生同质化低价竞争，电芯市场内卷加
剧，叠加碳酸锂、铜箔等核心原材料价格大幅上涨，企业成本端持续承压。
在市场需求旺盛、成本与竞争双重压力并存的行业环境下，公司储能电芯板块紧抓市场化发展红利，充
分依托紫金体系锂电、铜箔上游产业链协同优势，常态化开展套期保值对冲原材料价格波动风险，同步推进
产线产能爬坡与工艺提质。储能电芯上半年出货量5.55GWh，在手订单已排至2026年末，产销端保持强劲景
气。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司紧扣“环保+新能源”双轮驱动战略扎实推进全年经营部署，环保主业底盘稳固、经营韧
性突出，新能源板块增长动能充沛，成为核心业绩增长引擎，整体经营规模与盈利水平实现稳健提升。
（一）上半年主要经营指标
公司2026年上半年经营业绩稳步增长，实现营业收入53.84亿元，同比增长14.96%；归属于母公司所有
者的净利润5.57亿元，同比增长25.02%；扣非后归属于母公司所有者的净利润5.22亿元，同比增长25.42%；
报告期内，主要因美元汇率波动带来汇兑损失5,008万元，对当期盈利产生一定影响。截至报告期末，公司
资产负债率63.23%，有息负债率19.75%，有息负债率长期维持较低水平，整体财务结构稳健，经营基本面持
续向好。2026年上半年，公司新增环保设备工程合同51.27亿元，其中电力行业占比63.33%，非电行业占比3
6.67%；报告期末公司在手环保设备工程合同201.52亿元，订单储备充足。
（二）传统环保基本盘扎实，出口业务成效显著
2026年上半年，面对行业巨变、竞争加剧的复杂形势，环保业务顶住市场压力，火电配套项目订单平稳
增长，国际业务、VOCs治理业务同比大幅提升，持续贡献稳定现金流。电除尘与脱硝事业部中标额稳步提升
，在手订单保持增长；船舶VOCs治理取得重大突破，真空热管、售后服务业务形成有效补充。干法脱硫事业
部经营质量高，深挖碳素、造纸等非电市场。
环保出口业务方面，上半年各业务团队及国际市场部协同接待俄罗斯、韩国、越南、中国台湾等地大型
集团客户考察，累计落地十余个海外项目，覆盖中亚、东南亚等区域电力、垃圾发电领域，国际市场拓展迈
上新台阶。
（三）新能源业务放量提速，增长势头强劲
绿电业务经营业绩显著提升，全球规模最大的工业孤网项目——麻米措综合能源站于2026年6月30日顺
利并网投运。报告期内，公司积极推进道县营江风电、山西紫金风电、陇南紫金光伏、圭亚那三期光伏、苏
里南二期光伏等一批自发自用项目。储能电芯业务保持满产满销态势，产品良率维持高位，与亿纬锂能合资
的60GWh电芯项目加快推进中。
当前国内电动矿卡渗透率仅约10%，整车更换周期约5年，行业未来增长空间广阔。在保障紫金矿业电动
矿卡订单交付的基础上，公司大力拓展体系外市场：国内已与多家大型非煤有色金属矿企建立常态化联络机
制；海外市场取得阶段性突破，相关车型有序推进测试认证。产能建设方面，公司加速推进龙岩北专业生产
基地建设，布局车架产线与智能化检测实验线，持续夯实核心部件量产能力，生产基地全面建成后电动矿卡
总产能将达1000台/年，公司将电动矿卡视为未来最具爆发力的战略增长极。同时，公司将构建“新能源（
光伏、风电、水电、储能）+智能区域电网+矿业电气化”的新型矿业能源模式，致力成为矿业综合能源及电
动化服务商。
（四）数智赋能加速，推动AI深度应用
公司持续深化挖掘飞书平台价值，依托飞书协同平台结合AI工具，提升内部管理规范化、精细化水平。
编制AI发展规划，推动AI深度融入研发、生产、管理、客户服务等全流程，分层组织AI技能培训，引进AI应
用和大模型技术专业人才，推动数据官队伍建设，培育适应人机协同的新型产业人才队伍，持续优化ERP系
统，推进CRM实施，推动数字化技术真正落地见效。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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