经营分析☆ ◇600389 江山股份 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、氯碱为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等
产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 22.99亿 61.14 3.90亿 61.73 16.96
新材料(行业) 5.50亿 14.63 7846.90万 12.43 14.27
化工(行业) 5.44亿 14.46 6806.69万 10.78 12.52
热电(行业) 3.38亿 8.99 7806.61万 12.36 23.09
其他业务(行业) 2927.76万 0.78 1704.46万 2.70 58.22
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 29.68亿 78.94 4.92亿 77.90 16.57
境外(地区) 7.92亿 21.06 1.40亿 22.10 17.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 32.94亿 56.64 5.36亿 53.11 16.28
新材料(行业) 9.68亿 16.64 1.02亿 10.09 10.53
化工(行业) 9.09亿 15.62 1.74亿 17.24 19.17
热电(行业) 5.95亿 10.23 1.81亿 17.93 30.41
其他业务(行业) 4971.80万 0.85 1640.76万 1.62 33.00
贸易(行业) 42.06万 0.01 7620.82 0.00 1.81
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 25.74亿 44.26 3.07亿 30.37 11.92
其他(补充)(产品) 8.18亿 14.06 9866.67万 9.77 12.06
杀虫剂(产品) 7.04亿 12.10 2.24亿 22.15 31.80
蒸汽(产品) 5.95亿 10.23 1.81亿 17.93 30.41
氯碱(产品) 5.44亿 9.35 1.54亿 15.21 28.24
阻燃剂(磷系)(产品) 5.32亿 9.14 2971.15万 2.94 5.59
其他业务(产品) 4971.80万 0.85 1640.76万 1.62 33.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 44.03亿 75.70 7.80亿 77.20 17.71
境外(地区) 13.63亿 23.44 2.14亿 21.18 15.69
其他业务(地区) 4971.80万 0.85 1640.76万 1.62 33.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 50.27亿 86.43 8.08亿 80.02 16.08
经销(销售模式) 7.40亿 12.72 1.85亿 18.36 25.07
其他业务(销售模式) 4971.80万 0.85 1640.76万 1.62 33.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药产品(产品) 20.78亿 61.85 3.27亿 53.96 15.74
化工产品(产品) 4.72亿 14.05 9924.23万 16.38 21.02
新材料产品(产品) 4.69亿 13.95 5534.67万 9.13 11.81
热电产品(产品) 3.16亿 9.40 1.20亿 19.72 37.87
其他(产品) 2479.68万 0.74 482.45万 0.80 19.46
贸易(产品) 26.13万 0.01 9.09万 0.01 34.78
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.38亿 78.53 5.38亿 88.83 20.41
境外(地区) 7.21亿 21.47 6766.66万 11.17 9.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 28.11亿 51.75 3.21亿 40.81 11.42
新材料(行业) 11.62亿 21.39 1.34亿 16.98 11.50
化工(行业) 8.65亿 15.92 1.61亿 20.51 18.66
热电(行业) 5.33亿 9.82 1.44亿 18.27 26.95
其他业务(行业) 5731.24万 1.06 2413.01万 3.07 42.10
贸易(行业) 307.64万 0.06 289.25万 0.37 94.02
─────────────────────────────────────────────────
除草剂(产品) 22.13亿 40.74 1.66亿 21.08 7.50
其他(补充)(产品) 8.33亿 15.34 1.34亿 17.03 16.08
阻燃剂(磷系)(产品) 7.20亿 13.26 3584.36万 4.55 4.98
杀虫剂(产品) 5.72亿 10.54 1.49亿 18.90 25.98
蒸汽(产品) 5.33亿 9.82 1.44亿 18.27 26.95
氯碱(产品) 5.02亿 9.25 1.35亿 17.10 26.80
其他业务(产品) 5731.24万 1.06 2413.01万 3.07 42.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 39.00亿 71.81 6.68亿 84.90 17.13
境外(地区) 14.74亿 27.14 9470.08万 12.03 6.42
其他业务(地区) 5731.24万 1.06 2413.01万 3.07 42.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.81亿元，占营业收入的20.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 72717.20│ 12.50│
│客户2 │ 13147.00│ 2.26│
│客户3 │ 11119.98│ 1.91│
│客户4 │ 10760.05│ 1.85│
│客户5 │ 10352.00│ 1.78│
│合计 │ 118096.22│ 20.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.06亿元，占总采购额的31.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 35266.06│ 8.47│
│供应商2 │ 31984.32│ 7.68│
│供应商3 │ 22110.54│ 5.31│
│供应商4 │ 21660.72│ 5.20│
│供应商5 │ 19576.18│ 4.70│
│合计 │ 130597.82│ 31.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以新材料、化工中间体、氯碱为主的化工产品，以及
热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。农药品种有草甘膦、乙草胺、丁草胺、（精）异丙甲草胺、敌敌
畏、敌百虫、氯噻啉、二嗪磷、苯嘧草唑等原药以及制剂产品，制剂品种包括乳油、水剂、可溶液剂、可溶
粒剂、水乳剂、微粒剂、可湿性粉剂、水分散粒剂、颗粒剂、可分散油悬浮剂、悬浮剂、微囊悬浮剂、微乳
剂等；新材料有阻燃剂、水处理剂、纳米材料等；化工中间体有亚磷酸、亚磷酸二甲酯、亚磷酸三甲酯、三
氯化磷、三氯氧磷、三氯乙醛、氯甲烷等；基础化工产品有烧碱、氯气、氢气、高纯盐酸、饮用水级次氯酸
钠等。公司还开展相关商品的贸易业务。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（二）经营模式
公司采取研、产、供、销一体化的生产经营模式。公司研发机构设有研究院、博士后科研工作站、院士
工作站、省级技术中心、省绿色除草剂工程研究中心等研发平台，开展新产品研究和现有产品的工艺技术提
升，并与外部高等院校、科研院所建立广泛的合作关系。公司设有农化事业部、阻燃剂事业部、制剂事业部
、安全监督部、环保与产业管理部等部门，以及南通南沈植保科技开发有限公司、哈尔滨利民农化技术有限
公司、南通江山新能科技有限公司、江山（宜昌）作物科技有限公司、贵州江山作物科技有限公司、南通联
膦化工有限公司等子公司，负责公司产品的生产、安全与环保管理、质量控制。公司营销中心、事业部及子
公司的销售部、江苏江盛国际贸易有限公司等机构，负责原药、制剂产品、氯碱、新材料、化工产品和蒸汽
等产品的销售和客户服务。公司建立了合格供应商体系，保障采购产品的质量和稳定性。公司建立了完整、
规范的业务流程和管理体系，形成了市场化导向的营销及客户服务体系。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
（三）行业情况
报告期内，国际形势复杂多变，受中东地缘冲突、通胀压力上升与贸易保护主义加剧等多重因素影响，
世界经济增长总体放缓。国际原油价格先暴涨后大幅回落，与原油强相关的大宗石油化工产品市场呈现“地
缘驱动成本冲高、先扬后抑高位震荡、品种结构性分化”的格局。全球粮食种植需求稳定复苏，带动农药市
场整体保持稳健增长态势，强厄尔尼诺现象加剧全球气候扰动，推升农产品价格预期，进一步拉动了农药产
品的刚性需求。农药行业处于“底部回暖、温和复苏”阶段，全球农药市场库存逐步回归正常水平，大宗农
药产品价格历经短期反弹后又逐步回落，低位运行，部分产品价格出现止跌回升迹象。
当前我国农药行业正处于产能过剩承压、出清进程加速、强监管重塑格局的关键转型期，行业集中度有
望在产能出清和政策引导下进一步提升。报告期内，国内农药行业全面推行“一证一品”政策，终结套证贴
牌乱象，提高行业准入门槛，严格限制原药委托生产，强化互联网经营监管。农业农村部正式发布《仅供境
外使用农药登记管理规定》，规范农药出口管理，推动农药产业高质量发展，并积极适应国际市场需求。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主要经营工作总结
2026年以来，国际地缘政治冲突、贸易壁垒增多，能源和原材料价格波动，农化行业新增产能持续释放
，市场竞争进一步加剧。面对复杂多变的外部环境，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深
入贯彻新发展理念，坚持“3+1”产业方向和“产业+资本”双轮驱动，统筹抓好生产经营、项目建设、科技
创新、安全环保和风险防控，加快推进重点项目达产达效，持续提升集团化管控和多基地协同水平，着力巩
固传统产业优势、培育新的发展动能，为“十五五”开好局、起好步奠定坚实基础。
报告期内，公司坚持“销售第一”导向，充分发挥产业链配套、生产技术、市场渠道和多基地布局优势
，加强经营形势研判和产销协同，积极应对市场变化。
1、强化安全环保管理，筑牢发展基础
公司压实全员安全生产责任，聚焦重大危险源、重点装置、危险作业和新建技改装置，深入开展风险辨
识、隐患排查和事故类比检查，强化异常工况处置和应急管理。提前谋划年度大检修，做好方案审核、能量
隔离、承包商管理和装置开停车准备。加强环保设施运行管理，推进环保改善项目，上半年废水累计排放量
同比下降18.66%，持续提升减污降碳和资源综合利用水平。
2、突出销售引领，拓展市场空间
公司加强市场跟踪和经营调度，提高经营决策效率。持续深化大客户合作，加强与跨国公司及行业重点
客户的业务对接，积极推进产品登记、渠道拓展和海外市场开发。
3、推进项目建设，增强发展动能
贵州江山一期草甘膦装置试生产负荷基本达到设计水平；精异丙甲草胺项目设计产能全面达成；宜昌基
地持续推进苯嘧草唑装置优化和市场开发，JS-T205工艺优化后生产成本降低约10%；建成南通本部数字化中
心和设备预测性维护平台，推进数智运营、智慧电厂和智能巡检项目建设。
4、深化降本增效，提升经营质效
公司强化利润、费用和运营效率考核，围绕工艺、能耗、库存和资金周转持续挖潜。成立采购中心，推
进集团化集中采购，形成集团化采购清单77项，千万元以上原料采购全部实施集采。加强重点原料价格研判
和择机采购，上半年累计降低采购成本超600万元。强化产品盈亏分析，动态调整生产和销售策略，持续提
升经营质量。
5、加强队伍建设，夯实人才支撑
公司围绕多基地发展、新增产能消化和研发成果转化，优化组织职责和人才配置，重点补强市场销售、
海外业务、技术研发和基层管理力量。完善专业技术岗位和关键岗位任职标准，加强青年干部和基层管理人
员培养，依托“江山云学堂”培训在岗班组长及后备人员122人；组织24名骨干参加青年干部培训班，持续
完善人才梯队。
6、严格风险防控，保障规范运行
公司深化集团化管控和“大监督”体系建设，完善采购、销售、招投标和项目建设等重点领域制度流程
，加强审计、纪检、财务和业务监督协同。强化重点岗位和重点人员监督，落实廉洁从业承诺、事项报备和
提醒谈话等措施，开发“积善之家”积分小程序，丰富廉洁教育载体。持续抓好审计、纪检和专项检查问题
整改，推动监督由解决具体问题向完善制度机制深化。
（二）上半年公司经营情况
报告期内，公司积极采取措施推进重点项目达产达效，加快创制产品市场推广，强化采购集团管控与协
同，优化生产工艺降本增效，有效降低了原材料价格波动、部分产品价格下跌带来的不利影响，实现营业收
入37.60亿元，同比增长11.94%，实现主营业务收入37.31亿元，同比增长11.89%。实现销售毛利6.31亿元，
同比增加0.25亿元，平均毛利率由上年同期的18.04%下降至16.79%。
报告期公司实现归属于上市公司股东净利润3.49亿元，同比增长3.20%。影响财务指标的主要原因分析
：1、煤炭、黄磷、甲醇、甘氨酸等原材料价格上涨推高营业成本，烧碱等部分产品价格下跌，导致毛利承
压；2、为满足经营发展需要，贷款规模扩大，增加利息支出，另美元对人民币汇率贬值3%左右，造成部分
汇兑损失。合计增加财务费用2,858.02万元，由于去年同期基数较低，增长1,797.86%；3、因对创制产品苯
嘧草唑加大宣传推广力度等因素增加销售费用2,190.98万元，增长58.06%；4、出售江天化学股票、按照权
益法确认联营企业瓮福江山投资收益，投资收益同比增加5,854.56万元，增长77.75%；5、因报告期实施《2
024-2028激励计划》增加现金支出，同时由于贵州瓮安、湖北枝江基地投产，原材料采购及库存商品增加，
业务规模扩大，增加铺底营运资金，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降99.18%。
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