经营分析☆ ◇600395 盘江股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工与销售，以及电力生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 29.58亿 61.06 10.57亿 74.80 35.72
电力(产品) 18.09亿 37.32 3.50亿 24.76 19.34
其他(产品) 4869.43万 1.00 309.18万 0.22 6.35
机械(产品) 2976.91万 0.61 304.84万 0.22 10.24
─────────────────────────────────────────────────
贵州(地区) 48.45亿 100.00 14.13亿 100.00 29.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.45亿 100.00 14.13亿 100.00 29.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 62.48亿 64.01 15.05亿 58.90 24.08
电力(行业) 39.83亿 40.81 8.00亿 31.32 20.08
机械(行业) 5.49亿 5.63 2.07亿 8.09 37.61
其他业务(行业) 1.68亿 1.72 4318.74万 1.69 25.68
内部抵消(行业) -11.87亿 -12.16 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
精煤(产品) 48.58亿 49.77 12.42亿 48.61 25.56
电力(产品) 39.83亿 40.81 8.00亿 31.32 20.08
动力煤(产品) 13.90亿 14.24 2.63亿 10.29 18.91
机械(产品) 5.49亿 5.63 2.07亿 8.09 37.61
其他业务(产品) 1.68亿 1.72 4318.74万 1.69 25.68
内部抵消(产品) -11.87亿 -12.16 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
贵州(地区) 76.56亿 78.43 16.29亿 63.78 21.28
四川(地区) 14.54亿 14.90 4.18亿 16.35 28.71
广西(地区) 8.10亿 8.30 2.45亿 9.61 30.30
云南(地区) 7.80亿 7.99 1.95亿 7.64 25.03
其他地区(地区) 2.49亿 2.55 6714.38万 2.63 26.97
内部抵消(地区) -11.87亿 -12.16 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 107.81亿 110.44 25.11亿 98.31 23.30
其他业务(销售模式) 1.68亿 1.72 4318.74万 1.69 25.68
内部抵消(销售模式) -11.87亿 -12.16 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 25.61亿 49.71 5.94亿 52.89 23.18
电力(产品) 24.46亿 47.47 4.97亿 44.30 20.33
其他(产品) 7941.40万 1.54 921.31万 0.82 11.60
机械(产品) 6585.51万 1.28 2241.34万 2.00 34.03
─────────────────────────────────────────────────
贵州(地区) 51.52亿 100.00 11.23亿 100.00 21.79
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 51.52亿 100.00 11.23亿 100.00 21.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(行业) 69.07亿 77.61 14.56亿 62.89 21.09
电力(行业) 22.33亿 25.09 6.24亿 26.95 27.95
机械(行业) 6.04亿 6.79 1.79亿 7.75 29.69
其他业务(行业) 1.80亿 2.02 5582.08万 2.41 30.98
内部抵消(行业) -10.24亿 -11.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
自产煤炭业务(产品) 69.07亿 77.61 14.56亿 62.89 21.09
电力(产品) 22.33亿 25.09 6.24亿 26.95 27.95
机械(产品) 6.04亿 6.79 1.79亿 7.75 29.69
其他业务(产品) 1.80亿 2.02 5582.08万 2.41 30.98
内部抵消(产品) -10.24亿 -11.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
贵州(地区) 61.64亿 69.26 12.30亿 53.12 19.96
四川(地区) 22.63亿 25.43 6.72亿 29.02 29.70
云南(地区) 8.42亿 9.47 1.92亿 8.28 22.76
广西(地区) 4.30亿 4.83 1.52亿 6.55 35.23
其他地区(地区) 2.24亿 2.52 7020.20万 3.03 31.32
内部抵消(地区) -10.24亿 -11.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 97.43亿 109.48 22.60亿 97.59 23.19
其他业务(销售模式) 1.80亿 2.02 5582.08万 2.41 30.98
内部抵消(销售模式) -10.24亿 -11.50 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售78.59亿元，占营业收入的80.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│贵州电网有限责任公司 │ 399252.25│ 40.90│
│攀钢集团物资贸易有限公司 │ 144005.23│ 14.75│
│贵州能源集团有限公司 │ 127979.06│ 13.11│
│柳州钢铁股份有限公司 │ 74539.12│ 7.64│
│云南煤业能源股份有限公司 │ 40104.01│ 4.11│
│合计 │ 785879.67│ 80.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购42.27亿元，占总采购额的46.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│贵州能源集团有限公司 │ 157788.37│ 17.49│
│中国电力建设集团有限公司 │ 132008.34│ 14.64│
│中国能源建设集团有限公司 │ 76481.71│ 8.48│
│贵州电网有限责任公司 │ 44159.07│ 4.90│
│贵州贝易通能源有限公司 │ 12221.46│ 1.35│
│合计 │ 422658.95│ 46.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况说明公司主营业务涵盖煤炭开采、洗选加工与销售，以及电力生产与销售。核
心产品为煤炭和电力，其中煤炭产品广泛应用于钢铁、化工、电力、建材等下游重点行业。公司凭借资源优
势、区位优势、人才技术优势、煤电一体化优势，在区域内构建了较强的核心竞争力。围绕建设新型综合能
源基地、打造西南地区煤炭保供中心的战略定位，公司持续加快构建煤炭、先进煤电与新能源一体化发展格
局。截至2026年6月末，公司拥有煤炭资源量80亿吨、可采储量41亿吨，生产矿井煤炭产能达2,070万吨/年
，在建矿井产能220万吨/年；已建成投运先进燃煤发电装机264万千瓦，在建先进燃煤发电装机132万千瓦，
新能源发电并网装机规模达321万千瓦，在建装机73万千瓦。
报告期内，公司商品煤产量466.13万吨，商品煤销量463.58万吨（其中：对外销量354.18万吨），发电
量56.40亿千瓦时，上网电量52.81亿千瓦时（其中：火力发电42.84亿千瓦时，新能源发电9.97亿千瓦时）
。
（二）公司所处行业情况说明2026年上半年，面对复杂动荡的国际地缘政治局势和全球能源市场波动，
全国各地区各部门紧扣稳中求进工作总基调，统筹高水平能源安全与高质量绿色转型，能源供应平稳有序，
清洁能源消费比重稳步提高，能源绿色低碳转型步伐加快，保供能力与系统韧性持续提升，有力保障了经济
平稳运行和民生用能需求。公司是以煤炭生产、先进煤电及新能源发电一体化发展为主导，融资源综合利用
、机械加工制造、矿山综合服务为一体的综合型能源企业。公司业务主要涉及煤炭和电力两个行业。
1.煤炭行业
2026年上半年，全国煤炭主产区有序释放先进产能，煤炭供应总体稳定充裕，煤炭作为我国主体能源的
压舱石作用有效发挥。2026年上半年，全国规模以上工业生产原煤23.7亿吨，同比小幅回落，煤炭销售价格
同比上行，全国煤炭开采和洗选业营业收入和利润总额同比分别增长9.3%、41.1%。
2.电力行业
近年来，我国持续深挖跨区域电力互补互济潜力，逐步破解国内能源资源与负荷中心空间错配矛盾，“
西电东送、北电南供”格局进一步优化。2026年上半年，全国电力生产稳步增长，规模以上工业发电量4.8
万亿千瓦时，同比增长3.5%；清洁能源发电较快增长，水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量同
比增长4.6%，占规模以上工业发电量的比重为36.2%，同比提高0.4个百分点。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”规划开局之年，在股东的大力支持下，公司董事会深入推进煤炭煤电与新能源一体
化发展。2026年上半年，公司商品煤产量466.13万吨，商品煤销量463.58万吨（其中：对外销量354.18万吨
），发电量56.40亿千瓦时，上网电量52.81亿千瓦时（其中：火力发电42.84亿千瓦时，新能源发电9.97亿
千瓦时），实现利润总额18,796.07万元，归属于上市公司股东的净利润6,340.71万元，经营业绩同比上涨
，实现扭亏为盈。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）资源优势
公司所在的盘江矿区是国家重点开发的矿区之一，矿区煤炭资源储量丰富、煤种齐全、煤质优，矿区保
有储量186.3亿吨。盘江矿区煤炭种类齐全，主要煤种有焦煤、1/3焦煤、肥煤、气煤、贫煤、瘦煤、无烟煤
等，公司主要煤炭产品为炼焦煤和动力煤，具有低灰、低硫、微磷、发热量、粘结性强的显著特点，是理想
的冶金、化工和动力用煤，是中国南方地区重要的大型炼焦煤和动力煤生产基地，是西南地区规模最大的炼
焦煤生产企业。
（二）区位优势
一是交通便利，贵州东靠湖南、南邻广西、西毗云南、北连四川和重庆，境内有沪昆铁路、株六铁路、
川黔铁路、内昆铁路、黔桂铁路、南昆铁路等铁路线，交通运输条件便利。二是区域市场优势突出，公司与
攀钢、柳钢、昆钢等钢铁企业建立了长期稳定的合作伙伴关系，煤炭产品市场稳定。
（三）人才技术优势
公司培养出一支能够在复杂地质条件下进行安全高效开采管理团队及技术人才队伍，拥有煤与瓦斯突出
矿井瓦斯治理和喀斯特地貌区复杂条件煤层综采综掘、顶板管理、防治水等核心关键技术，聚焦主责主业深
化科技创新研发，重视提升公司价值创造能力。
（四）煤电一体化优势
公司充分利用煤炭资源优势发展煤电一体化，建成贵州盘州和贵州安顺新型综合能源基地，拥有煤炭与
煤电、煤电与新能源两个多能互补一体化产业链，提高公司能源安全保障水平和清洁能源供应能力，增强传
统单一产品的市场抗风险能力。
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