经营分析☆ ◇600396 华电辽能 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力、热力的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力产品销售(产品) 17.38亿 77.34 4.91亿 92.14 28.27
热力产品销售(产品) 4.79亿 21.33 2694.45万 5.05 5.62
其他(产品) 2981.04万 1.33 1497.17万 2.81 50.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 42.88亿 98.53 8.86亿 96.72 20.65
其他业务(行业) 6401.61万 1.47 2999.68万 3.28 46.86
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 34.63亿 79.57 9.22亿 100.72 26.63
热力销售(产品) 8.20亿 18.84 -3977.07万 -4.34 -4.85
其他(产品) 6908.73万 1.59 3314.13万 3.62 47.97
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 23.34亿 53.62 3.92亿 42.85 16.81
内蒙古地区(地区) 19.54亿 44.91 4.93亿 53.87 25.24
其他业务(地区) 6401.61万 1.47 2999.68万 3.28 46.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力产品销售(产品) 15.11亿 74.68 4.52亿 96.52 29.90
热力产品销售(产品) 4.89亿 24.15 501.79万 1.07 1.03
其他(产品) 2378.39万 1.18 1127.40万 2.41 47.40
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 20.24亿 100.00 4.68亿 100.00 23.13
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 44.15亿 99.12 6.49亿 98.47 14.69
其他业务(行业) 3900.07万 0.88 1003.39万 1.52 25.73
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电力销售(产品) 35.75亿 80.26 7.57亿 114.94 21.18
热力销售(产品) 8.18亿 18.36 -1.31亿 -19.84 -15.98
其他业务(产品) 3900.07万 0.88 1003.39万 1.52 25.73
挂网费(产品) 2051.71万 0.46 --- --- ---
氢能销售(产品) 172.28万 0.04 170.00万 0.26 98.68
其他(补充)(产品) 1.12万 0.00 --- --- ---
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辽宁地区(地区) 24.09亿 54.08 2.72亿 41.34 11.30
内蒙古地区(地区) 20.06亿 45.05 3.76亿 57.14 18.76
其他业务(地区) 3900.07万 0.88 1003.39万 1.52 25.73
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售38.52亿元，占营业收入的84.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 369344.01│ 80.92│
│合计 │ 385150.31│ 84.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.97亿元，占总采购额的66.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 179696.43│ 66.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业说明
根据中电联发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2026年上半年，全国电力系统安
全稳定运行，电力供应结构持续绿色低碳转型，电力供需总体平衡。全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同
比增长5.3%；非化石能源发电装机容量占比达62.4%。截至2026年6月底，全国全口径发电装机容量达40.4亿
千瓦，成为全球首个迈上40亿千瓦这一台阶的国家。全国重点调查企业电力完成投资继续保持较大规模，风
电和太阳能发电新增装机合计占总新增装机比重的七成；太阳能发电装机占比追平煤电装机占比，发电装机
结构持续绿色低碳转型；非化石能源发电量增量占总发电量增量的七成；水电设备利用小时同比提高，其他
类型发电设备利用小时同比下降；跨区、跨省输送电量平稳增长；全国电力市场绿电交易电量较快增长。
（二）主营业务情况说明
1.公司主要业务及产品
公司主要从事电力、热力的生产与销售，通过对全资、控股子公司投资经营上述业务。公司主要产品为
电力和热力。
2.公司经营模式
公司火力发电、供热业务的主要原材料为煤炭，在电力销售方面，公司所发电量并入电网，在热力销售
方面，公司生产的热水和蒸汽直接供给居民或单位用户，居民供热价格执行所属地方政府物价管理部门核定
的供热价格，工业供热价格由市场交易形成。
公司风力发电和光伏发电分别通过风力和太阳能等一次能源加工转换成电力产品并入电网。
3.公司市场地位
公司是中国华电集团有限公司实际控制的上市公司、中央企业的二级单位，同时也是一家集发电、供热
、供汽为一体的区域基础能源公司，是辽宁省重要电力和热力生产企业。2026年继续承担保供电、保供暖、
保民生的政治责任与社会责任，全力保障能源供应安全稳定。
截至2026年6月底，公司已投运控股装机容量307.25万千瓦。其中火电装机226万千瓦，新能源装机81.2
5万千瓦（含2.5万千瓦风电离网制氢一体化项目），承担4458万平方米供热面积。
2026年上半年，辽宁省统调火电机组平均利用小时1526小时，同比增加134小时，公司所属辽宁区域统
调火电机组平均利用小时为1691小时，同比增加228小时，高于全省平均值165小时，白音华公司利用小时完
成2276小时，同比增加649小时。
4.公司主要业绩驱动因素
公司业绩主要受国家政策、宏观经济、产业结构、电量（热量）、电价（热价）及燃料价格等因素影响
，报告期内公司利润总额完成2.85亿元，同比增加27.18%，可持续经营能力稳步提升。一是燃料成本管控成
效显著，入厂标煤单价同比大幅下降，有效对冲电价下行压力；二是资金成本持续降低，科学优化负债结构
，财务费用同比明显压降；三是存量深挖资产创效潜力，增量加快新能源项目落地，其中白音华7+24万千瓦
风电项目实现商业运营，报告期内贡献利润0.19亿元。受现货市场电价波动及弃风限电持续加剧等因素影响
，报告期内投入商业运行的白音华7+24万千瓦风电项目效益将受到一定影响。
二、经营情况的讨论与分析
公司认真贯彻党中央关于国资央企和能源电力的战略部署，积极应对辽宁省电力现货市场常态化运行、
电价持续下行的复杂形势，在公司党委正确领导和董事会科学决策下，锚定公司年度重点任务，以提质增效
为中心，主动识变应变，深化实施“精准营销+成本管控”协同发力模式，推动经营业绩稳步提升。公司报
告期内完成发电量533,440.99万千瓦时，同比增加25.56%；完成售电量476,966.80万千瓦时，同比增加29.4
8%；完成售热量810.21万吉焦，同比增加1.33%。报告期内实现营业收入224,747.01万元，同比增加11.05%
；实现利润总额28,535.10万元，同比增加27.18%；实现归属于上市公司股东的净利润10,508.42万元，同比
增加22.06%。
（一）夯实安全生产基础，增强能源保供新实力
公司持续完善安全生产责任体系，深化风险隐患排查治理，提升本质安全水平，能源保供支撑坚实有力
。报告期内，公司强化生产全流程管理与组织协调，扎实做好煤炭供应保障与储备调度，圆满完成供暖期能
源保供任务，稳步推进机组升级改造与新能源项目建设，白音华7+24万千瓦风电项目顺利投入商业运营，丹
东“风火联营”等重点项目稳步推进，绿色低碳转型步伐持续加快。
（二）精准应对市场挑战，持续深化提质增效
一是燃料成本管控成效突出。通过深化国有大矿战略合作，稳固长协煤基本盘，动态优化采购配比、拓
展优质煤源，入厂标煤单价持续下行，报告期入厂标煤单价（不含税）同比下降
66.28元/吨，降幅9.13%，有效对冲电价下行压力；二是积极应对现货市场对电价的冲击。公司主动适
应电力现货市场运行机制，强化专业研判与报价策略优化，动态调整机组运行方式，全力缓释价格下降的经
营冲击，报告期内售电单价（不含税）同比下降49.97元/兆瓦时，降幅12.25%；三是资金降本红利持续释放
，公司紧抓货币政策宽松窗口期，常态化开展高利率贷款置换，拓展多元化融资渠道，上半年综合融资成本
降至2.30%，财务费用同比压降0.13亿元，资金成本管控效能持续显现。
（三）深化体制机制建设，激发改革创新活力
报告期内，公司完成第九届董事会换届选举，制定、修订了《董事和高级管理人员薪酬管理办法》等19
项治理制度，制定并发布了《2026年度“提质增效重回报”行动方案》，通过业绩说明会、上证e互动平台
、投资者热线等多元渠道，切实维护中小股东合法权益，稳定投资者预期，多措并举强化市值管理。公司持
续强化法治工作，坚持业法融合防控法律风险，统筹案件管理依法维权，推动一体化管理平台建设，为价值
创造和提升核心竞争力提供有力的决策支持。
三、报告期内核心竞争力分析
2026年上半年，公司立足区域能源市场格局，聚焦转型发展、电力市场化运营、燃料成本管控、资金精
益管理核心工作，深耕提质增效、稳健经营工作，持续增强企业综合竞争力与市场抗风险能力。
一是全力巩固中长期交易基本盘，发挥经营“压舱石”作用。持续深化电力市场研判，统筹推进中长期
电量签约与履约管理，稳步提升中长期电量覆盖比例，优化机组运行方式，全力争取容量电费，筑牢经营收
益安全底线。
二是精准应对现货市场新形势，持续提升市场化经营能力。聚焦省内现货市场常态化运行、电价持续下
行的市场格局，强化现货交易专业能力建设，动态优化报价策略与开机方式，深化精细化燃煤混配与设备可
靠性治理，多措并举稳住电价。
三是深化燃料全链条管控，筑牢低成本煤源保障体系。精准研判煤炭市场走势，持续深化与国有重点煤
矿的长期战略合作，稳固长协煤资源基本盘，动态优化长协煤与市场煤采购配比，拓展质优价稳的多元煤源
渠道，持续推动入厂标煤单价下行，燃料成本管控保持区域领先水平。
四是持续优化融资管控体系，资金成本管控优势不断巩固。深化银企战略合作，持续拓宽多元化融资渠
道，精准把握货币政策宽松窗口期，用足用好绿色金融、专项债券等政策工具，常态化开展高利率贷款置换
，公司综合融资成本持续走低，资金保障与降本创效能力稳步提升。
五是深化转型发展建设，培育转型发展增量动能。深挖存量资产创效潜力的同时，提速增量新能源项目
建设落地，白音华7+24万千瓦风电项目顺利实现商业运营，报告期内贡献利润0.19亿元，积极拓展优质项目
开发建设，为公司高质量发展持续注入新动力。
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